1、目錄 HYPERLINK l _TOC_250016 一、周塊據(jù)顧 HYPERLINK l _TOC_250015 塊數(shù)2 HYPERLINK l _TOC_250014 股現(xiàn)2 HYPERLINK l _TOC_250013 二、心點(diǎn) HYPERLINK l _TOC_250012 周點(diǎn)7 HYPERLINK l _TOC_250011 長(zhǎng)觀點(diǎn)9點(diǎn)蓋推標(biāo)的9 HYPERLINK l _TOC_250010 三、周業(yè)態(tài) HYPERLINK l _TOC_250009 際態(tài)10 HYPERLINK l _TOC_250008 內(nèi)態(tài)10 HYPERLINK l _TOC_250007 備態(tài) HYP

2、ERLINK l _TOC_250006 四、周市司告 HYPERLINK l _TOC_250005 五、周點(diǎn)告要 HYPERLINK l _TOC_250004 5.1 業(yè)評(píng)航工焦資效優(yōu)，科供院資注新徑 HYPERLINK l _TOC_250003 六、期要?jiǎng)?HYPERLINK l _TOC_250002 期動(dòng)顧14 HYPERLINK l _TOC_250001 周動(dòng)告14 HYPERLINK l _TOC_250000 七、利測(cè)估值一、每周板塊數(shù)據(jù)回顧板塊指數(shù)2964.18 7818.98 0.08 個(gè)百分點(diǎn)。從行業(yè)板塊來(lái)看，電子元器件、汽車(chē)、建材等板塊表現(xiàn)居前，農(nóng)林牧漁、商貿(mào)零售

3、、綜合等板塊跌幅靠前。圖1：年初至今中證軍工指數(shù)與上證綜指走勢(shì)圖2：中信各行業(yè)漲跌情況中證軍工日漲幅-上證綜指日漲幅 上證綜指走勢(shì) 中證軍工走勢(shì)80%70%60%50%40%30%20%10%0%-10%一周漲跌年初至今漲跌3.00%2.50%2.00%1.50%1.00%0.50%0.00%-0.50%-1.00%房地產(chǎn)食醫(yī)藥石油石化電力設(shè)備有色金屬基礎(chǔ)電力及公用事業(yè)交通運(yùn)輸-2.00%資料來(lái)源：wind， 個(gè)股表現(xiàn)（20.15%（12.58%（8.81%（8.41%尚緯股份（7.05、太極股份（6.70%、江龍船艇（6.50、江龍船艇（6.50、中海達(dá)（6.06、貴航股份（5.89（19.

4、25（8.69%（6.92%（6.44%（6.41（-5.51（5.22%*T （5.21%（4.84%同有科技（4.84表 1：本周軍工個(gè)股表現(xiàn)情況表現(xiàn)居前一周漲幅表現(xiàn)居后一周跌幅華訊方舟20.15%湘電股份-19.25%鳳凰光學(xué)12.58%萬(wàn)澤股份-8.69%航錦科技8.81%紫光國(guó)微-6.92%景嘉微8.41%天銀機(jī)電-6.44%尚緯股份7.05%隆鑫通用-6.41%太極股份6.70%精準(zhǔn)信息-5.51%江龍船艇6.50%旋極信息-5.22%江龍船艇6.50%*ST 集成-5.21%中海達(dá)6.06%煉石航空-4.84%貴航股份5.89%同有科技-4.84%資料來(lái)源：wind， 板塊估值板

5、塊估值方面，軍工板塊整體估值為 95 倍，處于歷史中部水平。若剔除船舶板塊，軍工板塊整體估值為68 倍，處于歷史中部水平。從上市公司屬性來(lái)看，軍工集團(tuán)下屬上市公司估值水平為 56 倍；材料及加工上市公司估值高于整體水平，航天板塊、航空板塊、核電、地面兵裝估值水平較低。表 2：軍工板塊估值情況一覽估值情況估值情況軍工板塊95船舶板塊-124軍工集團(tuán)下屬上市公司56地面兵裝29航空板塊41國(guó)防信息化117航天板塊52材料及加工-323核電板塊-27資料來(lái)源：wind， 表 3：軍工板塊估值情況一覽（前兩個(gè)數(shù)不含船舶板塊）估值情況估值情況軍工板塊68船舶板塊-124軍工集團(tuán)下屬上市公司45地面兵裝2

6、9航空板塊41國(guó)防信息化117航天板塊52材料及加工-323核電板塊-27資料來(lái)源：wind， 融資余額A A A 2 倍左右，處于市場(chǎng)高位，其中大市值標(biāo)的融資比例普遍低于軍工板塊平均水平，融資買(mǎi)入意愿較低。與上周相比，A 15427129.35 2.01%。295.70 4.11%。從融資標(biāo)A 5.77%A 4.15%。表 4：本周融資余額情況一覽（軍工板塊刨除 10 家純民品公司）上市公司總市值（億元）流通市值（億元）融資余額（億元）融資余額占比軍工板塊總計(jì)14513926.8113884.84軍工融資標(biāo)的總計(jì)897197.557187.66295.704.11%A 股總計(jì)33635551

