1、2022年百龍創(chuàng)園發(fā)展現(xiàn)狀及未來趨勢分析一、百龍創(chuàng)園專注于營養(yǎng)健康行業(yè)，不斷豐富產(chǎn)品矩陣1.1 公司構(gòu)筑豐富產(chǎn)品矩陣公司成立于 2005 年，致力于發(fā)展功能糖及生物發(fā)酵產(chǎn)業(yè)，是國內(nèi)功能糖 產(chǎn)品種類最齊全的生產(chǎn)企業(yè)，也是國內(nèi)首家抗性糊精生產(chǎn)廠家。公司主營 業(yè)務(wù)為益生元系列產(chǎn)品、膳食纖維系列產(chǎn)品、其他淀粉糖（醇）系列產(chǎn)品 和健康甜味劑產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。公司設(shè)立之初僅以生產(chǎn)銷售麥芽糖醇產(chǎn)品為主，經(jīng)過十幾年在功能糖行業(yè) 的耕耘，產(chǎn)品種類不斷豐富，在益生元、膳食纖維系列產(chǎn)品領(lǐng)域占據(jù)一席 之地。公司目前的主要產(chǎn)品定位中高端，具體包括低聚異麥芽糖、低聚果 糖、低聚半乳糖、低聚木糖、抗性糊精、聚葡萄糖、

2、阿洛酮糖等。公司產(chǎn)品可添加到功能性食品、烘焙食品、乳制品、嬰幼兒奶粉、功能性 飲料、保健品等諸多下游終端產(chǎn)品之中。公司通過豐富的產(chǎn)品品類和優(yōu)秀的解決方案滿足客戶的多樣性需求，為客 戶節(jié)約了大量的溝通成本和時(shí)間，提升了客戶的采購效率和滿意度。例如 娃哈哈既向公司采購聚葡萄糖用于其娃哈哈乳酸菌飲料系列產(chǎn)品中，又向 公司采購低聚果糖用于娃哈哈 AD 鈣奶中，還向公司采購低聚異麥芽糖、 麥芽糖醇產(chǎn)品用于八寶粥系列產(chǎn)品中。目前，公司產(chǎn)品已應(yīng)用于 Quest Nutrition、Halo Top、One Brands、General Mills、娃哈哈、農(nóng)夫山泉、 蒙牛、伊利、旺旺、王老吉、達(dá)利、腦白金、

3、湯臣倍健、康寶萊、東阿阿 膠、新希望、紅星美羚、均瑤健康、南方黑芝麻、雙匯、科迪乳業(yè)、雅士 利、飛鶴乳業(yè)等諸多知名品牌產(chǎn)品中。公司憑借優(yōu)異產(chǎn)品，積累了眾多國內(nèi)外知名客戶，出口比例不斷提升。公 司的抗性糊精等產(chǎn)品具有非轉(zhuǎn)基因、技術(shù)指標(biāo)優(yōu)異等特點(diǎn)，與海外客戶深 度合作，美國客戶在與公司的長期合作過程中，開發(fā)了 Quest Nutrition、 Halo Top、One Brands、General Mills 等終端品牌客戶，產(chǎn)品粘性較強(qiáng)。公司可以為客戶提供定制化服務(wù)，與客戶粘性進(jìn)一步增強(qiáng)。公司下游食品 生產(chǎn)企業(yè)在新品開發(fā)方面需要專業(yè)供應(yīng)商的技術(shù)支持，公司在提供 60 多 種優(yōu)質(zhì)益生元和膳食纖維產(chǎn)

4、品基礎(chǔ)上，可根據(jù)客戶需求進(jìn)行研發(fā)，滿足客 戶對于產(chǎn)品特殊指標(biāo)的要求。伴隨公司產(chǎn)品服務(wù)體系持續(xù)完善，公司定制 化服務(wù)能力有望持續(xù)提升，從而進(jìn)一步增強(qiáng)客戶粘性。1.2 公司業(yè)績持續(xù)增長公司 2021 年?duì)I業(yè)收入 6.53 億元，同比增長 31%，歸母凈利潤方面，受原 材料價(jià)格上漲的影響，公司 2021 年為 1.05 億元，同比增長 10%。公司在 21 年下半年開始，一方面調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，一方面對下游客戶進(jìn)行提價(jià)轉(zhuǎn)移 原材料上漲帶來的影響，2022 年 1 季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 1.97 億元， 同比增長 48%，歸母凈利潤 4100 萬元，同比增長 133%。收入方面，益生元、膳食纖維系列產(chǎn)品

