1、財務(wù)管理章節(jié)練習題 第2章 一、單項選擇題 1、如果通貨膨脹率很低，可用來表現(xiàn)資金時間價值的是（）。 A、企業(yè)債券利利率 B、金金融債券利率率 C、政府府債券利率 D、公司可可轉(zhuǎn)換債券利利率 答案:C 解析:利率率不僅包含時時間價值，而而且也包含風風險價值和通通貨膨脹因素素。只有在購購買國庫券等等政府債券時時幾乎沒有風風險，如果通通貨膨脹率很很低的話，可可以用政府債債券利率來表表現(xiàn)時間價值值。 2、某大學決定定建立科研獎獎金，現(xiàn)準備備存入一筆資資金，預計以以后無限期地地在每年年末末支取利息220000元元用來發(fā)放獎獎金。在存款款年利率為110的條件件下，現(xiàn)在應應存入（）元。 A、2500000

2、 B、22000000 C、2115000 D、160000 答案:B 解析:本題的考考核點是永續(xù)續(xù)年金。P200000/102000000元。 3、如果李某現(xiàn)現(xiàn)有退休金220000元元，準備存入入銀行。在銀銀行年復利率率為4的情情況下，其110年后可以以從銀行取得得（）元元。 A、280000 B、299604 CC、240000 D、330000 答案:B 解析:本題的考考核點是復利利終值。100年后可從銀銀行取得200000（F/P，44，10）2000001.48002296604元。 4、假設(shè)企業(yè)按按12的年年利率取得貸貸款2000000元，要要求在5年內(nèi)內(nèi)每年末等額額償還，每年年的

3、償付額應應為（）元元。 A、400000 B、522000 CC、554882 D、664000 答案:C 解析:本題已已知普通年金金現(xiàn)值，求年年金，是一個個求資本回收收額的問題。根根據(jù)普通年金金現(xiàn)值的計算算公式：年金金現(xiàn)值PAA（P/A，ii，n），則則AP/（PP/A，i，nn）P/（PP/A，122，5）2000000/3.66048555482（元元）。 5、甲某擬存入入一筆資金以以備三年后使使用。假定銀銀行三年期存存款年利率為為5，甲某某三年后需用用的資金總額額為345000元，則在在單利計息的的情況下，目目前需存入的的資金為（）元。 A、300000 B、299803.004 C、

4、332857.14 D、331500 答案:A 解析:現(xiàn)值334500/（135）330000（元元）。 6、某企業(yè)年初初存入5萬元元，在年利率率為12，期期限為5年，每每半年復利一一次的情況下下，其實際利利率為（）。 A、24 BB、12.336 C、66 D、112.25 答案:B 解析:本題的的考核點是名名義利率與實實際利率的換換算實際利利率(1+12%/22)2-1=12.366% 7、下列因素引引起的風險中中，企業(yè)可以以通過多角化化投資予以分分散的是（）。 A、市場利率上上升 B、社社會經(jīng)濟衰退退 C、新產(chǎn)產(chǎn)品開發(fā)風險險 D、通貨貨膨脹 答案:C 解析:本題的考考核點是經(jīng)營營風險。可

5、以以通過多角化化投資予以分分散的風險必必定是可分散散風險。由于于選項ABDD均為系統(tǒng)風風險，即不可可分散風險，只只有C選項正正確。 8、關(guān)于標準離離差和標準離離差率，下列列表述正確的的是（）。 A、標準離差是是各種可能報報酬率偏離預預期報酬率的的平均值 B、如果以標準準離差評價方方案的風險程程度，標準離離差越小，投投資方案的風風險越大 C、標準離差率率即風險報酬酬率 D、對比期望收收益率不同的的各個投資項項目的風險程程度，應用標標準離差率進進行衡量 答案:D 解析:本題的考考核點是風險險衡量。選項項A中的預期期報酬率與期期望報酬是兩兩個完全不同同的概念，期期望收益率是是預期報酬率率的期望值；選

6、項B所述述恰好相反，不不正確；風險險收益率是市市場平均收益益率與無風險險收益率之差差，與標準離離差率是兩個個完全不同的的概念，選項項C也不正確確。 9、對于風險，企企業(yè)可以采取取的措施有規(guī)規(guī)避、減少、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移和接受。下下列措施中，不不屬于減少風風險的措施是是（）。 A、進行準確的的預測 B、及時獲得政政策信息 C、拒絕與不守守信用的廠商商進行業(yè)務(wù)往往來 D、進行多品種種投資 答案:C 解析:本題的考考核點是風險險對策。拒絕絕與不守信用用的廠商進行行業(yè)務(wù)往來屬屬于規(guī)避風險險的措施，而而不是減少風風險的措施，選選項C符合題題意。 10、與年金終終值系數(shù)互為為倒數(shù)的是（）。 A、年金現(xiàn)值系系數(shù) B、投