7、08.43507787.08A 股融資標(biāo)的總計(jì)1542401183.45354438.837129.352.01%軍工板塊占比4.31%2.51%2.73%軍工融資板塊占比5.77%1.79%2.03%4.15%資料來(lái)源：wind， 表 5：上周融資余額情況一覽（軍工板塊刨除 10 家純民品公司）上市公司總市值（億元）流通市值（億元）融資余額（億元）融資余額占比軍工板塊總計(jì)14513875.4913833.68軍工融資標(biāo)的總計(jì)897209.577199.36303.304.21%A 股總計(jì)3363546346.94500402.73A 股融資標(biāo)的總計(jì)1542394598.43349228.68

8、7141.872.05%軍工板塊占比4.31%2.54%2.76%軍工融資板塊占比5.77%1.83%2.06%4.25%資料來(lái)源：wind， 新股跟蹤表 6：17 年初至今新增軍工股上市公司上市時(shí)間總市值（億最新收盤(pán)價(jià)一周漲跌主營(yíng)業(yè)務(wù)元）（元）江龍船艇2017/1/1326.9313.28旅游休閑船艇和公務(wù)執(zhí)法船艇的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和6.50%銷(xiāo)售新雷能2017/1/1434.5220.85模塊電源、定制電源等，產(chǎn)品應(yīng)用于軍工電子等多個(gè)2.21%領(lǐng)域瑞特股份2017/1/2529.519.72-3.28%華測(cè)導(dǎo)航2017/3/2142.6317.48-4.48%gnss 新勁剛2017/3/

9、2421.1217.42-0.63%愛(ài)樂(lè)達(dá)2017/8/2228.9124.25-0.82%光威復(fù)材2017/9/1202.9339.15-1.16%安達(dá)維爾2017/11/930.0611.82航空機(jī)載設(shè)備研制及維修、測(cè)控設(shè)備研制、飛機(jī)加工-2.15%改裝等新余國(guó)科2017/11/1023.3620.86-0.14%宏達(dá)電子2017/11/21103.2325.801.30%非固體解質(zhì)電容器固體質(zhì)鉭電器陶瓷電容器迫擊炮彈、光電對(duì)抗系列，單兵火箭系列，橋梁用錨長(zhǎng)城軍工2018/8/684.3011.64-0.26%新興裝備2018/8/2846.2139.381.23%資料來(lái)源：wind， 具

10、，子彈、引信系列，備件，火工品系列全軍武器裝備采購(gòu)信息網(wǎng)需求跟蹤表 7：全軍武器裝備采購(gòu)信息網(wǎng)發(fā)布的采購(gòu)信息統(tǒng)計(jì)采購(gòu)需求軍品配套采購(gòu)公告合計(jì)11 月 3 日-11 月 8 日1222046622742286210 月 28 日-11 月 2 日8754841682725310 月 21 日-10 月 27 日862218128910 月 14 日-10 月 20 日142119633910 月 07 日-10 月 13 日110777359229 月 30 日到 10 月 6 日56290156535229 月 23 日-9 月 29 日114322473240709 月 16 日-9 月 2

11、2 日74299752035919 月 9 日-9 月 15 日101234354429889 月 2 日-9 月 8 日129167471125148 月 26 日-9 月 1 日93228059229658 月 19 日-8 月 25 日74173352523328 月 12 日-8 月 18 日591873906368 月 5 日-8 月 11 日383253667297 月 29 日-8 月 4 日532992487353207 月 22 日-07 月 28 日481563512212307 月 15 日-07 月 21 日94578369104107 月 08 日-07 月 14 日

12、5519139163707 月 01 日-07 月 07 日351466465196606 月 24 日-06 月 30 日59867405133106 月 17 日-06 月 23 日473133140906 月 10 日-06 月 16 日9361715986906 月 03 日-06 月 09 日37624328605 月 27 日-06 月 02 日695434146405 月 20 日-05 月 26 日32821831486005 月 13 日-05 月 19 日38633025497005 月 06 日-05 月 12 日681225933904 月 29 日-05 月 05 日

13、284619548504 月 22 日-04 月 28 日1848734461504 月 15 日-04 月 21 日88132741604 月 08 日-04 月 14 日283224252704 月 01 日-04 月 07 日1041122433903 月 25 日-03 月 31 日14813224352303 月 18 日-03 月 24 日12526728403 月 11 日-03 月 17 日2261721946203 月 04 日-03 月 10 日54619425402 月 25 日-03 月 03 日92026229102 月 18 日-02 月 24 日100788802

14、 月 11 日-02 月 17 月 04 日-02 月 10 日000001 月 28 日-02 月 03 日25526129101 月 21 日-01 月 27 日29028931801 月 14 日-01 月 20 日2326424653301 月 07 日-01 月 13 日168331961045資料來(lái)源：全軍武器裝備采購(gòu)信息網(wǎng)， 二、核心觀點(diǎn)本周觀點(diǎn)11 6 （集團(tuán)100%（集團(tuán)）100%100%股權(quán)等資產(chǎn)，置出中航飛機(jī)股份有限公司長(zhǎng)沙股權(quán)等資產(chǎn)。23、軍工板塊投資策略？針對(duì)以上問(wèn)題，我們的觀點(diǎn)如下：中航飛機(jī)通過(guò)資產(chǎn)置換聚焦主業(yè)，提升運(yùn)營(yíng)效率與盈利能力11

