1、第三方支付行業(yè)趨勢報告目錄一. 支付公司新業(yè)態(tài)二. 產(chǎn)業(yè)支付的未來機遇三. 產(chǎn)業(yè)支付領(lǐng)域的最佳實四. 產(chǎn)業(yè)支付未來展望1.支付公司新業(yè)態(tài)1.1 中小企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型2018年我國數(shù)字經(jīng)濟規(guī)模高達31.3萬億元，占GDP的比重達到34.8%。企業(yè)數(shù)字化進程進入3.0階段， SaaS, aaS等概念興起?？傮w而言，中小企業(yè)數(shù)字化進程可以分為三個逐漸上升的階段：信息化、線上化、數(shù)字化。信息化是指單機版的個人辦公軟件信息化，比如個人電腦、紙質(zhì)資料電子化、文字處理等；線上化是指局域網(wǎng)和廣域網(wǎng)連接個人與企業(yè)、企業(yè)建立數(shù)據(jù)中心、生產(chǎn)運營管在線化。具體應(yīng)用領(lǐng)域有財務(wù)管理、庫存管理、ERP、CRM等。這一階段的軟

2、件應(yīng)用方式為企業(yè)購買軟件版權(quán)，本地部署應(yīng)用。而在數(shù)字化階段，隨著大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等企業(yè)級信息技術(shù)發(fā)展與應(yīng)用，企業(yè)采購、營銷、運營和融資等環(huán)節(jié)都逐漸實現(xiàn)數(shù)字化。國外中小企業(yè)大部分已經(jīng)進入3.0階段。而我國中小企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型進程則較為緩慢，大部分中小企業(yè)剛剛進入2.0階段。中國電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院數(shù)據(jù)顯示，2007年小微企業(yè)只有在財務(wù)管理、業(yè)務(wù)管理、宣傳、庫存管理等領(lǐng)域數(shù)字化滲透率超過40%，而在支持決策、供應(yīng)鏈管理等領(lǐng)域數(shù)字化滲透率都較低。截至2016年，我國中小企業(yè)只有10%左右實施了ERP和CRM方案，6%左右實施了 SCM方案，開展在線銷售及采購電子商務(wù)的企業(yè)在25%左右。絕大

3、多數(shù)企業(yè)的信息化水平仍停留在文字處理、財務(wù)管理等辦公自動化及勞動人事管理階段，局域網(wǎng)的應(yīng)用也主要處在信息共享層面上，生產(chǎn)控制方面的應(yīng)用較少。而從2019年底開始肆虐的疫情，在一定程度上加速了中小企業(yè)數(shù)字化升級進程。2020年第一季度以來，受到疫情沖擊影響，中小企業(yè)營收下降壓力加大。清華、北大聯(lián)合調(diào)研995家中小企業(yè)報告指出，29.6%的中小企業(yè)2020年營業(yè)收入下降，在疫情的沖擊之下，幅度將超過50%，58.0%中小企業(yè)營業(yè)收入下降20%以上；只有4%的中小企業(yè)認為營業(yè)收入下降幅度小于10%。這是因為中小微企一般處于行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中的一環(huán)，承擔(dān)代工，銷售等單一角色，受到產(chǎn)業(yè)鏈上下游的影響更大。然而

4、，疫情沖擊對不同企業(yè)的影響并不相同。餐飲零售業(yè)僅在春節(jié)7天損失高達5000億，旅游業(yè)損失同樣超過5000億，全國近4萬家旅行社面臨生存問題。反觀數(shù)字化程度高的企業(yè)，例如在線辦公、在線教育、在線游戲、生鮮電商等迎來更多機會。以在線教育行業(yè)為例，中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心（CNNIC）報告數(shù)據(jù)顯示，一季度我國在線教育用戶規(guī)模達4.23億，較2018年底增長2.22億。因此，中小微企業(yè)亟需加速數(shù)字化升級進程。而中小企業(yè)數(shù)字化升級帶來了第三方支付公司業(yè)態(tài)變化。這是因為交易是中小企業(yè)運營必不可少的環(huán)節(jié)，而支付是交易的手段，通過支付可以連接業(yè)內(nèi)部交易，包括內(nèi)部經(jīng)營管理和上下游供應(yīng)等流程。本報告旨在梳理中小企業(yè)數(shù)

5、字化背景下，第三方支付公司業(yè)態(tài)的變革和邏輯，從垂直行業(yè)視角，括行業(yè)市場規(guī)模增速，市場集中度，行業(yè)云滲透率增速，探究第三方支付公司如何把握機會，進行業(yè)布局。并從第三方支付公司自身服務(wù)模式，產(chǎn)業(yè)路徑和資源稟賦角度切入，探究第三方支付司的成功要素。1.2 國內(nèi)外支付公司業(yè)態(tài)變化支付公司業(yè)態(tài)的變化主要表現(xiàn)在兩個方面：一是硬件方面的革新，具體體現(xiàn)為銀行卡收單工具和式的迭代。商戶收單工具發(fā)展跨越了從傳統(tǒng)的POS機，掃碼槍，二維碼到智能POS機和APP、小程序、公眾號等移動支付終端。這一迭代的主要參與者是銀聯(lián)商務(wù)、拉卡拉、通聯(lián)支付、匯付天下為代表的第三方支付公司，以及掃唄、收錢吧等四方。在支付發(fā)起方式領(lǐng)域，

6、支付技術(shù)由掃碼支付向無感支付等新型支付方式轉(zhuǎn)變。在掃碼支付領(lǐng)域，付寶和微信占據(jù)了半壁江山，僅管隨后銀聯(lián)也相繼的推出“云閃付”，搶奪掃碼支付市場份額，但效果并不顯著。新型支付方式，包括生物識別技術(shù)（例如人臉識別、指紋識別、虹膜識別、聲波識別等），主要以支付寶為代表的市場主體推動應(yīng)用于移動支付。例如，螞蟻金服推動人臉識別應(yīng)用于支付寶，上銀行，芝麻信用，花唄等多個業(yè)務(wù)中。NFC則主要由支付公司和手機廠商合作推廣，例如華為跟聯(lián)合作推出“碰一碰支付”，主打減少商家的人力、物力、財力和支付時間。二是服務(wù)模式的變化。隨著支付終端載體和支付方式的變化，第三方支付公司的服務(wù)模式也發(fā)生改變，即從提供單一的收單服務(wù)

7、，到為商戶提供線上線下結(jié)合的端到端解決方案，這包括線上線融合收款和商戶經(jīng)營服務(wù)。硬件的革新與服務(wù)模式的變化相輔相成。傳統(tǒng)POS和掃碼機負責(zé)處理交易數(shù)據(jù)，但不能獲得用戶信和門店信息。隨著小程序，智能POS機等新型支付終端的應(yīng)用成熟，商戶可以實現(xiàn)在移動端收單，得交易信息，用戶信息和門店信息等數(shù)據(jù)。線上小程序和智能終端產(chǎn)品結(jié)合是目前比較新型的支形式，旨在實現(xiàn)聚合掃碼收款，并對交易信息，用戶數(shù)據(jù)和門店數(shù)據(jù)的追蹤。在此基礎(chǔ)上，第三支付公司為了擴大市場份額和提高客戶粘性，向中小微企業(yè)提供增值服務(wù)，幫助其整合采購，運營，營銷和融資流程。目前，國外頭部支付公司已經(jīng)具備了較為成熟的新型業(yè)態(tài)。例如，Square于

8、2014年收購送餐服務(wù)商 Caviar，為線上商戶提供本地配送服務(wù)。2019年，Square推出賣家生態(tài)圈的概念，以支付為切入整合商戶價值鏈，向商戶提供營銷，金融，和商品管理、位置、訂餐、貸款在內(nèi)的一系列線上解方案。tripe則是另一典型案例。tripe將不同的支付方式打包成一套SDK接口，通過整體接入降低用戶的接入成本。同時，tripe向小企業(yè)提供貸款支持，以及智能賬單等標準化服務(wù)。國內(nèi)以支付寶，微信，拉卡拉，匯付天下等為代表的第三方支付機構(gòu)也在商戶經(jīng)營領(lǐng)域展開布局支付寶為商戶的數(shù)字化經(jīng)營提供開店工具和經(jīng)營工具，滿足商戶線上經(jīng)營的需求。拉卡拉以支付+模式為商戶提供分銷云、新零售等增值服務(wù)，進

