中級會計職稱《財務(wù)管理》公式集錦第二章財務(wù)報表分析一、基本的財務(wù)比率（一）變現(xiàn)能力比率1、流動比率流動比率=流動資產(chǎn)÷資產(chǎn)負(fù)債2、速動比率速動比率＝（流動資產(chǎn)－存貨）÷流動負(fù)債3、保守速動比率＝（鈔票＋短期證券＋應(yīng)收票據(jù)＋應(yīng)收賬款凈額）÷流動負(fù)債（二）資產(chǎn)管理比率1、營業(yè)周期營業(yè)周期＝存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＋應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)2、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率＝銷售成本÷平均存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360÷存貨周轉(zhuǎn)率3、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝銷售收入÷平均應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率“銷售收入”數(shù)據(jù)來自利潤表，是指扣除折扣和折讓后的銷售凈額。4、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入÷平均流動資產(chǎn)5、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入÷平均資產(chǎn)總額（三）負(fù)債比率1、資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率＝（負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額）×100%2、產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率＝（負(fù)債總額÷股東權(quán)益）×100%3、有形凈值債務(wù)率有形凈值債務(wù)率＝［負(fù)債總額÷（股東權(quán)益－無形資產(chǎn)凈值）］×100%4、已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)＝息稅前利潤÷利息費(fèi)用長期債務(wù)與營運(yùn)資金比率＝長期負(fù)債÷（流動資產(chǎn)－流動負(fù)債）5、影響長期償債能力的其她因素（1）長期租賃（2）擔(dān)保責(zé)任（3）或有項(xiàng)目（四）賺錢能力比率1、銷售凈利率銷售凈利率＝（凈利潤÷銷售收入）×100%2、銷售毛利率銷售毛利率＝［（銷售收入－銷售成本）÷銷售收入］×100%3、資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率＝（凈利潤÷平均資產(chǎn)總額）×100%4、凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤÷平均凈資產(chǎn)×100%二、財務(wù)報表分析的應(yīng)用（一）杜幫財務(wù)分析體系1、權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)＝1÷（1-資產(chǎn)負(fù)債率）2、權(quán)益凈利率權(quán)益凈利率＝資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)＝銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)（二）上市公司財務(wù)比率1、每股收益每股收益＝凈利潤÷年末一般股份總數(shù)＝（凈利潤－優(yōu)先股股利）÷（年度股份總數(shù)－年度末優(yōu)先股數(shù)）2、市盈率市盈率（倍數(shù)）＝一般股每股市價÷一般股每股收益3、每股股利每股股利＝股利總額÷年末一般股股份總數(shù)4、股票獲利率股票獲利率＝一般股每股股利÷一般股每股市價×100%5、股利支付率股利支付率＝（一般股每股股利÷一般股每股凈收益）×100%6、股利保障倍數(shù)股利保障倍數(shù)＝一般股每股凈收益÷一般股每股股利＝1÷股利支付率7、每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)＝年度末股東權(quán)益÷年度末一般股數(shù)8、市凈率市凈率（倍數(shù)）＝每股市價÷每股凈資產(chǎn)（三）鈔票流量分析1、流動性分析（1）鈔票到期債務(wù)比鈔票到期債務(wù)比＝經(jīng)營鈔票流量凈額÷本期到期的債務(wù)（2）鈔票流動負(fù)債比鈔票流動負(fù)債比＝經(jīng)營鈔票流量凈額÷流動負(fù)債（3）鈔票債務(wù)總額比鈔票債務(wù)總額比＝經(jīng)營鈔票流量凈額÷債務(wù)總額2、獲取鈔票能力分析（1）銷售鈔票比率銷售鈔票比率＝經(jīng)營鈔票流量凈額÷銷售額（2）每股經(jīng)營鈔票流量凈額每股經(jīng)營鈔票流量凈額＝經(jīng)營鈔票流量凈額÷一般股股數(shù)（3）所有資產(chǎn)鈔票回收率所有資產(chǎn)鈔票回收率＝經(jīng)營鈔票流量凈額÷所有資產(chǎn)×100%3、財務(wù)彈性分析（1）鈔票滿足投資比率鈔票滿足投資比率＝近5年經(jīng)營鈔票流量凈額之和÷近5年資本支出、存貨增長、鈔票股利之和（2）鈔票股利保障倍數(shù)鈔票股利保障倍數(shù)＝每股經(jīng)營鈔票流量凈額÷每股鈔票股利第三章財務(wù)預(yù)測與籌劃一、財務(wù)預(yù)測的環(huán)節(jié)1、銷售預(yù)測財務(wù)預(yù)測的起點(diǎn)是銷售預(yù)測。