第5章長(zhǎng)期籌資方式第1節(jié)長(zhǎng)期籌資概述第2節(jié)股權(quán)性籌資第3節(jié)債務(wù)性籌資第4節(jié)混合性籌資第5章長(zhǎng)期籌資方式第1節(jié)長(zhǎng)期籌資概述第1節(jié)長(zhǎng)期籌資概述一、長(zhǎng)期籌資的意義二、長(zhǎng)期籌資的動(dòng)機(jī)三、長(zhǎng)期籌資的原則四、長(zhǎng)期籌資的渠道五、長(zhǎng)期籌資的類型第1節(jié)長(zhǎng)期籌資概述一、長(zhǎng)期籌資的意義二、長(zhǎng)期籌資的動(dòng)機(jī)1.擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)2.調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)3.混合性籌資動(dòng)機(jī)二、長(zhǎng)期籌資的動(dòng)機(jī)1.擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)四、長(zhǎng)期籌資的渠道1．政府財(cái)政資本2．銀行信貸資本3．非銀行金融機(jī)構(gòu)資本4．其他法人資本5．民間資本6．企業(yè)內(nèi)部資本

7．國(guó)外和港澳臺(tái)資本

四、長(zhǎng)期籌資的渠道1．政府財(cái)政資本五、長(zhǎng)期籌資的類型1．內(nèi)部籌資與外部籌資2．直接籌資與間接籌資

3．股權(quán)性籌資、債務(wù)性籌資與混合性籌資五、長(zhǎng)期籌資的類型1．內(nèi)部籌資與外部籌資直接融資與間接融資直接融資：籌資者直接從最終投資者手中籌措資金，雙方建立起直接的借貸關(guān)系或資本投資關(guān)系投資者籌資者資金金融產(chǎn)品中介直接融資與間接融資直接融資：籌資者直接從最終投資者手中籌措資直接融資與間接融資間接融資：籌資者從銀行等金融機(jī)構(gòu)手中籌措資金，與金融機(jī)構(gòu)形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系或資本投資關(guān)系。最終投資者則投資于銀行等金融機(jī)構(gòu)，與其形成債權(quán)債務(wù)或其他投資關(guān)系。投資者籌資者

金融中介（如銀行〕資金資金存款憑證等貸款合同等直接融資與間接融資間接融資：籌資者從銀行等金融機(jī)構(gòu)手中籌措資第2節(jié)股權(quán)性籌資一、注冊(cè)資本制度二、投入資本籌資（非股份制企業(yè)）三、發(fā)行普通股籌資（股份制企業(yè)）第2節(jié)股權(quán)性籌資一、注冊(cè)資本制度一、注冊(cè)資本制度1.注冊(cè)資本的含義注冊(cè)資本是指企業(yè)在工商行政管理部門登記注冊(cè)的資本總額。

2.注冊(cè)資本制度的模式法定資本制授權(quán)資本制折中資本制一、注冊(cè)資本制度1.注冊(cè)資本的含義二、投入資本籌資1.投入資本籌資的主體和屬性2.投入資本籌資的種類3.投入資本籌資的條件和要求4.投入資本籌資的程序5.籌資非現(xiàn)金投資的估價(jià)6.投入資本籌資的優(yōu)缺點(diǎn)二、投入資本籌資1.投入資本籌資的主體和屬性三、發(fā)行普通股籌資1.股票的含義和種類2.股票發(fā)行的要求3.股票發(fā)行的條件4.股票的發(fā)行程序5.股票的發(fā)售方式6.股票的發(fā)行價(jià)格7.股票上市8.普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)三、發(fā)行普通股籌資1.股票的含義和種類1.股票的含義和類型股票的含義股票的類型普通股和優(yōu)先股記名股票和無記名股票有面額股票和無面額股票國(guó)家股、法人股、個(gè)人股和外資股始發(fā)股和新股A股、B股、H股、N股等1.股票的含義和類型股票的含義股票的類型1．普通股和優(yōu)先股普通股票是股份公司發(fā)行的無特別權(quán)利的股票，是公司資本構(gòu)成中最基本的股份，也是公司中風(fēng)險(xiǎn)最大的股份。優(yōu)先股指在分紅及公司清算時(shí)，可以享受某些優(yōu)先權(quán)利的股票。股票的類型1．普通股和優(yōu)先股股票的類型股息剩余資產(chǎn)分配經(jīng)營(yíng)管理增資擴(kuò)股普通股公司盈余分配，在債券和優(yōu)先股之后分配在債券和優(yōu)先股之后分配選舉權(quán)表決權(quán)優(yōu)先認(rèn)購權(quán)新股轉(zhuǎn)讓權(quán)

優(yōu)先股股息固定，先于普通股分配優(yōu)先股具有先于普通股的求償權(quán)