9、一步為中小微商戶經(jīng)營賦能，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更加豐富和多元化。手握大量活躍用戶的支付寶和微信支付，為商戶提供經(jīng)營服務(wù)，構(gòu)建一系列綜合生態(tài)方面有天然優(yōu)勢。而收單側(cè)的第三方支付機構(gòu)則具備產(chǎn)品方面的優(yōu)勢：支付寶平臺和微信平臺互不相通，用基于支付寶的體系建立的經(jīng)營能力不能拓展延伸到微信生態(tài)中。收單側(cè)第三方支付公司通過聚合付，能夠幫助商戶打通不同平臺上的數(shù)據(jù)。例如，拉卡拉結(jié)合收款寶小程序，推出收款碼產(chǎn)品，通過“1個碼牌+1個小程序”實現(xiàn)線上線下融合收款，覆蓋微信支付寶等主流支付渠道，并向商戶提供會員管理、數(shù)據(jù)管理、營銷工具、營銷活動蹤等增值服務(wù)。1.3 支付即服務(wù)模式在新業(yè)態(tài)之下，“支付即服務(wù)”成為第三方支付公司

10、主要服務(wù)模式。支付公司通過云平臺開放出一系列支付及其衍生出來的服務(wù)，例如賬戶管理、商戶管理、會員管理等，商戶可通過APIs連接到支付公司的開放云平臺上，選擇符合其需要的應(yīng)用模塊。在這一模式中，支付成為一個標準模塊，與其它經(jīng)營、管理類SaaS服務(wù)結(jié)合更為緊密。支付公司圍繞著這些支付衍生的相關(guān)服務(wù)，為中小商戶提供一系列的行業(yè)解決方案。同時，商戶經(jīng)營中形成數(shù)據(jù)沉淀成為“數(shù)據(jù)資產(chǎn)”，第三方支付公司能夠整合一系列通用的大數(shù)據(jù)能力（數(shù)據(jù)風(fēng)險監(jiān)控，高級分析服務(wù)等），向前端應(yīng)用輸出，構(gòu)建客戶畫像，為中小商戶提供更符合其需求的業(yè)務(wù)模塊。在支付即服務(wù)模式下，第三方支付公司在產(chǎn)品和服務(wù)的實踐上主要分為三個方面：收單

11、服務(wù)，金服務(wù)和商戶經(jīng)營服務(wù)。收單服務(wù)主要包括線上小程序、APP收款和線下POS機收單的業(yè)務(wù)。金融服務(wù)主要包括：為小微企業(yè)提供貸款，理財?shù)热谫Y服務(wù)；商戶經(jīng)營活動則主要圍繞結(jié)合企業(yè)的線上線下經(jīng)營流程展開：例如購、市場營銷、進銷存管理、和企業(yè)的線上商店運營等。值得注意的是，支付即服務(wù)模式也帶來另一個潛在的待解決問題，即數(shù)據(jù)的合規(guī)性使用。對于第方應(yīng)用而言數(shù)據(jù)隱私相關(guān)問題，例如數(shù)據(jù)應(yīng)該如何使用，哪些數(shù)據(jù)能被調(diào)用，哪些數(shù)據(jù)能進行儲存，尚未解決。目前，國內(nèi)在這一領(lǐng)域的監(jiān)管政策尚為空白，而國外的監(jiān)管則已經(jīng)有了較為成熟的實踐。歐盟新付服務(wù)指令(PSD2)規(guī)定，銀行應(yīng)通過專用API，和官方授權(quán)的第三方服務(wù)商分享開

12、放用戶支付賬戶信息和付款啟動兩類數(shù)據(jù)。第三方可以調(diào)用特定數(shù)據(jù)，但不能進行敏感信息儲存。這一政策旨在加支付系統(tǒng)整合，為所有支付服務(wù)商創(chuàng)造公平競爭環(huán)境，是國內(nèi)監(jiān)管機構(gòu)借鑒的方向。2.產(chǎn)業(yè)支付的未來機遇中小企業(yè)的數(shù)字化升級帶來了國外支付行業(yè)競爭格局的新一輪洗牌。對于頭部支付公司而言，是強用戶粘性，提升業(yè)務(wù)毛利率的時機。對其他支付公司而言，則是搶占市場份額，打破既有競爭局的機遇。Square便是典型案例。Square借助美國支付產(chǎn)業(yè)升級，技術(shù)更新?lián)Q代的時機，成功卡位近場支付，沖破ayal 和tripe 互聯(lián)網(wǎng)支付兩大寡頭的市場壟斷，實現(xiàn)了三年市值10倍的擴張。目前，國內(nèi)中小企業(yè)數(shù)字化升級進程進入加速階

13、段，且中小企業(yè)數(shù)字化的過程呈現(xiàn)明顯的行業(yè)差異。因此，對于國內(nèi)支付公司而言，如何利用數(shù)字化升級帶來的產(chǎn)業(yè)支付機遇，進行差異化行業(yè)局，對于支付公司市場份額擴張，甚至改變行業(yè)競爭格局而言至關(guān)重要。支付清算協(xié)會年度報告顯示，截至2018年，國內(nèi)支付機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)特約商戶總量達到1248.91萬戶，其中，實物商品類占比最高，達到40%，其次占比較前的有教育考試類商戶占比1.1%，航旅類商戶，占比2%。由此可見，新零售、教育、航旅行業(yè)數(shù)字化程度較高，而其他領(lǐng)域數(shù)字化程度較低。另外，還有些行業(yè)數(shù)字化程度不高，但云滲透率增速快。以汽車后服務(wù)市場為例，根據(jù)德勤預(yù)計，2018年汽車維修保養(yǎng)市場電商滲透率僅5%，預(yù)計20

14、25年可達到17%。基于愛分析對各個行業(yè)情況的了解和判斷。企業(yè)數(shù)字化滲透率較高或者云化進程較快的行業(yè)有10個，包括新零售、餐飲、教育、航旅、互聯(lián)網(wǎng)金融、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、汽車后服務(wù)市場、酒店/校園、房地產(chǎn)、物流。其中，新零售云化程度較高且增速最快，根據(jù)阿里云研究中心發(fā)布的2019數(shù)字化趨勢報告顯示、零售業(yè)等將成為受云計算、人工智能、IoT等新技術(shù)影響最深的行業(yè)領(lǐng)域，在未來3-5年內(nèi)，數(shù)化程度有望達到70%-80%。餐飲、航旅、教育云化程度和增速次之，其余行業(yè)，例如醫(yī)療、汽車后服務(wù)市場、房地產(chǎn)云化程度目前相對較小。2.1 支付公司行業(yè)圖譜對于第三方支付公司而言，這10個行業(yè)的發(fā)展機會不同。通過案例梳理

15、我們發(fā)現(xiàn)，頭部第三方支付公司選擇布局的行業(yè)，都呈現(xiàn)出市場規(guī)模增速高，市場集中度高或者市場集中趨勢明顯這兩大特征。具體來看部分頭部公司的行業(yè)布局：易寶支付在2006年就成立了行政教育線，目前擁有1500多家教育合作伙伴，每年通過易寶支付交費報名的各類考生3000多萬；易寶支付布局的教育行業(yè)市場規(guī)模增速，并通過提早布局，在后續(xù)市場集中度提升的情況下占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢。德勤分析報告預(yù)計，2021年，教育市場規(guī)模將達到2.68萬億。對于第三方支付公司而言，目前，教育行業(yè)也是競爭較為激烈的行業(yè)。尤其是在行政教育行業(yè)，三方支付正在以每年35%-40%的速度增長。拉卡拉目前布局的領(lǐng)域集中在快消、母嬰、生鮮，較為接

