1、跋個(gè)人外匯交易技暗巧安進(jìn)階稗教程擺第一課 外匯與伴外匯市場(chǎng)1、外匯礙外匯，就是外國壩貨幣或以外國貨按幣表示的能用于拌國際結(jié)算的支付昂手段。我國19版96年頒布的吧外匯管理?xiàng)l例澳第三條對(duì)外匯的疤具體內(nèi)容作出如愛下規(guī)定：外匯是哀指：外國貨幣癌。包括紙幣、鑄百幣。外幣支付把憑證。包括票據(jù)奧、銀行的付款憑愛證、郵政儲(chǔ)蓄憑壩證等。外幣有疤價(jià)證券。包括政稗府債券、公司債瓣券、股票等。背特別提款權(quán)、歐霸洲貨幣單位。隘其他外幣計(jì)值的案資產(chǎn)。壩2、匯率及昂標(biāo)價(jià)方式隘匯率，又稱扮匯價(jià)，指一國貨岸幣以另一國貨幣澳表示的價(jià)格，或艾者說是兩國貨幣盎間的比價(jià)。敗在外匯市場(chǎng)搬上，匯率是以五跋位數(shù)字來顯示的八，如：安歐元EU

2、R百 0.9705拔日元JPY凹 119.95般英鎊GBP扮 1.5237暗瑞郎CHF壩 1.5003拌匯率的最小唉變化單位為一點(diǎn)背，即最后一位數(shù)邦的一個(gè)數(shù)字變化絆，如：稗歐元EUR安 0.0001柏日元JPY佰 0.01扳英鎊GBP靶 0.0001疤瑞郎CHF哎 0.0001澳匯率的標(biāo)價(jià)胺方式分為兩種：罷直接標(biāo)價(jià)法和間叭接標(biāo)價(jià)法。隘（1）直接傲標(biāo)價(jià)法半直接標(biāo)價(jià)法捌，又叫應(yīng)付標(biāo)價(jià)艾法，是以一定單叭位（1、100安、1000、1按0000）的外暗國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來壩計(jì)算應(yīng)付出多少凹單位本國貨幣。隘就相當(dāng)于計(jì)算購熬買一定單位外幣把所應(yīng)付多少本幣哎，所以叫應(yīng)付標(biāo)奧價(jià)法。包括中國骯在內(nèi)的世界上絕礙大多數(shù)國

3、家目前俺都采用直接標(biāo)價(jià)般法。在國際外匯奧市場(chǎng)上，日元、暗瑞士法郎、加元笆等均為直接標(biāo)價(jià)隘法，如日元11懊9.05即一美八元兌119.0拌5日元。疤在直接標(biāo)價(jià)翱法下，若一定單扒位的外幣折合的班本幣數(shù)額多于前捌期，則說明外幣班幣值上升或本幣八幣值下跌，叫做擺外匯匯率上升；佰反之，如果要用罷比原來較少的本扒幣即能兌換到同矮一數(shù)額的外幣，哎這說明外幣幣值疤下跌或本幣幣值安上升，叫做外匯氨匯率下跌，即外拜幣的價(jià)值與匯率拜的漲跌成正比。襖（2）間接跋標(biāo)價(jià)法敗間接標(biāo)價(jià)法按又稱應(yīng)收標(biāo)價(jià)法辦。它是以一定單襖位（如1個(gè)單位襖）的本國貨幣為辦標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)礙收若干單位的外隘國貨幣。在國際壩外匯市場(chǎng)上，歐昂元、英鎊、

4、澳元骯等均為間接標(biāo)價(jià)愛法。如歐元0.懊9705即一歐稗元兌0.970隘5美元。挨在間接標(biāo)價(jià)昂法中，本國貨幣背的數(shù)額保持不變敗，外國貨幣的數(shù)哀額隨著本國貨幣疤幣值的對(duì)比變化辦而變動(dòng)。如果一扳定數(shù)額的本幣能拜兌換的外幣數(shù)額澳比前期少，這表愛明外幣幣值上升八，本幣幣值下降霸，即外匯匯率上霸升；反之，如果版一定數(shù)額的本幣襖能兌換的外幣數(shù)瓣額比前期多，則隘說明外幣幣值下皚降、本幣幣值上爸升，即外匯匯率把下跌，即外幣的氨價(jià)值和匯率的升叭跌成反比。擺外匯市場(chǎng)上捌的報(bào)價(jià)一般為雙斑向報(bào)價(jià)，即由報(bào)霸價(jià)方同時(shí)報(bào)出自吧己的買入價(jià)和賣巴出價(jià)，由客戶自熬行決定買賣方向按。買入價(jià)和賣出安價(jià)的價(jià)差越小，扒對(duì)于投資者來說板意味

5、著成本越小拜。銀行間交易的岸報(bào)價(jià)點(diǎn)差正常為骯2-3點(diǎn)，銀行百（或交易商）向巴客戶的報(bào)價(jià)點(diǎn)差跋依各家情況差別盎較大， 目前國盎外保證金交易的柏報(bào)價(jià)點(diǎn)差基本在昂3-5點(diǎn)，香港半在6-8點(diǎn)，國奧內(nèi)銀行實(shí)盤交易安在10-40點(diǎn)拌不等。矮3、外匯市襖場(chǎng)八目前世界上白的金融商品市場(chǎng)靶有許多種，但概俺括起來可分為：爸股票市場(chǎng)、利息澳市場(chǎng)（包括債券百、商業(yè)票據(jù)等）愛、黃金市場(chǎng)（包愛括黃金、白金、拜銀）、期貨市場(chǎng)扒（包括糧食、棉板、油等）、期權(quán)般市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)澳等。唉外匯市場(chǎng)，哀是指從事外匯買哎賣的交易場(chǎng)所，扒或者說是各種不艾同貨幣相互之間澳進(jìn)行交換的場(chǎng)所邦。外匯市場(chǎng)之所唉以存在，是因?yàn)榘海喊寻蒩 板 貿(mào)易和投

6、資霸進(jìn)出口商在背進(jìn)口商品時(shí)支付搬一種貨幣，而在傲出口商品時(shí)收取哎另一種貨幣。這癌意味著，它們?cè)诎Y(jié)清賬目時(shí)，收辦付不同的貨幣。唉因此，他們需要百將自己收到的部叭分貨幣兌換成可扮以用于購買商品拔的貨幣。與此相瓣類似，一家買進(jìn)安外國資產(chǎn)的公司辦必須用當(dāng)事國的懊貨幣支付，因此按，它需要將本國笆貨幣兌換成當(dāng)事敗國的貨幣。b 投機(jī)邦兩種貨幣之啊間的匯率會(huì)隨著拜這兩種貨幣之間敖的供需的變化而唉變化。交易員在伴一個(gè)匯率上買進(jìn)跋一種貨幣，而在阿另一個(gè)更有利的班匯率上拋出該貨跋幣，他就可以盈鞍利。投機(jī)大約占埃了外匯市場(chǎng)交易白的絕大部分。c 對(duì)沖霸由于兩種相昂關(guān)貨幣之間匯率擺的波動(dòng)，那些擁瓣有國外資產(chǎn)（如頒工廠）

7、的公司將板這些資產(chǎn)折算成暗本國貨幣時(shí)，就罷可能遭受一些風(fēng)啊險(xiǎn)。當(dāng)以外幣計(jì)翱值的國外資產(chǎn)在啊一段時(shí)間內(nèi)價(jià)值叭不變時(shí)，如果匯拌率發(fā)生變化，以凹國內(nèi)貨幣折算這搬項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值時(shí)霸，就會(huì)產(chǎn)生損益藹。公司可以通過爸對(duì)沖消除這種潛啊在的損益。這就擺是執(zhí)行一項(xiàng)外匯阿交易，其交易結(jié)芭果剛好抵消由匯壩率變動(dòng)而產(chǎn)生的奧外幣資產(chǎn)的損益礙。巴外匯市場(chǎng)作絆為一個(gè)國際性的邦資本投機(jī)市場(chǎng)的哀歷史要比股票、襖黃金、期貨、利跋息市場(chǎng)短得多，芭然而，它卻以驚百人的速度迅速發(fā)班展。今天，外匯皚市場(chǎng)每天的交易百額已達(dá)1.5萬擺億美元，其規(guī)模笆已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過股票叭、期貨等其他金阿融商品市場(chǎng)，已壩成為當(dāng)今全球最瓣大的單一金融市壩場(chǎng)和投機(jī)市場(chǎng)。

8、佰自從外匯市傲場(chǎng)誕生以來，外半?yún)R市場(chǎng)的匯率波凹幅越來越大。1熬985年9月，扮1美元兌換22扮0日元，而19愛86年5月，1暗美元只能兌換1傲60日元，在8伴個(gè)月里，日元升案值了27%。近柏幾年，外匯市場(chǎng)搬的波幅就更大了壩，1992年9皚月8日，1英鎊藹兌換2.010耙0美元，11月罷10日，1英鎊熬兌換1.508班0美元，在短短熬的兩個(gè)月里，英班鎊兌美元的匯價(jià)昂就下跌了500白0多點(diǎn)，貶值2安5%。不僅如此藹，目前，外匯市矮場(chǎng)上每天的匯率吧波幅也不斷加大柏，一日漲跌2%哎至3%已是司空八見慣。1992拔年9月16日，笆英鎊兌美元從1扮.8755下跌按至1.7850熬，英鎊一日下挫翱5%。邦正

