..一、判斷題1．股東財(cái)富是由股東所擁有的股票數(shù)量和股票市場(chǎng)價(jià)格兩個(gè)方面來決定的。如果股票數(shù)量一定,當(dāng)股票價(jià)格達(dá)到最高時(shí),股東財(cái)富也達(dá)到最大。2．股東與管理層之間存在著委托—代理關(guān)系,由于雙方目標(biāo)存在差異,因此不可避免地會(huì)產(chǎn)生沖突,一般來說這種沖突可以通過一套激勵(lì)、約束和懲罰機(jī)制來協(xié)調(diào)解決。3．當(dāng)存在控股股東時(shí),企業(yè)的委托—代理問題常常表現(xiàn)為中小股東與大股東之間的代理沖突。4．普通合伙企業(yè)的合伙人必須對(duì)合伙企業(yè)的債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任。5．企業(yè)的信用程度可分為若干等級(jí),等級(jí)越高,信用越好,違約風(fēng)險(xiǎn)越小,利率水平越高?！瞂6．一項(xiàng)負(fù)債期限越長(zhǎng),債權(quán)人承受的不確定因素越多,承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越大。7．貨幣的時(shí)間價(jià)值原理,正確地揭示了不同時(shí)點(diǎn)上資金之間的換算關(guān)系,是財(cái)務(wù)決策的基本依據(jù)。8．由現(xiàn)值求終值,稱為折現(xiàn),折現(xiàn)時(shí)使用的利息率稱為折現(xiàn)率。〔X9．n期先付年金與n期后付年金的付款次數(shù)相同,但由于付款時(shí)間的不同,n期先付年金終值比n期后付年金終值多計(jì)算一期利息。因此可先求出n期后付年金的終值,然后再乘以〔1+i,便可求出n期先付年金的終值。10．n期先付年金與n期后付年金的付款次數(shù)相同,但由于付款時(shí)間的不同,在計(jì)算現(xiàn)值時(shí),n期先付年金比n期后付年金多折現(xiàn)一期。因此可先求出n期后付年金的現(xiàn)值,然后再乘以〔1+i,便可求出n期先付年金的現(xiàn)值?！瞂11．英國(guó)曾發(fā)行一種沒有到期日的國(guó)債,這種債券的利息可以視為永續(xù)年金。12．復(fù)利計(jì)息頻數(shù)越高,復(fù)利次數(shù)越多,終值的增長(zhǎng)速度越快,相同期間內(nèi)終值越大。13．決策者對(duì)未來的情況不僅不能完全確定,而且對(duì)其可能發(fā)現(xiàn)的概率也不清楚,這種情況下的決策為風(fēng)險(xiǎn)性決策?！瞂14．利用概率分布的概念,我們能夠?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行衡量,即：期望報(bào)酬率的概率分布越集中,則該投資的風(fēng)險(xiǎn)越大?！瞂15．在其他條件不變時(shí),證券的風(fēng)險(xiǎn)越大,投資者要求的必要報(bào)酬率越高。16．如果組合中股票數(shù)量足夠多,則任意單只股票的可分散風(fēng)險(xiǎn)都能夠被消除。17．經(jīng)濟(jì)危機(jī)、通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)衰退以及高利率通常被認(rèn)為是可分散的風(fēng)險(xiǎn)?！瞂18．平均風(fēng)險(xiǎn)股票的β系數(shù)為1.0,這意味著如果整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬上升了10%,通常而言此類股票的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬也將上升10%,如果整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬下降了10%,該股票的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬也將下降10%。19．證券組合投資要求補(bǔ)償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)只是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),而不要求對(duì)可分散風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償。20．證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是投資者因承擔(dān)可分散風(fēng)險(xiǎn)而要求的,超過時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬?！瞂21．在其他因素不變的情況下,風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬取決于證券組合的β系數(shù),β系數(shù)越大,風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬就越小?！瞂22．市場(chǎng)的期望報(bào)酬是無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的報(bào)酬率加上因市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)所需的補(bǔ)償。23．債券到期時(shí)間越長(zhǎng),其風(fēng)險(xiǎn)也越大,債券的票面利率也越高。24．政府發(fā)行的債券有國(guó)家財(cái)力作后盾,其本金的安全性非常高,通常視為無風(fēng)險(xiǎn)證券。25．普通股股東與公司債權(quán)人相比,要承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn),其報(bào)酬也有更大的不確定性。26．由于股票的價(jià)格受到多種因素的影響,從而使得股票投資具有較大的風(fēng)險(xiǎn)。27．當(dāng)兩個(gè)目標(biāo)投資公司的期望報(bào)酬相同時(shí),標(biāo)準(zhǔn)差小的公司風(fēng)險(xiǎn)較低。28．處于成長(zhǎng)時(shí)期,具有良好發(fā)展前景的企業(yè)通常會(huì)產(chǎn)生調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī),例如企業(yè)產(chǎn)品供不應(yīng)求,需要增加市場(chǎng)供應(yīng)?！瞂29．在我國(guó),非銀行金融機(jī)構(gòu)主要有租賃公司、保險(xiǎn)公司、企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)公司以及信托投資公司、證券公司。30．在改革開放的條件下,國(guó)外以及我國(guó)香港、澳門和XX地區(qū)的投資者持有的資本,亦可加以吸收,從而形成外商投資企業(yè)的籌資渠道。31．在我國(guó),股票發(fā)行價(jià)格既可以按票面金額確定,也可以按超過票面金額或低于票面金額的價(jià)格確定?！瞂32．一般情況下,長(zhǎng)期借款無論是資本成本還是籌資費(fèi)用都較股票、債券低。33．凡我國(guó)企業(yè)均可以發(fā)行公司債券。〔X34．當(dāng)其他條件相同時(shí),債券期限越長(zhǎng),債券的發(fā)行價(jià)格就可能越低；反之發(fā)行價(jià)格就可能較高。35．一般來說,債券的市場(chǎng)利率越高,債券的發(fā)行價(jià)格越低；反之發(fā)行價(jià)格就可能越高。36．債券的發(fā)行價(jià)格與股票的發(fā)行價(jià)格一樣,只允許平價(jià)或溢價(jià)發(fā)行,不允許折價(jià)發(fā)行?！瞂37．融資租賃實(shí)際上就是由租賃公司籌資購(gòu)物,由承租企業(yè)租入并支付租金。38．