無無股票的類型股息剩余資產(chǎn)分配經(jīng)營(yíng)管理增資擴(kuò)股普通股公司盈余分配股票的類型2．記名股票和無記名股票

記名股票是指股票上載有股東姓名，并同時(shí)記載于公司股東名冊(cè)上的股票。記名股票轉(zhuǎn)讓時(shí)，需采取背書方式記錄受讓人姓名，并同時(shí)到公司股東名冊(cè)上過戶。

無記名股票是指在股票上不記載股東姓名的股票。無記名股票在轉(zhuǎn)讓上更方便，因而流動(dòng)性較強(qiáng)，凡持有股票者都能取得股東資格。股票的類型2．記名股票和無記名股票股票的類型3．有面額股票和無面額股票

有面額股票又稱面額股票或金額股票，是指在股票票面上載有一定金額的股票。股票面額表明股東的基礎(chǔ)出資額，同時(shí)也表明對(duì)公司承擔(dān)有限責(zé)任的限度。

無面額股票又稱比例股票或無票面價(jià)值股票，是指股票發(fā)行時(shí)無票面價(jià)值記載，僅標(biāo)明每股占資本總額一定比例的股票。股票的類型3．有面額股票和無面額股票股票的類型4．國(guó)家股、法人股和個(gè)人股國(guó)家股－－政府指定的部門或機(jī)構(gòu)以國(guó)有資產(chǎn)向股份公司投資形成的股份；法人股－－企業(yè)法人以其依法可經(jīng)營(yíng)的資產(chǎn)向股份公司投資所形成的股份；個(gè)人股－－社會(huì)公眾股，是指我國(guó)境內(nèi)的個(gè)人(含機(jī)構(gòu))以其合法財(cái)產(chǎn)向股份公司投資所形成的股份。股票的類型4．國(guó)家股、法人股和個(gè)人股股票的類型5．始發(fā)股、新股始發(fā)股－－設(shè)立時(shí)發(fā)行的股票新股－－公司增資時(shí)發(fā)行的股票

股票的類型5．始發(fā)股、新股股票的類型6．A股、B股、H股和N股

A股－－人民幣普通股票。

B股－－人民幣特種股票，它是以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購和買賣，在境內(nèi)證券交易所上市交易的。

H股－－我國(guó)內(nèi)地公司在香港證券交易所的上市股票。以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購和買賣。

N股－－我國(guó)內(nèi)地公司在美國(guó)紐約證券市場(chǎng)上市的股票。

股票的類型6．A股、B股、H股和N股2.股票發(fā)行的要求我國(guó)股票發(fā)行的法律法規(guī)公司法2006證券法2006上市公司證券發(fā)行管理辦法（2006）證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法（2003）股票發(fā)行的要求2.股票發(fā)行的要求我國(guó)股票發(fā)行的法律法規(guī)3.股票發(fā)行的條件公司的組織機(jī)構(gòu)健全、運(yùn)行良好公司的盈利能力具有可持續(xù)性公司的財(cái)務(wù)狀況良好公司募集資金的數(shù)額和使用符合規(guī)定

3.股票發(fā)行的條件公司的組織機(jī)構(gòu)健全、運(yùn)行良好4.股票的發(fā)行程序公司董事會(huì)做出發(fā)行股票的決議公司股東大會(huì)批準(zhǔn)保薦人保薦，并向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申報(bào)證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)審核公司發(fā)行股票4.股票的發(fā)行程序公司董事會(huì)做出發(fā)行股票的決議5.股票的發(fā)售方式自銷方式：適用于非公開發(fā)行承銷方式：適用于公開發(fā)行包銷代銷5.股票的發(fā)售方式自銷方式：適用于非公開發(fā)行6.股票的發(fā)行價(jià)格股票發(fā)行價(jià)格的意義股票發(fā)行價(jià)格的種類股票發(fā)行的定價(jià)原則股票發(fā)行的定價(jià)方式固定價(jià)格方式累計(jì)訂單方式：詢價(jià)方式6.股票的發(fā)行價(jià)格股票發(fā)行價(jià)格的意義7.股票上市股票上市的意義股票上市的條件股票上市的決策股票暫停上市和終止上市《虧損上市公司暫停上市和終止上市實(shí)施辦法》7.股票上市股票上市的意義農(nóng)行上市2004年：農(nóng)行第一次上報(bào)股改方案。2007年01月：全國(guó)金融工作會(huì)議確定農(nóng)行改革方向?yàn)椤懊嫦颉r(nóng)’、整體改制、商業(yè)運(yùn)作、擇機(jī)上市”。2008年10月22日：《農(nóng)業(yè)銀行股份制改革實(shí)施總體方案》獲國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，收官之戰(zhàn)就此打響。2008年11月6日：匯金公司向農(nóng)行注資1300億元人民幣等值美元，與財(cái)政部并列成為農(nóng)行第一大股東。農(nóng)行上市2004年：農(nóng)行第一次上報(bào)股改方案。2009年1月9日：農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司于在北京召開創(chuàng)立大會(huì)，注冊(cè)資本為人民幣2600億。2010年4月14日：中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行表示，已確定9家投資銀行協(xié)助農(nóng)行完成A股和H股發(fā)行上市工作。

