1、中國經(jīng)濟全景圖報告簡報基于大數(shù)據(jù)及人工智能技術2019年2月25日更新國務院發(fā)展研究中心信息網(wǎng) 圖勝數(shù)字科技有限公司聯(lián)合出品經(jīng)濟高頻分析報告系列1.中國經(jīng)濟全景圖簡報中國行業(yè)經(jīng)濟動態(tài)中國債務監(jiān)測報告中國勞動力市場監(jiān)測中國對外貿(mào)易形勢中國國際收支賬戶中國匯率走勢中國資本流動與外儲動態(tài)中國財政狀況中國價格走勢中國貨幣政策及融資狀況中國銀行業(yè)形勢中國與全球房地產(chǎn)市場動態(tài)中國金融與大宗商品形勢“一帶一路”國家宏觀經(jīng)濟形勢 與風險監(jiān)測中國經(jīng)濟領先指標中國經(jīng)濟風險預警美歐日經(jīng)濟形勢東盟經(jīng)濟形勢全球金融市場形勢全球貨幣政策走勢經(jīng)濟高頻可視化報告系列說 明本報告借助經(jīng)濟大數(shù)據(jù)、人工智能算法、經(jīng)濟學、統(tǒng)計學及專

2、業(yè)制圖的跨界技術組合生成；數(shù)據(jù)分析基于官方公布的原始經(jīng)濟數(shù)據(jù)，力求通過計算及可視化以精準、及時及專業(yè)地反映實際經(jīng)濟變化情況；未來還將繼續(xù)完善；本報告的系列子報告包括細分行業(yè)及全球經(jīng)濟；本報告有一個總目錄，12個子目錄（板塊）。點擊可返回子目錄，點擊可以返回總目錄；本報告所有圖表的版權屬于作者；本報告僅供參考，用戶還需配合官方材料使用；如有與官方材料不一致之處以官方材料為準；作者不對使用圖表的后果承擔責任。目錄實體部門就業(yè)市場對外部門匯率變化儲備與資本流動財政狀況價格走勢貨幣狀況與融資銀行業(yè)債務與理財房地產(chǎn)市場金融市場與大宗商品市場5GDP 增速GDP總量及人均GDP(美元)GDP (需求側)G

3、DP (供給側)GDP 平減指數(shù)投資PMI (綜合，制造與非制造業(yè),新訂單, 新出口訂單, 就業(yè))工業(yè)增加值產(chǎn)能利用率貨運增長電力使用零售增長工業(yè)利潤1.實體部門0.01.51.59.1 1.06.40.52.02.53.0051015202530環(huán)比增速（季節(jié)調(diào)整），右軸Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2070809101112131415161718資料來源：國家統(tǒng)計局年同比，%環(huán)比，%GDP 增速實際GDP名義GDP2018年4季度GDP增速為6.4%，創(chuàng)1992年以來最低水平。62018年GDP總量約為13.6萬億美元，人均G

4、DP約9800美元。9,75813.61816141210864200200040006000800010000中國年度GDP總量及人均GDP（美元計價）人均GDP(美元)，右軸GDP(萬億美元)7萬億美元8082848688909294969800020406081012141618資料來源：國家統(tǒng)計局美元1050152025消費投資919395979901030507091113151719資料來源：國家統(tǒng)計局年同比，%2018-2019年預測8按支出法GDP增速看，消費基本保持較為穩(wěn)定增長，而投資增速呈現(xiàn)下行態(tài)勢。按支出法計算的GDP增長5.02.1-0.6-1.02.01.00.05.

5、04.03.06.0投資凈出口2018Q4消費資料來源：國家統(tǒng)計局對GDP增速的貢獻（年初以來增速，支出法）2014Q42015Q42016Q42017Q4百分點9按支出法GDP增速貢獻度看，2018年第4季度消費貢獻度增加，而投資貢獻度下降，凈出口則表現(xiàn)為負貢獻度。1715131197531-1GDP增速對GDP增速的貢獻（供給側分解）第三產(chǎn)業(yè)第二產(chǎn)業(yè)第一產(chǎn)業(yè)82848688909294969800020406081012141618資料來源: 國家統(tǒng)計局年同比，%10按供給側（生產(chǎn)法）的年度GDP增速貢獻度看，2018年第三產(chǎn)業(yè)的貢獻度有所提升。8.735.905102520153013/

6、1214/1215/1216/1217/1218/12總計民間投資投資增速（年初以來同比）011/1212/12資料來源：國家統(tǒng)計局年同比，%352018年12月，總固定資產(chǎn)投資增速仍處于低位，私人投資增速高于總投資 增速，但也處于較低水平。1135.01240.045.050.0固定資產(chǎn)投資同比增速（年初以來，前20位）12/20180.05.010.015.020.025.030.0三產(chǎn):生態(tài)保護和環(huán)境治理業(yè) 制造業(yè):廢棄資源綜合利用業(yè) 制造業(yè):化學纖維制造業(yè)二產(chǎn):采礦業(yè):非金屬礦采選業(yè)制造業(yè):家具制造業(yè) 三產(chǎn):文化、體育和娛樂業(yè) 制造業(yè):非金屬礦物制品業(yè)一產(chǎn):農(nóng)林牧漁業(yè):漁業(yè)制造業(yè):木材