9、因?yàn)橥鈪R拔市場(chǎng)波動(dòng)頻繁且氨波幅巨大，給投扳資者創(chuàng)造了更多懊的機(jī)會(huì)，吸引了捌越來越多的投資哎者加入這一行列襖。艾阿第二課 外匯拔市場(chǎng)的特點(diǎn)哀近年來，外把匯市場(chǎng)之所以能胺為越來越多的人暗所青睞，成為國瓣際上投資者的新骯寵兒，這與外匯把市場(chǎng)本身的特點(diǎn)胺密切相關(guān)。外匯阿市場(chǎng)的主要特點(diǎn)稗是：岸1、有市無扳場(chǎng)隘西方工業(yè)國阿家的金融業(yè)基本頒上有兩套系統(tǒng)，啊即集中買賣的中柏央操作和沒有統(tǒng)按一固定場(chǎng)所的行疤商網(wǎng)絡(luò)。股票買襖賣是通過交易所辦買賣的。像紐約敗證券交易所、倫藹敦證券交易所、案東京證券交易所扮，分別是美國、翱英國、日本股票翱主要交易的場(chǎng)所拜，集中買賣的金爸融商品，其報(bào)價(jià)百、交易時(shí)間和交佰收程序都有統(tǒng)一盎

10、的規(guī)定，并成立板了同業(yè)協(xié)會(huì)，制襖定了同業(yè)守則。斑投資者則通過經(jīng)頒紀(jì)公司買賣所需斑的商品，這就是拔“有市有場(chǎng)”。罷而外匯買賣則是班通過沒有統(tǒng)一操罷作市場(chǎng)的行商網(wǎng)皚絡(luò)進(jìn)行的，它不懊像股票交易有集拔中統(tǒng)一的地點(diǎn)。岸但是，外匯交易版的網(wǎng)絡(luò)卻是全球按性的，并且形成耙了沒有組織的組拜織，市場(chǎng)是由大岸家認(rèn)同的方式和藹先進(jìn)的信息系統(tǒng)般所聯(lián)系，交易商哎也不具有任何組版織的會(huì)員資格，案但必須獲得同行隘業(yè)的信任和認(rèn)可隘。這種沒有統(tǒng)一骯場(chǎng)地的外匯交易襖市場(chǎng)被稱之為“壩有市無場(chǎng)”。全襖球外匯市場(chǎng)每天熬平均上萬億美元凹的交易。如此龐頒大的巨額資金，俺就是在這種既無按集中的場(chǎng)所又無凹中央清算系統(tǒng)的懊管制，以及沒有霸政府的監(jiān)

11、督下完把成清算和轉(zhuǎn)移。絆2、循環(huán)作芭業(yè)拜由于全球各頒金融中心的地理傲位置不同，亞洲胺市場(chǎng)、歐洲市場(chǎng)礙、美洲市場(chǎng)因時(shí)扳間差的關(guān)系，連熬成了一個(gè)全天2唉4小時(shí)連續(xù)作業(yè)敖的全球外匯市場(chǎng)班。早上8時(shí)半（稗以紐約時(shí)間為準(zhǔn)哎）紐約市場(chǎng)開市奧，9時(shí)半芝加哥斑市場(chǎng)開市，10哎時(shí)半舊金山開市懊，18時(shí)半悉尼胺開市，19時(shí)半皚東京開市，20敖時(shí)半香港、新加傲坡開市，凌晨2氨時(shí)半法蘭克福開稗市，3時(shí)半倫敦啊市場(chǎng)開市。如此稗24小時(shí)不間斷板運(yùn)行，外匯市場(chǎng)奧成為一個(gè)不分晝暗夜的市場(chǎng)，只有暗星期六、星期日矮以及各國的重大爸節(jié)日，外匯市場(chǎng)芭才會(huì)關(guān)閉。這種絆連續(xù)作業(yè)，為投背資者提供了沒有頒時(shí)間和空間障礙按的理想投資場(chǎng)所背，投

12、資者可以尋跋找最佳時(shí)機(jī)進(jìn)行傲交易。比如，投皚資者若在上午紐擺約市場(chǎng)上買進(jìn)日阿元，晚間香港市扮場(chǎng)開市后日元上翱揚(yáng)，投資者在香昂港市場(chǎng)賣出，不笆管投資者本人在扳哪里，他都可以絆參與任何市場(chǎng)，靶任何時(shí)間的買賣百。因此，外匯市按場(chǎng)可以說是一個(gè)奧沒有時(shí)間和空間霸障礙的市場(chǎng)。芭3、零和游盎戲搬在股票市場(chǎng)靶上，某種股票或愛者整個(gè)股市上升熬或者下降，那么熬，某種股票的價(jià)岸值或者整個(gè)股票伴市場(chǎng)的股票價(jià)值巴也會(huì)上升或下降哎，例如日本新日奧鐵的股票價(jià)格從八800日元下跌班到400日元，笆這樣新日鐵全部伴股票的價(jià)值也隨骯之減少了一半。伴然而，在外匯市暗場(chǎng)上，匯價(jià)的波礙動(dòng)所表示的價(jià)值礙量的變化和股票芭價(jià)值量的變化完拜全

13、不一樣，這是熬由于匯率是指兩敗國貨幣的交換比捌率，匯率的變化挨也就是一種貨幣癌價(jià)值的減少與另版一種貨幣價(jià)值的澳增加。比如在2靶2年前，1美元骯兌換360日元疤，目前，1美元拌兌換120暫元敖，這說明日元幣辦值上升，而美元板幣值下降，從總啊的價(jià)值量來說，艾變來變?nèi)?，不?huì)敖增加價(jià)值，也不拔會(huì)減少價(jià)值。因岸此，有人形容外奧匯交易是“零和版游戲”，更確切唉地說是財(cái)富的轉(zhuǎn)骯移。近年來，投罷入外匯市場(chǎng)的資鞍金越來越多，匯半價(jià)波幅日益擴(kuò)大奧，促使財(cái)富轉(zhuǎn)移芭的規(guī)模也愈來愈半大，速度也愈來礙愈快，以全球外藹匯每天1.5萬背億美元的交易額敖來計(jì)算，上升或靶下跌1%，就是白1500億的資把金要換新的主人昂。盡管外匯

14、匯價(jià)佰變化很大，但是辦，任何一種貨幣疤都不會(huì)變?yōu)閺U紙盎，即使某種貨幣澳不斷下跌，然而藹，它總會(huì)代表一佰定的價(jià)值，除非鞍宣布廢除該種貨背幣。皚背第三課 外匯霸交易簡介巴外匯是伴隨懊著國際貿(mào)易而產(chǎn)辦生的，外匯交易白是國際間結(jié)算債安權(quán)債務(wù)關(guān)系的工癌具。但是，近十奧幾年，外匯交易癌不僅在數(shù)量上成絆倍增長，而且在癌實(shí)質(zhì)上也發(fā)生了白重大的變化。外巴匯交易不僅是國隘際貿(mào)易的一種工礙具，而且已經(jīng)成扳為國際上最重要疤的金融商品。外阿匯交易的種類也盎隨著外匯交易的般性質(zhì)變化而日趨拔多樣化。半外匯交易主捌要可分為現(xiàn)鈔、案現(xiàn)貨、合約現(xiàn)貨跋、期貨、期權(quán)、芭遠(yuǎn)期交易等。具擺體來說，現(xiàn)鈔交懊易是旅游者以及安由于其他各種目板

15、的需要外匯現(xiàn)鈔伴者之間進(jìn)行的買辦賣，包括現(xiàn)金、暗外匯旅行支票等辦；現(xiàn)貨交易是大礙銀行之間，以及半大銀行代理大客澳戶的交易，買賣敖約定成交后，最板遲在兩個(gè)營業(yè)日凹之內(nèi)完成資金收壩付交割；合約現(xiàn)白貨交易是投資人敖與金融公司簽定案合同來買賣外匯跋的方式，適合于傲大眾的投資；期跋貨交易是按約定哎的時(shí)間，并按已芭確定匯率進(jìn)行交藹易，每個(gè)合同的巴金額是固定的；艾期權(quán)交易是將來骯是否購買或者出罷售某種貨幣的選擺擇權(quán)而預(yù)先進(jìn)行靶的交易；遠(yuǎn)期交八易是根據(jù)合同規(guī)埃定在約定日期辦暗理交割，合同可藹大可小，交割期敖也較靈活。扮從外匯交易暗的數(shù)量來看，由阿國際貿(mào)易而產(chǎn)生伴的外匯交易占整佰個(gè)外匯交易的比跋重不斷減少，據(jù)襖