15、6 （集團(tuán)100%（集團(tuán)）100%100%股權(quán)等資產(chǎn)，置出中航飛機(jī)股份有限公司長(zhǎng)沙股權(quán)等資產(chǎn)。西安飛機(jī)工業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司擁有中航飛機(jī) 7.07%的股權(quán)，是我國(guó)大中型軍民用飛機(jī)的研制生產(chǎn)基地；陜西飛機(jī)工業(yè)（集團(tuán)）有限公司主要生產(chǎn)大、中型軍民用運(yùn)輸機(jī)；中航天水飛機(jī)工業(yè)主業(yè)包括飛機(jī)修理、無(wú)人駕駛靶機(jī)制造、飛機(jī)部附件制造等。此次交易目的是為聚焦航空整機(jī)主業(yè)，進(jìn)一步整合研發(fā)資源，提高運(yùn)營(yíng)效率，提升上市公司盈利能力，增2019 272.2 88.2 102.8 2.4 104.13 15.49 84.15 0.56 億元。注入資產(chǎn)整體盈利情況較好，預(yù)計(jì)注入后將增厚上市公司利潤(rùn)。我們認(rèn)為，此舉是航空工

16、業(yè)聚焦整機(jī)資產(chǎn)戰(zhàn)略的重要規(guī)劃，同時(shí)對(duì)其他軍工集團(tuán)資本運(yùn)作方向具有重要借鑒意義。表 6：2019 年三季度西飛集團(tuán)、陜飛集團(tuán)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（億元）總資產(chǎn)凈資產(chǎn)營(yíng)業(yè)收入凈利潤(rùn)西飛272.288.2102.82.4陜飛104.1315.4984.150.56合計(jì)376.33103.69186.952.96資料來(lái)源：公司公告，中信建投研究發(fā)展部央企資本運(yùn)作持續(xù)回暖，國(guó)?？萍挤桨笧榭蒲性核Y產(chǎn)注入提供新路徑。國(guó)防軍工上市公司座談會(huì)召開(kāi)，院所改制與軍工資產(chǎn)證券化預(yù)期升溫。2019 3 23 日，國(guó)防軍工上市公司座談會(huì)在北京召開(kāi)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)資委、工信部、國(guó)防科工局相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)出席會(huì)議。國(guó)資委產(chǎn)權(quán)局副局長(zhǎng)謝小兵表示

17、，國(guó)資委積極引導(dǎo)軍工集團(tuán)將優(yōu)質(zhì)軍工資產(chǎn)注入上市公司，更加突出軍工基因。國(guó)防科工局發(fā)展計(jì)劃司副司長(zhǎng)徐春榮指出，近年來(lái)國(guó)防科工局通過(guò)頂層設(shè)計(jì)、營(yíng)造公平有序市場(chǎng)環(huán)境、引導(dǎo)社會(huì)資本進(jìn)入軍工行業(yè)，推動(dòng)軍工資產(chǎn)證券化、軍工企業(yè)股份制改造和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)類(lèi)院所轉(zhuǎn)制。2018 10 家軍工央企上發(fā)動(dòng)力、中國(guó)長(zhǎng)城、中航飛機(jī)等。圖3：2009 年以來(lái)軍工央企資產(chǎn)注入統(tǒng)計(jì)圖4：2009年以來(lái)軍工央企資產(chǎn)注入統(tǒng)計(jì)0擬收購(gòu)資產(chǎn)評(píng)估值（億元）重組數(shù)量1210864202009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 20190收購(gòu)資產(chǎn)評(píng)估值（億元）重組數(shù)量50中航工業(yè)中船重工中

18、船工業(yè) 中電科 航天科工航天科技兵器裝備兵器工業(yè)資料來(lái)：wind， 資料來(lái)10 16 國(guó)睿科技目前正在推進(jìn)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)南京國(guó)睿防務(wù)系統(tǒng)有限公司 100%股權(quán)及南京國(guó)睿信維軟件有限公司 95%股10 16 式，決定對(duì)該行政許可申請(qǐng)予以受理。國(guó)?？萍挤桨傅膭?chuàng)新之處在于繞開(kāi)院所改制的復(fù)雜程序，將院所內(nèi)的核心軍品資產(chǎn)整合成立新公司后注入上市公司，為核心院所核心資產(chǎn)注入上市公司提供了新路徑，或?qū)⒊蔀樵核闹菩碌臐u進(jìn)方案，后續(xù)類(lèi)似投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。軍工央企資產(chǎn)注入將是貫穿 2019 年的投資主線(xiàn)之一，隨著國(guó)家政策支持、人事調(diào)整到位和資產(chǎn)注入新路徑的示范效應(yīng)，軍工央企資本運(yùn)作有望持續(xù)回暖，建議重點(diǎn)