融資租賃合同期滿時(shí),承租企業(yè)根據(jù)合同約定,可以對(duì)設(shè)備續(xù)租、退還或留購(gòu)。39．一般而言,一個(gè)投資項(xiàng)目,只有當(dāng)其投資報(bào)酬率低于其資本成本率時(shí),在經(jīng)濟(jì)上才是合理的；否則,該項(xiàng)目將無利可圖,甚至?xí)l(fā)生虧損?！瞂40．企業(yè)的整個(gè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可以用企業(yè)全部投資的利潤(rùn)率來衡量,并可與企業(yè)全部資本的成本率相比較,如果利潤(rùn)率高于成本率,可以認(rèn)為企業(yè)經(jīng)營(yíng)有利。41．某種資本的用資費(fèi)用高,其成本率就高；反之,用資費(fèi)用低,其成本率就低。〔X42．根據(jù)企業(yè)所得稅法的規(guī)定,企業(yè)債務(wù)的利息不允許從稅前利潤(rùn)中扣除?！瞂43．根據(jù)企業(yè)所得稅法的規(guī)定,公司以稅后利潤(rùn)向股東分配股利,故股權(quán)資本成本沒有抵稅利益。44．一般而言,從投資者的角度,股票投資的風(fēng)險(xiǎn)高于債券,因此股票投資的必要報(bào)酬率可以在債券利率的基礎(chǔ)上再加上股票投資高于債券投資的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。45．F公司準(zhǔn)備發(fā)行一批優(yōu)先股,每股發(fā)行價(jià)格6元,發(fā)行費(fèi)用0.3元,預(yù)計(jì)年股利為每股0.8元,則其資本成本率約為14.04%。46．當(dāng)資本結(jié)構(gòu)不變時(shí),個(gè)別資本成本越低,則綜合資本成本率越高；反之個(gè)別資本成本率越高,則綜合資本成本率越低?！瞂47．在企業(yè)一定的營(yíng)業(yè)規(guī)模內(nèi),變動(dòng)成本隨著營(yíng)業(yè)總額的增加而增加,固定成本也是因營(yíng)業(yè)總額的增加而增加,而不是保持固定不變?！瞂48．在一定的產(chǎn)銷規(guī)模內(nèi),固定成本總額相對(duì)保持不變。如果產(chǎn)銷規(guī)模超出了一定的限度,固定成本總額也會(huì)發(fā)生一定的變動(dòng)。49．資本成本比較法一般適用于資本規(guī)模大,資本結(jié)構(gòu)較為復(fù)雜的非股份制企業(yè)。〔X50．公司價(jià)值比較法充分考慮了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和資本成本等因素的影響,進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)的決策以公司價(jià)值最大化為標(biāo)準(zhǔn),通常用于資本規(guī)模較大的上市公司。51．每股收益分析法的決策目標(biāo)是股東財(cái)富最大化或股票價(jià)值最大化,而不是公司價(jià)值最大化。52．對(duì)內(nèi)投資都是直接投資,對(duì)外投資是間接投資?！瞂53．在互斥選擇決策中,凈現(xiàn)值法有時(shí)會(huì)作出錯(cuò)誤的決策,內(nèi)含報(bào)酬率法則始終能得出正確的答案?！瞂54．在進(jìn)行長(zhǎng)期投資決策時(shí),如果某備選方案凈現(xiàn)值比較小,那么該方案內(nèi)含報(bào)酬率也相對(duì)較低。〔X55．由于獲利指數(shù)是用相對(duì)數(shù)來表示,因此獲利指數(shù)法優(yōu)于凈現(xiàn)值法?！瞂56．固定資產(chǎn)投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率并不一定只有一個(gè)。57．某些自然資源的儲(chǔ)量不多,由于不斷開采,價(jià)格將隨儲(chǔ)量的下降而上升,因此對(duì)這些自然資源越晚開發(fā)越好。〔X58．某公司20XX想新建廠房,之前已經(jīng)支付了10000元的咨詢費(fèi),這10000元是公司進(jìn)行新建廠房決策時(shí)的相關(guān)成本。〔X59．在計(jì)算營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量時(shí),應(yīng)將機(jī)會(huì)成本視為現(xiàn)金流出。60．如果一項(xiàng)新產(chǎn)品的上市會(huì)減少公司原有產(chǎn)品的銷量或價(jià)格,那么在計(jì)算新項(xiàng)目現(xiàn)金流量時(shí)應(yīng)將這部分減少的現(xiàn)金流扣除。61．在投資決策的現(xiàn)金流量分析中應(yīng)將投資后產(chǎn)品的增值稅考慮在內(nèi)?！瞂62．某公司每月要支付一項(xiàng)保險(xiǎn)費(fèi)1000元,該公司的所得稅稅率為25%,那么不管在何種情況下,該公司實(shí)際承擔(dān)的保險(xiǎn)費(fèi)只有750元?！瞂二、單項(xiàng)選擇題1．股份公司財(cái)務(wù)管理的最佳目標(biāo)是〔DA．總產(chǎn)值最大化B．利潤(rùn)最大化C．收入最大化D．股東財(cái)富最大化2．企業(yè)同其所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系反映的是〔AA．經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)關(guān)系B．債權(quán)債務(wù)關(guān)系C．投資與受資關(guān)系D．債務(wù)債權(quán)關(guān)系3．企業(yè)同其債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系反映的是〔DA．經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)關(guān)系B．債權(quán)債務(wù)關(guān)系C．投資與受資關(guān)系D．債務(wù)債權(quán)關(guān)系4．將100元存入銀行,利息率為10%,計(jì)算5年后的終值應(yīng)用〔A計(jì)算。A．復(fù)利終值系數(shù)B．復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)C．年金終值系數(shù)D．年金現(xiàn)值系數(shù)5．每年年底存款1000元,求第10年年末的價(jià)值,可用〔D來計(jì)算。A．PVIFi,nB．FVIFi,nC．PVIFAi,nD．FVIFAi,n6．下列項(xiàng)目中的〔B稱為普通年金。A．先付年金B(yǎng)．后付年金C．遞延年金D．永續(xù)年金7．A方案在3年中每年年初付款100元,B方案在3年中每年年末付款100元,若利率為10%,則A、B兩方案在第3年年末時(shí)的終值之差為〔AA．33.1B．31．3C．133．1D．13．318．計(jì)算先付年金現(xiàn)值時(shí),可以應(yīng)用下列〔B公式。A．P=A×PVIFAi,nB．P=A×PVIFAi,n×〔1+iC．P=A×PVIFi,n×〔1+iD．P=A×PVIFi,n9．已知某證券的β系數(shù)等于2,則該證券〔DA．無風(fēng)險(xiǎn)B．有非常低的風(fēng)險(xiǎn)C．與金融市場(chǎng)所有證券的平均風(fēng)險(xiǎn)一致D．是金融市場(chǎng)所有證券平均風(fēng)險(xiǎn)的2倍10．當(dāng)兩種股票完全負(fù)相關(guān)時(shí),將這兩種股票合理地組合在一起,則〔DA．能適當(dāng)分散風(fēng)險(xiǎn)B．不能分散風(fēng)險(xiǎn)C．能分散掉一部分市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)D．能分散掉全部可分散風(fēng)險(xiǎn)11．如果向一只β=1.0的投資組合加入一只β>1.0的股票,則下列說法中正確的是〔BA．