7、投資回收系數(shù)數(shù) C、復利利現(xiàn)值系數(shù) D、償債基基金系數(shù) 答案:D 解析:償債基金金系數(shù)與年金金終值系數(shù)互互為倒數(shù)，投投資回收系數(shù)數(shù)與年金現(xiàn)值值系數(shù)互為倒倒數(shù)。 11、在10的利率下，一一至三年期的的復利現(xiàn)值系系數(shù)分別為00.90911，0.82264，0.7513，則則三年期年金金現(xiàn)值系數(shù)為為（）。 A、2.48668 B、11.73555 C、0.7513 D、2.77355 答案:A 解析:（P/AA，i，n）（P/F，ii，1）（PP/F，i，22）（P/F，i，33）（P/F，i，nn），所以三三年期年金現(xiàn)現(xiàn)值系數(shù)00.909110.822640.75132.48668。 12、某企業(yè)

8、發(fā)發(fā)行債券，在在名義利率相相同的情況下下，對其最有有利的復利計計息期是（ ）。 A、1年 B、半半年 C、11季 D、11月 答案:A 解析:在名義利利率相同的情情況下，1年年內(nèi)復利計息息次數(shù)越多，實實際利率越高高。注意：本本題是針對“債券發(fā)行企企業(yè)”而言的，債債券發(fā)行企業(yè)業(yè)屬于籌資方方，要支付利利息，因此，實實際利率越高高對其越不利利。所以，該該題答是A而而不是D。 13、關(guān)于風險險報酬，下列列表述中不正正確的有（ ）。 A、高收益往往往伴有高風險險 B、風險越小，獲獲得的風險報報酬越大 C、在不考慮通通貨膨脹的情情況下，資金金時間價值無風險收益益率 D、風險收益率率是指投資者者因冒風險進進

9、行投資而要要求的，超過過無風險收益益率的那部分分額外收益率率 答案:B 解析:本題的考考點是風險報報酬的含義及及其與報酬的的關(guān)系，高收收益往往伴有有高風險，要要想承擔較低低的風險只能能獲得較少的的收益。無風風險收益率純利率（資資金時間價值值）+通貨膨膨脹補償率，所所以在不考慮慮通貨膨脹的的情況下，資資金時間價值值無風險收收益率。風險險收益率是指指投資者因冒冒風險進行投投資而要求的的，超過無風風險收益率的的那部分額外外收益率，其其數(shù)值是風險險報酬與原投投資額的比率率。 14、計提資產(chǎn)產(chǎn)減值準備屬屬于（ ）。 A、風險回避 B、風險自自擔 C、風風險自保 DD、風險自留留 答案:C 解析:計提減值

10、值準備屬于接接受風險中的的風險自保。 15、下列風險險因素中，（ ）可以引起起實質(zhì)性風險險。 A、食物質(zhì)量對對人體的危害害 B、新產(chǎn)品設(shè)計計錯誤 C、信用考核不不嚴謹而出現(xiàn)現(xiàn)貸款拖欠 D、偷工減料引引起產(chǎn)品事故故 答案:A 解析:BC屬于于心理風險因因素，D屬于于道德風險因因素。 16、某公司新新產(chǎn)品開發(fā)成成功的概率為為90，投投資報酬率為為40；開開發(fā)失敗的概概率為10，投資報酬酬率為-1000，則該該產(chǎn)品開發(fā)方方案的預期投投資報酬率為為（ ）。 A、18 BB、26 C、28 D、166% 答案:B 解析:預期投資資報酬率99040+110（-1000）266 17、甲公司有有AB兩種設(shè)設(shè)

