乘用車銷量業(yè)績狀況及將來市場趨勢分析一、乘用車銷量有望逐季改善一、乘用車銷量有望逐季改善前期影響銷量因素減弱,乘用車銷量有望逐季改善,豪華車消費升級趨勢不前期影響銷量因素減弱,乘用車銷量有望逐季改善,豪華車消費升級趨勢不減,日系車型進入新產(chǎn)品周期,新能源乘用車維持高增長.2023減,日系車型進入新產(chǎn)品周期,新能源乘用車維持高增長.2023Q1,汽車批發(fā)銷636.9526110.89+2.4%.隨著購置稅優(yōu)待政策提前消費影響漸漸消逝,國六車型逐步推出以及增值稅率下降之后官降實施,消費者的觀望心情正逐步減弱,六車型逐步推出以及增值稅率下降之后官降實施,消費者的觀望心情正逐步減弱,從從Q2SUV新的銷量驅(qū)動力.日系強勢產(chǎn)品周期,自主美系法系承壓.豪華車銷售相對受影響新的銷量驅(qū)動力.日系強勢產(chǎn)品周期,自主美系法系承壓.豪華車銷售相對受影響較小,消費升級規(guī)律仍存在.2023Q1較小,消費升級規(guī)律仍存在.2023Q168.9+4%.重卡銷105.412.1-1.48%,持續(xù)超預期.-1.48%,持續(xù)超預期.20232023Q1,636.9-11.33526萬臺,同比萬臺,同比110.89+2.4%.乘用車銷量下滑的12018160/千人,參考國外進展閱歷,千人保有量從千人保有量從20140已過去；2、四五線城市等首次購車需求旺盛的地方由于棚改貨幣化政策調(diào)整、已過去；2、四五線城市等首次購車需求旺盛的地方由于棚改貨幣化政策調(diào)整、金融去杠桿、購房消費擠壓汽車消費等緣由乘用車銷量消滅下滑；3、中美貿(mào)易金融去杠桿、購房消費擠壓汽車消費等緣由乘用車銷量消滅下滑；3、中美貿(mào)易2017年購置稅優(yōu)待政策退出后,行業(yè)自身基數(shù)較高,2016-2017年購置稅優(yōu)待政策退出后,行業(yè)自身基數(shù)較高,2016-2017隨著購置稅優(yōu)待政策提前消費影響漸漸消逝,國五車型去庫存結(jié)束以及增值隨著購置稅優(yōu)待政策提前消費影響漸漸消逝,國五車型去庫存結(jié)束以及增值Q22023Q2-Q4-13.38%、+1.38%、+12.4%.2023+12.4%.2023-3%.20232%~3%202320232023432.44-1%；綜合乘用車和商20232295-3%；2023105-8%；受重卡銷量超20232742.55-2.2%.2018201823714.08%,與上年同期相比,上半年增速明顯高于下半年增速.乘用車四類車型銷售狀況看,乘用車四類車型均消滅2.7%；SUVMPVMPV16.2%；17.3%.2012-20182012-20181410.44,占乘用車銷量的57.08%57.08%206.31199.87的銷量排名其次,排名第三的為一汽大眾,2018的銷量排名其次,排名第三的為一汽大眾,2018195.72量過百萬輛的汽車集團還有上汽通用五菱、東風有限（本部）、吉利控股和長安量過百萬輛的汽車集團還有上汽通用五菱、東風有限（本部）、吉利控股和長安汽車.汽車.20182018在全部乘用車品牌中,朗逸的銷量最高,2018在全部乘用車品牌中,朗逸的銷量最高,201850.38328.19H6510SUV259.27SUVGL8MAX,MPV123.51123.51MPV71.20%.20182018TOP102018SUVTOP1020182018MPVTOP1020182018.2018437.15.06%,商用車銷量的上漲,主要是由于貨車銷量上漲帶動,2018上漲帶動,2018388.66.9%.2012-20182012-201820182018317.9772.75%.53.1449.3539.7520182018TOP102023445、6除去新能源車保持了肯定的同比增長外,燃油車板塊全軍覆沒,并且頹勢有疑會進一步推動下滑,乘用車市場的境況好像到了極其危急的臨界點.