2010年7月15日，農(nóng)行在A股成功上市，7月16日，H股成功上市。農(nóng)行上市2009年1月9日：農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司于在北京召開創(chuàng)立大會(huì)8.普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)普通股籌資沒有固定的股利負(fù)擔(dān)普通股股本沒有規(guī)定的到期日，無需償還利用普通股籌資的風(fēng)險(xiǎn)小（財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?。┌l(fā)行普通股籌集股權(quán)資本能增強(qiáng)公司的信譽(yù)普通股籌資的缺點(diǎn)資本成本高（發(fā)行費(fèi)用高、股利不能免稅）可能會(huì)分散公司的控制權(quán)可能引起股票價(jià)格的波動(dòng)8.普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)第3節(jié)債務(wù)性籌資一、長(zhǎng)期借款籌資二、發(fā)行普通債券籌資三、融資租賃籌資

第3節(jié)債務(wù)性籌資一、長(zhǎng)期借款籌資一、長(zhǎng)期借款籌資1.長(zhǎng)期借款的種類2.銀行借款的信用條件3.企業(yè)對(duì)貸款銀行的選擇4.長(zhǎng)期借款的程序5.借款合同的內(nèi)容6.長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)一、長(zhǎng)期借款籌資1.長(zhǎng)期借款的種類1.長(zhǎng)期借款的種類按提供貸款的機(jī)構(gòu)分類政策性貸款商業(yè)銀行貸款其他金融機(jī)構(gòu)貸款按有無抵押品作擔(dān)保分類擔(dān)保貸款信用貸款1.長(zhǎng)期借款的種類按提供貸款的機(jī)構(gòu)分類4.長(zhǎng)期借款的程序企業(yè)提出申請(qǐng)銀行進(jìn)行審批簽訂借款合同企業(yè)取得借款企業(yè)償還借款4.長(zhǎng)期借款的程序企業(yè)提出申請(qǐng)6.長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)長(zhǎng)期借款的優(yōu)點(diǎn)借款籌資速度較快借款資本成本較低(籌資費(fèi)用低、利息稅前列支)借款籌資彈性較大可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用長(zhǎng)期借款的缺點(diǎn)借款籌資風(fēng)險(xiǎn)較高(財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高)借款籌資限制條件較多借款籌資數(shù)量有限6.長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)長(zhǎng)期借款的優(yōu)點(diǎn)二、發(fā)行普通債券籌資1.債券的種類2.發(fā)行債券的資格與條件3.債券的發(fā)行程序4.債券的發(fā)行價(jià)格5.債券的信用評(píng)級(jí)6.債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)二、發(fā)行普通債券籌資1.債券的種類1.債券的種類公司債券按有無記名，分為記名債券與無記名債券公司債券按有無抵押擔(dān)保，分為抵押債券與信用債券公司債券按利率是否變動(dòng)，分為固定利率債券與浮動(dòng)利率債券公司債券按是否參與收益分配，分為參與債券與非參與債券公司債券按債券持有人的特定權(quán)益，分為收益?zhèn)?、可轉(zhuǎn)換債券和附認(rèn)股權(quán)債券公司債券按是否上市交易，分為上市債券與非上市債券1.債券的種類公司債券按有無記名，分為記名債券與無記名債券3.債券的發(fā)行程序作出發(fā)行債券決議提出發(fā)行債券申請(qǐng)公告?zhèn)技k法委托證券機(jī)構(gòu)發(fā)售交付債券，收繳債券款，登記債券存根簿3.債券的發(fā)行程序作出發(fā)行債券決議4.債券的發(fā)行價(jià)格決定債券發(fā)行價(jià)格的因素債券面額票面利率市場(chǎng)利率債券期限確定債券發(fā)行價(jià)格的方法4.債券的發(fā)行價(jià)格決定債券發(fā)行價(jià)格的因素5.債券的信用評(píng)級(jí)債券信用評(píng)級(jí)的意義債券的信用等級(jí)債券的評(píng)級(jí)程序債券的評(píng)級(jí)方法5.債券的信用評(píng)級(jí)債券信用評(píng)級(jí)的意義股票與債券的區(qū)別聯(lián)系區(qū)別性質(zhì)發(fā)行者期限風(fēng)險(xiǎn)收益權(quán)利責(zé)任股票籌資手段

