這是嘔心瀝血編出來的市面上唯一版的，考試不一定寫的完全一樣，大家繼續(xù)加油努力，肯定能考上的！ ——炳哥第一部分金融學價值尺度價值尺度是指貨幣表現(xiàn)其他一切商品是否具有價值和衡量其價值量大小的職能。這商品價值的貨幣表現(xiàn)，是物化在商品內的勞動的貨幣名稱。貨幣層次劃分貨幣層次劃分是指各國在確定貨幣供給的統(tǒng)計口徑時，以金融資產流動性于進行宏觀經(jīng)濟運行監(jiān)測和貨幣政策操作。我國參照國際金組織的劃分口徑，把貨幣供給層次劃分如下：M2=M1+城鄉(xiāng)居民儲蓄存款+定期存款+其他存款準貨幣答：準貨幣又稱。定身不不為付，但它很容易兌換成一定數(shù)量的貨幣。因此，準通貨是一種潛在的貨幣，對貨幣流通有直接的影響，特別是在通貨膨脹時期，它們隨時有可能轉化為現(xiàn)實的貨幣，從而增大貨幣供應量，加劇通貨膨脹的嚴重程度。數(shù)字貨幣答：數(shù)字貨幣是一種電子貨幣，與網(wǎng)絡技術緊密相關，具有支付和流通屬性，可以作為紙。的質不只央字幣有支才為意上幣字貨幣技術將提升對貨幣和流通的控制力，使貨幣政策的和傳導更有效，也能使貨幣政策更好地服務于經(jīng)濟穩(wěn)定與發(fā)展。本位幣答：本位幣又稱主幣，是一個國家法定的作為價格標準的主要貨幣，用于計價．結算的唯一合法的貨幣單位，具有無限法償?shù)哪芰Α?，主幣單位為元。本位幣是衡量一般品的價值輔答：輔幣的鑄造與權，并且采取限制鑄造的政策。無限法償無限法償是指貨幣有無限的法定支付能力，不論支付的數(shù)額大小，不論屬于何種性質一般說，本位幣都具有無限法償能力，而輔幣則是有限法償貨幣。格雷欣法則答：格雷欣法則指在實行金銀雙本位制條件下，金銀有一定的兌換比率，當金銀的市場比價與法定比價不一致時，市場比價比法定比價高的金屬貨幣（良幣將逐漸減少，而市場比價比法定比價低的金屬貨幣(劣幣)將逐漸增加，形成良幣退藏，劣幣充斥的現(xiàn)象。銀賤則銀幣充斥市場；金賤則金幣充斥市場。用貨幣制度下，國家以用為保證，通過信用程序，賦予無限法償?shù)哪芰ΑＳ捎诘闹圃斐杀竞艿土?，因此可以近似地認為就是的票面值。金塊本位制答：金塊本位制是以黃金作為準備金，從有法定含金量的價值符號作為流通的一種貨貨幣完全由銀行券等價值符號代替，銀行券可以在一定數(shù)額上按含金量與黃金兌換。保持一定數(shù)量的黃金儲備，以維持黃金與貨幣之間的聯(lián)系。在金塊本位制度下，金幣的鑄造和流通以及黃金的輸出輸入被，黃金已不可能發(fā)揮自動調節(jié)貨幣供求和穩(wěn)定匯率的作用，從布雷頓森林體系答：布雷頓森林體系是指第二 后以為中心的國際貨幣體系協(xié)定。年7月，西方主要國家的代表在 掛鉤的可調整的固定匯率制度（一個中心，雙掛鉤；取消經(jīng)常賬戶交易的。特里芬難題答：“由于與黃金掛鉤，而其他國家的貨幣與掛鉤，雖然取得了國際貨幣的地位，但是各國為了發(fā)展國際貿易，必須用作為結算與儲備貨幣，這樣就會導致流出的貨幣在海外不斷沉淀，對來說就會發(fā)生長期貿易逆差；而作為國際貨幣的前提是必須保持幣值穩(wěn)定與堅挺，這又要求必須是一個長期貿易順差國。這兩個要牙買加體系答：牙買加體系是目前的國際貨幣體系。實行浮動匯率制度的，推行黃金非貨幣化，增歐洲貨幣答：歐洲貨幣指由貨幣國的銀行體系所創(chuàng)造的該種貨幣存業(yè)務狹義的歐洲貨幣指歐洲一國流動的該國貨幣。廣義的歐洲貨幣指存放在該種貨幣國的既包括歐洲的也包括非歐洲國家銀行中的各國貨幣。第一節(jié)信用商業(yè)信用與銀行信用銀行信用是銀行及其他金融機構以貨幣形式向職能資本家和其他人提供的信用。銀行信用具有兩個特點：以金融機構作為媒介借貸的對象，直接就是處于貨幣形態(tài)的資本。（由于借貸的是作為一般和支付的貨幣而且有金融機構的中介，所以商業(yè)信用的局限性在銀行信用里不存在。消費信用消費信用是一種建立在授信人對受信人償付承諾信任的基礎上的能力，不用立即付款就可獲取、物資和服務。消費信用是指工商企業(yè)．銀行和其他金融機構提供給消費者個人用于消費支出的信用。主要分為賒銷、分期付款、消費三種形式。國際信用：國際信用是指各國相互之間提供的信用，也是一個國家的、銀行及其他自然人或法人對他國、銀行及其他自然人或法人所提供的信用，包括國際銀行信用、國際商業(yè)信用、國際間信用、國際金融機構信用和國際租賃信用等。復答：復利指本金所生利息加入本金重復計息的計算方式。即在計算利息時，分期計息，合信和利息的本質要求。其計算公式為：SP1Rn，ISPP1RnS是本利和，P是本金，R是復利，n名義利率答：名義利率是或其它提供借貸的機構所的未調整通貨膨脹因素的利率，即利息（）的貨幣額與本金的貨幣額的比率。即指包括補償通貨膨脹（包括通貨緊縮）即期利率答：即期利率是指債券票面所表明的利率或債券時所獲得的折價收益與債券面值的比率。它是某一給定時點上無息的到期收益率。5．固定利率和浮動利率5．基準利率答：基準利率是在整個利率體系中起到作用并能制約其他利率的基本利率。首先，性，便于控制。在我國，基準利率主要是指再利率和再貼現(xiàn)利率。答：名義貨幣供給指某一時點一國流通中的貨幣量，它是指一個國家或地區(qū)在某一個M。實際貨幣供給是剔除了物價因素M/P。利率的期限結構險、流動性和等因素都相同的債券的收益率連成的一條曲線。利率期限結構理論解釋了如下三個重要的經(jīng)驗事實：不同到期期限的債券的利率隨時間一起波動若短期利率較低，收益率曲線很可能向上傾斜；如短期利率較高，收益率曲線很可能向下傾斜。一般來講，收益率曲線大多是向上傾斜的第一節(jié)概述金融中介金融工具答：金融工具是指在中可交易的金融資產，是用來證明貸者與借者之間融通貨幣余缺的證明，其最基本的要素為支付的金額與支付條件。金融工具如．．黃金．外匯．保單等，又稱金融產品．金融資產．有價。因它們是在可以的產品故稱金融品；們有不同功能，能達不同的目的，如融資．避險等；金融工具具有不同程度的風險，風險大小與收益成正比。歐洲歐洲是指非居民間以銀行為中介在某種貨幣國國境之外從事該種貨幣借市又以離岸獨所的幣融度受所國融管。歐洲的特點：經(jīng)營，一不受所在管轄；自世界各地，金額大；利率較國內存款利率相對較高，而利率相對較低；借貸條件少，使用不受限制。歐洲答：歐洲指流通于的，存在于歐洲，不由境內金融機構監(jiān)管，不受美聯(lián)儲相關銀行的約束。歷史上，這種資產主要由歐洲的銀行和財政機關持有，因而命名為“歐洲”。離岸險服務及交易等金融業(yè)務和服務的一種國際，亦稱。其特點可概括為市場交易以非居民為主，基本不受所在國和稅制限制。