1、2021/9/111第一章 外匯、匯率2021/9/112一、外匯的概念三、匯率標(biāo)價(jià)方法和種類四、匯率決定理論二、匯率的概念第一章 外匯、匯率五、匯率與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系2021/9/113一、外匯的含義 外匯(Foreign Exchange)世界各國貨幣 動(dòng)態(tài)的外匯,是指把一國貨幣兌換為另一國貨幣以清償國際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的實(shí)踐活動(dòng)或過程 靜態(tài)的外匯以外幣表示的可以用于國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)2021/9/114案情：假設(shè)中國機(jī)械設(shè)備進(jìn)出口公司向美國史 斯公司出口機(jī)器設(shè)備（一臺(tái)），價(jià)值2 萬美元。動(dòng)態(tài)的外匯定義2021/9/115出口商出口機(jī)器一臺(tái) 價(jià)值2萬美元進(jìn)口商中國銀行開出美元匯票 結(jié)匯通知書

2、美國某銀行 寄匯票和單據(jù) 記帳通知書 索匯 承付確認(rèn)書 結(jié)論：通過上述業(yè)務(wù)活動(dòng)，國際間由于貿(mào)易發(fā)生的債權(quán)債務(wù)關(guān)系得到順利清償。由此可見，動(dòng)態(tài)的外匯定義概括了外匯原理的基本特征2021/9/116二、 匯率的概念 匯率又稱匯價(jià)，是不同貨幣間的兌換比率或比價(jià)。也可以表述為是以一種貨幣表示的另一種貨幣的價(jià)格。 外匯是一種特殊商品，它的價(jià)格就是匯率 一國貨幣對(duì)外價(jià)格的表現(xiàn)形式2021/9/117三、匯率的標(biāo)價(jià)方法和種類1、匯率的標(biāo)價(jià)方法2、法定升值與升值、法定貶值與貶值3、匯率的種類2021/9/1181、匯率標(biāo)價(jià)法折算兩種貨幣的兌換比率，首先要確定以那一國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，常見的匯率標(biāo)價(jià)法有直接標(biāo)價(jià)法間

3、接標(biāo)價(jià)法美元標(biāo)價(jià)法2021/9/1191、直接標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位（1、10、100）的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，計(jì)算折合多少單位的本國貨幣。我國外匯牌價(jià)采用直接標(biāo)價(jià)法/model_safe/index.html例如：2004年2月20日人民幣外匯牌價(jià)為 100USD 828.95￥ 100HK$ 106.63 ￥ 100 1055.50 ￥ 100 1572.07 ￥ 匯率標(biāo)價(jià)法2021/9/11102、間接標(biāo)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，計(jì)算折合多少單位的外國貨幣。美、英等國采用間接標(biāo)價(jià)法例如：2004年2月21日紐約外匯市場匯率 1 USD 109.15 J 1 USD =

4、110.00 J 2021/9/1111世界主要貨幣名稱與代碼/symbols.php2021/9/11123美元標(biāo)價(jià)法(USDollar Quotation)以美元來表示各國貨幣匯率的方法，目的是為了簡化報(bào)價(jià)并廣泛地比較各種貨幣的匯價(jià) 主要貨幣 /關(guān)鍵貨幣非美元貨幣間的匯率報(bào)價(jià)-匯率套算例如瑞士蘇黎士某銀行面對(duì)其他銀行的詢價(jià)，報(bào)出的各種貨幣匯價(jià)為：USD1=CHF5.5540GBP1=USD1.8322癲癇病生育南昌第二中西醫(yī)結(jié)合醫(yī)院2021/9/11132、法定升值與升值法定升值：指政府通過提高貨幣含金量或明文宣布的方式，提高本國貨幣對(duì)外的匯價(jià)。升值：指由于外匯市場上供求關(guān)系的變化造成的貨

5、幣對(duì)外匯價(jià)的上升。2021/9/1114法定貶值與貶值法定貶值：指政府通過提高貨幣含金量或明文宣布的方式，降低本國貨幣對(duì)外的匯價(jià)。貶值：指由于外匯市場上供求關(guān)系的變化造成的貨幣對(duì)外匯價(jià)的下降。2021/9/11153、匯率的種類 按銀行買賣外匯-雙向報(bào)價(jià) 按外匯買賣交割的期限不同，分為即期匯率和遠(yuǎn)期匯率 按制訂匯率的方法不同，分為基本匯率和套算匯率2021/9/1116 匯率的種類 1. 按銀行買賣外匯-雙向報(bào)價(jià) 買入?yún)R率，也稱買入價(jià)（the Bid Rate），即銀行從同業(yè)或客戶買入外匯時(shí)所使用的匯率。 賣出匯率，也稱賣出價(jià)（the Offer Rate），即銀行向同業(yè)或客戶賣出外匯時(shí)所使用

