1、題目中小企業(yè)籌資現(xiàn)狀調(diào)查與分析TOC o 1-5 h z HYPERLINK l bookmark01中小企業(yè)的重要性1 HYPERLINK l bookmark2研究背景及選題意義1 HYPERLINK l bookmark4文獻(xiàn)綜述1 HYPERLINK l bookmark6中小企業(yè)的界定1 HYPERLINK l bookmark8各國中小企業(yè)的籌資現(xiàn)狀2 HYPERLINK l bookmark101.3論文研究內(nèi)容與目的3 HYPERLINK l bookmark122西部中小企業(yè)融資現(xiàn)狀3 HYPERLINK l bookmark14融資的總體現(xiàn)狀3 HYPERLINK l bo

2、okmark16直接融資渠道不暢目前3 HYPERLINK l bookmark18間接融資困難4 HYPERLINK l bookmark20融資渠道分析4 HYPERLINK l bookmark222.2解決西部中小企業(yè)的籌資問題主要策略5 HYPERLINK l bookmark24完善直接融資體系，建立多層次的資本市場5 HYPERLINK l bookmark26拓寬中小企業(yè)股權(quán)融資渠道5 HYPERLINK l bookmark28建立中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金、高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資基金5 HYPERLINK l bookmark30拓寬國有商業(yè)銀行融資渠道5 HYPERLINK l bo

3、okmark32建立多形式的中小企業(yè)銀行5 HYPERLINK l bookmark34發(fā)展融資租賃業(yè)6 HYPERLINK l bookmark363結(jié)論6 HYPERLINK l bookmark38參考文獻(xiàn)6致謝錯(cuò)誤!未定義書簽。 改革開放三十年，我國的中小企業(yè)大量涌現(xiàn)并迅猛發(fā)展。截止2006年底，我國中小企業(yè)已經(jīng)達(dá)到4200多萬戶，占全國企業(yè)總數(shù)的998以上，所創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值占全國國內(nèi)生產(chǎn)總值的60左右，生產(chǎn)的商品占社會(huì)銷售總額的60，上交的稅收已經(jīng)超過全國稅收總額的一半，提供了全國80左右的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位。毫無疑問，中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中已占據(jù)了舉足輕重的地位。但長期以來，由

4、于各種原因，我國的中小企業(yè)所獲得的會(huì)融支持卻與其貢獻(xiàn)極不相稱。融資難己經(jīng)成為制約我國中小企業(yè)發(fā)展的普遍性問題。1中小企業(yè)的重要性研究背景及選題意義中小企業(yè)是世界各國普遍存在的一類企業(yè)群體，它們在各國的經(jīng)濟(jì)增長和技術(shù)進(jìn)步中，都起著不可或缺的重要作用。改革開放以來，中小企業(yè)作為我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)中最具生機(jī)與活力的群體，已經(jīng)成為我國經(jīng)濟(jì)增長的重要?jiǎng)恿χ?，在產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、區(qū)域經(jīng)濟(jì)崛起、解決就業(yè)和農(nóng)村勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移等方面發(fā)揮著重要作用。但我國的中小企業(yè)在取得巨大成就的同時(shí)，也面臨著很多困難和挑戰(zhàn)。其中，“融資難”是制約中小企業(yè)發(fā)展的最主要的因素之一。2007年渣打銀行與中國社會(huì)科學(xué)院的一次

5、特別調(diào)查結(jié)果顯示，有90的中小企業(yè)面臨融資困難心1，而且由于資金鏈斷裂等困難，目前我國中小企業(yè)的平均壽命只有短短的35年，68的中小企業(yè)生命周期都不超過5年。僅今年上半年全國就有大約67萬家中小企業(yè)倒閉，2/3的企業(yè)面臨重組。由此可見，融資難題如果得不到較好的解決，將不利于中小企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，進(jìn)而構(gòu)成我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的障礙，影響我國全面建設(shè)小康社會(huì)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。國外關(guān)于中小企業(yè)融資問題的研究不是很多，國內(nèi)的相關(guān)研究則多為發(fā)達(dá)國家融資模式和西方學(xué)者理論觀點(diǎn)的簡單套用，缺乏結(jié)合中國國情的分析。本文將從我國實(shí)際情況出發(fā)分析目前中小企業(yè)融資現(xiàn)狀和存在的問題，探詢中小企業(yè)融資現(xiàn)狀，以及中小企業(yè)籌資的