特點：市場范圍廣闊、規(guī)模巨大、實力雄厚；市場上的借貸關系為非居民借貸雙方之間的關系；市場基本不受所在國金融的管轄和的約束；市場有相對獨立間接融資答：間接金融是通過金融中介機構進行的融通方式。在這種融資方式下，在一定時期里，盈余單位將存入金融機構或金融機構的各種，然后再由這些金融機構將集中起來的有償?shù)靥峁┙o需求單位使用。間接融資同直接融資比較，其突出特點是比較靈活，分散的小額通過銀行等中介機構可以集中起來；同時這些中介機構擁有較多的信息和專門人才，對保障安全和提高使用效益有獨特的優(yōu)勢，這對投融資雙方都有第二節(jié)基金利率： 基金利率是指 同業(yè)拆借市場的利率，其主要的是隔夜拆借利率。這種利率變動能夠感地反映銀之間 余缺，美儲瞄并調節(jié)同拆借利率就直接投資和國民經(jīng)濟。債券答：債券是為籌金而向出資者出具并承諾在一定時期支付利息和償還本金的憑證,具體包括國家債券即債券、地方債券和擔保債券等，其主體是。 的債券被稱為債券（國家公債）；地方的債券被稱為地方債券（地方公債）?；刭弲f(xié)議答：回購協(xié)議券持有人在賣出一種時，約定于未來某一時間以約定的價格再購回該的交易協(xié)議。根據(jù)該協(xié)議所進行的交易稱回購交易?；刭徑灰资钦{節(jié)全社會流動性段之一。當購入商業(yè)銀行或經(jīng)紀商持有的時，全社會的流動性便增加了；反之，當商業(yè)銀行或經(jīng)紀商再購回該時，全社會的流動性將恢復到其原先水平。購協(xié)議所涉及的主要是國債，尤以短期國庫券為主。銀行承兌匯票答：銀行承兌匯票是商業(yè)匯票的一種。是由在承兌銀行開立存款賬戶的存款人出票，向開戶銀行申請并經(jīng)銀行同意承兌的，保證在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或持票做市商制度向投資者提供價格，并按其提供的價格接受投資者的要求，以其自有和與投資者進行交易，從而為市場提供即時性和流動性，并通過價差實現(xiàn)一定利潤。簡單說就是：累積優(yōu)先股答：優(yōu)先股按照股利是否可累積，分為累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股。累積優(yōu)先股是指當公司在某個時期內所不足以支付優(yōu)先股股息時，則欠發(fā)的股利可以累計到次年或者后某時，在普通股的紅利之前，連同本年優(yōu)先股的股息一并。積欠的股利一般不計利息，公司只有在完積欠的全部優(yōu)先股股利后，才能普通股股利。答：QFII是合格的機構投資者的英文簡稱，QFII機制是指外國專業(yè)投資機構到境內投資的資格認定制度。QFII是一國在貨幣沒有實現(xiàn)完全可兌換．資本項目尚未開放要進入一國市場，必須符合一定的條件，得到該國有關部門的通過后，在受到嚴格監(jiān)管的專門賬戶下投資當?shù)厥袌?。契約基金與公司型基金答：投資基金按基金的法律地位劃分契約型基金和公司型基契約型基金是根據(jù)一定的契約原理組建的投資制度。委托者、受托者和受益者方訂立契約，由經(jīng)理機構（委托者經(jīng)營資產；銀行或公司（受托者保管資產；投資人（受益人）享有投資收益。公司型基金指具有共同投資目標的投資者依據(jù)公司法組成的以為目的，投資于有價證ETF基答：交易型開放式指數(shù)基金屬于開放式基金的一種特殊類型，它結合了封閉式基金和開放式基金的特點，投資者既可以向基金管理公司申購或贖回基金份額；同時，又可以像封閉式基金一樣在二級市場上按市場價格ETF份額。不過，申購贖回必須以一攬子換取基金份額或者以基金份額換回一攬子。由于同時存在市場交易和申購贖回機制，投資者可以在ETF市場價格與基金單位凈值之間存在差價時進行交易。機制的存在，使得ETF金融債券公司債券：公司債券是公司依照法定程序、約定在一定期限內還本付息的有價債券的，在債券的持有人和人之間形成了以還本付息為內容的債權，公司債券的持有人是公司的債權人，而不是公司的所有者。抵押債券答：抵押債券是指債券人在一筆債券時，通過法律上的適當手續(xù)將債券的部分作為抵押，一旦債券人出現(xiàn)償債，則這部分以清償。在這一法律關系中有債券和協(xié)議兩個憑證，涉及債券人、債券持有人和債券人面的關系。債其人行使對抵押品或留置品的處理權。承銷：承銷是券公司人的行為。人向不特定對象公開的，法律、行政規(guī)定應當由公司承銷的，人應當同公司簽訂承銷協(xié)議。承銷業(yè)務可以采取代銷或者包銷方式。包銷是券公司將人的按照協(xié)議全部購入或者在承銷期結束時將售后剩余全部自行購入的承銷方式，前者為全額后者為余額包銷。代銷是券公司代人發(fā)售，在承銷期結束時，將未售出的證券全部退還給人的承銷方式?；刭彺穑夯刭徥侵干鲜泄纠矛F(xiàn)金等方式，從市場上購回本公司在外的一定數(shù)額的的行為。公司在回購完成后可以將所回購的 注銷。在絕大多數(shù)情況下，公 遠期合約答：遠期合約是一種金融衍生工具。合約雙方約定在未來某一時刻按約定的價格約定多頭寸遠期合約的優(yōu)點：非標準化、有很大的靈活性缺點：不利于形成的市場價格、市場效率低、流動性差、違約風險高遠期利率協(xié)議答：遠期利率協(xié)議是一種遠期合約，（客戶與銀行或兩個銀行同業(yè)之間商定將來一定時間點（指利息起算日開始的一定期限的協(xié)議利率，并規(guī)定以何種利率為參照利率，在將來利息起算日，按規(guī)定的協(xié)議利率、期限和本金額，由當事人方向另一方支付協(xié)議利率與參照利率利息差的貼現(xiàn)額。在這種協(xié)議下，交易雙方約定從將來某一確定的日期并始在某一特義人，他按照協(xié)議確定的利率收取利息，顯然，若市場利率下鐵，他將受益；若市場利率上升，他則受損。合約答：合約是指由交易所制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質量商品的標準化合約。它是交易的對象，交易參與者正是通過在交易所合約，轉移價格風險，獲取風險收益。合約是在現(xiàn)貨合同和現(xiàn)貨遠期合約的基礎上發(fā)展起來的，但它們最本質的區(qū)別在于合約條款的標準化。在市場交易的合約，股指股指是指以股價指數(shù)為標的物的標準化合約，雙方約定在未來的某個特定日期，可以按照事先確定的股價指數(shù)的大小，進行標的指數(shù)的，到期后通過現(xiàn)金結算差價來進行交割，多數(shù)都是現(xiàn)金交割?？