穿越無人區(qū)青藏鐵路建設(shè)中風(fēng)險(xiǎn)有多大？穿越無人區(qū)青藏鐵路建設(shè)中風(fēng)險(xiǎn)有多大？1第六章建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析

本章主要內(nèi)容

6.1建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析概述

6.2不確定性分析

6.3建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的概率分析第六章建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析本章主要內(nèi)容26.1建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析概述

本節(jié)主要內(nèi)容

6.1.1風(fēng)險(xiǎn)的概念與分類

6.1.2不確定性與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系

6.1.3風(fēng)險(xiǎn)分析的作用與內(nèi)容6.1建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析概述本節(jié)主要內(nèi)容36.1.1風(fēng)險(xiǎn)分析的概念與分類6.1.1風(fēng)險(xiǎn)分析的概念與分類4風(fēng)險(xiǎn)的概念及分類：

定義：風(fēng)險(xiǎn)一般是未來發(fā)生不利事件的可能性。分類：政治風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、社會風(fēng)險(xiǎn)、工程風(fēng)險(xiǎn)

建設(shè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)主要是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)的概念及分類：定義：風(fēng)險(xiǎn)一般是未來發(fā)生不56.1.2不確定性與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系6.1.2不確定性與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系6影響項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果的各種經(jīng)濟(jì)要素的未來值具有不確定性不確定性測算項(xiàng)目各種經(jīng)濟(jì)要素的取值由于缺乏足夠的信息或測算方法上的誤差導(dǎo)致建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果評價的預(yù)測值與未來實(shí)際值出現(xiàn)偏差建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)具有不確定性影響項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果的各種經(jīng)濟(jì)要素的未來值具有不確定性不確定性測7

風(fēng)險(xiǎn)分析——不確定性分析參數(shù)的不確定性偏離程度項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價計(jì)算參數(shù)建設(shè)期限經(jīng)濟(jì)壽命投資產(chǎn)量價格成本利率匯率收益項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價方案經(jīng)濟(jì)效果的“實(shí)際”值項(xiàng)目可能承擔(dān)不確定性的風(fēng)險(xiǎn)及其承受能力風(fēng)險(xiǎn)分析——不確定性分析參數(shù)的不確定性偏離程度項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評86.1.3風(fēng)險(xiǎn)分析的作用與內(nèi)容6.1.3風(fēng)險(xiǎn)分析的作用與內(nèi)容9在可行性研究中，通過進(jìn)行建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析，及時進(jìn)行信息反饋，改進(jìn)或優(yōu)化項(xiàng)目設(shè)計(jì)，減少投資失誤。建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析的作用（P80，2條）通過對風(fēng)險(xiǎn)因素的識別，評估各風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生的可能性及對項(xiàng)目的影響程度，揭示關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)因素，提出項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警、預(yù)報(bào)和相應(yīng)的對策。在可行性研究中，通過進(jìn)行建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析，及時進(jìn)行信息反饋，10風(fēng)險(xiǎn)分析的內(nèi)容風(fēng)險(xiǎn)識別風(fēng)險(xiǎn)評估風(fēng)險(xiǎn)防范對策風(fēng)險(xiǎn)分析的內(nèi)容風(fēng)險(xiǎn)識別風(fēng)險(xiǎn)評估風(fēng)險(xiǎn)防范對策11

風(fēng)險(xiǎn)識別風(fēng)險(xiǎn)識別：識別影響建設(shè)項(xiàng)目結(jié)果的各種不確定因素，并從這些因素中找出那些有潛在不利后果的風(fēng)險(xiǎn)因素。風(fēng)險(xiǎn)識別的方法：系統(tǒng)分析法、流程圖法、頭腦風(fēng)暴法、情景分析法風(fēng)險(xiǎn)識別風(fēng)險(xiǎn)識別：識別影響建設(shè)項(xiàng)目結(jié)果的各種不確定因素12建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)因素宏觀經(jīng)濟(jì)方面市場方面項(xiàng)目自身方面項(xiàng)目環(huán)境方面經(jīng)濟(jì)發(fā)展不景氣經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理通貨膨脹匯率變動利率變動貨幣緊縮能源危機(jī)競爭力差供求關(guān)系轉(zhuǎn)變價格波動能源供給不足社會競爭力不足

‥‥

項(xiàng)目所在地基礎(chǔ)設(shè)施差不利自然條件法律法規(guī)不健全政府服務(wù)效率低項(xiàng)目行為主體不守信用

‥‥融資困難設(shè)計(jì)變更建筑材料漲價關(guān)鍵進(jìn)度延期工程質(zhì)量問題

‥‥

建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)因素宏觀經(jīng)濟(jì)方面市場方面項(xiàng)目自身方面項(xiàng)目環(huán)境13風(fēng)險(xiǎn)識別步驟分析各因素對目標(biāo)的影響程度明確風(fēng)險(xiǎn)分析所指目標(biāo)找出影響目標(biāo)的各種不確定性因素根據(jù)因素向不利方向變化的可能性進(jìn)行分析、判斷，確定主要分析因素風(fēng)險(xiǎn)識別步驟分析各因素對目標(biāo)的影響程度明確風(fēng)險(xiǎn)分析所指目標(biāo)找14

風(fēng)險(xiǎn)評估風(fēng)險(xiǎn)評估：通過特定的風(fēng)險(xiǎn)評估方法，識別出項(xiàng)目面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)因素及風(fēng)險(xiǎn)等級，以制定出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)對策，減少投資決策的失誤。風(fēng)險(xiǎn)評估風(fēng)險(xiǎn)評估：通過特定的風(fēng)險(xiǎn)評估方法，識別出項(xiàng)15風(fēng)險(xiǎn)防范對策通過某種方式將風(fēng)險(xiǎn)的后果連同對風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對的權(quán)力和責(zé)任轉(zhuǎn)移給其他人。從根本上放棄使用有風(fēng)險(xiǎn)的資源、項(xiàng)目技術(shù)、項(xiàng)目設(shè)計(jì)方案等對可控風(fēng)險(xiǎn)，提出降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性和減少風(fēng)險(xiǎn)損失程度的措施，并論證措施的可行性和合理性將項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)保留在風(fēng)險(xiǎn)管理主體內(nèi)部，通過內(nèi)部控制措施化解風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)回避風(fēng)險(xiǎn)控制風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)自留風(fēng)險(xiǎn)防范對策通過某種方式將風(fēng)險(xiǎn)的后果連同對風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對的權(quán)力和責(zé)16如何進(jìn)行不確定分析呢？6.2不確定性分析如何進(jìn)行不確6.2不確定性分析176.2不確定分析

本節(jié)主要內(nèi)容

6.2.1盈虧平衡分析

6.2.2敏感性分析6.2不確定分析本節(jié)主要內(nèi)容186.2.1盈虧平衡分析6.2.1盈虧平衡分析19盈虧平衡點(diǎn)定義

項(xiàng)目的收入和支出達(dá)到平衡時，所必需的最低生產(chǎn)水平或銷售水平。當(dāng)項(xiàng)目的生產(chǎn)或銷售水平達(dá)到這個點(diǎn)時，項(xiàng)目不虧不盈，能保證各種起碼的開支，維持生產(chǎn)。盈虧平衡點(diǎn)定義項(xiàng)目的收入和支出達(dá)到平衡時，所必需的最低20

