1、3.國際財務報告準則實施后會計質量的決定因素圖1是描述會計質量決定因素的框架圖。它表明會計準則、法律政治體系以及財務報表的激勵 都會影響會計質量。雖然國際財務報告準則的改變有可能影響到財務報表，但財務報表只是 所有會計質量決定因素中的一個因素而已。因為其它因素也會因地而異，由于國際財務報告準 則的實施，會計質量的決定因素在不同國家也可能不一樣。會計準則以外的因素也可能產生會 計穩(wěn)健性。Bushman and Piotroski (2006)發(fā)現一個國家的司法系統、債務合約、政治、所有制 結構都是其會計穩(wěn)健性的重要決定因素。這些因素可能互相作用進而影響到收益質量。 Burgstahler et

2、al. (2007)調查了盈余管理與股權結構、資本市場結構與發(fā)展、稅收制度、會計準 則和投資者保護直接的關系。Ding et al. (2007)調查了國家的立法體制、經濟發(fā)展,股票市場的 重要性和股權集中度是怎樣影響一個國家的會計準則的，反過來又會影響到國家的財務報告質量。 這些交互影響的詳細討論超出了本書的范圍作了詳盡的介紹。(插入圖1)會計質量是由所選擇 的會計準則的質量決定的(圖1箭頭1)。如果國際會計準則理事會繼續(xù)提高質量的提高國際財 務報告準則，我們期望在按照國際財務報告準則編制的財務報表會越來越具有價值相關性 和可靠性。Comprix et al. (2003)發(fā)現對國際財務報告

3、準則在歐盟實施可能性的積極的市場 反應和國際財務報告準則相對于各自國家的標準之下新披露和利息的數量有關。Burgstahler et al. (2007)還發(fā)現新披露和利息的Comprix指數歐盟盈余管理的減少有很大的關系。然而,反對 者認為一套單一的標準并非適合所有的設置，這樣就不會一致提高價值相關性和可靠性，尤其是 還有國家之間的差異。例如，Ball (2006)指出退休金會計可能會受盈余管理的支配，尤其是在 那些退休金系統不太成熟的國家。經理們可以使用不同的假設來操縱他們的財務報告。然而，使 用通用會計核算方法可以使投資者在識別盈余管理時付出更少的代價。常見的會計方法中，投 資者可以很容

4、易地對公司和國家之間養(yǎng)老金會計的不同假設條件進行比較，進而評估財務報表， 這促使管理層做出更真實的報告。盡管如此，我們認為,使用單一的一套會計準則可能不會一致地 提高每個公司和國家的會計質量，因為一些額外的因素，比如法律和政治制度和財務報表的激勵, 這些都可能會影響到收益質量。在美國的一項相關研究中，Johnston (2006)發(fā)現注重股票期權 費用的經理人要比那些只注重披露該費用的經理人更能降低費用。法律和政治制度從以下幾種途 徑影響會計質量。首先，他們直接通過會計準則影響會計質量(圖1箭頭2)會計準則制定是一 個政治過程,會計使用者例如稅收機關、銀行、股東、經理人、及工會都對會計準則的制

5、定具有 顯著的影響。為了減少政治因素的影響,2001年國際會計準則理事會取代了國際會計準則委員會。 國際會計準則理事會僅僅對一個非營利性組織負責，那就是國際會計準則委員會這種變化是美國模型的反映，由于獨立性不強，1972年美國注冊會計師協會(AICPA)的會計原則 委員會(APB)被美國財務會計標準委員會取代。17即使提高了獨立性，國際會計準則理事在全球 政治的影響下的壓力仍然是巨大的。這也許是相對公平的國際會計準則的最好的說明。Armstrong et al. (2007)和Whittington (2005)列舉了幾個關于一些歐盟國家政府對國際會計準 則表示強烈擔憂的例子。39最活躍的對手

6、是法國總統希拉克和銀行行業(yè)。國際會計準則39 規(guī)定，銀行必須報告其金融票據的公允價值，18從而增加自己的資產負債表和收入。這可能影響 投資者和金融機構的穩(wěn)定性的監(jiān)管觀點。國際會計準則發(fā)展過程中，希拉克總統站在法國銀 行的角度和表達了他對國際會計準則的關注。結果，歐盟委員會以股權分離的方式對國際 會計準則進行了認可，允許對銀行核心存款使用套期保值會計。而這些在美國公認會計準則 和 國際會計準則39( Armstrong and Jagolinzer, 2005)都是不被允許的。法律制度也影響 會計準則。在十一和十二世紀的英格蘭實施的普通法中，國王權利和后續(xù)控制法院的司法系 統的進行了合并。形成了