礉q答：看漲是一種標準化合約，合約的持有人向簽發(fā)人支付一定數(shù)額的權利金后擁有在未來某一段時間內(美式)或未來某一特定日期（歐式，以事先約定的執(zhí)行價格向簽發(fā)人—定數(shù)量的標的物的權利，也可以放棄執(zhí)行這種權利?？礉q合約的簽發(fā)人是合約的賣方，獲得費收入，但在合約的執(zhí)行日只能賣出合約標的物，承受比較大的價格波動風險。看漲合約賦予持有人的是履約或不履約的選擇權利，而不負有必須履約的義務?？吹穑嚎吹堑囊环N，如果未來基礎資產的市場價格下跌至低于約定的價（執(zhí)行價格，看跌的買方就可以以執(zhí)行價格（高于當時市場價格的價格）賣出基礎資產而獲利，所以稱為看跌。如果未來基礎資產的市場價格上漲超過該約定的價格，期權的買方就可以放棄權利。歐式答：歐式是指只能在到期日當天向賣方買入或賣出一定數(shù)量的金融資產之前的任何時間執(zhí)行。美式比較靈活，但費昂貴。歐式則只能在到期日執(zhí)行，時認股權證答：認股權證是由的可認購其的一種買入，是一種約定該證券的持有人可以在規(guī)定的某段期間內，利(而非義務)按約定價格向人標的的權利憑證。廣義上，認股權證通常是指由人所的附有特定條件的一種有價，利率互換利率互換是一種常見的金融衍生產品。互換的雙方約定在未來的某一特定時期，相互較。一以到固利希浮利付成本；另方能夠獲得相對的浮動利率，而希望以固定利率付息。通過互換交易，雙方都減少了融資成本，實現(xiàn)了帕累托改進。掉期交易答：掉期交易（SwapTransaction)是指交易雙方約定在未來某一期限相互交換各自持行期，有資進幣，匯變險。答：是指利用、等金融衍生產品以及對相關聯(lián)的不同進行空買空賣、風險對沖的操作技巧，在一定程度上可規(guī)避和化解投資風險。在20世紀50年代出現(xiàn)。特點：（1）投資活動的復雜性。（2）（3）籌資方式的私募性。（4）第一節(jié)金融機構融資租賃融資租貨又稱設備租賃或現(xiàn)代租賃，融資設備，并在契約或合同規(guī)定的較長期限提供給承租企業(yè)使用的信息用性業(yè)務，是一種不可撤銷的、完全付清的中長期融資形式，是象而租集與于身際當項設關業(yè)務，是承租企業(yè)籌集長期借入的一種特殊方式。中間業(yè)務與表外業(yè)務答：中間業(yè)務是指商業(yè)銀行以中介人的代客戶辦理各種委托事項，并從中收取手續(xù)費兩者的相同點：二者都不在商業(yè)銀行的資產負債表中反映，收入來源相同；廣義上的外業(yè)務等同于廣義上的中間業(yè)務兩者的不同點體現(xiàn)為（1成資產或負債，但卻是一種潛在的資產或負債（2資產處理不一樣。根據(jù)巴塞爾協(xié)議，中間業(yè)務不計入銀行風險資產，表外業(yè)務計入銀行風險資產。票據(jù)便利答：票據(jù)便利是一種融資方法，借款人通過循環(huán)短期票據(jù)，達到中期融資的目的。供信貸的協(xié)議，協(xié)議具有法律約束力。如果承購的短期票據(jù)不能以協(xié)議中約定的最高利率等額銀行，銀行為此每年收取一定費用。貼：貼現(xiàn)指銀行承兌匯票的持票人在匯票到期日前，為了取得，貼付一定利息將票據(jù)權利轉讓給銀行的票據(jù)行為，是持票人向銀行融通的式。貼現(xiàn)是收款人將未到期的商業(yè)承兌匯票或銀行承兌匯票背書后轉讓給受讓人，受讓人按票面金額扣去自貼現(xiàn)日至匯票到期日的利息以將剩余金額支付給持票人。商業(yè)匯票到期，受讓人憑票向該匯票的承兌人收取款項。非存款負債答：非存款負債指商業(yè)銀行主動通過或直接向融通。非存款負債真實票據(jù)真實票據(jù)理論又稱為商業(yè)理論。真實票據(jù)理論認為，銀行來源主要是吸收流動很強的活存款，銀行營的首要是滿足戶兌的要求，以，商業(yè)銀必須保持性，以保持與來源高度流動性適應的產高度動。短自性主指的短的商流動。實企業(yè)對需求商業(yè)周轉流動為。此外，于金融機管理平較低，沒有作為最后人角色的在商業(yè)銀行發(fā)生清償時給予救助，商業(yè)銀行的經(jīng)營管理者更強調維銀行的流性，并不以犧牲部分為代價在這種不完善．資和資負債業(yè)務風險資產風險資產是指對銀行的資產加以分類，根據(jù)不同類別資產的風險性質確定不同的0風險權重的，益也更高。風險資產計算公式為：風險資產總額=資產負債表內資產×風險權數(shù)+資產負債表產×轉換系數(shù)×風險數(shù)(表內外風險產與總資產之比)。五級分類法答： 五級分類制指商業(yè)銀行依據(jù)借款人的實際還款能力進行質量的五級分類，即按風險程度將劃分為五類：正常．關注．次級．可疑．損失，后三種為不良。正常類：借款人能夠履行合同．有充分把握按時足額償還本息素可疑類：借款人無法足額償還本息，即使執(zhí)行抵押或擔保，也肯定要造成一部分損失損失類：在采取所有可能的措施和一切必要的法律程序后，本息仍無法收回，或者只收回極小部分補償性余額答：補償性余額是銀行要求借款人在銀行中保持按限額或實際借用額一定百分比(一般為10%至20%)計算的最低存款余額。補償性余額有助于銀行降低風險，補償其可能的風險；對借款企業(yè)來說，補償性余額則提高了借款的實際利率，加重了企業(yè)的利息負擔。利率敏感性管理利率敏感性管理是指由于利率變動頻繁，要求資產負債管理建立一個監(jiān)督和控制銀行利率敏感性程度段，這種管理即資產負債管理。一般采用銀行的缺口來衡量一家銀行凈利息收益對市場利率變動的敏感性。商業(yè)銀行通過對利率的，可以采用不同的缺口而實現(xiàn)利潤最大化：如果利率上升，可采用正缺口；如果利率下降，可采用負缺口；如果利率不變，可采用零缺口。基礎頭寸由商業(yè)銀行現(xiàn)金資產構成，包括商業(yè)銀行在的超額準備金存款和庫存現(xiàn)金?？少J頭寸派生存答：派生存款指銀行 而創(chuàng)造出的存款，是原始存款的對稱，是原始存款的生和擴大，是指由商業(yè)銀行．辦理貼現(xiàn)或投資等業(yè)務活動引申而來的存款原始存款原始存款是指銀行吸收的現(xiàn)金存款或從對商業(yè)銀行獲得再．再貼現(xiàn)而現(xiàn)金的初次注入，是銀行擴張信用創(chuàng)造存款．通貨的基礎。市場風險：指市場價格波動引起的資產負債表內和表外頭寸出現(xiàn)的虧損風險操作風險：是指銀行控制．信息系統(tǒng)的缺陷以及公司治理機制失效導致的風險，這類風險是由于人為錯誤．系統(tǒng)失靈．不正確的流程和無效的等原因造成的。銀行答：銀行是指有部分銀行功能，但是不受央行或其他金融部門監(jiān)督管理或受“銀行”。銀行的特點是可以不受等其他機構的監(jiān)督干預，可以充分地發(fā)揮的效用．