19、關(guān)注“主業(yè)有支撐、注入空間大”的軍工央企上市公司。重點(diǎn)推薦公司：中直股份、內(nèi)蒙一機(jī)、航發(fā)動(dòng)力、四創(chuàng)電子、杰賽科技。表 1：重點(diǎn)推薦公司盈利預(yù)測(cè)表EPSPE公司名稱(chēng)收盤(pán)價(jià)（元）總市值（億元） 19E20E21E19E20E21E中直股份44.62263.021.181.421.637.8131.4227.89內(nèi)蒙一機(jī)10.45176.570.360.40.4529.0326.1323.22航發(fā)動(dòng)力20.48460.770.540.650.7937.9331.5125.92四創(chuàng)電子46.5674.111.631.792.0628.5626.0122.60杰賽科技13.5377.280.370.42

20、0.5136.5732.2126.53資料來(lái)源：Wind， ，數(shù)據(jù)截至 2019 年 11 月 8 日行業(yè)動(dòng)態(tài)研究報(bào)告投資機(jī)會(huì)分析：景氣持續(xù)把握確定機(jī)會(huì)，強(qiáng)者恒強(qiáng)聚焦行業(yè)龍頭我們維持行業(yè)基本面拐點(diǎn)向上的基本判斷，軍工板塊進(jìn)入持續(xù)景氣階段，板塊中報(bào)業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)已充分驗(yàn)證我們此前觀點(diǎn)。展望下半年，受益于中報(bào)業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，在板塊估值處于歷史底部、公募持倉(cāng)處于低位、央企資本運(yùn)作回暖的背景下，在新版國(guó)防白皮書(shū)發(fā)布以及 70 周年國(guó)慶閱兵等事件催化下，建議重點(diǎn)把握 9-10 月份投資機(jī)會(huì)。在投資策略上，建議重點(diǎn)關(guān)注景氣度橫向擴(kuò)散、縱向傳導(dǎo)以及央企資本運(yùn)作回暖三條主線(xiàn)上的投資機(jī)會(huì)。1公司，同時(shí)關(guān)注已經(jīng)進(jìn)入型

21、號(hào)量產(chǎn)階段并有望延續(xù)的相關(guān)公司。2連接器、微波組件、電容器、紅外探測(cè)器等領(lǐng)域。3、軍工央企資產(chǎn)注入將是貫穿 2019 年的投資主線(xiàn)之一，隨著國(guó)家政策支持、人事調(diào)整到位和資產(chǎn)注入新路徑的示范效應(yīng)，軍工央企資本運(yùn)作有望持續(xù)回暖，建議重點(diǎn)關(guān)注“主業(yè)有支撐、注入空間大”的軍工央企上市公司。中長(zhǎng)期觀點(diǎn)我們認(rèn)為，2019 年軍工板塊內(nèi)外部影響因素持續(xù)向好，投資機(jī)會(huì)將好于 2018 年。外部因素：我國(guó)國(guó)防預(yù)GDP 18 年基2、軍工科研院所改制有望提速，2020 年絕大部分院所完成改制的后墻或?qū)⒉粫?huì)倒；混改穩(wěn)步推進(jìn)，整機(jī)廠類(lèi)員工股權(quán)激勵(lì)有所突破，未來(lái)有望繼續(xù)推廣；定價(jià)機(jī)制改革2019 產(chǎn)為主，院所類(lèi)資產(chǎn)注入

22、已漸行漸近。2.3 重點(diǎn)覆蓋與推薦標(biāo)的表 9：重點(diǎn)覆蓋標(biāo)的軍工集團(tuán)中直股份國(guó)?？萍贾袊?guó)海防中航光電中航機(jī)電中航高科中航動(dòng)力航天電子內(nèi)蒙一機(jī)航天機(jī)電中國(guó)重工中國(guó)動(dòng)力中船科技凌云股份光電股份杰賽科技中兵紅箭中航飛機(jī)中航沈飛民參軍晨曦航空航新科技景嘉微天銀機(jī)電航錦科技銀河電子金信諾山河智能臺(tái)海核電特發(fā)信息火炬電子鋼研高納湘電股份瑞特股份萬(wàn)澤股份資料來(lái)源： 重點(diǎn)推薦組合景氣度橫向擴(kuò)散：中直股份、內(nèi)蒙一機(jī)、航發(fā)動(dòng)力、高德紅外；景氣度縱向傳導(dǎo)：光威復(fù)材、七一二、宏達(dá)電子、中航光電、航天發(fā)展； 央企資本運(yùn)作：四創(chuàng)電子、杰賽科技。三、一周行業(yè)動(dòng)態(tài)國(guó)際動(dòng)態(tài)土耳其指認(rèn)庫(kù)武關(guān)聯(lián)敘北部襲擊 庫(kù)武反指土方作亂 土耳其國(guó)