7、加工和木、竹、藤、棕、草制品業(yè)制造業(yè):計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)制造業(yè):專用設備制造業(yè) 制造業(yè):金屬制品業(yè) 一產(chǎn):農(nóng)林牧漁業(yè):農(nóng)業(yè) 二產(chǎn):水生產(chǎn)和供應業(yè)三產(chǎn):租賃和商務服務業(yè) 制造業(yè):黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè) 三產(chǎn):科學研究和技術服務業(yè)制造業(yè):電氣機械和器材制造業(yè)一產(chǎn)一產(chǎn):農(nóng)林牧漁業(yè):畜牧業(yè)資料來源：國家統(tǒng)計局%按行業(yè)分，2018年1-12月份投資增速最快為環(huán)境治理，化學及非金屬礦產(chǎn) 品等。固定資產(chǎn)投資增速（%，年初以來，最后20位）12/2018-16.0 -14.0 -12.0 -10.0 -8.0 -6.0 -4.0 -2.00.02.0二產(chǎn):采礦業(yè):其他采礦業(yè)二產(chǎn):采礦業(yè):開采專

8、業(yè)及輔助性活動 二產(chǎn):采礦業(yè):石油和天然氣開采業(yè) 三產(chǎn):裝卸搬運和倉儲業(yè)制造業(yè):紡織服裝、服飾業(yè)三產(chǎn):住宿和餐飲業(yè)制造業(yè):鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業(yè) 三產(chǎn):管道運輸業(yè)三產(chǎn):水利管理業(yè) 三產(chǎn):鐵路運輸業(yè)三產(chǎn):文化、體育和娛樂業(yè):文化藝術業(yè)二產(chǎn):電力、熱力、燃氣及水的生產(chǎn)和供應業(yè) 制造業(yè):酒、飲料和精制茶制造業(yè)二產(chǎn):采礦業(yè):有色金屬礦采選業(yè) 三產(chǎn):水上運輸業(yè)三產(chǎn):電信、廣播電視和衛(wèi)星傳輸服務二產(chǎn):電力、熱力生產(chǎn)和供應業(yè) 三產(chǎn):金融業(yè)二產(chǎn):建筑業(yè)三產(chǎn):居民服務、修理和其他服務業(yè)資料來源：國家統(tǒng)計局按行業(yè)分，1-12月份投資增速最低為居民服務、建筑業(yè)，金融業(yè)等的 投資增速也相對較低。13

9、565554535251504948474617/718/118/719/1PMI（綜合，官方）PMI（綜合，財新）16/116/717/1資料來源：國家統(tǒng)計局, Markit擴張收縮2019年1月，官方采購經(jīng)理人綜合指數(shù)（PMI）繼續(xù)顯現(xiàn)擴張態(tài)勢，速 度提高，財新綜合PMI則顯示了環(huán)比回落的態(tài)勢。綜合 PMI1449.454.7605958575655545352515049484714/115/116/117/118/119/1采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）制造業(yè)（官方值）非制造業(yè)（官方值）擴張15收縮12/113/1資料來源：國家統(tǒng)計局2019年1月，官方制造業(yè)PMI顯示收縮步繼續(xù)，但服務業(yè)則

10、繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn) 定擴張態(tài)勢。2.01.51.00.50.0-0.5-1.0-1.5-2.0-2.518/118/318/518/718/918/1119/1遞送時間制造業(yè)綜合制造業(yè)PMI月度變化的貢獻度分解就業(yè)原材料庫存新訂單生產(chǎn)%, 月度環(huán)比變化2019年1月，官方制造業(yè)PMI較上月環(huán)比反彈，原材料庫存增加。資料來源：國家統(tǒng)計局1658575655545352515049484746454412/113/114/115/116/117/118/119/1新訂單（制造業(yè)，官方值）新訂單PMI擴張資料來源：國家統(tǒng)計局17收縮2019年1月，官方制造業(yè)新訂單滑入收縮區(qū)間，其作為先行指標預示未 來生產(chǎn)活

11、動面臨一定壓力。5655545352515049484746454412/113/114/115/116/117/118/119/1新出口訂單（非制造業(yè)，官方值，3個月移動平均）出口新訂單PMI新出口訂單（制造業(yè)，官方值，3個月移動平均）擴張收縮2019年1月，制造業(yè)出口新訂單進一步收縮，非制造業(yè)出口新訂單也保 持收縮。資料來源：國家統(tǒng)計局18565554535251504948474612/1 12/7 13/1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 19/1就業(yè)（制造業(yè)，官方值）價格改變（非制造業(yè)，官方值）就業(yè) PMI

12、擴張收縮2019年1月，就業(yè)指標也開始萎縮，價格繼續(xù)下行。資料來源：國家統(tǒng)計局192.01.81.61.41.21.00.80.60.40.20.05678910111212/12 13/6 13/12 14/6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6 18/12工業(yè)增加值（實際），環(huán)比，右軸工業(yè)增加值的增速工業(yè)增加值（實際），同比年同比，%環(huán)比，%2018年12月，工業(yè)增加值的同比及環(huán)比增速均略有回升。資料來源：國家統(tǒng)計局202112/2018, 76.07876747215/0615/1216/0616/1217/0617/1218/0618

13、/12工業(yè)產(chǎn)能利用率%8482807013/1214/0614/12資料來源：國家統(tǒng)計局2018年第四季度，工業(yè)產(chǎn)能利用率為76.0%，較上季度略有下降，但 整體保持較高水平，顯示過剩產(chǎn)能壓力有限。-203020100-1040506070高速公路（總運量的78）水路（總運量的15） 鐵路（總運量的8） 空運（總運量0.01）年同比，%， 三個月移動平均貨運增長10/111/112/113/114/115/116/117/118/119/1資料來源：中國民航總局，交通運輸部2019年1月份，水路、高速公路的貨運繼續(xù)保持較高增速，空運增速回落，鐵路下降明顯。2215129630-3-6-9-12