11、備可供選用用，A設(shè)備的的年使用成本本比B設(shè)備低低1000元元，但價格卻卻比B設(shè)備貴貴4000元元，若資本成成本為10，則A設(shè)備備的使用期限限為（ ）年年，選用A才才有利。 A、3.4 BB、4.4 C、5.44 D、6.4 答案:C 解析:已知：PP40000，A=10000，i=10%, P=A(P/A,10%,nn), 40000=10000(P/A,10%,nn), (PP/A,100%,n)=4000/1000=4，查普通通年金現(xiàn)值表表，利用內(nèi)插插法可知n=5.4。 18、李某在年年初存入一筆筆資金，存滿滿3年后每年年年末取出11500元，這這筆款項于第第8年年末取取完，若銀行行存款利

12、率為為8，則李李某應在最初初一次存入（ ）元資金。 A、8619.9 B、77500 CC、47544.25 DD、38655.65 答案:C 解析:本題主要要是考核遞延延年金的現(xiàn)值值P=A(P/AA,8%,88)(P/A,8%,3)115005.74466-2.5771150003.1699547554.25(元) 19、希望公司司于20044年初向銀行行存入5萬元元資金，年利利率為8，每每半年復利一一次，則第110年末希望望公司得到本本利和為（ ）元。 A、10 B、88.96 CC、9 D、110.96 答案:D 解析:F=P(1+r/m)mn =5(1+8%/2) 2210= 55(F

13、/P,4%,200)=52.1911110.966（萬元） 20、下列不屬屬于經(jīng)營風險險的是（）。 A、原材料供應應地的政治經(jīng)經(jīng)濟情況變動動 B、生產(chǎn)組織不不合理 C、銷售決策失失誤 D、增加長期借借款 答案:D 解析:由于舉債債而給企業(yè)目目標帶來的風風險稱為財務(wù)務(wù)風險，所以以D選項不屬屬于經(jīng)營風險險 21、任何經(jīng)濟濟單位對風險險的對策，首首先應考慮到到的是（）。 A、規(guī)避風險 B、減少風風險 C、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移風險 DD、接受風險險 答案:A 解析:任何經(jīng)濟濟單位對風險險的對策，首首選考慮到的的是避免風險險，凡風險所所造成的損失失不能由該項項目可能獲得得利潤予以抵抵消時，避免免風險是最可可行的簡單方

14、方法。 22、某項目的的風險價值系系數(shù)為0.88，標準離差差率為16，無風險收收益率為100，在不考考慮通貨膨脹脹因素的情況況下，該項目目的投資收益益率為（）。 A、16 BB、10 C、22.8 D、224 答案:C 解析:投資的總總收益率為1100.816222.8 二、多項選擇題題 1、某項目從現(xiàn)現(xiàn)在開始投資資，2年內(nèi)沒沒有回報，從從第3年開始始每年獲利額額為10萬元元，獲利年限限為5年，則則該項目利潤潤的現(xiàn)值為（）。 A、10（PP/A，i，55）（P/F,i,3） B、10（PP/A，i，55）（P/F,i,2） C、10（PP/A，i，77）10（P/A,i,2） D、10（PP/

15、A，i，77）10（P/A,i,3） 答案:BC 解析:遞延年金金現(xiàn)值的計算算：遞延年金金現(xiàn)值=A（P/A,i,n-ss）(P/s, i,s) =A（P/A,i,nn）-(P/A,i,ss) s:遞延期 nn:總期數(shù) 2、按照風險導導致的后果，風風險可分為（ ）。 A、純粹風險 B、投機風風險 C、系系統(tǒng)風險 DD、非系統(tǒng)風風險 答案:AB 解析:按照風險險導致的后果果，可分為純純粹風險和投投機風險；按按照風險的起起源與影響，可可分為基本風風險與特定風風險(或系統(tǒng)統(tǒng)風險與非系系統(tǒng)風險) 3、下列關(guān)于資資金時間價值值的表述，正正確的有（）。 A、資金時間價價值是資金所所有者讓渡資資金使用權(quán)而而參

16、與社會財財富分配的一一種形式 B、資金時間價價值是指一定定量資金在某某一時點上的的價值量 C、資金的時間間價值相當于于沒有風險和和沒有通貨膨膨脹條件下的的社會平均資資金利潤率 D、資金時間價價值必須按復復利方式計算算 答案:AC 解析:資金時間間價值是指一一定量資金在在不同時點上上的價值量的的差額，所以以B不正確；資金時間價價值可以用復復利方式計算算，而不是必必須，所以DD不正確 4、遞延年金的的特點有（）。 A、年金的第一一次支付發(fā)生生在若干期以以后 B、沒有終值 C、年金的現(xiàn)值值與遞延期無無關(guān) D、年金的終值值與遞延期無無關(guān) 答案:AD 解析:由于遞延延年金有一個個明確的結(jié)束束時點，可以以