疑會進一步推動下滑,乘用車市場的境況好像到了極其危急的臨界點.4-廠商2023.82018.4同比份額1一汽大眾146161159556-8.40%9.70%2上汽大眾140600160930-12.60%9.30%3東風日產(chǎn)97024103036-5.80%6.40%4吉利汽車96836126957-23.70%6.40%5上汽通用90295150172-40.10%6.00%6廣汽本田657595311223.80%4.40%7長城汽車65502654260.10%4.30%8一汽豐田63282580179.10%4.20%9上汽通用五菱6319998615-35.90%4.20%10東風本田595944788524.50%4.00%11廣汽豐田556124415825.90%3.70%12上汽乘用車5069956473-10.20%3.40%13北京奔馳475914161314.40%3.20%14北京現(xiàn)代4607070035-34.20%3.10%15華晨寶馬445913543425.80%3.00%二、乘用車行業(yè)業(yè)績狀況分析二、乘用車行業(yè)業(yè)績狀況分析1、乘用車業(yè)績有望逐季改善1、乘用車業(yè)績有望逐季改善Q1增速跑贏行業(yè).新能源汽車為主的比亞迪得益于新能源乘用車行業(yè)高增長能保持增速跑贏行業(yè).新能源汽車為主的比亞迪得益于新能源乘用車行業(yè)高增長能保持較快增速.長城汽車收入增速跑贏行業(yè),但由于促銷力度較大,凈利潤下滑幅度高較快增速.長城汽車收入增速跑贏行業(yè),但由于促銷力度較大,凈利潤下滑幅度高于行業(yè).由于銷量下滑較大,長安汽車業(yè)績下滑幅度較大,消滅虧損.在行業(yè)整體于行業(yè).由于銷量下滑較大,長安汽車業(yè)績下滑幅度較大,消滅虧損.在行業(yè)整體盈利力量仍高于行業(yè),以新能源汽車為主的比亞迪得益于新能源乘用車行業(yè)高增盈利力量仍高于行業(yè),以新能源汽車為主的比亞迪得益于新能源乘用車行業(yè)高增長能保持較快增速.隨著前期壓制銷量的負面因素逐步減輕,從長能保持較快增速.隨著前期壓制銷量的負面因素逐步減輕,從19Q2銷量消滅逐季改善,Q1銷量消滅逐季改善,Q119Q1-2023Q1營收營收YOY歸母凈利YOY毛利率同比變化毛利率（pct)凈利率同比變化凈利率（pct)上汽集團2,001.92-16.18%82.51-15.00%12.72%-0.355.60%-0.38比亞迪303.0422.50%7.50631.98%19.05%1.902.93%1.86長城汽226.27-14.85%7.73-62.84%13.72%-6.723.59%-4.37車廣汽集團143.74-26.11% 27.78-28.40%12.36%-12.1719.76%-0.55長安汽車160.08-20.00%-20.96-250.62%5.02%-6.98-13.14%-19.922、經(jīng)銷商業(yè)績大幅下滑2、經(jīng)銷商業(yè)績大幅下滑20232023Q1-18.84%,凈利潤同比-38.07%.在經(jīng)銷商行業(yè)重點公司中,19Q1,營收同比-5.49%,歸母凈利潤同比-28.25%.增值稅率降低后,Q2逐季改善,經(jīng)銷商利潤彈性大；若資金成本降低,有利于經(jīng)銷商降低財務費用,建逐季改善,經(jīng)銷商利潤彈性大；若資金成本降低,有利于經(jīng)銷商降低財務費用,建議關(guān)注經(jīng)銷商龍頭廣匯汽車.議關(guān)注經(jīng)銷商龍頭廣匯汽車.19Q1-2023Q1營收019Q1歸母凈利毛利率毛利利率凈利率營收YOY歸母凈利YOY率同比變化同比變化（pct)廣匯373.01-5.49%8.01-28.25%10.80%0.322.61%-0.76汽車國機汽車89.49-12.35%1.93-4.19%7.09%-0.312.09%0.14浩大集團44.83-68.26%-4.89-1168.05%8.99%-0.49-11.08%-11.40大東方22.72-7.53%1.294.46%16.39%0.926.14%0.55二、將來市場趨勢猜想二、將來市場趨勢猜想564羸弱,相比后面兩個月的境況也并不會好過.不過考慮到國六標準與降稅政策的羸弱,相比后面兩個月的境況也并不會好過.不過考慮到國六標準與降稅政策的全面實施,這兩個月或許還有肯定的回轉(zhuǎn)余地.全面實施,這兩個月或許還有肯定的回轉(zhuǎn)余地.55快速給與回應,大面積的國五車型將會面臨去庫存的問題,由此很多車型將會面快速給與回應,大面積的國五車型將會面臨去庫存的問題,由