6、風(fēng)險(xiǎn)及防范，為我國各類中小企業(yè)經(jīng)營者的融資活動(dòng)提供科學(xué)依據(jù)。1.2文獻(xiàn)綜述1.2.1中小企業(yè)的界定我國對中小企業(yè)的界定先后經(jīng)過了五次調(diào)整。目前所采用的對中小企業(yè)的劃分標(biāo)準(zhǔn)為2003年2月由國家經(jīng)貿(mào)委、國家計(jì)委、財(cái)政部、國家統(tǒng)計(jì)局四部研究制訂的中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定，它廢止了之前單一地使用企業(yè)職工人數(shù)或年綜合生產(chǎn)力為劃分標(biāo)準(zhǔn)的做法，建立了結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)的、以年末從業(yè)人員人數(shù)、資產(chǎn)總計(jì)及全年產(chǎn)品銷售收入為指標(biāo)的新標(biāo)準(zhǔn)：工業(yè)，中小型企業(yè)必須符合以下條件：職工人數(shù)2000人以下，或銷售額30000萬元以下，或資產(chǎn)總額為40000萬元以下，其中，中型企業(yè)必須同時(shí)滿足職工人數(shù)300人及以上，銷售額3000萬元

7、及以上，資產(chǎn)總額4000萬元及以上，其余為小型企業(yè)。建筑業(yè)，中小型企業(yè)必須符合以下條件：職工人數(shù)3000人以下，或銷售額30000萬元以下，或資產(chǎn)總額40000萬元以下，其中，中型企業(yè)必須同時(shí)滿足職工人數(shù)600人及以上，銷售額3000萬元及以上，資產(chǎn)總額3000萬元及以上，其余為小型企業(yè)。批發(fā)和零售業(yè)，零售業(yè)中小型企業(yè)必須符合以下條件：職工人數(shù)500人以下，或銷售額15000萬元以下，其中，中型企業(yè)必須同時(shí)滿足職工人數(shù)100人及以上，銷售額1000萬元及以上，其余為小型企業(yè)。批發(fā)業(yè)中小型企業(yè)必須符合以下條件：職工人數(shù)200人以下，或銷售額30000萬元以下，其中，中型企業(yè)必須同時(shí)滿足職工人數(shù)1

8、00人及以上，銷售額3000萬元及以上，其余為小型企業(yè)。交通運(yùn)輸和郵政業(yè)，交通運(yùn)輸業(yè)中小型企業(yè)必須符合以下條件：職工人數(shù)3000人以下，或銷售額30000萬元以下，其中，中型企業(yè)必須同時(shí)滿足職工人數(shù)500人及以上，銷售額3000萬元及以上，其余為小型企業(yè)。郵政業(yè)中小型企業(yè)須符合以下條件：職工人數(shù)1000人以下，或銷售額30000萬元以下，其中，中型企業(yè)必須同時(shí)滿足職工人數(shù)400人及以上，銷售額3000萬元及以上，其余為小型企業(yè)。住宿和餐飲業(yè)，中小型企業(yè)必須符合以下條件：職工人數(shù)800人以下，或銷售額15000萬元以下，其中，中型企業(yè)必須同時(shí)滿足職工人數(shù)400人及以上，銷售額3000萬元及以上，

9、其余為小型企業(yè)。中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定的出臺，增強(qiáng)了中小企業(yè)促進(jìn)法的可操作性，并為今后更好地貫徹實(shí)施中小企業(yè)促進(jìn)法，各級政府、中小企業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)明確扶持和服務(wù)對象，進(jìn)一步制定和落實(shí)中小企業(yè)的各項(xiàng)優(yōu)惠政策，以及中小企業(yè)自身定位與發(fā)展提供了標(biāo)準(zhǔn)依據(jù)。1.2.2各國中小企業(yè)的籌資現(xiàn)狀美國、歐盟的中小企業(yè)界籌資現(xiàn)狀各有特色，其中債權(quán)融資是國外中小企業(yè)最為常用的融資方式，且銀行融資仍然是債權(quán)融資的主要渠道，例如：美國中小企業(yè)中債權(quán)融資占到了504，其中金融機(jī)構(gòu)貸款占到267；而英國中小企業(yè)中債權(quán)融資占到了60左右，其中金融機(jī)構(gòu)借款占到了30。在扶持中小企業(yè)發(fā)展方面，國外的方式更為多樣，首先是政府的扶持資金。

