1、關(guān)于國際金融市場 (3)第一張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月第一節(jié) 國際金融市場概述金融市場：以金融資產(chǎn)（一切代表未來收益或資產(chǎn)合法要求權(quán)的憑證，即金融工具或證券）為交易對象而形成的供求關(guān)系及其機制的總和。狹義的國際金融市場 ：國際資金借貸或國際資金融通的關(guān)系和場所。廣義的國際金融市場 ：具有多種國際金融業(yè)務(wù)活動的關(guān)系和場所。 第二張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月一、國際金融市場的分類從貨幣和授受者的身份來分 ：外國金融市場/在岸金融市場（foreign financial market ）；（倫敦、紐約、蘇黎世等）歐洲貨幣市場/離岸金融市場（ European finan

2、cial market ）（盧森堡、香港、新加坡、東京等）就業(yè)務(wù)內(nèi)容分 ：外匯市場、國際貨幣市場(短期資金市場)、國際資本市場(長期資金市場)和國際黃金市場第三張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月二、在岸金融市場與離岸金融市場在岸金融市場（外國金融市場）離岸金融市場（歐洲貨幣市場）交易貨幣市場所在國發(fā)行的貨幣不是市場所在國發(fā)行交易雙方外國交易者與市場所在地的本國交易者市場所在地的非居民交易環(huán)境受該國金融市場上的慣例和政策法令的約束不受任何一國國內(nèi)政策法令的管制第四張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月三、國際貨幣市場（一）概況 ：主要業(yè)務(wù)包括銀行短期信貸市場、短期證券市場及票據(jù)貼現(xiàn)市

3、場；最重要的參與者是商業(yè)銀行。 中介機構(gòu)包括商業(yè)銀行、票據(jù)承兌行、貼現(xiàn)行、證券交易商和證券經(jīng)紀(jì)人（二）短期信貸市場 （三）短期證券市場 ：國際間進(jìn)行短期證券交易的場所，期限不超過一年，交易對象有短期國庫券(Treasury Bills)、可轉(zhuǎn)讓的銀行定期存單(Transferable Certificate of Deposit，CDs)、銀行承兌匯票(Bank Acceptance Bills)和商業(yè)承兌匯票(Commercial Bills)第五張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月（四）貼現(xiàn)市場貼現(xiàn)市場：對未到期票據(jù)按貼現(xiàn)方式進(jìn)行融資的場所。 貼現(xiàn)：指將未到期的信用票據(jù)打個折扣，按貼

4、現(xiàn)率扣除從貼現(xiàn)日到到期日的利息后向貼現(xiàn)行(Discount Houses)換取現(xiàn)金的一種方式。 經(jīng)貼現(xiàn)后的票據(jù)，貼現(xiàn)行或從事貼現(xiàn)的銀行可以用它們向中央銀行要求再貼現(xiàn)(Rediscount)。 中央銀行利用這種再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)來調(diào)節(jié)信用、調(diào)節(jié)利率、進(jìn)而調(diào)控宏觀金融。第六張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月四、國際資本市場 概況：資本市場是指一年以上的中長期信貸市場。市場參與者有銀行、公司、證券商及政府機構(gòu)。主要有兩大類：國際銀行中長期貸款市場和證券市場 國際銀行中長期貸款市場：政府機構(gòu)(包括國際經(jīng)濟組織)和跨國銀行向客戶提供中長期資金融通的市場 。 證券市場：國際債券市場和國際股票市場五、外匯市

5、場（第二節(jié)）概況 ：從事外匯買賣的場所 ，實際上主要是銀行之間的貨幣買賣市場。交易包括即期交易、遠(yuǎn)期交易、期貨交易、期權(quán)交易。 第七張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月六、國際黃金市場概況：世界各國集中進(jìn)行黃金交易的場所。黃金市場可以分為實物黃金市場和期貨期權(quán)市場兩部分，兩個市場由套利活動緊密聯(lián)系在一起，期貨期權(quán)的價格歸根結(jié)底是由實物黃金市場上供求關(guān)系的變化決定的。五大國際性黃金市場：倫敦、蘇黎世、紐約、芝加哥和香港。第八張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月七、國際金融中心能夠提供最便捷的國際融資服務(wù)、最有效的國際支付清算系統(tǒng)、最活躍的國際金融交易場所的城市。 國際資本的凈輸出地