投資組合的β值上升,風(fēng)險(xiǎn)下降B．投資組合的β值和風(fēng)險(xiǎn)都上升C．投資組合的β值下降,風(fēng)險(xiǎn)上升D．投資組合的β值和風(fēng)險(xiǎn)都下降12．下列關(guān)于證券投資組合的說法中,正確的是〔AA．證券組合投資要求補(bǔ)償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)只是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),而不要求對(duì)可分散風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償B．證券組合投資要求補(bǔ)償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)只是可分散風(fēng)險(xiǎn),而不要求對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償C．證券組合投資要求補(bǔ)償全部市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和可分散風(fēng)險(xiǎn)D．證券組合投資要求補(bǔ)償部分市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和可分散風(fēng)險(xiǎn)13．無風(fēng)險(xiǎn)利率為6%,市場(chǎng)上所有股票的平均報(bào)酬率為10%,某種股票的β系數(shù)為1.5,則該股票的報(bào)酬率為〔BA．7．5%B．12%C．14%D．16%14．甲公司對(duì)外流通的優(yōu)先股每季度支付股利每股1.2元,年必要報(bào)酬率為12%,則該公司優(yōu)先股的價(jià)值是每股〔B元A．20B．40C．10D．6015．政府財(cái)政資本通常只有〔C〔企業(yè)類型才能利用A．外資企業(yè)B．民營(yíng)企業(yè)C．國(guó)有獨(dú)資或國(guó)有控股企業(yè)D．非營(yíng)利組織16．企業(yè)外部籌資的方式很多,但不包含〔B方式A．投入資本籌資B．企業(yè)利潤(rùn)再投入C．發(fā)行股票籌資D．長(zhǎng)期借款籌資17．下列關(guān)于直接籌資和間接籌資的說法中,錯(cuò)誤的是〔DA．直接籌資是指企業(yè)不借助銀行等金融機(jī)構(gòu),直接與資本所有者協(xié)商融通資本的一種籌資活動(dòng)B．間接籌資是指企業(yè)借助銀行等金融機(jī)構(gòu)而融通資本的籌資活動(dòng)C．相對(duì)于間接籌資,直接籌資具有更廣闊的領(lǐng)域,可利用的籌資渠道和籌資方式比較多D．間接籌資因程度較為繁雜,準(zhǔn)備時(shí)間較長(zhǎng),故籌資效率較低,籌資費(fèi)用較高18．籌集股權(quán)資本是企業(yè)籌集〔A的一種重要方式。A．長(zhǎng)期資本B．短期資本C．債權(quán)資本D．以上都不是19．國(guó)內(nèi)聯(lián)營(yíng)企業(yè)吸收參與聯(lián)營(yíng)的企事業(yè)單位各方的投資即形成聯(lián)營(yíng)企業(yè)資本金,這種資本金屬于〔BA．國(guó)家資本金B(yǎng)．法人資本金C．個(gè)人資本金D．外商資本金20．在股票發(fā)行的溢價(jià)發(fā)行方式下,發(fā)行公司獲得發(fā)行價(jià)格超過股票面額的溢價(jià)款應(yīng)列入〔AA．資本公積B．盈余公積C．未分配利潤(rùn)D．營(yíng)業(yè)外收入21．在幾種籌資方式中,兼具籌資速度快、籌資費(fèi)用和資本成本低、對(duì)企業(yè)有較大靈活性等特點(diǎn)的籌資方式是〔DA．發(fā)行股票B．融資租賃C．發(fā)行債券D．長(zhǎng)期借款22．按照國(guó)際慣例,銀行對(duì)借款企業(yè)通常都約定一些限制性條款,其中不包括〔BA．一般性限制條款B．附加性限制條款C．例行性限制條款D．特殊性限制條款23．根據(jù)《公司法》規(guī)定,不具備債券發(fā)行資格和條件的公司是〔DA．股份有限公司B．國(guó)有獨(dú)資公司C．兩個(gè)以上的國(guó)有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司D．國(guó)有企業(yè)和外商共同投資設(shè)立的有限責(zé)任公司24．根據(jù)《公司法》規(guī)定,發(fā)行公司流通在外的債券累計(jì)總額不超過公司凈資產(chǎn)的〔BA．60%B．40%C．50%D．30%25．融資租賃又稱為財(cái)務(wù)租賃,有時(shí)也稱為資本租賃。下列各項(xiàng)中不屬于融資租賃范圍的是〔CA．根據(jù)協(xié)議,企業(yè)將某項(xiàng)資產(chǎn)賣給出租人,再將其租回使用B．由租賃公司融資融物,由企業(yè)租入使用C．租賃期滿,租賃物一般歸還給出租者D．在租賃期間,出租人一般不提供維修設(shè)備的服務(wù)26．由出租人向承租企業(yè)提供租賃設(shè)備,并提供設(shè)備維修保養(yǎng)和人員培訓(xùn)等的服務(wù)性業(yè)務(wù),這種租賃形式稱為〔BA．融資租賃B．經(jīng)營(yíng)租賃C．直接租賃D．資本租賃27．如果企業(yè)一定期間內(nèi)的固定生產(chǎn)成本和固定財(cái)務(wù)費(fèi)用均不為零,則由上述因素共同作用而導(dǎo)致的杠桿效應(yīng)應(yīng)屬于〔CA．經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)B．財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)C．聯(lián)合杠桿效應(yīng)D．風(fēng)險(xiǎn)杠桿效應(yīng)28．下列各項(xiàng)中,運(yùn)用普通股每股收益無差別點(diǎn)確定最佳資本結(jié)構(gòu)時(shí),需計(jì)算的指標(biāo)是〔AA．息稅前利潤(rùn)B．營(yíng)業(yè)利潤(rùn)C(jī)．凈利潤(rùn)D．利潤(rùn)總額29．假定某企業(yè)的股權(quán)資本與債務(wù)資本的比例為60：40,據(jù)此可斷定該企業(yè)〔DA．只存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)B．經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C．經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)小于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D．同時(shí)存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)30．B公司擬發(fā)行優(yōu)先股40萬(wàn)股,發(fā)行總價(jià)200萬(wàn)元,預(yù)計(jì)年股利率為5%,發(fā)行費(fèi)用10萬(wàn)元。B公司該優(yōu)先股的資本成本率為〔BA．4.31%B．5.26%C．5.63%D．6.23%31．在個(gè)別資本成本的計(jì)算中,不必考慮籌資費(fèi)用影響因素的是〔CA．長(zhǎng)期借款成本B．債券成本C．留用利潤(rùn)成本D．普通股成本32．一般來說,在企業(yè)的各種資金來源中,資本成本最高的是〔BA．優(yōu)先股B．普通股C．債券D．長(zhǎng)期借款33．債券成本一般要低于普通股成本,這主要是因?yàn)椤睠A．債券的發(fā)行量小B．債券的利息固定C．債券的風(fēng)險(xiǎn)較小,其利息具有抵稅效應(yīng)D．債券的籌資費(fèi)用少34．如果企業(yè)的股東或經(jīng)理人員不愿承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),則股東或管理人員可能盡量采用的增資方式是〔CA．