1、財(cái)富管理，資產(chǎn)配置是核心 申萬研究 財(cái)富管理中心22主要內(nèi)容1、為什么要進(jìn)行財(cái)富管理2、財(cái)富管理VS證券投資3、如何進(jìn)行有效的財(cái)富管理4、我們能為客戶做什么？主要內(nèi)容33養(yǎng)老 / 退休Life Cycle Management子女教育子女創(chuàng)業(yè)財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移及贈(zèng)與安家03055第三代教育經(jīng)營&理財(cái)退休第二代0305570教育經(jīng)營&理財(cái)退休贈(zèng)與/遺產(chǎn)/醫(yī)療創(chuàng)業(yè)&理財(cái)退休0305570第一代贈(zèng)與/遺產(chǎn)/醫(yī)療1.1 財(cái)富管理是人生的必修課1.2 財(cái)富管理使您安然無憂收入incoming財(cái)富wealth105030406020708090100105030406020708090100積累財(cái)富整固財(cái)富消耗財(cái)富

2、積累財(cái)富整固財(cái)富消耗財(cái)富年齡年齡在整個(gè)生命周期內(nèi)進(jìn)行財(cái)富管理，讓理財(cái)成為一種習(xí)慣。1.2 理財(cái)規(guī)劃因時(shí)而變童年青年中年成人、結(jié)婚、發(fā)展事業(yè)退休前退休生活保障家庭建立財(cái)富基礎(chǔ)財(cái)富增值保障資產(chǎn)享受計(jì)劃成果 建立現(xiàn)金儲(chǔ)蓄、日常應(yīng)急使用風(fēng)險(xiǎn)管理：保險(xiǎn)計(jì)劃（人壽、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)）養(yǎng)成定期的儲(chǔ)蓄習(xí)慣債務(wù)管理：買車買房訂立子女教育基金建立退休目標(biāo)投資管理：資產(chǎn)保值增值減輕負(fù)債組合投資遺囑，繼承安排增值理財(cái)工具降低投資風(fēng)險(xiǎn)1050304060207080850年齡財(cái)富1.3 不進(jìn)行財(cái)富管理的后果按2011年通脹率為6%計(jì)算，十年后最初投入的100元僅剩73元。按2012年上半年通脹率為3.3%計(jì)算，銀行存款仍在貶值

3、。數(shù)據(jù)來源：申萬研究100元若存放在銀行，十年總收益約50%，即150元，但是：考慮通脹后的實(shí)際價(jià)值是97元大米今天3元/斤，十年前1元/斤 ，漲幅300%一升93號(hào)汽油今天是7元，十年前是2.7元，漲幅260%97元100元1.4 單一投資收益波動(dòng)大藝術(shù)品在過去10年價(jià)格漲幅更驚人不足：流動(dòng)性最弱，非標(biāo)準(zhǔn)化，投資專業(yè)要求高股市在過去10年增長36%，過去5年增長-17%，過去2年增長-36%，流動(dòng)性好，交易成本低不足：收益波動(dòng)大，長期持有并未取得穩(wěn)定收益房產(chǎn)（上海）在過去10年增長 5-10倍，過去5年增長1倍，過去2年持平，投資收益可觀不足：交易成本高，變現(xiàn)難（有價(jià)無市）黃金在過去10年增

4、長4倍 ，過去5年增長140%，過去2年增長30%，投資收益可觀不足：交易成本高，實(shí)物難以保存 中國經(jīng)濟(jì)增速放緩，股市作為經(jīng)濟(jì)的晴雨表復(fù)蘇緩慢1.5 展望未來，綜合財(cái)富管理更是明智之選基礎(chǔ)設(shè)施投資進(jìn)入負(fù)增長時(shí)代政策2009年出臺(tái)的4萬億投資計(jì)劃出臺(tái)初期急速擴(kuò)張帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)加速增長，但其逐步退出及大幅度負(fù)增長則拖動(dòng)了經(jīng)濟(jì)下滑，尤其影響著資源品的價(jià)格。中國經(jīng)濟(jì)下行壓力較大GDP增速放緩 固定資產(chǎn)投資、規(guī)模以上工業(yè)增加值、進(jìn)出口和發(fā)電量等各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速均不理想。成本上升是制約盈利回升的主因。中國的GDP增速正在放緩，發(fā)展模式、增長動(dòng)力正在改變 美歐經(jīng)濟(jì)疲軟 今年二季度美國經(jīng)濟(jì)疲軟、環(huán)比繼續(xù)下滑已成定局