5、目前貢獻(xiàn) 90%的收入；毛利方面， 益生元、膳食纖維貢獻(xiàn) 80%的毛利；以阿洛酮糖為主的健康甜味劑產(chǎn)品是 公司 2020 年新推出的產(chǎn)品系列，有望逐步成為公司新的利潤增長點(diǎn)。公司毛利率和凈利率整體較為穩(wěn)定。2020 年至 2021 年 3 季度，受大宗商 品價(jià)格上漲影響，公司原材料采購成本增加，公司各項(xiàng)主營業(yè)務(wù)毛利都受 到不同程度影響。公司通過調(diào)整銷售價(jià)，逐步傳導(dǎo)原材料漲價(jià)帶來的影響， 并且調(diào)整自身產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，產(chǎn)能向高毛利產(chǎn)品傾斜，公司整體毛利率于 2022 年 1 季度明顯改善。1.3 IPO 資金用于生產(chǎn)線擴(kuò)建，新項(xiàng)目助力長期成長2021 年，公司以發(fā)行價(jià) 14.62 元/股發(fā)行 3180

6、萬股普通股，募資凈額約 4.06 億元。募集資金主要用于“年產(chǎn) 30000 噸可溶性膳食纖維項(xiàng)目”、 “年產(chǎn) 10000 噸低聚異麥芽糖項(xiàng)目”、“年產(chǎn) 6000 噸結(jié)晶麥芽糖醇結(jié)晶 項(xiàng)目”。1）年產(chǎn) 3 萬噸可溶性膳食纖維項(xiàng)目：項(xiàng)目擬使用募資額約 1.05 億元，項(xiàng) 目建成后公司將新增膳食纖維生產(chǎn)能力 3 萬噸/年，其中，抗性糊精（液體） 7000 噸/年，抗性糊精（粉體）3000 噸/年，聚葡萄糖 2 萬噸/年，產(chǎn)能落 地后公司在膳食纖維領(lǐng)域競爭優(yōu)勢進(jìn)一步增強(qiáng)，市場份額有望再提升。2） 年產(chǎn) 10000 噸低聚異麥芽糖項(xiàng)目：項(xiàng)目擬使用募資額約 8000 萬元，項(xiàng)目 建成后公司每年將新增低聚異

7、麥芽糖生產(chǎn)能力 1 萬噸，大幅提升低聚異麥 芽糖供應(yīng)能力。3）年產(chǎn) 6000 噸結(jié)晶麥芽糖醇結(jié)晶項(xiàng)目：項(xiàng)目擬使用募資 額約 4990 萬元，項(xiàng)目建成后公司將新增結(jié)晶麥芽糖醇 6000 噸/年。公司年產(chǎn) 10000 噸低聚異麥芽糖項(xiàng)目已于 2020 年 6 月達(dá)到預(yù)定可使用狀 態(tài)，以自有資金投入 9457.55 萬元，并于 2021 年 7 月完成 8000 萬元募 集資金臵換；年產(chǎn) 6000 噸結(jié)晶麥芽糖醇結(jié)晶項(xiàng)目已于 2020 年 11 月達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)，以自有資金投入 5163 萬元，并于 2021 年 7 月完成 4990 萬元募集資金臵換。根據(jù)公司 2021 年年報(bào)披露，年產(chǎn) 3

8、萬噸可溶性 膳食纖維項(xiàng)目目前投入 40 萬元，總體進(jìn)度 0.13%。2021 年 6 月 29 日，公司公告，擬投資 1.6 億元建設(shè)年產(chǎn) 15000 噸結(jié)晶糖 項(xiàng)目。項(xiàng)目建成投產(chǎn)后可年產(chǎn) 15000 噸結(jié)晶糖（10000 噸結(jié)晶果糖，5000 噸阿洛酮糖）。同時(shí)擬投資 6200 萬元建設(shè)年產(chǎn) 20000 噸功能糖干燥項(xiàng)目， 項(xiàng)目建成后年可生產(chǎn) 8000 噸粉成品低聚果糖，5000 噸粉成品抗性糊精， 7000 噸粉成品聚葡萄糖產(chǎn)品。二、膳食纖維聚焦于高端產(chǎn)品，益生元保持平穩(wěn)發(fā)展2.1 膳食纖維：第七大營養(yǎng)素，預(yù)計(jì)高端系列品類需求持續(xù)增長膳食纖維（Dietary Fiber）被稱為第七大營養(yǎng)素