◆一個工程項(xiàng)目只生產(chǎn)單一產(chǎn)品，若有幾個產(chǎn)品，選其主要產(chǎn)品進(jìn)行分析；

◆單位產(chǎn)品的銷售價（P），可變費(fèi)用（CV）、固定費(fèi)用（CF），在項(xiàng)目壽命周期內(nèi)不變；

◆生產(chǎn)量=銷售量；

◆一切數(shù)據(jù)均為正常生產(chǎn)時的數(shù)據(jù)。

盈虧平衡分析的幾點(diǎn)假設(shè)

◆一個工程項(xiàng)目只生產(chǎn)單一產(chǎn)品，若有幾個產(chǎn)品，選其主要產(chǎn)品進(jìn)21P～單位產(chǎn)品價格Q～產(chǎn)品的產(chǎn)銷量

F～固定成本CV～單位產(chǎn)品變動成本

r～單位產(chǎn)品的銷售稅金

項(xiàng)目利潤E的表達(dá)式項(xiàng)目利潤E的表達(dá)式22

用產(chǎn)量表示的盈虧平衡點(diǎn)BEPQ

當(dāng)盈虧平衡時，企業(yè)利潤為零，則：

盈虧平衡點(diǎn)越小，項(xiàng)目適應(yīng)市場變化的能力及抗風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)。用產(chǎn)量表示的盈虧平衡點(diǎn)BEPQ盈虧平衡點(diǎn)越小，項(xiàng)目適應(yīng)23盈虧平衡點(diǎn)圖

虧損

0產(chǎn)量、生產(chǎn)能力銷售收入和總成本費(fèi)用BEPQ盈虧平衡點(diǎn)圖銷售收入和總成本費(fèi)用BE24用生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)（BEPy）適用：已知保本產(chǎn)銷量時，通過計(jì)算來表示達(dá)到盈虧平衡時實(shí)際利用的生產(chǎn)能力占項(xiàng)目設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的比率.比率越小，說明項(xiàng)目適應(yīng)市場變化和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng)。用生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)（BEPy）適用：已知保本產(chǎn)25計(jì)算公式QS——設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力計(jì)算公式QS——設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力26

評價標(biāo)準(zhǔn)

BEPY

越小，表示達(dá)到盈虧平衡時實(shí)際利用的生產(chǎn)能力占項(xiàng)目設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的比率越小，說明項(xiàng)目適應(yīng)市場變化和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng)BEPY越小，表示達(dá)到盈虧平衡時實(shí)際利用27線性盈虧平衡應(yīng)用保本最高單位產(chǎn)品成本的確定與產(chǎn)銷量對應(yīng)的單位變動成本線性盈虧平衡應(yīng)用保本最高單位產(chǎn)品成本的確定與產(chǎn)銷量對應(yīng)的單位28線性盈虧平衡應(yīng)用

保本最低銷售價格的確定與產(chǎn)銷量對應(yīng)的保本單位產(chǎn)品售價線性盈虧平衡應(yīng)用保本最低銷售價格的確定與產(chǎn)銷量對應(yīng)的保本單29例．某方案年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力6000件，每件產(chǎn)品價格為50元，每件產(chǎn)品變動成本為20元，單件產(chǎn)品銷售稅金及附加（含增值稅）為10元，年固定總成本為64000元，用產(chǎn)量表示的盈虧平衡點(diǎn)為()件。A．800B．1600C．2133D．3200例．某方案年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力6000件，每件產(chǎn)品價格為50元，每30算例（P84，例6.1）【例6-1】某項(xiàng)目年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力15萬件，每件產(chǎn)品價格為600元，單位變動成本為200元，單位產(chǎn)品稅金為150元，年固定成本為1800萬元。求：（1）達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力時的盈利（即最大利潤）是多少？（2）以產(chǎn)量表示的盈虧平衡點(diǎn)和用生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)為多少？（3）年利潤為1500萬元時要求的年產(chǎn)量是多少？（4）當(dāng)市場需求為8萬件時，企業(yè)可接受的最低銷售單價為多少？如保持銷售單價不變，則此時可接受的最高單位變動成本為多少？算例（P84，例6.1）【例6-1】某項(xiàng)目年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力31非線性盈虧平衡分析

隨著項(xiàng)目產(chǎn)銷量的增加，產(chǎn)品的銷售價要下降，銷售收入與產(chǎn)銷量之間呈非線性關(guān)系；材料價格、人工費(fèi)等各種因素的影響，也使產(chǎn)品的總成本與產(chǎn)銷量之間成非線性關(guān)系，盈虧平衡點(diǎn)有一個以上。非線性盈虧平衡分析32【例6-2】某項(xiàng)目的年固定成本為80000元，單位變動成本為40元（已含稅金）。每多生產(chǎn)一件產(chǎn)品，單位變動成本可降低0.01元；單位銷售價格為100元，銷量每增加一件產(chǎn)品，銷售價格下降0.02元。試求盈虧平衡點(diǎn)?！纠?-2】某項(xiàng)目的年固定成本為80000元，單位變動成本33建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析課件34【解】根據(jù)題意，有：單位產(chǎn)品的售價P=（100－0.02Q）；單位產(chǎn)品的變動成本Cv

=（40－0.01Q）；（1）盈虧平衡點(diǎn)時,R（Q）

=C（Q）即100Q－0.02Q2＝80000＋（40－0.01Q）Q

0.01Q2－60Q＋80000＝0（1）盈虧平衡點(diǎn)時,R（Q）=C（Q）35＝2000（件）Q1＝Q2＝＝4000（件）＝2000（件）Q1＝Q2＝＝4000（件）36【例6-3】某項(xiàng)目所生產(chǎn)的產(chǎn)品的固定成品為12萬元，單位變動成本為800元，產(chǎn)品銷售收入（已扣除稅金）與銷售量的關(guān)系為R=24000Q1/2，試確定該產(chǎn)品產(chǎn)量的經(jīng)濟(jì)規(guī)模區(qū)間和最大利潤時的銷售量（最優(yōu)規(guī)模）?！纠?-3】某項(xiàng)目所生產(chǎn)的產(chǎn)品的固定成品為12萬元，單位變動37【解】（1）求該產(chǎn)品產(chǎn)量的經(jīng)濟(jì)規(guī)模區(qū)間：E=24000Q1/2－120000－800Q

當(dāng)E=0，有24000Q1/2－120000－800Q＝0【解】（1）求該產(chǎn)品產(chǎn)量的經(jīng)濟(jì)規(guī)模區(qū)間：38

令：Q1/2=x800x2—24000x＋120000＝0

即：

x2—30x＋150＝0x1＝23.66

Q1=559.81≈560（件）x2＝6.34

Q2=40.19≈40（件）令：Q1/2=x800x2—24000x＋139（2）求最大利潤時的銷售量（Qmax）令：E’＝0，有：（件）（2）求最大利潤時的銷售量（Qmax）有：（件）406.2.2敏感性分析6.2.2敏感性分析41敏感性的定義：

