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文檔簡介

1、主要觀點COMEX黃金：COT指標(biāo)歷史新低，本周盤面震蕩下跌創(chuàng)下近期新低，建議前期空單繼 續(xù)持有。COMEX白銀：非商業(yè)凈持倉占比為負(fù)，本周盤面震蕩下跌，建議暫時觀望。WTI原油：總持倉百分位歷史新低，商業(yè)凈持倉占比持續(xù)為正，非商業(yè)凈持倉占比 較大，COT指標(biāo)處于超賣區(qū)間，本周盤面跌破85美元/桶創(chuàng)下近期新低，建 議前期空單繼續(xù)持有。CBOT豆粕：總持倉百分位居前，商業(yè)凈持倉占比為負(fù)且絕對值較大，非商業(yè)凈持倉占比較大，COT指標(biāo)處于超買區(qū)間，近期盤面震蕩向上，建議前期多單繼 續(xù)持有。ICE棉花：總持倉百分位居前，本周盤面震蕩下跌，建議暫時觀望。指標(biāo)解讀總持倉百分位指標(biāo)表達(dá)了整個市場對于該品種的

2、興趣濃厚程度，包括商業(yè) 持倉和非商業(yè)持倉，總持倉百分位無法直接判斷方向，只能用來判斷品種 是否容易產(chǎn)生行情。從總持倉百分位看：ICE棉花、CBOT豆粕的總持倉百分位居前，說明市場關(guān)注度較高。 WTI原油的總持倉百分位歷史新低，說明市場關(guān)注度極低。指標(biāo)解讀商業(yè)凈持倉占比即生產(chǎn)商持有的凈多頭頭寸占比，多數(shù)情況位于零軸以下， 即商業(yè)持倉空頭長期多于多頭持倉；當(dāng)商業(yè)持倉凈持倉占比大于零時，可 視作異常值出現(xiàn)，往往意味著價格已經(jīng)處于底部區(qū)間。從商業(yè)凈持倉占比指標(biāo)來看：WTI原油的商業(yè)凈持倉占比持續(xù)為正，但數(shù)值較小。 CBOT豆粕的商業(yè)凈持倉占比為負(fù)且絕對值較大。指標(biāo)解讀非商業(yè)凈持倉占比即基金持有的凈多頭

3、頭寸占比，基金往往是發(fā)動行情的 主要力量，因此可以跟隨基金的力量來進(jìn)行投資。從非商業(yè)凈持倉占比指標(biāo)來看：WTI原油和CBOT豆粕的非商業(yè)凈持倉占比較大，容易產(chǎn)生行情。 COMEX白銀的非商業(yè)凈持倉占比仍然為負(fù)，容易產(chǎn)生行情。28.76%28.25%24.54%23.07%22.39%20.38%8.74%8.05%5.51%WTI原油CBOT豆粕CBOT豆油 CBOT玉米 CBOT大豆ICE棉花ICE糖COMEX銅 COMEX黃金CO-M0.E6X6%白銀35%30%25%20%15%10%5%0%-5%期貨和期權(quán)新版非商業(yè)凈持倉占比指標(biāo)跟蹤指標(biāo)解讀96.41%71.25%51.18%47.1

4、9%46.61%40%20%0%60%80%100%期貨和期權(quán)新版COT指標(biāo)跟蹤C(jī)OT指標(biāo) =基金本周凈持倉近三年基金最低凈持倉近三年基金最高凈持倉近三年基金最低凈持倉*100%，90%到100%區(qū)間表示超買；0%到10%區(qū)間表示超賣。但在牛市中，COT指標(biāo)容易形成鈍化， 在熊市中則反之。由于無法準(zhǔn)確定位行情發(fā)生時間，主要還是起到風(fēng)險控制和 預(yù)警作用。從COT指標(biāo)來看：CBOT豆粕處于超買區(qū)間，需警惕超買風(fēng)險。COMEX黃金歷史新低， WTI原油處于超賣區(qū)間，需警惕超賣風(fēng)險。COMEX黃金14001800200022006000007000008000009000001000000110000

5、012000001300000期貨和期權(quán)新版COMEX黃金總持倉總持倉COMEX黃金活躍合約收盤價(右)10001200140016001800200022001000 -30%1200 -25%-20%1600 -15%-10%-5%0%2016/1/5期貨和期權(quán)新版COMEX黃金商業(yè)凈持倉占比商業(yè)凈持倉占比COMEX黃金活躍合約收盤價(右)1200140018002000-10%0%10%20%30%40%50%2016/1/52018/1/52020/1/52022/1/55000002016/1/52018/1/52020/1/52022/1/5期貨和期權(quán)新版COMEX黃金非商業(yè)凈持倉