9、，和傳統(tǒng)的六類營養(yǎng)素 蛋白質(zhì)、脂肪、碳水化合物、維生素、礦物質(zhì)與水并列。根據(jù)膳食纖維 來源分為谷類膳食纖維、藻類膳食纖維、水果類膳食纖維等；根據(jù)可溶性分為可溶性膳食纖維和不溶性膳食纖維。公司產(chǎn)品聚葡萄糖和抗性糊精均為可溶性膳食纖維?？扇苄陨攀忱w維由于 具有良好的溶解性，無異味，受到廣大食品加工企業(yè)追捧，作為增稠劑、 乳化劑等運(yùn)用于食品飲料中，既增加營養(yǎng)健康賣點(diǎn)，也可以豐富口感，也 正是由于可溶性膳食纖維出色的生理性能成就了其更廣泛的應(yīng)用領(lǐng)域與下 游市場，根據(jù)中國醫(yī)藥生物技術(shù)協(xié)會膳食纖維技術(shù)分會 2020 年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)， 可溶性膳食纖維占到全部市場份額的 80.51%。中國膳食纖維人均攝入嚴(yán)重偏低

10、，市場發(fā)展?jié)摿薮?。歐美、日本等國近 年來已將高膳食纖維食品作為腸癌、冠心病、糖尿病等患者的主要食品， 大部分面食中如面包、面條和饅頭都不同程度地添加了一定量的膳食纖維； 各種零食，飲品也在配料中加入膳食纖維，打上“高纖”標(biāo)簽提升健康屬 性作為賣點(diǎn)。根據(jù)中國醫(yī)藥生物技術(shù)協(xié)會膳食纖維技術(shù)分會數(shù)據(jù)，2019 年 全球膳食纖維產(chǎn)值約 181 億元，并預(yù)計(jì)在今后五年維持 5%左右的穩(wěn)定增 長，預(yù)計(jì) 2025 年全球膳食纖維行業(yè)總產(chǎn)值將達(dá)到 220.14 億元；2019 年， 我國膳食纖維行業(yè)總產(chǎn)值約 38.31 億元，預(yù)計(jì)到 2025 年，我國膳食纖維 行業(yè)總產(chǎn)值將達(dá)到 51.94 億元，我國膳食纖維

11、產(chǎn)量及市場規(guī)模增速均高于 全球增速。聚葡萄糖由天然存在的葡萄糖和少量山梨醇經(jīng)高溫熔融縮聚而成，是隨機(jī) 交聯(lián)的葡萄糖組成的多糖。作為一種作用和性能良好的膳食纖維之一，近 年來得到快速發(fā)展，目前已在 50 多個(gè)國家被批準(zhǔn)使用，在眾多食品、飲料、 保健食品中得到越來越廣泛的應(yīng)用。聚葡萄糖添加入食品中，既可以為提供必要的體積，又賦予逼真的質(zhì)構(gòu)和 口感，還能保證優(yōu)質(zhì)的纖維來源，在食品當(dāng)中有廣泛的應(yīng)用?？剐院汗δ芘c加工性更出眾的可溶膳食纖維?？剐院堑蜔崃科暇?糖的一種新型式，是一種重要低分子、非黏性水溶性膳食纖維。由于結(jié)構(gòu) 中存在-1,2，-1,3，-1,6 鍵，不能被體內(nèi)的消化酶所分解，在消化道