16、近底層零售商戶。而新零售領(lǐng)域也是市規(guī)模增速快的行業(yè)，同時，新零售領(lǐng)域也呈現(xiàn)出競爭高度分散化特點，第三方支付公司的產(chǎn)品各優(yōu)勢，例如傳統(tǒng)支付巨頭支付寶構(gòu)建商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，持牌機構(gòu)例如快錢也在該領(lǐng)域展開布局。匯付天下等機構(gòu)則著重考慮了航旅行業(yè)的市場規(guī)模。匯付天下通過打通上下游全鏈路，為航空公司、A、機票代理等產(chǎn)業(yè)鏈主體提供機票支付、賬戶結(jié)算、保理融資等全方位服務(wù)。2019年，中國航空運輸全行業(yè)完成旅客運輸量6.6億人次，較2018年增長7.9%。麥肯錫預(yù)計，與交通旅游相關(guān)的出行市場將超過人民幣萬億級別。通聯(lián)支付布局正值行業(yè)洗牌期，競爭程度尚未進入白熱化階段的汽車后服務(wù)市場。通聯(lián)支付為汽經(jīng)銷商提供支付，

17、清算和賬務(wù)管理、資金管理服務(wù)、以及衍生的增值服務(wù)。在商戶經(jīng)營方面，包支付平臺為入口，實現(xiàn)公眾號關(guān)注，會員管理，用戶畫像等功能，幫助商戶增強客戶粘性。在金方面，包括幫助經(jīng)銷商解決融資問題，以及為購車客戶提供車貸服務(wù)。我國的汽車后市場，尤其汽車維修保養(yǎng)市場經(jīng)歷20年高速發(fā)展后已經(jīng)一越成為全球最大的后市場之一。同時，隨著汽車行業(yè)從增量向存量轉(zhuǎn)型，我國汽車售后維保市場呈現(xiàn)多元化玩家格局，并隨著大量互聯(lián)網(wǎng)玩家入局，業(yè)進入洗牌期。2.2 行業(yè)分類頭部支付公司主要布局的行業(yè)都具備市場規(guī)模增速快這一特征。同時，支付公司通過提早布局競激烈尚未進入白熱化階段的行業(yè)獲取先發(fā)優(yōu)勢?？紤]到第三方支付行業(yè)集中度較高，頭部

18、公司的業(yè)布局考量具備較大的參考價值。愛分析用市場規(guī)模增速和市場集中度對行業(yè)進行了分類，按照市場趨勢的不同區(qū)分出了明星市場機會市場，儲備市場和穩(wěn)定市場4個類別。同時，結(jié)合云化程度高低，愛分析對篩選出來的10個行業(yè)進行了分類。圓圈大小代表云化滲透高低。愛分析認為，通過結(jié)合不同市場的發(fā)展趨勢，和云化滲透率及其增長速度，能夠更好的研判三方支付公司的行業(yè)機會點。不同類型市場特征不同。在明星市場中，終端用戶的需求已經(jīng)被確認，商戶對線上化運營模式和務(wù)價值高度認可。同時市場競爭度高，有較大規(guī)模的支付公司成功實踐案例。頭部支付公司的布擠占了市場容量。在機會市場中，現(xiàn)階段終端用戶的需求逐漸被挖掘，商戶對線上化運營

19、模式和業(yè)務(wù)價值認可度開提高。同時市場競爭度中等偏低，頭部支付公司開始嘗試布局，但尚未有大規(guī)模成功實踐案例。在儲備市場中，相關(guān)概念已經(jīng)興起，但終端用戶的需求還未被挖掘和確認，商戶對線上化運營模和業(yè)務(wù)價值認可度低，需要花較長時間教育客戶，培養(yǎng)終端用戶需求?；旧衔从兄Ц豆驹谠撚虿季帧Ｔ诜€(wěn)定市場中，已有的終端用戶需求和線上化運營模式已經(jīng)被大規(guī)模實踐，但其業(yè)務(wù)價值不太被可，可挖掘的市場容量小。2.3 第三方支付公司行業(yè)布局策略不同行業(yè)市場特征的不同，也意味著第三方支付公司的行業(yè)布局策略也存在差異。愛分析認為，穩(wěn)定市場中，第三方支付公司應(yīng)該持謹慎策略，當(dāng)業(yè)務(wù)出現(xiàn)虧損，或可考慮退出市場。在儲備市場中，例

20、如醫(yī)療和制造業(yè)領(lǐng)域，雖然現(xiàn)階段市場集中度和市場規(guī)模增速較低，但隨著政推進，行業(yè)客戶群體對云技術(shù)認知和認可度的提升，市場規(guī)模將迎來較快增長。因此，第三方支公司可采取試點+推廣模式。以醫(yī)療行業(yè)為例，可以私立醫(yī)院為切入點，觀測業(yè)務(wù)效果，再逐步推廣。在明星市場中，長期贏家將是布局高毛利率業(yè)務(wù)的第三方支付機構(gòu)。并且對于新進入者而言，定頭部客群是快速獲得流量的策略。首先，選擇高毛利率業(yè)務(wù)能夠提高支付公司收益率，實現(xiàn)營收長。以新零售為例，與支付業(yè)務(wù)相比，商戶經(jīng)營業(yè)務(wù)毛利率較高。例如拉卡拉商戶經(jīng)營的毛利率能夠到70.5%。第三方支付業(yè)務(wù)毛利率僅為44.37%。隨著市場競爭加劇，第三方支付公司在支付領(lǐng)域的利率持

21、續(xù)走低，商戶經(jīng)營的高毛利率將吸引越來越多的第三方支付公司。其次，在成熟行業(yè)中，對于行業(yè)的新進入者而言，服務(wù)行業(yè)頭部客群，能夠為支付機構(gòu)在短時間帶來大量C端流量。例如在教育領(lǐng)域，第三方支付機構(gòu)選擇與頭部教育機構(gòu)合作，能夠有效獲客，增加其賬戶數(shù)，實現(xiàn)長期合作。愛分析認為，雖然明星市場的整體規(guī)模和云化程度增速較高，但是對于支付公司而言，明星市場不一定都是好選擇。明星市場行業(yè)競爭激烈、支付服務(wù)同質(zhì)化趨勢明顯，行業(yè)利潤受到擠壓。頭支付公司龐大的用戶群體和豐富的支付場景，占據(jù)了絕對的市場優(yōu)勢，并且仍在不斷培養(yǎng)用戶粘性、開拓新的支付場景以鞏固行業(yè)地位。因此，相較而言，機會市場是當(dāng)下支付公司應(yīng)該重點投入的領(lǐng)域

22、。機會市場主要包括汽車后服務(wù)市場，房地產(chǎn)行業(yè)和酒店行業(yè)。這三個市場都有共同的特征：其一是從增量向存量轉(zhuǎn)型，對精細化運營提出更高要求。其二，數(shù)字化程度快速提高，行業(yè)天花板較高。以汽車后服務(wù)市場為例，三方面因素導(dǎo)致支付新機會出現(xiàn)。第一，是汽車后市場正在從從增量向量轉(zhuǎn)型，這對經(jīng)銷商服務(wù)模式帶來了挑戰(zhàn)。中國汽車新車銷量截止到2019年6月已經(jīng)連續(xù)第12個月下滑，經(jīng)銷商陷入大面積虧損，2019年新車毛利率已經(jīng)為負；第二，是汽車后市場，尤其是汽車是售后維保市場成長性好，競爭度不高的紅海領(lǐng)域：數(shù)據(jù)顯示中國汽車后市場體量將比新車銷量增長更快，到2030年前者復(fù)合增長率是8%。同時，汽車后服務(wù)市場正值行業(yè)洗牌期