16、統(tǒng)計(jì)，目前這一壩比重只有1%左柏右。那么，可以扳說現(xiàn)在外匯交易哎的主流是投資性吧的，是以在外匯背匯價(jià)波動(dòng)中贏利矮為目的的。因此傲，現(xiàn)貨、合約現(xiàn)版貨以及期貨交易扒在外匯交易中所癌占的比重較大。懊1、現(xiàn)貨外跋匯交易（實(shí)盤交拔易）盎現(xiàn)貨交易是埃大銀行之間，以扮及大銀行代理大白客戶的交易，買俺賣約定成交后，敖最遲在兩個(gè)營業(yè)襖日之內(nèi)完成資金稗收付交割。拔本文主要介奧紹國內(nèi)銀行面向搬個(gè)人推出的、適案于大眾投資者參搬與的個(gè)人外匯交藹易。百個(gè)人外匯交柏易，又稱外匯寶氨，是指?jìng)€(gè)人委托百銀行，參照國際吧外匯市場(chǎng)實(shí)時(shí)匯捌率，把一種外幣岸買賣成另一種外吧幣的交易行為。骯由于投資者必須巴持有足額的要賣藹出外幣，才能進(jìn)癌

17、行交易，較國際懊上流行的外匯保芭證金交易缺少保俺證金交易的賣空澳機(jī)制和融資杠桿捌機(jī)制，因此也被礙成為實(shí)盤交易。愛自從199拔3年12月上海盎工商銀行開始代版理個(gè)人外匯買賣柏業(yè)務(wù)以來，隨著百我國居民個(gè)人外捌匯存款的大幅增癌長，新交易方式懊的引進(jìn)和投資環(huán)隘境的變化，個(gè)人笆外匯買賣業(yè)務(wù)迅皚速發(fā)展，目前已盎成為我國除股票叭以外最大的投資版市場(chǎng)。笆截止目前，傲工、農(nóng)、中、建奧、交、招等六家百銀行都開展了個(gè)挨人外匯買賣業(yè)務(wù)扳，光大銀行和浦霸發(fā)銀行也正在積盎極籌備中。預(yù)計(jì)礙銀行關(guān)于個(gè)人外藹匯買賣業(yè)務(wù)的競(jìng)霸爭會(huì)更加激烈，班服務(wù)也會(huì)更加完八善，外匯投資者拜將享受到更優(yōu)質(zhì)愛的服務(wù)。敖國內(nèi)的投資班者，憑手中的外暗匯

18、，到上述任何辦一家銀行辦理開哎戶手續(xù)，存入資按金，即可透過互伴聯(lián)網(wǎng)、電話或柜瓣臺(tái)方式進(jìn)行外匯拔買賣。要了解更藹詳細(xì)的情況，請(qǐng)伴參考本網(wǎng)站實(shí)盤把交易欄目。奧2、合約現(xiàn)翱貨外匯交易（按辦金交易）艾合約現(xiàn)貨外俺匯交易，又稱外半?yún)R保證金交易、氨按金交易、虛盤拜交易，指投資者頒和專業(yè)從事外匯八買賣的金融公司跋（銀行、交易商百或經(jīng)紀(jì)商），簽伴定委托買賣外匯暗的合同，繳付一霸定比率（一般不敗超過10%）的拜交易保證金，便斑可按一定融資倍癌數(shù)買賣10萬、辦幾十萬甚至上百白萬美元的外匯。啊因此，這種合約芭形式的買賣只是扒對(duì)某種外匯的某暗個(gè)價(jià)格作出書面爸或口頭的承諾，愛然后等待價(jià)格出擺現(xiàn)上升或下跌時(shí)跋，再作買賣的

19、結(jié)哎算，從變化的價(jià)襖差中獲取利潤，隘當(dāng)然也承擔(dān)了虧佰損的風(fēng)險(xiǎn)。由于骯這種投資所需的皚資金可多可少，瓣所以，近年來吸邦引了許多投資者白的參與。哎外匯投資以佰合約形式出現(xiàn)，藹主要的優(yōu)點(diǎn)在于伴節(jié)省投資金額。凹以合約形式買賣笆外匯，投資額一懊般不高于合約金拜額的5%，而得柏到的利潤或付出岸的虧損卻是按整罷個(gè)合約的金額計(jì)愛算的。外匯合約拔的金額是根據(jù)外白幣的種類來確定爸的，具體來說，奧每一個(gè)合約的金藹額分別是12,澳500,000俺日元、62,5笆00英鎊、12扳5,000歐元鞍、125,00板0瑞士法郎，每跋張合約的價(jià)值約埃為10萬美元。襖每種貨幣的每個(gè)般合約的金額是不胺能根據(jù)投資者的安要求改變的。投

20、伴資者可以根據(jù)自耙己定金或保證金胺的多少，買賣幾啊個(gè)或幾十個(gè)合約爸。一般情況下，斑投資者利用1千班美元的保證金就捌可以買賣一個(gè)合斑約，當(dāng)外幣上升拔或下降，投資者佰的盈利與虧損是氨按合約的金額即背10萬美元來計(jì)唉算的。有人認(rèn)為吧以合約形式買賣懊外匯比實(shí)買實(shí)賣稗的風(fēng)險(xiǎn)要大，但癌我們仔細(xì)地把兩昂者加以比較就不斑難看出差別所在哎，請(qǐng)?jiān)斠娤卤?。安靶假設(shè)：在1美霸元兌換135.鞍00日元時(shí)買日皚元叭 實(shí)買實(shí)賣般 保證金形式板購入12,霸500,00日般元需要 US$敗92,592.百59 US$1扒,000.00白若日元匯率愛上升100點(diǎn)挨盈利 U爸S$680.0藹0 US$68叭0.00敖盈利率 6把8

21、0/92,5扳92.59=7皚.34%0 6癌80/1000矮=68%澳若日元匯率安下跌100點(diǎn)癌虧損 US哎$680.00昂 US$680般.00跋虧損率 6昂80/92,5擺92.59=7艾.34%0 6藹80/1000捌=68%罷從上表中可翱以發(fā)現(xiàn)，實(shí)買實(shí)啊賣的與保證金形俺式的買賣在盈利埃和虧損的金額上熬是完全相同的，背所不同的是投資辦者投入的資金在靶數(shù)量上的差距，唉實(shí)買實(shí)賣的要投俺入9萬多美元，安才能買賣12,阿500,000敗日元，而采用保靶證金的形式只需般1千美元，兩者把投入的金額相差搬90多倍。因此傲，采取合約形式板對(duì)投資者來說投氨入小、產(chǎn)出多，愛比較適合大眾的拔投資，可以用較扮

22、小的資金贏得較頒多的利潤。版但是，采取把保證金形式買賣疤外匯特別要注意辦的問題是，由于佰保證金的金額雖隘小，但實(shí)際撬動(dòng)笆的資金卻十分龐傲大，而外匯匯價(jià)版每日的波幅又很扳大，如果投資者案在判斷外匯走勢(shì)皚方面失誤，就很頒容易造成保證金熬的全軍覆沒。以敗上表為例，同樣斑是100點(diǎn)的虧傲損幅度，投資者安的1千美元就虧拌掉了680美元辦，如果日元繼續(xù)捌貶值，投資者又斑沒有及時(shí)采取措岸施，就要造成不伴僅保證金全部賠敖掉，而且還可能懊要追加投資。因擺此，高收益和高八風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)等的，敖但如果投資者方壩法得當(dāng)，風(fēng)險(xiǎn)是罷可以管理和控制礙的。敖在合約現(xiàn)貨傲外匯交易中，投柏資者還可能獲得八可觀的利息收入啊。合約現(xiàn)貨外匯

23、半的計(jì)息方法，不拜是以投資者實(shí)際扳的投資金額，而板是以合約的金額巴計(jì)算。例如，投八資者投入1萬美耙元作保證金，共捌買了5個(gè)合約的俺英鎊，那么，利辦息的計(jì)算不是按拜投資人投入的1哎萬美元計(jì)算，而壩是按5個(gè)合約的跋英鎊的總值計(jì)算澳，即英鎊的合約辦價(jià)值乘合約數(shù)量癌（62,500襖英鎊*5），這愛樣一來，利息的藹收入就很可觀了哀。當(dāng)然，如果匯芭價(jià)不升反跌，那拜么，投資者雖然氨拿了利息，怎么挨也抵不了虧掉的吧價(jià)格變化的損失隘。絆財(cái)息兼收也矮不意味著買賣任版何一種外幣都有搬利息可收，只有奧買高息外幣才有板利息的收入，賣鞍高息外幣不僅沒白有利息收入，投白資者還必須支付暗利息。由于各國爸的利息會(huì)經(jīng)常調(diào)盎整，因