17、計算其終值值，選項B不不正確；遞延延年金的終值值大小與遞延延期無關(guān)，但但其現(xiàn)值的大大小與遞延期期有關(guān)。遞延延期越長，現(xiàn)現(xiàn)值越小，選選項C不正確確。 5、資金時間價價值存在的前前提條件是（）。 A、商品經(jīng)濟的的出現(xiàn) B、商品經(jīng)濟的的高度發(fā)展 C、借貸關(guān)系的的普遍存在 D、金融市場的的存在 答案:BC 解析:資金時間間價值以商品品經(jīng)濟的高度度發(fā)展和借貸貸關(guān)系的普遍遍存在為前提提條件或存在在基礎(chǔ)，它是是一個客觀存存在的經(jīng)濟范范疇，是財務(wù)務(wù)管理中必須須考慮的重要要因素。 6、下列說法中中，正確的是是（）。 A、償債基金的的計算實際上上是年金現(xiàn)值值的逆運算 B、即付年金與與普通年金的的區(qū)別僅在于于付款時

18、間的的不同 C、凡不是從第第一期開始的的年金都是遞遞延年金 D、永續(xù)年金是是期限趨于無無窮的普通年年金，它沒有有終值 答案:BCD 解析:償債基金金的計算實際際上是年金終終值的逆運算算，所以A不不正確 7、下列各項中中屬于年金的的是（）。 A、保險費 BB、等額分期期付款 C、零零存整取的零零存數(shù) D、零零存整取的整整取數(shù) 答案:ABC 解析:年金是指指一定時期內(nèi)內(nèi)每次等額收收付的系列款款項，ABCC都符合年金金的定義，但但D不符合年年金的定義，因因為D指的是是零存整取的的“整取額”，屬于一次次性收款。 8、某公司向銀銀行借入133000元，借借款期為3年年，每年的還還本付息額為為5000元元

19、，則借款利利率為（）。 A、大于8 B、小于88 C、大大于7 DD、小于6 答案:BC 解析P/A，ii，3）,所所以，（P/A，i，33）130000/500002.6，查表可可知，（P/A，7，33）2.66243，（PP/A，8，3）22.57711，因此可知知該題的借款款利率大于77小于8。 9、下列有關(guān)風風險的說法，不不正確的是（）。 A、風險由風險險因素、風險險事故和風險險收益三個要要素構(gòu)成 B、道德風險因因素是由于人人的主觀上的的疏忽或過失失形成的 C、風險損失包包括經(jīng)濟價值值的減少和非非故意、非計計劃、非預期期兩個要素 D、按照風險的的性質(zhì)或發(fā)生生的

20、原因，可可分為純粹風風險和投機風風險 答案:ABD 解析:風險由風風險因素、風風險事故和風風險損失三個個要素構(gòu)成，而而不是風險收收益，所以AA不正確；由由于人的主觀觀上的疏忽或或過失形成的的是心理風險險因素而不是是道德風險因因素，所以BB不正確；按按照風險的性性質(zhì)或發(fā)生的的原因，可分分為自然風險險、經(jīng)濟風險險和社會風險險，所以D不不正確。 10、在財務(wù)管管理中，經(jīng)常常用來衡量風風險大小的指指標有（）。 A、標準離差 B、風險報報酬率 C、邊邊際成本 DD、全距 答案:AD 解析:離散程度度是用以衡量量風險大小的的統(tǒng)計指標。反反映隨機變量量離散程度的的指標包括平平均差、方差差、標準離差差、標準離

21、差差率和全距等等。 11、任何經(jīng)濟濟單位對風險險的對策，首首先考慮到的的是避免風險險，下列屬于于風險對策中中規(guī)避風險的的是（）。 A、進行準確的的預測，對債債務(wù)人信用進進行評估 B、放棄可能明明顯導致虧損損的投資項目目 C、新產(chǎn)品在試試制階段發(fā)現(xiàn)現(xiàn)諸多問題而而果斷停止試試制 D、在發(fā)展新產(chǎn)產(chǎn)品前，充分分進行市場調(diào)調(diào)研 答案:BC 解析:AD屬于于風險對策中中的減少風險險，只有BCC屬于規(guī)避風風險的情況。 12、對于損失失較小的風險險，如果企業(yè)業(yè)有足夠的財財力和能力承承受風險損失失時，可以采采?。ǎ╋L風險自保方式式來自行消化化風險損失。 A、計提壞賬準準備 B、信信用擔保 CC、套期交易易 D、