14、-1515129630-3-6-9-12-1512/1213/1214/1215/1216/1217/1218/12注意：括號里的數(shù)字是每個行業(yè)在最近24個月的總電力消費中所占的比例 資料來源：中國電力企業(yè)聯(lián)合會按行業(yè)分的電力消費同比增速（%，3個月移動平均）總計制造業(yè)(40.9%)第三產(chǎn)業(yè)(14.9%)第二產(chǎn)業(yè)(69.5%)2018年12月份，電力消費增速延續(xù)較高位回落的態(tài)勢。230.00.40.81.21.62.02.42.8消費品零售額：年同比（實際）消費品零售額（環(huán)比，經(jīng)季節(jié)調(diào)整），右軸% 20181614121086420%消費品零售額增長消費品零售額：年同比2019年1月份，消費品

15、零售同比增速繼續(xù)處于下行態(tài)勢，環(huán)比增速也繼 續(xù)呈現(xiàn)放緩態(tài)勢。11/112/113/114/115/116/117/118/119/1資料來源：國家統(tǒng)計局24200-20-40406080100利潤總額國有控股企業(yè) 集體企業(yè)股份制企業(yè)外商及港澳臺投資企業(yè) 私營企業(yè)工業(yè)企業(yè)利潤增長（年初以來同比，官方數(shù)據(jù)）年同比，%2018年12月份，工業(yè)企業(yè)利率同比增速繼續(xù)回落，其中國有控股企業(yè) 利潤增速也從高位加速放緩。11/1212/1213/1214/1215/1216/1217/1218/12資料來源：國家統(tǒng)計局2526新增城鎮(zhèn)就業(yè)可支配收入失業(yè)率職位需求與供給比例2. 就業(yè)市場3.303.552.54

16、4.003.503.002.502.001.501.000.500.00三季度四季度20122013201420152016201720184.22新增城鎮(zhèn)就業(yè)崗位一季度二季度資料來源：人力資源和社會保障部百萬個2018年第四季度，新增城鎮(zhèn)就業(yè)崗位254萬個，較去年同期持平。全年新 增就業(yè)崗位1361萬，較去年增10萬人。272.63.12.82.42.21.91.61.31.02.52.83.13.4二季度三季度四季度20132018一季度資料來源：國家統(tǒng)計局城鎮(zhèn)居民人均收入/農(nóng)村居民人均收入20142015201620172018年第四季度，城鎮(zhèn)居民人均收入與農(nóng)村居民人均收入的差距繼續(xù)逐步

17、 縮小。281816141210864人均可支配收入：城鎮(zhèn)人均可支配收入：農(nóng)村29人均可支配收入增長與名義GDP增長GDP一 二 三 四 一 二 三 四 一 二 三 四 一 二 三 四 一 二 三 四 一 二 三 四 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季131415161718資料來源：國家統(tǒng)計局年同比，%2018年第四季度，城鎮(zhèn)居民人均收入增幅低于農(nóng)村居民人均收入增幅，但 均低于名義GDP增速。四 季11一二三四季季季季12一二三四季季季季13一二三四季季季季14一二三四季季季季15一二三四季季季季16一二三四 季季季季17一二三四季

18、季季季186.55.6567981011人均實際支配收入與實際GDP增長(年初以來)人均支配收入城鎮(zhèn)農(nóng)村GDP30資料來源: 國家統(tǒng)計局年同比，%122018年第四季度，城鎮(zhèn)居民人均支配實際收入增幅繼續(xù)保持較低增速。總 體人均支配實際收入增幅低于實際GDP增速。4.94.73.84.74.54.34.13.93.73.55.35.14.917/1218/12失業(yè)率全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率31個大城市城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率 城鎮(zhèn)登記失業(yè)率%14/1215/1216/12資料來源：國家統(tǒng)計局，人力資源和社會保障部2018年12月份，全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率略有上升，登記失業(yè)率繼續(xù)呈現(xiàn)緩 降趨勢。314.05.01.0

19、0.50.0城鎮(zhèn)登記失業(yè)率城鎮(zhèn)登記失業(yè)率%百萬人口5.011.04.510.04.03.59.03.08.02.52.07.01.56.0城鎮(zhèn)登記失業(yè)人數(shù)，右軸00/1202/1204/1206/1208/1210/1212/1214/1216/1218/12資料來源：人力資源和社會保障部2018年12月份，登記失業(yè)率繼續(xù)呈現(xiàn)緩降趨勢，整體登記失業(yè)人數(shù)相對 穩(wěn)定。320.81.11.00.91.21.31.41.51.611/1212/1213/1214/1215/1216/1217/1218/12城市勞動力市場：需求/供應比率城市勞動力市場：需求/供應比率東部 中部 西部倍率0.708/12

20、09/1210/12資料來源: 人社部供不應求供大于求332018年12月份，全國勞動力市場供求緊張水平繼續(xù)提高，尤其是在西部 地區(qū)。34進出口值(美元)增速出口增速的貢獻度分解進口增速的貢獻度分解貿(mào)易順逆差狀況中美雙邊貿(mào)易BOP (Overall)經(jīng)常賬戶服務賬戶金融與資本賬戶3. 對外部門2019 16050403020100-10-20-301125811258112581125811258112013201420152016201720182019出口進口資料來源：海關總署進出口同比增長（美元值）年同比，%2019年1月份，出口同比增速有所反彈，進口同比萎縮有所收窄。35-101050