7、關于普通民事訴訟由法官共同決定的先例，這就是人們所熟知的普 通法。這個系統的結果就是王室影響法律體系成為了歷史。執(zhí)法部門和司法系統之間的分離， 伴隨著以老百姓的為基礎完善法律的概念，在以英美法系基礎的國家中都有所反映。制定會計準 則的權利源自于投資者的信息要求，而不是政府的要求。在英美法系國家中，會計準則大多是由 私人組織如美國財務會計準則委員會制定的。這些標準制定者的目的是滿足投資者需要的信息。 而代碼法(例如，法國和德國法律)則允許政府控制法律的設立和解釋。會計準則在這些國家是由 法院制定的商業(yè)法的一部分，因此會首先受政府政策的影響。與英美法系國家會計在提供信息方 面的作用正好相反，在代碼

8、法國家會計準則中的政治影響使會計成為劃分政府稅收、股東紅利、 銀行利益和工會薪水的措施(Ball et al., 2000)。例如，在德國的通用會計準則、監(jiān)事會首先決定 利潤分紅，因為對于企業(yè)未分配利潤要加收額外的稅收，德國法院認為不對低股利進行辯護就報 告高收益是一種輕率的做法(Ball, 2001; Leuz and W ustemann, 2003)。Ball et al(2000)發(fā)現在 在代碼法系國家，比起股息收入反映經濟利潤不夠及時。通過實施會計準則和訴訟的經理和審核 員，法律和政治制度也會直接影響影響會計質量(圖1箭頭3)。La Porta et al. (1998)發(fā)現在英美

9、法系國家法律的強制性較高。通過利用執(zhí)法指數，國際會計文獻發(fā)現在英美法系國家會計質量較 高并且股東權利可以得到更高的保護。Hung (2001)發(fā)現權責發(fā)生制會計在股東保護制度較強的 國家對于現金會計更加具有價值相關性，但在股東保護較弱的國家會降低其價值相關性。Francis and Wang (2007)發(fā)現具有五大審計師的公司要比沒有的具有更強的投資者保護?？紤]到國際 財務報告準則下會計質量時，這種法律制度的強制作用尤其重要。國際會計準則理事會制定國 際財務報告準則，但沒有執(zhí)行權力。執(zhí)行權力在于公司所上市的證券交易所和法院。法律制度 在歐盟內部發(fā)生了顯著變化,因此，我們期望會計質量會在國際財

10、務報告準則實施后隨著國 界的變化而變化。此外，國際財務報告準則具有原則性,這意味著審計人員和財務人員需要遵循 的一般原則，而不是這些原則適應詳細標準(Ball, 2006)。因此，在不符合國際財務報告準則 和需要解釋原則的情況下，法律制度在決定會計質量方面是非常重要的。在需要強大股東保護的 國家里，我們希望解釋將傾向于一個公平的陳述的信息給股東。在具有較強債權人保護的國家里， 我們期待能滿足銀行承包要求的解釋，如保守記錄資產，過度記錄負債。根據這一觀點，Ball et al. (2006)發(fā)現在一個國家的會計穩(wěn)健性取決于其債務市場的大小。政治系統也直接影響會計質 量。政治尋租在政治體系腐敗的國

11、家中非常普遍。公司經理和業(yè)主尋求刺激賄賂政客以尋求好的 待遇，如來自政府的采購訂單，低賦稅和壟斷地位。因此，為了避免政治和社會的審查，他們 必須從財務報表中省略用來賄賂的資金。此外，在有更高的政府干預的可能性國家，為了避免政 府征收，公司很可能不愿意表現出其較高的利潤。Bushman and Piotroski (2006)發(fā)現在代碼法 國家中，公司存在被政府征稅的可能性更高。對上市公司的研究發(fā)現了法律和政治制度對會計質 量影響的另外一個有趣的視角。在投資者受保護程度較低的國家，投資者依靠索取更高的成本資 金或者抑制向公司提供融資的辦法來保護自己的權益。為了融資，公司會會通過制定更好的規(guī)則 與

12、投資者進行交流，違反財務報表規(guī)則將會受到處分。這樣上市公司就有了更好的會計質量。不 過，Lang et al. (2006)發(fā)現在美國上市公司的盈余質量要低于對等樣本。他們進一步發(fā)現盈余質 量的不同與公司所在地的法律制度有關。投資者保護較低的國家中，上市公司顯示出更多的收入 管理跡象，表明美國證券交易委員會對外國公司沒有對本國公司那么嚴厲。此外,Leuz(2006)提 供了證據表明與美國公司跨國的上市公司具有更低的盈余質量。法律和政治制度也會通過與財 務報表相關的激勵間接影響會計質量。財務報表激勵來自于信息的供給和需求。Ball (2001)認為 所有的黨派承包或考慮承包公司與該公司的需求信息