敏感性是不確定性因素的變動對項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)（內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、投資回收期等）的影響程度敏感性的定義：敏感性是不確定性因素的變動對項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)42

風(fēng)險(xiǎn)分析——不確定性分析參數(shù)的不確定性偏離程度項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價計(jì)算參數(shù)建設(shè)期限經(jīng)濟(jì)壽命投資產(chǎn)量價格成本利率匯率收益項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價方案經(jīng)濟(jì)效果的“實(shí)際”值項(xiàng)目可能承擔(dān)不確定性的風(fēng)險(xiǎn)及其承受能力風(fēng)險(xiǎn)分析——不確定性分析參數(shù)的不確定性偏離程度項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評43敏感性分析

敏感性分析是是通過分析、預(yù)測各種不確定性因素發(fā)生變化時對建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響，從中找出對經(jīng)濟(jì)指標(biāo)影響程度較大的因素（敏感因素）。目的是提高經(jīng)濟(jì)評價的準(zhǔn)確性和可靠性敏感性分析敏感性分析是是通過分析、預(yù)測各種不確定性因素目的是44敏感性分析假設(shè)兩個或兩個以上互相獨(dú)立的不確定因素同時變化時，分析這些變化的因素對經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)的影響程度和敏感程度。多因素敏感性分析單因素敏感性分析假設(shè)各個不確定性因素之間相互獨(dú)立，每次只考察一個因素，其他因素保持不變，以分析這個可變因素對經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)的影響程度和敏感程度。

敏感性分析假設(shè)兩個或兩個以上互相獨(dú)立的不確定因素同時變化時，45確定分析指標(biāo)選擇需要分析的不確定性因素某一不確定因素變動，其他因素固定不變按照一定的變化幅度（如±5％、±10％、±20％等）改變它的數(shù)值分析每個不確定性因素的波動程度及其對分析指標(biāo)可能帶來的增減變化情況

確定敏感性因素選擇敏感程度小的方案

敏感性分析的方法及步驟確定分析指標(biāo)選擇需要分析的不確定性因素某一不確定因素變動，其46確定敏感性分析指標(biāo)

—最能反映經(jīng)濟(jì)效益的綜合性指標(biāo)。如：投資回收期、內(nèi)部收益率、投資利潤率、凈現(xiàn)值等。選取不確定因素

—選擇原則：●預(yù)計(jì)在可能變化范圍內(nèi)會較強(qiáng)影響經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)；●在確定性經(jīng)濟(jì)評價中采用的數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性把握不大。如產(chǎn)品銷量、售價、經(jīng)營成本、項(xiàng)目建設(shè)年限、折現(xiàn)率、投資額、外匯比率等。確定敏感性分析指標(biāo)47

計(jì)算不確定因素的變動對分析指標(biāo)的影響程度在固定其他變量因素的條件下，按預(yù)定的變化幅度來變動某個不確定因素，計(jì)算其變動對經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)的影響程度（敏感度），并按兩者的對應(yīng)關(guān)系，繪成圖或列成表。計(jì)算不確定因素的變動對分析指標(biāo)的影48敏感度系數(shù)計(jì)算公式

P86：SK

值越大，表明評價指標(biāo)V對于不確定因素X越敏感；反之，則不敏感。SK

越大，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)也越大。不確定因素x發(fā)生△x變化率時，評價指標(biāo)V的相應(yīng)變化率（％）不確定因素x的變化率（％）敏感度系數(shù)計(jì)算公式P86：SK值越大，表明評價指49敏感性分析圖

P87不確定因素變化幅度(%)FNPV(萬元)投資額產(chǎn)品價格經(jīng)營成本基本方案FNPV=121.21-5.64%010.10%14.09%敏感性分析圖P87不確定因素變化幅度(%)FNPV(萬元50

找出敏感因素根據(jù)不確定因素的變動幅度與經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)變動率的一一對應(yīng)關(guān)系，可比較出對經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)影響最強(qiáng)的因素，即為項(xiàng)目方案的敏感因素。在實(shí)際工作中，可運(yùn)用敏感性分析圖來顯示敏感因素，直觀明了。找出敏感因素51

綜合分析決定項(xiàng)目方案的取舍。對找出的最敏感的因素，應(yīng)分析研究其存在不確定性的根源，并弄清哪些根源是主觀原因，哪些是客觀原因，以便采取相應(yīng)的對策加以控制。綜合分析決定項(xiàng)目方案的取舍。52例：下列選項(xiàng)中，（）的方案投資風(fēng)險(xiǎn)較高。A.盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量高B.盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量低C.敏感度系數(shù)小D.敏感性系數(shù)分析圖中影響因素斜率小例：下列選項(xiàng)中，（）的方案投資風(fēng)險(xiǎn)較高。53例．某建設(shè)項(xiàng)目以財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為指標(biāo)進(jìn)行敏感性分析的有關(guān)數(shù)據(jù)見下表（單位：萬元），則按凈現(xiàn)值確定的敏感程度由大到小的順序?yàn)椋ǎ．①-②-③B．②-①-③C．②-③-①D．③-②-①

-10%0+10%變化幅度914.93861.44807.94703.08861.441019.80875.40861.44847.47①建設(shè)投資②營業(yè)收入③經(jīng)營成本-0.62101.83900.1620例．某建設(shè)項(xiàng)目以財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為指標(biāo)進(jìn)行敏感性分析的有關(guān)數(shù)據(jù)見下54【例6-4】某建設(shè)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后年產(chǎn)量為10萬臺，每臺售價800元，單臺成本500元，項(xiàng)目投資8800萬元，綜合稅率10%，項(xiàng)目壽命期15年。選定產(chǎn)品售價、投資、成本、產(chǎn)量四個變量因素，各按±10%和±15%的幅度變動，試對該項(xiàng)目的投資利潤率作敏感性分析。5.算例（P88，例6.4）【例6-4】某建設(shè)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后年產(chǎn)量為10萬臺，每臺售價80055【解】投資利潤率計(jì)算公式為：根據(jù)題目給定數(shù)據(jù)分別計(jì)算四個不確定性變量因素的不同變動幅度對投資利潤率的影響程度。計(jì)算結(jié)果見表6-1。敏感性分析圖如圖6-5?！窘狻客顿Y利潤率計(jì)算公式為：根據(jù)題目給定數(shù)據(jù)分別計(jì)算四個不確5657價格因素變動敏感性分析表基本方案-15%-10%+10%+15%年產(chǎn)量單價銷售收入年總成本稅金全部投資年利潤101010101080068072088092080006800720088009200500050005000500050008006807208809208800880088008800880022001120148029203280投資利潤率25.012.7316.8233.1837.27敏感度+3.272+3.272+3.272+3.27257價格因素變動敏感性分析表基本-15%-10%+10%+15758投資因素變動敏感性分析表基本方案-15%-10%+10%+15%年產(chǎn)量單價銷售收入年總成本稅金全部投資年利潤1010101010800800800800800800080008000800080005000500050005000500080080080080080088007480792096801012022002200220022002200投資利潤率25.029.4127.7822.7321.74敏感度-1.176-1.112-0.908-0.86958投資因素變動敏感性分析表基本-15%-10%+10%+15859成本因素變動敏感性分析表基本方案-15%-10%+10%+15%年產(chǎn)量單價銷售收入年總成本稅金全部投資年利潤101010101080080080080080080008000800080008000500042504500550057508008008008008008800880088008800880022002950270017001450投資利潤率25.033.5230.6819.3216.48敏感度-2.272-2.272-2.272-2.27259成本因素變動敏感性分析表基本-15%-10%+10%+159產(chǎn)量因素變動敏感性分析表基本方案-15%-10%+10%+15%年產(chǎn)量單價銷售收入年總成本稅金全部投資年利潤108.591111.580080080080080080006800720088009200500042504500550057008006807208809208800880088008800880022001870198024202530投資利潤率25.012.2522.5027.5028.75敏感度+1.00+1.00+1.00+1.00產(chǎn)量因素變動敏感性分析表基本-15%-10%+10%+15%60敏感性分析圖