10、綜合各國的情況來看，盡管各國對中小企業(yè)發(fā)展的重視程度不同，但一般都能達(dá)到中小企業(yè)總外來資會(huì)的10左右。其次，專門為中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。這方面美國的表現(xiàn)最為突出。據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國至少有上萬家專門從事中小企業(yè)金融服務(wù)的中小企業(yè)投資公司。這些中小企業(yè)投資公司的針對性很強(qiáng)，對中小企業(yè)的研究和了解都比較深入，能夠極大地彌補(bǔ)市場上有限的創(chuàng)業(yè)（或風(fēng)險(xiǎn)）資本與創(chuàng)辦中小企業(yè)及其發(fā)展所需的巨大的資金缺口。1.3論文研究內(nèi)容與目的本文在對我國中小企業(yè)融資難的原因進(jìn)行剖析和在分析、借鑒國際經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，有針對性地提出了解決我國中小企業(yè)融資難的對策，以助于我國中小企業(yè)的健康發(fā)展，同時(shí)，也希望能夠?qū)⑷藗儗χ行∑髽I(yè)融資問題

11、的認(rèn)識引向深入。2西部中小企業(yè)融資現(xiàn)狀2.1.1融資的總體現(xiàn)狀（1）自身積累不足，內(nèi)源融資能力有限西部中小企業(yè)資金自我積累意識較差，自我積累資金較少。一方面是由于企業(yè)經(jīng)營者自我壟斷意識太強(qiáng)，缺乏長期經(jīng)營理念，在利潤分配上“只看眼前”另方面是折舊率過低，無法滿足企業(yè)設(shè)備更新和技術(shù)改造。我國長期以來在計(jì)算折舊時(shí)只考慮設(shè)備的有形損耗，而忽視其無形損耗，因此造成中小企業(yè)折舊資金較少，企業(yè)缺乏足夠的資金進(jìn)行設(shè)備更新和技術(shù)改造。（2）外源融資渠道狹隘，企業(yè)融資量較少從一般的理論意義上看，籌措資金可以通過銀行信貸資金、各級政府財(cái)政資金、資本市場資金、典當(dāng)融資、吸收國外投資以及民間資金等多種直接或間接渠道。就

12、陜西省來說，中小企業(yè)直接融資空間極其有限，無法利用股票、債券等市場手段來籌措資金，債務(wù)性融資成為最主要的外源融資途徑：同時(shí)，大部分企業(yè)的融資量較少。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局陜西調(diào)查總隊(duì)的調(diào)查，從企業(yè)融資結(jié)構(gòu)方面觀察（如圖3）：2006年陜西省中小企業(yè)向銀行或信用社融資的比例為39，民間借貸和私募股權(quán)融資占到40，25來自創(chuàng)業(yè)投資，資本市場融資占1。從融資量上來說，在被調(diào)查的212家企業(yè)中，有130家在2005年進(jìn)行了融資操作，占到總數(shù)的61，82家沒有融資（其中包括融資沒有成功的），占總數(shù)的39。調(diào)查企業(yè)在銀行融資最多的融資額為1000萬元，最少的企業(yè)融資額為5萬元，一般在幾十萬左右，212家企業(yè)平均融

13、資額度為1079萬元。因此，由于中小企業(yè)在發(fā)展中融資渠道并不暢通，因此導(dǎo)致中小企業(yè)的擴(kuò)大再生產(chǎn)受到嚴(yán)重制約，這也是我國大部分中小企業(yè)始終在低水平重復(fù)的重要原因之一。2.1.2直接融資渠道不暢目前西部中小企業(yè)深深體會(huì)到直接融資渠道不暢，并且局部地區(qū)還存在以下問題：（1）直接融資規(guī)模偏小目前，我國直接融資的比重只占社會(huì)融資總規(guī)模的25左右，扣除國債直接融資部分，直接融資在企業(yè)外部融資來源中僅占10左右。而在美國，企業(yè)通過發(fā)行股票、債券等直接融資方式所獲取的資金占企業(yè)外部資金來源的50以上，在日本也占30左右。（2）直接融資覆蓋面不廣中小企業(yè)往往缺乏直接融資渠道。事實(shí)上，制度性因素是當(dāng)前我國直接融資