發(fā)行債券B．融資租賃C．發(fā)行股票D．向銀行借款35．某股票當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格為20元/股,每股股利為1元,預(yù)期股利增長(zhǎng)率為4%,則其資本成本率為〔DA．4%B．5%C．9．2%D．9%36．如果預(yù)計(jì)企業(yè)的資本報(bào)酬率高于借款的利率,則應(yīng)〔AA．提高負(fù)債比例B．降低負(fù)債比例C．提高股利支付率D．降低股利支付率37．無差別點(diǎn)是指使不同資本的每股收益相等時(shí)的〔DA．銷售收入B．變動(dòng)成本C．固定成本D．息稅前利潤(rùn)38．利用無差別點(diǎn)進(jìn)行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時(shí),當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額高于無差別點(diǎn)時(shí),采用〔ｃ籌資更有利。A．留用利潤(rùn)B．股權(quán)C．債務(wù)D．內(nèi)部39．經(jīng)營(yíng)杠桿產(chǎn)生的原因是企業(yè)存在〔AA．固定營(yíng)業(yè)成本B．銷售費(fèi)用C．財(cái)務(wù)費(fèi)用D．管理費(fèi)用40．E公司全部長(zhǎng)期資本為5000萬(wàn)元,債務(wù)資本比率為0.3,債務(wù)年利率為7%,公司所得稅稅率為25%。在息稅前利潤(rùn)為600萬(wàn)元時(shí),稅后利潤(rùn)為300萬(wàn)元,則其財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為〔BA．1．09B．1．21C．1．32D．1．4541．某企業(yè)欲購(gòu)進(jìn)一套設(shè)備,要支付400萬(wàn)元,該設(shè)備的使用壽命為4年,無殘值,采用直線法計(jì)提折舊。預(yù)計(jì)每年可產(chǎn)生稅前利潤(rùn)140萬(wàn)元,如果所得稅稅率為40%,則回收期為〔C年A．4．5B．2．9C．2．2D．3．242．當(dāng)折現(xiàn)率與內(nèi)含報(bào)酬率相等時(shí)〔BA．凈現(xiàn)值小于零B．凈現(xiàn)值等于零C．凈現(xiàn)值大于零D．凈現(xiàn)值不一定43．某企業(yè)準(zhǔn)備新建一條生產(chǎn)線,預(yù)計(jì)各項(xiàng)支出如下：投資前費(fèi)用2000元,設(shè)備購(gòu)置費(fèi)用8000元,設(shè)備安裝費(fèi)用1000元,建筑工程費(fèi)用6000元,投產(chǎn)時(shí)需墊支營(yíng)運(yùn)資本3000元,不可預(yù)見費(fèi)按總支出的5%計(jì)算,則該生產(chǎn)線的投資總額為〔B元A．20000B．21000C．17000D．1785044．當(dāng)一項(xiàng)長(zhǎng)期投資的凈現(xiàn)值大于零時(shí),下列說法中不正確的是〔AA．該方案不可投資B．該方案未來報(bào)酬的總現(xiàn)值大于初始投資的現(xiàn)值C．該方案獲利指數(shù)大于1D．該方案的內(nèi)含報(bào)酬率大于其資本成本率45．下列各項(xiàng)中不屬于終結(jié)現(xiàn)金流量范疇的是〔AA．固定資產(chǎn)折舊B．固定資產(chǎn)殘值收入C．墊支在流動(dòng)資產(chǎn)上資金的收回D．停止使用的土地的變價(jià)收入46．投資決策評(píng)價(jià)方法中,對(duì)于互斥方案來說,最好的評(píng)價(jià)方法是〔AA．凈現(xiàn)值法B．獲利指數(shù)法C．內(nèi)含報(bào)酬率法D．平均報(bào)酬率法47．某投資項(xiàng)目初始投資為12萬(wàn)元,當(dāng)年完工投產(chǎn),有效期3年,每年可獲得現(xiàn)金凈流量4.6萬(wàn)元,則該項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率為〔BA．6．68%B．7．33%C．7．68%D．8．32%48．下列各項(xiàng)中,不影響項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率的是〔CA．投資項(xiàng)目的預(yù)期使用年限B．投資項(xiàng)目的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量C．企業(yè)要求的必要報(bào)酬率D．投資項(xiàng)目的初始投資額49．若凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù),表明該投資項(xiàng)目〔DA．投資報(bào)酬率小于零,不可行B．為虧損項(xiàng)目,不可行C．投資報(bào)酬率不一定小于零,因此也有可能是可行方案D．投資報(bào)酬率沒有達(dá)到預(yù)定的折現(xiàn)率,不可行50．某投資方案折現(xiàn)率為18%時(shí),凈現(xiàn)值為-3.17萬(wàn)元,折現(xiàn)率為16%時(shí),凈現(xiàn)值為6.12萬(wàn)元,則該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為〔CA．14．68%B．16．68%C．17．32%D．18．32%51．下列說法中不正確的是〔AA．當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時(shí),獲利指數(shù)小于1B．當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時(shí),說明該方案可行C．當(dāng)凈現(xiàn)值為零時(shí),說明此時(shí)的折現(xiàn)率為內(nèi)含報(bào)酬率D．凈現(xiàn)值是未來現(xiàn)金流量的總現(xiàn)值與初始投資額現(xiàn)值之差52．營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量是指投資項(xiàng)目投入使用后,在其壽命周期內(nèi)由于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所帶來的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的數(shù)量。這里現(xiàn)金流出是指〔DA．營(yíng)業(yè)現(xiàn)金支出B．繳納的稅金C．付現(xiàn)成本D．營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流出和繳納的稅金53．下列說法中不正確的是〔DA．內(nèi)含報(bào)酬率是能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率B．內(nèi)含報(bào)酬率是方案本身的投資報(bào)酬率C．內(nèi)含報(bào)酬率是使方案凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率D．內(nèi)含量報(bào)酬率是使方案獲利指數(shù)等于零的折現(xiàn)率54．計(jì)算營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量時(shí),每年凈現(xiàn)金流量可按公式〔B來計(jì)算A．NCF=每年?duì)I業(yè)收入-付現(xiàn)成本B．NCF=每年?duì)I業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅C．NCF=稅后凈利+折舊+所得稅D．NVF=稅后凈利+折舊-所得稅55．在新舊設(shè)備使用壽命不同的固定資產(chǎn)更新決策中,不可以使用的決策方法是〔AA．差量分析法B．年均凈現(xiàn)值法C．年均成本法D．