不確定因素變化幅度(%)利潤率%投資額產(chǎn)品價格成本基本方案投資利潤率25%產(chǎn)量010155-5-10-15敏感性分析圖不確定因素變化幅度(%)利潤率%投資額產(chǎn)品價格61結(jié)論：從圖中可以看出：價格因素為最敏感因素，只要銷售價格增長（或降低）1%，投資利潤率可增長（或降低）3.272，其次是成本。結(jié)論：從圖中可以看出：價格因素為最敏感因素，只要銷售價格增長62風(fēng)險(xiǎn)分析的方法還有哪些呢？如何進(jìn)行不確定分析呢？6.3建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的概率分析風(fēng)險(xiǎn)分析的方法還有哪些呢？如何進(jìn)行不確6.3建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的636.3建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的概率分析

本節(jié)主要內(nèi)容

6.3.1風(fēng)險(xiǎn)的度量

6.3.2專家調(diào)查打分法

6.3.3概率分析法

6.3.4蒙特卡洛模擬方法6.3建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的概率分析本節(jié)主要內(nèi)容646.3.1風(fēng)險(xiǎn)的度量6.3.1風(fēng)險(xiǎn)的度量65R-風(fēng)險(xiǎn)度O-風(fēng)險(xiǎn)后果集P-概率值集度量R-風(fēng)險(xiǎn)度O-風(fēng)險(xiǎn)后果集P-概率值集L-風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度R-風(fēng)險(xiǎn)度度量R-風(fēng)險(xiǎn)度66概率主觀概率根據(jù)經(jīng)驗(yàn)做出的主觀判斷客觀概率根據(jù)試驗(yàn)統(tǒng)計(jì)的方法確定風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的可能性用概率描述概率主觀概率客觀概率風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的可能性用概率描述67概率分布離散型將可能性劃分為5個概率等級連續(xù)型由歷史資料確定等到客觀概率分布風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的可能性用概率描述概率分布離散型連續(xù)型風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的可能性用概率描述68

風(fēng)險(xiǎn)的后果見表6-3

風(fēng)險(xiǎn)的度量及可接受性評定

表6-4，6-5

風(fēng)險(xiǎn)的后果見表6-3風(fēng)險(xiǎn)的度量及可接受性評定69定性方法：憑借主觀判斷對主要風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行識別，判斷這些主要風(fēng)險(xiǎn)可能產(chǎn)生的后果是否可以接受，從而做出項(xiàng)目整體風(fēng)險(xiǎn)的判斷。定量方法是采用特定的計(jì)算方法，對整體風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量。常用的有專家調(diào)查打分法、概率樹分析法、蒙特卡洛模擬法。

整體風(fēng)險(xiǎn)的度量定性方法：憑借主觀判斷對主要風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行識別，判斷這些主要風(fēng)706.3.2專家調(diào)查打分法6.3.2專家調(diào)查打分法71工作內(nèi)容識別項(xiàng)目可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)，列出風(fēng)險(xiǎn)表對風(fēng)險(xiǎn)的重要程度進(jìn)行評估確定建設(shè)項(xiàng)目整體風(fēng)險(xiǎn)工作內(nèi)容識別項(xiàng)目可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)，列出風(fēng)險(xiǎn)表對風(fēng)險(xiǎn)的重要72確定風(fēng)險(xiǎn)因素的權(quán)重；確定風(fēng)險(xiǎn)因素的等級值；計(jì)算出每一風(fēng)險(xiǎn)因素的得分，

=ri步驟求項(xiàng)目整體風(fēng)險(xiǎn)的得分，

總分越高，整體風(fēng)險(xiǎn)越大

確定風(fēng)險(xiǎn)因素的權(quán)重；=ri步驟求項(xiàng)目整體風(fēng)險(xiǎn)的得分736.3.3概率樹分析法6.3.3概率樹分析法74

概率樹分析法定義

通過構(gòu)造概率樹來估計(jì)項(xiàng)目整體風(fēng)險(xiǎn)的一種方法。該方法適用于狀態(tài)數(shù)有限的離散型變量，根據(jù)每個變量的狀態(tài)組合計(jì)算項(xiàng)目的評價指標(biāo)。概率樹分析法定義通過構(gòu)造概率樹來估計(jì)項(xiàng)目整體風(fēng)險(xiǎn)的一種方75

概率樹分析的方法步驟確定各種風(fēng)險(xiǎn)因素確定項(xiàng)目評價經(jīng)濟(jì)指標(biāo)每種風(fēng)險(xiǎn)因素可能發(fā)生的狀態(tài)出現(xiàn)的概率之和等于1分析各種風(fēng)險(xiǎn)因素可能發(fā)生的狀態(tài)，確定各種狀態(tài)可能出現(xiàn)的概率構(gòu)造概率樹計(jì)算概率樹中每一分枝出現(xiàn)的概率及相應(yīng)的評價指標(biāo)值根據(jù)具體要求進(jìn)行計(jì)算并做相應(yīng)的分析概率樹分析的方法步驟確定各種風(fēng)險(xiǎn)因素確定項(xiàng)目評價經(jīng)濟(jì)指標(biāo)每76期望值方差離散系數(shù)項(xiàng)目評價指標(biāo)

期望值方差離散系數(shù)項(xiàng)目評價指標(biāo)77【例6-6】某項(xiàng)目建設(shè)期2年，生產(chǎn)運(yùn)營期10年。建設(shè)投資、年銷售收入和年經(jīng)營成本的估計(jì)值分別為90000萬元、40000萬元和18000萬元。經(jīng)研究以上三項(xiàng)為項(xiàng)目的主要風(fēng)險(xiǎn)因素。每個風(fēng)險(xiǎn)因素有三種狀態(tài)，其概率分布如表6-6所示。試計(jì)算該項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的期望值、方差、離散系數(shù)，并計(jì)算該項(xiàng)目FNPV≤0的累計(jì)概率。（假設(shè)基準(zhǔn)收益率iC=8%）?！纠?-6】某項(xiàng)目建設(shè)期2年，生產(chǎn)運(yùn)營期10年。建設(shè)投資、78風(fēng)險(xiǎn)因素概率分布表表6-6風(fēng)險(xiǎn)因素概率分布表表6-679（1）計(jì)算概率樹中每一分枝（事件）出現(xiàn)的概率及相應(yīng)的FNPV值如圖6-6所示。（P94）（2）根據(jù)公式（6-12）～（6-14）式計(jì)算E(FNPV)、D(FNPV)和離散系數(shù)：(3)計(jì)算該項(xiàng)目FNPV≤0的概率將凈現(xiàn)值從小到大進(jìn)行排序，列出其對應(yīng)的發(fā)生概率，再計(jì)算累計(jì)概率，所得結(jié)果如表6-7所示。（1）計(jì)算概率樹中每一分枝（事件）出現(xiàn)的概率及相應(yīng)的FNPV80由表6-7可求得，F(xiàn)NPV≤0的概率為：該項(xiàng)目凈現(xiàn)值的期望值為36954萬元