6、的匯率。 中間匯率（Middle Rate），指銀行買入價(jià)和銀行賣出價(jià)的算術(shù)平均數(shù)。中間匯率主要用于新聞報(bào)道和經(jīng)濟(jì)分析。癲癇病問答癲癇病醫(yī)生2021/9/1117外匯交易 ：一種貨幣換取另一種貨幣的買賣 被報(bào)價(jià)貨幣基準(zhǔn)貨幣 報(bào)價(jià)貨幣標(biāo)價(jià)貨幣例：美元對(duì)人民幣匯價(jià) USD1=CNY7.5921 英鎊對(duì)美元 GBP1=USD1.8925 商品 一般等價(jià)物 2021/9/1118 例：某日紐約外匯市場的報(bào)價(jià)如下： GBP/USD 1.8870 / 90 USD/SF 1.7505 / 35 （0.0001稱為一個(gè)點(diǎn)）思考： 從銀行還是客戶的角度？ 哪種貨幣是被報(bào)價(jià)貨幣？2021/9/1119 買入或賣

7、出都是站在報(bào)價(jià)銀行的立場來說的，而不是站在進(jìn)出口商或詢價(jià)銀行的角度。 按國際慣例，外匯交易在報(bào)價(jià)時(shí)通?？芍粓?bào)出小數(shù)（如上例中的05/35或70/90），大數(shù)省略不報(bào)（如上例中的1.75或1.88），在交易成交后再確定全部的匯率1.7505或1.8870。 買價(jià)與賣價(jià)之間的差額，是銀行買賣外匯的收益。注意：2021/9/1120 舉例：某銀行的匯率報(bào)價(jià)如下，若詢價(jià)者買入美元，匯率如何？若詢價(jià)者賣出被報(bào)價(jià)幣，匯率如何？若詢價(jià)者買入報(bào)價(jià)幣，匯率又如何？ USD/SF 1.4430/40 GBP/USD 1.7310/20 AUD/USD 0.6980/90 USD/HKD 7.7740/50 NZD

8、/USD 0.5870/80癲癇病遺傳癲癇病種類2021/9/1121由以上已知可得在下列情形下的銀行報(bào)價(jià)：詢價(jià)者買入美元 詢價(jià)者賣出被報(bào)價(jià)幣 詢價(jià)者買入報(bào)價(jià)幣 1.4440 1.4430 1.4430 1.7310 1.7310 1.7310以下各組匯率大家自己練習(xí)解題思路：（1）判斷被報(bào)價(jià)幣和報(bào)價(jià)幣； （2）判斷買賣價(jià)。2021/9/1122 2按外匯買賣交割的期限不同，分為即期匯率和遠(yuǎn)期匯率 交易和交割（Delivery)： 即期匯率(Spot Exchange Rate)又稱現(xiàn)匯匯率，是指外匯買賣的雙方在成交后的兩個(gè)營業(yè)日內(nèi)辦理交割手續(xù)時(shí)所使用的匯率。 遠(yuǎn)期匯率(Forward Exc

9、hange Rate)又稱期匯匯率，是指外匯買賣的雙方事先約定，據(jù)以在未來約定的期限辦理交割時(shí)所使用的匯率。2021/9/1123 3按制訂匯率的方法不同，分為基本匯率和套算匯率 基本匯率(Basic Rate)：選擇某一貨幣為關(guān)鍵貨幣，并制訂出本幣對(duì)關(guān)鍵貨幣的匯率. 交叉匯率（套算匯率）是指兩種貨幣通過各自對(duì)第三種貨幣的匯率而算得的匯率。 關(guān)鍵貨幣（Key Currency）應(yīng)具備的特點(diǎn)：在本國國際收支中使用最多；在外匯儲(chǔ)備中所占比重最大；可以自由兌換且為國際上普遍接受世界各國通常以美元為關(guān)鍵貨幣。2021/9/1124例如：我國某日制定的人民幣與美元的基本匯率是：USD1=CNY8.227

10、0而當(dāng)時(shí)倫敦外匯市場英鎊兌美元匯率：GBP1=USD1.7816套算出人民幣對(duì)英鎊的匯率2021/9/1125 除以上三組匯率外，還可以按其它不同特征將匯率分類，如：按匯兌方式的不同，分為電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率；按外匯管制情況不同，分為官方匯率和市場匯率；按衡量貨幣價(jià)值的角度不同，分為名義匯率和實(shí)際匯率等。2021/9/1126二、匯率的決定西方匯率理論一、購買力平價(jià)說二、匯兌心理說三、利息平價(jià)說四、國際信貸說2021/9/1127購買力平價(jià)說(theory of purchasing power parity)瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡塞爾于1922年提出貨幣購買力是指單位貨幣購買商品或勞務(wù)的能力