證券市場(chǎng)兩大支柱

收益率、價(jià)格相互影響所有權(quán)關(guān)系股份公司

無期風(fēng)險(xiǎn)大收益高參與公司的經(jīng)營(yíng)管理決策和監(jiān)督

債券債權(quán)債務(wù)關(guān)系

任何公司機(jī)構(gòu)定期風(fēng)險(xiǎn)小收益低無參與決策和監(jiān)管的權(quán)利

股票與債券的區(qū)別聯(lián)系區(qū)別性質(zhì)發(fā)行者期限風(fēng)險(xiǎn)權(quán)利責(zé)任股票籌資手投資基金投資基金是通過發(fā)行基金券，將眾多投資者分散的資金集中起來，由專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)分散投資于股票、債券或其他金融資產(chǎn)，并將投資收益分配給基金持有人的資本集合體。世界各國(guó)對(duì)投資基金的稱謂各不相同，美國(guó)“共同基金”或“互助基金”，也稱“投資公司”，英國(guó)稱為“單位信托基金”，日本、韓國(guó)則稱為“證券投資信托基金”。投資基金的特點(diǎn)社會(huì)游資與高效率的專業(yè)管理相結(jié)合；低成本的規(guī)模經(jīng)營(yíng)與低風(fēng)險(xiǎn)的分散投資相結(jié)合；服務(wù)專業(yè)化投資基金投資基金是通過發(fā)行基金券，將眾多投資者分散的資金集中投資基金可以分為開放式基金和封閉式基金

開放式基金是指基金設(shè)立后，投資者可以隨時(shí)申購或贖回基金單位，基金規(guī)模不固定的投資基金；

封閉式基金是指事先確定發(fā)行總額，在封閉期內(nèi)投資基金單位總數(shù)不變，投資基金上市后投資者可以通過證券市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓、買賣投資基金單位的投資基金。投資基金可以分為開放式基金和封閉式基金6.債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)債券籌資的優(yōu)點(diǎn)籌資成本較低能夠發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用能夠保障股東的控制權(quán)便于調(diào)整公司資本結(jié)構(gòu)（可贖回或可轉(zhuǎn)換）債券籌資的缺點(diǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高限制條件較多籌資的數(shù)量有限6.債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)債券籌資的優(yōu)點(diǎn)三、租賃籌資1.租賃的含義2.租賃的種類及特點(diǎn)3.融資租賃的方式4.融資租賃的程序5.融資租賃的租金計(jì)劃6.融資租賃籌資的優(yōu)缺點(diǎn)三、租賃籌資1.租賃的含義1.租賃的含義租賃是出租人以收取租金為條件，在契約或合同規(guī)定的期限內(nèi)，將資產(chǎn)租借給承租人使用的一種經(jīng)濟(jì)行為。租賃行為在實(shí)質(zhì)上具有借貸屬性，不過它直接涉及的是物而不是錢。1.租賃的含義租賃是出租人以收取租金為條件，在契約或合同規(guī)定2.租賃的種類及特點(diǎn)營(yíng)運(yùn)租賃融資租賃2.租賃的種類及特點(diǎn)營(yíng)運(yùn)租賃3.融資租賃的方式直接租賃售后租回杠桿租賃3.融資租賃的方式直接租賃4.融資租賃的程序選擇租賃公司辦理租賃委托簽訂購貨協(xié)議簽訂租賃合同辦理驗(yàn)貨支付租金合同期滿處理設(shè)備4.融資租賃的程序選擇租賃公司5.融資租賃的租金計(jì)劃決定租金的因素租賃設(shè)備的購置成本預(yù)計(jì)租賃設(shè)備的殘值利息租賃手續(xù)費(fèi)租賃期限租金支付方式融資租賃租金的測(cè)算方法平均分?jǐn)偡ǖ阮~年金法5.融資租賃的租金計(jì)劃決定租金的因素6.融資租賃籌資的優(yōu)缺點(diǎn)融資租賃籌資的優(yōu)點(diǎn)能夠迅速獲得所需資產(chǎn)限制條件較少可以避免設(shè)備陳舊過時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)租金分期支付，降低不能償付的危險(xiǎn)能夠享受稅收利益融資租賃籌資的缺點(diǎn)籌資成本較高6.融資租賃籌資的優(yōu)缺點(diǎn)融資租賃籌資的優(yōu)點(diǎn)第4節(jié)混合性籌資一、發(fā)行優(yōu)先股籌資二、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資三、發(fā)行認(rèn)股權(quán)證籌資

第4節(jié)混合性籌資一、發(fā)行優(yōu)先股籌資一、發(fā)行優(yōu)先股籌資1.優(yōu)先股的特點(diǎn)2.優(yōu)先股的種類3.發(fā)行優(yōu)先股的動(dòng)機(jī)4.優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)一、發(fā)行優(yōu)先股籌資1.優(yōu)先股的特點(diǎn)1.優(yōu)先股的特點(diǎn)優(yōu)先分配固定的股利優(yōu)先分配公司剩余財(cái)產(chǎn)優(yōu)先股股東一般無表決權(quán)優(yōu)先股可由公司贖回1.優(yōu)先股的特點(diǎn)優(yōu)先分配固定的股利2.優(yōu)先股的種類優(yōu)先股按股利是否累計(jì)支付，分為累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股優(yōu)先股按股利是否分配額外股利，分為參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股優(yōu)先股按公司可否贖回，分為可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股