23、防部發(fā)布消息，敘利亞北部邊境泰勒艾卜耶2 13 20 人受傷。暫時(shí)沒(méi)有任何組織聲稱(chēng)發(fā)動(dòng)這起襲擊。土耳其和庫(kù)爾德武裝互相指認(rèn)對(duì)方關(guān)聯(lián)襲擊。2335“鐵狼01（北約“鐵狼2014 日在4000 1000 余件裝備參演。此次軍演旨在強(qiáng)化北約盟國(guó)在策劃和執(zhí)行攻防行動(dòng)時(shí)的協(xié)同配合能力。伊朗宣布中止履行伊核協(xié)議第四階段措施 5 當(dāng)天發(fā)表講話(huà)，宣布伊朗中止履行伊核協(xié)議的第四階段措施。魯哈尼在講話(huà)中重申，伊朗中止伊核協(xié)議條款的履行是可逆的，只要協(xié)議其他各方履行各自承諾，保障伊朗的利益，伊朗就會(huì)重新?lián)肀б梁藚f(xié)議。俄軍直升機(jī)開(kāi)始巡邏敘利亞北部地區(qū) 8 所屬直升機(jī)已開(kāi)始在敘利亞北部地區(qū)進(jìn)行定期巡邏。國(guó)內(nèi)動(dòng)態(tài)軍委裝備

24、發(fā)展部大力推進(jìn)全軍共用信息系統(tǒng)裝備招標(biāo)采購(gòu)工作規(guī)范化運(yùn)行 全軍共用信息系統(tǒng)裝備招標(biāo)采購(gòu)代理業(yè)務(wù)工作座談培訓(xùn)會(huì)日前在京舉行。會(huì)議透露，中央軍委裝備發(fā)展部嚴(yán)格規(guī)范招標(biāo)采購(gòu)管理秩序，形成“集體研究、多方審查、分段管理、相互監(jiān)督”的工作運(yùn)行機(jī)制，取得初步成效，有力保障了全軍共用信息系統(tǒng)裝備建設(shè)。魏鳳和應(yīng)約與美國(guó)國(guó)防部長(zhǎng)通話(huà) 5 涉港、涉疆等問(wèn)題表達(dá)中方立場(chǎng)。裝備動(dòng)態(tài)亞美尼亞空軍將接收一批蘇-30SM 戰(zhàn)斗機(jī) 亞美尼亞國(guó)防部長(zhǎng)托諾揚(yáng) 4 日宣布，亞美尼亞空軍已購(gòu)買(mǎi)一批蘇-30SM 報(bào)道亞空軍將很快裝備蘇-30SM 12 1 2 月期間抵達(dá)亞美尼亞。美軍欲用“廉價(jià)”無(wú)人機(jī)顛覆未來(lái)空戰(zhàn)？ 據(jù)美國(guó)大眾機(jī)械月刊

25、網(wǎng)站 10 月 26 日?qǐng)?bào)道稱(chēng)，美空軍官員在2019 隔墻探人？美軍投資初創(chuàng)企業(yè)研發(fā)手持式單兵雷達(dá) 11 3 國(guó)陸軍可能獲得科幻電影25 萬(wàn)美元，開(kāi)發(fā)一款用于隔墻探人的手持探測(cè)設(shè)備。報(bào)道稱(chēng)，盧米尼公司的這款手持設(shè)備比一臺(tái)平板電腦略小，能使用雷達(dá)技術(shù)探測(cè)人體，它使用的雷達(dá)波可以穿透墻體。四、一周上市公司公告表 9：本周主要上市公司公告日期公司名稱(chēng)事件月4 日海格通信近日收與特機(jī)構(gòu)戶(hù)簽的貨合同合同金約2.71 億元民幣歐比特延期回深交關(guān)注函月5 日中航飛機(jī)擬將部飛機(jī)部件造業(yè)資與中航機(jī)有責(zé)任司部飛整機(jī)制及維業(yè)務(wù)產(chǎn)進(jìn)置換2019 5 5,283,889 0.75%歐比特航錦科技50,086,413.5

26、8 元2,200 2019 10 31 637,400 資金總額為 13,629,064.86 元月6 日中國(guó)海防發(fā)布發(fā)股份支付金購(gòu)資并募集套資暨關(guān)交易告航新科技發(fā)布公發(fā)行轉(zhuǎn)換司債預(yù)案月7 日航發(fā)動(dòng)力景嘉微西儀股份因自身資金需求，航空工業(yè)集團(tuán)計(jì)劃自公告日起六個(gè)月內(nèi)以集中競(jìng)價(jià)或大宗交易方式分別減持所持有公司股份不超過(guò) 22,498,445 股和 5,624,555 股，合計(jì)不超過(guò) 28,123,000 股（占公司總股本比例的 1.25%）1,325,900 845,900。1350 .08,0股，集中競(jìng)價(jià)方式減持不超過(guò) 845,900。月8 日高德紅外公司員持股劃股出售畢計(jì)劃終止中國(guó)船舶發(fā)布發(fā)股

