1、試卷總分:100 得分:100保險(xiǎn)公司通過(guò)把風(fēng)險(xiǎn)集中起來(lái)，將使各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)中所含的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)互相抵消，以大大降低風(fēng)險(xiǎn)總量。這樣, 保險(xiǎn)公司就可通過(guò)收取相對(duì)較高的保險(xiǎn)費(fèi)，并投資于風(fēng)險(xiǎn)水平與所保風(fēng)險(xiǎn)總水平相當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)而獲得風(fēng)險(xiǎn)套利的利潤(rùn)，這種保險(xiǎn)屬于( )。風(fēng)險(xiǎn)套利時(shí)間套利空間套利工具套利答案:A2.利用同一標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)貨及各種衍生證券的價(jià)格差異，通過(guò)低買高賣來(lái)賺取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)的行為屬于( )?？臻g套利時(shí)間套利稅收套利工具套利答案:D3.從理論上講，套利無(wú)需資本，也沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。然而，現(xiàn)實(shí)生活中的套利往往是有風(fēng)險(xiǎn)的，因此是有局限的。這種局限主要來(lái)自（ ）。存在完美的替代品套利者自身素質(zhì)證券市場(chǎng)交易機(jī)制噪聲交

2、易風(fēng)險(xiǎn)答案:D4.考慮單因素APT模型，資產(chǎn)組合I的貝塔值為1.0,期望收益率為16%。資產(chǎn)組合II的貝塔值為0.8，期望收益率為12%。假設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%.如果進(jìn)行套利，那么投資者將持有空頭頭寸和多頭頭寸分別為 圖 。I、lIII、IIII、II、I答案:C5.從理論上,套利者的現(xiàn)金流會(huì)出現(xiàn)的情況是( ).套利時(shí)現(xiàn)金流為負(fù)，未來(lái)為負(fù)套利時(shí)現(xiàn)金流為負(fù)，未來(lái)為零套利時(shí)現(xiàn)金流為零，未來(lái)為正套利時(shí)現(xiàn)金流為零,未來(lái)為負(fù)答案:C6.套利定價(jià)模型(APT), 是_ 于 20世紀(jì)70年代建立的，是描述_但又有別于CAPM的均衡模型. ( )巴菲特:套利的成本艾略特:在-定價(jià)格水平下如何套利羅斯:資產(chǎn)的合

3、理定價(jià)馬柯威茨:利用價(jià)格的不均衡進(jìn)行套利答案:C7.與CAPM不同，APT( )。運(yùn)用基于微觀變量的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)并不要求對(duì)市場(chǎng)組合進(jìn)行嚴(yán)格的假定要求市場(chǎng)必須是均衡的規(guī)定了決定預(yù)期收益串的因素?cái)?shù)量并指出這些變量答案:B8.根據(jù)套利定價(jià)理論，決定股票價(jià)格的重要因素包括( )。資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率和利率通貨膨脹率重要商業(yè)信息的揭露答案:BCD9.套利是指利用一個(gè)或多個(gè)市場(chǎng)上存在的各種價(jià)格差異，在不冒任何風(fēng)險(xiǎn)或冒較小風(fēng)險(xiǎn)的情況下賺取大于零的收益的行為。下列各項(xiàng)屬于套利的基本形式的有( )。時(shí)間套利工具套利風(fēng)險(xiǎn)套利稅收套利空間套利答案:ABCDE10.下列關(guān)于套利機(jī)會(huì)的說(shuō)法正確的是( )。套利的機(jī)會(huì)主要存在

4、于資產(chǎn)定價(jià)的錯(cuò)誤套利的機(jī)會(huì)主要存在于市場(chǎng)缺乏有效性的其他機(jī)會(huì)套利的機(jī)會(huì)主要存在于資產(chǎn)的正確定價(jià)套利的機(jī)會(huì)主要存在于資產(chǎn)價(jià)格聯(lián)系的失常答案:ABD11.與資本資產(chǎn)定價(jià)模型相比，套利定價(jià)模型的假定不包括( )。投資者是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，投資者會(huì)追求效用的最大化投資者可以以相同的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率進(jìn)行無(wú)限制的借貸資本市場(chǎng)是完美的投資者具有單一投資期投資者以期望收益率和風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)選擇投資組合答案:BDE12.下列各項(xiàng)屬于APT的假設(shè)條件的是( )。投資者能夠發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)上是否存在套利機(jī)會(huì)，并且利用該機(jī)會(huì)進(jìn)行套利投資者是追求收益的，同時(shí)也是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的所有證券的收益都受-一個(gè)共同因素的影響投資者對(duì)證券的收益、風(fēng)險(xiǎn)及證券間的

5、關(guān)聯(lián)性具有完全相同的預(yù)期答案:ABC13.根據(jù)套利定價(jià)理論，套利組合滿足的條件包括( )。該組合的因素靈敏度系數(shù)等于0該組合中各種證券的權(quán)數(shù)之和等于0該組合的期望收益率大于0該組合中各種證券的權(quán)數(shù)之和等于1答案:ABD14.當(dāng)現(xiàn)貨和期貨之間的平價(jià)關(guān)系被打破時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)套利的機(jī)會(huì)。這種套利屬于風(fēng)險(xiǎn)套利( )。答案:錯(cuò)誤15.在一個(gè)市場(chǎng)上低價(jià)買進(jìn)某種商品，而在另一市場(chǎng)上高價(jià)賣出同種商品，從而賺取兩個(gè)市場(chǎng)間差價(jià)的交易行為屬于空間套利答案:正確16.套利定價(jià)模型是描述證券或組合實(shí)際收益與風(fēng)險(xiǎn)之間關(guān)系的模型答案:錯(cuò)誤17.特征線模型是描述證券或組合實(shí)際收益與風(fēng)險(xiǎn)之間均衡關(guān)系的模型答案:錯(cuò)誤18.利用不同投資主體、不同證券.不同稅收來(lái)源以及在稅收待遇上存在的差異進(jìn)行的套利屬工具套利。答案:錯(cuò)誤19.套利