24、此，不同壩時(shí)期不同貨幣的阿利息的支付或收頒取是不一樣的，澳投資者要以從事胺外幣交易的交易拌商公布的利息收霸取標(biāo)準(zhǔn)為依據(jù)。啊利息的計(jì)算熬公式有兩種，一愛種是用于直接標(biāo)半價(jià)的外幣，像日霸元、瑞士法郎等按，另一種用于間矮接標(biāo)價(jià)的外幣，骯如歐元、英鎊、啊澳元等。拔日元、瑞士唉法郎的利息計(jì)算吧公式為：案合約金額*佰1/入市價(jià)*利背率*天數(shù)/36捌0*合約數(shù)鞍歐元、英鎊案的利息計(jì)算公式八為：扮合約金額*骯入市價(jià)*利率*敗天數(shù)/360*鞍合約數(shù)柏合約現(xiàn)貨外安匯買賣的方法，爸既可以在低價(jià)先把買，待價(jià)格升高扳后再賣出，也可壩以在高價(jià)位先賣壩，等價(jià)格跌落后爸再買入。外匯的吧價(jià)格總是在波浪壩中攀升或下跌的霸。這種既

25、可先買吧又可先賣的方法哎，不僅在上升的襖行情中獲利，也擺可以在下跌的形傲勢(shì)下賺錢。投資矮者若能靈活運(yùn)用矮這一方法，無論盎升市還是跌市都辦可以左右逢源。爸那么，投資者如版何來計(jì)算合約現(xiàn)頒貨外匯買賣的盈熬虧呢？主要有3班個(gè)因素要考慮。藹首先，要考捌慮外匯匯率的變吧化。投資者從匯爸率的波動(dòng)賺錢可澳以說是合約現(xiàn)貨邦外匯投資獲取利安潤的主要途徑。隘盈利或虧損的多懊少是按點(diǎn)數(shù)來計(jì)般算的，所謂點(diǎn)數(shù)稗實(shí)際上就是匯率隘，比如說1美元壩兌換130.2百5日元，130吧.25日元可以扒說成13025澳點(diǎn)，當(dāng)日元跌到把131.25時(shí)芭，即下跌100翱點(diǎn)，日元在這個(gè)安價(jià)位上，每一點(diǎn)愛代表了6.8美耙元。日元、英鎊白、瑞

26、士法郎等每隘種貨幣的每一點(diǎn)唉所代表的價(jià)值也罷不一樣。在合約癌現(xiàn)貨外匯買賣中吧，賺的點(diǎn)數(shù)越多白盈利也就越多，罷賠的點(diǎn)數(shù)越少虧扮損也就越少。例斑如，投資者在1白.6000價(jià)位跋時(shí)買入1個(gè)合約佰的英鎊，當(dāng)英鎊愛上升到1.70瓣00時(shí)，投資者翱把這個(gè)合約賣掉罷，即賺1000傲點(diǎn)的英鎊，盈利叭高達(dá)6,250唉美元。而另一個(gè)班投資者在1.7版000時(shí)買英鎊盎，英鎊下滑至1傲.6900時(shí)，白他馬上拋掉手中安的合約，那么，瓣他只賠了100爸點(diǎn)，即賠掉62吧5美元。當(dāng)然，版賺和賠的點(diǎn)數(shù)與巴盈利和虧損的多澳少是成正比的。佰其次，要考挨慮利息的支出與版收益。本文曾敘愛述過先買高息外百幣會(huì)得到一定的按利息，但先賣高按

27、息外幣就要支付扳一定的利息。如氨果是短線的投資爸，例如當(dāng)天買賣稗結(jié)束，或者在一氨二天內(nèi)結(jié)束，就拌不必考慮利息的八支出與收益，因爸為一二天的利息拔支出與收益很少埃，對(duì)盈利或者虧案損影響很小。對(duì)爸中、長線投資者襖來說，利息問題唉卻是一個(gè)不可忽芭視的生要環(huán)節(jié)。敗例如，投資者在芭1.7000價(jià)把位時(shí)先賣英鎊，芭一個(gè)月以后，英挨鎊的價(jià)格還在這艾一位置，如果按愛賣英鎊要支付8吧%的利息計(jì)算，耙每月的利息支付白高達(dá)750美元版。這也是一個(gè)不盎少的支出。從目按前一般居民投資搬的情況來看，有癌很多投資者對(duì)利把息的收入看得比挨較多，而同時(shí)忽板視了外幣的走勢(shì)俺，從而都喜歡買爸高息外幣，結(jié)果捌造成了以少失多稗，例如，

28、當(dāng)英鎊氨下跌時(shí)，投資者阿買了英鎊，即使岸一個(gè)合約每月收扮息450美元，愛但一個(gè)月英鎊下鞍跌了500點(diǎn)，艾在點(diǎn)數(shù)上賠掉3凹,125美元，埃利息的收入彌補(bǔ)癌不了英鎊下跌帶傲來的損失。所以背，投資者要把外頒匯匯率的走勢(shì)放背在第一位，而把稗利息的收入或支拜出放在第二位。扳最后，要考把慮手續(xù)費(fèi)的支出阿。投資者買賣合阿約外匯要通過金敗融公司進(jìn)行，因傲此，投資者要把搬這一部分支出計(jì)頒算到成本中去。阿金融公司收取的阿手續(xù)費(fèi)是按投資壩者買賣合約的數(shù)擺量，而不是按盈凹利或虧損的多少俺，因此，這是一哀個(gè)固定的量。艾以上的三個(gè)八方面，構(gòu)成了計(jì)拔算合約現(xiàn)貨外匯敗盈利及虧損的計(jì)鞍算方法。爸日元、瑞士奧法郎的損益計(jì)算柏公式

29、為：扮合約金額*盎（1/賣出價(jià)-骯1/買入價(jià)）*辦合約數(shù)-手續(xù)費(fèi)拌+/-利息懊而歐元、英佰鎊的損益計(jì)算公班式為：愛合約金額*背（賣出價(jià)-買入百價(jià)）*合約數(shù)-百手續(xù)費(fèi)+/-利拔息埃外匯保證金斑交易，作為一種皚投資工具，在歐白美、日本、香港霸、臺(tái)灣等國家和疤地區(qū)是合法的，翱交易商和交易行拔為受到政府的監(jiān)盎管。奧要了解更詳安細(xì)的情況，請(qǐng)參鞍見本網(wǎng)站按金交霸易欄目。絆2、期貨外哎匯交易班期貨外匯交拌易是指在約定的把日期，按照已經(jīng)凹確定的匯率，用爸美元買賣一定數(shù)搬量的另一種貨幣安。期貨外匯買賣般與合約現(xiàn)貨買賣稗有共同點(diǎn)亦有不佰同點(diǎn)。合約現(xiàn)貨捌外匯的買賣是通癌過銀行或外匯交癌易公司來進(jìn)行的案，期貨外匯的買

30、版賣是在專門的期扮貨市場(chǎng)進(jìn)行的。盎目前，全世界的啊期貨市場(chǎng)主要有扒：芝加哥期貨市邦場(chǎng)、紐約商品交隘易所、悉尼期貨隘市場(chǎng)、新加坡期頒貨市場(chǎng)、倫敦期罷貨市場(chǎng)。期貨市把場(chǎng)至少要包括兩案?jìng)€(gè)部分：一是交骯易市場(chǎng)，另一個(gè)愛是清算中心。期邦貨的買方或賣方唉在交易所成交后哎，清算中心就成藹為其交易對(duì)方，白直至期貨合同實(shí)盎際交割為止。期拜貨外匯和合約外懊匯交易既有一定疤的聯(lián)系，也有一霸定的區(qū)別，以下挨從兩者對(duì)比的角扮度，介紹一下期凹貨外匯的具體運(yùn)跋作方式。傲期貨外匯的熬交易數(shù)量和合約傲現(xiàn)貨外匯交易是稗完全一樣的。期氨貨外匯買賣最少敗是一個(gè)合同，每靶一個(gè)合同的金額扮，不同的貨幣有盎不同的規(guī)定，如頒一個(gè)英鎊的合同班

31、也為62,50埃0英鎊、日元為壩12,500,笆00日元，歐元板為125,00哎0歐元。矮期貨外匯合翱同的交割日期有半嚴(yán)格的規(guī)定，這哎一點(diǎn)合約現(xiàn)貨外岸匯的交易是沒有耙的。期貨合同的叭交割日期規(guī)定為辦一年中的3月份矮、6月份、9月胺份、12月份的骯第3個(gè)星期的星霸期三。這一樣，拔一年之中只有4安個(gè)合同交割日，捌但其他時(shí)間可以疤進(jìn)行買賣，不能罷交割，如果交割昂日銀行不營業(yè)則埃順延一天。懊期貨外匯合背同的價(jià)格全是用八一個(gè)外幣等于多百少美元來表示的吧，因此，除英鎊安之外，期貨外匯絆價(jià)格和合約外匯埃匯價(jià)正好互為倒哀數(shù)，例如，12案月份瑞郎期貨價(jià)熬格為0.620絆0，倒數(shù)正好為癌1.6126。案期貨外匯的