2、估計需要的資產(chǎn)3、估計收入、費(fèi)用和保存盈余4、估計所需融資二、銷售比例法（一）根據(jù)銷售總額擬定融資需求1、擬定銷售比例2、計算估計銷售額下的資產(chǎn)和負(fù)債3、估計留存收益增長額留存收益增長＝估計銷售額×籌劃銷售凈利率×（1-股利率）4、計算外部融資需求外部融資需求＝估計總資產(chǎn)－估計總負(fù)債－估計股東權(quán)益（二）根據(jù)銷售增長量擬定融資需求融資需求＝資產(chǎn)增長－負(fù)債自然增長－留存收益增長＝（資產(chǎn)銷售比例×新增銷售額）－（負(fù)債銷售比例×新增銷售額）－［籌劃銷售凈利率×籌劃銷售額×（1－股利支付率）］三、外部融資銷售增長比外部融資銷售增長比＝資產(chǎn)銷售比例－負(fù)債銷售比例－籌劃銷售凈利率×［（1+增長率）÷增長率］×（1-股利支付率）四、內(nèi)含增長率如果不能或不打算從外部融資，則只能靠內(nèi)部積累，從而限制了銷售的增長。此時的銷售增長率，稱為“內(nèi)含增長率”。五、可持續(xù)增長率概念：是指不增發(fā)新股并保持目前經(jīng)營效率和財務(wù)政策條件下公司銷售所能增長的最大比率。其中：經(jīng)營效率體現(xiàn)于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率。財務(wù)政策體現(xiàn)于資產(chǎn)負(fù)債率和收益留存率。1、根據(jù)期初股東權(quán)益計算可持續(xù)增長率可持續(xù)增長率＝股東權(quán)益增長率＝＝＝期初權(quán)益資本凈利率×本期收益留存率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×收益留存率×期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)2、根據(jù)期末股東權(quán)益計算的可持續(xù)增長率可持續(xù)增長率＝＝3、可持續(xù)增長率與實(shí)際增長率的聯(lián)系：（1）如果某一年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策與上年相似，則實(shí)際增長率、上年的可持續(xù)增長率以及本年的可持續(xù)增長率三者相等。這種增長狀態(tài)，可稱之為平衡增長。（2）如果某一年的公式中的4個財務(wù)比率有一種或多種數(shù)值增長，則實(shí)際增長率就會超過本年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率會超過上年的可持續(xù)增長率。（3）如果某一年的公式中的4個財務(wù)比率有一種或多種數(shù)值比上年下降，則實(shí)際銷售增長就會低于本年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長會低于上年的可持續(xù)增長率。（4）如果公式中的4項(xiàng)財務(wù)比率已經(jīng)達(dá)到公司的極限水平，單純的銷售增長無助于增長股東財富。第四章財務(wù)估價一、貨幣時間價值的計算（一）復(fù)利終值S＝p×（1+i）eq\o(\s\up6(n),\s\do2())其中：（1+i）eq\o(\s\up6(n),\s\do2())被稱為復(fù)利終值系數(shù)，符號用（，i，n）表達(dá)。（二）復(fù)利現(xiàn)值P＝s×（1+i）其中：（1+i）被稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，符號用（，i，n）表達(dá)。（三）復(fù)利息I＝S－P（四）名義利率與實(shí)際利率i＝（1+）-1式中：r－名義利率；M－每年復(fù)利次數(shù)；i－實(shí)際利率。（五）一般年金終值和現(xiàn)值1、一般年金終值S=A×式中是一般年金1元、利率為i、通過n期的年金終值，記作（,i,n）,稱為年金終值系數(shù)。2、償債基金A＝s×式中是一般年金終值系數(shù)的倒數(shù)，稱為償債基金系數(shù)，記作（,i,n）。3、一般年金現(xiàn)值P＝A×式中稱為年金現(xiàn)值系數(shù)，記作（,i,n）4、投資回收系數(shù)A＝P×式中是一般年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)，稱為投資回收系數(shù)，記作（,i,n）。（六）預(yù)付年金終值和現(xiàn)值1、預(yù)付年金終值S＝A×［-1］式中的［-1］是預(yù)付年金終值系數(shù)。它和一般年金終值系數(shù)相比，期數(shù)加1，而系數(shù)減1，可記作［（,i,n+1）-1］。2、預(yù)付年金現(xiàn)值計算P＝A×［+1］式中［+1］是預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)。它和一般年金現(xiàn)值系數(shù)相比，期數(shù)要減1，而系數(shù)要加1，可記作［（，I，n-1）+1］。（七）遞延年金1、第一種措施：是把遞延年金視為N期一般年金，求出遞延期末的現(xiàn)值，然后再將此現(xiàn)值調(diào)節(jié)到第一期初。P=A×(P/A,i,n)P=P×(1+i)01234567100100100100第二種措施：是假設(shè)遞延期中也進(jìn)行支付，先求出（M＋N）期的年金現(xiàn)值，然后，扣除實(shí)際并未支付的遞延期（M）的年金現(xiàn)值，即可得出最后成果。P＝A×（P/A，i，m+n）P=A×（P/A，i，m）P=P-P（八）永續(xù)年金P＝A×二、債券估價（一）債券估價的基本模型PV＝++………+式中：PV－債券價值I－每年的利息M－到期的本金i－貼現(xiàn)率n－債券到期前的年數(shù)（二）債券價值與利息支付頻率1、純貼現(xiàn)債券：是指承諾在將來某一擬定日期作某一單筆支付（F）的債券。PV＝2、平息債券：是指利息在到期時間內(nèi)平均支付的債券。PV＝+式中：m－年付利息次數(shù)；N－到期時間的年數(shù)；i－每年的必要報酬率；M－面值或到期日支付額。3、永久債券：是指沒有到期日，永不斷止定期支付利息的債券。PV＝（三）債券的收益率購進(jìn)價格＝每年利息×年金現(xiàn)值系數(shù)＋面值×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)V＝I×（P/A，i，n）＋M×（P/S，i，n）用試誤法求式中的i值即可。