但同時銀行由于缺少，使得風險大大增強。巴塞爾協(xié)議答：《巴塞爾協(xié)議》是國際銀行（BIS）塞爾銀行業(yè)條例和監(jiān)督的常設委員會——“巴塞爾”于1988年7月在塞爾通過的“關于國際銀行的資本計算和資本標準的協(xié)議”的簡稱。該協(xié)議第一次建立了一套完整的國際通用的．以方式主要內容有資本的組成。銀行資本組成應該分為資本和附屬資本兩部分。附屬資本包括，普和金，的。本銀行股本和稅后保留利潤提取的公開儲備組成。兩部分應保持一定比例，即占總的一般以上。標準化比率目標。國際大銀行的資本對風險資產額比率應為8%。其中資4%。存款保驗制度備金，當成員機構發(fā)生經(jīng)營或時，存款保險機構向其提供財務救助或直接向存款人支付部分或全部存款，從而保護存款人利益，銀行信用，穩(wěn)定金融秩序的一種制度。第五講與貨幣政策第一節(jié)的職能答：的職能主要有（1）的銀行。國家以法律形式授予貨幣的權，因此也承擔著對調節(jié)貨幣供應量．穩(wěn)定幣值的重要責任。獨占貨幣權是其最先具有的職能，也是其區(qū)別于普業(yè)銀行的根本標志。貨幣權一經(jīng)國家法律形式授予，即對保證貨幣流銀行的銀行。集中保管商業(yè)銀行的準備金，并對它們，充當最后者；作為票據(jù)的中心，并對所有金融機構負有監(jiān)督和管理的責任。國家的銀行。是國家貨幣政策的執(zhí)行者和干預經(jīng)濟的機構，代表國家執(zhí)行金融政策，代為管理國家財政收支以及為國家提供各種金融服務。主要表現(xiàn)為國庫，代債，，參際組國金動制執(zhí)行幣改策?；A貨幣：基礎貨幣又稱為礎．數(shù)，是指商業(yè)銀行存入的準備金與社會公眾所持有的現(xiàn)金之和，是直接控制的變量，也是銀行體系的存款擴張．貨幣創(chuàng)造的基力貨幣。基礎貨幣具有以下四個屬性：①可控性，是能調控的貨幣；②負債性，它是④初始來源唯一性，即其增量只能來源于，不能來源于商業(yè)銀行，也不能來源于公眾貨幣供給內生性答：貨幣供給內生論是指，貨幣供給的變動，貨幣是決定不了的，起決定作用的是經(jīng)內生論認為，貨幣供給地決定于客觀經(jīng)濟過程，而貨幣不能有效地對其進行控制。因此，貨幣政策特別是以貨幣供應量作為操作指標的調節(jié)有局限性。貨幣乘數(shù)答：貨幣乘數(shù)也稱貨幣擴張系數(shù)或貨幣擴張乘數(shù)，是指在基礎貨幣（高能礎上貨幣供給量通過商業(yè)銀行的創(chuàng)造存款貨幣功能產生派生存款的作用產生的信用擴張倍數(shù)，是貨幣供給擴張的倍數(shù)。量化寬松貨幣政策：量化寬松的貨幣政策又叫做定量寬松的貨幣政策。一般來說，在設立貨幣政策的時候會將目標放在一個特定的短期利率水準銀行通過向銀行間市場注入或者是抽離來使該利率處于目標位置，時希望調控的是信貸的成本。而定量寬松貨幣指的是貨幣政策制定者將政策關注點從控制銀行系統(tǒng)的價格轉向數(shù)量，貨幣政策的目標就是為了保證貨幣政策維持在寬松的環(huán)境下。策往往意著放棄傳統(tǒng)貨幣政策，因為于而言他們不可能控國債或業(yè)券等方式向市場注入額，在降低市利率刺激經(jīng)濟長。該政策通常是往常常規(guī)貨幣政策對經(jīng)濟刺激無效的情況下才被貨幣采用，即存在流動性陷阱的情況下實施的非常規(guī)的貨幣政策。此時對經(jīng)濟體實施的貨幣政策并非是微調，而是開了一劑猛藥通貨膨脹目標制答：貨膨脹標制的基含義是貨幣明確物價穩(wěn)定為要目標并將在未來一段時所要達到目標通膨脹率向界，同時，通一定的方法對標期率通費膨脹率則采取緊性貨幣策；如果結低于目標通膨脹率，則采取擴張性貨幣政策；如果結果接近于目標通貨膨脹率，則保將貨幣政策不變。再與再貼現(xiàn)再貼現(xiàn)指商業(yè)銀行將已同客戶辦理過貼現(xiàn)的未到期的商業(yè)票據(jù)提交并要求付給現(xiàn)款的一種行為，是對商業(yè)銀行放款的形式之一，再貼現(xiàn)的利率稱為“再貼現(xiàn)率”，由，是執(zhí)行貨幣策的重要之一再貼現(xiàn)率調整眼于短得的時，便會提高對客戶的貼現(xiàn)率或提高放款利率，其結果就會使得信用量收縮，場幣供量少；之相銀行再現(xiàn)格件的規(guī)定則著眼于長期的政策效用，以發(fā)揮抑制或扶持作用，并改變流向公開市場業(yè)務答：公開市場操作是指在上公開債券以控制貨幣供給和利率的政策行為，是的三寶之一。公開市場操作的目的是：①通過債券的活動收縮或擴大會員銀行存放在銀策，可以減少商業(yè)銀行的準備金，降低它的信貸能力，促使利率上漲，遏制過度的投資需求；經(jīng)濟時，則買進債券，以便提高商業(yè)銀行的準備金，擴大它們的信貸能力，促使利息率下降，從而擴大投資需求央行逆回購答：逆回購屬于公開市場操作的一種。央行逆回購為向一級交易商押的債券，把錢借給商業(yè)銀行，目的主要是向市場流動性。操作就是把錢借給商泰勒規(guī)則答：泰勒規(guī)則（Taylorrule)是常用的簡單貨幣政策規(guī)則之一，由斯坦福大學的約翰·泰勒于1993年根據(jù)貨幣政策的實際經(jīng)驗，而確定的一種短期利率調整的規(guī)則?；鹄?通貨膨脹率+均衡實際基金利率+1/2（通貨膨脹缺口）+1/2（產出缺口貨幣政策的中間目標答：貨幣政策中間目標是指處于貨幣政策最終目標和操作目標之間，在一定的（1）利率。利率是影響社會貨幣供求，繁榮或通膨脹時，市利率趨于高；反之當經(jīng)或通緊縮時，利則呈下降趨勢?？呻S時觀察利率的，間接調節(jié)市場利率（2基礎礎貨幣是指流通中的現(xiàn)金與商業(yè)銀行的準備金之和，可控性較強，因為現(xiàn)金由直接掌握，商業(yè)銀行的準備金由通過法定存款準備金率加以調節(jié)。通過對基礎貨幣的，可經(jīng)濟活動。一般來說，基礎貨幣減少，社會的貨幣供給問題就會減少，社會總需求相應壓縮；（3貨幣供給量。貨幣供給量是各國普遍采用的一項中間目標。貨幣供給量一，可銀利率走廊答：利率走廊是指通過向商業(yè)銀行等金融機構提供存便利機制，從而依靠r為目標利率，r+s為商業(yè)銀行在的再利率，r-s為商業(yè)銀行在存款利率。在設定的利率銀行無條件滿足商業(yè)銀行的需求，在存款利率上無條件接收商業(yè)銀行的存款。追求利潤最大化的商業(yè)銀行既不會以高于利率在同業(yè)拆借市場拆入，因為它可以在的利率上從獲得再貸 場的利率只能在設定的存貸利率范圍內波動，該存貸利率的上下限被稱為利率走廊貨幣中性：貨幣中性是貨幣理論的一個基本命題，它認為從長期來看，貨幣供給的增加會提高實際經(jīng)濟水平。