13、對該公司的能力,以滿足其合同約定的義務。 公司因此同意提供信息，作為回報，他們從要素所有者和客戶那里得到更好的貿易條件(p. 131)。 財務報告因此從成本披露(包括準備財務報告的成本和泄露信息)和合同當事人利益需求那里得 到一個均衡的結果。第一個可能影響會計質量的財務報表激勵是金融市場的發(fā)展(圖1箭頭4)。從 市場參與者那里得到的信息要求減少其不對稱性。當我們接下來的討論中探尋與產權集中制相關 的激勵時，逆向選擇就產生了(圖1箭頭8)。會計質量和所有權市場參與者不能區(qū)分好和壞的公司企業(yè)。如果沒有這樣的不同，市場參與者只能靠價格保護來增 加融資的成本，而只有壞公司才愿意冒這么大的風險。因此，金

14、融市場大多由壞公司組成。Spence (1973)發(fā)現可靠的信號會降低這種逆向選擇問題。如果信號對低收益公司更昂貴，那么高收益公司就可以以更低的成本得到低成本的融資。財務報表對于市場信號來說是一種主要機制。Francis et al. (2005)發(fā)現比一個國家的最低要求，公司的外部融資需要自愿披露更多的信息 以及降低成本的資本。同樣的，Huddart et al. (1999)發(fā)現即使流動交易者都是中性風險,他們 更喜歡在高披露下交流，而這反過來又會促使公司在一個高披露股票交換募集資金，來開發(fā)資本 的流動性和匯率上更低的成本。Burgstahler et al.(2007)發(fā)現在高度發(fā)達資本

15、市場國有企業(yè)的盈余管理比私有企業(yè)少。他們認為要么就是股票市場提供誘因賺取更多的信息來降低成本的資 金，要么就是篩查出股票市場與企業(yè)更少信息化的收入。因此,市場參與者為公司管理提供激勵 所產生的信息要求提高了財務報表的質量。法律和政治制度透過金融市場發(fā)展間接影響會計質量(圖1箭頭5)。強烈的投資者保護和下級政府的權利保證投資者征收回報的投資和增加了投資者愿意提供融資。 La Porta et al. (1998)發(fā)現法律規(guī)定的特點和執(zhí)法決定的質量決定了資本市場的大小。法國法律 國家擁有的最弱的投資者保護和最小的股票和債券市場。La Porta et al. (2006)通過看它的哪種 證券法影響

16、股票市場發(fā)展來檢查機制。盡管他們沒有找到公共執(zhí)法機制，如獨立監(jiān)管機構和刑事 制裁受益證券市場，他們發(fā)現法律強制信息披露制度、促進私人執(zhí)行恢復投資者的損失利益的股 票市場。高度集中的國家的政治和宗教力量與金融市場的欠發(fā)達也有關系。Stulz and Williamson (2003)發(fā)現一個國家的主要宗教和其股市市場的大小相關。Leuz and Oberholzer-Gee (2006)發(fā)現有政治背景的公司上市的可能性不大。因為對會計信息的需求依賴 于自然的金融市場、影響市場的法律和政治制度，法律和政治制度會影響到盈余質量，這是 共同的公認會計準則的前提。對于財務報告的質量，不同的融資需求與企業(yè)

17、有不同的誘(圖1箭 頭6)。股東和債權人使用不同的方法來減少信息不對稱。當投資者直接投資通過在股票市場, 他們依靠一個公司的財務會計報告及耗費資源來獲取信息。然而，如果投資者決定通過銀行貸款, 他們錢存進銀行,代表的角色是監(jiān)管向銀行借款的企業(yè)。Sun (2006)認為銀行對財務報表的要求 比股東低，因為銀行有權訪問公司經理人。Schumpeter (1939)對私人通信信道表述如下：“銀 行家不僅要知道交易是什么、和誰交易、結果會怎樣，還要知道客戶、他的生意、甚至他的私人 生活，并且經常和他談論有關事情，要對情況了如指掌?！?p. 116 as quoted on p. 383 ofDiamo