27、份買(mǎi)資并募配資金暨聯(lián)交報(bào)告書(shū)中船科技全資子司中第九計(jì)研院程有限司收政府助420 萬(wàn)元北斗星通發(fā)布2019 非公發(fā)行A股股預(yù)案鳳凰光學(xué)發(fā)布重資產(chǎn)買(mǎi)暨聯(lián)交報(bào)書(shū)資料來(lái)源：wind，中信建投研究發(fā)展部五、本周重點(diǎn)報(bào)告摘要5.1 行業(yè)簡(jiǎn)評(píng)：航空工業(yè)聚焦資產(chǎn)效益優(yōu)化，電科提供院所資產(chǎn)注入新路徑航空工業(yè)集團(tuán)聚焦整機(jī)資產(chǎn)，整合研發(fā)資源提升運(yùn)營(yíng)效率中航飛機(jī)擬置入飛機(jī)整機(jī)制造及維修業(yè)務(wù)資產(chǎn)，置出起落架等零部件制造業(yè)務(wù)。此次交易擬置入上市公司資產(chǎn)為西安飛機(jī)工業(yè)（集團(tuán)）100%股權(quán)、陜西飛機(jī)工業(yè)（集團(tuán)）100%股權(quán)和中航天水100%100%股權(quán)擬在本次交易前由航空工業(yè)無(wú)償劃轉(zhuǎn)至航空工業(yè)飛機(jī)；擬置出上市公司資產(chǎn)為中航飛

28、機(jī)股份有限公司長(zhǎng)沙起落架分公司、中航飛機(jī)100%業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司擁有中航飛機(jī) 7.07%的股權(quán)，是我國(guó)大中型軍民用飛機(jī)的研制生產(chǎn)基地。陜西飛機(jī)工業(yè)（集團(tuán)）有限公司主要生產(chǎn)大、中型軍民用運(yùn)輸機(jī)，中航天水飛機(jī)工業(yè)主要業(yè)務(wù)為飛機(jī)維修。此次交易目的是為聚焦航空整機(jī)主業(yè)，進(jìn)一步整合研發(fā)資源，提高運(yùn)營(yíng)效率，提升上市公司盈利能力，增強(qiáng)上市公司獨(dú)立性并減少關(guān)聯(lián)交易，推進(jìn)中國(guó)航空工業(yè)集團(tuán)有限公司國(guó)有資本投資公司試點(diǎn)工作。我們認(rèn)為， 此舉是航空工業(yè)聚焦整機(jī)資產(chǎn)戰(zhàn)略的重要規(guī)劃，同時(shí)對(duì)其他軍工集團(tuán)資本運(yùn)作方向具有重要借鑒意義。重組事項(xiàng)獲證監(jiān)會(huì)受理，資產(chǎn)注入新路徑示范效應(yīng)顯著國(guó)睿科技目前正在推進(jìn)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金

29、購(gòu)買(mǎi)南京國(guó)睿防務(wù)系統(tǒng)有限公司 100%股權(quán)及南京國(guó)睿信維軟件有95%10 16 日收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)出具的中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政許可申請(qǐng)受符合法定形式，決定對(duì)該行政許可申請(qǐng)予以受理。2018月發(fā)布資產(chǎn)重組預(yù)案，20194月經(jīng)調(diào)整后發(fā)布重組草案，擬發(fā)行股份并支付現(xiàn)金100%95%68 6 億元。該方案的20198 23 央企資本運(yùn)作回暖，軍工央企資產(chǎn)注入將是貫穿 2019 年的投資主線(xiàn)之一國(guó)防軍工上市公司座談會(huì)召開(kāi)，院所改制與軍工資產(chǎn)證券化預(yù)期升溫。2019 3 23 日，國(guó)防軍工上市公司座談會(huì)在北京召開(kāi)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)資委、工信部、國(guó)防科工局相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)出席會(huì)議。國(guó)資委產(chǎn)權(quán)局副局長(zhǎng)謝小兵表示，國(guó)資委積極引導(dǎo)軍

30、工集團(tuán)將優(yōu)質(zhì)軍工資產(chǎn)注入上市公司，更加突出軍工基因。國(guó)防科工局發(fā)展計(jì)劃司副司長(zhǎng)徐春榮指出，近年來(lái)國(guó)防科工局通過(guò)頂層設(shè)計(jì)、營(yíng)造公平有序市場(chǎng)環(huán)境、引導(dǎo)社會(huì)資本進(jìn)入軍工行業(yè)，推動(dòng)軍工資產(chǎn)證券化、軍工企業(yè)股份制改造和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)類(lèi)院所轉(zhuǎn)制。2018 10 9 家軍工央企上市公司開(kāi)展資本運(yùn)作，包括中國(guó)船舶、中船防務(wù)、中船科技、中國(guó)重工、航天長(zhǎng)峰、航天電器、航天動(dòng)力、航發(fā)動(dòng)力、中國(guó)長(zhǎng)城等。軍工央企資產(chǎn)注入將是貫穿 2019 年的投資主線(xiàn)之一，隨著國(guó)家政策支持、人事調(diào)整到位和資產(chǎn)注入新路徑的示范效應(yīng)，軍工央企資本運(yùn)作有望持續(xù)回暖，建議重點(diǎn)關(guān)注“主業(yè)有支撐、注入空間大”的軍工央企上市公司。重點(diǎn)推薦公司：中直股份、