2.優(yōu)先股的種類優(yōu)先股按股利是否累計(jì)支付，分為累積優(yōu)先股和非巴菲特購買高盛優(yōu)先股

著名投資家沃倫·巴菲特領(lǐng)導(dǎo)的伯克希爾·哈撒韋公司23日宣布，將以50億美元購買高盛集團(tuán)優(yōu)先股。此舉被認(rèn)為是向高盛投出一張極為重要的信任票。

伯克希爾·哈撒韋公司獲得的優(yōu)先股股息率為10%。此外，該公司還獲得今后5年內(nèi)任意時(shí)間購入50億美元高盛普通股的認(rèn)股權(quán)，價(jià)格為每股115美元。

據(jù)悉，高盛還將通過公開發(fā)行股票再籌集25億美元。紐約證交所23日收盤時(shí)，高盛股價(jià)上漲4.27美元，至125.05美元，漲幅達(dá)3.5%。盤后電子交易中，高盛股價(jià)進(jìn)一步飆升至133.20美元。

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經(jīng)濟(jì)參考報(bào)2008-09-25巴菲特購買高盛優(yōu)先股

著名投資家沃倫·巴菲特高盛回購優(yōu)先股高盛集團(tuán)公布，將向股神巴菲特的旗艦伯克希爾哈撒韋公司支付56.5億美元，以購回50億美元的優(yōu)先股。這56.5億美元除上述50億美元的投資外，還包括了10%的分紅、1.25億美元的一季度股息以及2400萬美元的額外股息。伯克希爾哈撒韋仍持有高盛發(fā)出的認(rèn)股權(quán)，賬面獲利19億美元，因此在今次投資共獲利37億美元，而投資2年半的利潤(rùn)率達(dá)74%。高盛回購優(yōu)先股高盛集團(tuán)公布，將向股神巴菲特的旗艦伯克希爾哈撒3.發(fā)行優(yōu)先股的動(dòng)機(jī)防止公司股權(quán)分散化調(diào)劑現(xiàn)金余缺改善公司資本結(jié)構(gòu)維持舉債能力3.發(fā)行優(yōu)先股的動(dòng)機(jī)防止公司股權(quán)分散化4.優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)先股籌資的優(yōu)點(diǎn)一般沒有固定的到期日，不用償付本金股利既有固定性，又有一定的靈活性保持普通股股東對(duì)公司的控制權(quán)能夠增強(qiáng)公司的股權(quán)資本基礎(chǔ)，提高公司的借款舉債能力優(yōu)先股籌資的缺點(diǎn)資本成本雖低于普通股，但一般高于債券優(yōu)先股籌資的制約因素較多可能形成較重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)4.優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)先股籌資的優(yōu)點(diǎn)二、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資1.可轉(zhuǎn)換債券的特性2.可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行資格與條件3.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換4.可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)二、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資1.可轉(zhuǎn)換債券的特性1.可轉(zhuǎn)換債券的特性可轉(zhuǎn)換債券有時(shí)簡(jiǎn)稱可轉(zhuǎn)債，是指由公司發(fā)行并規(guī)定債券持有人在一定期限內(nèi)按約定的條件可將其轉(zhuǎn)換為發(fā)行公司普通股的債券。從籌資公司的角度看，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券具有債務(wù)與權(quán)益籌資的雙重屬性。1.可轉(zhuǎn)換債券的特性可轉(zhuǎn)換債券有時(shí)簡(jiǎn)稱可轉(zhuǎn)債，是指由公司發(fā)行2.可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行資格與條件發(fā)行資格：上市公司和重點(diǎn)國(guó)有企業(yè)除了發(fā)行債券的一般條件外，還應(yīng)符合下列條件：公司最近1期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元；

最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)不少于公司債券1年的利息；最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~平均不少于公司債券1年的利息；本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過最近1期末凈資產(chǎn)額的40%，預(yù)計(jì)所附認(rèn)股權(quán)全部行權(quán)后募集的資金總量不超過擬發(fā)行公司債券金額。2.可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行資格與條件發(fā)行資格：上市公司和重點(diǎn)國(guó)有企3.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)換期限轉(zhuǎn)換價(jià)格轉(zhuǎn)換比率3.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)換期限4.可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn)有利于降低資本成本（利率低、發(fā)行成本低）有利于籌集更多資本有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)有利于避免籌資損失可轉(zhuǎn)換債券籌資的缺點(diǎn)轉(zhuǎn)股后可轉(zhuǎn)換債券籌資將失去利率較低的好處若股價(jià)未上升，可轉(zhuǎn)換債券持有人不愿轉(zhuǎn)股時(shí)，發(fā)行公司將承受償債壓力若債轉(zhuǎn)股時(shí)股價(jià)高于轉(zhuǎn)換價(jià)格，則發(fā)行遭受籌資損失?；厥蹢l款的規(guī)定可能使發(fā)行公司遭致?lián)p失。4.可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn)王府井可轉(zhuǎn)換債券案例2009年10月19日，北京王府井百貨(集團(tuán))股份有限公司發(fā)行821000000元可轉(zhuǎn)換債券，面值100元，發(fā)行價(jià)格100元。票面利率為：第一年0.5%、第二年0.8%、第三年1.1%、第四年1.4%、第五年1.7%、第六年2.0%。到期未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債按2.5%進(jìn)行利息補(bǔ)償。每年付息一次。期限為6年?；厥蹢l件：在轉(zhuǎn)股期內(nèi)，如果公司股票收盤價(jià)連續(xù)30個(gè)交易日低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的70%時(shí)，或者，如果本次發(fā)行所募集資金的使用與公司在募集說明書中的承諾相比出現(xiàn)重大變化。回售價(jià)格為103元。王府井可轉(zhuǎn)換債券案例2009年10月19日，北京王府井百貨(王府井可轉(zhuǎn)換債券案例提前贖回條件：在轉(zhuǎn)股期內(nèi)，如果公司股票任意連續(xù)30個(gè)交易日中至少有20個(gè)交易日的收盤價(jià)不低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的130%（含130%），公司有權(quán)按照103元（含當(dāng)期計(jì)息年度利息）的贖回價(jià)格贖回全部或部分未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債。初始轉(zhuǎn)股價(jià)格為33.56元。