最小公倍壽命法56．已知某設(shè)備原值60000元,稅法規(guī)定的殘值率為10%,最終報(bào)廢殘值5000元,該公司所得稅稅率為25%,則該設(shè)備最終報(bào)廢由于殘值帶來的現(xiàn)金流入量為〔A元A．5250B．6000C．5000D．460057．某投資方案的年?duì)I業(yè)收入為10000元,年付現(xiàn)成本為6000元,年折舊額為1000元,所得稅稅率為25%,該方案的每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量為〔C元A．1680B．2680C．3250D．3990三、多項(xiàng)選擇題1．企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)包括〔ABCDA．企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)B．企業(yè)投資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)C．企業(yè)經(jīng)營(yíng)引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)D．企業(yè)分配引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)E．企業(yè)管理引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)2．企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系包括〔ABCDEA．企業(yè)同其所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系B．企業(yè)同其債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系C．企業(yè)同其被投資單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系D．企業(yè)同其債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系E．企業(yè)同稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系3．在經(jīng)濟(jì)繁榮階段,市場(chǎng)需求旺盛,企業(yè)應(yīng)〔ABDA．?dāng)U大生產(chǎn)規(guī)模B．增加投資C．減少投資D．增加存貨E．減少勞動(dòng)力4．通貨膨脹對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的影響主要體現(xiàn)為〔BDA．減少資金占用量B．增加企業(yè)的資金需求C．降低企業(yè)的資本成本D．引起利率的上升E．企業(yè)籌資更加容易5．下列說法中正確的有〔ACDEA．影響純利率的因素是資金供應(yīng)量和需求量B．純利率是穩(wěn)定不變的C．無風(fēng)險(xiǎn)證券的利率,除純利率外還應(yīng)加上通貨膨脹因素D．資金的利率由三部分構(gòu)成：純利率、通貨膨脹補(bǔ)償和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬E．為了彌補(bǔ)違約風(fēng)險(xiǎn),必須提高利率6.下列關(guān)于時(shí)間價(jià)值的說法中正確的有〔ABDEA．并不是所有貨幣都有時(shí)間價(jià)值,只有把貨幣作為資本投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程才能產(chǎn)生時(shí)間價(jià)值B．時(shí)間價(jià)值是在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)生的C．時(shí)間價(jià)值是資本投入生產(chǎn)過程所獲得的價(jià)值增加D．時(shí)間價(jià)值是扣除風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹貼水后的真實(shí)報(bào)酬率E．銀行存款利率可以看作投資報(bào)酬率,但與時(shí)間價(jià)值是有區(qū)別的7．設(shè)年金為A,利息率為i,計(jì)息期為n,則后付年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為〔BCA．P=A×PVIFi,nB．P=A×PVIFAi,nC．P=A×〔P/A,i,nD．P=A×PVIFi,n×〔1+iE．P=A×FVIFAi,n8．設(shè)年金為A,利息率為i,計(jì)息期為n,則先付年金終值的計(jì)算公式為〔ADA．F=A×FVIFAi,n×〔1+iB．F=A×PVIFAi,n×〔1+iC．F=A×PVIFAi,n-AD．F=A×PVIFAi,n+1-AE．F=A×PVIFi,n-A9．假設(shè)最初有m期沒有收付款項(xiàng),后面n期有等額的收付款項(xiàng)A,利率為i,則遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為〔ACA．P=A×PVIFAi,n×PVIFi,mB．P=A×PVIFAi,m+nC．P=A×PVIFAi,m+n-A×PVIFAi,mD．P=A×PVIFAi,nE．P=A×PVIFAi,m10．下列關(guān)于年金的說法中,正確的有〔BDA．n期先付年金現(xiàn)值比n期后付年金現(xiàn)值的付款次數(shù)多一次B．n期先付年金現(xiàn)值與n期后付年金現(xiàn)值付款時(shí)間不同C．n期先付年金現(xiàn)值比n期后付年金現(xiàn)值多折現(xiàn)一期D．n期后付年金現(xiàn)值比n期先付年金現(xiàn)值多折現(xiàn)一期E．n期先付年金現(xiàn)值等于n期后付年金現(xiàn)值乘以折現(xiàn)率11．關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的度量,以下說法中正確的有〔ABDA．利用概率分布的概念,可以對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行衡量B．期望報(bào)酬的概率分布越集中,則該投資的風(fēng)險(xiǎn)越小C．期望報(bào)酬的概率分布越集中,則該投資的風(fēng)險(xiǎn)越大D．期望報(bào)酬相同時(shí),標(biāo)準(zhǔn)差越小,概率分布越集中,相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也就越小E．期望報(bào)酬相同時(shí),標(biāo)準(zhǔn)差越大,概率分布越集中,相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也就越小12．關(guān)于證券組合的風(fēng)險(xiǎn),以下說法中正確的有〔ABCEA．利用某些有風(fēng)險(xiǎn)的單項(xiàng)資產(chǎn)組成一個(gè)完全無風(fēng)險(xiǎn)的投資組合是可能的B．由兩只完全正相關(guān)的股票組成的投資組合與單只股票具有相同的風(fēng)險(xiǎn)C．若投資組合由完全正相關(guān)的股票組成,則無法分散風(fēng)險(xiǎn)D．由兩只完全正相關(guān)的股票組成的投資組合具有比單只股票更小的風(fēng)險(xiǎn)E．當(dāng)股票報(bào)酬完全負(fù)相關(guān)時(shí),所有的風(fēng)險(xiǎn)都能被分散掉13．下列各項(xiàng)中屬于可分散風(fēng)險(xiǎn)的有〔BCA．國(guó)家財(cái)政政策的變化B．某公司經(jīng)營(yíng)失敗C．某公司工人罷工D．通貨膨脹E．宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的改變14．