i=i+×(i-i)也可用簡便算法求得近似成果：i=×100%式中：I－每年的利息M－到期歸還的本金；P－買價；N－年數(shù)。三、股票估價（一）股票評價的基本模式P＝式中：D－t年的股利；股利多少，取決于每股賺錢和股利支付率兩個因素。R-貼現(xiàn)率；t--年份。（二）零成長股票的價值P＝D÷R（三）固定成長股票的價值P＝式中：D＝D×（1+g）；D為今年的股利值；g－股利增長率。（四）非固定成長股票的價值采用分段計算，擬定股票的價值。（五）股票的收益率R＝+g式中：--股利收益率g—股利增長率，或稱為股價增長率和資本利得收益率。P－是股票市場形成的價格。四、風(fēng)險和報酬（一）單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險和報酬1、預(yù)期值預(yù)期值（）＝式中：P－第i種成果浮現(xiàn)的概率；K－第i種成果浮現(xiàn)后的預(yù)期報酬率；N－所有也許成果的數(shù)目。2、離散限度（方差和原則差）表達(dá)隨機(jī)變量離散限度的量數(shù)，最常用的是方差和原則差。（1）方差總體方差＝樣本方差＝（2）原則差總體原則差＝樣本原則差＝總體，是指我們準(zhǔn)備加以測量的一種滿足指定條件的元素或個體的集合，也稱母體。樣本，就是這種從總體中抽取部分個體的過程稱為“抽樣”，所抽得部分稱為“樣本”式中：n表達(dá)樣本容量（個數(shù)），n-1稱為自由度。在財務(wù)管理實(shí)務(wù)中使用的樣本量都很大，沒有必要辨別總體原則差和樣本原則差。在已經(jīng)懂得每個變量值浮現(xiàn)概率的狀況下，原則差可以按下式計算：原則差（）＝變化系數(shù)是從相對角度觀測的差別和離散限度。其公式為：變化系數(shù)＝＝（二）投資組合的風(fēng)險和報酬1、預(yù)期報酬率r=式中：r－是第j種證券的預(yù)期報酬率；A－是第j種證券的在所有投資額中的比重；M－是組合中的證券種類總數(shù)。2、原則差＝式中：m－組合內(nèi)證券種類總數(shù)；A－第j種證券在投資總額中的比例；A－第k種證券在投資總額中的比例；－是第j種證券與第k種證券報酬率的協(xié)方差。3、協(xié)方差的計算＝r··式中：r－是證券j和證券k報酬率之間的預(yù)期有關(guān)系數(shù)；－是第j種證券的原則差；－是第k種證券的原則差。4、有關(guān)系數(shù)有關(guān)系數(shù)（r）＝（三）資本資產(chǎn)定價模型1、系統(tǒng)風(fēng)險的度量（貝她系數(shù)）β＝＝＝r（）式中：COV（K，K）－是第J種證券的收益與市場組合收益之間的協(xié)方差；－市場組合的原則差；－第J種證券的原則差；r－第J種證券的收益與市場組合收益之間的有關(guān)系數(shù)。2、貝她系數(shù)的計算措施有兩種：一種是：使用回歸直線法。另一種是按照定義求β，其環(huán)節(jié)是：第一步求r(有關(guān)系數(shù))有關(guān)系數(shù)（r）＝第二步求原則差、運(yùn)用公式＝求出、第三步求貝她系數(shù)β＝r（）3、投資組合的貝她系數(shù)β＝4、證券市場線K=R+β(K－R)式中：K－是第i個股票的規(guī)定收益率；R－是無風(fēng)險收益率；K－是平均股票的規(guī)定收益率；(K－R)－是投資者為補(bǔ)償承當(dāng)超過無風(fēng)險收益的平均風(fēng)險而規(guī)定的額外收益，即風(fēng)險價格。第五章投資管理一、資本投資評價的基本原理投資人規(guī)定的收益率＝＝債務(wù)比重×利率×（1-所得稅率）+所有者權(quán)益比重×權(quán)益成本投資者規(guī)定的收益率即資本成本，是評價項(xiàng)目能否為股東發(fā)明價值的原則。二、投資項(xiàng)目評價的基本措施（一）凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值＝－式中：n－投資波及的年限；I－第k年的鈔票流入量；O－第k年的鈔票流出量；i－預(yù)定的貼現(xiàn)率。（二）現(xiàn)值指數(shù)法現(xiàn)值指數(shù)＝÷長處：可以進(jìn)行獨(dú)立投資機(jī)會獲利能力的比較。（三）內(nèi)含報酬率法內(nèi)含報酬率的計算，一般需要“逐漸測試法”。再用內(nèi)插法來改善。i=i+×(i-i)（四）回收期法回收期＝重要用于測定方案的流動性而非營利性。（五）會計收益率法會計收益率＝×100%三、投資項(xiàng)目鈔票流量的估計（一）鈔票流量的估計要注意如下四個問題：1、辨別有關(guān)成本和非有關(guān)成本2、不要忽視機(jī)會成本3、要考慮投資方案對公司其她部門的影響4、對凈營運(yùn)資金的影響（二）固定資產(chǎn)更新項(xiàng)目的鈔票流量舉例：繼續(xù)使用舊設(shè)備n＝6200（殘值）600700700700700700700更換新設(shè)備n＝10300(殘值)24004004004004004004004004004001、不考慮時間價值的固定資產(chǎn)的平均年成本舊設(shè)備平均年成本＝新設(shè)備平均年成本＝2、考慮時間價值的固定資產(chǎn)的平均年成本有三種計算措施：（1）計算鈔票流出的總現(xiàn)值，然后分?jǐn)偨o每一年。舊設(shè)備平均年成本＝新設(shè)備平均年成本＝（2）由于各年已有相等的運(yùn)營成本，只要將原始投資和殘值攤銷到每年，然后求和，亦可得到每年平均的鈔票流出量。舊設(shè)備平均年成本＝+700－新設(shè)備平均年成本＝+400－（3）將殘值在原投資中扣除，視同每年承當(dāng)相應(yīng)的利息，然后與凈投資攤銷及年運(yùn)營成本總計，求出每年的平均成本。