由表6-7可求得，F(xiàn)NPV≤0的概率為：該項(xiàng)目凈現(xiàn)值的期望值81例.對建設(shè)工程項(xiàng)目進(jìn)行概率分析時，一般需要計(jì)算（）。

A.凈現(xiàn)值的敏感度B.經(jīng)營成本的期望值

C.內(nèi)部收益率的敏感度D.凈現(xiàn)值的期望值

例.對建設(shè)工程項(xiàng)目進(jìn)行概率分析時，一般需要計(jì)算（）。

A.826.3.3蒙特卡洛模擬方法6.3.3蒙特卡洛模擬方法83蒙特卡洛模擬方法是一種依據(jù)統(tǒng)計(jì)理論，利用計(jì)算機(jī)對實(shí)際可能發(fā)生的情況進(jìn)行模擬或仿真，研究項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的一種分析方法。用于評估多個非確定型風(fēng)險(xiǎn)因素對項(xiàng)目總體目標(biāo)所產(chǎn)生的影響。蒙特卡洛模擬方法是一種依據(jù)統(tǒng)計(jì)理論，利用計(jì)算機(jī)對實(shí)際可能發(fā)生84將目標(biāo)變量用數(shù)學(xué)模型表示，模型中盡可能地包含影響項(xiàng)目目標(biāo)變量的主要風(fēng)險(xiǎn)變量。每個風(fēng)險(xiǎn)變量的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果及所發(fā)生的概率都用具體的概率分布來描述，利用計(jì)算機(jī)產(chǎn)生的隨機(jī)數(shù)計(jì)算得到風(fēng)險(xiǎn)變量的隨機(jī)值。依據(jù)數(shù)學(xué)模型得到目標(biāo)變量的一個隨機(jī)結(jié)果。大量反復(fù)進(jìn)行這種模擬計(jì)算，得到目標(biāo)變量的概率密度曲線或累計(jì)概率分布曲線，從而對目標(biāo)變量的可能結(jié)果做出較為準(zhǔn)確的評估。蒙特卡洛模擬方法原理將目標(biāo)變量用數(shù)學(xué)模型表示，模型中盡可能地包含影響項(xiàng)目目標(biāo)變量85蒙特卡洛模擬方法的工作程序如圖6-7所示（P96）

蒙特卡洛模擬方法的操作步驟（P96）

蒙特卡洛模擬方法的工作程序如圖6-7所示（P96）蒙特卡86【例6-7】某工業(yè)項(xiàng)目固定資產(chǎn)預(yù)計(jì)投資1億元，項(xiàng)目兩年建成，第三年投產(chǎn)并在當(dāng)年達(dá)產(chǎn)。從項(xiàng)目建成開始計(jì)算，預(yù)計(jì)每年稅前利潤為2000萬元，項(xiàng)目經(jīng)營期為12年。利用相關(guān)歷史數(shù)據(jù)推測，該類項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資服從最悲觀值為1.3億元、最可能值為1億元、最樂觀值為9000萬元的三角形分布，稅前利潤服從期望值（μ）為2000萬元、均方差（σ）為100萬元的正態(tài)分布。試?yán)妹商乜迥M方法，對該項(xiàng)目在不同企業(yè)目標(biāo)收益率情況下的全投資稅前FNPV進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析。【例6-7】某工業(yè)項(xiàng)目固定資產(chǎn)預(yù)計(jì)投資1億元，項(xiàng)目兩年建成87穿越無人區(qū)青藏鐵路建設(shè)中風(fēng)險(xiǎn)有多大？穿越無人區(qū)青藏鐵路建設(shè)中風(fēng)險(xiǎn)有多大？88第六章建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析

本章主要內(nèi)容

6.1建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析概述

6.2不確定性分析

6.3建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的概率分析第六章建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析本章主要內(nèi)容896.1建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析概述

本節(jié)主要內(nèi)容

6.1.1風(fēng)險(xiǎn)的概念與分類

6.1.2不確定性與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系

6.1.3風(fēng)險(xiǎn)分析的作用與內(nèi)容6.1建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析概述本節(jié)主要內(nèi)容906.1.1風(fēng)險(xiǎn)分析的概念與分類6.1.1風(fēng)險(xiǎn)分析的概念與分類91風(fēng)險(xiǎn)的概念及分類：

定義：風(fēng)險(xiǎn)一般是未來發(fā)生不利事件的可能性。分類：政治風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、社會風(fēng)險(xiǎn)、工程風(fēng)險(xiǎn)

建設(shè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)主要是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)的概念及分類：定義：風(fēng)險(xiǎn)一般是未來發(fā)生不926.1.2不確定性與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系6.1.2不確定性與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系93影響項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果的各種經(jīng)濟(jì)要素的未來值具有不確定性不確定性測算項(xiàng)目各種經(jīng)濟(jì)要素的取值由于缺乏足夠的信息或測算方法上的誤差導(dǎo)致建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果評價的預(yù)測值與未來實(shí)際值出現(xiàn)偏差建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)具有不確定性影響項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果的各種經(jīng)濟(jì)要素的未來值具有不確定性不確定性測94

風(fēng)險(xiǎn)分析——不確定性分析參數(shù)的不確定性偏離程度項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價計(jì)算參數(shù)建設(shè)期限經(jīng)濟(jì)壽命投資產(chǎn)量價格成本利率匯率收益項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價方案經(jīng)濟(jì)效果的“實(shí)際”值項(xiàng)目可能承擔(dān)不確定性的風(fēng)險(xiǎn)及其承受能力風(fēng)險(xiǎn)分析——不確定性分析參數(shù)的不確定性偏離程度項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評956.1.3風(fēng)險(xiǎn)分析的作用與內(nèi)容6.1.3風(fēng)險(xiǎn)分析的作用與內(nèi)容96在可行性研究中，通過進(jìn)行建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析，及時進(jìn)行信息反饋，改進(jìn)或優(yōu)化項(xiàng)目設(shè)計(jì)，減少投資失誤。建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析的作用（P80，2條）通過對風(fēng)險(xiǎn)因素的識別，評估各風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生的可能性及對項(xiàng)目的影響程度，揭示關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)因素，提出項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警、預(yù)報(bào)和相應(yīng)的對策。在可行性研究中，通過進(jìn)行建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析，及時進(jìn)行信息反饋，97風(fēng)險(xiǎn)分析的內(nèi)容風(fēng)險(xiǎn)識別風(fēng)險(xiǎn)評估風(fēng)險(xiǎn)防范對策風(fēng)險(xiǎn)分析的內(nèi)容風(fēng)險(xiǎn)識別風(fēng)險(xiǎn)評估風(fēng)險(xiǎn)防范對策98