5、。 歐債危機(jī)、信貸和財(cái)政緊縮也導(dǎo)致歐洲經(jīng)濟(jì)深陷泥潭。 房產(chǎn)的政策影響 在經(jīng)過多年快速上漲后，房產(chǎn)成為政策調(diào)控的主要目標(biāo)之一，為了適度減輕普通民眾的生活壓力，對(duì)房產(chǎn)價(jià)格的約束政策不會(huì)大幅改變。 財(cái)富管理是專業(yè)、專屬的投資顧問在充分了解客戶需求及風(fēng)險(xiǎn)偏好的基礎(chǔ)上利用各種投資工具和研究成果為客戶提供投融資建議和財(cái)富規(guī)劃與客戶達(dá)成一致進(jìn)而實(shí)施具操作性的方案定期回顧、修訂以確保方案與客戶需求及目標(biāo)吻合以最終達(dá)到客戶資產(chǎn)長期保值增值的目的1.6 財(cái)富管理的定義1010主要內(nèi)容1、為什么要進(jìn)行財(cái)富管理2、財(cái)富管理VS證券投資3、如何進(jìn)行有效的財(cái)富管理4、我們能為客戶做什么？主要內(nèi)容2.1 財(cái)富管理和傳統(tǒng)的證

6、券投資相似性相似性財(cái)富管理證券投資預(yù)期收益性風(fēng)險(xiǎn)性部分投資產(chǎn)品 將資金投資于金融資產(chǎn)，以期獲取收益回報(bào)。 當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格下跌或市場(chǎng)行情不佳時(shí)，客戶均需要承擔(dān)一定的投資風(fēng)險(xiǎn)。 均涉及傳統(tǒng)證券投資，如股票、債券等。2.2 財(cái)富管理和傳統(tǒng)的證券投資的差異性差異性傳統(tǒng)證券投資財(cái)富管理 投資標(biāo)的范圍廣范，包括了證券、期貨、商品、外匯、房產(chǎn)等，投資渠道更豐富 投資預(yù)期主要為獲得超額收益，對(duì)收益的評(píng)價(jià)側(cè)重于單次的投資結(jié)果 注重分散組合風(fēng)險(xiǎn)，降低收益的波動(dòng)性。 投資風(fēng)險(xiǎn)分散不足，導(dǎo)致投資收益不穩(wěn)定。也不能滿足多元化的投資需求。 涉及資產(chǎn)范圍相對(duì)狹窄，主要為股票、基金、債券等，投資渠道有限 投資預(yù)期是為獲得資產(chǎn)的長

7、期保值增值，對(duì)收益的評(píng)價(jià)注重資產(chǎn)組合的綜合盈虧 投資行為非連續(xù)性，沒有行情時(shí)只有等待 投資持續(xù)進(jìn)行，除了必要的現(xiàn)金儲(chǔ)備，資金永遠(yuǎn)不會(huì)閑置。財(cái)富管理證券投資2.2.1 差異性投資行為的連續(xù)度投資行為差異性投資標(biāo)的財(cái)富管理證券投資股票、債券、基金期貨、商品、外匯、房產(chǎn)股票、債券、基金投資行為投資收益投資行為投資收益造船的故事 設(shè)計(jì)師在設(shè)計(jì)游輪時(shí)，總是將船艙分成無數(shù)個(gè)艙體，這樣即使有部分艙體被撞破、進(jìn)水了，游輪也不至于迅速沉沒。 投資者，尤其是高凈值人士，需要財(cái)富進(jìn)行有效管理，將金融資產(chǎn)進(jìn)行多樣化的配置，以獲得較為穩(wěn)定的收益，加強(qiáng)對(duì)財(cái)富的安全保障。2.2.2 差異性投資的分散度財(cái)富管理證券投資2.2