31、內(nèi)蒙一機(jī)、航發(fā)動(dòng)力、四創(chuàng)電子、杰賽科技。六、近期重要活動(dòng)近期活動(dòng)回顧【中信建投軍工公司系列高端調(diào)研】航天宏圖站5 交流上市公司近日發(fā)展?fàn)顩r與未來(lái)規(guī)劃，歡迎來(lái)電交流。【中信建投軍工公司系列高端調(diào)研】航天彩虹站6 交流上市公司近日發(fā)展?fàn)顩r與未來(lái)規(guī)劃，歡迎來(lái)電交流。【中信建投軍工公司系列高端調(diào)研】長(zhǎng)鷹信質(zhì)站6 交流上市公司近日發(fā)展?fàn)顩r與未來(lái)規(guī)劃，歡迎來(lái)電交流。下周活動(dòng)預(yù)告無(wú)。七、盈利預(yù)測(cè)與估值分類(lèi)公司代碼公司簡(jiǎn)稱(chēng)最新收盤(pán)價(jià)總市值EPSPE元億元171819171819600038.SH中直股份44.62263.020.770.871.09585241000768.SZ中航飛機(jī)15.91440.490

32、.170.200.24937966600316.SH洪都航空12.9793.010.040.210.203036366002179.SZ中航光電39.39421.541.051.221.09373236600372.SH中航電子13.90244.570.310.270.32455143300114.SZ中航電測(cè)10.4761.850.220.260.35484030002013.SZ中航機(jī)電6.55236.370.240.230.27272825600893.SH中航動(dòng)力20.48460.770.470.470.53444439600391.SH航發(fā)科技14.5047.870.14-0.920

33、.00104-16-000738.SZ航發(fā)控制13.51154.780.190.230.26716052600765.SH中航重機(jī)8.7968.390.210.430.44422020600862.SH中航高科9.77136.100.060.220.271634436002023.SZ海特高新11.2585.140.050.080.1622514170航空板塊002111.SZ威海廣泰14.9557.080.300.620.83502418300424.SZ航新科技15.9238.200.280.210.34577646002260.SZ德奧通航3.158.35-1.94-0.650.00-2

34、-5-002651.SZ利君股份4.7147.920.130.120.12363940300159.SZ新研股份4.1161.250.270.200.20152121300095.SZ華伍股份5.7421.740.14-0.260.0042-22-002560.SZ通達(dá)股份5.4324.100.03-0.030.00181-181-300135.SZ寶利國(guó)際2.5823.780.040.050.006557-001696.SZ宗申動(dòng)力5.4862.750.240.330.38231714603766.SH隆鑫通用3.3669.000.460.440.42788300091.SZ金通靈3.394

35、1.710.230.090.001438-002520.SZ日發(fā)精機(jī)6.8151.470.100.270.27682525002190.SZ成飛集成20.3873.11-0.31-0.570.00-65-36-002547.SZ春興精工7.2281.45-0.320.040.00-23181-600523.SH貴航股份13.8556.000.670.290.002148-002097.SZ山河智能5.7062.020.200.410.002914-002361.SZ神劍股份4.2435.510.140.090.003047-600760.SH中航沈飛28.98405.830.510.530.6

36、4575545300581.SZ晨曦航空16.2227.860.540.380.40304340300696.SZ愛(ài)樂(lè)達(dá)24.2528.911.280.580.69194235300719.SZ安達(dá)維爾11.8230.060.690.220.37175432合計(jì)（平均）4022.00573536數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，中信建投研究發(fā)展部，注：2019 年 EPS 為 wind 一致預(yù)期分類(lèi)公司代碼公司簡(jiǎn)稱(chēng)最新收盤(pán)價(jià)總市值EPSPE元億元171819171819600118.SH中國(guó)衛(wèi)星21.38252.820.350.39616155600151.SH航天機(jī)電4.8769.85-0.220.001

37、81-600879.SH航天電子5.94161.520.200.19303531600343.SH航天動(dòng)力9.0857.950.020.00252-600501.SH航天晨光7.7932.820.030.00-20-600677.SH航天通信7.0836.940.190.003718-航天板塊600855.SH航天長(zhǎng)峰12.4543.810.030.0057-000547.SZ航天發(fā)展10.20163.780.190.38543327000901.SZ航天科技11.0367.750.420.002743-002389.SZ南洋科技10.5099.340.430.36244029603698.S

38、H航天工程12.5267.110.470.002723-300455.SZ康拓紅外8.0851.370.180.004554-002025.SZ航天電器25.29108.490.730.99353026002046.SZ軸研科技6.7935.600.040.00154-合計(jì)（平均）1249.141106933wind2019 EPS wind 分類(lèi)公司代碼公司簡(jiǎn)稱(chēng)最新收盤(pán)價(jià)總市值EPSPE元億元171819171819600150.SH中國(guó)船舶20.81286.79-1.670.405952600685.SH中船防務(wù)15.47159.150.061.38-1211601989.SH中國(guó)重工5.