王府井可轉(zhuǎn)換債券案例提前贖回條件：在轉(zhuǎn)股期內(nèi)，如果公司股票任三、發(fā)行認(rèn)股權(quán)證籌資1.認(rèn)股權(quán)證的特點(diǎn)2.認(rèn)股權(quán)證的作用3.認(rèn)股權(quán)證的種類三、發(fā)行認(rèn)股權(quán)證籌資1.認(rèn)股權(quán)證的特點(diǎn)1.認(rèn)股權(quán)證的特點(diǎn)認(rèn)股權(quán)證是由股份有限公司發(fā)行的可認(rèn)購其股票的一種買入期權(quán)。它賦予持有者在一定期限內(nèi)以事先約定的價(jià)格購買發(fā)行公司一定股份的權(quán)利。對(duì)于籌資公司而言，發(fā)行認(rèn)股權(quán)證是一種特殊的籌資手段。其持有者在認(rèn)購股份之前，對(duì)發(fā)行公司既不擁有債權(quán)也不擁有股權(quán)，而只是擁有股票認(rèn)購權(quán)。1.認(rèn)股權(quán)證的特點(diǎn)認(rèn)股權(quán)證是由股份有限公司發(fā)行的可認(rèn)購其股票2.認(rèn)股權(quán)證的作用為公司籌集額外的現(xiàn)金促進(jìn)其他籌資方式的運(yùn)用2.認(rèn)股權(quán)證的作用為公司籌集額外的現(xiàn)金3.認(rèn)股權(quán)證的種類短期認(rèn)股權(quán)證與長(zhǎng)期認(rèn)股權(quán)證單獨(dú)發(fā)行的認(rèn)股權(quán)證與附帶發(fā)行的認(rèn)股權(quán)證備兌認(rèn)股權(quán)證與配股權(quán)證3.認(rèn)股權(quán)證的種類短期認(rèn)股權(quán)證與長(zhǎng)期認(rèn)股權(quán)證第5章長(zhǎng)期籌資方式第1節(jié)長(zhǎng)期籌資概述第2節(jié)股權(quán)性籌資第3節(jié)債務(wù)性籌資第4節(jié)混合性籌資第5章長(zhǎng)期籌資方式第1節(jié)長(zhǎng)期籌資概述第1節(jié)長(zhǎng)期籌資概述一、長(zhǎng)期籌資的意義二、長(zhǎng)期籌資的動(dòng)機(jī)三、長(zhǎng)期籌資的原則四、長(zhǎng)期籌資的渠道五、長(zhǎng)期籌資的類型第1節(jié)長(zhǎng)期籌資概述一、長(zhǎng)期籌資的意義二、長(zhǎng)期籌資的動(dòng)機(jī)1.擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)2.調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)3.混合性籌資動(dòng)機(jī)二、長(zhǎng)期籌資的動(dòng)機(jī)1.擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)四、長(zhǎng)期籌資的渠道1．政府財(cái)政資本2．銀行信貸資本3．非銀行金融機(jī)構(gòu)資本4．其他法人資本5．民間資本6．企業(yè)內(nèi)部資本

7．國(guó)外和港澳臺(tái)資本

四、長(zhǎng)期籌資的渠道1．政府財(cái)政資本五、長(zhǎng)期籌資的類型1．內(nèi)部籌資與外部籌資2．直接籌資與間接籌資

3．股權(quán)性籌資、債務(wù)性籌資與混合性籌資五、長(zhǎng)期籌資的類型1．內(nèi)部籌資與外部籌資直接融資與間接融資直接融資：籌資者直接從最終投資者手中籌措資金，雙方建立起直接的借貸關(guān)系或資本投資關(guān)系投資者籌資者資金金融產(chǎn)品中介直接融資與間接融資直接融資：籌資者直接從最終投資者手中籌措資直接融資與間接融資間接融資：籌資者從銀行等金融機(jī)構(gòu)手中籌措資金，與金融機(jī)構(gòu)形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系或資本投資關(guān)系。最終投資者則投資于銀行等金融機(jī)構(gòu)，與其形成債權(quán)債務(wù)或其他投資關(guān)系。投資者籌資者