18、nd,1984) Jacobson and Aaker (1993)認為在日本公司和投資者之間的關系和美國差 不多，因為在日本銀行是其公司的最大投資者并且與其保持密切的聯系。從而降低了減少信息不 對稱的財務報表的需求。Sun (2006)財務報表在提供資本投資決策上的用處隨著債務融資的減 少而減少。同樣的，Ali and Hwang (2000)發(fā)現在銀行主導型經濟中價格帶來的收入要比市場主 導型經濟多。由于低報告的獎勵，我們希望能降低依賴于銀行融資的會計質量。法律和政治制度也會透過資本結構間接影響會計質量(圖1箭頭7)。在債權人保護程度高的國家，公司很容易就可以以低成本獲得銀行融資。在具有較

19、高政府征收和 腐敗可能性的國家，收縮主要是私下完成以避免社會和政治審查，并且財務報表是降低信息不對 稱的一種不常用的手段。因此，在銀行融資和政治風險占主導地位的國家，盈余質量較低。集中 所有權以及在資金流動權和低控股權上分歧大的公司，往往財務報表激勵也比較低(圖1箭頭8)。 首先，在管理上控制股東是積極的，從而降低財務報表的需求。Ball and Shivakumar (2005) and Burgstahler et al.(2007)調查了歐洲私營企業(yè)的盈余質量，這 些私營企業(yè)往往被少數股東和借貸人控制。他們發(fā)現盡管兩組均須遵守相同的會計、稅務及審計 標準，民營企業(yè)的盈余質量卻低于國有公司

20、。他們把這一發(fā)現歸因于高質量財務報表的低需求， 因為私營企業(yè)的股東很容易接觸到公司的信息。低盈余質量的私有企業(yè)也避免對外泄露專有信息， 因此得以收支平衡。第二，控股股東用激勵來掩飾他們對少數股東的剝削。金字塔式和交叉持股使一個公司在所有權 上沒有大量投資時受最終所有者的控制?？毓蓹嗪同F金流動權的差異在控股股東和少數股東之間 產生了一個代理問題，并且增加了控股股東的激勵以隱藏財務報表的問題。第三，控股股東在公司有長遠的利益，是以長遠投資為目的的。這些長期投資剛開始可能虧損但 將來也許會產生巨大的利潤。當然，如果他們需要銀行融資，那么收益的高波動性對他們來說不 是什么好事。法律和政治制度也會通過所

21、有權結構間接影響盈余質量(圖1箭頭9)。La Porta et al. (1998)發(fā)現具有較強投資保護的國家往往所有權集中程度比較低。他們認為，所 有權集中是對法律保護的代替。理由如下：1.為了避免被管理者，股東需要更多的控股權；2. 由于保護力度不夠，小投資者不愿意購買股票。政治制度也會影響所有權結構。政治尋租盛行的政府會導致所有權集中。Fan and Wong (2002) and Morck (1996)關于集權的公 司更善于政治尋租提供了兩個看法：首先，集中控制和決策對想要保持良好聲譽的政客很有吸引 力，因為少數人參與決策的公司秘密游說和貪污泄露的可能性比較小。第二，在一個分權的公司

22、 控制業(yè)主要比雇用經理更加安全，這種安全感在與政客進行交易時為公司提供了更多的信譽。 法律和政治制度因此影響股權結構，反過來股權結構又影響盈余質量。法律體系很重要的一個方面是稅收制度。稅收制度通過以下幾方面影響盈余質量(圖1箭頭10)。 首先，由于財務會計和所得稅之間的緊密聯系，收入不太可能反映一個國家的潛在業(yè)務(Guenther and Young, 2000)。會計準則和稅法之間的緊密聯系降低了會計準則的質量，因為他們帶有政治 目的，比如說政府征用稅收。第二，高稅率會增加降低稅收收入的動機。在不同的低稅收國家，應納稅所得額及會計收入甚至 是聯系在一起的，如美國。因此，高稅率會在財務報表里增

23、加激勵來隱藏收益。Burgstahler et al. (2007)發(fā)現歐洲高稅收國家的公司賺的更多。第三，一個國家的稅務機關有法定權力核實公司的利潤。稅務當局沒有股東的搭便車問題，因為 除了政府沒有其他的稅收受益人。Haw et al. (2004)發(fā)現一個國家的納稅和降低盈余管理有關，并且在抑制盈余管理方面比司法系 統更具影響力。最后，法律和政治制度通過稅收系統影響會計質量(圖1箭頭11)。不像在代碼法系國家財務報表的作用，即作為一種支付政府稅款的方法，在英美法體系國家中， 財務報表用來降低信息不對稱。Hung (2001) and Guenther and Young (2000)發(fā)現在英美法系 國家有較低的。此外，稅率通過整治程序來確定。財務部長和稅收部長都