23、，2016年大量長期靠燒錢為繼的上門保養(yǎng)、洗車類O2O公司相繼因模式具有局限性加之資金鏈斷裂退出市場；第三，市場線上化程度不斷提高。汽車后服務(wù)市場正在形成用戶電商服務(wù)提供商（修、洗、配、改、美、險、買賣）服務(wù)流程用戶的新體系。在汽車后市場中，第三方支付公司的機會點在中小汽車經(jīng)銷商，以及具有地理優(yōu)勢的社區(qū)美車點快修廠客群。提供服務(wù)包括在線支付，賬戶管理，會員管理等SaaS類標準化服務(wù)，借貸等金融服務(wù)等。其中，中小汽車經(jīng)銷商將成為最大客戶群體。房地產(chǎn)行業(yè)和酒店也存在類似的情況。房地產(chǎn)領(lǐng)域的企業(yè)對SaaS接受度逐漸提高，其中，SaaS服務(wù)方式已經(jīng)在房地產(chǎn)資管平臺，物業(yè)運營管理方面落地。而高端酒店的智

24、能管理系統(tǒng)已經(jīng)落地。在一領(lǐng)域，第三方支付公司服務(wù)對象和機會點包括兩個方面：其一是在租房，二手房購房領(lǐng)域提供金托管服務(wù)，承擔(dān)房地產(chǎn)經(jīng)紀公司的第三方擔(dān)保平臺角色，解決買家和賣家信息不對稱的痛點；二是為大型房企，和酒店提供定制化的資金結(jié)算規(guī)則制定，資金流等賬戶服務(wù)。3.產(chǎn)業(yè)支付領(lǐng)域的最佳實踐在支付即服務(wù)的模式下，支付牌照和提供單一的支付服務(wù)已經(jīng)不再構(gòu)成行業(yè)壁壘，第三方支付機的競爭本質(zhì)上是支付機構(gòu)提供服務(wù)和軟件能力的競爭。為了進一步獲得更多市場，第三方支付機需要為商戶提供端到端的一系列解決方案，搭建生態(tài)服務(wù)閉環(huán)。3.1 他山之石：國外支付公司實踐案例3.1.1 Squae另辟蹊徑，賦能中小商戶Squa

25、re是國外支付公司搭建商戶服務(wù)生態(tài)圈的典型案例。Square成立于2011年，推出的首款信用卡讀卡器（Square Card eader），瞄準的是長尾小商戶缺乏低手續(xù)費的銀行卡刷卡收單工具這一空市場。2020年第一季度，Square在眾多科技股中率先從疫情中復(fù)蘇，以每股81美元的價格，從其全球低點反彈逾150%。作為一家市值355億美元的支付公司，Square近幾年的營收高速增長，在18年實現(xiàn)接近50%的漲幅。通過梳理Square在商戶收單側(cè)的發(fā)展歷程與產(chǎn)品布局，可以發(fā)現(xiàn)Square從自主搭建生態(tài)圈，與第三方合作伙伴合作和開放支付平臺三種路徑賦能中小商戶，拓展生態(tài)圈規(guī)模。愛分析認為，Squa

26、re的產(chǎn)業(yè)路徑選擇也對于中國支付公司有借鑒意義。目前，Square主要采取了三種產(chǎn)業(yè)發(fā)展路徑：其一，以支付為切入，搭建生態(tài)圈（主要集中在餐飲和零售領(lǐng)域）。其二，向商戶和第三方合作伙伴提供APIs和SDKs工具，幫助其搭建符合自身需求的軟件應(yīng)用，或利用Orders API整合第三方配送平臺，為Square的在線商戶提供配送服務(wù)。其三，搭建開發(fā)者生態(tài)平臺。第三方開發(fā)者可在Square App Marketplace向商戶推廣其軟件應(yīng)用與第三方開發(fā)者和合作商的伙伴關(guān)系也是一種低成本的間接營銷的方式，即通過合作商，使Square的支付產(chǎn)品能夠觸達尚未有特定行業(yè)解決方案的商戶，提升Square品牌知名度

27、。下面，本篇報告將對三條路徑逐一進行分析。針對第一種模式，Square提出賣家生態(tài)系統(tǒng)（Seller Ecosystem）的概念。賣家生態(tài)圈是Square產(chǎn)品體系里面的重要部分。2019年，在Square的賣家生態(tài)體系中，約有800萬商戶。2019年實現(xiàn)總營收3.46億美元，增長率達27%。占總營收比例約三分之二。在賣家生態(tài)圈中，Square針對餐飲，零售，專業(yè)化服務(wù)，美容和個人醫(yī)療5個領(lǐng)域，提供支付，以及基于支付衍生的金融服務(wù)和商戶服務(wù)。目前，Square主要在零售和餐飲領(lǐng)域形成了較為完善的行業(yè)解決方案和應(yīng)用工具。以零售行業(yè)為例。在支付硬件優(yōu)化方面，2017年Square推出新款 egist

28、er。egister由兩臺iad組成，一臺由收銀員使用，一臺客戶使用?？梢哉f，用iad取代傳統(tǒng)POS機，Square開創(chuàng)了一個全新的 POS機形態(tài)。在商戶流程整合方面，主要分為線上和線下兩個部分。在線下服務(wù)部分，Square提供了工資單（Square ayroll），POS機，市場營銷，客戶忠誠度服務(wù)，發(fā)票等一系列服務(wù)。Square的線上業(yè)務(wù)增長快速，在疫情期間甚至帶動了Square賣家生態(tài)系統(tǒng)的整體發(fā)展。2020年第一季度，其線上商店周GPV為5900萬美元。2020年3月中旬以來，線上商店GPV以每周5倍的速度長，目前線上商店的注冊數(shù)目已經(jīng)超過POS機的注冊人數(shù)。Square的第二類產(chǎn)業(yè)路

29、徑是整合第三方合作伙伴，完善生態(tài)圈服務(wù)。2018年9月，Square 首次向開發(fā)商開放APIs和SDKs工具包，允許第三方開發(fā)者把Square的支付服務(wù)，和他們的APP，網(wǎng)站，現(xiàn)有的線下系統(tǒng)結(jié)合，創(chuàng)立新的應(yīng)用和功能模塊。在推出Square eader SDK的首月，使用Square eader SDK 的商戶GPV就達到了約50萬美元。這既是Square擴大賣家規(guī)模，向尚未布局的垂直領(lǐng)域（主要是交通運輸和醫(yī)療）下沉的方式，也是其面向現(xiàn)有商戶，完善服務(wù)體系的另一途徑。在APIs和SDKs的應(yīng)用場景中，Shake Shack是一個典型案例。Shake shack與研發(fā)機構(gòu)Fuzz合作，用Squar

30、e的reader SDK，建立了一套店內(nèi)自助點餐系統(tǒng)，整合用戶點餐結(jié)賬等一系列流程，大大縮短了顧客點餐支付等待時間。和Shake Shack 的合作為Square帶來了約66萬美元的收入。在下一步規(guī)劃中，Square將重點向交通和醫(yī)療領(lǐng)域布局。這兩個領(lǐng)域有著很大的潛在市場空間。目前，Square整合了部分這兩個領(lǐng)域的獨立軟件開發(fā)商，多達一半開發(fā)商尚未有支付解決方案。同時，Square的開發(fā)者生態(tài)平臺允許第三方開發(fā)者利用Square的APIs和SDKs工具創(chuàng)建自己的應(yīng)用，并在Square App Marketplace上向Square的商戶推廣。Square與Brushfire的合作便是典型案例

31、。 Brushfire是售票，注冊的服務(wù)提供商。通過和Square的整合，成功實現(xiàn)在其Event App 內(nèi)完成線上付和注冊，同步線上線下數(shù)據(jù)。Event App 可在Square App Marketplace 向商戶推廣。通過這種方式，Square和第三方開發(fā)者實現(xiàn)了雙贏。一方面，第三方開發(fā)者能夠觸達Square平臺上的商戶，融入Square的生態(tài)圈，深度了解商戶，從而建立自己的客戶群體，提升自身品牌知名度。另一方面，在第三方App推廣過程中，Square能夠以較小的成本，進一步推廣其服務(wù)。目前， Square有約500個第三方合作伙伴。2018年，Square有20%的GPV來自第三方應(yīng)