6、占比非商業(yè)凈持倉占比COMEX黃金活躍合約收盤價(右)10001200140016001800200022002200 100%90%80%70%60%160050%40%30%20%10%10000%2016/1/52018/1/52020/1/52022/1/52018/1/52020/1/52022/1/5期貨和期權(quán)新版COMEX黃金非商業(yè)COT非商業(yè)COTCOMEX黃金活躍合約收盤價(右)資料來源：Wind、信達(dá)期貨研究所COMEX白銀3028263300003100002900002700002500002300002100001900001700001500002016/1/520

7、18/1/52020/1/52022/1/5期貨和期權(quán)新版COMEX白銀總持倉總持倉COMEX銀活躍合約收盤價(右)302826242220181614121024 -10%22 -15%2018 -20%16 -25%14-30%1210 -35%-5%0%2016/1/5期貨和期權(quán)新版COMEX白銀商業(yè)凈持倉占比商業(yè)凈持倉占比COMEX銀活躍合約收盤價(右)3028262422201816141210-20%-10%0%10%20%40%30%50%60%2016/1/52018/1/52020/1/52022/1/5期貨和期權(quán)新版COMEX白銀非商業(yè)凈持倉占比非商業(yè)凈持倉占比COMEX銀

8、活躍合約收盤價(右)3028262422201816141210100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%2016/1/52018/1/52020/1/52022/1/52018/1/52020/1/52022/1/5期貨和期權(quán)新版COMEX白銀非商業(yè)COT非商業(yè)COTCOMEX銀活躍合約收盤價(右)資料來源：Wind、信達(dá)期貨研究所COMEX銅233.544.553500003300003100002900002700002500002300002100001900001700001500002016/1/52018/1/52020/1/52022/1/5期貨和期權(quán)新

9、版COMEX銅總持倉總持倉COMEX銅活躍合約收盤價(右)1.522.533.544.551.5 -50%-40%-30%2.5-20%-10%0%10%2016/1/5期貨和期權(quán)新版COMEX銅商業(yè)凈持倉占比商業(yè)凈持倉占比COMEX銅活躍合約收盤價(右)22.533.544.55-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%期貨和期權(quán)新版COMEX銅非商業(yè)凈持倉占比非商業(yè)凈持倉占比COMEX銅活躍合約收盤價(右)1.522.533.544.55100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%1.50%2018/1/52020/1/52022/1/5期貨和期權(quán)新版CO

10、MEX銅非商業(yè)COT非商業(yè)COTCOMEX銅活躍合約收盤價(右)2016/1/52018/1/52020/1/52022/1/52016/1/52018/1/52020/1/52022/1/5資料來源：Wind、信達(dá)期貨研究所WTI原油10305070901101301506%4%2%0%-2%-4%-6%-8%2016/1/52022/1/5期貨和期權(quán)新版WTI原油商業(yè)凈持倉占比商業(yè)凈持倉占比WTI原油活躍合約收盤價(右)-10%30-12%10 -14%507090110130150400000038000003600000340000032000003000000280000026000

11、00240000022000002016/1/52018/1/52020/1/52022/1/5期貨和期權(quán)新版WTI原油總持倉總持倉WTI原油活躍合約收盤價(右)3050709013015%20%25%30%35%40%期貨和期權(quán)新版WTI原油非商業(yè)凈持倉占比非商業(yè)凈持倉占比WTI原油活躍合約收盤價(右)103050709011013015060%50%40%30%20%10%100%110 70%90%80%150 100%2018/1/52020/1/5期貨和期權(quán)新版WTI原油非商業(yè)COT非商業(yè)COTWTI原油活躍合約收盤價(右)2016/1/52018/1/52020/1/52022/1

12、/52016/1/52018/1/52020/1/52022/1/5資料來源：Wind、信達(dá)期貨研究所CBOT大豆1400180017001600150080000090000010000001100000120000013000001400000期貨和期權(quán)新版CBOT大豆總持倉總持倉CBOT大豆活躍合約收盤價(右)180017001600150014001300120011001000900800900-35%800-40%-20%1100 -25%1000 -30%-15%12001300 -10%15%10%5%0%-5%2016/1/5期貨和期權(quán)新版CBOT大豆商業(yè)凈持倉占比商業(yè)凈持倉

13、占比CBOT大豆活躍合約收盤價(右)35%30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%7000002016/1/52018/1/52020/1/52022/1/5期貨和期權(quán)新版CBOT大豆非商業(yè)凈持倉占比非商業(yè)凈持倉占比CBOT大豆活躍合約收盤價(右)1800170016001500140013001200110010009008001700 90%1600 80%1500 70%1400 60%1300 50%1200 40%1100 30%1000 20%90010%8000%1800 100%2018/1/52020/1/52022/1/5期貨和期權(quán)新版CBOT大豆非商業(yè)COT非