6、國際金融服務(wù)中心 離岸金融中心第九張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月第二節(jié) 外匯、匯率與外匯市場一、外匯概述 概念：外匯是國際匯兌的簡稱，有靜態(tài)和動態(tài)之分。1、動態(tài)外匯 指將一種貨幣兌換成另一種貨幣，以清償國際間債權(quán)、債務(wù)的金融活動或過程。2、靜態(tài)外匯：國際間為清償債權(quán)債務(wù)而進(jìn)行的匯兌活動所憑借的手段和工具。廣義和狹義之分。 （1）廣義外匯 各國外匯管制法規(guī)所稱的外匯。包括：可以用做國際清償?shù)摹爸Ц妒侄巍焙汀巴鈪R資產(chǎn)”。第十張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月我國外匯管理局給外匯所下的定義，外匯包括五大類： 外國貨幣：紙幣和鑄幣 外幣支付憑證：票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等

7、外幣有價證券：政府債券、公司債券、股票等 特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位 其他外匯資產(chǎn)（2）狹義外匯（通常所說的外匯） 指用外幣表示的能用于國際結(jié)算的支付手段（不 包括外匯資產(chǎn)）。強調(diào)能直接用于國際結(jié)算。因此，嚴(yán)格來說以下各項不能算作外匯： 黃金 外匯有價證券 外幣現(xiàn)鈔 因此，只有在國外的銀行存款以及可以索取存款的外幣票據(jù)、外幣憑證才是狹義的外匯。外匯主要指以外幣表示的銀行匯票、支票和銀行存款等。 第十一張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月二、外匯匯率匯率的概念 指兩國貨幣之間的匯兌比率。是一國貨幣折算成另一國貨幣的比率，即兩種不同貨幣之間的折算比率匯率的標(biāo)價方法（一）直接標(biāo)價法（又稱價格標(biāo)價

8、法）1、概念 指以1個單位或100個單位的外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算成一定數(shù)額的本國貨幣來表示的匯率。即用本幣表示外幣價格。如： 在中國匯市 USD100=CNY827.86 在東京某銀行報 USD1 =JPY109.10第十二張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月 2、直接標(biāo)價法的特點 外幣作為標(biāo)準(zhǔn)，外幣數(shù)額固定不變。 3、直接標(biāo)價法下升、貶值的含義 匯率升高，意味著本幣貶值，外幣升值。（二）間接標(biāo)價法（又稱數(shù)量標(biāo)價法）1、概念 指以外幣表示本幣的價格。 如 倫敦匯市 GBP1=USD1.6010 紐約匯市 USD1=JPY110.182、間接標(biāo)價法的特點 以本幣作為標(biāo)準(zhǔn)，本幣數(shù)額固定不變。

9、 英鎊、歐元、澳元采用間接標(biāo)價法，美元除對英鎊仍采用直接標(biāo)價法外，對其他貨幣于1978年9月開始改用間接標(biāo)價法。 注意：直接標(biāo)價法、間接標(biāo)價法是針對“本幣”與“外幣”之間的關(guān)系而言的。如在巴黎匯市USD1=DM2.1020，問：是直接標(biāo)價法還是間接標(biāo)價法？這樣的問題是無意義的。非本幣與外幣之間往往以關(guān)鍵貨幣為標(biāo)準(zhǔn)。以美元為關(guān)鍵貨幣的情況居多。第十三張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月直接標(biāo)價法人民幣市場匯率（1999年）單位：人民幣元 （6月2日）（外幣單位：100） 外匯名稱 現(xiàn)匯買入價 現(xiàn)匯賣出價美元（USD） 826.5700 829.0500德國馬克（DEM） 441.4500