21、-51517/918/318/918/1119/117/517/7其他(20%) 東盟(13%)17/1118/1美國(19%)日本(6%)18/518/7中國香港(12%) 拉美(6%)歐盟(16%)韓國(4%)出口額（美元值）同比增速的貢獻度分解（按地區(qū)劃分）注：各地區(qū)后括號中的數(shù)字是最近兩年在出口額中所占的比重 資料來源：海關總署百分點2019年1月份，對各個地區(qū)的出口增速都有所反彈。36510制成品（16.5） 化學品（6.2） 礦物燃料（1.6）其他（1.1）出口增長37出口（美元值）同比增長的貢獻度分解（按產(chǎn)品劃分）食品（2.8）機器及交通設備（47.6） 其他制成品（24.2）0

22、-5-10一 二 三 四 一 二 三 四 一 二 三 四 一 二 三 四 一 二 三 四季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季1415161718注：括號內(nèi)的數(shù)字是過去兩年里在出口總額中所占的比重。 資料來源：海關總署%152018年第4季度，出口整體增速下降明顯，主要受機器及交通設備出口的 增速下降影響。2018 1255453525155-5-15價格變動因素數(shù)量變動因素出口增長年同比，%，3 個月移動平均同比出口增長分解（美元計值）6 10 26 10 26 10 26 10 26 10 26 10 26 10 26 10 26 102010201

23、12012201320142015201620172018資料來源：海關總署2018年12月份，出口增速下滑主要因為出口數(shù)量減少。3817/918/318/918/1119/1東盟(13%)拉美(7%)17/517/7中東(5%)日本(9%)非洲(4%)17/11 18/1歐盟(13%) 韓國(10%) 其他(17%)18/518/7美國(8%) 大洋洲(6%) 進口注：各地區(qū)后括號中的數(shù)字是各地區(qū)最近兩年在進口額中所占的比重 資料來源：海關總署進口額（美元值）同比增速的貢獻度分解（按地區(qū)劃分）百分點4035302520151050-5-10-152019年1月份，進口同比萎縮有所收窄，主要是

24、對歐盟和拉美地區(qū)的進口增加。392018 1280706050403020100-10-20價格變動數(shù)量變動因素進口增長同比進口增長分解（美元計值）年同比,%，3個月移動平均6 10 26 10 26 10 26 10 26 10 26 10 26 10 26 10 26 10201020112012201320142015201620172018資料來源：海關總署2018年12月份，進口增速下滑主要由數(shù)量減少因素驅(qū)動。4020182017-1005004003002001000600700一二三四五六七八九十十十 月月月月月月月月月月一二月月貨物貿(mào)易差額201920172018億美元-200

25、資料來源：海關總署順差增加2019年1月份，貨物貿(mào)易順差繼續(xù)處于高位。41201720180一二三四五六七八九十十十月月月月月月月月月月一 月二 月50200150100250300350中國對美商品貿(mào)易順差各年月度對比201920172018億美元400資料來源：海關總署順差增加2019年1月份，中國對美國貨物貿(mào)易順差繼續(xù)擴大。4220182017-410-360-310-210-260-160-10一二三四五六七八九十十十-60月月月月月月月月月月一 月二 月-110美國對華商品貿(mào)易逆差201920182017億美元-460資料來源：美國普查局逆差增加美國數(shù)據(jù)顯示，2018年11月份，美國

26、對華貨物貿(mào)易逆差繼續(xù)高于同期， 但比10月份有所收窄。432520151050-5-10-1515/1216/616/1217/617/1218/618/12光學及成像(2.4%) 金屬原料(5.2%) 化工制品(7.9%)交通工具(4.7%)紡織及鞋類(13.3%)食品及原料(1.7%)其他(13.9%)機電設備(46.1%)礦物及原材料(4.8%) 總計中國對美國商品出口增速分解（分類）百分點2018年12月份，中國對美貨物出口負增長，其中傳統(tǒng)的機電設備出口增 速下降最為明顯。注：括號內(nèi)的數(shù)字是過去兩年里在出口總額中所占的比重。資料來源：海關總署4425155-5-15-25-353515

27、/1216/616/1217/617/1218/618/12光學及成像(8.1%) 金屬原料(3.6%) 化工制品(15.4%)交通工具(19.2%) 紡織及鞋類(1.3%) 食品及原料(11.6%)其他(5.9%)機電設備(23.2%)礦物及原材料(11.8%) 總計注：括號內(nèi)的數(shù)字是過去兩年里在進口總額中所占的比重。資料來源：海關總署45百分點中國從美國商品進口增速分解（分類）2018年12月份，中國從美進口貨物增速大幅下降，主要是進口食品及原 料大幅減少導致。5.65.86.06.26.46.66.87.07.2-10-505101515/1216/1217/1218/12凈誤差與遺漏經(jīng)

28、常帳戶資本和金融賬戶 人民幣/美元，右軸國際收支狀況相當于GDP百分比09/1210/1211/1212/1213/1214/12注：此處的資本和金融賬戶不包括儲備變化。 資料來源：外匯管理局人民幣貶值2018年4季度，經(jīng)常賬戶盈余有所增加，但資本和金融賬戶減少。46-4-202468-20246813/1214/1215/1216/1217/1218/12二次收入初次收入服務商品差額經(jīng)常賬戶余額-409/1210/1211/1212/12資料來源：國家外匯管理局相當于GDP百分比相當于GDP百分比2018年4季度，經(jīng)常賬戶盈余繼續(xù)有所改善，歸因于商品賬戶順差的增加 和服務賬戶逆差的減少。47