貨幣政策的時滯和外部時答：時滯是指從政策制定到貨幣采取行動的這段期間。時滯的長短取決于貨幣對經(jīng)濟形勢的預見能力、制定政策的效率和行動的決心等等?，F(xiàn)，那么貨幣就可根據(jù)期初的值，政策生效的狀況。并對政策的取向和力度做必否實現(xiàn)。另外，影響貨幣政策效應的因素還有：微觀主體的對消作用．政策與取信相機抉擇答：相機抉擇是指在進行需求管理時，可以根據(jù)市場情況和各項調節(jié)措施的特點，策和相機抉擇的貨幣政策。相機抉擇的財政政策是指根據(jù)一定時期的經(jīng)濟社會狀況，機動的決定和選擇不同類型的反經(jīng)濟周期的財政政策工具，干預經(jīng)濟運行，實現(xiàn)財政目標。相機抉擇貨幣政策又稱權衡性貨幣政策．是指貨幣或依據(jù)對經(jīng)濟情勢的判斷，為達成既定的貨幣政策目標而采取的權衡性措施。抵押補充答：抵押補充是一種極其類似于再的基礎貨幣投放工具。PSL作為一種新的儲備政策工具，有兩層含義：首先量的層面，是基礎貨幣投放的新；其次價的層面，通過商業(yè)銀行抵押資產從獲得融資的利率，引導中期利率。常備借貸便利答：StandingLendingFacilitySLF，是全球大多數(shù)驗，銀行于2013年初創(chuàng)設了常備借貸便利，作為我國的流動性供給，服務對象主要是是政策性銀行和性商業(yè)銀行，期限為1-3個月。利率水平根據(jù)貨幣政策調控．引導市場利率的需要等綜合確定。常備借貸便利以抵押方式，合格抵押品包信用的債券類資產及優(yōu)質信貸資產等。第六講貨幣需求理論方程式答：方程式：是傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論的方程式之一。學派在研究貨幣需求問題時，方持有自己產的問題。定人們持貨幣多少，有人的平．利率變以及持有貨幣可能擁有的便利等諸多因素。但是，在其他條件不變的情況下，對每個人來說，名義貨幣需求與名義收入水平之間總是保持著一個較為穩(wěn)定的比例關系，對整個經(jīng)濟體來說也是如此。給和貨幣需求會自動趨于平衡，于是得M=kPY。費雪方程式答：費雪方程式是表示國民收入水平與價格水平．貨幣供應量之間的數(shù)量關M一一貨幣的數(shù)量；V一一貨幣流通速度；P一一物價水平；T一一各類商品的交易量MTMPP這說明，在既定的價格水平下，總交易量與所需要的名義貨幣量具有一定的比例關系，這個比例就是1/V。換言之，要使價格保持既定水平，只有當貨幣量與總交易量保持一定比例關系才能實現(xiàn)。第二節(jié)凱恩斯的流動性偏好理論流動性偏好寧肯以犧牲利息收入而不生息的貨幣來保持的心理傾向。凱恩斯認為，流動偏好根源于以下三種貨幣需求：交易交易是指個人和企業(yè)為了進行正常的交易活動而持有貨幣的。出于交易的就越大謹慎（預防性謹慎是指為預防意外支出而持有一部分貨幣的，如個人或企業(yè)為應付事故．失和收入成正比，是收入的函數(shù)。投機投機是指人們?yōu)榱俗プ∮欣挠袃r的機會而持有一部分貨幣的。投機凱恩斯流動性陷阱需求趨于無限大，貨幣即使增加貨幣供給也不能降低利率，從而不能增加投資引誘的當利率極低時，有價的價格會達到很高，人們?yōu)榱吮苊庖蛴袃r價格跌落而損個愿金持，幣變有阱的存在，而且流動性陷阱也未能被精確地說明是如何形成的。第三節(jié)弗里德曼的貨幣需求理論弗里德曼貨幣需求函數(shù)答：Md/P=f(Y,w,Rm,Rb,Re,gP,u)，其中，Md表示名義貨幣需求量，P表示物價水平，Y表示名義恒久收入，w表示力占總的比例，Rm表示貨幣的預期名義收益率，Rb表示債券的預期收益率，Re表示的預期收益率，gP表示物價水平的預期變動率，也就是實物資產的預期收益率，u表示影響貨幣需求的其他因素。w，u，Md三者的關系是不確定的。第一節(jié)通貨膨脹成本拉動型通貨膨脹答：成本推動通貨膨脹又稱成本通貨膨脹或供給通貨膨服，是指在沒有超額需求的情況下由于供給方面成本的提高所引起的一般價格水平持續(xù)和顯著的上漲。來自供給方面的沖擊主要通貨膨脹答：在所有商品和服務價格中，一般認為能源和食品價格的波動是最大的，而這兩者格的變化往往與社會總供求對比，與貨幣供應量增減之間并無緊密的直接聯(lián)系。所以，把剔除了能源價格和食品價格之后的物價指數(shù)視為價格，并用這種經(jīng)過處理后的指數(shù)來度量物價變動和通貨膨脹程度。強制儲蓄效應少住戶部門的實際消費和儲蓄。在經(jīng)濟已經(jīng)達到充分就業(yè)水平的情形下，若向與5．收入分配效應答：收入分配效應，即由于通貨膨脹形成的物價上漲而造成的收入再分配以工資或薪金為主要收入者。工資的增長常常于物價的上漲，貨幣工資的增貨膨脹發(fā)生，要求增加工資和實行增加工資的時間上，總是存在一定的間隔，工資增加總是滯受到損害的。以利息和地租及其他為主要收入者。通貨膨脹后，由于利息．的調整也存在時延問題，使得以利息和為生的人，在通貨膨脹期間損害。以利潤為主要收入者。通貨膨脹中，利潤因貨幣工資調整時延長短而受影響，貨幣工資調整的滯后．舉債．產品銷售提價等因素，則可以大獲其利。菲利普斯曲線答：菲利普斯曲線研究通貨膨脹率失業(yè)率之間的關系。菲利普斯曲線圖菲利普斯曲線菲利普斯曲線提供的失業(yè)率與通貨膨脹率之間的關系為實 干預．進行總需求管以獲得較低的失業(yè)率。自然失業(yè)率在沒有貨幣因素干擾下，由實際因素造成的失業(yè)。自然失業(yè)率即是一個不會造成通貨膨脹壓力；失業(yè)率低于自然失業(yè)率時，工資有上升壓力。從整個經(jīng)濟看來，任何時候都會有一些正在尋找工作的人，把在這種情況下的失業(yè)稱為自然失業(yè)率，所以，對自然失業(yè)率的定義，有時被稱作”充分就業(yè)狀態(tài)下的失業(yè)率”，有時也被稱作無加速通貨膨脹下的失業(yè)率。第一節(jié)國際收支經(jīng)常賬戶金融賬戶金融賬戶包括引起一個經(jīng)濟體對產和負債所變更的所交易，各個項目按凈國際收支平衡表國際收支嚴衡表是反映一定時期一國同外國的全部經(jīng)濟往來的收支流量表。國際收以及儲備資產的實際動態(tài)所作的系統(tǒng)記錄，是國際收支核算的重要工具。通過國際收支平衡表，可綜合應映一國的國際收支平衡狀況、收支結構及儲備資產的增減施提供依據(jù)，并為其他核算表中有關國外部分提供基礎資料。1．J曲線效應答：J曲線效應的含義是：當一國貨幣貶值后，最初會使貿易收支狀況進一步而不是改善，只有經(jīng)過一段時間以后貿易收支狀況的才會得到控制并趨好轉，最終使貿易收支況得到改善。這個過程用曲線描述出來，與英文字母“J”相似，所以貶值對貿易收支改善的時滯效應被稱為J曲線效應，。圖J本幣貶值對貿易收支之所以存在J曲線效應，是因為貶值對國際收支狀況的影響存在時滯。 且數(shù)量變化遠大于價格變化，國際收支狀況開始改善，最終形成順差。因此，J曲線效應產生原|ηx|+|ηm|＞1馬歇爾一勒納條件答：馬歇爾-勒納條件是勒納在研究既定的供給條件下一國貨幣貶值對國際收支的影響時貶值改善國際收支的條件。在假定貿易商品供給彈性無窮X表示本幣計值的出口量，M表示外幣計值的進口量，E表示外匯匯率，B表示以外幣計值的貿易收支差額，則有：對外匯匯率E求導，并變形有