22、計提提存貨跌價準準備 答案:AD 解析:風險自保保，就是企業(yè)業(yè)預留一筆風風險金或隨著著生產(chǎn)經(jīng)營的的進行，有計計劃地計提風風險基金如壞壞賬準備金、存存貨跌價準備備等。 三、判斷題 1、等量資金在在不同時點上上的價值不相相等，根本的的原因是通貨貨膨脹的存在在。（） 答案: 解析:本題的考考核點是資金金時間價值的的含義。等量量資金在不同同時點上的價價值不相等，根根本的原因是是資金時間價價值的存在，即即使不存在通通貨膨脹，由由于資金時間間價值的存在在，也會使資資金在不同的的時點價值不不相等。 2、遞延年金終終值的大小與與遞延期無關(guān)關(guān)，故計算方方法和普通年年金終值相同同。（） 答案: 解析:本題的考考核

23、點是遞延延年金。教材材之所以未講講解遞延年金金終值的計算算方法，原因因就在這里。 3、當企業(yè)息稅稅前資金利潤潤率高于借入入資金利率時時，增加借入入資金，可以以提高自有資資金利潤率。（） 答案: 解析:企業(yè)息稅稅前資金利潤潤率高于借入入資金利率時時，使用借入入資金獲得的的利潤，除了了補償利息外外還有剩余，因因而使自有資資金利潤率提提高。 4、根據(jù)風險收收益原理，投投資高風險項項目，一定會會得到高收益益。（） 答案: 解析:本題的考考核點是風險險和收益的關(guān)關(guān)系。人們投投資于高風險險項目，要求求得到風險補補償，而實際際上未必能得得到補償。也也就是說，投投資高風險項項目，未必會會得到高收益益。這里有必

24、必要強調(diào)一點點，投資高風風險項目，投投資人必然要要求較高的期期望收益率，但但實際上能否否得到高收益益是不一定的的。 5、風險是客觀觀存在的經(jīng)濟濟現(xiàn)象，企業(yè)業(yè)在理財過程程中，不管是是短期財務(wù)決決策，還是長長期財務(wù)決策策，都必須考考慮風險因素素。（） 答案: 解析:本題的考考核點是風險險含義。財務(wù)務(wù)管理中，一一般為了簡化化決策分析工工作，在短期期財務(wù)決策中中一般不考慮慮風險因素，只只有在長期決決策中，才不不得不考慮風風險因素，需需要計量風險險程度。 6、在風險反感感普遍存在的的情況下，誘誘使投資者進進行風險投資資的因素是風風險收益。（） 答案: 解析:任何投資資者寧愿要肯肯定的某一報報酬率，而不不

25、愿意要不肯肯定的同一報報酬率，這種種現(xiàn)象稱作風風險反感。在在風險反感普普遍存在的情情況下，誘使使投資者進行行風險投資的的因素是風險險收益。 7、標準離差率率不但能正確確評價投資風風險程度的大大小，而且還還可以將風險險與收益結(jié)合合起來進行分分析。（） 答案: 解析:標準離差差率雖然能夠夠正確評價投投資風險程度度的大小，但但還無法將風風險與收益結(jié)結(jié)合起來進行行分析。 8、風險損失中中的損失通常常是指故意、計計劃、預期的的經(jīng)濟價值減減少的事實。（） 答案: 解析:風險損失失中的損失通通常是指非故故意、非計劃劃、非預期的的經(jīng)濟價值減減少的事實。 9、對于多個投投資方案而言言，無論各方方案的期望值值是否

26、相同，標標準離差率最最大的方案一一定是風險最最小的方案。（） 答案: 解析:標準離差差率是一個相相對指標，無無論各方案的的期望值是否否相同，標準準離差率最大大的方案一定定是風險最大大的方案。 10、在復利終終值和計息期期數(shù)確定的情情況下，貼現(xiàn)現(xiàn)率越高，則則復利現(xiàn)值越越大。（） 答案: 解析:P=F/(1+i)n ；F和和n確定，ii越高，P越越小。 11、某人在年年初存入一筆筆資金，存滿滿5年后每年年末取出10000元，至至第10年末末取完，銀行行存款利率為為10，則則此人應在最最初一次存入入銀行的錢數(shù)數(shù)可以用10000（F/A，110，5）（P/F，10，10）來進行計算。（） 答案: 解析