29、0.50-0.5-1-1.5-2-2.5112/1213/1214/1215/1216/1217/1218/12保險和養(yǎng)老金 加工服務電信 旅游業(yè) 其他知識產(chǎn)權 運輸總計服務賬戶余額相當于GDP 百分比-309/1210/1211/12資料來源：國家外匯管理局2018年4季度，中國的服務貿(mào)易逆差有所減少，主要是出境旅游及相關的 運輸費用有所減少導致。48-6-4-202 468-4-20246813/1214/1215/1216/1217/1218/12其他投資（FA） 組合投資（FA）金融衍生品（FA） 直接投資（FA）資本賬戶余額總余額（不包括儲備）金融賬戶余額（不包括儲備）相當于GDP

30、的百分比-609/1210/1211/1212/12資料來源：國家外匯管理局相當于GDP 的百分比2018年4季度，金融和資本賬戶是逆差，雖然直接投資是正流入。4950人民幣對美元每日匯價人民幣，歐元及日元兌美元匯 率(指數(shù)化)三種人民幣指數(shù)走勢人民幣月度匯率指數(shù)外匯儲備結售匯對外支付境外買入金融資產(chǎn)跨境人民幣結算吸收外資及對外投資境外投資人持有債券資產(chǎn)4. 匯率2017年5月26日：引入逆周期因子2018年1月：取消逆周期因子2018年8月：重新引入逆周期因子20/2/2019,6.7196.106.206.306.406.506.606.706.806.907.007.10市場價17/71

31、7/917/1118/118/318/518/718/918/1119/1資料來源：中國人民銀行, 中國外匯交易中心人民幣/美元日波動區(qū)間中間價人民幣升值近期， 人民幣對美元匯率有所升值。51112112110110108人民幣美元指數(shù)歐元1081061061041041021021001009898969694949292909016/116/4 16/7 16/10 17/1 17/417/7 17/10 18/118/4 18/7 18/10 19/1非美元貨幣升值資料來源：美聯(lián)儲，中國人民銀行，歐洲中央銀行，日本央行人民幣、歐元對美元（2017年5月26日=100）2017年5月26日

32、，引入逆周期因子2018年1月，取消逆周期因子2018年8月：重新引入逆周期因子2019年2月份，人民幣相對比較強勢。529998979695949392919018/1018/1118/1219/1人民幣貨幣籃子指數(shù)（2014年12月31日=100）人民幣中國外匯交易中心指數(shù)人民幣國際清算銀行指數(shù) 人民幣特別提款權指數(shù)18/818/818/9資料來源：中國外匯交易中心2019年1月以來, 人民幣貨幣籃子指數(shù)繼續(xù)上升。539997959310110318/418/7 18/10 19/1人民幣/美元人民幣實際有效匯率（國際清算銀行）人民幣名義有效匯率（國際清算銀行）中國外匯交易中心國際清算銀行

33、貨幣籃子人民幣月度指數(shù)（2016年1月=100）9116/116/416/7 16/10 17/117/417/7 17/10 18/1資料來源：國際清算銀行，中國外匯交易中心2019年1月, 人民幣月度匯率指數(shù)也顯示了人民幣匯率的增強。5422,04630,879010,0005,00020,00015,00025,00030,00045,00040,00035,00007/109/111/113/115/117/119/1外匯儲備（美元）億美元03/105/1資料來源：人民銀行外匯儲備外匯儲備(特別提款權)2019年1月，外匯儲備余額為30879億美元，繼續(xù)保持相對穩(wěn)定水平。552018

34、12, -7.1-100-120100806040200-20-40-60-80月度結售匯金額由銀行代客戶由銀行自身 總計8 11 2 5 8 11 2 5 8 11 2 5 8 11 2 5 8 11 2 5 8 11 2 5 8 11 2 5 8 112012201320142015201620172018資料來源：外匯管理局十億美元流出流入2018年12月，結售匯逆差為71億美元，其中主要是客戶自身購較多導致。563-600-400-2000800-80012/1213/12初次和二次收入14/12其他投資15/12證券投資16/1217/12直接投資服務18/12商品總計億美元涉外收付

35、款金額資料來源：中國人民銀行流出600400流入2002018年12月，涉外收付款凈額為3億美元，顯示小額資金流入。571,4001,2001,0008006004002000-200-400-60018/1019/1海外投資者凈買入的股票和債券凈股票買入額凈債券買入額總計1,50017/117/417/717/1018/118/418/7資料來源：中國債券信息網(wǎng)，香港交易及結算所有限公司億元人民幣1,600向境外流出向境內(nèi)流入2019年1月，海外投資人凈購入債券及股票都有所增加，總額為1500億元。582760026500020000150001000050002500014/315/316

36、/317/318/3跨境人民幣結算:實付5912/313/3資料來源：中國人民銀行跨境人民幣結算跨境人民幣結算:實收億元人民幣300002018年3季度末，跨境人民幣實收27600億元，實付26500億元，均創(chuàng)新高。37038530020010040050060070015/1216/1217/1218/12季度對外直接投資和外商直接投資外商直接投資：實際使用對外直接投資：非金融類60億美元008/1209/1210/1211/1212/1213/1214/12資料來源：商務部2018年4季度末，F(xiàn)DI實際使用為370億美元， 對外直接投資為385億美元， 都有所反彈。2018-12, 3.1

37、00.511.522.5301,8001,6001,4001,2001,000800600400200其他農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行 進出口銀行 國家開發(fā)銀行 國債在總債券中所占的比重，右軸16/116/416/7 16/10 17/117/417/7 17/10 18/118/418/7 18/10資料來源：中國債券信息網(wǎng)，上海清算所十億元人民幣%3.52018年12月末，海外投資人持有人民幣債券數(shù)量較前月持平，持有份額約為3.1%。由海外投資者持有的中國債券6162稅費占GDP比重(年度)財政收入占GDP比重財政支出占GDP比重財政盈余占GDP比重各稅種增速(年初以來)各種支出增速(年初以來)土地轉(zhuǎn)讓收