8、.3 差異性投資預(yù)期和評(píng)價(jià)組合收益不錯(cuò)！虧錢了！A標(biāo)的A標(biāo)的B標(biāo)的B標(biāo)的組合1616主要內(nèi)容1、為什么要進(jìn)行財(cái)富管理2、財(cái)富管理VS證券投資3、如何進(jìn)行有效的財(cái)富管理4、我們能為客戶做什么？主要內(nèi)容3.1 了解自己投資目標(biāo)投資經(jīng)驗(yàn)投資期限對(duì)市場(chǎng)/產(chǎn)品的了解所處財(cái)富階段負(fù)債情況所處人生階段流動(dòng)性要求對(duì)投資收益波動(dòng)性的承受力風(fēng)險(xiǎn)承受能力資金規(guī)模投資經(jīng)歷對(duì)收益的預(yù)期對(duì)收益的預(yù)期3.2 了解財(cái)富管理工具商品等期貨外匯杠桿交易融資融券分級(jí)基金B(yǎng)級(jí)題材股衍生品類私募信托劣后級(jí)杠桿私募劣后另類（藝術(shù)品、酒）投資直接投資天使投資PE基金多數(shù)股票&指數(shù)可轉(zhuǎn)債及基金偏股基金外匯、黃金現(xiàn)貨陽光私募股權(quán)類定向理財(cái)阿爾

9、法套利房地產(chǎn)融資信托礦產(chǎn)融資信托藝術(shù)品融資信托信托產(chǎn)品夾層信托產(chǎn)品劣后定向增發(fā)房地產(chǎn)融資信托礦產(chǎn)融資信托高收益?zhèn)緜鶄餎TF/LOF套利量化投資產(chǎn)品保本基金分級(jí)基金A級(jí)貸款類信托股權(quán)質(zhì)押信托銀行杠桿劣后產(chǎn)貸款類信托股權(quán)質(zhì)押信托逆回購貨幣基金貨幣類集合分級(jí)債券A類定向?qū)衾碡?cái)銀行理財(cái)產(chǎn)品定期存款銀行理財(cái)產(chǎn)品定期存款 高50% 較高10%-50% 中5%-10% 低0-5% 高一個(gè)月以內(nèi) 中3-6個(gè)月 低一年左右 極低 二年以上風(fēng)險(xiǎn)收益流動(dòng)性財(cái)富管理工具3.3.1 大局重于細(xì)節(jié)資產(chǎn)配置是核心設(shè)想：假設(shè)您計(jì)劃去買5輛車，您會(huì)買5輛完全一樣的車嗎？ 當(dāng)然不會(huì)！ 我想您會(huì)這樣買車： 一輛跑車高速

10、駕駛 一輛商務(wù)轎車公務(wù)駕駛 一輛家庭用車帶孩子時(shí)的穩(wěn)妥駕駛 一輛多功能面包車各種天氣條件駕駛 一輛吉普車應(yīng)付惡劣路況。 合理配置幫助您實(shí)現(xiàn)多樣化需求，在捕捉超額收益的同時(shí)，應(yīng)對(duì)可能的風(fēng)險(xiǎn)。3.3.2 大局重于細(xì)節(jié)資產(chǎn)配置是核心 如果您是風(fēng)險(xiǎn)偏好型投資者，一般我們?yōu)槟渲?0%的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（波動(dòng)區(qū)間為50%-90%），20%的固定收益型資產(chǎn)，10%的現(xiàn)金資產(chǎn)。 根據(jù)您的個(gè)人的特征制定理財(cái)規(guī)劃，形成階段性的資產(chǎn)配置圖。40%10%30%20%占比商品期貨5%PE基金10%15%多數(shù)股票偏股基金30%融資類信托25%55%量化投資產(chǎn)品10%股權(quán)質(zhì)押信托10%20%貨幣基金5%定期理財(cái)產(chǎn)品5%10% 較

11、高 中低一個(gè)月以內(nèi) 3-6個(gè)月 一年左右風(fēng)險(xiǎn)收益流動(dòng)性 高 二年以上3.3.3 大局重于細(xì)節(jié)資產(chǎn)配置是核心 當(dāng)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)發(fā)生變化時(shí)，首先調(diào)整的是大類資產(chǎn)配置比例 如果經(jīng)濟(jì)增長放緩：30%20%30%20%占比商品期貨5% 0%PE基金10%10%多數(shù)股票偏股基金30%15%融資類信托25%40%量化投資產(chǎn)品10% 20%股權(quán)質(zhì)押信托10%30%貨幣基金5% 15%定期理財(cái)產(chǎn)品5%20% 較高 中低一個(gè)月以內(nèi) 3-6個(gè)月 一年左右風(fēng)險(xiǎn)收益流動(dòng)性 高 二年以上美林投資時(shí)鐘是一種將經(jīng)濟(jì)周期與資產(chǎn)和行業(yè)輪動(dòng)聯(lián)系起來的方法。投資時(shí)鐘的分析框架有助于投資者識(shí)別經(jīng)濟(jì)中的重要拐點(diǎn)，從周期的變換中獲利。3.3.4