10、442.7700港元（HKD） 106.5700 106.9000瑞士法郎（CHF） 542.1400 543.7700加元（CAD） 556.9100 559.1500日元（JPY） 6.0467 6.8741英鎊（GBP） 1330.3200 1335.6500第十四張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月現(xiàn)鈔買入價與現(xiàn)匯買入價 現(xiàn)鈔買入價，指銀行買入外幣現(xiàn)鈔所使用的匯率。因為與買入現(xiàn)匯相比，銀行買入現(xiàn)鈔后要承擔(dān)更高的成本費用。您把現(xiàn)匯賣給銀行，就是把您在國外銀行的外匯存款賣給銀行。這筆外匯存款從您賣給銀行的那一刻起，就從您的名下轉(zhuǎn)移到銀行的名下。銀行只要做相應(yīng)帳務(wù)處理，就可以馬上得到這

11、筆在國外銀行的外匯存款，并可以馬上開始計算利息。 如果銀行買入的是現(xiàn)鈔，由于外幣現(xiàn)鈔不能在交易的當(dāng)?shù)亓魍ㄊ褂茫枰熏F(xiàn)鈔運往國外，所以它不僅不能立即獲得存款和利息，而且還得支付費用保管現(xiàn)鈔。等到現(xiàn)鈔積累到足夠數(shù)量，銀行才能把這些外幣現(xiàn)鈔運送到國外，存在國外的銀行里。直到此時，銀行才能獲得在國外銀行的外匯存款并開始獲得利息。銀行收兌外幣現(xiàn)鈔需要支付的具體費用包括：現(xiàn)鈔管理費、運輸費、保險費、包裝費等、這些費用就反映在現(xiàn)鈔買入價低于現(xiàn)匯買入價的差額里。第十五張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月（三）美元報價法 非本幣之間以一種國際上的主要貨幣或關(guān)鍵貨幣作為匯價標(biāo)準(zhǔn)。以1單位美元為標(biāo)準(zhǔn)，美元數(shù)

12、額固定不變。三、匯率的種類 從不同的角度可劃分為不同的種類：（一）按銀行業(yè)務(wù)操作情況劃分被報價貨幣與報價貨幣：？報價幣=1被報價幣舉例：在瑞士，瑞士法郎對美元的匯率為CHF1.6510=USD1，指出被報價貨幣和報價貨幣。第十六張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月1、買入?yún)R率、賣出匯率例：某日紐約外匯市場上，銀行掛出的瑞士法郎和英鎊的牌價為： USD/CHF 1.6510/20 GBP/USD 1.7650/60 分析： 相對于被報價貨幣而言，總是買價在前、賣價在后，而且買價總是小于賣價。 買賣差價一般在15。 特點：大銀行差價較小，一般為1.53，小銀行差價較大。發(fā)達(dá)國家銀行差價較小。

13、發(fā)展中國家銀行差價較大。主要儲備貨幣差價較小。第十七張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月2、中間匯率 中間匯率=（買入?yún)R率+賣出匯率）/2 主要作用： 說明、分析匯率走勢。 企業(yè)核算時的折算標(biāo)準(zhǔn)。 （二）按外匯交易工具和收付時間劃分 1、電匯匯率 看作是標(biāo)準(zhǔn)匯率，其他匯率以其為基礎(chǔ)計算出來。公布的外匯牌價一般為電匯匯率。 2、票匯匯率 低于電匯匯率，差價相當(dāng)于一個航空郵程的利息。 3、信匯匯率 與票匯匯率一般相同。第十八張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月（三）按外匯買賣交割期限不同劃分 1、即期匯率（現(xiàn)匯匯率） 即期外匯交易所采用的匯率，是外匯市場上用得 最多的匯率。外匯買賣的雙