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E dEXXdE 令：x,m分別表示出口商品和進口商品彈性的絕對值，則有 X1ME dEE2 Xm dBX1 E 就是馬歇爾-勒納條件。馬歇爾-勒納條件表明， 供給彈性無窮大的前提下，只要國需求彈性絕對值之和大于1，本國貨幣貶值就會改善國際收支狀況。而且，需米德均衡兩種目標的實現(xiàn)，將會導致一國均衡與外部均衡之間。在開放的經(jīng)濟環(huán)境中，宏觀經(jīng)濟政策不僅要實現(xiàn)均衡，即穩(wěn)定通貨，充分就業(yè)經(jīng)濟增長，還須實現(xiàn)外部均衡，即保際收支平衡。但如果獨立實行一項政策，容易引起內外部均衡之間的。支出轉換政策支出轉換政策指能夠通過影響本國貿易商品的國際競爭力，改變支出構成而使本國收入相對于支出增加的政策，如匯率調整、關稅、出口補貼．進口限制等都屬于支出轉換政策范疇。狹義的支出轉換政策則專指匯率政策。第一節(jié)匯率特別提款權答：特別提款權簡稱SDR，是一種記賬單位，又是IMF除普通提款權外分配給成員國的一種使用可兌換貨幣的利。目前包含貨幣： w w w 1歐 3日 英 國貿易總量的。SDR具有三個特征：價值穩(wěn)定；持有和使用僅限于之間；不是一種完全意義上的世界貨幣（無流通職能。我國于2016年10月1日加入SDR，占比直接標價法直接標價法是用一單位的外國貨幣作為標準，折算為一定數(shù)額的本國貨幣來表示的匯率，即匯率e=本幣數(shù)額/1單位外幣。匯率下降表示外幣貶值或本幣升值；相反，匯率上升表示外幣升值或本幣貶值。間接標價法幣的標價方法。即以本國貨幣作為基準貨幣，其數(shù)額不變，而標價貨幣（外國貨幣）的數(shù)額則隨本國貨幣或外國貨幣值的變化而改變。英國和都是采用間接標價法的國家。浮動匯率答：浮動匯率制是指一國不規(guī)定本國貨幣與他國貨幣的匯率，聽任匯率由外匯市的供求關系自發(fā)地決定。1973年布雷頓森林體系后，世界各主要國家實行的是浮動匯率指求的影響來影響匯率。有效匯率有效匯率是一種以某個變量為權重計算的平均匯率指數(shù)，它指報告期一國貨幣對各個樣本國貨幣的匯率以選定的變量為權數(shù)計算出的與基期匯率之比的平均匯率之和。通?？梢砸粐c樣本國雙邊貿易額占該國對所有樣本國全部對外貿易額的為權數(shù)。有效率一個常要的濟標，貿權計的效匯所映的一貨幣匯率在國際貿易中的總體競爭力和總體波動幅度。實際匯率s=(S×P)/P*，其中s表示實際匯率，S表示名義匯率（直接標價法下，P*表示本國價格水平，P外國價格水平。套算匯率答：套算匯率，是指通過基本匯率套算出來的本國貨幣對其他國家貨幣的匯率。在一國制作為關鍵貨幣，制定出本國貨幣與關鍵貨幣的匯率作為基本匯率。目前各國一般都將本國貨幣對的匯率作為基本匯率，在各國銀行之間相互報出匯率時，一般也只報出基本匯率。在此基礎上，利用基本匯率套算出本幣與其他國家貨幣的匯率，即為交叉匯率。三角答：三角是利用多種貨幣匯率在不同外匯市場間的差價進行，通過交叉匯率計算出的匯價，與市場上實際匯價有所差異，造成市場存在空間。市場可同時在不同銀行間外幣，進行三角。遠期外匯交易答：遠期外匯交易也稱期匯交易或期匯，是指交易雙方達成交易后并不立即辦理交割，沖銷性操作和非沖銷性操作答：沖銷性操作是指當匯率出現(xiàn)不恰當波動時，一方面進入外匯市場拋出或補進因干預匯率而或回籠本國貨幣的影響，以維內貨幣供應量不變。非沖銷性操作是指在外匯、干預市場的同時，并未采取任何抵消因干損匯率而影響本國貨幣供給的措施，從而外匯的結果是國內貨幣量的凈增或凈減。匯率超調答：由多恩布什于1976年提出。該理論，浮動匯率制下匯率的劇烈波動的主要原因反映到匯率上，利率平價定理答：利率平價定理解釋了匯率與利率之間的密切關系。當各國的利率存在差異時，投資者為了獲取較高的收益，愿意將資本投向利率較高的國家。但是，這一收益率還取決于兩國匯率的變動。如果匯率波動對投資者不利的話，就會損失。為避免這種風險，投資者往往會在遠期外匯市場，賣出利率較高國家的貨幣或買入利率較低的國家的貨幣。這種貨幣轉換會使高利率國家的貨幣在即期外匯市場上上浮，而在遠期外匯的收益了完全相同時，拋補活動就會終止。此時，兩國利率差異正好等于兩國貨幣遠期差價，達到利率平價。力平價答：力平價，是一種根據(jù)各國不同的價格水平計算出來的貨幣之間的等值系數(shù)，以對各國的國內生產總值進行合理比較。力平價是國家間綜合價格之比，即兩種或多種貨幣在不同國家相同數(shù)量和質量的商品和服務時的價格比例，用來衡量對比國之間價格水平的差異。具體分為以下兩種：絕對力平價：只是本國貨幣與外國貨幣之的均衡匯率等于本國與外國貨幣購買力或物價水平之間的比例。絕對力平價認為，一國貨幣的價值及對它的需求是由單位貨幣在國內所能買到的商品和勞務的量決定的，即由他的力決定，因此，兩國貨幣之間的匯率可以表示為兩國貨幣的力之比。而力的大小是通過物價水平體現(xiàn)出來的。相對力平價：是指不同國家的貨幣力之間的相對變化，是匯率變動的決定因素。認為匯率變動的主要因素是不同國家之間貨幣力或物價的相對變化，同匯率處均衡的時期相比，當兩國力比率發(fā)生變化時，則兩國貨幣之間的匯率就必須調整。無拋補利率平價無拋補利率平價是指在資本具有充分國際流動性的前提下，投資者的行為使得國際上以不同貨幣計價的相似資產的收益率趨于一致，也就是資本的流動保證了“一價定律”適用于國際。無拋補利率平價的含義是本國利率高于（低于）外國利率的差額等于本國貨幣的預期貶值（升值）幅度。第一節(jié)匯率制度盯住浮動盯住浮動是指一國貨幣通過規(guī)定本幣與某種或某幾種被盯住貨幣之間的貨幣平貿易交往國家之間的率基本穩(wěn)，從而大減少在國際貿與債權求。制求幣維幣一幾幣的關系。而該匯率又可IS-LM-BP三元悖論 保羅·克魯格曼就開放經(jīng)濟下的政策選 沖擊．