32、用為商戶提供的服務(wù)。3.1.2 Squae對國內(nèi)支付公司啟示愛分析認為，Square作為美國支付公司的典型案例，其發(fā)展路徑和產(chǎn)品和服務(wù)體系能作為國內(nèi)支付機構(gòu)發(fā)展方向的參考。對國內(nèi)支付公司而言，商戶生態(tài)服務(wù)閉環(huán)的搭建實現(xiàn)過程包括三個步驟：第一，確定公司定位。支付公司應(yīng)明確自身定位是為商戶提供支付及其配套工具（例如Square的 POS機、發(fā)票服務(wù)、電子禮品卡等），還是同時提供行業(yè)解決方案。參考Square的發(fā)展模式，支付公司可通過先提供通用性服務(wù)（例如支付服務(wù)，CRM,團隊管理等），在積累客戶量的基礎(chǔ)上，再逐步向特定垂直領(lǐng)域布局，提供行業(yè)解決方案。第二，完善硬件設(shè)備，為商戶提供可操作性的支付工具

33、。Square的egister利用iad替代傳統(tǒng)POS機形態(tài)，iad上能夠直接擴展服務(wù)應(yīng)用，實現(xiàn)收款、記賬、營銷流程一體化，功能性遠強于傳統(tǒng)POS機。第三，選擇產(chǎn)業(yè)路徑。主要有以下三種路徑：從Square的發(fā)展歷程來看，前期著重于自身產(chǎn)品的打磨，利用社交軟件、廣告、郵件營銷、活動等直接營銷方式向商戶群體推廣。后期，從2018年起，開始向開放APIs和SDKs，與第三方合作的相關(guān)業(yè)務(wù)的模式有所側(cè)重，在一年多內(nèi)發(fā)展了500個合作伙伴。3.2 國內(nèi)領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)支付實踐觀察兩年來，隨著產(chǎn)業(yè)數(shù)字化進程升級，愛分析觀察到國內(nèi)領(lǐng)先的支付公司在經(jīng)營策略上選擇了與 Square相似的路徑從支付切入，為企業(yè)提供經(jīng)營

34、解決方案。這類公司具有兩大特征：其一，在收單側(cè)領(lǐng)域積累了大量中小商戶客群基礎(chǔ)；其二，在單一收單業(yè)務(wù)模式下，營收下滑幅度逐漸擴大，凈利潤增幅收窄，急需尋找支付之外新的利潤增長點。因此，在這里以拉卡拉等典型公司為例，闡釋中國產(chǎn)業(yè)支付領(lǐng)域的領(lǐng)先實踐和未來趨勢。3.2.1 中小商戶領(lǐng)域的“支付即服務(wù)”實踐小微商戶是支付公司的必爭之地，在這一市場中，拉卡拉從體量和經(jīng)營解決方案建設(shè)上都處于領(lǐng)地位。拉卡拉成立于2005年。在20052011年的1.0 時代，拉卡拉主要服務(wù)為提供信用卡還款、便民繳費等服務(wù)為便利店引流。拉卡拉2011年獲得支付牌照，2012年全面步入收單側(cè)市場。這被視為拉卡拉的2.0發(fā)展時代。

35、拉卡拉在發(fā)展初期也是針對中長尾小商戶開展銀行卡收單服務(wù)，解決實體中小微企業(yè)支付收單問題。2015年-2018年是拉卡拉發(fā)展的3.0時代，陸續(xù)推出智能POS等智能終端，更好的實現(xiàn)收款，記賬，銷流程一體化。這一階段，拉卡拉的業(yè)務(wù)規(guī)模迅速擴張。拉卡拉的收入從2015年15.9億增長至2018年的56.8億，凈利潤從2015年的1.25億增長至2018年的5.99億，均實現(xiàn)數(shù)倍增長。自2019年始，拉卡拉推出4.0戰(zhàn)略，以云小店、云收單等產(chǎn)品為代表，從支付，金融，電商和信息科技四個方面，全維度為中小商戶賦能。同時，在支付終端硬件方面，拉卡拉推出MPOS、收錢寶盒等智能終端產(chǎn)品，支持支付寶、微信、銀聯(lián)閃

36、付等主流支付渠道。2019年，拉卡拉在金融、電商和信息科技領(lǐng)域的商戶經(jīng)營業(yè)務(wù)收入達4.42億元，同比增長120%。2020年拉卡拉的服務(wù)商戶數(shù)量達2200多萬?？v觀拉卡拉發(fā)展歷程，可以發(fā)現(xiàn)其在客群布局，產(chǎn)業(yè)路徑選擇和服務(wù)形態(tài)方面與Square有許多相似之處。在客群布局和產(chǎn)業(yè)路徑選擇方面，Square和拉卡拉的前期發(fā)展戰(zhàn)略都以中小商戶的收單服務(wù)為切入點，迅速積累了大量小微商戶數(shù)。在這一階段，Square和拉卡拉面臨著相似的業(yè)務(wù)挑戰(zhàn)：僅依靠擴大小微商家收單規(guī)模，從中收取手續(xù)費的模式帶來的利潤貢獻非常有限，這將導(dǎo)致毛利率持續(xù)走低。因此，如何更好的賦能現(xiàn)有客戶群體，提高用戶粘性，以及如何有效拓展客戶規(guī)

37、模，降低營銷成本，成為Square和拉卡拉所要解決的兩大難題。為突破這一業(yè)務(wù)瓶頸，Square和拉卡拉由提供單一支付服務(wù)逐漸向商戶提供增值業(yè)務(wù)，構(gòu)建商戶服務(wù)生態(tài)系統(tǒng)轉(zhuǎn)型。這主要體現(xiàn)在兩方面：其一是服務(wù)形態(tài)的完善。Square和拉卡拉都通過收單終端硬件產(chǎn)品的革新，為商戶提供可建議操作的支付工具，以將支付服務(wù)更好的嵌入商戶的經(jīng)營活動之中。并且，與Square相比，拉卡拉更側(cè)重于移動端收單業(yè)務(wù)的發(fā)展，其推出的手機收款寶和app小程序，旨在通過運營app和小程序，向商戶疊加推薦增值服務(wù)，由此實現(xiàn)流量變現(xiàn)。其二是構(gòu)建生態(tài)圈的產(chǎn)業(yè)路徑。Square和拉卡拉都利用SaaS標準化產(chǎn)品，向商戶提供客戶管理，進銷

38、存管理等商戶經(jīng)營服務(wù)，并通過與第三方合作，提供金融，市場營銷等增值服務(wù)。具體而言，在拉卡拉的4.0戰(zhàn)略里，其主營業(yè)務(wù)主要有兩大方向：其一是支付服務(wù)，其二是商戶經(jīng)營服務(wù)，包括了電商、金融、科技。這一戰(zhàn)略與Square的賣家生態(tài)圈概念不謀而合。其中，支付服務(wù)支持銀聯(lián)卡、支付寶和微信等支付賬號發(fā)起的多渠道支付方式，例如刷卡、閃付掃碼等。同時，在全面滿足不同業(yè)態(tài)下商戶收款需求的同時，拉卡拉通過支付+的模式為商戶提供 SaaS產(chǎn)品和解決方案。這其中包括在金融領(lǐng)域，為商戶提供理財、保險等服務(wù)；以及通過云分銷SaaS產(chǎn)品，針對整個電商運營流程提供商品采購、進銷存、物流配送等服務(wù)。同時，拉卡拉為商戶提供引流和