14、方在成交后的兩個營業(yè)日內(nèi)辦理交割手續(xù)時所使用的匯率。 2、遠(yuǎn)期匯率（期匯匯率） （1）概念 外匯買賣的雙方事先約定，據(jù)以在未來約定的期限辦理交割手續(xù)時所使用的匯率。 一般為16個月或12個月進(jìn)行交割的為多。（2）遠(yuǎn)期匯率的報價 有兩種：第十九張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月直接報價方法（完整匯率報價法） 即直接報出不同交割期限的遠(yuǎn)期買入價和賣出價。 如東京某銀行報6個月期美元兌日元匯價為： USD1=JPY110. 10/30 銀行對一般客戶以及日本、瑞士等國銀行之間遠(yuǎn)期外匯買賣采用這一方法。遠(yuǎn)期差價（掉期率/點數(shù)匯率報價法） 不直接公布遠(yuǎn)期匯率，而只報出即期匯率和各期的遠(yuǎn)期差價。

15、遠(yuǎn)期差價分為： 升水 貼水 平水舉例： 即期匯率 1.6205/15 一個月掉期率 20/35 遠(yuǎn)期匯率為 1.6225/50 第二十張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月直接標(biāo)價法升水舉例：巴黎市場即期匯率USD1=FRF6.4520/40 一個月遠(yuǎn)期匯率USD1=FRF6.4560/90說明貼水舉例：蘇黎世市場即期匯率USD1=CHF1.8410/20 三個月遠(yuǎn)期匯率USD1=CHF1.8350/70說明第二十一張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月間接標(biāo)價法升水舉例：紐約市場即期匯率USD1=CHF2.1170/80，一個月遠(yuǎn)期匯率USD1=CHF2.1110/30說明貼水舉例：

16、倫敦市場即期匯率GBP1=USD1.5305/15，一個月遠(yuǎn)期匯率GBP1=USD1.5325/50說明第二十二張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月舉例： 倫敦外匯市場上，英鎊對美元的匯率： 即期匯率 一個月遠(yuǎn)期差價 兩個月遠(yuǎn)期差價 1.6205/15 20/35 60/80計算：由于倫敦市場采用的是間接標(biāo)價法，且英鎊對美元的一個月遠(yuǎn)期差價為20/35，則表示一個月遠(yuǎn)期美元貼水，倫敦外匯市場英鎊對美元一個月的遠(yuǎn)期匯率為： 1.6205 1.6215 + 0.0020 +0.0035 1.6225 1.6250 即GBP1=USD1.6225/50請計算兩個月遠(yuǎn)期匯率，把倫敦市場改為紐約市

17、場，其他條件不變，請計算英鎊對美元的遠(yuǎn)期匯率。第二十三張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月直接標(biāo)價法下： 遠(yuǎn)期點數(shù)按“小大”排列為升水，按“大小”排列為貼水間接標(biāo)價法下： 遠(yuǎn)期點數(shù)按“小大”排列為貼水，按“大小”排列為升水直接標(biāo)價法下：遠(yuǎn)期匯率=即期匯率+升水點數(shù)遠(yuǎn)期匯率=即期匯率-貼水點數(shù)間接標(biāo)價法下：遠(yuǎn)期匯率=即期匯率-升水點數(shù)遠(yuǎn)期匯率=即期匯率+貼水點數(shù)第二十四張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月不論何種標(biāo)價法，均有：當(dāng)遠(yuǎn)期點數(shù)按“小大”排列時，遠(yuǎn)期匯率=即期匯率+遠(yuǎn)期差價當(dāng)遠(yuǎn)期點數(shù)按“大小”排列時，遠(yuǎn)期匯率=即期匯率-遠(yuǎn)期差價第二十五張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6

18、月基準(zhǔn)貨幣的升（貼）水年率 遠(yuǎn)期匯率-即期匯率 12= 100% 即期匯率 遠(yuǎn)期月數(shù)報價貨幣的升（貼）水年率 即期匯率-遠(yuǎn)期匯率 12= 100% 遠(yuǎn)期匯率 遠(yuǎn)期月數(shù)第二十六張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月舉例：即期匯率為GBP1=USD1.6210，一個月遠(yuǎn)期匯率為GBP1=USD1.6240，則英鎊升水年率為：1.6240-1.6210 12 100%=2.2209% 1.6210 1說明：如果英鎊按照一個月升水30點的速度發(fā)展下去，那么英鎊一年將會升水2.2209%。計算美元的貼水年率（兩種方法)。第二十七張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月（四）按制訂匯率的方法不同分基