38、入6.財政狀況17.3710121614201822稅負/GDP稅負+基金收入（除去土地出讓金）/GDP639900010203040506070809101112131415161718資料來源：財政部，國家統(tǒng)計局相當于GDP百分比，%中國年度宏觀稅負截止2018年底，中國的宏觀稅負整體呈現(xiàn)下降態(tài)勢。25.518.114.81051520253020122016201720180一季度資料來源：財政部二季度三季度四季度64財政收入/國內(nèi)生產(chǎn)總值20132014201524.5相當于GDP百分比（%）2018年第4季度，財政收入相當于GDP的14.8%，較去年同期有所下降。25.822.522

39、.7201510525303520122013201720180一季度資料來源：財政部二季度三季度四季度65財政支出/國內(nèi)生產(chǎn)總值20142015201627.6相當于GDP百分比（%）2018年第4季度，財政支出相當于GDP的22.7%，較去年同期有所上升。-0.2-3.1-4.4-7.96420-2-4-6-8-10201220172018-12一季度資料來源：財政部二季度三季度四季度66財政盈余或赤字/國內(nèi)生產(chǎn)總值2013201420152016相當于GDP百分比（%）2018年第4季度，財政赤字相當于GDP的7.9%，較去年同期擴大。689101646-511-20-1001020總收

40、入稅收增值37企業(yè)24個人9消費7進口10關稅2房地產(chǎn)22014.1-12財政收入年初至今的增長率2015.1-122016.1-122017.1-122018.1-12注：橫軸下方的數(shù)字是過去2年間各項稅收在總稅收中所占的份額（）資料來源：財政部67年同比，% 302018年1-12月，財政收入增速為6%，低于去年同期，其中增速最高的是個人所得稅，最低的是關稅。9071510910104-5051015302520總計一般公共服務教育科技社保就業(yè)健康與計劃生育城鄉(xiāng)社區(qū)事務農(nóng)林水利運輸6.614.73.113.87.810.67.64.42014.1-12不同支出年初至今的增長率2015.1-

41、122016.1-122017.1-122018.1-12注：橫軸下方的數(shù)字是過去2年間各項支出在總支出中所占的份額（）資料來源：財政部68年同比，% 352018年1-12月，財政支出增速為9%，高于去年同期，其中增速最高的是科技及社會福利支出。3,0002,5002,0001,5001,00050003,500一 月二 月三 月四 月五 月六 月七 月八 月九 月十 月十 一 月十 二 月100個大中型城市的年初至今土地出讓金20152016201720182019人民幣十億元2019年1月份，100個大中型城市的土地出讓金收入低于2018同月水平，接近2017年同月水平。資料來源：萬得資

42、訊6970價格整體走勢CPI增速的分解(按商品)CPI食品價格增速的分解PPI 增速PPI增速的分解(按漲價與翹 尾因素)7.價格走勢1.72.52.01.51.00.50.0-0.518/0118/0418/0718/1019/01衣服(8%)交通通信(11%) 其他(6%)居住(16%)文教(14%)整體通脹消費者物價漲幅（貢獻度分解）17/0117/0417/0717/10注：每項括號內(nèi)數(shù)字為CPI分項的權重 資料來源: 統(tǒng)計局食品，煙酒(30%)家居(4%) 醫(yī)療(11%)3.0 年同比, %2019年1月，CPI增速繼續(xù)放緩，降至1.7%，歸因于食品煙酒價格及交通 通信的減速。71食

43、品，煙酒(30%)衣服(8%)居住(16%)交通通信(11%)文教(14%)醫(yī)療(11%)對CPI通脹變化的貢獻度6/20187/20188/20189/201810/201811/201812/20181/2019年同比, %1.00.80.60.40.20.0-0.2-0.4資料來源：國家統(tǒng)計局2019年1月，文教和醫(yī)療的價格增速有所提高。721050-5-101520食品糧食3%肉類和家禽8%豬肉3%雞蛋1%水產(chǎn)品2%蔬菜2%鮮果2%9/201810/201811/201812/20181/2019食品CPI的同比變化（百分比）注：括號內(nèi)數(shù)字為CPI分項的權重資料來源：國家統(tǒng)計局年同比，

44、%8/20182019年1月份，CPI增速主要來自鮮果和蔬菜，但豬肉價格下跌加速。730.1-24-16-808162432-4-20246815/0716/0116/0717/0117/0718/0118/0719/01生產(chǎn)資料生產(chǎn)資料:采掘工業(yè)，右軸生產(chǎn)資料:原材料工業(yè)，右軸 生產(chǎn)資料:加工工業(yè)生活資料生產(chǎn)者物價指數(shù)的同比變化（按行業(yè)劃分）工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)-614/0114/0715/01資料來源：國家統(tǒng)計局年同比，%年同比，%2019年1月份，PPI價格同比沒有增加，從分項看，生產(chǎn)資料價格下降較快。740.1%1086420-2-4-6對生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)變化的貢獻度翹尾因素（計算

45、）新漲價因素生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)增速14/0114/0715/0115/0716/0116/0717/0117/0718/0118/0719/01資料來源：國家統(tǒng)計局2019年1月份, PPI增速0.1%，新漲價因素拉低整體價格指數(shù)。7576RRR, 基準貸款利率, GDP及 CPI增速M2,貸款，社會總融資 增速利率走廊基礎貨幣增速M2增速人民銀行資產(chǎn)增速社會總融資余額社會總融資增速新增社會總融資增速8. 貨幣政策，利潤及流動性狀況109876543210-1-209/0111/0113/0115/0117/0119/01 CPI名義貸款利率存款準備金率，右軸01/0103/0105/0107