39、331219.490.050.0617886600482.SH中國(guó)動(dòng)力21.21359.510.690.94312723船舶板塊600072.SH300008.SZ中船科技天海防務(wù)14.092.98103.7428.610.040.090.17-1.960.003440.0017158-2-600416.SH湘電股份6.0457.130.10-0.7060-3-9002224.SZ三力士6.3645.550.240.002749-300516.SZ久之洋30.1154.200.370.50817960300527.SZ華舟應(yīng)急11.01100.610.410.27273340600764.SH

40、中國(guó)海防27.50108.570.670.2141161132300600.SZ瑞特股份9.7229.511.100.4191524合計(jì)（平均）2552.85836245wind2019 EPS wind 行業(yè)動(dòng)態(tài)研究報(bào)告分類(lèi)公司代碼公司簡(jiǎn)最新收盤(pán)價(jià)元總市值億元EPSPE171819171819地面兵裝600435.SH北方導(dǎo)航8.07120.190.030.030.04269269600967.SH內(nèi)蒙一機(jī)10.45176.570.310.320.38343328000065.SZ北方國(guó)際8.2763.640.970.770.009-000519.SZ中兵紅箭7.59105.700.090.

41、250.28843127002246.SZ北化股份7.6041.730.210.230.003633-002265.SZ西儀股份8.9328.450.06-0.210.00149-43-600495.SH晉西車(chē)軸4.1650.260.010.030.00416139-600148.SH長(zhǎng)春一東13.4819.080.130.250.0010454-600262.SH北方股份17.8630.360.220.670.008127-600184.SH光電股份11.1056.470.090.110.1912310157600480.SH凌云股份6.4935.600.730.600.3491960056

42、5.SH迪馬股份3.1677.040.280.430.5576002683.SZ宏大爆破14.0499.280.230.310.44614632300099.SZ精準(zhǔn)信息6.3442.430.150.150.004144-600698.SH湖南天雁2.9027.22-0.09-0.090.00-34-32-300722.SZ新余國(guó)科20.8623.360.730.930.47292245合計(jì)（均）997.36894733數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，中信建投研究發(fā)展部，注：2019 年 EPS 為 wind 一致預(yù)期分類(lèi)公司代碼公司簡(jiǎn)稱(chēng)最新收盤(pán)價(jià)總市值EPSPE元億元171819171819600990

43、.SH四創(chuàng)電子46.5674.111.281.63362929600562.SH國(guó)?？萍?5.1194.040.350.184325284300342.SZ天銀機(jī)電9.1539.510.450.27204034002413.SZ雷科防務(wù)5.4659.030.110.18504630002253.SZ川大智勝14.4432.580.200.30726048000801.SZ四川九洲5.5756.970.010.087856470002544.SZ杰賽科技13.5377.280.350.383967736國(guó)防信息化000687.SZ華訊方舟7.8159.840.170.0045-12-000070

44、.SZ特發(fā)信息10.9388.900.420.002625-300252.SZ金信諾9.5355.060.290.003341-600973.SH寶勝股份3.7245.460.070.005239-300353.SZ東土科技12.9466.120.240.005370-600775.SH南京熊貓10.1476.410.120.008657-300045.SZ華力創(chuàng)通9.9961.490.150.23675143300456.SZ耐威科技14.3792.240.260.145542105行業(yè)動(dòng)態(tài)研究報(bào)告002383.SZ合眾思?jí)?0.7980.400.330.260.003342-002151.

45、SZ北斗星通21.56105.630.210.210.00103103-300177.SZ中海達(dá)8.9359.780.150.220.14584164603678.SH火炬電子21.2996.370.520.740.92412923300414.SZ中光防雷13.5744.070.230.310.21594466002338.SZ奧普光電13.8733.290.160.170.008782-000733.SZ振華科技16.6985.920.430.550.62383027300053.SZ歐比特10.6074.430.190.140.24557645300324.SZ旋極信息5.6398.36

46、0.340.020.0017227-002214.SZ大立科技10.1846.690.070.120.291458535002414.SZ高德紅外21.24198.890.090.210.2822710076300065.SZ海蘭信11.8347.100.290.290.32414137300397.SZ天和防務(wù)20.5849.390.29-0.710.4371-2948002576.SZ通達(dá)動(dòng)力9.7016.010.020.120.174858156002519.SZ銀河電子3.7041.680.16-1.030.0023-4-600590.SH泰豪科技5.9051.110.380.340.

47、36161716002268.SZ衛(wèi)士通25.91217.210.210.140.2712318194002368.SZ太極股份34.09140.720.700.780.93494437300302.SZ同有科技11.4152.050.120.050.0095238-603333.SH明星電纜11.0957.660.030.110.2237010151300354.SZ東華測(cè)試12.6717.530.030.130.00384100-002829.SZ星網(wǎng)宇達(dá)20.5532.290.410.120.0050171-300427.SZ紅相股份13.0846.870.380.650.77342017600850.SH華東電腦25.42108.410.690.720.76373633603019.SH中科曙光33.91305.290.480.670.64715153600071.SH鳳凰光學(xué)12.1734.270.14-0.030.0087-406-000818.SZ航錦科技9.1463.070.370.730.68251313002049.SZ紫光國(guó)芯47.50288.240.460.570.731038365002309.SZ中利集團(tuán)6.1253.350.48-0.330.0013-19-002446.SZ盛路通信9.9088.690.130.160.227662450