金融中介（如銀行〕資金資金存款憑證等貸款合同等直接融資與間接融資間接融資：籌資者從銀行等金融機(jī)構(gòu)手中籌措資第2節(jié)股權(quán)性籌資一、注冊(cè)資本制度二、投入資本籌資（非股份制企業(yè)）三、發(fā)行普通股籌資（股份制企業(yè)）第2節(jié)股權(quán)性籌資一、注冊(cè)資本制度一、注冊(cè)資本制度1.注冊(cè)資本的含義注冊(cè)資本是指企業(yè)在工商行政管理部門登記注冊(cè)的資本總額。

2.注冊(cè)資本制度的模式法定資本制授權(quán)資本制折中資本制一、注冊(cè)資本制度1.注冊(cè)資本的含義二、投入資本籌資1.投入資本籌資的主體和屬性2.投入資本籌資的種類3.投入資本籌資的條件和要求4.投入資本籌資的程序5.籌資非現(xiàn)金投資的估價(jià)6.投入資本籌資的優(yōu)缺點(diǎn)二、投入資本籌資1.投入資本籌資的主體和屬性三、發(fā)行普通股籌資1.股票的含義和種類2.股票發(fā)行的要求3.股票發(fā)行的條件4.股票的發(fā)行程序5.股票的發(fā)售方式6.股票的發(fā)行價(jià)格7.股票上市8.普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)三、發(fā)行普通股籌資1.股票的含義和種類1.股票的含義和類型股票的含義股票的類型普通股和優(yōu)先股記名股票和無記名股票有面額股票和無面額股票國(guó)家股、法人股、個(gè)人股和外資股始發(fā)股和新股A股、B股、H股、N股等1.股票的含義和類型股票的含義股票的類型1．普通股和優(yōu)先股普通股票是股份公司發(fā)行的無特別權(quán)利的股票，是公司資本構(gòu)成中最基本的股份，也是公司中風(fēng)險(xiǎn)最大的股份。優(yōu)先股指在分紅及公司清算時(shí)，可以享受某些優(yōu)先權(quán)利的股票。股票的類型1．普通股和優(yōu)先股股票的類型股息剩余資產(chǎn)分配經(jīng)營(yíng)管理增資擴(kuò)股普通股公司盈余分配，在債券和優(yōu)先股之后分配在債券和優(yōu)先股之后分配選舉權(quán)表決權(quán)優(yōu)先認(rèn)購權(quán)新股轉(zhuǎn)讓權(quán)

優(yōu)先股股息固定，先于普通股分配優(yōu)先股具有先于普通股的求償權(quán)

無無股票的類型股息剩余資產(chǎn)分配經(jīng)營(yíng)管理增資擴(kuò)股普通股公司盈余分配股票的類型2．記名股票和無記名股票

記名股票是指股票上載有股東姓名，并同時(shí)記載于公司股東名冊(cè)上的股票。記名股票轉(zhuǎn)讓時(shí)，需采取背書方式記錄受讓人姓名，并同時(shí)到公司股東名冊(cè)上過戶。

無記名股票是指在股票上不記載股東姓名的股票。無記名股票在轉(zhuǎn)讓上更方便，因而流動(dòng)性較強(qiáng)，凡持有股票者都能取得股東資格。股票的類型2．記名股票和無記名股票股票的類型3．有面額股票和無面額股票

有面額股票又稱面額股票或金額股票，是指在股票票面上載有一定金額的股票。股票面額表明股東的基礎(chǔ)出資額，同時(shí)也表明對(duì)公司承擔(dān)有限責(zé)任的限度。

無面額股票又稱比例股票或無票面價(jià)值股票，是指股票發(fā)行時(shí)無票面價(jià)值記載，僅標(biāo)明每股占資本總額一定比例的股票。股票的類型3．有面額股票和無面額股票股票的類型4．國(guó)家股、法人股和個(gè)人股國(guó)家股－－政府指定的部門或機(jī)構(gòu)以國(guó)有資產(chǎn)向股份公司投資形成的股份；法人股－－企業(yè)法人以其依法可經(jīng)營(yíng)的資產(chǎn)向股份公司投資所形成的股份；個(gè)人股－－社會(huì)公眾股，是指我國(guó)境內(nèi)的個(gè)人(含機(jī)構(gòu))以其合法財(cái)產(chǎn)向股份公司投資所形成的股份。股票的類型4．國(guó)家股、法人股和個(gè)人股股票的類型5．始發(fā)股、新股始發(fā)股－－設(shè)立時(shí)發(fā)行的股票新股－－公司增資時(shí)發(fā)行的股票