12、 內(nèi)也不會被小腸吸收消化，可以直接進(jìn)入大腸，被大腸內(nèi)益生菌發(fā)酵，作 為膳食纖維發(fā)揮各種生理作用?？剐院梢詭椭梭w更好吸收微量元素如鈣、鐵、鋅、硒，成就抗性糊 精強(qiáng)大消費(fèi)概念。根據(jù)泰萊公司（Tate&Lyle）實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)，人們平時(shí)喝牛奶 補(bǔ)充鈣質(zhì)大約只有 30%可以被人體吸收，其它的會全部流失掉，而將抗性 糊精與牛奶結(jié)合可有效增加 20%的鈣吸收量，也就是飲用含有抗性糊精的 牛奶可以將鈣吸收量從原來的 30%增長到現(xiàn)在的 36%?？剐院A賦良好加工特性，定位高端膳食纖維。抗性糊精的產(chǎn)品定位是 比聚葡萄糖更高端的膳食纖維產(chǎn)品，水溶性膳食纖維抗性糊精和聚葡萄糖 的添加，從熱處理、發(fā)酵、成品等一系

13、列過程中，均產(chǎn)生了對體系穩(wěn)定性的正面影響，其中抗性糊精的作用效果最為顯著，是一種值得開發(fā)的新型 食品原料，受到廣大食品飲料生產(chǎn)企業(yè)青睞。目前達(dá)能、雀巢、可口可樂 以及百事可樂等公司，先后推出了添加抗性糊精的健康飲料。抗性糊精制備以淀粉為原料，在酸溶液中經(jīng)熱處理后部分降解使大分子的 淀粉主鏈斷裂分解生成焦糊精，然后經(jīng)過一系列操作后依次加入液化酶和 糖化酶酶解，最后經(jīng)過精制，制備出抗性糊精。生產(chǎn)高品質(zhì)的抗性糊精存在如糊精化反應(yīng)的控制，酶的篩選，酶解條件， 分離純化方法的系列關(guān)鍵難點(diǎn)。公司掌握核心技術(shù)并已申請專利保護(hù)，采 用超濾膜有機(jī)結(jié)合色譜分離技術(shù)進(jìn)行提純、精制，去掉傳統(tǒng)生產(chǎn)工藝的液 化、糖化過程

14、，優(yōu)化了全套生產(chǎn)流程，避免了色素等副產(chǎn)物的生成，產(chǎn)品 口感溫和、色澤淺，提高膳食纖維含量可達(dá)到 90%以上，高于國家原衛(wèi)生 部公告中 82%的含量要求；雄厚技術(shù)積累賦能公司定制化產(chǎn)線，產(chǎn)品可根 據(jù)客戶需求，采取不同原料、不同工藝來生產(chǎn)出客戶所需的具備不同性能 指標(biāo)的產(chǎn)品。即使是同一種產(chǎn)品，不同性能指標(biāo)的產(chǎn)品其價(jià)格具有較大差 異，如玉米普通抗性糊精粉單價(jià)在 2.1 萬元/噸左右，玉米理想抗性糊精粉 單價(jià)在 2.7 萬元/噸左右，木薯抗性糊精在 2.8 萬元/噸左右，而有機(jī)木薯抗 性糊精單價(jià)高達(dá) 4.5 萬元/噸左右。2.2 公司主打膳食纖維高端產(chǎn)品，開拓海外市場，新增產(chǎn)能將貢獻(xiàn)利潤抗性糊精、聚葡

15、萄糖等自 FDA認(rèn)定為膳食纖維以來，需求持續(xù)增加。美國 FDA 于 2018 年 6 月發(fā)布新規(guī)，將聚葡萄糖、抗性糊精、菊粉等 8 種產(chǎn)品 認(rèn)定為膳食纖維，可在營養(yǎng)標(biāo)簽上歸為膳食纖維，該新規(guī)要求年銷售額 1000 萬美元及以上的產(chǎn)品在 2020 年 1 月 1 日前執(zhí)行，其他產(chǎn)品 2021 年 1 月 1 日執(zhí)行。由于該規(guī)定的要求，美國食品生產(chǎn)商在 2019 年逐步改變食 品配方，增加了對抗性糊精等膳食纖維產(chǎn)品的需求，公司客戶美國 SMI 公 司及安德森配料順應(yīng)市場變化，開發(fā)了 TruFoodMfg、HaloTop 等客戶，我 們預(yù)計(jì)美國市場對抗性糊精的需求將繼續(xù)增加?？剐院蛏a(chǎn)廠商僅有