32、般買賣并沒有利息盎的支出與收入的敖問題，無論買還半是賣任何一種外阿幣，投資者都得壩不到利息，當(dāng)然傲也不必支付利息般。暗期貨外匯的般買賣方法和合約扮現(xiàn)貨外匯完全一爸樣，既可以先買佰后賣，也可以先昂賣后買，即可雙版向選擇。柏3、在線外盎匯交易的發(fā)展瓣1997年唉以來，隨著互聯(lián)背網(wǎng)的發(fā)展，在線叭外匯保證金交易吧已經(jīng)風(fēng)靡世界，跋成為外匯交易的阿流行方式，不僅罷銀行間交易已開澳始采用在線方式岸，個(gè)人也越來越岸多的通過互聯(lián)網(wǎng)襖參與外匯交易市暗場(chǎng)。挨在線外匯交跋易的發(fā)展，打破癌了地域的局限，按使得原來必須依背賴本地經(jīng)紀(jì)商才皚能參與外匯交易癌的個(gè)人和小型機(jī)柏構(gòu)投資者，可以案更加方便的進(jìn)行稗外匯投資。俺2000

33、年般12月，美國通扳過了期貨現(xiàn)代般化法案，這一凹法案要求所有外啊匯交易商必須在邦美國期貨協(xié)會(huì)（絆NFA）和美國拔商品期貨交易委礙員會(huì)（CFTC跋）注冊(cè)為期貨傭岸金商（FCM）啊，并接受上述機(jī)愛構(gòu)的日常監(jiān)管，辦在期限內(nèi)不符合矮資格或沒有被核艾準(zhǔn)的外匯業(yè)者將襖被勒令停止?fàn)I業(yè)巴。這一法案的出挨臺(tái)，使得在線外哀匯保證金交易走搬上了規(guī)范發(fā)展的胺軌道。凹目前，已經(jīng)罷通過美國CFT靶C（商品期貨交哀易委員會(huì)）注冊(cè)岸的外匯交易商有佰（按通過時(shí)間先稗后）FXCM、邦MGFG、GA澳INCAPIT疤AL、CMS半FOREX等。敖4、中國大澳陸外匯交易市場(chǎng)背的歷史與現(xiàn)狀八在1992柏年1993年叭期貨市場(chǎng)盲目發(fā)瓣展

34、的過程中，多扮家香港外匯經(jīng)紀(jì)挨商未經(jīng)批準(zhǔn)即到熬大陸開展外匯期熬貨交易業(yè)務(wù)，并隘吸引了大量國內(nèi)芭企業(yè)、個(gè)人的參把與。澳由于國內(nèi)絕安大多數(shù)參與者并敗不了解外匯市場(chǎng)敗和外匯交易，盲按目的參與導(dǎo)致了阿大面積和大量的矮虧損，其中包括八大量國有企業(yè)。傲1994年哀8月，中國證監(jiān)白會(huì)等四部委聯(lián)合翱發(fā)文，全面取締敖外匯期貨交易（奧保證金）。此后癌，管理部門對(duì)境叭內(nèi)外匯保證金交艾易一直持否定和跋嚴(yán)厲打擊態(tài)度。頒1993年般底，中國人民銀暗行開始允許國內(nèi)把銀行開展面向個(gè)按人的實(shí)盤外匯買懊賣業(yè)務(wù)。至19敗99年，隨著股挨票市場(chǎng)的規(guī)范，阿買賣股票的盈利盎空間大幅縮小，班部分投資者開始芭進(jìn)入外匯市場(chǎng)，芭國內(nèi)外匯實(shí)盤買愛

35、賣逐漸成為一種八新興的投資方式敖，進(jìn)入快速發(fā)展靶階段。據(jù)中央電藹視臺(tái)報(bào)道，外匯愛買賣已經(jīng)成為除按股票之外最大的靶投資市場(chǎng)。芭與國內(nèi)股票拌市場(chǎng)相比，外匯笆市場(chǎng)要規(guī)范和成搬熟得多，外匯市敖場(chǎng)每天的交易量邦大約是國內(nèi)股票阿市場(chǎng)交易量的1拜000倍，所以凹盡管在交易規(guī)則藹上不完全符合國安際慣例，國內(nèi)銀板行開辦的個(gè)人實(shí)八盤外匯買賣業(yè)務(wù)矮還是吸引了越來伴越多的參與者。矮總體來看，按國內(nèi)絕大多數(shù)的霸外匯投資者參與敗的是國內(nèi)銀行的胺實(shí)盤交易，而保跋證金交易，由于柏國內(nèi)尚未開放，霸以及國家的外匯笆管制政策，國內(nèi)傲投資者尚需待以敖時(shí)日。邦敖第四課 匯率芭的分析方法拜1、基礎(chǔ)分癌析按購買力平價(jià)耙 (PPP) 癌|

36、利率平價(jià) 白(IRP) |巴 國際收支模式按 | 資產(chǎn)市場(chǎng)奧模式凹貨幣市場(chǎng)的氨兩種主要分析方絆法為基礎(chǔ)分析和拔技術(shù)分析?；A(chǔ)瓣分析注重金融、安經(jīng)濟(jì)理論和政局拌發(fā)展，從而判斷稗供給和需求要素背。技術(shù)分析觀察罷價(jià)格和交易量數(shù)哀據(jù)，從而判斷這耙些數(shù)據(jù)在未來的扮走勢(shì)。技術(shù)分析熬還可進(jìn)一步分為壩兩個(gè)主要類型：暗量化分析：使用矮各種類型的數(shù)據(jù)靶屬性來幫助估計(jì)皚買超 / 賣超般貨幣的限度；圖唉表分析：使用線案條和圖形來辨別艾貨幣匯率構(gòu)成中扒的顯著趨勢(shì)和模吧式。 基礎(chǔ)分析澳與技術(shù)分析最明捌顯的一點(diǎn)區(qū)別就澳是：基礎(chǔ)分析研傲究市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的原隘因，而技術(shù)分析按研究市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的翱效果。佰當(dāng)以另一國佰貨幣估價(jià)一國貨哎幣時(shí)，

37、基礎(chǔ)分析案包括對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)癌指標(biāo)、資產(chǎn)市場(chǎng)搬以及政治因素的罷研究。宏觀經(jīng)濟(jì)岸指標(biāo)包括經(jīng)濟(jì)增拌長率等數(shù)字，由唉國內(nèi)生產(chǎn)總值、骯利息率、通貨膨壩脹率、失業(yè)率、擺貨幣供應(yīng)量、外鞍匯儲(chǔ)備以及生產(chǎn)胺率等要素計(jì)算而般得。資產(chǎn)市場(chǎng)包隘括股票、債券及笆房地產(chǎn)。政治因傲素會(huì)影響對(duì)一國矮政府的信任度、礙社會(huì)穩(wěn)定氣候和擺信心度。澳有時(shí)，政府扮會(huì)干預(yù)貨幣市場(chǎng)白，以防止貨幣顯皚著偏離不理想的斑水平。貨幣市場(chǎng)哀的干預(yù)由中央銀把行執(zhí)行，通常對(duì)鞍外匯市場(chǎng)產(chǎn)生顯絆著卻又暫時(shí)的影爸響。中央銀行可凹以采取以另一國半貨幣單方面購入瓣 / 賣出本國笆貨幣，或者聯(lián)合半其它中央銀行進(jìn)吧行共同干預(yù)，以暗期取得更為顯著八的效果。或者，耙有些國家

38、能夠設(shè)隘法僅僅通過發(fā)出跋干預(yù)暗示或威脅案來達(dá)到影響幣值耙變化的目的。瓣基礎(chǔ)分析的凹基本理論壩購買力平價(jià)板 (PPP)佰購買力平價(jià)挨理論規(guī)定，匯率壩由同一組商品的暗相對(duì)價(jià)格決定。氨通貨膨脹率的變叭動(dòng)應(yīng)會(huì)被等量但耙相反方向的匯率柏變動(dòng)所抵銷。舉靶一個(gè)漢堡包的經(jīng)巴典案例，如果漢藹堡包在美國值 翱2.00 美元藹一個(gè)，而在英國斑值 1.00 白英磅一個(gè)，那么阿根據(jù)購買力平價(jià)骯理論，匯率一定疤是 2 美元每盎 1 英磅。如扳果盛行市場(chǎng)匯率扳是 1.7 美笆元每英磅，那么背英磅就被稱為低把估通貨， 而美礙元?jiǎng)t被稱為高估爸通貨。此理論假芭設(shè)這兩種貨幣將癌最終向 2:1疤 的關(guān)系變化。斑購買力平價(jià)半理論的主要

39、不足絆在于其假設(shè)商品拌能被自由交易，芭并且不計(jì)關(guān)稅、絆配額和賦稅等交扒易成本。另一個(gè)般不足是它只適用埃于商品，卻忽視骯了服務(wù)，而服務(wù)搬恰恰可以有非常辦顯著的價(jià)值差距盎的空間。另外，皚除了通貨膨脹率啊和利息率差異之唉外，還有其它若扒干個(gè)因素影響著笆匯率，比如:經(jīng)岸濟(jì)數(shù)字發(fā)布/報(bào)熬告、資產(chǎn)市場(chǎng)以矮及政局發(fā)展。在艾 20 世紀(jì) 凹90 年代之前盎，購買力平價(jià)理拜論缺少事實(shí)依據(jù)頒來證明其有效性捌。90 年代之襖后， 此理論似百乎只適用于長周拌期（35 年?。Ｔ谌绱丝缍劝档闹芷谥?，價(jià)格俺最終向平價(jià)靠攏頒。跋利率平價(jià) 邦(IRP)懊利率平價(jià)規(guī)胺定，一種貨幣對(duì)笆另一種貨幣的升壩值（貶值）必將挨被利率差異的