舊設(shè)備平均年成本＝+700+200×15%新設(shè)備平均年成本＝+400＋300×15%3、固定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命UAC＝÷（，i，n）式中：UAC－固定資產(chǎn)平均年成本C－固定資產(chǎn)原值；S－n年后固定資產(chǎn)余值；C－第t年運(yùn)營成本；n－估計使用年限；i－投資最低報酬率；（三）所得稅和折舊對鈔票流量的影響稅后鈔票流量的計算有三種措施：1、根據(jù)鈔票流量的定義計算營業(yè)鈔票流量＝營業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅2、根據(jù)年末營業(yè)成果來計算營業(yè)鈔票流量＝稅后凈利潤+折舊3、根據(jù)所得稅對收入和折舊的影響計算營業(yè)鈔票流量＝收入×（1-稅率）－付現(xiàn)成本×（1-稅率）+折舊×稅率四、投資項(xiàng)目的風(fēng)險處置（一）投資項(xiàng)目風(fēng)險的處置措施1、調(diào)節(jié)鈔票流量法風(fēng)險調(diào)節(jié)后凈現(xiàn)值＝式中：a－是t年鈔票流量的肯定當(dāng)量系數(shù)，它在0～1之間。2、風(fēng)險調(diào)節(jié)折現(xiàn)率法調(diào)節(jié)后凈現(xiàn)值＝風(fēng)險調(diào)節(jié)折現(xiàn)率是風(fēng)險項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)滿足的投資人規(guī)定的報酬率。項(xiàng)目規(guī)定的收益率＝無風(fēng)險報酬率+項(xiàng)目的β×（市場平均報酬率－無風(fēng)險報酬率）（二）公司資本成本作為項(xiàng)目折現(xiàn)率的條件使用公司目前的資本成本作為項(xiàng)目的折現(xiàn)率，應(yīng)具有兩個條件：一是項(xiàng)目的風(fēng)險與公司目前資產(chǎn)的平均風(fēng)險相似；二是公司繼續(xù)采用相似的資本為新項(xiàng)目籌資。計算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值有兩種措施：1、實(shí)體鈔票流量法。即以公司實(shí)體為背景，擬定項(xiàng)目對公司鈔票流量的影響，以公司的加權(quán)平均成本為折現(xiàn)率。凈現(xiàn)值＝－原始投資2、股權(quán)鈔票流量法。即以股東為背景，擬定項(xiàng)目對股權(quán)鈔票流量的影響，以股東規(guī)定的報酬率為折現(xiàn)率。凈現(xiàn)值＝－股東投資（三）項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險的估計項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險的估計的措施是使用類比法。類比法是尋找一種經(jīng)業(yè)務(wù)與待評估項(xiàng)目類似的上市公司以該上市公司的β值，這種措施也稱“替代公司法”。調(diào)節(jié)時，先將具有資本構(gòu)造因素的轉(zhuǎn)換為不含負(fù)債的，然后再按照我司的目的資本構(gòu)造轉(zhuǎn)換為合用于我司的。轉(zhuǎn)換公式如下：1、在不考慮所得稅的狀況下：＝2、在考慮所得稅的狀況下：＝根據(jù)可以計算出股東規(guī)定的收益率，作為股權(quán)鈔票流量的折現(xiàn)率。如果采用實(shí)體鈔票流量法，則還需要計算加權(quán)平均資本成本。第六章流動資金管理一、鈔票和有價證券管理公司置存鈔票的因素，重要是滿足交易性需要、避免性需要和投機(jī)性需要。擬定最佳鈔票持有量的措施有如下幾種：（一）成本分析模式公司持有鈔票將會有三種成本：機(jī)會成本、管理成本和短缺成本。三項(xiàng)成本之和最小的鈔票持有量，就是最佳持有量。（二）存貨模式運(yùn)用公式：總成本＝機(jī)會成本+交易成本＝（C/2）×K+（T/C）×F求得最佳鈔票持有量公式：C＝式中：T－一定期間內(nèi)的鈔票需求量；F－每次發(fā)售有價證券以補(bǔ)充鈔票所需的交易成本；K－持有鈔票的機(jī)會成本，即有價證券的利率。（三）隨機(jī)模式鈔票返回線R＝+L鈔票存量的上限H＝3R－2L式中：b－每次有價證券的固定轉(zhuǎn)換成本；i－有價證券的日利息率；－預(yù)期每日鈔票余額變化的原則差。二、應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款賒銷的效果好壞，依賴于公司的信用政策。信用政策涉及：信用期間、信用原則和鈔票折扣政策。（一）信用期間擬定恰當(dāng)?shù)男庞闷诘挠嬎悱h(huán)節(jié)：1、收益的增長收益的增長＝銷售量的增長×單位邊際奉獻(xiàn)2、應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息增長應(yīng)收賬應(yīng)計利息＝應(yīng)收賬款占用資金×資本成本應(yīng)收賬款占用資金＝應(yīng)收賬款平均余額×變動成本率應(yīng)收賬款平均余額＝日銷售額×平均收現(xiàn)期3、收賬費(fèi)用和壞賬損失增長4、變化信用期的稅前損益變化信用期的稅前損益＝收益增長－成本費(fèi)用增長（二）信用原則評估原則以“五C”系統(tǒng)來進(jìn)行。1、品質(zhì)：指信譽(yù)。2、能力：償債能力。3、資本：財務(wù)實(shí)力和財務(wù)狀況。4、抵押：能被用作抵押的資產(chǎn)。5、條件：經(jīng)濟(jì)環(huán)境。（三）鈔票折扣政策擬定恰當(dāng)?shù)拟n票折扣政策的計算環(huán)節(jié)：1、收益的增長收益的增長＝銷售量的增長×單位邊際奉獻(xiàn)2、應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息增長提供鈔票折扣的應(yīng)計利息＝+3、收賬費(fèi)用和壞賬損失增長4、估計鈔票折扣成本的變化鈔票折扣成本增長＝新的銷售水平×新的鈔票折扣率×享有鈔票折扣的顧客比例－舊的銷售水平×舊的鈔票折扣率×享有鈔票折扣的顧客比例5、提供鈔票折扣后的稅前損益稅前損益＝收益增長－成本費(fèi)用增長三、存貨管理（一）儲藏存貨的成本1、獲得成本（1）訂貨成本（2）購買成本2、儲存成本3、缺貨成本（二）經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型1、經(jīng)濟(jì)訂貨量＝式中：K－每次訂貨的變動成本D－存貨年需要量；K－儲存單位變動成本2、每年最佳訂貨次數(shù)N＝3、與批量有關(guān)的存貨總成本TC＝4、最佳訂貨周期t＝5、經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金I＝×U式中：U－存貨單價。