12、 資產(chǎn)配置調(diào)整的重要依據(jù)之一美林時(shí)鐘股票周期性增長大宗商品周期性價(jià)值債券防御性增長現(xiàn)金防御性價(jià)值可選消費(fèi)品石油和天燃?xì)釯T與基礎(chǔ)原材料醫(yī)藥與常用消費(fèi)品電信工業(yè)金融公用事業(yè)增長復(fù)蘇通脹上升增長放緩?fù)浕芈鋸?fù)蘇過熱通貨再膨脹滯漲3.4 途徑也很重要自上而下細(xì)化方案 根據(jù)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)，選擇合適的投資標(biāo)的也很重要。不僅要確定方向，也要考慮投資的先后順序。30%20%30%20%占比商品期貨（銅or橡膠）PE基金（創(chuàng)投or地產(chǎn)）10%多數(shù)股票偏股基金（金融0r消費(fèi)）融資類信托（房地產(chǎn)or藝術(shù)品）40%量化投資產(chǎn)品（期現(xiàn)or阿爾法）股權(quán)質(zhì)押信托30%貨幣基金（廣發(fā)or博時(shí)）定期理財(cái)產(chǎn)品（銀行or資管）20%2

13、424主要內(nèi)容1、為什么要進(jìn)行財(cái)富管理2、財(cái)富管理VS證券投資3、如何進(jìn)行有效的財(cái)富管理4、我們能為客戶做什么？主要內(nèi)容254.1 券商財(cái)富管理的特色對(duì)比要素銀行、信托申銀萬國投資服務(wù)側(cè)重保本、低風(fēng)險(xiǎn)側(cè)重創(chuàng)新、多重金融工具綜合使用融資服務(wù)各類間接融資形式多樣化直接及間接融資產(chǎn)品能力重在篩選重在設(shè)計(jì)服務(wù)重心日常溝通與營銷信息與專業(yè)咨詢高端優(yōu)勢(shì)客戶長期依賴性綜合金融服務(wù)和定制能力26強(qiáng)大分析師團(tuán)隊(duì)多層次機(jī)構(gòu)客戶資源多元第三方合作伙伴專業(yè)企業(yè)顧問團(tuán)隊(duì)專屬、專業(yè)的顧問式服務(wù)產(chǎn)品4.2申萬研究投資顧問業(yè)務(wù)特色業(yè)務(wù)平臺(tái)處于核心位置整合資源，滿足需求業(yè)務(wù)管理產(chǎn)品與研究服務(wù)投資顧問/客戶服務(wù)帳戶處理交易服務(wù)清

14、算托管數(shù)據(jù)匯總政策制定資產(chǎn)配置投資組合品種推薦路演推廣專項(xiàng)培訓(xùn)投資建議投資方案產(chǎn)品比較報(bào)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)警示研究和產(chǎn)品供應(yīng)者供應(yīng)者1供應(yīng)者2供應(yīng)者3客戶4.3 綜合的財(cái)富管理平臺(tái)284.4 實(shí)施全程式、標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)流程5+4尋找合格目標(biāo)客戶了解客戶需求與偏好提出規(guī)劃與建議協(xié)助執(zhí)行定期回顧與修訂客戶風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)理財(cái)規(guī)劃投資建議回顧與評(píng)估趙曉蕓申萬研究 拓展您的價(jià)值SWS Research CHINA Value Revealed演講完畢，謝謝觀看！內(nèi)容總結(jié)財(cái)富管理，資產(chǎn)配置是核心。養(yǎng)老 / 退休。贈(zèng)與/遺產(chǎn)/醫(yī)療。成人、結(jié)婚、發(fā)展事業(yè)。按2011年通脹率為6%計(jì)算，十年后最初投入的100元僅剩73元。一升93號(hào)汽油今天是7元，十年前是2.7元，漲幅260%。不足：流動(dòng)性最弱，非標(biāo)準(zhǔn)化，投資專業(yè)要求高。不足：收益波動(dòng)大，長期持有并未取得穩(wěn)定收益。中國經(jīng)濟(jì)增速放緩，股市作為經(jīng)濟(jì)的晴雨表復(fù)蘇緩慢。1.5 展望未來，綜合財(cái)富管理