39、營銷服務(wù)。如，利用積分營銷服務(wù)將通信運營商、銀行、航空等上游行業(yè)的頭部積分源與下游打通品牌商超連鎖餐飲，通過積分運營，為下游商戶帶來客流量。拉卡拉的廣告服務(wù)則幫助商戶在社交平臺上行推廣。拉卡拉的云小店業(yè)務(wù)是4.0戰(zhàn)略的典型代表。云小店通過SaaS標準化產(chǎn)品服務(wù)，聚焦零售商和母嬰連鎖店，利用“門店收銀+線上H5商城+小程序商城”線上線下一體化的模式，為小微商戶提供商品上架、會員管理、訂單管理、進銷存管理等功能，完成商戶線上線下經(jīng)營管理的閉環(huán)。在服務(wù)形態(tài)方面，云小店主要通過小程序公眾號，向小微商戶推送相關(guān)增值服務(wù)。商戶能夠通過APP登錄公眾號小程序，進行收單，賬務(wù)查詢等經(jīng)營活動。通過這種方式，拉卡

40、拉能夠在商戶使用APP時，把廣告，會員計劃，積分云等標準化產(chǎn)品向商戶做疊加和推薦，把支付服務(wù)的客戶轉(zhuǎn)化為商經(jīng)營服務(wù)的客戶，實現(xiàn)流量變現(xiàn)。目前，拉卡拉各類在運營APP注冊用戶數(shù)和各微信公眾號粉絲數(shù)合計超過3000萬，旗下APP月度活用戶數(shù)超過300萬。拉卡拉利用云小店進行布局的原因，在于標準化SaaS產(chǎn)品和拉卡拉的主要客戶群體，即小微商戶需求相匹配。拉卡拉有2200萬商戶客群，年支付交易規(guī)模在50萬元以下的商戶數(shù)量占比可達95%。小微商戶有以下特點，第一，日常交易趨向小額高頻。第二，經(jīng)營不穩(wěn)定，經(jīng)營周期為一年，甚至短。這兩個特點也導(dǎo)致小微商戶在經(jīng)營方面?zhèn)€性化要求少，缺乏議價能力，通過標準產(chǎn)品就能

41、夠足其95%以上的訴求。因此，通過云小店等標準化SaaS產(chǎn)品，拉卡拉能夠更好的把支付及商戶經(jīng)營服務(wù)嵌入APP，小程序渠道中，從而使得商戶能夠以較低成本獲得服務(wù)。第三方支付公司能夠覆蓋商戶整個生命周期中提高商戶粘性。3.2.2 產(chǎn)業(yè)支付的多樣化實踐在支付即服務(wù)模式下，國內(nèi)的頭部支付公司采取多元的模式為商戶提供經(jīng)營服務(wù)解決方案。例如，匯付天下在航旅領(lǐng)域，提供了支付和商戶經(jīng)營服務(wù)。與拉卡拉不同的是，匯付天下側(cè)重于制化部署，為航空公司提供五類服務(wù)：資金結(jié)算相關(guān)的支付服務(wù)和賬戶服務(wù)；細分領(lǐng)域的增值服務(wù)；KC策略，客戶營銷；封裝分銷服務(wù)和建立風(fēng)控信息平臺以實現(xiàn)系別欺詐，輿情分析等。銀聯(lián)商務(wù)是定制化部署的另

42、一典型。以醫(yī)療領(lǐng)域為例，銀聯(lián)商務(wù)沿診前、診中到診后流程提供一列服務(wù)，旨在解決醫(yī)院人手不足，就醫(yī)排隊耗時長，結(jié)算付費途徑少的問題。另一類支付公司則通過開放平臺的方式，允許合作伙伴能夠以多種方式組裝軟件，運用平臺上服的標準化工具開發(fā)特定場景，從而向商戶提供支付及商戶經(jīng)營服務(wù)。例如，移卡科技開放平臺的 SaaS產(chǎn)品有餐飲管理系統(tǒng)“智掌柜“，向商戶提供智能點餐，智能財務(wù)報表，智能營銷等功能。3.2.3 國內(nèi)支付公司產(chǎn)業(yè)路徑通過深入分析國內(nèi)外第三方支付公司實踐案例，我們發(fā)現(xiàn)基于“支付即服務(wù)”體系，不同支付公司的實踐有相同之處：其一，是支付解決方案趨同，第三方支付公司的核心競爭力在“支付之外”。不同類型的

43、商戶對于支付的需求高度一致的，這導(dǎo)致了支付解決方案也趨向一致的。而第三方支付公司的核心競爭力在于否和商戶原有系統(tǒng)實現(xiàn)良好對接。如何把支付嵌入到所服務(wù)的行業(yè)中。以保險為例，不同支付機構(gòu)為保險公司提供的支付解決方案，包括支付的終端，支付發(fā)起方式等較為相似。但在和保險公司的系統(tǒng)對接程度，包括訂單流，信息流和保險公司嵌入的程度方面，同支付公司差異較大。而為了滿足保險公司見費出單的核心訴求，與保險公司的系統(tǒng)有良好的對是支付公司必須解決的問題。因此，對于支付公司而言，提升其競爭力的方式在于深度嵌入到整保險公司的業(yè)務(wù)系統(tǒng)中，否則，容易在整個支付的環(huán)節(jié)上被邊緣化。其二，長期來看，SaaS業(yè)務(wù)在第三方支付公司整

44、體業(yè)務(wù)占比不斷提高，成為戰(zhàn)略重心。例如，拉卡拉的云小店，和移卡科技的開放平臺。但是，不同支付公司搭建商戶經(jīng)營生態(tài)圈的產(chǎn)業(yè)路徑和服務(wù)形態(tài)差別較大。根據(jù)支付的不同側(cè)重點，不同支付公司的實踐存在三種模式：第一種是基于開放平臺提供支付能力。這類模式側(cè)重通過向第三方合作伙伴提供APIs和SDKs，允第三方合作伙伴（包括SaaS公司，外部開發(fā)者等）直接開發(fā)支付服務(wù)，滿足商戶經(jīng)營需求。第三方支付公司通過這類模式可以以較低的成本滿足商戶定制化需求。第二種是基于支付，提供標準SaaS產(chǎn)品。這類模式通過提供通用性SaaS產(chǎn)品，如線上建店、進銷管理，服務(wù)于零售領(lǐng)域的中長尾商戶。同時，利用SaaS幫助支付公司降低營銷

45、成本，提高商戶經(jīng)營業(yè)務(wù)的毛利，實現(xiàn)低成本快速布局。第三種是提供定制支付方案與經(jīng)營解決方案。這類模式側(cè)重針對特定行業(yè)精耕細作，為商戶提供定制化的行業(yè)解決方案，并樹立行業(yè)案例標桿，提高客戶粘性。該類服務(wù)主要面向以大型的用戶為基礎(chǔ)的行業(yè)比如保險行業(yè)、4s店、汽車銷售、物流行業(yè)。在這些行業(yè)中，用戶規(guī)模大，對定制化開發(fā)部署需求程度高。3.3 支付公司成功要素通過梳理國內(nèi)外頭部支付公司實踐案例，愛分析認為，支付公司延伸商戶經(jīng)營解決方案有三大核成功要素：第一，多種模式結(jié)合，搭建生態(tài)圈。多種模式的結(jié)合，能夠較好的平衡第三方支付公司在某一領(lǐng)深耕細作和向多領(lǐng)域擴展，增大市場規(guī)模。同時，兼顧中小微商戶客群和大型商戶

46、客群的需求。前頭部支付公司采用的皆為混合經(jīng)營模式，例如拉卡拉在標準SaaS產(chǎn)品領(lǐng)域和定制化服務(wù)，移卡科技在SaaS產(chǎn)品和開放平臺皆有涉獵。第二，服務(wù)種類趨同，解決方案形態(tài)取勝。在第三方支付市場高度碎片化的前提下，支付產(chǎn)品和戶經(jīng)營方面的產(chǎn)品類型趨同，第三方支付公司產(chǎn)品差別不大。因此，第三方支付公司提升競爭力賴于服務(wù)形態(tài)的迭代，以此增加客戶粘性。例如，Square通過iad取代傳統(tǒng)POS機形態(tài)，商戶使用硬件產(chǎn)品時就能夠植入服務(wù)。拉卡拉則選擇在APP，小程序等移動端增設(shè)服務(wù)入口，實現(xiàn)流量變現(xiàn)。第三，結(jié)合自身資源稟賦和發(fā)展階段選擇產(chǎn)業(yè)路徑。目前，有三種較為典型的產(chǎn)業(yè)路徑：由第三支付公司搭建生態(tài)圈；向第