（三）訂貨提前期再訂貨點(diǎn)R＝L·d式中：L－交貨時間；d－每日平均需用量。（四）存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用1、經(jīng)濟(jì)訂貨量＝式中：P－每日送貨量；d－存貨每日耗用量。2、與批量有關(guān)的存貨總成本TC＝（五）保險儲藏1、再訂貨點(diǎn)R＝交貨時間×平均日需求+保險儲藏2、存貨總成本TC＝缺貨成本＋保險儲藏成本＝K·S·N+B·K式中：K－單位缺貨成本；S－一次訂貨缺貨量；N－年訂貨次數(shù)；B－保險儲藏量；K－單位存貨成本。第七章籌資管理一、債券的發(fā)行價格債券發(fā)行價格＝＋式中：t－付息期數(shù)；n－債券期限。二、應(yīng)付賬款的成本放棄鈔票折扣成本＝×三、短期借款的信用條件1、信貸限額是銀行對借款人規(guī)定的無擔(dān)保貸款的最高額。2、周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定是銀行具有法律義務(wù)地承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定。3、補(bǔ)償性余額是銀行規(guī)定借款公司在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定比例的最低存款余額。實(shí)際利率＝×100%四、短期借款的支付措施1、收款法：是在借款到期時向銀行支付利息的措施。2、貼現(xiàn)法：是銀行向公司發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息部分。實(shí)際利率＝×100%3、加息法：是銀行發(fā)放分期等額歸還貸款時采用的利息收取措施。實(shí)際利率＝×100%第八章股利分派一、股票股利發(fā)放股票股利后的每股收益＝發(fā)放股票股利后的每股市價＝式中：E－發(fā)放股票股利前的每股收益；D－股票股利發(fā)放率；M－股利分派權(quán)轉(zhuǎn)移日的每股市價。第九章資本成本和資本構(gòu)造一、債務(wù)成本（一）簡樸債務(wù)的稅前成本P＝求使該式成立的K（債務(wù)成本）式中：P－債券發(fā)行價格或借款的金額，即債務(wù)的現(xiàn)值；P－本金的歸還金額和時間；I－債務(wù)的商定利息；K－債務(wù)成本；N－債務(wù)的期限，一般以年表達(dá)。（二）具有手續(xù)費(fèi)的稅前債務(wù)成本P（1-F）＝求使該式成立的K（債務(wù)成本）式中：F－發(fā)行費(fèi)用占債務(wù)發(fā)行價格的比例。（三）具有手續(xù)費(fèi)的稅后債務(wù)成本1、簡便算法稅后債務(wù)成本K＝K×（1－t）式中：t－所得稅稅率。這種算法是不精確的。只有在平價發(fā)行、無手續(xù)的狀況下，簡便算法才是成立的。2、改正式的算法P（1-F）＝求使該式成立的K（債務(wù)成本）二、留存收益成本（一）股利增長模型法K＝+G式中：K－留存收益成本；D－預(yù)期年股利額；P－一般股市價；G－一般股利年增長率。（二）資本資產(chǎn)定價模型K＝R＝R+β（R－R）式中：R－無風(fēng)險報酬率；R－平均風(fēng)險股票必要報酬率；β－股票的貝她系數(shù)。（三）風(fēng)險溢價法K＝K+RP式中：K－債務(wù)成本；RP－股東比債權(quán)人承當(dāng)更大風(fēng)險所規(guī)定的風(fēng)險溢價。三、一般股成本K＝+G式中：D－預(yù)期年股利額；P－一般股市價；G－一般股利年增長率。四、加權(quán)平均資本成本K＝式中：K－加權(quán)平均資本成本；K－第j種個別資本成本；W－第j種個別資本占所有資本的比重（權(quán)數(shù)）。五、財務(wù)杠桿（一）經(jīng)營杠桿系數(shù)DOL===式中：EBIT－息前稅前盈余變動額；EBIT－變動前息前稅前盈余；Q－銷售變動量；Q－變動前銷售量；P－產(chǎn)品單位銷售價格；V－產(chǎn)品單位變動成本；F－總固定成本；S－銷售額；VC－變動成本總額。（二）財務(wù)杠桿系數(shù)DFL＝＝式中：EPS－一般股每股收益變動額；EPS－變動前的一般股每股收益；I－債務(wù)利息。（三）總杠桿系數(shù)DTL＝DOL×DFL＝＝六、資本構(gòu)造（一）融資的每股收益分析每股收益分析是運(yùn)用每股收益的無差別點(diǎn)進(jìn)行的，所謂每股收益的無差別點(diǎn)，是指每股收益不受融資方式影響的銷售水平。每股收益EPS＝＝式中：S－銷售額；VC－變動成本；F－固定成本；I－債務(wù)利息；T－所得稅稅率；N－流通在外的一般股股數(shù)；EBIT－息前稅前盈余。（二）最佳資本構(gòu)造公司的市場總價值V＝股票總價值S+債券價值B股票的市場價值S＝式中：K－權(quán)益資本成本。K＝R＝R+β（R－R）加權(quán)平均資本成本K＝稅前債務(wù)資本成本×債務(wù)額占總資本比重×（1-所得稅稅率）＋權(quán)益資本成本×股票額占總資本比重＝K×（）（1-T）+K×（）式中：K－稅前的債務(wù)資本成本。第十章公司價值評估一、鈔票流量折現(xiàn)法（一）鈔票流量模型的種類任何資產(chǎn)都可以使用鈔票流量折現(xiàn)模型來估價，其價值都是如下三個變量的函數(shù)：價值＝1、鈔票流量在價值評估中可供選擇的公司鈔票流量有三種：（1）股利鈔票流量模型股權(quán)價值＝股利鈔票流量是公司分派給股權(quán)投資人的鈔票流量。（2）股權(quán)鈔票流量模型股權(quán)價值＝股權(quán)鈔票流量是一定期間公司可以提供應(yīng)股權(quán)投資人的鈔票流量，它等于公司實(shí)體鈔票流量扣除對債權(quán)人支付后剩余的部分。如果把股權(quán)鈔票流量所有作為股利分派，則上述兩個模型相似。