下列關(guān)于β系數(shù)的說法中正確的有〔ABCDEA．β系數(shù)度量了股票相對(duì)于平均股票的波動(dòng)程度B．當(dāng)β=2,則說明股票的風(fēng)險(xiǎn)程度也將為平均組合的2倍C．當(dāng)β=0.5,則說明股票的波動(dòng)性僅為市場(chǎng)波動(dòng)水平的一半D．證券組合的β系數(shù)是單個(gè)證券β系數(shù)的加權(quán)平均,權(quán)數(shù)為各種股票在證券組合中所占的比重E．β系數(shù)一般不需投資者自己計(jì)算,而由一些投資服務(wù)機(jī)構(gòu)定期計(jì)算并公布15．企業(yè)的長(zhǎng)期籌資渠道包括〔ABCDEA．政府財(cái)政資本B．銀行信貸資本C．非銀行金融機(jī)構(gòu)資本D．其他法人資本E．民間資本16．企業(yè)需要長(zhǎng)期資本的原因主要有〔ABDA．購(gòu)建固定資產(chǎn)B．取得無形資產(chǎn)C．支付職工的工資D．開展長(zhǎng)期投資17．籌集投入資本的具體形式有〔BCDEA．發(fā)行股票投資B．吸收國(guó)家投資C．吸收法人投資D．吸收個(gè)人投資E．吸收外商投資18．股票按股東權(quán)利和義務(wù)的不同可分為〔CDA．始發(fā)股B．新股C．普通股D．優(yōu)先股E．法人股19．長(zhǎng)期借款的分類有〔ABDA．按提供貸款的機(jī)構(gòu),分為政策性銀行貸款、商業(yè)性銀行貸款和其他金融機(jī)構(gòu)貸款B．按有無抵押品作擔(dān)保,分為抵押貸款和信用貸款C．按貸款償還的先后順序,分為普通貸款和優(yōu)先貸款D．按貸款的用途,可分為基本建設(shè)貸款、更新改造貸款、科研開發(fā)和新產(chǎn)品試制貸款E．按貸款行業(yè),分為工業(yè)貸款、農(nóng)業(yè)貸款和商業(yè)貸款20．企業(yè)償還貸款的方式通常有〔ABCDA．到期一次還本付息B．定期償還相等份額的本金,即在到期日之前定期償還相同的金額,至貸款到期日還清全部本金C．分期等額還本,余額計(jì)息D．分期付息,到期還本21．與股票相比,債券的特點(diǎn)包括〔ABCDEA．債券代表一種債權(quán)關(guān)系B．債券的求償權(quán)優(yōu)先于股票C．債券持有人無權(quán)參與企業(yè)決策D．債券投資的風(fēng)險(xiǎn)小于股票E．可轉(zhuǎn)換債券按規(guī)定可轉(zhuǎn)換為股票22．如果不考慮優(yōu)先股,籌資決策中聯(lián)合杠桿系數(shù)的性質(zhì)包括〔CDEA．聯(lián)合杠桿系數(shù)越大,企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大B．聯(lián)合杠桿系數(shù)越大,企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大C．聯(lián)合杠桿系數(shù)能夠起到財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營(yíng)杠桿的綜合作用D．聯(lián)合杠桿系數(shù)能夠表達(dá)企業(yè)邊際貢獻(xiàn)與稅前利潤(rùn)的比率E．聯(lián)合杠桿系數(shù)能夠估計(jì)出銷售額變動(dòng)對(duì)每股收益的影響23．資本結(jié)構(gòu)分析所指的資本包括〔ABCA．長(zhǎng)期債務(wù)B．優(yōu)先股C．普通股D．短期借款E．應(yīng)付賬款24．資本結(jié)構(gòu)決策的每股收益分析法體現(xiàn)的目標(biāo)包括〔ABA．股東權(quán)益最大化B．股票價(jià)值最大化C．公司價(jià)值最大化D．利潤(rùn)最大化E．資金最大化25．下列關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿的論述中,正確的有〔ABCDEA．在資本總額及負(fù)債比率不變的情況下,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高,每股收益增長(zhǎng)越快B．財(cái)務(wù)杠桿效益指利用債務(wù)籌資給企業(yè)自有資金帶來的額外收益C．與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)無關(guān)D．財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大E．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指全部資本中債務(wù)資本比率的變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)26．下列關(guān)于經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)表述中,正確的有〔ACDEA．在固定成本不變的情況下,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)說明了銷售額變動(dòng)所引起息稅前利潤(rùn)變動(dòng)的幅度B．在固定成本不變的情況下,營(yíng)業(yè)收入越大,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就越小C．在固定成本不變的情況下,營(yíng)業(yè)收入越大,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越小,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就越小D．當(dāng)銷售額達(dá)到盈虧臨界點(diǎn)時(shí),經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨近于無窮大E．企業(yè)一般可以通過增加營(yíng)業(yè)收入、降低產(chǎn)品單位變動(dòng)成本、降低固定成本比重等措施使經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)降低27．下列關(guān)于聯(lián)合杠桿的描述中,正確的有〔BCEA．用來估計(jì)銷售量變動(dòng)對(duì)息稅前利潤(rùn)的影響B(tài)．用來估計(jì)營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)對(duì)每股收益造成的影響C．揭示經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿之間的相互關(guān)系D．揭示企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)投資的影響E．為達(dá)到某一個(gè)既定的總杠桿系數(shù),經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿可以有很多不同的組合28．下列投資中屬于對(duì)外投資的有〔ACDA．股票投資B．固定資產(chǎn)投資C．債券投資D．聯(lián)營(yíng)投資E．應(yīng)收賬款29．下列費(fèi)用中屬于企業(yè)內(nèi)部長(zhǎng)期投資投資前費(fèi)用的有〔ABDA．市場(chǎng)調(diào)查費(fèi)用B．勘察設(shè)計(jì)費(fèi)C．設(shè)備安裝費(fèi)D．土地購(gòu)入費(fèi)E．建筑工程費(fèi)30．下列各項(xiàng)中影響內(nèi)含報(bào)酬率的有〔DEA．銀行存款利率B．銀行貸款利率C．企業(yè)必要投資報(bào)酬率D．投資項(xiàng)目有效年限E．初始投資額31．對(duì)于同一投資方案,下列說法中正確的有〔ACDA．資本成本率越高,凈現(xiàn)值越低B．資本成本率越高,凈現(xiàn)值越高C．資本成本率相當(dāng)于內(nèi)含報(bào)酬率時(shí),凈現(xiàn)值為零D．