19、本匯率：由于外幣種類繁多，本幣通常只選擇一種貨幣作為關(guān)鍵貨幣，并制訂出的本幣對關(guān)鍵貨幣的匯率。套算匯率（交叉匯率）：兩種貨幣通過各自對第三種貨幣的匯率而算得的匯率。注：美元標(biāo)價法是計算套算匯率的一種特殊方法，即用美元作為第三種貨幣。第二十八張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月兩種貨幣對第三種貨幣均為直接標(biāo)價法（或均為間接標(biāo)價法）例：USD1=CAD1.4580/90，USD1=CHF1.7320/30，求CAD1=CHF?買入?yún)R率的思考過程： 先確定被報價貨幣和報價貨幣 再確定買入貨幣和賣出貨幣解：由CAD1=CHF?知，加元是被報價貨幣，即需要利用已知的兩個匯率套算出買賣加元的價格。報

20、價銀行以1.4590的價格買入加元，賣出美元，然后再以1.7320的價格買入美元，賣出瑞士法郎，所以CAD1=CHF1.73201.4590=CHF1.1871第二十九張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月賣出匯率的思考過程：報價銀行以1.7330的價格賣出美元，買入瑞士法郎，以1.4580的價格買入美元，賣出加元，即得：CAD1=CHF1.73301.4580=CHF1.1886因此，CAD1=CHF1.1871/86第三十張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月兩種貨幣對第三種貨幣，一為直接標(biāo)價法，另一為間接標(biāo)價法例：GBP1=USD1.6550/60，USD1=CHF1.7320/

21、30，求GBP1=CHF? 買入?yún)R率：英鎊是被報價貨幣，報價銀行以1.6550的價格買入英鎊賣出美元，以1.7320的價格買入美元賣出瑞士法郎，即得：GBP1=CHF1.6550 1.7320=CHF2.8665第三十一張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月賣出匯率：報價銀行以1.7330的價格買入瑞士法郎賣出英鎊，以1.6560的價格買入美元賣出英鎊，即得：GBP1=CHF1.7330 1.6560=CHF2.8698 因此，GBP1=CHF1.28665/98第三十二張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月總結(jié)第一，兩種匯率的標(biāo)價法相同，即其標(biāo)價的被報價貨幣相同時，要將斜線左右的相應(yīng)

22、數(shù)字交叉相除；第二，兩種匯率的標(biāo)價法不同，即其標(biāo)價的被報價貨幣不同時，要將斜線左右的數(shù)字同邊相乘。第三十三張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月（五）其他分類按匯率是否適用于不同的來源與用途劃分 單一匯率(Single Rate) 多種匯率(Multiple Rate)按買賣對象劃分 銀行同業(yè)匯率： 指銀行與銀行、銀行與經(jīng)紀(jì)人外匯交易中使用的外匯匯率，也即市場匯率。 柜臺匯率/銀行對外的掛牌匯率：指銀行與一般客戶買賣外匯的匯率。買賣差價更大。從外匯銀行營業(yè)時間的角度考察 開盤匯率 收盤匯率實際匯率和有效匯率第三十四張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月 三、外匯市場（一）外匯市場的概念

23、 外匯市場是進(jìn)行外匯買賣的場所。其產(chǎn)生、形成的基礎(chǔ)是外匯的供給與需求。（二）外匯市場的構(gòu)成： 外匯銀行; 外匯經(jīng)紀(jì)人(Foreign Exchange Broker) ; 進(jìn)出口商及其他外匯供求者 ; 外匯票據(jù)商：經(jīng)營外國匯票買賣業(yè)務(wù)的商號。 外匯投機者;跨國公司; 中央銀行等政府主管外匯機構(gòu). 第三十五張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月（三）外匯市場的交易方式和類型1. 外匯交易方式 外匯交易通信工具 路透交易系統(tǒng) 電話和多聲道話音記錄儀 電傳2. 外匯交易的資訊工具 路透系統(tǒng)(Reuters) 德勵信息系統(tǒng)(Telerate Dow Jones Global Information