（3）實(shí)體鈔票流量模型實(shí)體價值＝股權(quán)價值＝實(shí)體價值－債務(wù)價值債務(wù)價值＝實(shí)體鈔票流量是公司所有鈔票流入扣除成本費(fèi)用和必要的投資后的剩余部分，它是公司一定期間可以提供應(yīng)所有投資人（涉及股權(quán)投資人和債權(quán)投資人）的稅后鈔票流量。公司總價值＝營業(yè)價值+非營業(yè)價值＝自由鈔票流量現(xiàn)值+非營業(yè)鈔票流量現(xiàn)值2、資本成本股權(quán)鈔票流量只能用股權(quán)資本成本來折現(xiàn)，實(shí)體鈔票流量只能用公司實(shí)體的加權(quán)平均冷酷成本來折現(xiàn)。3、鈔票流量的持續(xù)年數(shù)大部分估價將預(yù)測的時間分為兩個階段。第一階段是有限的、明確的預(yù)測期，稱為“具體預(yù)測期”，或稱為“預(yù)測期”。第二階段是預(yù)測期后來的無限時期，稱為“后續(xù)期”，或“永續(xù)期”。公司價值＝預(yù)測期價值+后續(xù)期價值（二）鈔票流量模型參數(shù)的估計1、預(yù)測銷售收入銷售收入取決于銷售數(shù)量和銷售價格兩個因素。2、擬定預(yù)測期間（1）預(yù)測的基期基期是指作為預(yù)測基本的時期，它一般是預(yù)測工作的上一種年度。擬定基期數(shù)據(jù)的措施有兩種：一種是以上年實(shí)際數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)；另一種是以修正后的上年數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)。如果通過歷史財務(wù)報表分析覺得，上年財務(wù)數(shù)據(jù)具有可持續(xù)性，將來也不會發(fā)生重要的變化，則以上年實(shí)際數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)。如果通過歷史財務(wù)報表分析覺得，上年的數(shù)據(jù)不具有可持續(xù)性，就應(yīng)合適進(jìn)行調(diào)節(jié)，使之適合將來的狀況。（2）具體預(yù)測期和后續(xù)期的劃分具體預(yù)測期一般為5～7年，如果有疑問還應(yīng)當(dāng)延長，但很少超過。公司增長的不穩(wěn)定期期有多長，預(yù)測期就應(yīng)當(dāng)有多長。3、估計利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表（1）估計成本、費(fèi)用和支出根據(jù)估計銷售收入和成本費(fèi)用銷售比例，可以估計主營業(yè)務(wù)成本、營業(yè)和管理費(fèi)用以及折舊費(fèi)。（2）估計需要的營業(yè)資產(chǎn)營業(yè)流動資產(chǎn)＝流動資產(chǎn)－無息流動負(fù)債營業(yè)資產(chǎn)＝營業(yè)流動資產(chǎn)+營業(yè)固定資產(chǎn)凈值+營業(yè)其她長期資產(chǎn)-無息長期負(fù)債（3）估計所需的融資如何籌集資金取決于公司的籌資政策，根據(jù)籌資政策我們可以運(yùn)用前面學(xué)過的知識計算出來。（4）估計財務(wù)費(fèi)用財務(wù)費(fèi)用＝短期借款×短期利率+長期借款×長期利率（5）估計股利和年末未分派利潤利潤總額＝主營業(yè)務(wù)收入-主營業(yè)務(wù)成本-營業(yè)和管理費(fèi)用-折舊費(fèi)-財務(wù)費(fèi)用凈利＝利潤總額－所得稅股利＝本年凈利－內(nèi)部籌資年末未分派利潤＝年初未分派利潤+本年凈利潤-股利年末股東權(quán)益＝股本+年末未分派利潤有息負(fù)債及股東權(quán)益＝有息負(fù)債+股東權(quán)益4、估計鈔票流量在忽視非營業(yè)損益、非營業(yè)資產(chǎn)和非營業(yè)鈔票流量的狀況下，公司的營業(yè)價值等于公司總價值，營業(yè)資產(chǎn)等于投資資產(chǎn)，自由鈔票流量等于實(shí)體鈔票流量。實(shí)體鈔票流量有兩種衡量措施：一種措施是以息前稅后營業(yè)利潤為基本，扣除多種必要的支出后計算得出。實(shí)體鈔票流量＝營業(yè)鈔票凈流量-資本支出＝（營業(yè)鈔票毛流量-營業(yè)流動資產(chǎn)增長）-資本支出＝（息前稅后營業(yè)利潤+折舊與攤銷）-營業(yè)流動資產(chǎn)增長-資本支出＝息稅前營業(yè)利潤×（1-所得稅稅率）+折舊與攤銷-營業(yè)流動資產(chǎn)增長-資本支出另一種措施是加總所有投資人的鈔票流量：實(shí)體鈔票流量＝一般股權(quán)鈔票流量+債權(quán)人鈔票流量+優(yōu)先股鈔票流量（1）息稅前營業(yè)利潤息稅前營業(yè)利潤＝主營業(yè)務(wù)收入－主勞務(wù)務(wù)成本＋其她業(yè)務(wù)利潤－營業(yè)和管理費(fèi)用－折舊（2）息前稅后營業(yè)利潤息前稅后營業(yè)利潤＝息稅前營業(yè)利潤－息稅前營業(yè)利潤所得稅計算息前稅后營業(yè)利潤所得稅有兩種措施：=1\*GB2⑴平均稅率法息稅前營業(yè)利潤所得稅＝息稅前營業(yè)利潤×平均所得稅稅率=2\*GB2⑵所得稅調(diào)節(jié)法息稅前營業(yè)利潤所得稅＝所得稅額＋利息支出抵稅（3）營業(yè)鈔票毛流量營業(yè)鈔票毛流量＝息前稅后營業(yè)利潤＋折舊與攤銷（4）營業(yè)鈔票凈流量營業(yè)鈔票凈流量＝營業(yè)鈔票毛流量－營業(yè)流動資產(chǎn)增長（5）實(shí)體鈔票流量實(shí)體鈔票流量＝營業(yè)鈔票凈流量－資本支出＝息前稅后營業(yè)利潤－凈投資總投資＝營業(yè)流動資產(chǎn)增長＋資本支出凈投資＝總投資－折舊與攤銷＝營業(yè)流動資產(chǎn)增長＋資本支出－折舊與攤銷＝本期有息負(fù)債增長＋本期所有者權(quán)益增長（6）股權(quán)鈔票流量股權(quán)鈔票流量＝實(shí)體鈔票流量－債權(quán)人鈔票流量＝實(shí)體鈔票流量－稅后利息支出－歸還債務(wù)本金＋新借債務(wù)＝實(shí)體鈔票流量－稅后利息支出+債務(wù)凈增長股權(quán)鈔票流量＝實(shí)體鈔票流量－債權(quán)人鈔票流量＝息前稅后營業(yè)利潤＋折舊與攤銷－營業(yè)流動資產(chǎn)增長－資本支出－稅后利息費(fèi)用