資本成本率高于內(nèi)含報(bào)酬率時(shí),凈現(xiàn)值小于零E．資本成本率高于內(nèi)含報(bào)酬率時(shí),凈現(xiàn)值大于零32．在投資決策分析中使用的折現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)有〔ABDA．凈現(xiàn)值B．內(nèi)含報(bào)酬率C．投資回收期D．獲利指數(shù)E．平均報(bào)酬率33．長(zhǎng)期投資決策中的初始現(xiàn)金流量包括〔ABCDA．固定資產(chǎn)上的投資B．流動(dòng)資產(chǎn)上的投資C．原有固定資產(chǎn)的變價(jià)收入D．其他投資費(fèi)用E．營(yíng)業(yè)費(fèi)用34．下列關(guān)于對(duì)凈現(xiàn)值、內(nèi)含報(bào)酬率和獲利指數(shù)這三種指標(biāo)比較的說法中,正確的有〔ACA．在多數(shù)情況下,運(yùn)用凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率得出的結(jié)論是相同的B．在互斥選擇決策中,凈現(xiàn)值法有時(shí)會(huì)得出錯(cuò)誤的結(jié)論C．在這三種方法中,凈現(xiàn)值法是最好的評(píng)價(jià)方法D．一般來說,內(nèi)含報(bào)酬率法只能用于有資本限量的情況35．利潤(rùn)與現(xiàn)金流量的差異主要表現(xiàn)在〔ABDEA．購(gòu)置固定資產(chǎn)付出大量現(xiàn)金時(shí)不計(jì)入成本B．將固定資產(chǎn)的價(jià)值以折舊或折耗的形式計(jì)入成本時(shí),不需要付出現(xiàn)金C．現(xiàn)金流量一般來說大于利潤(rùn)D．計(jì)算利潤(rùn)時(shí)不考慮墊支的流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和回收的時(shí)間E．只要銷售行為已經(jīng)確定,就應(yīng)計(jì)入當(dāng)期的銷售收入36．在考慮所得稅因素以后,下列公式中能夠計(jì)算出營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的有〔ABCEA．營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=稅后收入-稅后成本+稅負(fù)減少B．營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)收入×〔1-所得稅稅率-付現(xiàn)成本×〔1-所得稅稅率+折舊×所得稅稅率C．營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=稅后凈利+折舊D．營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=稅后凈利+折舊-所得稅E．營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅37．下列關(guān)于相關(guān)成本的論述中,正確的是〔ABDEA．相關(guān)成本是指與特定決策有關(guān),在分析評(píng)價(jià)時(shí)必須加以考慮的成本B．差額成本、未來成本、重置成本、機(jī)會(huì)成本都屬于相關(guān)成本C．A設(shè)備可按3200元出售,也可對(duì)外出租且三年內(nèi)可獲租金3500元,該設(shè)備是三年前以5000元購(gòu)置的,故出售決策的相關(guān)成本是5000元D．如果將非相關(guān)成本納入投資方案的總成本,則一個(gè)有利的方案可能變得不利,從而造成失誤E．相關(guān)成本一般是在未來將要發(fā)生的成本,歷史成本不屬于相關(guān)成本38．某公司有五個(gè)可供選擇的項(xiàng)目A、B、C、D、E,其中B、C項(xiàng)目互斥,D、E項(xiàng)目互斥,下列的項(xiàng)目組合中,不存在的項(xiàng)目組合有〔ACDA．ABCB．ACDC．BDED．ADEE．ABE四、計(jì)算分析題〔一某公司20XX銷售收入為8000萬(wàn)元,20XX在不增加固定資產(chǎn)的情況下銷售收入預(yù)測(cè)數(shù)為1億元,該公司20XX12月31日經(jīng)整理后的資產(chǎn)負(fù)債表如下圖所示。假設(shè)短期借款、長(zhǎng)期借款、所有者權(quán)益屬于不敏感項(xiàng)目。假設(shè)公司預(yù)計(jì)的銷售凈利潤(rùn)為1000萬(wàn)元,股利支付率為80%。要求：〔1編制20XX預(yù)計(jì)的資產(chǎn)負(fù)債表〔2求出20XX的外部籌資額。資產(chǎn)負(fù)債表20XX12月31日單位：萬(wàn)元資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額貨幣資金應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)20030015003000短期借款應(yīng)付賬款應(yīng)付費(fèi)用長(zhǎng)期借款實(shí)收資本資本公積留存收益10020020010003000200300合計(jì)50005000解：預(yù)計(jì)的資產(chǎn)負(fù)債表單位：萬(wàn)元項(xiàng)目20XX實(shí)際數(shù)占銷售收入百分比〔%20XX預(yù)測(cè)數(shù)資產(chǎn)貨幣資金應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)資產(chǎn)合計(jì)負(fù)債短期借款應(yīng)付賬款應(yīng)付費(fèi)用長(zhǎng)期借款負(fù)債合計(jì)所有者權(quán)益實(shí)收資本資本公積留存收益所有者權(quán)益合計(jì)2003001500300050001002002001000150030002003003500200/8000×100%=2．5300/8000×100%=3．751500/8000×100%=18．75--200/8000×100%=2．5200/8000×100%=2．5----2503751875300055001002502501000160030002005003700留存收益增加額=1000×〔1-80%=200萬(wàn)元外部籌資額=5500-1600-3700=200萬(wàn)元〔二某公司目前發(fā)行在外普通股100萬(wàn)股〔每股面值為1元,已發(fā)行利率為10%的債券400萬(wàn)元,該公司打算為一個(gè)新的投資項(xiàng)目融資500萬(wàn)元,新項(xiàng)目投產(chǎn)后每年的息稅前利潤(rùn)將增加到200萬(wàn)元。現(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇：方案?,按12%的利率發(fā)行債券500萬(wàn)元；方案И,按每股20元的價(jià)格發(fā)行新股。公司適用所得稅率為25%。要求：〔1計(jì)算兩個(gè)方案的每股收益及無差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)〔2計(jì)算兩個(gè)方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)〔3判斷哪個(gè)方案最佳,并畫圖說明。解：〔1〔-400×10%-500×12%〔1-25%/100=〔—400×10%〔1-25%/〔100+500/20=340萬(wàn)元EPS=〔340-400×10%-500×12%〔1-25%/100=1.8<元/股>方案1EPS=〔200-400×10%-500×12%〔1-25%/100=0.75〔元/股方案2EPS=〔200-400×10%〔1-25%/125=0.96〔元/股〔2方案1DFL=200/〔200-40-60=2方案2DFL=200/〔200-40=1.25因?yàn)?00萬(wàn)元<340萬(wàn)元,方案2的每股收益大于方案1,所以要選擇方案2。