27、:這是遞延延年金計算的的第三種方法法，這樣計算算是正確的。 12、6年分期期付款購物，每每年年初付款款500元，設(shè)設(shè)銀行存款利利率為10，該項分期期付款相當于于現(xiàn)在一次現(xiàn)現(xiàn)金支付的購購價是23995.40元元。（） 答案: 解析:計算6年年即付年金的的現(xiàn)值：P500（P/AA，10，661）115000（3.799081）2395.40（元）。 13、名義利率率指一年內(nèi)多多次復利時給給出的年利率率，它等于每每期利率與年年內(nèi)復利次數(shù)數(shù)的乘積。（） 答案: 解析:名義利率率等于每期利利率與年內(nèi)復復利次數(shù)的乘乘積。例如：年利率為88，每年復復利4次，則則每季度利率率為2，將將每季度利率率2，乘以以年

28、內(nèi)復利次次數(shù)4次，其其乘積為8，即名義利利率。 四、計算題 1、甲投資項目目的年利率為為8，每季季度復利一次次，試計算：（1）甲投投資項目的實實際年利率是是多少？ （2）乙投資項項目每月復利利一次，如果果要與甲投資資項目的實際際利率相等，則則其名義利率率是多少？ （1）甲投資項項目的實際利利率(1+8%/4)4-1=88.24% （2）已知知：i8.24，mm12，求求r 名義利利率r（11.0066621）127.94。 2、某投資者購購買丙公司發(fā)發(fā)行的面值11000元、期期限為5 年年期的債券，其其年利率為88%，復利計計息。要求：分別計算每每年計息一次次、每年計息息兩次、每年年計息四次的

29、的實際利率及及其本利和。 （1）每年計息息一次實際利利率等于名義義利率，均為為8%。本利利和（F）1000（18%）5 11 469（元元）（2）每每年計息兩次次實際利率（ii）=（1+8%/2）22 1 8.16本利和（FF）10000（1+8%/2）5210000（1+8.16）5514800.24（元元）（3）每每年計息4次次實際利率（ii）=（1+8%/4）44 1 8.2433本利和（FF）10000（1+8%/4）5410000（1+8.243）5514855.95（元元） 解析:本題的考考核點是名義義利率與實際際利率之間的的轉(zhuǎn)換。值得得注意的是，正正如本題答案案所示的那樣樣，在名

30、義利利率與實際利利率不同的情情況下，既可可以用名義利利率計算終值值（或現(xiàn)值），也也可以用實際際利率計算終終值（或現(xiàn)值值）。 3、甲公司擬進進行一投資項項目，經(jīng)測算算，項目的初初始投資額為為1200000元，項目目有效期為110年。項目目建成投產(chǎn)后后，預計第115 年年年末每年可獲獲得250000元現(xiàn)金流流入，第6 8 年年年末每年可獲獲得200000元的現(xiàn)金金流入，第99 10年年年末每年只只能獲得100000元的的現(xiàn)金流入。如如果企業(yè)投資資要求的最低低報酬率為110%，試通通過計算，確確定甲公司投投資該項目是是否有利可圖圖？（計算結(jié)結(jié)果保留兩位位小數(shù)） 答案:方法一：未來現(xiàn)金流流入的現(xiàn)值25

31、0000（P/A，110%，5）200000（P/A，110%，3）（P/F，10%，5）10000（P/A，10%，2）（P/F，10%，8）25 000 3.790820 000 2.48690 . 6209100001.73550.4665133748.43（元）方法二：未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值25000（P/A，10%，10）一5000（P/A，10%，3）（P/F，10%，5）一15000（P/A，10%，2）（P/F，10%，8）25000 6.1446 一5 0002.48690.6209 一150001.73550.4665133750.26（元）方法三：未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值20000

32、（P/A，10%，10）+5000（P/A，10%，5）一10000（P/A，10%，2）（P/F，10%，8）20000 6.1446 一5 0003.7908 一100001.73550.4665133749.89（元）結(jié)論：由于未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值大于初始投資額，所以甲公司投資該項目有利可圖。 解析:本題的考核點是普通年金現(xiàn)值及遞延年金現(xiàn)值。要判斷一個項目是否可行，最簡單的方法是先計算未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，然后比較其與投資額的大小。如果未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值大于投資額，表示方案可行；否則，表示項目不可行。本題是一個比較特殊的年金序列組合，可以有多種計算方法求解其現(xiàn)值。由于系數(shù)的四舍五入影響，不同