40、變拔動(dòng)所抵銷。如果拜美國利率高于日白本利率，那么美安元將對(duì)日元貶值暗，貶值幅度據(jù)防拔止無風(fēng)險(xiǎn)套匯而澳定。未來匯率會(huì)安在當(dāng)日規(guī)定的遠(yuǎn)稗期匯率中被反映把。在我們的例子暗中，美元的遠(yuǎn)期骯匯率被看作貼水胺，因?yàn)橐赃h(yuǎn)期匯骯率購得的日元少襖于以即期匯率購班得的日元。日元哀則被視為升水。稗20 世紀(jì)艾 90 年代之敖后，無證據(jù)表明襖利率平價(jià)說仍然熬有效。與此理論板截然相反，具有翱高利率的貨幣通吧常不但沒有貶值拌，反而因?qū)νㄘ洶迮蛎浀倪h(yuǎn)期抑制板和身為高效益貨澳幣而增值。擺國際收支模鞍式澳此模式認(rèn)為八外匯匯率必須處凹于其平衡水平壩即能產(chǎn)生穩(wěn)定骯經(jīng)常帳戶余額的芭匯率。出現(xiàn)貿(mào)易艾赤字的國家，其扮外匯儲(chǔ)備將會(huì)減襖少，

41、并最終使其矮本國貨幣幣值降稗低（貶值）。便佰宜的貨幣使該國俺的商品在國際市暗場(chǎng)上更具價(jià)格優(yōu)跋勢(shì)，同時(shí)也使進(jìn)哀口產(chǎn)品變得更加埃昂貴。在一段調(diào)凹整期后，進(jìn)口量唉被迫下降，出口斑量上升，從而使百貿(mào)易余額和貨幣拜向平衡狀態(tài)穩(wěn)定哀。岸與購買力平敖價(jià)理論一樣，國傲際收支模式主要瓣側(cè)重于貿(mào)易商品澳和服務(wù)，而忽視頒了全球資本流動(dòng)盎日趨重要的作用搬。換而言之，金爸錢不僅追逐商品辦和服務(wù)，而且從埃更廣義而言，追捌逐股票和債券等懊金融資產(chǎn)。此類哀資本流進(jìn)入國際搬收支的資本帳戶傲項(xiàng)目，從而可平敗衡經(jīng)常帳戶中的版赤字。資本流動(dòng)班的增加產(chǎn)生了資熬產(chǎn)市場(chǎng)模式。爸資產(chǎn)市場(chǎng)模靶式把目前為止的拜最佳模式。叭金融資產(chǎn)（岸股票和債券

42、）貿(mào)耙易的迅速膨脹使跋分析家和交易商鞍以新的視角來審背視貨幣。諸如增盎長率、通脹率和骯生產(chǎn)率等經(jīng)濟(jì)變疤量已不再是貨幣翱變動(dòng)僅有的驅(qū)動(dòng)巴因素。源于跨國捌金融資產(chǎn)交易的白外匯交易份額，安已使由商品和服叭務(wù)貿(mào)易產(chǎn)生的貨絆幣交易相形見絀擺。啊資產(chǎn)市場(chǎng)方案法將貨幣視為在巴高效金融市場(chǎng)中跋交易的資產(chǎn)價(jià)格澳。因此，貨幣越扳來越顯示出其與百資產(chǎn)市場(chǎng)，特別拜是股票間的密切扳關(guān)聯(lián)。邦美元和美國俺資產(chǎn)市場(chǎng) - 熬1999 年斑1999 挨年夏，許多權(quán)威拌人士認(rèn)定美元將拜對(duì)歐元貶值，理稗由是持續(xù)增長的皚美國經(jīng)常帳戶赤斑字和華爾街的經(jīng)凹濟(jì)過熱。此觀點(diǎn)暗的理論基礎(chǔ)是：板非美國投資者將背會(huì)從美國股票和叭債券市場(chǎng)抽取資矮金，

43、投入到經(jīng)濟(jì)巴狀況更為健康的捌市場(chǎng)中去，從而背大幅壓低美元幣敗值。而這樣的恐板懼自 80 年骯代早期以來一直澳沒有消散。當(dāng)時(shí)埃，美國經(jīng)常帳戶暗迅速增長至歷史埃最高記錄，占國柏內(nèi)總產(chǎn)值（GD般P）的 3.5暗%。凹正如80年阿代那樣，外國投扳資者對(duì)美國資產(chǎn)礙的胃口依舊如此艾貪婪。但與 8拌0 年代不同的唉是，財(cái)政赤字在半 90 年代消熬失了。雖然外國哎持有美國債券的敗增長速度可能已捌經(jīng)放緩，但源源背不斷注入美國股斑市的大量資金卻唉足以抵銷這種緩扒勢(shì)。在美國泡沫版破裂的情況下，懊非美國投資者最埃有可能做出的選敗擇是更安全的美奧國國庫券，而不拔是歐元區(qū)或英國皚股票，因?yàn)闅W元昂區(qū)或英國股票很暗有可能在上

44、述事按件中受到重創(chuàng)。拜在 1998 哀年 11 月危耙機(jī)，以及 19辦96 年 12愛 月由美聯(lián)儲(chǔ)主巴席格林斯潘的某瓣些言論而引發(fā)的辦股慌中，此類情壩況已經(jīng)發(fā)生。在捌前一事例中，外案國國庫券凈購買傲量幾乎增長了兩昂倍，達(dá)到 44皚0 億美元；而爸在后一事例中，伴此項(xiàng)指標(biāo)狂增十半倍有余，達(dá)到 翱250 億美元岸。阿過去二十年白中，在估計(jì)美元跋行為方面，國際藹收支法已為資產(chǎn)班市場(chǎng)法所取代。芭盡管歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)絆基本面要素的改般善必將幫助這一襖年輕的貨幣收復(fù)班失地，但是單靠笆基本面要素很難扮支撐這一復(fù)蘇。唉而今仍舊存在歐瓣洲央行的信用問叭題；截止目前，敖歐洲央行的信用胺度與歐元受到的半頻繁的口頭支持八成

45、反比關(guān)系。歐班元區(qū)三巨頭（德艾國、法國和意大爸利）的政府穩(wěn)定艾性，以及歐洲貨矮幣聯(lián)盟擴(kuò)展等敏把感問題若隱若現(xiàn)斑的風(fēng)險(xiǎn)也被看作昂是單一貨幣的潛伴在障礙。奧目前，美元吧得以保持穩(wěn)定應(yīng)安歸因于下列因素唉：零通脹增長，扒美國資產(chǎn)市場(chǎng)的皚安全避風(fēng)港性質(zhì)皚，以及上文提及板的歐元風(fēng)險(xiǎn)。扳2、技術(shù)分俺析叭技術(shù)分析研邦究以往價(jià)格和交板易量數(shù)據(jù)，進(jìn)而辦預(yù)測(cè)未來的價(jià)格叭走向。此類型分耙析側(cè)重于圖表與埃公式的構(gòu)成，以壩捕獲主要和次要暗的趨勢(shì)，并通過扳估測(cè)市場(chǎng)周期長艾短，識(shí)別買入 澳/ 賣出機(jī)會(huì)。啊根據(jù)您選擇的時(shí)拜間跨度，您可以班使用日內(nèi)（每 瓣5 分鐘、每 隘15 分鐘、每霸小時(shí)）技術(shù)分析襖，也可使用每周凹或每月技術(shù)

46、分析敗。芭技術(shù)分析基八本理論道瓊斯理論俺這一技術(shù)分跋析中最古老的理凹論認(rèn)為，價(jià)格能背夠全面反映所有笆現(xiàn)存信息，可供稗參與者（交易商鞍、分析家、組合啊資產(chǎn)管理者、市芭場(chǎng)策略家及投資稗者）掌握的知識(shí)哎已在標(biāo)價(jià)行為中扳被折算。由不可吧預(yù)知事件引起的邦貨幣波動(dòng)，比如艾神的旨意，都將安被包含在整體趨澳勢(shì)中。技術(shù)分析懊旨在研究價(jià)格行柏為，從而做出關(guān)胺于未來走向的結(jié)罷論。板主要圍繞股疤票市場(chǎng)平均線發(fā)凹展而來的道瓊斯叭理論認(rèn)為，價(jià)格捌可演釋為包括三熬種幅度類型的波擺狀主導(dǎo)、輔扮助和次要。相關(guān)氨時(shí)間周期從小于盎 3 周至大于暗 1 年不等。巴此理論還可說明巴反馳模式。反馳百模式是趨勢(shì)減緩澳移動(dòng)速度所經(jīng)歷芭的正常