24、) 彭博金融市場產(chǎn)品信息系統(tǒng)(Bloomberg Financial Markets Commodities News) 美聯(lián)社與道瓊斯新聞服務(wù)系統(tǒng)(Associated Press Dow Jones)第三十六張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月（四）外匯市場的分類 零售市場/客戶市場：與一般顧客交易 批發(fā)市場/同業(yè)/銀行間市場：外匯銀行之間買賣，主體，90%柜臺市場：沒有固定場所，買賣雙方無需面對面進(jìn)行交易的市場。 交易所市場： 指有具體、固定的交易場所進(jìn)行外匯交易的市場。官方外匯市場、自由外匯市場和外匯黑市；即期外匯市場(Spot Foreign Exchange Market)

25、遠(yuǎn)期外匯市場(Forward Foreign Exchange Market) 外幣期貨市場(Currency Futures Market) 。 第三十七張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月（五）外匯市場行情解讀以歐元在外匯市場的匯率為例（如圖），有以下幾個項目：Closing mid-point：該交易日收市時某貨幣的中間價 。Change on day：該貨幣在這一天上漲或下跌的幅度，0.0001（日元為0.01）稱為1點。 Bid/offer spread：歐元兌其他貨幣的買入價和賣出價。 Days mid high low：當(dāng)天歐元兌其他貨幣的最高值和最低值。 One mont

26、h Rate：一個月的遠(yuǎn)期匯率 Three month Rate：三個月的遠(yuǎn)期匯率 One year Rate：一年的遠(yuǎn)期匯率第三十八張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月第三十九張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月（六）外匯市場的特征1. 全球一體化 外匯市場分布全球化 外匯市場高度一體化、市場匯率價格均等化2. 全天候運行 世界上最主要的外匯市場有：倫敦外匯市場（交易時間：北京時間17：00到次日1：00）、紐約外匯市場（交易時間：北京時間22：00到次日5：00）、東京外匯市場（交易時間：北京時間8：00到14：30）、法蘭克福外匯市場（交易時間：北京時間14：30到23：00

27、）以及香港外匯交易市場（交易時間：北京時間10：00到17：00）。上述外匯市場的營業(yè)時間相互銜接，使得外匯交易可以在全球24小時不間斷地進(jìn)行。 歐洲時間下午1-3點，世界外匯市場交易量最大、最活躍、最繁忙 第四十張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月第三節(jié) 歐洲貨幣市場歐洲貨幣市場是指在貨幣發(fā)行國境外進(jìn)行的該國貨幣存儲與貸放的市場，可以分為歐洲信貸市場和歐洲債券市場。歐洲：境外歐洲貨幣：在貨幣發(fā)行國境外流通的貨幣歐洲貨幣市場：以境外貨幣為交易內(nèi)容的國際金融市場。包括三個方面的內(nèi)容：（1）進(jìn)行境外貨幣的借貸業(yè)務(wù)。（2）發(fā)行各種以境外貨幣表示的債券。 （3）各種境外貨幣兌換的市場第四十一張，

28、PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月一、歐洲貨幣市場的形成和發(fā)展（一）歐洲美元市場的出現(xiàn)（東西方冷戰(zhàn)） （二）歐洲美元市場的發(fā)展1958年后，美國國際收支開始出現(xiàn)赤字，美元資金大量流出國外；美國對資本流出的限制，進(jìn)一步刺激了歐洲美元市場的發(fā)展第四十二張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月（二）歐洲美元市場的的發(fā)展1970年代后石油危機大大促進(jìn)了歐洲美元市場的發(fā)展；這一市場自身具有存貸款利差比美國市場小的優(yōu)勢 這一市場沒有存款準(zhǔn)備金及利率上限等管制與限制； 這一市場在很大程度上是銀行同業(yè)市場，交易數(shù)額大，手 續(xù)費及其他各項服務(wù)性費用成本較低； 這一市場上的貸款客戶通常都是大公司或政府機構(gòu)，