風(fēng)險(xiǎn)識別風(fēng)險(xiǎn)識別：識別影響建設(shè)項(xiàng)目結(jié)果的各種不確定因素，并從這些因素中找出那些有潛在不利后果的風(fēng)險(xiǎn)因素。風(fēng)險(xiǎn)識別的方法：系統(tǒng)分析法、流程圖法、頭腦風(fēng)暴法、情景分析法風(fēng)險(xiǎn)識別風(fēng)險(xiǎn)識別：識別影響建設(shè)項(xiàng)目結(jié)果的各種不確定因素99建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)因素宏觀經(jīng)濟(jì)方面市場方面項(xiàng)目自身方面項(xiàng)目環(huán)境方面經(jīng)濟(jì)發(fā)展不景氣經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理通貨膨脹匯率變動利率變動貨幣緊縮能源危機(jī)競爭力差供求關(guān)系轉(zhuǎn)變價格波動能源供給不足社會競爭力不足

‥‥

項(xiàng)目所在地基礎(chǔ)設(shè)施差不利自然條件法律法規(guī)不健全政府服務(wù)效率低項(xiàng)目行為主體不守信用

‥‥融資困難設(shè)計(jì)變更建筑材料漲價關(guān)鍵進(jìn)度延期工程質(zhì)量問題

‥‥

建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)因素宏觀經(jīng)濟(jì)方面市場方面項(xiàng)目自身方面項(xiàng)目環(huán)境100風(fēng)險(xiǎn)識別步驟分析各因素對目標(biāo)的影響程度明確風(fēng)險(xiǎn)分析所指目標(biāo)找出影響目標(biāo)的各種不確定性因素根據(jù)因素向不利方向變化的可能性進(jìn)行分析、判斷，確定主要分析因素風(fēng)險(xiǎn)識別步驟分析各因素對目標(biāo)的影響程度明確風(fēng)險(xiǎn)分析所指目標(biāo)找101

風(fēng)險(xiǎn)評估風(fēng)險(xiǎn)評估：通過特定的風(fēng)險(xiǎn)評估方法，識別出項(xiàng)目面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)因素及風(fēng)險(xiǎn)等級，以制定出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)對策，減少投資決策的失誤。風(fēng)險(xiǎn)評估風(fēng)險(xiǎn)評估：通過特定的風(fēng)險(xiǎn)評估方法，識別出項(xiàng)102風(fēng)險(xiǎn)防范對策通過某種方式將風(fēng)險(xiǎn)的后果連同對風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對的權(quán)力和責(zé)任轉(zhuǎn)移給其他人。從根本上放棄使用有風(fēng)險(xiǎn)的資源、項(xiàng)目技術(shù)、項(xiàng)目設(shè)計(jì)方案等對可控風(fēng)險(xiǎn)，提出降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性和減少風(fēng)險(xiǎn)損失程度的措施，并論證措施的可行性和合理性將項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)保留在風(fēng)險(xiǎn)管理主體內(nèi)部，通過內(nèi)部控制措施化解風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)回避風(fēng)險(xiǎn)控制風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)自留風(fēng)險(xiǎn)防范對策通過某種方式將風(fēng)險(xiǎn)的后果連同對風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對的權(quán)力和責(zé)103如何進(jìn)行不確定分析呢？6.2不確定性分析如何進(jìn)行不確6.2不確定性分析1046.2不確定分析

本節(jié)主要內(nèi)容

6.2.1盈虧平衡分析

6.2.2敏感性分析6.2不確定分析本節(jié)主要內(nèi)容1056.2.1盈虧平衡分析6.2.1盈虧平衡分析106盈虧平衡點(diǎn)定義

項(xiàng)目的收入和支出達(dá)到平衡時，所必需的最低生產(chǎn)水平或銷售水平。當(dāng)項(xiàng)目的生產(chǎn)或銷售水平達(dá)到這個點(diǎn)時，項(xiàng)目不虧不盈，能保證各種起碼的開支，維持生產(chǎn)。盈虧平衡點(diǎn)定義項(xiàng)目的收入和支出達(dá)到平衡時，所必需的最低107

◆一個工程項(xiàng)目只生產(chǎn)單一產(chǎn)品，若有幾個產(chǎn)品，選其主要產(chǎn)品進(jìn)行分析；

◆單位產(chǎn)品的銷售價（P），可變費(fèi)用（CV）、固定費(fèi)用（CF），在項(xiàng)目壽命周期內(nèi)不變；

◆生產(chǎn)量=銷售量；

◆一切數(shù)據(jù)均為正常生產(chǎn)時的數(shù)據(jù)。

盈虧平衡分析的幾點(diǎn)假設(shè)

◆一個工程項(xiàng)目只生產(chǎn)單一產(chǎn)品，若有幾個產(chǎn)品，選其主要產(chǎn)品進(jìn)108P～單位產(chǎn)品價格Q～產(chǎn)品的產(chǎn)銷量

F～固定成本CV～單位產(chǎn)品變動成本

r～單位產(chǎn)品的銷售稅金

項(xiàng)目利潤E的表達(dá)式項(xiàng)目利潤E的表達(dá)式109

用產(chǎn)量表示的盈虧平衡點(diǎn)BEPQ

當(dāng)盈虧平衡時，企業(yè)利潤為零，則：

盈虧平衡點(diǎn)越小，項(xiàng)目適應(yīng)市場變化的能力及抗風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)。用產(chǎn)量表示的盈虧平衡點(diǎn)BEPQ盈虧平衡點(diǎn)越小，項(xiàng)目適應(yīng)110盈虧平衡點(diǎn)圖

虧損

0產(chǎn)量、生產(chǎn)能力銷售收入和總成本費(fèi)用BEPQ盈虧平衡點(diǎn)圖銷售收入和總成本費(fèi)用BE111用生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)（BEPy）適用：已知保本產(chǎn)銷量時，通過計(jì)算來表示達(dá)到盈虧平衡時實(shí)際利用的生產(chǎn)能力占項(xiàng)目設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的比率.比率越小，說明項(xiàng)目適應(yīng)市場變化和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng)。用生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)（BEPy）適用：已知保本產(chǎn)112計(jì)算公式QS——設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力計(jì)算公式QS——設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力113

評價標(biāo)準(zhǔn)

BEPY

越小，表示達(dá)到盈虧平衡時實(shí)際利用的生產(chǎn)能力占項(xiàng)目設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的比率越小，說明項(xiàng)目適應(yīng)市場變化和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng)BEPY越小，表示達(dá)到盈虧平衡時實(shí)際利用114線性盈虧平衡應(yīng)用保本最高單位產(chǎn)品成本的確定與產(chǎn)銷量對應(yīng)的單位變動成本線性盈虧平衡應(yīng)用保本最高單位產(chǎn)品成本的確定與產(chǎn)銷量對應(yīng)的單位115線性盈虧平衡應(yīng)用