47、三方合作伙伴開放APIs和SDKs；和向外部開發(fā)者開放開發(fā)者平臺。其中，第一種路徑適合已經(jīng)擁有較大規(guī)模布局的支付公司。例如拉卡拉依托其積累的大規(guī)模的小商戶和代理商數(shù)量，快速推廣SaaS，構(gòu)建商戶經(jīng)營生態(tài)圈。但這類路徑需要投入更多的資本和人力，要求支付機構(gòu)擁有強場景理解。因此，針對第三方支付公司尚未滲透的領(lǐng)域，難以實現(xiàn)快速展商戶群，下沉到新的垂直領(lǐng)域。第二類路徑適合第三方支付公司向新垂直領(lǐng)域拓展，能夠有效降低營銷成本，也能為商戶提供更合其需求的產(chǎn)品。但需要考慮后續(xù)產(chǎn)品交叉銷售問題。第三類路徑由于國內(nèi)開發(fā)者生態(tài)尚未成熟，國內(nèi)支付公司應(yīng)謹慎采用該路徑。4.產(chǎn)業(yè)支付未來展望4.1 行業(yè)形態(tài)和格局愛分析

48、認為，支付行業(yè)未來發(fā)展將呈現(xiàn)以下趨勢：第一，從市場競爭格局來看，未來支付收單側(cè)集中度將提升，頭部三方和頭部四方將占據(jù)90%以上市場份額。一方面，第三方支付行業(yè)的市場集中度將進一步提升。目前，收單側(cè)第三方支付市場的CR10可達 70%。艾瑞數(shù)據(jù)顯示，2017-2019年，頭部收單側(cè)支付公司拉卡拉收單交易規(guī)模年復(fù)合增長率CGR約為68%，高于第三方產(chǎn)業(yè)支付年復(fù)合增長率64.5%。同時，四方機構(gòu)，例如收錢吧，掃唄正在興起。四方聚焦于為商戶提供聚合支付和商戶經(jīng)營等增服務(wù)，涵蓋商戶線上線下的經(jīng)營場景。以掃唄為例，掃唄綜合了銀聯(lián)、微信和支付寶等20多種主流支付渠道，通過給線上提供SDK接口，以及在線下提供

49、收銀機、智能POS在內(nèi)的軟硬件服務(wù)，幫助商戶查賬入賬。在支付服務(wù)方面，四方第三方支付機構(gòu)出現(xiàn)同質(zhì)化趨勢。第二，中尾部支付公司在細分垂直行業(yè)有潛在機會。一方面，中尾部支付公司可對市場進行進一細分，定位某一具體場景的客群，例如在汽車后服務(wù)市場中，為中小經(jīng)銷商或快修廠提供支付，及貸款等增值服務(wù)。另一方面，中尾部支付公司也可針對某一區(qū)域的龍頭客群提供服務(wù)，例如為域性頭部教育機構(gòu)提供靈活用工，代發(fā)工資，門店銷售人員傭金發(fā)放等服務(wù)。第三，第三方支付行業(yè)價格戰(zhàn)，導(dǎo)致支付手續(xù)費已降低到盈虧平衡點，未來支付公司的差異化競和利潤來源主要在商戶經(jīng)營服務(wù)。目前國內(nèi)頭部支付公司的支付手續(xù)費率維持在千分之1.5左右，盡管

50、商戶經(jīng)營服務(wù)在支付公司業(yè)務(wù)中占比不大，但考慮到支付手續(xù)費率已見底和支付產(chǎn)品同質(zhì)化，來支付公司的利潤將主要來源于商戶經(jīng)營服務(wù)。然而，商戶經(jīng)營服務(wù)的利潤是否會被用作支付手續(xù)費的補貼，從而導(dǎo)致在新一輪價格戰(zhàn)，仍需觀望。4.2 支付公司經(jīng)營SaaS的路徑選擇目前，支付公司布局商戶經(jīng)營SaaS主要有三種路徑：投資或并購SaaS服務(wù)商；與SaaS服務(wù)商達成戰(zhàn)略合作；成為SaaS。其中，支付公司自己成為SaaS服務(wù)商的壁壘最高。對于第三方支付機構(gòu)而言，需要投入較多的成本，并不適合絕大多數(shù)情況。因此，投資并購或者戰(zhàn)略合作行業(yè)中的SaaS服務(wù)商成為大多數(shù)第三方支付機構(gòu)的選擇。其中，在戰(zhàn)略合作模式中，又存在兩種方

51、式，一種是以匯付天下和微盟合作為代表的，通過進入SaaS服務(wù)商生態(tài)，雙方共同提供營銷，管理，支付的解決方案；另一種是以移卡科技為代表，在開放平臺上向第三方SaaS合作伙伴提供標準化組件工具包，從而商戶能夠運用平臺上服務(wù)的標準化工具開發(fā)特定場景。這兩類模式對于第三方支付公司的話語權(quán)影不同。通過開放平臺的模式，能夠賦予第三方支付公司更多的話語權(quán)，適用于合作廣泛中小SaaS服務(wù)商，通過雙方在能力、客群的互補，實現(xiàn)在各行業(yè)快速獲客。4.3 新技術(shù)影響隨著小微企業(yè)數(shù)字化進程的深入，以及與計算等技術(shù)的大范圍應(yīng)用，支付即服務(wù)的新模式落地。時，支付和SaaS的融合帶來了新的行業(yè)機會?？v觀國內(nèi)外實踐案例，借力S

52、aaS建立自身生態(tài)系統(tǒng)已經(jīng)成為較為成熟的服務(wù)模式，且SaaS業(yè)務(wù)占整體業(yè)務(wù)比重也在快速提升。愛分析認為，開放API技術(shù)，區(qū)塊鏈技術(shù)，和央行數(shù)字貨幣DC/EP將會對第三方支付公司服務(wù)體系產(chǎn)生影響。在實施層面，API是支付+SaaS服務(wù)模式的核心技術(shù)。第三方支付公司一般通過開放API，將自身的服務(wù)進行封裝，商戶或者第三方合作伙伴能夠調(diào)取所需服務(wù)。愛分析認為，第三方支付公司在實施API相關(guān)技術(shù)的時候，還應(yīng)建立起配套運營和治理機制，尤其針對API進行生命周期管理。根據(jù)麥肯錫調(diào)研顯示，API生命周期有6個階段，分析單個API需求，構(gòu)建、復(fù)制或者拓展現(xiàn)有API，發(fā)布、部署API，API運營（維護和修改），

53、以及觀測API的表現(xiàn)，以決定每個API是繼續(xù)運營還是停止下線。在API接口的調(diào)用方面，目前國內(nèi)尚未有較為標準的申請流程，且并未區(qū)分不同程度的隱私數(shù)據(jù)和同數(shù)據(jù)使用者。國外銀行的案例或可被第三方支付公司所借鑒。例如，花旗銀行針對API接口的調(diào)制定了簡潔的申請流程，包括登記注冊、獲取ID與密鑰、調(diào)用授權(quán)、沙箱測試和進一步授權(quán)投放場5個步驟。并根據(jù)數(shù)據(jù)的私密程度及數(shù)據(jù)使用者的不同，對授權(quán)模式的復(fù)雜度進行了進一步區(qū)分。另一方面，區(qū)塊鏈將會對支付領(lǐng)域產(chǎn)生顛覆性影響。在傳統(tǒng)銀行賬戶的支付模式下，資金流動采記賬清算。資金從付款者到收款者，中間要經(jīng)過多家機構(gòu)的賬戶。區(qū)塊鏈的記賬方式則不同。區(qū)鏈相當(dāng)于分布式賬本，