貨幣等的沖擊，從而保持匯率穩(wěn)定；資本的完全流動性即不限制短期資本的流第一節(jié)國際資本流動答：即外商直接投資，指外國企業(yè)和經(jīng)濟組織或個人按我國有關政策、，用現(xiàn)匯、業(yè)、合作經(jīng)營企業(yè)或合作開發(fā)資源的投資（包括外商投資收益的再投資，以及經(jīng)有關部門批準的項目投資總額內企業(yè)從借入的。金融壓抑單一、過多的金融和金融效率低下等現(xiàn)象，概括為金融壓抑或金融抑制。主要表現(xiàn)在：金融工具形式單一，規(guī)模有限大銀行為代表的現(xiàn)代部門；二是以的農村為中心的由和當鋪為代表的傳統(tǒng)部門。商業(yè)銀行在金融活動中居于主導地位，非銀行金融機構則極不發(fā)達直接融資市場極其金融資產價格嚴重，無法反映資源的相對稀缺性金物。金新大致可歸為七類：（1）金融制度創(chuàng)新（2）創(chuàng)新（3）金融產品創(chuàng)新（4）金融深化金融深化是指為實現(xiàn)經(jīng)濟迅速增長而必須實現(xiàn)一系列的金融化的政策。是促進實際貨幣需求的增長，其內容包括：取消不恰當?shù)睦氏拗?；控制名義貨幣的增長率；放政允開大展各，增加金融工具等。理論貢獻有： 來②了傳統(tǒng)的經(jīng)濟理論，主張發(fā)展中國家的貨幣和實物資本具有互補性③剖析了外源性融資的危害，主張發(fā)展中國家應依靠內源性融資④主張發(fā)展中國家應注意促進中小企業(yè)的改造和提高，而不能只重視大企業(yè)第一講公司導第一節(jié)公司基本原1.問題是指由于人的目標函數(shù)與委托人的目標函數(shù)不一致，加上存在不確定性和信息不對稱，人有可能偏離委托人目標函數(shù)而委托人難以觀察和監(jiān)督，從而出現(xiàn)人損害委托人利益的現(xiàn)象。又稱為委托問題。有效市場假說答：又稱有效市場理論。有效市場假說包含以下幾個第一，在市場上的每個人都是理性的經(jīng)濟人，上每只所代表的各家公司都資產負債表資產負債表是反映企業(yè)在某一特定日期的全部資產、負債和所有者權益情況的會計資產的要求權，它是一張揭示企業(yè)在一定時點財務狀況的靜態(tài)報表。營運資本營運公式就是：營運＝流動資產－流動負債（總資產-非流動資產（總資產-所有者權益-長期負債）＝（所有者權益+長期負債）-非流動資產＝長期資本-長期資產營運可以用來衡量公司或企業(yè)的短期償債能力，其金額越大，代表該公司或企業(yè)對于支付義務的準備越充足，短期償債能力越好。當營運出現(xiàn)負數(shù)，也就是一家企業(yè)的流動答：資產收益率=(凈利潤+利息支出/資產100%。資產收益率衡量了一單位資產創(chuàng)造的收益大小，將資產負債表、損益表中的相關信息有機結合起來，是銀行運用其全部獲取利潤能力的。股東權益收益率(ROE)是以每股稅后收益除以每股的股東權益帳面價值,或者說是公司總的稅后收益(EAT)除以公司總的股東權益帳面價值(EQ)。經(jīng)營性長期負債經(jīng)營性長期負債是指償還期在1年以上或超過1年的一個營業(yè)周期以上償還的，的一個財務指標。經(jīng)營性現(xiàn)金流包括資本性支出和營運資本要求。它可正可負，若經(jīng)營性現(xiàn)金流在很長一段時間是負數(shù)，就表明一家企業(yè)未能產生足夠的現(xiàn)金以支付營運資本。現(xiàn)金流答：現(xiàn)金流是指公司可以分配給股東和債權人的現(xiàn)金流量。它是由公司的經(jīng)FCFFOCFwccewcceOCF是經(jīng)營活動流動資產流動資產是指企業(yè)可以在一年以內變現(xiàn)或者運用的資產，是企業(yè)資產中必不可少的組成部分。流動資產的內容包括貨幣、短期投資、應收票據(jù)、應收賬款和存貨等。由于各項目的特點不同，應根據(jù)各自不同的要求，分別進行。內含增長率內含增長率是指企業(yè)在不增加外部負債的情況下，完全依靠積累的而實現(xiàn)的銷售收入增長率。銷售額增加引起的需求增長，有兩途徑來滿足：一是保留盈余的增加；二是外部融資（包括借款和股權融資，不包括負債的自然增長。如果不能或不打算從外部融資，則只能靠積累，從而限制了銷售和增長，此時的銷售增長率，稱為“內含增長=ROA×b（1-ROA×b）式中，ROA=資產收益率=凈利潤/總資產；b=利潤在投資率（留存比率）=留存收益增加額/凈利潤。可持續(xù)增長率可持增長率是在沒有外部股權融資且保持負債權益比不變的情況下所能夠實現(xiàn)的最大增長率。計算公式為：ROE×b/（1-ROE×b。式中，ROE=權益收益率一凈利潤/總權益b=利潤在投資率（留存比率）=留存收益增加額/凈利潤盈虧平衡點分析（銷售收入線與總成本線的交點）盈虧的確數(shù)，在是有在的同時由日管決策常變盈平衡點。第二講價值評估基礎第一節(jié)的時間價遞延年金年金到期收益率又稱最終收益率，是投資國債的收益率，即可以使投資國債獲得的未來現(xiàn)金流量設F為債券的面值，C為按票面利率每年支付的利息，Pv為債券當前市場價格，r為到期收益率，則：可轉換債券答：可轉換債券是指在約定的期限內，在符合約定的條件下，其持有者將其轉換為該發(fā)債公司的普通。作為債權，它與普通債券一樣；而具有是否轉換為的權利，則是期權交易的性質。由于具有可轉換的性質，債券利率低于普通債券，這有利于者降低籌資成本，也正是具有可轉換的選擇，增加了投資者的。有效久期答：有效久期是指特定的利率變動引起的債券價格變動的百分比，用來衡量債券價格動與利率變動的關系，由dpt D

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1量的估計債券的利率風險第三節(jié)價值分市盈率答：市盈率是某種普通股每價與每股的比率。所以它也稱為股價收益比率或市價比率。其計算公式為：市盈率=普通股每場價格/普通股每年每股。上述公式中的分子是指當前的每價，分母可用最近一年，也可用未來一年或幾年在10-20之間是正常的。過小說明股價低，風險小，值得：過大則說明股價高，風險大，時應謹慎，或應同時持有的該種。但從實際情況看，市盈率大的多為熱門股， 市凈率市凈率指的是每股股價與每股凈資產的比率。市凈率可用于投資分析，一般來說市凈環(huán)境以及公司經(jīng)營情況．能力等因素。市凈率能夠較好地反映出“有所付出，即有回報”，第一節(jié)傳統(tǒng)資本方凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值是指投資方案所產生的現(xiàn)金凈流量以成本為貼現(xiàn)率折現(xiàn)之后與原始投資額現(xiàn)值的差額。