＋債務(wù)凈增長＝（利潤總額＋利息費(fèi)用）×（1－稅率）－凈投資－稅后利息費(fèi)用＋債務(wù)凈增長＝（稅后利潤＋稅后利息費(fèi)用）－凈投資－稅后利息費(fèi)用＋債務(wù)凈增長＝稅后利潤－（凈投資－債務(wù)凈增長）＝稅后利潤－（1－負(fù)債率）×凈投資＝稅后利潤－（1－負(fù)債率）×（資本支出－折舊與攤銷）－（1－負(fù)債率）×營業(yè)流動資產(chǎn)增長（7）鈔票流量的平衡關(guān)系實(shí)體鈔票流量＝融資鈔票流量實(shí)體鈔票流量＝息前稅后營業(yè)利潤－凈投資融資鈔票流量＝債權(quán)人鈔票流量＋股權(quán)鈔票流量5、后續(xù)期鈔票流量增長率的估計鈔票流量折現(xiàn)的永續(xù)增長模型：后續(xù)期價值＝在穩(wěn)定狀態(tài)下，實(shí)體鈔票流量、股權(quán)鈔票流量和銷售收入的增長率相似，因此，可以根據(jù)銷售增長率估計鈔票流量增長率。6、公司價值的計算（1）實(shí)體鈔票流量模型后續(xù)期終值＝后續(xù)期現(xiàn)值＝后續(xù)期終值×折現(xiàn)系數(shù)公司實(shí)體價值＝預(yù)測期鈔票流量現(xiàn)值+后續(xù)期現(xiàn)值股權(quán)價值＝實(shí)體價值－債務(wù)價值估計債務(wù)價值的原則措施是折現(xiàn)鈔票流量法，最簡樸的措施是賬面價值法。（2）股權(quán)鈔票流量模型實(shí)體價值＝股權(quán)價值＋債務(wù)價值（三）鈔票流量模型的應(yīng)用1、股權(quán)鈔票流量模型的應(yīng)用（1）永續(xù)增長模型股權(quán)價值＝永續(xù)增長模型的特例是永續(xù)增長率等于零，即零增長模型。股權(quán)價值＝（2）兩階段增長模型股權(quán)價值＝預(yù)測期股權(quán)鈔票流量現(xiàn)值＋后續(xù)期價值的現(xiàn)值＝+（3）三階段增長模型股權(quán)價值＝增長期鈔票流量現(xiàn)值＋轉(zhuǎn)換期鈔票流量現(xiàn)值＋后續(xù)期鈔票流量現(xiàn)值＝++二、經(jīng)濟(jì)利潤法（一）經(jīng)濟(jì)利潤模型的原理1、經(jīng)濟(jì)收入本期收入＝期末財產(chǎn)－期初財產(chǎn)2、經(jīng)濟(jì)成本經(jīng)濟(jì)成本不僅涉及會計上實(shí)際支付的成本，并且還涉及機(jī)會成本。3、經(jīng)濟(jì)利潤（1）計算經(jīng)濟(jì)利潤的一種最簡樸的措施經(jīng)濟(jì)利潤＝息前稅后營業(yè)利潤－所有資本費(fèi)用（2）計算經(jīng)濟(jì)利潤的另一種措施是用投資資本回報率與資本成本之差，乘以投資資本。經(jīng)濟(jì)利潤＝期初投資資本×（期初投資資本回報率－加權(quán)平均資本成本）4、價值評估的經(jīng)濟(jì)利潤模型公司價值＝期初投資資本＋經(jīng)濟(jì)利潤現(xiàn)值公式中的期初投資資本是指公司在經(jīng)營中投入的鈔票：所有投資資本＝所有者權(quán)益＋有息債務(wù)＝（流動資產(chǎn)－無息流動負(fù)債）＋（長期資產(chǎn)凈值－無息長期負(fù)債）（二）經(jīng)濟(jì)利潤估價模型的應(yīng)用1、預(yù)測期經(jīng)濟(jì)利潤的計算經(jīng)濟(jì)利潤＝（期初投資資本回報率－加權(quán)平均資本成本）×期初投資資本＝息前稅后營業(yè)利潤－期初投資資本×加權(quán)平均資本成本2、后續(xù)期價值的計算后續(xù)期經(jīng)濟(jì)利潤終值＝后續(xù)期第一年經(jīng)濟(jì)利潤/（資本成本－增長率）后續(xù)期經(jīng)濟(jì)利潤現(xiàn)值＝后續(xù)期經(jīng)濟(jì)利潤終值×折現(xiàn)系數(shù)3、期初投資資本的計算期初投資資本是指評估基準(zhǔn)時間的公司價值。估計期初投資資本價值時，可供選擇的方案有三個：賬面價值、重置價值或可變現(xiàn)價值。采用賬面價值符合經(jīng)濟(jì)利潤的概念。4、公司總價值的計算公司總價值＝期初投資資本+預(yù)測期經(jīng)濟(jì)利潤現(xiàn)值+后續(xù)期經(jīng)濟(jì)利潤現(xiàn)值三、相對價值法（一）相對價值模型的原理相對價值模型分為兩類，一類是以股權(quán)市價為基本的模型，涉及股權(quán)市價/凈利、股權(quán)市價/凈資產(chǎn)、股權(quán)市價/銷售額等比率模型。另一類是以公司實(shí)體價值為基本的模型，涉及實(shí)體價值/息前稅后營業(yè)利潤、實(shí)體價值/實(shí)體鈔票流量、實(shí)體價值/投資資本、實(shí)體價值/銷售額。下面簡介三種常用的股權(quán)市價比率模型。1、市價/凈利比率模型（1）基本模型市盈率＝市價/凈利＝每股市價/每股凈利目的公司每股價值＝可比公司平均市盈率×目的公司的每股凈利（2）模型原理處在穩(wěn)定狀態(tài)公司的股權(quán)價值為股權(quán)價值＝本期市盈率＝內(nèi)在市盈率＝從上式可以看出，市盈率的驅(qū)動因素是公司的增長潛力、股利支付率和風(fēng)險（股權(quán)資本成本）。（3）模型的合用性市盈率模型最適合持續(xù)賺錢，并且β值接近于1的公司。如果收益是負(fù)債，市盈率就失去了意義。2、市價/凈資產(chǎn)比率模型（1）基本模型市凈率＝市價/凈資產(chǎn)股權(quán)價值＝可比公司平均市凈率×目的公司凈資產(chǎn)（2）市凈率的驅(qū)動因素本期市凈率＝驅(qū)動市凈率的因素有權(quán)益報酬率、股利支付率、增長率和風(fēng)險。其中權(quán)益報酬率是核心因素。（3）模型的合用性重要合用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的公司。公司的凈資產(chǎn)是負(fù)值時，市凈率沒故意義，無法用于比較。3、市價/收入比率模型（1）基本模型收入乘數(shù)＝股權(quán)市價/銷售收入＝每股市價/每股銷售收入目的公司股權(quán)價值＝可比公司平均收入乘數(shù)×目的公司的銷售收入（2）基本原理將股利折現(xiàn)模型的兩邊同步除以每股銷售收入，則可以得出收入乘數(shù)：本期收入乘數(shù)＝收入乘數(shù)的驅(qū)動因素是銷售凈利率、股利支付率、增長率和股權(quán)成本。