29、信譽很高，貸款的風(fēng)險相對較低； 這一市場競爭格外激烈，競爭因素也會降低費用； 這一市場因管制少而創(chuàng)新活動發(fā)展更快，降低市場參與者的交易成本。第四十三張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月（三）歐洲貨幣市場的發(fā)展60年代后，這一市場上交易的貨幣不再局限于美元，馬克、瑞士法郎等也出現(xiàn)在市場上。這一市場的地理位置也擴大了，在亞洲的新加坡、香港等地也出現(xiàn)了對美元、馬克等貨幣的借貸。歐洲貨幣市場按其在岸業(yè)務(wù)與離岸業(yè)務(wù)分為：（1）一體型（2）分離型（3）走帳型或簿記型第四十四張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月二、歐洲貨幣市場信用擴張形成機制假設(shè)德國某公司在紐約銀行擁有100萬美元的利率為8%的

30、定期存款。 德國公司 紐約銀行在紐約銀行定期 應(yīng)付德國公司存款1 000 000 定期存款（利率8%） 1 000 000 第四十五張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月德國公司發(fā)現(xiàn)倫敦的銀行定期存款利率為8.25%，決定轉(zhuǎn)存?zhèn)惗劂y行。 德國公司 紐約銀行 在倫敦銀行的定 應(yīng)付倫敦銀行 期存款1000000 活期存款 （利率8.25%） 1000000（無利息） 倫敦銀行 紐約銀行的活期存款 應(yīng)付德國公司定期 1000000 存款1000000 （無利息） （利率8.25%）第四十六張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月倫敦銀行將吸收來的1000 000美元以8.375%的利率拆放給一

31、家意大利銀行： 德國公司 紐約銀行 在倫敦銀行的定 應(yīng)付意大利銀行 期存款1000000 活期存款 （利率8.25%） 1000000（無利息） 倫敦銀行 意大利銀行 貸款給意 應(yīng)付德國公司定期 在紐約銀行 應(yīng)付倫敦銀行 大利銀行 期存款1000000 活期存款 定期存款 1000000 （利率8.25%） 1000 000 1000 000 （利率8.375% ） （無利息） （利率8.375% ） 第四十七張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月意大利將資金貸給一家意大利公司，利率為8.5% 德國公司 紐約銀行 在倫敦銀行的定期存款1000000 應(yīng)付意大利銀行活期存款 （利率8.25%

32、） 1000000（無利息） 倫敦銀行 意大利銀行 貸款給意 應(yīng)付德國公司定期 在紐約銀行 應(yīng)付倫敦銀行 大利銀行 期存款1000000 活期存款 定期存款 1000000 （利率8.25%） 1000 000 1000 000 （利率8.375% ） （利率8.5% ） （利率8.375% ） 意大利公司 在紐約銀行活期存款 從意大利銀行取得的貸款 1000 000 （無利息） 1000000 （利率8.5% ） 第四十八張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月歐洲貨幣市場的經(jīng)營特點市場范圍廣闊，不受地理限制，是由現(xiàn)代化網(wǎng)絡(luò)聯(lián)系而成的全球性統(tǒng)一市場，但也存在一些地理中心。交易規(guī)模巨大，交易

33、品種、幣種繁多，金融創(chuàng)新極其活躍。（銀團(tuán)貸款，歐洲債券）有自己獨特的利率結(jié)構(gòu)LIBOR(London inter-bank offered rate)所受管制較少第四十九張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月銀 團(tuán) 貸 款 對于金額較大、期限較長的貸款，通常采用銀團(tuán)貸款（Consortium Loan）或辛迪加貸款（Syndicated Loan）的形式：即由一家或幾家牽頭銀行發(fā)起組織一批銀行，按共同的貸款條件對一個借款戶進(jìn)行放款。這種貸款的數(shù)額可高達(dá)幾億或幾十億美元，貸款期限一般在710年，也有長達(dá)20年。第五十張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月銀 團(tuán) 的 構(gòu) 成牽頭銀行或經(jīng)理集