保本最低銷售價格的確定與產(chǎn)銷量對應(yīng)的保本單位產(chǎn)品售價線性盈虧平衡應(yīng)用保本最低銷售價格的確定與產(chǎn)銷量對應(yīng)的保本單116例．某方案年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力6000件，每件產(chǎn)品價格為50元，每件產(chǎn)品變動成本為20元，單件產(chǎn)品銷售稅金及附加（含增值稅）為10元，年固定總成本為64000元，用產(chǎn)量表示的盈虧平衡點(diǎn)為()件。A．800B．1600C．2133D．3200例．某方案年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力6000件，每件產(chǎn)品價格為50元，每117算例（P84，例6.1）【例6-1】某項(xiàng)目年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力15萬件，每件產(chǎn)品價格為600元，單位變動成本為200元，單位產(chǎn)品稅金為150元，年固定成本為1800萬元。求：（1）達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力時的盈利（即最大利潤）是多少？（2）以產(chǎn)量表示的盈虧平衡點(diǎn)和用生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)為多少？（3）年利潤為1500萬元時要求的年產(chǎn)量是多少？（4）當(dāng)市場需求為8萬件時，企業(yè)可接受的最低銷售單價為多少？如保持銷售單價不變，則此時可接受的最高單位變動成本為多少？算例（P84，例6.1）【例6-1】某項(xiàng)目年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力118非線性盈虧平衡分析

隨著項(xiàng)目產(chǎn)銷量的增加，產(chǎn)品的銷售價要下降，銷售收入與產(chǎn)銷量之間呈非線性關(guān)系；材料價格、人工費(fèi)等各種因素的影響，也使產(chǎn)品的總成本與產(chǎn)銷量之間成非線性關(guān)系，盈虧平衡點(diǎn)有一個以上。非線性盈虧平衡分析119【例6-2】某項(xiàng)目的年固定成本為80000元，單位變動成本為40元（已含稅金）。每多生產(chǎn)一件產(chǎn)品，單位變動成本可降低0.01元；單位銷售價格為100元，銷量每增加一件產(chǎn)品，銷售價格下降0.02元。試求盈虧平衡點(diǎn)?！纠?-2】某項(xiàng)目的年固定成本為80000元，單位變動成本120建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析課件121【解】根據(jù)題意，有：單位產(chǎn)品的售價P=（100－0.02Q）；單位產(chǎn)品的變動成本Cv

=（40－0.01Q）；（1）盈虧平衡點(diǎn)時,R（Q）

=C（Q）即100Q－0.02Q2＝80000＋（40－0.01Q）Q

0.01Q2－60Q＋80000＝0（1）盈虧平衡點(diǎn)時,R（Q）=C（Q）122＝2000（件）Q1＝Q2＝＝4000（件）＝2000（件）Q1＝Q2＝＝4000（件）123【例6-3】某項(xiàng)目所生產(chǎn)的產(chǎn)品的固定成品為12萬元，單位變動成本為800元，產(chǎn)品銷售收入（已扣除稅金）與銷售量的關(guān)系為R=24000Q1/2，試確定該產(chǎn)品產(chǎn)量的經(jīng)濟(jì)規(guī)模區(qū)間和最大利潤時的銷售量（最優(yōu)規(guī)模）?！纠?-3】某項(xiàng)目所生產(chǎn)的產(chǎn)品的固定成品為12萬元，單位變動124【解】（1）求該產(chǎn)品產(chǎn)量的經(jīng)濟(jì)規(guī)模區(qū)間：E=24000Q1/2－120000－800Q

當(dāng)E=0，有24000Q1/2－120000－800Q＝0【解】（1）求該產(chǎn)品產(chǎn)量的經(jīng)濟(jì)規(guī)模區(qū)間：125

令：Q1/2=x800x2—24000x＋120000＝0

即：

x2—30x＋150＝0x1＝23.66

Q1=559.81≈560（件）x2＝6.34

Q2=40.19≈40（件）令：Q1/2=x800x2—24000x＋1126（2）求最大利潤時的銷售量（Qmax）令：E’＝0，有：（件）（2）求最大利潤時的銷售量（Qmax）有：（件）1276.2.2敏感性分析6.2.2敏感性分析128敏感性的定義：

敏感性是不確定性因素的變動對項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)（內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、投資回收期等）的影響程度敏感性的定義：敏感性是不確定性因素的變動對項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)129

風(fēng)險(xiǎn)分析——不確定性分析參數(shù)的不確定性偏離程度項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價計(jì)算參數(shù)建設(shè)期限經(jīng)濟(jì)壽命投資產(chǎn)量價格成本利率匯率收益項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價方案經(jīng)濟(jì)效果的“實(shí)際”值項(xiàng)目可能承擔(dān)不確定性的風(fēng)險(xiǎn)及其承受能力風(fēng)險(xiǎn)分析——不確定性分析參數(shù)的不確定性偏離程度項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評130敏感性分析

敏感性分析是是通過分析、預(yù)測各種不確定性因素發(fā)生變化時對建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響，從中找出對經(jīng)濟(jì)指標(biāo)影響程度較大的因素（敏感因素）。目的是提高經(jīng)濟(jì)評價的準(zhǔn)確性和可靠性敏感性分析敏感性分析是是通過分析、預(yù)測各種不確定性因素目的是131敏感性分析假設(shè)兩個或兩個以上互相獨(dú)立的不確定因素同時變化時，分析這些變化的因素對經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)的影響程度和敏感程度。多因素敏感性分析單因素敏感性分析假設(shè)各個不確定性因素之間相互獨(dú)立，每次只考察一個因素，其他因素保持不變，以分析這個可變因素對經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)的影響程度和敏感程度。

敏感性分析假設(shè)兩個或兩個以上互相獨(dú)立的不確定因素同時變化時，132確定分析指標(biāo)選擇需要分析的不確定性因素某一不確定因素變動，其他因素固定不變按照一定的變化幅度（如±5％、±10％、±20％等）改變它的數(shù)值分析每個不確定性因素的波動程度及其對分析指標(biāo)可能帶來的增減變化情況

確定敏感性因素選擇敏感程度小的方案

敏感性分析的方法及步驟確定分析指標(biāo)選擇需要分析的不確定性因素某一不確定因素變動，其133確定敏感性分析指標(biāo)

—最能反映經(jīng)濟(jì)效益的綜合性指標(biāo)。如：投資回收期、內(nèi)部收益率、投資利潤率、凈現(xiàn)值等。選取不確定因素

—選擇原則：●預(yù)計(jì)在可能變化范圍內(nèi)會較強(qiáng)影響經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)；●在確定性經(jīng)濟(jì)評價中采用的數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性把握不大。如產(chǎn)品銷量、售價、經(jīng)營成本、項(xiàng)目建設(shè)年限、折現(xiàn)率、投資額、外匯比率等。確定敏感性分析指標(biāo)134

計(jì)算不確定因素的變動對分析指標(biāo)的影響程度在固定其他變量因素的條件下，按預(yù)定的變化幅度來變動某個不確定因素，計(jì)算其變動對經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)的影響程度（敏感度），并按兩者的對應(yīng)關(guān)系，繪成圖或列成表。計(jì)算不確定因素的變動對分析指標(biāo)的影135敏感度系數(shù)計(jì)算公式