54、交易產(chǎn)生后，區(qū)塊鏈的系統(tǒng)里會形成相應(yīng)的數(shù)據(jù)塊，利用PW等記賬方式對交易進行記錄，并把交易的信息全網(wǎng)廣播，獲得全網(wǎng)所有記賬人認可后，這筆交易信息最后才會入到主鏈路區(qū)塊鏈中。因此，區(qū)塊鏈能夠?qū)崿F(xiàn)一筆交易結(jié)束后，即完成記賬，重構(gòu)現(xiàn)有的支付體系，構(gòu)筑支付機構(gòu)的異業(yè)合作，上下游鏈接生態(tài)建設(shè)。但是，由于區(qū)塊鏈目前大眾認知度不足，同時對算法和性能有較高要求，區(qū)塊鏈技術(shù)在大規(guī)模范內(nèi)應(yīng)用前景并不明朗。最后，央行的數(shù)字化貨幣將會對第三方支付公司的流量產(chǎn)生沖擊，影響支付行業(yè)格局。2020年4月份，央行發(fā)布數(shù)字貨幣DC/EP。數(shù)字貨幣可被視為對M0（流動中的現(xiàn)金）的替代。愛分析認為 DC/EP對支付行業(yè)的影響主要體現(xiàn)

55、在兩個方面：一是DC/EP的發(fā)行渠道尚不明朗。央行數(shù)字貨幣DC/EP以中間的銀行和其他機構(gòu)作為運營層，發(fā)行到用戶手中。目前，在央行數(shù)字貨幣發(fā)行機構(gòu)中，是否會包含除了大型國有銀行之外的商業(yè)機構(gòu)尚明確。若第三方支付機構(gòu)被排除在DC/EP發(fā)行渠道之外，將會對支付平臺的流量優(yōu)勢產(chǎn)生沖擊，從而影響預(yù)付卡發(fā)行側(cè)螞蟻金服，騰訊等依托大量C端流量開展的資管產(chǎn)品銷售和貸款業(yè)務(wù)。并且，基于 DC/EP對匿名性的要求，將影響銀行卡收單側(cè)第三方支付機構(gòu)基于交易數(shù)據(jù)而衍生的金融服務(wù)。二是央行對DC/EP清算路徑的制定尚不明朗。若對DC/EP 交易采取實時全額結(jié)算模式，即個人、企事業(yè)機構(gòu)和商業(yè)銀行等之間的 DC/EP交易

56、，都第一時間在央行 DC/EP 登記中心的更新，那么 將獨立于銀行卡，“四方模式”清算系統(tǒng)和第三方支付，從而改變支付行業(yè)格局。結(jié)語小微企業(yè)數(shù)字化的發(fā)展深刻改變了第三方支付公司的業(yè)態(tài)，為商戶提供端到端的“支付即服務(wù)”的模式落地。基于這一模式，第三方支付公司的服務(wù)體系有相似之處：支付解決方案趨同，支付公司著于將自身體系與商戶業(yè)務(wù)系統(tǒng)進行深度整合，以及大規(guī)模部署、應(yīng)用SaaS標準化產(chǎn)品。第三方支付公司在各個行業(yè)中的潛在滲透空間差異較大，“支付即服務(wù)”模式在新零售，餐飲等領(lǐng)域已得到大量成功實踐。而例如汽車后市場，房地產(chǎn)等領(lǐng)域仍有較大的滲透空間。因此，行業(yè)選擇是三方支付公司發(fā)展中的一大命題。以經(jīng)典的顛覆

57、者優(yōu)步( Uber )為例，該公司利用現(xiàn)有的 GPS 技術(shù)和應(yīng)用程序部署了不需要任何資產(chǎn)配置的商業(yè)模式，擾亂了出租車的市場秩序并擴大到整個交通行業(yè)。Dollar Shave Club 顛覆了吉列( Gillette )的剃刀/剃刀模式，轉(zhuǎn)而提供訂閱服務(wù)，為其在2016年以10億美元收購聯(lián)合利華( Unilever )奠定了基礎(chǔ)。亞馬遜將其現(xiàn)有的亞馬遜網(wǎng)絡(luò)服務(wù)存儲和計算服務(wù)應(yīng)用于自己的在線市場運營，并將其出售給其他公司，最終成為該公司的關(guān)鍵利潤驅(qū)動因素。儲氫方式有三種，分別是氣態(tài)儲氫、液態(tài)儲氫、固態(tài)儲氫。氣態(tài)儲氫主要是將氫氣直接儲存在高壓罐中，又細分為低壓儲存和高壓儲存，低壓儲存使用巨大的水密封

58、儲槽儲存，高壓儲存是通過對氫氣加壓減小體積儲存在容器中；液態(tài)儲氫是將氫氣冷卻到一定低的溫度之下，使氫氣呈現(xiàn)液態(tài)，然后再將其儲存到特定容器中；固態(tài)儲氫是利用金屬合金（一般稱為儲氫合金）晶格間隙吸附氫原子，（涉及到氫氣分子轉(zhuǎn)化為氫原子的過程），同時表面還可以在表面結(jié)合一部分氫分子。醫(yī)療器械是指直接或間接用于人體的儀器、設(shè)備、器具、體外診斷試劑及校準物、材料及其他類似或者相關(guān)的物品，包括所需要的軟件，主要用于醫(yī)療診斷、監(jiān)護和治療。隨著我國經(jīng)濟生活水平的不斷提高，人們對醫(yī)療保健的意識逐漸增強，因此對于醫(yī)療器械產(chǎn)品的需求也在不斷地攀升，再加上我國正逐步進入老齡化社會和國家政策層面上對行業(yè)的支持，使得我國

59、醫(yī)療器械市場規(guī)模由2013年的2120億元快速增長到2018年的5250億元，年復(fù)合增長率為20%。隨著智能醫(yī)療機器人市場潛力加速釋放，大量企業(yè)加入到激烈的市場競爭中，差異化競爭局面逐漸顯現(xiàn)，校企合作日益加強。一是工業(yè)機器人企業(yè)和醫(yī)療器械企業(yè)憑借其長期相關(guān)技術(shù)積累，與國內(nèi)研究院所展開多層次技術(shù)合作，逐步向智能醫(yī)療機器人領(lǐng)域延伸產(chǎn)業(yè)鏈布局。例如，楚天科技與國防科技大學(xué)合作，以外骨骼機器人研究為切入點，重點研發(fā)輔助殘疾人和老年人生活的智能康復(fù)機器人，又如金明精機與清華大學(xué)機械工程系成立聯(lián)合研究中心，開展神經(jīng)康復(fù)機器人的研究。二是科研院所通過孵化企業(yè)，將科研成果推向市場。專注于骨科手術(shù)機器人的天智航

60、由清華大學(xué)和北京航空航天大學(xué)提供技術(shù)支撐，哈爾濱工業(yè)大學(xué)已成功孵化羅伯醫(yī)療、思哲睿、哈工大機器人、邁康信等多家智能手術(shù)與康復(fù)機器人企業(yè)。益活躍，已構(gòu)建較為完整的產(chǎn)品體系。在智能手術(shù)與康復(fù)機器人方面，“妙手S”微創(chuàng)手術(shù)機器人、哈工大微創(chuàng)腹腔外科手術(shù)機器人系統(tǒng)等腹腔鏡手術(shù)機器人已進入臨床實驗階段，柏惠維康的神經(jīng)外科手術(shù)導(dǎo)航定位系統(tǒng)與北京大艾機器人下肢外骨骼機器人、布法羅機器人下肢步行外骨骼于2018年相繼通過國家食品藥品監(jiān)督管理總局(CFDA)醫(yī)療器械審查。在智能輔助與服務(wù)機器人方面，膠囊機器人、智能導(dǎo)診與預(yù)問診機器人成為研發(fā)切入點，一批掌握自主知識產(chǎn)權(quán)的新型產(chǎn)品相繼問世。安瀚科技、金山科技的膠囊