34、團(tuán)代理銀行參加銀行銀團(tuán)貸款可以由一家或幾家銀行牽頭，若一家銀行牽頭稱為牽頭銀行，若幾家銀行牽頭，則分別稱為牽頭銀行、經(jīng)理銀行和共同經(jīng)理銀行，共同組成經(jīng)理集團(tuán)。它們負(fù)責(zé)組織貸款，并與借款人商討貸款協(xié)議，同時提供貸款總額的5070。代理銀行是銀團(tuán)的代理人，負(fù)責(zé)監(jiān)督管理貸款的具體事項?？梢杂蔂款^銀行兼任，也可由經(jīng)理集團(tuán)指定一家銀行擔(dān)任。提供一部分貸款的銀行，由牽頭銀行或代理銀行出面邀請，一般同牽頭銀行或銀團(tuán)貸款方面有過良好的合作關(guān)系。第五十一張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月銀團(tuán)貸款的優(yōu)點 對貸款銀行來說，銀團(tuán)貸款可以分散貸款風(fēng)險，減少同業(yè)競爭；對借款人來說，可以借此籌到獨家銀行所無法提供的

35、大規(guī)模、期限長的貸款，但要承擔(dān)較高的貸款成本（LIBOR加息率管理費承擔(dān)費代理費）。第五十二張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月歐 洲 債 券指在貨幣發(fā)行國以外，以該國貨幣為面值發(fā)行的債券（歐洲債券與外國債券的區(qū)別？）歐洲債券的種類非常豐富： 固定利率債券浮動利率債券 可轉(zhuǎn)換債券 附認(rèn)購權(quán)證債券 選擇債券 零息債券 雙重貨幣債券全球債券第五十三張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月第四節(jié) 國際資金流動國際資金流動 根據(jù)資本流動與實際生產(chǎn)、交換的關(guān)系，國際間的資本流動可分為：國際直接投資金融性資本的國際流動國際資金流動，與實際生產(chǎn)、交換沒有直接聯(lián)系而與實物經(jīng)濟越來越相脫離的、以貨幣金融

36、形態(tài)存在于國際間的資本流動。第五十四張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月兩種類型資本流動的區(qū)別國際直接投資 國際資金流動 主體 跨國公司 跨國金融機構(gòu) 形式 多樣：實物、貨幣資本、專有技術(shù)、商標(biāo)等 貨幣金融 成因 較為復(fù)雜 國際金融市場上各種投資活動的收益與風(fēng)險 特點 直接介入企業(yè)經(jīng)營管理，較穩(wěn)定，隨技術(shù)、管理轉(zhuǎn)移 僅反映一種資金融通關(guān)系，始終在國際金融市場上活動 第五十五張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月投資基金通過發(fā)行基金股份（或收益憑證），將投資者分散的資金集中起來，由專業(yè)管理人員分散投資于股票、債券或其他金融資產(chǎn)，并將投資收益分配給基金持有者的一種金融中介機構(gòu)。（美，共同

37、基金、互助基金；英、香港，單位信托基金；日本、韓國、臺灣，證券投資信托基金）對沖基金，又稱套期保值基金，是在金融市場上進(jìn)行套期保值交易，利用現(xiàn)貨市場和衍生市場對沖的基金。這種基金能最大限度地避免和降低風(fēng)險，也稱避險基金。第五十六張，PPT共六十五頁，創(chuàng)作于2022年6月案例：國際金融市場是“靈丹妙藥”還是“洪水猛獸”？ 目前，世界經(jīng)濟一體化的進(jìn)程不斷加快表現(xiàn)在各個方面，以外匯市場為例，在1993年，日交易量已達(dá)10 000億美元?？梢哉f，整個金融市場一體化程度相當(dāng)高。作為一個經(jīng)濟體（包括國家和地區(qū)），如果不積極參加世界經(jīng)濟大循環(huán)，將會游離于世界經(jīng)濟的主旋律之外，承受經(jīng)濟落后的后果；但是，一個經(jīng)濟體（尤其是經(jīng)濟尚不發(fā)達(dá)的經(jīng)濟體）若不根據(jù)自己的基本國情盲目開放金融市場，結(jié)果又會是怎樣呢？我們以墨西哥為例做一個簡要分析。 墨西哥1986年加入關(guān)貿(mào)