16、英國泰萊、日本松谷、法國羅蓋特、美國 ADM 等，根據(jù)中國醫(yī)藥生物技術(shù)協(xié)會膳食纖維技術(shù)分會數(shù)據(jù)，按產(chǎn)量口徑計(jì)算， 公司份額約占 12.45%，為第二大生產(chǎn)商。公司膳食纖維產(chǎn)品主要為聚葡萄糖和抗性糊精，主要客戶包括美國 SMI 公 司及安德森配料等。2021 年，公司膳食纖維收入增速 52%，公司現(xiàn)有抗 性糊精產(chǎn)能 8000 噸（粉體加液體），聚葡萄糖產(chǎn)能 10000 噸。2022 年年 中 20000 噸功能糖干燥塔項(xiàng)目預(yù)計(jì)投產(chǎn)，可根據(jù)市場需求增加公司粉體膳 食纖維及益生元產(chǎn)能。公司募資建設(shè)年產(chǎn) 30000 噸可溶性膳食纖維項(xiàng)目擬 新增年產(chǎn)抗性糊精（液體）7000 噸、抗性糊精（粉體）3000

17、 噸、聚葡萄 糖 20000 噸。上述項(xiàng)目預(yù)計(jì) 2023 年投產(chǎn)，項(xiàng)目投產(chǎn)后預(yù)計(jì)公司膳食纖維 業(yè)務(wù)有往上一臺階。2.3 公司益生元系列產(chǎn)品基本保持穩(wěn)定益生元是指能夠選擇性地促進(jìn)腸道內(nèi)原有的一種或多種有益細(xì)菌（益生菌） 生長繁殖和/或增加碳水化合物代謝的物質(zhì)，主要包括各類功能性低聚糖。 常見的益生元包括低聚果糖、低聚半乳糖、菊粉、低聚木糖和低聚異麥芽 糖等，不同產(chǎn)品物化性能及生理功能有所差異。低聚半乳糖（GOS）和低聚果糖（FOS）：主要添加在嬰幼兒奶粉中。功 能性低聚糖在嬰幼兒配方乳粉中是良好的營養(yǎng)強(qiáng)化成分，其在乳粉中的添 加經(jīng)歷了從單一到多元的過程，目前來講大多數(shù)產(chǎn)品中添加的益生元以 FOS

18、 和 GOS 為主。2004 年，雅培在其嬰幼兒乳粉中率先加入了功能性低 聚糖，對于國內(nèi)嬰幼兒配方乳粉市場產(chǎn)生較大的影響。隨著消費(fèi)人群健康 意識的提高，功能性低聚糖在很長時(shí)間內(nèi)成為嬰幼兒乳粉的銷售賣點(diǎn)，目 前市場上在售的嬰幼兒配方乳粉中功能性低聚糖以 FOS、GOS、 GOS/FOS 配比添加為主。低聚木糖：常用于乳酸菌飲料等。低聚木糖的酸、熱穩(wěn)定性使其在酸性飲 料中應(yīng)有優(yōu)勢明顯，添加低聚木糖除了高選擇性增殖雙歧桿菌以外，還可 賦予飲料低糖、低熱量特性，營養(yǎng)與保健的雙重價(jià)值，幫助產(chǎn)品功能升級， 滿足不同消費(fèi)人群對飲料的需要。例如市面上常見的發(fā)酵型含乳飲料、乳 酸菌飲料、果醋飲料等酸性飲料，其他

19、低聚糖在酸性環(huán)境下不夠穩(wěn)定，而 低聚木糖能夠在酸性條件下保持結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，靶向到達(dá)作用部位，快速高效 增殖雙歧桿菌，使得益生菌增殖產(chǎn)生的保健功能更好的體現(xiàn)出來。低聚異麥芽糖：用于高級奶糖，泡泡糖等。由于過多攝入蔗糖容易引發(fā)各 種疾病，應(yīng)用低聚異麥糖生產(chǎn)的糖果，具有低熱、不致齲齒抗結(jié)晶和整腸 功能。品種可以有高級奶糖、潘糖、泡泡糖等。根據(jù)中國食品添加劑和配料協(xié)會披露，2019 年，全球益生元行業(yè)總產(chǎn)值約 為 140.29 億元，我國益生元行業(yè)總產(chǎn)值約 24.07 億元，市場未來五年有 望以 7%以上的年均復(fù)合增速增長。預(yù)計(jì)到 2025 年，全球益生元行業(yè)總產(chǎn) 值將達(dá)到 180.47 億元，我國益生元