46、/01資料來源：中國人民銀行，國家統(tǒng)計局貨幣政策立場 國內(nèi)生產(chǎn)總值增長，右軸1997年第三季度- 2003年第四季度：穩(wěn)健，適度寬松2004年：穩(wěn)健，適度緊縮2005年第一季度- 2006年第三季度：穩(wěn)健2006年第四季度- 2007年第三季度：適度緊縮2007年第四季度- 2008年第一季度：緊縮2008年第二季度 2010年第四季度：適度放寬2011年第一季度- ：穩(wěn)健%242220181614121086420較低的GDP增速及較低的CPI，為貨幣政策適度放松留有一定空間。最近 一年對存款準備金的調(diào)節(jié)是主要的渠道之一。貨幣政策立場演進778.410.413.4791113171515/0

47、116/0117/0118/0119/01貸款M2、貸款和社會總融資的同比增長名義GDPM2社會總融資513/0114/01資料來源：中國人民銀行年同比，%192019年1月，M2增速為8.4%，有所企穩(wěn)，社會總融資增速開始反彈。782.02.22.42.62.83.03.23.43.62.02.22.42.62.83.03.23.43.63.818/618/918/12利率走廊7天上海銀行間同業(yè)拆放利率7天逆回購7天常備借貸便利7917/317/617/917/1218/3資料來源：中國人民銀行，上海銀行間同業(yè)拆放利率% 3.8同業(yè)拆放利率處于較低水平，有下行壓力。2.02.53.03.54

48、.04.55.05.56.0302520151050-5-10-15-2015/0116/0117/0118/0119/01債券發(fā)行對金融機構借款財政存款外匯占款其他基礎貨幣增長貨幣乘數(shù)，右軸基礎貨幣增速13/0114/01資料來源：中國人民銀行年同比，%基礎貨幣增速有所下降，主要是對金融機構借款減少，貨幣乘數(shù)有所反彈。800246810121416024681012141615/0716/0116/0717/0117/0718/0118/0719/01現(xiàn)金儲蓄存款對M2增長的貢獻度活期存款定期存款其他存款(外幣,信托,證券保證金)M281%1814/0114/0715/01資料來源：中國人民

49、銀行%18M2增速的主要貢獻因素為其他存款及儲蓄存款。1520資產(chǎn):國外對其他存款性公司債權對政府債權對非金融性公司債權 對其他金融性公司債權合計中國人民銀行資產(chǎn)增長資產(chǎn):其他1050-5-1012/112/713/113/714/114/715/115/716/116/717/117/718/118/719/1資料來源：中國人民銀行年同比, %2019年1月份，央行資產(chǎn)同比增速略有下降，主要是其他資產(chǎn)類的增速下降。8201.01.52.02.53.014/0115/0116/0117/0118/0119/01超額準備金率(超額準備金/存款)流動性(超額準備金)，右軸0.511/0112/01

50、13/01資料來源：中國人民銀行%3.5銀行流動性：超額準備金余額億元人民幣50,00043390 45,00040,0002.4 35,00030,00025,00020,00015,00010,0005,000流動性增加83從超額準備金余額看，流動性基本處于較為充裕態(tài)勢。842610141822外 委 信 承 債 股 幣 托 托 兌 券 權 貸 貸 貸 匯 融 融 款 款 款 票 資 資1% 7% 4% 2% 10% 4%6/20189/20181/201910/201811/201812/2018萬億元人民幣總融資中的其他融資7/20188/2018資料來源：中國人民銀行90110130

51、150170190210230融資總額人民幣貸款66%7/20188/20189/201810/201811/201812/20181/2019萬億元人民幣總融資和人民幣貸款6/2018資料來源：中國人民銀行注：百分比表示各分項在總融資的百分比2019年1月份，社會總融資的增長繼續(xù)來自貸款及債券融資的增長，影子 銀行(包括委托及信托貸款余額)活動繼續(xù)下降。131197531-1融 資 總 額人 民 幣 貸 款外 幣 貸 款委 托 貸 款信 托 貸 款銀 行 承 兌 匯 票公 司 債 券 融 資非 金 融 股 權 融 資其 他1/20182/20183/20184/20185/20186/201

52、87/20188/20189/201810/201811/201812/20181/2019%社會總融資月度增長的貢獻度分解資料來源：中國人民銀行2019年1月份，社會總融資增速反彈明顯，其中公司債券融資增速加大，而委托貸款的降速放緩。85150100500-5020017/0117/0718/0118/0719/01銀行承兌匯票外幣貸款股權融資 信托貸款 人民幣貸款企業(yè)債券凈融資委托貸款合計86新增總融資的增速分解16/0116/07資料來源：中國人民銀行年同比，%2019年1月份，新增總融資增速的貢獻度主要來自人民幣貸款、債券融資及銀行承兌匯票。87不良貸款率及特別關注貸 款率不同銀行的不

53、良貸款率不用銀行的撥備覆蓋率利率, ROA, ROE, CAR新增貸款及住戶貸款房地產(chǎn)貸款9. 銀行業(yè)1.873.2521.510.502.533.5411/912/913/914/915/916/917/918/9不良貸款率和關注類貸款率不良貸款：次級貸款 不良貸款：可疑貸款 不良貸款：損失類貸款不良貸款率關注類貸款率資料來源：銀保監(jiān)會88%2018年3季度末，不良貸款率上升至1.87%，關注貸款比例降至3.25%。32.521.510.53.5411/0912/0913/0914/0915/0916/0917/0918/09城市商業(yè)銀行大型商業(yè)銀行不良貸款率農(nóng)村商業(yè)銀行銀行不良貸款率股份制