33、方法的計算結(jié)果之間略有微差。方法一最為直觀，將前5 年視作普通年金，將第6 8 年視作遞延年金，遞延期為5 期，將9 10期視為遞延年金，遞延期為8 期，加總這三段款項的現(xiàn)值，即得總的現(xiàn)值。方法二是假定110年每年的年金發(fā)生額均為25000元求其年金現(xiàn)值，再減去第68期及第910期實際現(xiàn)金流量比25000少的部分的現(xiàn)值。方法三是假定110年每年的年金發(fā)生額均為20000元并求其年金現(xiàn)值，再加上第15期實際現(xiàn)金流量比20000元多的部分的現(xiàn)值，減去第910期實際現(xiàn)金流量比20000少的部分的現(xiàn)值。本題充分說明，現(xiàn)值的計算萬變不離其宗，關(guān)鍵是搞清款項發(fā)生的時點，搞清折現(xiàn)的的時點。只有明確上述兩個時

34、點，折現(xiàn)的期數(shù)才會正確，計算結(jié)果才會正確。 4、（1）某項項投資的投資資收益率概率率估計情況如如下： 可能出現(xiàn)的情況況 概率 投投資收益率 經(jīng)濟狀況好 00.2 200% 經(jīng)濟狀況一般 0.6 115% 經(jīng)濟狀況差 00.2 -110% （2）假設(shè)無風風險收益率為為12，風風險價值系數(shù)數(shù)為10，并并且不考慮通通貨膨脹因素素。要求： 計算投資收收益率的期望望值； 計算投資收收益率的標準準差； 計算投資收收益率的標準準離差率； 根據(jù)條件（22）計算該項項目的風險收收益率和投資資收益率。（計計算結(jié)果百分分數(shù)中，保留留到兩位小數(shù)數(shù)，兩位后四四舍五入） 答案: 投資資收益率的期期望值0.22000.61

35、500.2 (-100)111投資收益率率的標準差 10.68投資收益率率的標準離差差率10.68/111977.09該項目的風風險收益率1097.0999.771該項目目的投資收益益率129.71121.71。 5、某人擬于明明年年初借款款420000元，從明年年年末開始，每每年年末還本本付息額均為為6000元元，連續(xù)100年還清。假假設(shè)預期最低低借款利率為為8，問此此人是否能按按其利率借到到款項？ 根據(jù)題意，已知知P420000，A6000，nn10，則則：P/A420000/600007 即7P/A,i,110，查n10的1元元年金系數(shù)表表。在n110一列上找找不到恰為的系數(shù)值，于于是找

36、其臨界界值，分別為為： 同時找找出臨界利率率，分別為：i17%，i288% 7%+(77.023667)/(7.023366.77101)(8%77%)7%+0.0775%7.075%8%可見此此人的計劃借借款利率低于于預期最低利利率，不能按按原計劃借到到款項。 6、甲公司20003年年初初和20044年年初對乙乙設(shè)備投資均均為600000元，該項項目20055年年初完工工投產(chǎn)；20005年、22006年、22007年年年末預期收益益為500000元；銀行行存款復利利利率為8。要要求：按年金金計算20005年年初投投資額的終值值和20055年年初各年年預期收益的的現(xiàn)值。 （1）20055年年初

37、對乙乙設(shè)備投資額額的終值為： 600000（F/AA,8%,33）1600000(3.244641)1347784（元） （2）20055年年初各年年預期收益的的現(xiàn)值為： 500000（P/A,8%,3）5000002.577711288855(元元) 五、綜合題 1、某公司準備備購買一套設(shè)設(shè)備，要求的的投資報酬率率為10，根根據(jù)以下的情情況，分別計計算：（1）假假設(shè)有三個付付款方案可供供選擇，通過過計算說明應應選擇以下哪哪個方案。甲甲方案：從現(xiàn)現(xiàn)在起每年年年初付款100萬元，連續(xù)續(xù)支付5年，共共計50萬元元。乙方案：從第3年起起，每年年初初付款12萬萬元，連續(xù)支支付5年，共共計60萬元元（分別用三三種方法進行行計算）。丙丙方案：從現(xiàn)現(xiàn)在起每年年年末付款111.5萬元，連連續(xù)支付5年年，共計577.5