20、行業(yè)總產(chǎn)值將達(dá)到 36.24 億元。目前，全球益生元行業(yè)占據(jù)市場份額較大的生產(chǎn)廠商主要包括荷蘭皇家菲 仕蘭、日本明治、百龍創(chuàng)園、保齡寶、量子生物等。依據(jù)中國食品添加劑 和配料協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，近兩年，全球益生元行業(yè)前三名生產(chǎn)廠商的產(chǎn)量占 全球產(chǎn)量的比例約為 23%。2022 年 3 月 31 日，睿智醫(yī)藥發(fā)布公告稱，與 英國泰萊集團(tuán)（Tate & Lyle）正式簽署協(xié)議，泰萊集團(tuán)旗下全資投資控股 平臺將支付 2.37 億美元(折合人民幣約 15.06 億元)現(xiàn)金，收購睿智醫(yī)藥全 資子公司量子高科（廣東）生物有限公司 100%的股權(quán)，意味著睿智醫(yī)藥 將完全剝離益生元業(yè)務(wù)。泰萊集團(tuán)收購量子高科后，預(yù)計(jì)

21、益生元行業(yè)的集 中度有進(jìn)一步提升的空間。2021 年公司益生元系列產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 2.38 億元，在總營業(yè)收入中仍 占 36%，同比下降 4.67%，主要是由于公司產(chǎn)能受限，部分益生元產(chǎn)能調(diào) 節(jié)生產(chǎn)附加值更高的膳食纖維系列及健康甜味劑系列產(chǎn)品導(dǎo)致。三、“代糖”產(chǎn)業(yè)如火如荼，阿洛酮糖未來可期3.1 阿洛酮糖性能優(yōu)異，其研發(fā)和推廣呈現(xiàn)上升趨勢阿洛酮糖：化學(xué)式為 C6H12O6，摩爾質(zhì)量為 180.156g/mol，熔點(diǎn)為 109，常溫下白色粉末狀晶體，溶于水、甲醇、乙醇等，屬于稀少糖的 一種，這是一類天然存在于自然界、含量極少，來源于少部分植物和少數(shù) 細(xì)菌的糖。目前阿洛酮糖在各應(yīng)用領(lǐng)域的消費(fèi)比例

22、是食品 82%、醫(yī)學(xué)和保 健品 14%、其他 4%。日本是世界上最早研究和開發(fā)阿洛酮糖的國家。2012 年，日本松谷化學(xué)工 業(yè)已在全國發(fā)售了添加一定比例的 D-阿洛酮糖的稀有糖糖漿，受到消費(fèi)者 的青睞；2015 年，韓國 CJ與美國安德森合作，以 AllSweet 品牌面世，主 要向北美等地出售含有一定比例的 D-阿洛酮糖糖漿和糖粉等原料。同一時(shí) 期，英國泰特萊爾 DolciaPrima 低熱量阿洛酮糖糖漿步入市場。國內(nèi)對于阿洛酮糖的研究起步較晚，其中江南大學(xué)是最早著手研究科研單 位之一，其研究涵蓋基因挖掘和菌株開發(fā)、酶的固定化、D-阿洛酮糖的分 離純化。就公布的技術(shù)來看，江南大學(xué)團(tuán)隊(duì)開發(fā)的酶

23、以及酶的表達(dá)效果， 均不低于國外大公司公布的數(shù)據(jù)，與國際先進(jìn)水平基本同步，已申請多項(xiàng) 相關(guān)研發(fā)專利。據(jù) SooPAT 專利搜索網(wǎng)站顯示，自 2010 年以來，我國境內(nèi)申報(bào)的與阿洛 酮糖相關(guān)的專利呈快速上升趨勢，其中 50%以上的是由 CJ、泰萊及松谷 旗下的研發(fā)團(tuán)隊(duì)申請公開，另外約 50%由我國研發(fā)單位申請公開，但我國 研發(fā)單位發(fā)表的關(guān)于 D-阿洛酮糖的文章呈快速上升趨勢，且研究內(nèi)容涵蓋 了 D-阿洛酮糖產(chǎn)業(yè)化技術(shù)開發(fā)的各關(guān)鍵環(huán)節(jié)。阿洛酮糖應(yīng)用場景不斷增加，各國紛紛審批通過其使用。2013 年日本松谷 化學(xué)工業(yè)向 FDA 申報(bào) D-阿洛酮糖的 GRAS 并于 2014 年 6 月得到肯定答 復(fù)