14、效率提高的主要障礙，而非證券市場的發(fā)育程度。比如包括股市和債市在內(nèi)的直接融資市場準(zhǔn)入方面對所有者以及企業(yè)規(guī)模都有很大的限制，這些均阻礙著資本按照市場的要求自由流動(dòng)。上市融資對于西部的一些中小企業(yè)來說，仍將是一條狹窄的通道。（3）直接融資工具種類偏少目前，西部中小企業(yè)直接融資的工具主要是股票和為數(shù)不多的企業(yè)債券及少量的投資基金。此外，對于依靠內(nèi)部集資的企業(yè)來說，集中和聯(lián)合社會(huì)資金的目的是為了分享其資金經(jīng)營所帶來的經(jīng)濟(jì)效益。倘若集資活動(dòng)中缺少了必要的管理和控制，就會(huì)出現(xiàn)很多的問題，引起經(jīng)濟(jì)糾紛。若民間個(gè)人集資由于手續(xù)不全，沒有法律保障，極易發(fā)生債權(quán)債務(wù)糾紛，更為嚴(yán)重的是，它還擾亂了正常的金融秩序，

15、使國家利率的杠桿調(diào)節(jié)作用受到一定程度的影響，在很多地區(qū)引發(fā)了社會(huì)問題。2.1.3間接融資困難間接融資是指通過金融機(jī)構(gòu)，主要是商業(yè)銀行以及信用社貸款獲得所需資金。中小企業(yè)普遍感到間接融資的困難。根據(jù)調(diào)查，目前我國的中小企業(yè)貸款要求的滿足率只有50左右。另據(jù)中國私營經(jīng)濟(jì)年鑒的數(shù)據(jù)顯示，我國中小企業(yè)向國有商業(yè)銀行借款時(shí)，感到困難和很困難的占到633，感到容易的僅有146：僅有428的中小企業(yè)可以按照國家規(guī)定的利率向銀行借款。西部中小企業(yè)與東部的中小企業(yè)相比，其間接融資更難。據(jù)人民銀行的調(diào)查結(jié)果顯示，我國東部中小企業(yè)貸款所占比例大，貸款滿足率達(dá)到74，高于全國平均水平55個(gè)百分點(diǎn)：但是西部企業(yè)的貸款滿

16、足率僅為616，低于全國平均水平6.9個(gè)百分點(diǎn)。另據(jù)2002年8月CPDF（世界銀行中國項(xiàng)目開發(fā)中心）與四川省政府聯(lián)合對成都、綿陽、樂山三個(gè)城市的601家企業(yè)進(jìn)行的抽樣調(diào)查顯示，銀行提供的資金僅僅能滿足企業(yè)流動(dòng)資金和固定投資需求的10。除了能否借到錢的問題，還有貸款結(jié)構(gòu)所帶來的問題。2003年，國家信息中心和國務(wù)院中國企業(yè)家調(diào)查系統(tǒng)等機(jī)構(gòu)的調(diào)查顯示，我國中小企業(yè)目前的短期貸款缺口大，長期貸款更無著落，多數(shù)企業(yè)沒有中長期貸款，貸款期限越長，可以獲得比例就會(huì)越低，另外，企業(yè)獲得中長期貸款的滿足率也很低，從整體上來看，企業(yè)仍然是資金緊張的局面。2.1.4融資渠道分析（1）西部中小企業(yè)的主要融資渠道。

17、目前西部中小企業(yè)的融資渠道主要是自有資金占55；其他依次為從銀行和金融機(jī)構(gòu)籌集的資金占37，政府投資占4，風(fēng)險(xiǎn)基金籌資占2，資產(chǎn)出售占2。因此，可以看出西部中小企業(yè)的融資渠道仍然以傳統(tǒng)的融資方式為主。主要依靠自有資金的企業(yè)比例較大，也從側(cè)面反映出了中小企業(yè)融資困難重重。（2）西部中小企業(yè)的主要融資困難。在調(diào)查問卷中，企業(yè)在融資渠道上面臨的困難，有505來自銀行和金融機(jī)構(gòu)：其他依次為企業(yè)自身占414，政府占61，其它占2?？梢?，西部中小企業(yè)在融資渠道上的困難主要來自于企業(yè)自身和銀行、金融機(jī)構(gòu)。解決西部中小企業(yè)的籌資問題主要策略2.2.1完善直接融資體系，建立多層次的資本市場完善直接融資體系，建立