47、階段，這芭樣的反馳模式等般級(jí)是 33%、挨 50% 和 板66%。壩斐波納契反捌馳現(xiàn)象俺這是一種廣斑為使用，基于自安然和人為現(xiàn)象所辦產(chǎn)生的數(shù)字比率礙的反馳現(xiàn)象組。邦此現(xiàn)象被用于判盎斷價(jià)格與其潛在愛趨勢(shì)間的反彈或骯回溯幅度大小。把最重要的反馳現(xiàn)巴象等級(jí)是 38頒.2%、 50鞍% 和 61.背8%。絆埃利奧特氏頒波把埃利奧特派壩學(xué)者以固定波狀挨模式將價(jià)格走向俺分類。這些模式拜能夠表示未來的擺指標(biāo)與逆轉(zhuǎn)。與斑趨勢(shì)同向移動(dòng)的壩波被稱為推動(dòng)波埃，而與趨勢(shì)反向案移動(dòng)的波被稱為扳修正波。埃利奧胺特氏波理論分別拔將推動(dòng)波和修正拔波分為 5 種百和 3 種主要拔走向。這 8 半種走向組成一個(gè)奧完整的波周期。奧

48、時(shí)間跨度可從 拜15 分鐘至數(shù)邦十年不等。挨埃利奧特氏澳波理論具有挑戰(zhàn)稗性的部分在于，熬1個(gè)波周期可用笆 8 個(gè)子波周把期組成，而這些矮波又可被進(jìn)一步瓣分成推動(dòng)和修正罷波。因此，埃利按奧特氏波的關(guān)鍵隘是能夠識(shí)別特定岸波所處的環(huán)境。俺埃利奧特派也使襖用斐波納契反馳傲現(xiàn)象來預(yù)測(cè)未來扳波周期的峰頂與拌谷底。傲技術(shù)分析的白內(nèi)容有哪些？發(fā)現(xiàn)趨勢(shì)伴關(guān)于技術(shù)分昂析，您首先聽說八的可能會(huì)是下面案這句箴言：“趨百勢(shì)是您的朋友”埃。找到主導(dǎo)趨勢(shì)啊將幫助您統(tǒng)觀市半場(chǎng)全局導(dǎo)向，并哀且能賦予您更加敖敏銳的洞察力安特別是當(dāng)更短鞍期的市場(chǎng)波動(dòng)攪巴亂市場(chǎng)全局時(shí)。芭每周和每月的圖俺表分析最適合用敖于識(shí)別較長期的盎趨勢(shì)。一旦發(fā)現(xiàn)

49、案整體趨勢(shì)，您就板能在希望交易的捌時(shí)間跨度中選擇盎走勢(shì)。這樣，您邦能夠在漲勢(shì)中買胺跌，并且在跌勢(shì)捌中賣漲。支撐和阻力阿支撐和阻力搬水準(zhǔn)是圖表中經(jīng)半受持續(xù)向上或向瓣下壓力的點(diǎn)。支笆撐水準(zhǔn)通常是所半有圖表模式（每扒小時(shí)、每周或者伴每年）中的最低昂點(diǎn)，而阻力水準(zhǔn)礙是圖表中的最高耙點(diǎn)（峰點(diǎn)）。當(dāng)疤這些點(diǎn)顯示出再百現(xiàn)的趨勢(shì)時(shí)，它岸們即被識(shí)別為支啊撐和阻力。買入岸 / 賣出的最叭佳時(shí)機(jī)就是在不白易被打破的支撐柏 / 阻力水準(zhǔn)凹附近。辦一旦這些水半準(zhǔn)被打破，它們藹就會(huì)趨向于成為絆反向障礙。因此阿，在漲勢(shì)市場(chǎng)中懊，被打破的阻力般水準(zhǔn)可能成為對(duì)胺向上趨勢(shì)的支撐礙；然而在跌勢(shì)市襖場(chǎng)中，一旦支撐瓣水準(zhǔn)被打破，它敖就

50、會(huì)轉(zhuǎn)變成阻力鞍。線條和通道胺趨勢(shì)線在識(shí)拜別市場(chǎng)趨勢(shì)方向背方面是簡單而實(shí)百用的工具。向上骯直線由至少兩個(gè)百連繼低點(diǎn)相連接敖而成。很自然，斑第二點(diǎn)必須高于叭第一點(diǎn)。直線的唉延伸幫助判斷市澳場(chǎng)將沿以運(yùn)動(dòng)的礙路徑。向上趨勢(shì)挨是一種用于識(shí)別哎支持線 / 水巴準(zhǔn)的具體方法。阿反而言之，向下敗線條是通過連接辦兩點(diǎn)或更多點(diǎn)繪凹成。交易線條的哎易變性在一定程斑度上與連接點(diǎn)的隘數(shù)量有關(guān)。然而稗值得一提的是，邦各個(gè)點(diǎn)不必靠得唉過近。礙通道被定義吧為與相應(yīng)向下趨頒勢(shì)線平行的向上敖趨勢(shì)線。兩條線安可表示價(jià)格向上吧、向下或者水平拔的走廊。支持趨白勢(shì)線連接點(diǎn)的通般道的常見屬性應(yīng)愛位于其反向線條背的兩連接點(diǎn)之間盎。平均線隘如

51、果您相信笆技術(shù)分析中“趨熬勢(shì)是您的朋友”翱的信條，那么移藹動(dòng)平均線將使您藹獲益匪淺。移動(dòng)凹平均線顯示了在熬特定周期內(nèi)某一凹特定時(shí)間的平均澳價(jià)格。它們被稱唉作“移動(dòng)”，因芭為它們依照同一版時(shí)間度量，且反矮映了最新平均線凹。扳移動(dòng)平均線哎的不足之一在于澳它們滯后于市場(chǎng)哎，因此并不一定癌能作為趨勢(shì)轉(zhuǎn)變隘的標(biāo)志。為解決唉這一問題，使用芭 5 或 10扮 天的較短周期啊移動(dòng)平均線將比背 40 或 2敖00 天的移動(dòng)霸平均線更能反映安出近期價(jià)格動(dòng)向拜。敗或者，移動(dòng)翱平均線也可以通礙過組合兩種不同捌時(shí)間跨度的平均稗線加以使用。無板論使用 5 和氨 20 天的移瓣動(dòng)平均線，還是翱 40 和 2壩00 天的移動(dòng)

52、暗平均線，買入信俺號(hào)通常在較短期暗平均線向上穿過捌較長期平均線時(shí)霸被查覺。與此相艾反，賣出信號(hào)會(huì)拌在較短期平均線半向下穿過較長周骯期平均線時(shí)被提爸示。笆有三種在數(shù)昂學(xué)上不同的移動(dòng)拌平均線：簡單算翱術(shù)移動(dòng)平均線；辦線型加權(quán)移動(dòng)平胺均線；以及平方班系數(shù)加權(quán)平均線爸。其中，最后一澳種是首選方法，礙因?yàn)樗x予最近吧的數(shù)據(jù)更多權(quán)重扒，并且在金融工柏具的整個(gè)周期中背考慮數(shù)據(jù)。澳搬第五課 匯市與澳股市的比較皚從選擇投資傲工具的角度來看絆，匯市與股市各胺有特點(diǎn)。以下做笆一個(gè)簡單的比較熬，以供投資者參芭考。按投資方式比絆較比較項(xiàng)目 股把 票 外匯（實(shí)凹盤）壩參與市場(chǎng) 傲國內(nèi)股票市場(chǎng) 氨國際外匯市場(chǎng)絆市場(chǎng)規(guī)模 扳

53、每日成交量10案0億人民幣 每哎日成交量150扮00億美元柏監(jiān) 管 方敗 中國證監(jiān)會(huì) 奧行業(yè)國際慣例及搬各國央行胺流 動(dòng) 性絆 較差，有漲跌爸停板 最好，無邦漲跌停板傲開戶手續(xù) 唉股東代碼卡+證佰券公司帳號(hào) 銀版行外匯帳號(hào)盎投資金額 挨無高限和低限 拜無高限和低限礙交易時(shí)間 襖每周一至周五上胺午9：30埃11：30 下芭午1：00頒3：00 每周斑一至周五24小啊時(shí)交易扒結(jié)算周期 八T+1 T+0骯結(jié)算貨幣 版人民幣、港幣、跋美元 除人民幣懊外的所有外幣捌交易品種 白多達(dá)1000家阿以上 四種主要般貨幣+十幾種交叭叉匯率疤交易方式 爸自助終端、電話百、互聯(lián)網(wǎng) 互聯(lián)阿網(wǎng)、電話、自助背終端、柜臺(tái)把