24、，該報(bào)告指出經(jīng)臨床實(shí)驗(yàn)證明，人體每日攝入 3133g（按平均體重計(jì)） 阿洛酮糖沒有任何副作用的；在歐盟 2015 年也認(rèn)可使用阿洛酮糖。隨著 阿洛酮糖的安全認(rèn)可度越來越高，其在食品、保健品和醫(yī)學(xué)等領(lǐng)域的應(yīng)用 也越來越廣，其產(chǎn)量和需求量也在逐年增長。在 2019 年 FDA 宣布將阿洛 酮糖排除在“添加糖”，“總糖”標(biāo)簽之外，不參與熱量計(jì)算，即不在征 收“含糖稅”的范圍之內(nèi)。目前市面上的產(chǎn)品形式主要以阿洛酮糖糖漿或糖粉為主，在飲料、烘焙、 糖類食品、保健食品中應(yīng)用，目前主要在美國，韓國、日本及西方一些發(fā) 達(dá)國家生產(chǎn)和出售。海外需求增速亮眼，我國市場潛力巨大。據(jù) Future marketing

25、sights 數(shù)據(jù)， 2019 年之前，全球阿洛酮糖需求量在 7000 噸左右，而到了 2021 年底， 全球阿洛酮糖市場將達(dá)到 2.1 億美元，對應(yīng)需求約 2 萬噸左右，其中 55% 用于食品，37%用于飲料，其他還有少部分用于醫(yī)藥。在 2021 年 10 月， 我國衛(wèi)健委已經(jīng)受理了 D-阿洛酮糖作為新食品原料的申請，鑒于國外對阿 洛酮糖安全性的長期研究以及更多國家地區(qū)對其應(yīng)用的批準(zhǔn)，我國的阿洛 酮糖食品級應(yīng)用也有望通過審批。我們認(rèn)為，隨著國家受理阿洛酮糖審批、 以及國內(nèi)對相關(guān)法律法規(guī)的完善，阿洛酮糖的需求量有望上一臺階。3.2 公司在國內(nèi)率先實(shí)現(xiàn)阿洛酮糖的生產(chǎn)阿洛酮糖的制取有生物合成法和化

26、學(xué)合成法兩種，生物合成法是主流工藝。 化學(xué)合成存在著純化步驟較復(fù)雜，會產(chǎn)生化學(xué)廢料和無價(jià)值副產(chǎn)物等問題， 同時(shí)化學(xué)合成甜味劑甜味往往不夠純正，因此應(yīng)用并不廣泛。生物合成法 利用自然界中大量存在的天然原料，以生物酶為催化劑制備阿洛酮糖，不 僅有利于降低工業(yè)化生產(chǎn)成本，而且符合當(dāng)下綠色環(huán)保的生產(chǎn)原則。目前 主要方法是以酶作為催化劑的生物轉(zhuǎn)化法。阿洛酮糖的生物合成法具有一定的壁壘。生物轉(zhuǎn)化法中的酶作為催化劑占 有重要地位，直接影響到最終產(chǎn)物的經(jīng)濟(jì)性，以異構(gòu)酶為例，已經(jīng)鑒定的 野生型酶的熱穩(wěn)定性普遍較低，為滿足工業(yè)化應(yīng)用的需求，不同屬性的異 構(gòu)酶的定向挖掘與熱穩(wěn)定性分析、改造開始被廣泛研究；同時(shí)在使用過程 中，酶的保存是極為重要的一環(huán)，能夠延長酶的儲存壽命并保持穩(wěn)定性是 將其投入商業(yè)應(yīng)用的基礎(chǔ)。目前，已經(jīng)被發(fā)現(xiàn)并表