18、多層次的資本市場不同規(guī)模的企業(yè)有不同的資金需求，個(gè)完善的資本市場應(yīng)能覆蓋不同發(fā)展規(guī)模的企業(yè)，滿足各類企業(yè)不同數(shù)量的融資要求和提供多樣化的融資方式，以促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定的發(fā)展。所以應(yīng)該盡快建立一個(gè)多元化的資本市場以適應(yīng)不同規(guī)模企業(yè)的融資需求。拓寬中小企業(yè)股權(quán)融資渠道中小企業(yè)特別是中小型高新技術(shù)企業(yè)具有風(fēng)險(xiǎn)高、規(guī)模小、知名度低、建立時(shí)間短等特點(diǎn)，絕大多數(shù)不能進(jìn)入證券主板市場。可以考慮建立一些地方性中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易市場或證券市場，為中小企業(yè)直接融資和股票交易提供場所。建立中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金、高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資基金創(chuàng)業(yè)基金注重企業(yè)的長遠(yuǎn)效益，投資期限較長，能為中小企業(yè)提供穩(wěn)定可靠的資金來源。設(shè)立創(chuàng)業(yè)

19、基金要選擇管理水平較高的投資基金管理公司充當(dāng)基金管理人。同時(shí)應(yīng)大力發(fā)展證券交易處所的場外交易市場，以解決創(chuàng)業(yè)基金投資腔一的轉(zhuǎn)讓困難問題，提供投資的退出機(jī)制或增強(qiáng)其流動(dòng)性，吸引投資者，增強(qiáng)中小企業(yè)的資本金實(shí)力。拓寬國有商業(yè)銀行融資渠道國有商業(yè)銀行應(yīng)為中小企業(yè)營造公平的貸款環(huán)境，調(diào)整信貸政策，修改企業(yè)信用等級評定標(biāo)準(zhǔn)，打破以企業(yè)規(guī)模、性質(zhì)作為支持與否的條件。支持中小企業(yè)的合理資金需求，遵循公平、公證和誠信原則，逐步提高對中小企業(yè)信貸投人的比重。建立多形式的中小企業(yè)銀行國外大多數(shù)國家都有專門為中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。我國缺乏專門的中小企業(yè)銀行，應(yīng)設(shè)立中小企業(yè)政策性和商業(yè)性銀行。政策性銀行主要解決中小

20、企業(yè)在創(chuàng)業(yè)過程中和固定資產(chǎn)方面對中長期貸款的需求，對需扶持的中小企業(yè)發(fā)放貼息和低息貸款。商業(yè)中小企業(yè)銀行，可由城市合作銀行、城鄉(xiāng)信用合作社或聯(lián)社改制而來，充分發(fā)揮這些區(qū)域性銀行對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)情況比較熟悉的優(yōu)勢，為中小企業(yè)服務(wù)。2.2.6發(fā)展融資租賃業(yè)租賃融資是現(xiàn)代中小企業(yè)融資的一種新渠道，西方發(fā)達(dá)國家25的固定資產(chǎn)都來自租賃。我國目前中小企業(yè)多數(shù)技術(shù)設(shè)備落后，且難以獲得銀行貸款去更新。發(fā)展融資租賃業(yè)，企業(yè)就可以在資金短缺或不愿動(dòng)用經(jīng)營資金的情況下，添置或更新設(shè)備。3結(jié)論本文認(rèn)為，導(dǎo)致目前中小企業(yè)融資難的原因不僅有中小企業(yè)自身的弊端還有企業(yè)對風(fēng)險(xiǎn)的人是不足引起的。相應(yīng)地，要解決我國中小企業(yè)融資難問題，應(yīng)考慮的措施主要有：中小企業(yè)要注重自身綜合素質(zhì)的提高;同時(shí)加強(qiáng)企業(yè)對籌資風(fēng)險(xiǎn)的管理等。應(yīng)該指出的是，中小企業(yè)融資難問題的解決并不是一朝一夕就能做到的事。國家在外部環(huán)境的改善上應(yīng)注意做好法律制度的完善、金融體系的完善等，而對中小企業(yè)自身而言，積極、穩(wěn)妥地進(jìn)行融資方式的創(chuàng)新，加強(qiáng)籌資風(fēng)險(xiǎn)管理才是促使企業(yè)最終走出融資困境的“捷徑”。盡管為撰寫本文，筆者查閱了許多相關(guān)資料，對中小企業(yè)融資難問題的認(rèn)識也由淺入深，使自己充分體會(huì)到寫作本文的意義與價(jià)值。但因本人的能力有限，研究仍不夠深入，如未能對有代表性的企業(yè)進(jìn)行抽樣調(diào)查并進(jìn)行數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的定量分析等，這也