（3）模型的合用性重要合用于銷售成本率較低的報務(wù)類公司，或者銷售成本率趨同的老式行業(yè)的公司。局限性：不能反映成本的變化，而成本是影響公司鈔票流量和價值的重要因素之一。（二）相對價值模型的應(yīng)用1、可比公司的選擇一般的做法是選擇一組同業(yè)的上市公司，計算出它們的平均市價比率，作為估計目的公司價值的乘數(shù)。2、修正的市價比率（1）修正市盈率在影響市盈率的驅(qū)動因素中，核心變量是增長率。增長率的差別是市盈率差別的重要驅(qū)動因素。修正市盈率＝實(shí)際市盈率/（預(yù)期增長率×100）有兩種評估措施：=1\*ALPHABETICA、修正平均市盈率法修正平均市盈率＝可比公司平均市盈率/（平均預(yù)期增長率×100）公司每股價值＝修正平均市盈率×目的公司增長率×100×目的公司每股凈利=2\*ALPHABETICB、股價平均法目的公司每股價值＝可比公司修正市盈率×目的公司預(yù)期增長率×100×目的公司每股凈利（2）修正市凈率修正的市凈率＝實(shí)際市凈率/（股東權(quán)益凈利率×100）目的公司每股價值＝修正平均市凈率×目的公司股東權(quán)益凈利率×100×目的公司每股凈資產(chǎn)（3）修正收入乘數(shù)修正收入乘數(shù)＝實(shí)際收入乘數(shù)/銷售凈利率目的公司每股價值＝修正平均收入乘數(shù)×目的公司銷售凈利率×100×目的公司每股收入第十一章成本計算一、生產(chǎn)費(fèi)用的歸集和分派（一）材料費(fèi)用的歸集和分派分派率＝某種產(chǎn)品應(yīng)分派的材料數(shù)量（費(fèi)用）＝該種產(chǎn)品的材料定額消耗量（或定額成本）×分派率（二）人工費(fèi)用的歸集和分派分派率＝某種產(chǎn)品應(yīng)分派的工資費(fèi)用＝該種產(chǎn)品實(shí)用工時×分派率（三）制造費(fèi)用的歸集和分派制造費(fèi)用分派率＝某產(chǎn)品應(yīng)承當(dāng)?shù)闹圃熨M(fèi)用＝該種產(chǎn)品實(shí)用工時數(shù)×分派率（四）輔助生產(chǎn)費(fèi)用的歸集和分派輔助生產(chǎn)的單位成本＝式中：輔助生產(chǎn)的產(chǎn)品或勞務(wù)總量中不涉及對輔助生產(chǎn)各車間提供的產(chǎn)品或勞務(wù)量。各受益車間、產(chǎn)品或各部門應(yīng)分派的費(fèi)用＝輔助生產(chǎn)的單位成本×該車間、產(chǎn)品或部門的耗用量二、竣工產(chǎn)品與在產(chǎn)品的成本分派措施常用措施有如下六種：1、不計算在產(chǎn)品成本（即在產(chǎn)品成本為零）2、在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算3、在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費(fèi)用計算4、約當(dāng)量法在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量＝在產(chǎn)品數(shù)量×竣工限度單位成本＝產(chǎn)成品成本＝單位成本×產(chǎn)成品產(chǎn)量月末在產(chǎn)品成本＝單位成本×月末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量5、在產(chǎn)品按定額成本計算月末在產(chǎn)品成本＝月末在產(chǎn)品數(shù)量×在產(chǎn)品定額單位成本產(chǎn)成品總成本＝（月初在產(chǎn)品成本+本月發(fā)生費(fèi)用）－月末在產(chǎn)品成本產(chǎn)成品單位成本＝6、按定額比例分派竣工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品成本的措施（定額比例法）材料費(fèi)用分派率＝竣工產(chǎn)品應(yīng)分派的材料成本＝竣工產(chǎn)品定額材料成本×材料費(fèi)用分派率月末在產(chǎn)品應(yīng)分派的材料成本＝月末在產(chǎn)品定額材料成本×材料費(fèi)用分派率工資（費(fèi)用）分派率＝竣工產(chǎn)品應(yīng)分派的工資（費(fèi)用）＝竣工產(chǎn)品定額工時×工資（費(fèi)用）分派率月末在產(chǎn)品應(yīng)分派的工資（費(fèi)用）＝月末在產(chǎn)品定額工時×工資（費(fèi)用）分派率三、聯(lián)產(chǎn)品和副產(chǎn)品的成本分派（一）售價法在售價法下，聯(lián)合成本是以分離點(diǎn)上每種產(chǎn)品的銷售價格為比例進(jìn)行分派的。（二）實(shí)物數(shù)量法單位數(shù)量（或重量）成本＝四、成本計算的基本措施（一）品種法（二）分批法（三）分步法1、逐漸結(jié)轉(zhuǎn)分步法這種措施合用于大量大批持續(xù)式復(fù)雜生產(chǎn)的公司。這種公司，有的不僅將產(chǎn)成品作為商品銷售，并且生產(chǎn)環(huán)節(jié)所產(chǎn)半成品也常常作為商品對外銷售。按照成本在下一環(huán)節(jié)成本計算單中的反映方式，還可以分為綜合結(jié)轉(zhuǎn)和分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)兩種措施。2、平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法是指在計算名成本時，不計算各環(huán)節(jié)所產(chǎn)半成品成本，也不計算各環(huán)節(jié)所耗用上一環(huán)節(jié)的半成品，而只計算避免性生的各項(xiàng)其她費(fèi)用，以及這些費(fèi)用中應(yīng)計入產(chǎn)成品成本的份額，將相似產(chǎn)品的各環(huán)節(jié)成本明細(xì)賬中的這些份額平行結(jié)轉(zhuǎn)、匯總，即可計算出該種產(chǎn)品的產(chǎn)成品成本。第十二章成本－數(shù)量－利潤分析一、損益方程式（一