14、商業(yè)COTCBOT大豆活躍合約收盤價(右)2016/1/52018/1/52020/1/52022/1/52016/1/52018/1/52020/1/52022/1/5資料來源：Wind、信達(dá)期貨研究所CBOT豆油400000450000500000550000600000650000700000期貨和期權(quán)新版CBOT豆油總持倉總持倉CBOT豆油活躍合約收盤價(右)203040506070809080 -10%70-20%60-30%50-40%4030 -50%20 -60%900%2016/1/5期貨和期權(quán)新版CBOT豆油商業(yè)凈持倉占比商業(yè)凈持倉占比CBOT豆油活躍合約收盤價(右)203

15、04050607035%30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%3500002016/1/52018/1/52020/1/52022/1/5期貨和期權(quán)新版CBOT豆油非商業(yè)凈持倉占比非商業(yè)凈持倉占比CBOT豆油活躍合約收盤價(右)203040506070809070%60%50%40%30%20%10%0%90 100%90%8080%2018/1/52020/1/52022/1/5期貨和期權(quán)新版CBOT豆油非商業(yè)COT非商業(yè)COTCBOT豆油活躍合約收盤價(右)2016/1/52018/1/52020/1/52022/1/52016/1/52018/1/52020/1/5

16、2022/1/5資料來源：Wind、信達(dá)期貨研究所CBOT豆粕450500400000450000500000550000600000650000期貨和期權(quán)新版CBOT豆粕總持倉總持倉CBOT豆粕活躍合約收盤價(右)250300350400450500350 -30%-40%300-50%250 -60%400 -20%-10%0%10%2016/1/5期貨和期權(quán)新版CBOT豆粕商業(yè)凈持倉占比商業(yè)凈持倉占比CBOT豆粕活躍合約收盤價(右)35040045050035%30%25%20%15%10%5%3500002016/1/52018/1/52020/1/52022/1/5期貨和期權(quán)新版CB

17、OT豆粕非商業(yè)凈持倉占比非商業(yè)凈持倉占比CBOT豆粕活躍合約收盤價(右)350400450500100%90%80%70%60%50%40%30%2018/1/52020/1/52022/1/5期貨和期權(quán)新版CBOT豆粕非商業(yè)COT非商業(yè)COTCBOT豆粕活躍合約收盤價(右)0%-5%-10%2016/1/520%10%0%2016/1/53003002502502018/1/52020/1/52022/1/52018/1/52020/1/52022/1/5資料來源：Wind、信達(dá)期貨研究所CBOT玉米1450000165000018500002050000225000024500002650

18、0002850000期貨和期權(quán)新版CBOT玉米總持倉總持倉CBOT玉米活躍合約收盤價(右)3004005006007008009009005%0%800-5%700 -10%-15%600-20%500 -25%-30%400-35%300 -40%2016/1/5期貨和期權(quán)新版CBOT玉米商業(yè)凈持倉占比商業(yè)凈持倉占比CBOT玉米活躍合約收盤價(右)50060070080035%30%25%20%15%10%5%12500002016/1/52018/1/52020/1/52022/1/5期貨和期權(quán)新版CBOT玉米非商業(yè)凈持倉非商業(yè)凈持倉占比CBOT玉米活躍合約收盤價(右)5006007008

19、0090080%70%60%50%40%30%900 100%90%2018/1/52020/1/52022/1/5期貨和期權(quán)新版CBOT玉米非商業(yè)COT非商業(yè)COTCBOT玉米活躍合約收盤價(右)0%-5%-10%2016/1/520%10%0%2016/1/54004003003002018/1/52020/1/52022/1/52018/1/52020/1/52022/1/5資料來源：Wind、信達(dá)期貨研究所ICE棉花70130150170200000250000300000350000400000450000500000期貨和期權(quán)新版ICE棉花總持倉總持倉ICE棉花活躍合約收盤價(右)

20、50709011013015017050-70%-60%110 -30%-40%90-50%-20%-10%0%10%2016/1/5期貨和期權(quán)新版ICE棉花商業(yè)凈持倉占比商業(yè)凈持倉占比ICE棉花活躍合約收盤價(右)709011013015045%40%35%30%25%20%15%10%5%0%1500002016/1/52018/1/52020/1/52022/1/5期貨和期權(quán)新版ICE棉花非商業(yè)凈持倉占比非商業(yè)凈持倉占比ICE棉花活躍合約收盤價(右)709011013015017080%70%60%50%40%30%20%170 100%90%2018/1/52020/1/52022/1/5期貨和期權(quán)新版ICE棉花非商業(yè)C

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