圖〔略〔三假設(shè)花旗公司當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)如下表所示：花旗公司當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)單位：萬(wàn)元項(xiàng)目金額長(zhǎng)期債券〔年利率8%600普通股〔每股面值10元,100萬(wàn)股1000留存收益500合計(jì)2100因業(yè)務(wù)發(fā)展需要,該公司年初擬增加資本400萬(wàn)元,現(xiàn)有A、B兩個(gè)融資方案可供選擇：〔1A方案：增加發(fā)行20萬(wàn)股普通股,每股價(jià)格20元；〔2B方案：按面值發(fā)行息票率為10%的公司債券400萬(wàn)元,每年年末付息、到期還本。假設(shè)公司發(fā)行股票與債券的費(fèi)用均可忽略不計(jì),新增資本后公司每年的息稅前利潤(rùn)預(yù)計(jì)增加到250萬(wàn)元,適用的所得稅稅率為25%。要求：〔1計(jì)算兩種融資方案下每股收益無差別點(diǎn),并畫圖判斷當(dāng)該公司預(yù)計(jì)新增資本后每年的息稅前利潤(rùn)增加到250萬(wàn)元時(shí)應(yīng)采用的融資方案；〔2計(jì)算處于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)A、B兩個(gè)方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；〔3如果該公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)在每股收益無差別點(diǎn)增長(zhǎng)10%,計(jì)算采用B方案時(shí)該公司每股收益的增長(zhǎng)幅度。解：〔1〔-600×8%〔1-25%/〔100+20=〔—600×8%-400×10%〔1-25%/100=288萬(wàn)元EPS=〔288-600×8%〔1-25%/〔100+20=1.5<元/股>圖略EPSA=〔250-600×8%〔1-25%/〔100+20=1.26元/股EPSB=〔250-600×8%-400×10%〔1-25%/100=1.22元/股因?yàn)镋PSA>EPSB,250萬(wàn)元<288萬(wàn)元,所以應(yīng)選擇方案A〔2DFLA=EBIT/〔EBIT-I=288/〔288-48=1.2DFLB=EBIT/〔EBIT-I=288/<288-88>=1.44<3>B方案每股收益增長(zhǎng)率=1.44×10%=14.4%〔四某公司采用融資性租賃方式于20XX1月1日從一家租賃公司租入一臺(tái)設(shè)備,設(shè)備價(jià)款50000元,租期5年,到期后設(shè)備歸企業(yè)所有,租賃期間要求的年利率為10%,租金于每年年末等額支付。要求：〔1求出每年年末應(yīng)支付的租金額〔2編制租金攤銷計(jì)劃表。解：A=50000/〔P/A,10%,5=13189.83<元>租金攤銷計(jì)劃表單位：元日期支付租金應(yīng)計(jì)利息本金減少應(yīng)還本金2012．01．012012．12．312013．12．312014．12．312015．12．312016．12．31-1319013190131901319013190-50004181328022891200819090099910109011199050000418103280122891119900合計(jì)65950159505000-〔五20XX某企業(yè)建造固定資產(chǎn)有A、B兩個(gè)方案,其資料如下表所示。A、B兩個(gè)方案投入產(chǎn)出狀況表單位：元指標(biāo)方案投資額使用壽命〔4年殘值每年?duì)I業(yè)收入每年付現(xiàn)成本AB18000010800044036000110000700004000020000〔第一年假設(shè)B方案在投資時(shí)需要另墊付營(yíng)運(yùn)資金25000元,固定資產(chǎn)維護(hù)費(fèi)每年遞增1000元,所得稅稅率為25%,企業(yè)資本成本為8%。要求：〔1計(jì)算兩個(gè)方案的現(xiàn)金流量〔2計(jì)算兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值〔3如果兩個(gè)方案是互斥項(xiàng)目,試判斷應(yīng)該選擇哪個(gè)方案？〔1A方案的折舊額=180000/4=45000〔元B方案的折舊額=〔108000-36000/4=18000〔元A方案NCF0=-180000〔元NCF1-4=〔110000-40000〔1-25%+45000*25%=63750元B方案NCF0=-〔108000+25000=-133000〔元NCF1=〔70000-20000〔1-25%+18000*25%=42000元,NCF2=〔70000-21000〔1-25%+18000*25%=41250元,NCF3=〔70000-22000〔1-25%+18000*25%=40500元,NCF4=〔70000-23000〔1-25%+18000*25%+36000+25000=100750元〔2NPVA=63750*〔P/A,10%,4-180000=22087.5元NPVB=42000〔P/F,10%,1+41250〔P/F,10%,2+40500〔P/F,10%,3+100750〔P/F,10%,4-133000=38478.25<元>因?yàn)镹PVA<NPVB,所以應(yīng)選擇B方案〔六某公司正在評(píng)價(jià)一投資項(xiàng)目,購(gòu)置生產(chǎn)設(shè)備需640000元,使用年限為8年,采用直線法計(jì)提折舊,期滿無殘值。每年產(chǎn)品銷售量為1000000件,單價(jià)為12元,單位變動(dòng)成本為10元,固定成本〔不含折舊為150000元,所得稅稅率為25%,該項(xiàng)目投資必要收益率為10%。要求：計(jì)算該投資項(xiàng)目的現(xiàn)金凈流量和凈現(xiàn)值；解：折舊額=640000/8=80000〔元NCF=[1000000×〔12-10-150000-80000]×〔1-25%+80000=1407500元NPV=1407500×〔P/A,10%,8-640000=6868913.98元〔七黃河公司擬于20XX1月1日發(fā)行面值為1000的債券,票面利率為10%,期限為5年,每年1月1日支付利息。要求：〔1如果市場(chǎng)利率為12%,計(jì)算債券的發(fā)行價(jià)格；〔2如果市場(chǎng)利率為10%,計(jì)算債券的發(fā)行價(jià)格；〔3如果市場(chǎng)利率為5%,計(jì)算債券的發(fā)行價(jià)格。解：〔1P=1000×10%×[〔P/A,12%,4+1]+1000×〔P/F,12%,5=971.16元〔2P=1000×10%×[〔P/A,10%,4+1]+1000×〔P/F,10%,5=1000元〔3P=1000×10%×[〔P/A,5%,4+1]+1000×〔P/F,5%,5=1238.12元〔八A公司的有關(guān)資料如下：〔120XX公司資產(chǎn)負(fù)債表如表所示。〔220XX公司實(shí)際銷售收入為2000000元,預(yù)計(jì)20XX銷售收入增長(zhǎng)10%?！?公司預(yù)計(jì)20XX增加長(zhǎng)期投資50000元?！?預(yù)計(jì)20XX稅前利潤(rùn)占銷售收入的比率為9%,公司所得稅稅率為25%,稅后利潤(rùn)的留存比率為50%。要求：〔1試編制A公司20XX預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表?！?計(jì)算該公司20XX需要追加外部籌資的數(shù)量。假設(shè)：庫(kù)存現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨、固定資產(chǎn)凈值、應(yīng)付費(fèi)用、應(yīng)付賬款為敏感項(xiàng)目。A公司資產(chǎn)負(fù)債表20