凈現(xiàn)值法就是按凈現(xiàn)值大小來評價方案優(yōu)劣的法。凈現(xiàn)值大于零，則方案可行，且凈現(xiàn)值越大，方案越優(yōu)，投資效益越好。凈現(xiàn)值率凈現(xiàn)值比率的計算公式中，Ip為投資I的現(xiàn)值，NPVR為項目凈現(xiàn)值率收益率答： 收益率（internalrateofreturn，IRR，是流入現(xiàn)值總額與流出現(xiàn)量。 收益率就是令項目凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率，因此具有凈現(xiàn)值的部分特征。投項，若 率于成或貼，目接若收率于資本成本或基準修正 答：修正后率又稱MIRR函數(shù)、修正率法，改進收益率。修正后nnnnCIF1rCOFttt11r 1式中：COFt為t時刻的流出現(xiàn)金流；CIF為t時刻的流入現(xiàn)金流；r為資本成本nn為調整 收益率 CIF1rnt為項 周期內流入現(xiàn)金流的終值；nntt t11r資成本的現(xiàn)值第二節(jié)資本中的一些問約當年均成本法答：NM期支付現(xiàn)金流的設備的現(xiàn)金流貼現(xiàn)到第1年年初，并用該現(xiàn)值等價成一個N年期的年金，從而得到的年金金額即為約當年均成本。約當稅盾效應稅盾是指可以產生避免或減少企業(yè)稅賦作用的工具或方法，即是因舉債而節(jié)省的稅賦。稅盾效應即成本（利息在稅前支付，而股權成本（利潤）在稅后支付，因此企業(yè)如果要向債權人和股東支付相同的回報，實際需要獲得的利潤。資本帶來的稅盾是有風險的，其數(shù)額具有不確定性。如果企業(yè)單純追求稅盾效應而選擇資本，是要冒相當大的風險的，財務風險會比較大。第三節(jié)資本的風險調整和控制敏感性分析敏感性分析是指從定量分析的角度，研究有關因素發(fā)生某種變化對某一個或一組關鍵指標影響程度的一種不確定分析技術。其實質是通過逐一改變相關變量數(shù)值的方法來解釋關鍵標產生多大程度的影響。有效投資組合邊界答：馬克維茲首次用數(shù)學模型分析投資組合,從而使這項性的科學方法對投資理論產型:（l投資者希望越多越好,且被投資效為的函數(shù)但的際效用是減的。（2）投資者事先知道投資率分布為常態(tài)分布（3投資者希望投資效用的期望值最大而該期望值是預期率和風險的函數(shù),因此影響投資決策的主要因素是預期率和風險。（4）投資者對風險是的，投資風以預期率的方或標準差來示。（5）投資者理性的他遵循的原則是:在相同的預期率下選擇風險小的,或者在相同的投資風險下選擇預期率最大的。市場的有效性，即對本市場上一切信息都是已知者在這條有效的邊界曲線上的所有點都是最有效的投資組合點,而在有效邊界以內各點的投資組合者是非有效的。由于在有效邊界上的每一種資產組合都是最有效的投資點,因此,投資者選擇哪一點組合取決于投資者偏好即投資差異曲線。圖中的I1,I2分別代表兩種不同的投資偏好的無差異曲線，當投資者1選擇N點,能使該投資者獲得滿意的有效投資組合。而投資無差異曲線I2與有效邊界EF相切于M點,則表明投資者2具有激進型投資偏好,他愿意以較高的風險換取更大投資率。系統(tǒng)性風險系統(tǒng)性風險是指一個或者幾個重要金融機構的經(jīng)營風險將通過金融機構之間的相互聯(lián)系引起其他融機構的經(jīng)風險，并而對宏觀產生實質的效果金融系統(tǒng)性險還可能進而引起人大量失業(yè)社會和，或者金融發(fā)后被迫用公共財政救助陷入的金融機構，從而引起一般的強烈不滿。所以，金融系統(tǒng)性風險具有經(jīng)濟和政治雙重內涵。兩基金分離定理答：一旦引入到無風險資產，任何投資者在組合中持有的風險資產是一樣的。但是，投資高，投資者會投資于無風險資產；如果投資者風險規(guī)避程度低，投資者投資于風險資產組合，甚至以無風險利率借款投資于風險資產組合。市場線答：資本資產定價模型（CAPM）的圖示形式稱為市場線（SML），。它主要用來說明投資組合率與系統(tǒng)風險程度β系數(shù)之間的關系。SML揭示了市場上所有風險性資產的均衡期望收益率與風險之間的關系。市場線方E(R)riM )r][E(R)r M

進一步還可用下面的圖表展開說明Rf（1風險資產的收益高于無風險資產的收益率；（2只有系統(tǒng)性風險需要補償，非系統(tǒng)性風險可以通過投資多樣化減少甚至消除，因而不需要補償；（3）風險資產實際獲得的市場風險溢價收益取決于βiβiβi則越小，風險貼水就愈小。依據(jù)βi大于或小于1，可將或組合分為防御性和進取性兩類。βi系數(shù)值小于1的或組合稱為防御性或組合；βi系數(shù)值大于1的證券稱為進取性或組合。貝塔系數(shù)答 系數(shù)是一種風險指數(shù)，用來衡量個 基金相對于整 的價格 系數(shù)衡量資產相對市場組合風險的大小 如果>1,說明資產相對市場風險較大，牛市時表現(xiàn)好于市場，熊市時表現(xiàn)弱于市場；如果1，說明資產風險和市場風險一致；如果<1，說明資產風險小于市場風險，在牛市時表現(xiàn)弱于市場，熊市時表現(xiàn)強于市場；如果0，說明資產的風險因素和市場不相關；如果0，說明資產的風險因素和市場財務杠桿答：財務杠桿是指由于固定利息和優(yōu)先股股利的存在而導致普通股每股利潤變動幅財務杠桿系數(shù)=普通股每股收益變動率/息稅前利潤變動率經(jīng)營杠桿經(jīng)營杠桿是指由于固定成本存在而導致息稅前利潤變動大于產銷業(yè)務量變動的杠桿稅前利潤變動率相當于銷售量變動率的倍數(shù)。用公式表示為：DOL息稅前利潤的變動率銷售量的變動率其中，EBIT是息稅前利潤；F為固定成本

第三節(jié)定價理答：是指投資者或借貸者同時利用兩地利息率的差價和貨幣匯率的差價，流動資本以賺取利潤。分為抵補和非抵補兩種。非抵補是指者僅僅利用兩種不同貨幣所帶有的不同利息的差價，而將利息率較該種遠期通貨，承擔了匯率變動的風險。抵補是指把調往高利率貨幣國家或地區(qū)的同1.平均資本成本平均資本成本是指企業(yè)以各種資本在企業(yè)全部資本中所占的為權數(shù)，對各種長期的資本成本平均計算出來的資本總成本。平均資本成本可用來確定具有平均風險投資項目所要求收益率。平均資本成本是權益資本成本和資本成本的平均，計算公式為 SR BR1t S S 其中，所用權重按市場價值計算啄食有序理論答：梅耶很早就提出了著名的啄食順序原則：①