P86：SK

值越大，表明評價指標(biāo)V對于不確定因素X越敏感；反之，則不敏感。SK

越大，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)也越大。不確定因素x發(fā)生△x變化率時，評價指標(biāo)V的相應(yīng)變化率（％）不確定因素x的變化率（％）敏感度系數(shù)計(jì)算公式P86：SK值越大，表明評價指136敏感性分析圖

P87不確定因素變化幅度(%)FNPV(萬元)投資額產(chǎn)品價格經(jīng)營成本基本方案FNPV=121.21-5.64%010.10%14.09%敏感性分析圖P87不確定因素變化幅度(%)FNPV(萬元137

找出敏感因素根據(jù)不確定因素的變動幅度與經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)變動率的一一對應(yīng)關(guān)系，可比較出對經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)影響最強(qiáng)的因素，即為項(xiàng)目方案的敏感因素。在實(shí)際工作中，可運(yùn)用敏感性分析圖來顯示敏感因素，直觀明了。找出敏感因素138

綜合分析決定項(xiàng)目方案的取舍。對找出的最敏感的因素，應(yīng)分析研究其存在不確定性的根源，并弄清哪些根源是主觀原因，哪些是客觀原因，以便采取相應(yīng)的對策加以控制。綜合分析決定項(xiàng)目方案的取舍。139例：下列選項(xiàng)中，（）的方案投資風(fēng)險(xiǎn)較高。A.盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量高B.盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量低C.敏感度系數(shù)小D.敏感性系數(shù)分析圖中影響因素斜率小例：下列選項(xiàng)中，（）的方案投資風(fēng)險(xiǎn)較高。140例．某建設(shè)項(xiàng)目以財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為指標(biāo)進(jìn)行敏感性分析的有關(guān)數(shù)據(jù)見下表（單位：萬元），則按凈現(xiàn)值確定的敏感程度由大到小的順序?yàn)椋ǎ?。A．①-②-③B．②-①-③C．②-③-①D．③-②-①

-10%0+10%變化幅度914.93861.44807.94703.08861.441019.80875.40861.44847.47①建設(shè)投資②營業(yè)收入③經(jīng)營成本-0.62101.83900.1620例．某建設(shè)項(xiàng)目以財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為指標(biāo)進(jìn)行敏感性分析的有關(guān)數(shù)據(jù)見下141【例6-4】某建設(shè)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后年產(chǎn)量為10萬臺，每臺售價800元，單臺成本500元，項(xiàng)目投資8800萬元，綜合稅率10%，項(xiàng)目壽命期15年。選定產(chǎn)品售價、投資、成本、產(chǎn)量四個變量因素，各按±10%和±15%的幅度變動，試對該項(xiàng)目的投資利潤率作敏感性分析。5.算例（P88，例6.4）【例6-4】某建設(shè)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后年產(chǎn)量為10萬臺，每臺售價800142【解】投資利潤率計(jì)算公式為：根據(jù)題目給定數(shù)據(jù)分別計(jì)算四個不確定性變量因素的不同變動幅度對投資利潤率的影響程度。計(jì)算結(jié)果見表6-1。敏感性分析圖如圖6-5?！窘狻客顿Y利潤率計(jì)算公式為：根據(jù)題目給定數(shù)據(jù)分別計(jì)算四個不確143144價格因素變動敏感性分析表基本方案-15%-10%+10%+15%年產(chǎn)量單價銷售收入年總成本稅金全部投資年利潤101010101080068072088092080006800720088009200500050005000500050008006807208809208800880088008800880022001120148029203280投資利潤率25.012.7316.8233.1837.27敏感度+3.272+3.272+3.272+3.27257價格因素變動敏感性分析表基本-15%-10%+10%+1144145投資因素變動敏感性分析表基本方案-15%-10%+10%+15%年產(chǎn)量單價銷售收入年總成本稅金全部投資年利潤1010101010800800800800800800080008000800080005000500050005000500080080080080080088007480792096801012022002200220022002200投資利潤率25.029.4127.7822.7321.74敏感度-1.176-1.112-0.908-0.86958投資因素變動敏感性分析表基本-15%-10%+10%+1145146成本因素變動敏感性分析表基本方案-15%-10%+10%+15%年產(chǎn)量單價銷售收入年總成本稅金全部投資年利潤101010101080080080080080080008000800080008000500042504500550057508008008008008008800880088008800880022002950270017001450投資利潤率25.033.5230.6819.3216.48敏感度-2.272-2.272-2.272-2.27259成本因素變動敏感性分析表基本-15%-10%+10%+1146產(chǎn)量因素變動敏感性分析表基本方案-15%-10%+10%+15%年產(chǎn)量單價銷售收入年總成本稅金全部投資年利潤108.591111.580080080080080080006800720088009200500042504500550057008006807208809208800880088008800880022001870198024202530投資利潤率25.012.2522.5027.5028.75敏感度+1.00+1.00+1.00+1.00產(chǎn)量因素變動敏感性分析表基本-15%-10%+10%+15%147敏感性分析圖

不確定因素變化幅度(%)利潤率%投資額產(chǎn)品價格成本基本方案投資利潤率25%產(chǎn)量010155-5-10-15敏感性分析圖不確定因素變化幅度(%)利潤率%投資額產(chǎn)品價格148結(jié)論：從圖中可以看出：價格因素為最敏感因素，只要銷售價格增長（或降低）1%，投資利潤率可增長（或降低）3.272，其次是成本。結(jié)論：從圖中可以看出：價格因素為最敏感因素，只要銷售價格增長149風(fēng)險(xiǎn)分析的方法還有哪些呢？如何進(jìn)行不確定分析呢？6.3建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的概率分析風(fēng)險(xiǎn)分析的方法還有哪些呢？如何進(jìn)行不確6.3建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的1506.3建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的概率分析

本節(jié)主要內(nèi)容

6.3.1風(fēng)險(xiǎn)的度量

6.3.2專家調(diào)查打分法

6.3.3概率分析法

6.3.4蒙特卡洛模擬方法6.3建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的概率分析本節(jié)主要內(nèi)容1516.3.1風(fēng)險(xiǎn)的度量6.3.1風(fēng)險(xiǎn)的度量152R-風(fēng)險(xiǎn)度O-風(fēng)險(xiǎn)后果集P-概率值集度量R-風(fēng)險(xiǎn)度O-風(fēng)險(xiǎn)后果集P-概率值集L-風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度R-風(fēng)險(xiǎn)度度量R-風(fēng)險(xiǎn)度153概率主觀概率根據(jù)經(jīng)驗(yàn)做出的主觀判斷客觀概率根據(jù)試驗(yàn)統(tǒng)計(jì)的方法確定風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的可能性用概率描述概率主觀概率客觀概率風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的可能性用概率描述154概率分布離散型將可能性劃分為5個概率等級連續(xù)型由歷史資料確定等到客觀概率分布風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的可能性用概率描述概率分布離散型連續(xù)型風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的可能性用概率描述155

風(fēng)險(xiǎn)的后果見表6-3