54、銀行4.5%2018年3季度末，農(nóng)村商業(yè)銀行的不良貸款率已從高位回落，大型商業(yè)銀行 的不良率則處于最低且下降的趨勢；城市商業(yè)銀行的不良貸款率上升。資料來源：銀保監(jiān)會890123456012345609101112131415161718各種消費貸款的不良率商業(yè)銀行貸款不良率全部消費貸款不良率信用卡貸款不良率(占總不良消費貸款份額的44.5%) 住房按揭貸款不良率(占總不良消費貸款份額的32.4%) 汽車貸款不良率(占總不良消費貸款份額的1.9%)90%資料來源：銀保監(jiān)會，圖觀經(jīng)濟%截至2017年數(shù)據(jù)，消費貸款的不良率低于全部貸款的不良率，且汽車及信用卡貸款不良率有下降跡象。2502001501

55、0030035015/0916/0316/0917/0317/0918/0318/09撥備覆蓋率大型商業(yè)銀行股份制商業(yè)銀行城市商業(yè)銀行民營銀行農(nóng)村商業(yè)銀行外資銀行91撥備覆蓋率14/0915/03資料來源：銀保監(jiān)會%2018年3季度末，外資銀行的撥備覆蓋率有所回落但仍處于最高水平，農(nóng)村 商業(yè)銀行的撥備率處于最低水平但有所回升。151050-5202515/916/316/917/317/918/318/914/915/3資料來源：銀保監(jiān)會92%利潤增長，資本充足率，資產(chǎn)回報率和股權回報率利潤同比增長商業(yè)銀行資本充足率(CAR)股權回報率(ROE)資產(chǎn)回報率(ROA)2018年3季度末，商業(yè)銀行

56、的資本充足率資產(chǎn)及股權回報率相對穩(wěn)定，利潤 同比增速較上季度回落。新增家庭貸款的增長新增短期住戶貸款/新增住戶貸款（3個月移動平均）新增住戶貸款/新增貸款（3個月移動平均）新增短期住戶貸款/新增住戶貸款新增住戶貸款/新增貸款93% 100908070605040302010012/112/713/113/714/114/715/115/716/116/717/117/718/118/719/1資料來源：中國人民銀行2019年1月份，新增住戶貸款在總新增貸款的比重以及新增短期住戶貸款在新增住戶貸款的比重均略有下降。706050403020100-10-20-5005010015017/117/7

57、18/118/719/1新增房地產(chǎn)貸款新增貸款新增房地產(chǎn)貸款/新增貸款，右軸94年同比，%，3個月平均20016/116/7資料來源：中國人民銀行年同比，%，3個月平均802019年1月份，新增房地產(chǎn)貸款同比正增長，在總新增貸款中的比例有 所回落。房地產(chǎn)貸款95總債務家庭債務公司債務企業(yè)資產(chǎn)負債率10. 債務與杠桿情況314.1290.3280.1265.8260.8253.1248.9235.4235.1233.7182.9150200250300350日法加英發(fā)歐中美 本國拿國達元國國 大國區(qū)家G20韓 平 新國 均 興 市 場2017年1季度2017年4季度2017年2季度2018年1季

58、度2017年3季度2018年2季度96非金融部門債務總額相當于GDP百分比（%）370.7資料來源：國際清算銀行國際清算銀行數(shù)據(jù)顯示，截止2018年2季末，中國的非金融部門債務占GDP 比值為253.1%，與前一季度持平，但高于2017年水平。121.3100.29676.659.359.158.557.757.452.550.3140120100806040200澳 大 利 亞加 拿 大韓 國英 國美 國平 均法 國G20歐 元 區(qū)日 本德 國中 國2017年1季度2017年4季度86.32017年2季度2018年1季度2017年3季度2018年2季度資料來源：國際清算銀行97家庭債務相當于

59、GDP百分比（%）國際清算銀行數(shù)據(jù)顯示，截止2018年2季末，中國的家庭債務占GDP比值為50.3%，繼續(xù)呈現(xiàn)上升態(tài)勢。155.1143.4116106.1100.197.392.692.389.684.174.474.3160140120100806040200中法加歐日新平 國國拿元本興均大區(qū)市場G20發(fā)英美澳達國國大國利家亞2017年2季度2017年3季度2017年4季度2018年1季度2018年2季度資料來源：國際清算銀行98企業(yè)債務2017年1季度相當于GDP百分比（%）180國際清算銀行數(shù)據(jù)顯示，截止2018年2季末，中國的企業(yè)債務占GDP比值為155.1%，較1季度略有回落。75

60、10/1112/1114/1116/1118/11工業(yè)企業(yè)工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負債率中央國有企業(yè)（財政部數(shù)據(jù)）地方國有企業(yè)（財政部數(shù)據(jù)）國有企業(yè)（財政部數(shù)據(jù)）70656055%5000/1102/1104/1106/1108/11注：2013年之前數(shù)據(jù)經(jīng)過平滑處理，僅做參考國有企業(yè)的資產(chǎn)負債率處于相對較高水平，但呈現(xiàn)緩降趨勢。資料來源：國家統(tǒng)計局99100價格同比變化（三線）價格同比變化（70城市）價格環(huán)比變化（三線）價格環(huán)比變化（70城市）二手房價指數(shù)（三線）一手房價指數(shù)（三線）價格下降城市數(shù)量交易變化投資、銷售及新開工庫存11. 房地產(chǎn)市場1010.608.207.9005103530252015