11、。貨幣購買力高低，是貨幣所代表的價(jià)值和商品價(jià)值對(duì)比的結(jié)果。在商品價(jià)值不變的情況下，單位貨幣買回的同種商品越多，說明該貨幣的購買力越高，或者說它所代表的價(jià)值量越大。反之，則說明該貨幣的購買力越低，或者說它所代表的價(jià)值量越小。2021/9/1128結(jié)論：同一貨幣在每個(gè)國家都應(yīng)該有相同的實(shí)際購買力結(jié)論： 通過比較兩國紙幣購買力或物價(jià)水平，即可得出兩國紙幣的兌換比率匯率。成年癲癇病癲癇病壽命2021/9/1129購買力平價(jià)說有兩種形式絕對(duì)購買力平價(jià)相對(duì)購買力平價(jià)1、絕對(duì)購買力平價(jià) 反映在一定時(shí)點(diǎn)上，兩國貨幣的匯率是由兩國貨幣購買力之比決定的。兩國可貿(mào)易商品物價(jià)水平之間存在下列關(guān)系：（e直接標(biāo)價(jià)法下的匯

12、率）2021/9/11302、相對(duì)購買力平價(jià) 反映在一定時(shí)期內(nèi)匯率的變化，這種變化是由貨幣購買力即物價(jià)水平的變化而引起。用公式表示為：2021/9/1131巨無霸指數(shù)（Big Mac index）是一個(gè)非正式的經(jīng)濟(jì)指數(shù)，用以測量兩種貨幣的匯率理論上是否合理。這種測量方法假定購買力平價(jià)理論成立。2021/9/1132（二）理論貢獻(xiàn)1、從貨幣代表的價(jià)值量的層面分析了匯率的決定，符合邏輯，易于理解。2、對(duì)指導(dǎo)短期的匯率變化都幫助不大，但對(duì)匯率的長期變化趨勢有很好的預(yù)測能力。（三）缺陷1、過分強(qiáng)調(diào)物價(jià)水平?jīng)Q定匯率的唯一作用。2、實(shí)際運(yùn)算有一定困難。3、沒有考慮交易成本。2021/9/1133到目前為止

13、在美國的中等城市，平均而言，一條質(zhì)地優(yōu)良的休閑褲：20刀/條（雖然made in China，但絕對(duì)比國內(nèi)300元一條的質(zhì)地還好）；CK牌子的褲子，30刀/條；蛇果：1.2刀/磅（折合人民幣大約8元/斤）；上等豬肉：2.2刀/磅（折合人民幣約17元/斤）；筆記本電腦，IBM-X61：890刀（折合人民幣6300元！同類產(chǎn)品中關(guān)村的價(jià)格是11500元/臺(tái)）；福建產(chǎn)的小牛皮皮鞋：29刀/雙22寸高清晰液精顯示屏，85刀/臺(tái)（折合人民幣600元，同類產(chǎn)品海龍市場賣1800元/臺(tái)）；一套300平的別墅，20萬刀（折合人民幣140多萬，而在北京，至少300萬繼發(fā)性癲癇老年癲癇病2021/9/1134 三

14、、匯率與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系1、經(jīng)濟(jì)因素對(duì)匯率的影響2、非經(jīng)濟(jì)因素對(duì)匯率的影響3、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響2021/9/11351、經(jīng)濟(jì)因素對(duì)匯率變動(dòng)的影響中長期因素物價(jià)水平國際收支狀況 短期因素經(jīng)濟(jì)增長率通貨膨脹率貨幣供給財(cái)政收支利率水平投機(jī)活動(dòng)政治與突發(fā)事件政府干預(yù)2021/9/1136物價(jià)水平 按照絕對(duì)購買力平價(jià)理論，在金融自由化、貿(mào)易自由化與產(chǎn)品同質(zhì)化的條件下，各國的貨幣比價(jià)關(guān)系滿足絕對(duì)購買力平價(jià)。 由于金融自由化、貿(mào)易自由化與產(chǎn)品同質(zhì)化的前提遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有實(shí)現(xiàn)，導(dǎo)致匯率對(duì)于絕對(duì)購買力平價(jià)的偏離。 但我們也應(yīng)該注意到當(dāng)一國的經(jīng)濟(jì)達(dá)到相當(dāng)?shù)陌l(fā)達(dá)程度后，這三個(gè)前提總是會(huì)達(dá)到的。因此，從長期來看，在經(jīng)濟(jì)、金融一體化的背景下，絕對(duì)購買力平價(jià)最終將會(huì)得以實(shí)現(xiàn)。所以，絕對(duì)物價(jià)水平是影響匯率的重要因素。2021/9/1137利率水平利率 資產(chǎn)的“價(jià)格”本國利率升高國際資本流入國內(nèi) 外匯供應(yīng)增加；本幣升值注意的是，相對(duì)利率水平；對(duì)短期匯率的影響；2021/9/1138投機(jī)活動(dòng)自1973年實(shí)行浮動(dòng)匯率制以來，外匯市場的投機(jī)活動(dòng)越演越烈，投機(jī)者往往擁有雄厚的實(shí)力，可以在外匯市場上推波助瀾，使匯率的變動(dòng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離其均衡水平。投機(jī)者常