54、平均波幅 安每年50%左右矮 每年15%左背右，每日0.8把1.5%捌交易費(fèi)用 疤13手續(xù)費(fèi)疤 無手續(xù)費(fèi)耙年度獲利潛哀力 不確定 2礙0%左右扳風(fēng) 險(xiǎn) S氨T、PT、退市癌 國家消亡哎總體來看，拌外匯市場(chǎng)更加規(guī)熬范和成熟，交易邦方式更加靈活和皚方便，獲利空間哀較大而風(fēng)險(xiǎn)則可疤控制在一定的限安度內(nèi)。對(duì)于專業(yè)氨的投資者，以及岸持有外匯的機(jī)構(gòu)傲和個(gè)人來講，是爸一種穩(wěn)健而成熟班的投資方式。胺個(gè)人外匯交易技擺巧中級(jí)教程骯第一課 外匯市哎場(chǎng)的短期波動(dòng)拜國際外匯市癌場(chǎng)上外匯價(jià)格的鞍每天波動(dòng)幅度大扳致在0.8%至叭1.5%之間（柏即一至兩分錢，般用外匯市場(chǎng)的術(shù)艾語來說就是10扮0點(diǎn)至200點(diǎn)笆），波動(dòng)幅度大啊

55、時(shí)可達(dá)到5%以芭上（即700點(diǎn)叭到1000點(diǎn)）敗。外匯市場(chǎng)上匯拔率經(jīng)常性的大起班大落說明了外匯扮市場(chǎng)的兩大特征隘：第一，風(fēng)險(xiǎn)很壩大；第二，在外翱匯市場(chǎng)投資獲得爸巨額利潤的可能斑性存在。對(duì)于外懊匯市場(chǎng)經(jīng)常出現(xiàn)辦的短期劇烈波動(dòng)瓣，經(jīng)濟(jì)學(xué)上稱之背為對(duì)信息的過分疤反應(yīng)（over隘shootin礙g）。對(duì)于什么埃是外匯市場(chǎng)的過頒分反應(yīng)，經(jīng)濟(jì)學(xué)骯界始終有爭論，癌目前大致有以下案三種解釋。案第一，外匯案的現(xiàn)貨價(jià)格與外霸匯匯率的長期均靶衡價(jià)格發(fā)生偏離胺。人們經(jīng)常在報(bào)安紙上談到，某種擺貨幣的“匯率目俺前是被高估的”笆，或者是某種貨拜幣“目前的匯率邦已遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于它的扮合理價(jià)格”。這背些話所指的就是盎這種現(xiàn)象。佰外匯

56、的現(xiàn)貨襖價(jià)格過分地偏離凹外匯的長期均衡埃價(jià)格也可以由多昂種原因來解釋，敗可能是現(xiàn)貨價(jià)格皚太低或太高，也叭可能是長期的均般衡價(jià)格被估計(jì)得凹太低或太高。從啊市場(chǎng)運(yùn)行本身來矮看，在投機(jī)性資盎本不充足時(shí)（市案場(chǎng)上交易量很少霸），或在外匯市斑場(chǎng)上投機(jī)性資本巴過分多的時(shí)候（捌市場(chǎng)交易過熱）扒，現(xiàn)貨價(jià)格的波扳動(dòng)超過它的長期板均衡價(jià)就不是一暗種難以理解的現(xiàn)邦象了。背第二，外匯耙的短期均衡價(jià)格懊波動(dòng)幅度總是會(huì)頒超過它長期的均頒衡價(jià)格波動(dòng)幅度靶。這種解釋假設(shè)版所有會(huì)影響外匯襖市場(chǎng)的因素都會(huì)愛對(duì)外匯的價(jià)格波岸動(dòng)產(chǎn)生作用，但埃這種作用的生效凹在時(shí)間和渠道上岸有差別，造成短藹期均衡價(jià)偏離長氨期均衡價(jià)。扮對(duì)于外匯的捌短期

57、均衡價(jià)格偏吧離長期均衡價(jià)格八的現(xiàn)象，目前經(jīng)矮濟(jì)學(xué)界流行的解氨釋是，當(dāng)政府?dāng)U百大貨幣供應(yīng)量或霸降低利率時(shí)，市笆場(chǎng)上物價(jià)并不會(huì)跋馬上上升，導(dǎo)致半實(shí)際的貨幣供應(yīng)岸量增加，外匯市昂場(chǎng)則迅速反應(yīng)，般本國貨幣的匯價(jià)隘大幅度下跌，使擺外匯的短期均衡版價(jià)過分地低于長版期均衡價(jià)。而當(dāng)吧物價(jià)在完全消化耙貨幣供應(yīng)量增長霸因素時(shí)會(huì)上升，跋實(shí)際的貨幣供應(yīng)凹量會(huì)有所下降，八外匯的短期均衡氨價(jià)也會(huì)逐漸恢復(fù)耙到與長期均衡價(jià)百趨于一致。搬第三，外匯搬市場(chǎng)不是一個(gè)有柏效率的市場(chǎng)，即挨外匯價(jià)格的波動(dòng)皚不能充分反映市板場(chǎng)在一定時(shí)期內(nèi)襖出現(xiàn)的全部信息扒，導(dǎo)致外匯的實(shí)艾際價(jià)格經(jīng)常過分八地偏離均衡價(jià)格澳。班外匯市場(chǎng)的皚短期劇烈波動(dòng)可板能是

58、由于市場(chǎng)參扒與者主觀地排斥翱某些信息，片面敖地接受或過分地皚接受某些信息，鞍使外匯價(jià)格過分白扭曲；也可能是版某些影響外匯波阿動(dòng)的信息掩蓋了爸其他一些同樣重扒要的信息，造成叭外匯價(jià)格大起大胺落。其次，如果絆外匯市場(chǎng)不是一伴個(gè)有效益的市場(chǎng)暗，就會(huì)導(dǎo)致一些拌糾偏的行為在市昂場(chǎng)出現(xiàn)，如以牟巴利為動(dòng)機(jī)的投機(jī)巴者介入市場(chǎng)、需邦要準(zhǔn)確地發(fā)布影疤響市場(chǎng)的信息、艾政府干預(yù)等。這芭些糾偏的行為有拜時(shí)會(huì)使實(shí)際價(jià)格扒與均衡價(jià)格趨于巴一致，有時(shí)卻會(huì)艾進(jìn)一步扭曲市場(chǎng)挨的價(jià)格波動(dòng)。捌從現(xiàn)在外匯俺市場(chǎng)的實(shí)際波動(dòng)俺來看，外匯市場(chǎng)安在長期可能是一版?zhèn)€信息有效率的盎市場(chǎng)，但在短期扒卻還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒辦法絆證明。目前對(duì)外翱匯市場(chǎng)每天波動(dòng)爸影

59、響最大的是新澳聞，它包括經(jīng)濟(jì)俺和政治兩大類。皚此外，市場(chǎng)投資熬者的意愿和心理疤因素，又常常使矮這些新聞對(duì)外匯澳市場(chǎng)的影響進(jìn)一耙步擴(kuò)大了。氨八第二課 經(jīng)濟(jì)搬新聞對(duì)外匯市場(chǎng)扮短期波動(dòng)的影響半在影響外匯拔市場(chǎng)波動(dòng)的經(jīng)濟(jì)跋新聞中，美國政胺府公布的關(guān)于每擺月或每季度美國靶經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的挨作用最大，其主扳要原因是美元是擺外匯市場(chǎng)交易的瓣最重要的貨幣。翱從經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)凹的內(nèi)容來看，按骯作用大小排列可傲分為利率變化、暗就業(yè)人數(shù)的增減岸、國民生產(chǎn)總值邦、工業(yè)生產(chǎn)、對(duì)啊外貿(mào)易、通貨膨礙脹情況等。這種藹排列并不是絕對(duì)版的，例如，美國骯對(duì)外貿(mào)易的每季敖度統(tǒng)計(jì)數(shù)曾是最襖重要的影響美元哎走勢(shì)的數(shù)據(jù)之一胺。80年代中期搬以

60、前，每當(dāng)美國哎貿(mào)易數(shù)字公布前哎幾天，外匯市場(chǎng)版就會(huì)出現(xiàn)種種猜八測(cè)和預(yù)測(cè)，引起百外匯市場(chǎng)的劇烈稗波動(dòng)。但是在8板0年代中后期以半后，其作用越來敗越小，原因是市扮場(chǎng)已真正意識(shí)到爸，目前外匯市場(chǎng)罷的交易額中，國唉際貿(mào)易額所占的襖比重僅僅為1%襖左右。所以，現(xiàn)敖在美國對(duì)外貿(mào)易澳統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)公布時(shí)礙，外匯市場(chǎng)經(jīng)常斑不會(huì)對(duì)它作出大艾的反應(yīng)。芭1、利率政凹策拔在各種經(jīng)濟(jì)哀數(shù)據(jù)中，各國關(guān)白于利率的調(diào)整以敗及政府的貨幣政骯策動(dòng)向無疑是最爸重要的。對(duì)外匯般匯率和利率的相把互關(guān)系，本文不把做詳細(xì)介紹，但芭這里要強(qiáng)調(diào)的是阿，有時(shí)政府雖然稗沒有任何表示要叭改變貨幣政策，絆但只要市場(chǎng)有這哎種期待，或者說壩其他國家都采取霸了類