股票的類型5．始發(fā)股、新股股票的類型6．A股、B股、H股和N股

A股－－人民幣普通股票。

B股－－人民幣特種股票，它是以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購和買賣，在境內(nèi)證券交易所上市交易的。

H股－－我國(guó)內(nèi)地公司在香港證券交易所的上市股票。以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購和買賣。

N股－－我國(guó)內(nèi)地公司在美國(guó)紐約證券市場(chǎng)上市的股票。

股票的類型6．A股、B股、H股和N股2.股票發(fā)行的要求我國(guó)股票發(fā)行的法律法規(guī)公司法2006證券法2006上市公司證券發(fā)行管理辦法（2006）證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法（2003）股票發(fā)行的要求2.股票發(fā)行的要求我國(guó)股票發(fā)行的法律法規(guī)3.股票發(fā)行的條件公司的組織機(jī)構(gòu)健全、運(yùn)行良好公司的盈利能力具有可持續(xù)性公司的財(cái)務(wù)狀況良好公司募集資金的數(shù)額和使用符合規(guī)定

3.股票發(fā)行的條件公司的組織機(jī)構(gòu)健全、運(yùn)行良好4.股票的發(fā)行程序公司董事會(huì)做出發(fā)行股票的決議公司股東大會(huì)批準(zhǔn)保薦人保薦，并向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申報(bào)證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)審核公司發(fā)行股票4.股票的發(fā)行程序公司董事會(huì)做出發(fā)行股票的決議5.股票的發(fā)售方式自銷方式：適用于非公開發(fā)行承銷方式：適用于公開發(fā)行包銷代銷5.股票的發(fā)售方式自銷方式：適用于非公開發(fā)行6.股票的發(fā)行價(jià)格股票發(fā)行價(jià)格的意義股票發(fā)行價(jià)格的種類股票發(fā)行的定價(jià)原則股票發(fā)行的定價(jià)方式固定價(jià)格方式累計(jì)訂單方式：詢價(jià)方式6.股票的發(fā)行價(jià)格股票發(fā)行價(jià)格的意義7.股票上市股票上市的意義股票上市的條件股票上市的決策股票暫停上市和終止上市《虧損上市公司暫停上市和終止上市實(shí)施辦法》7.股票上市股票上市的意義農(nóng)行上市2004年：農(nóng)行第一次上報(bào)股改方案。2007年01月：全國(guó)金融工作會(huì)議確定農(nóng)行改革方向?yàn)椤懊嫦颉r(nóng)’、整體改制、商業(yè)運(yùn)作、擇機(jī)上市”。2008年10月22日：《農(nóng)業(yè)銀行股份制改革實(shí)施總體方案》獲國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，收官之戰(zhàn)就此打響。2008年11月6日：匯金公司向農(nóng)行注資1300億元人民幣等值美元，與財(cái)政部并列成為農(nóng)行第一大股東。農(nóng)行上市2004年：農(nóng)行第一次上報(bào)股改方案。2009年1月9日：農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司于在北京召開創(chuàng)立大會(huì)，注冊(cè)資本為人民幣2600億。2010年4月14日：中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行表示，已確定9家投資銀行協(xié)助農(nóng)行完成A股和H股發(fā)行上市工作。

2010年7月15日，農(nóng)行在A股成功上市，7月16日，H股成功上市。農(nóng)行上市2009年1月9日：農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司于在北京召開創(chuàng)立大會(huì)8.普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)普通股籌資沒有固定的股利負(fù)擔(dān)普通股股本沒有規(guī)定的到期日，無需償還利用普通股籌資的風(fēng)險(xiǎn)?。ㄘ?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小）發(fā)行普通股籌集股權(quán)資本能增強(qiáng)公司的信譽(yù)普通股籌資的缺點(diǎn)資本成本高（發(fā)行費(fèi)用高、股利不能免稅）可能會(huì)分散公司的控制權(quán)可能引起股票價(jià)格的波動(dòng)8.普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)第3節(jié)債務(wù)性籌資一、長(zhǎng)期借款籌資二、發(fā)行普通債券籌資三、融資租賃籌資

第3節(jié)債務(wù)性籌資一、長(zhǎng)期借款籌資一、長(zhǎng)期借款籌資1.長(zhǎng)期借款的種類2.銀行借款的信用條件3.企業(yè)對(duì)貸款銀行的選擇4.長(zhǎng)期借款的程序5.借款合同的內(nèi)容6.長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)一、長(zhǎng)期借款籌資1.長(zhǎng)期借款的種類1.長(zhǎng)期借款的種類按提供貸款的機(jī)構(gòu)分類政策性貸款商業(yè)銀行貸款其他金融機(jī)構(gòu)貸款按有無抵押品作擔(dān)保分類擔(dān)保貸款信用貸款1.長(zhǎng)期借款的種類按提供貸款的機(jī)構(gòu)分類4.長(zhǎng)期借款的程序企業(yè)提出申請(qǐng)銀行進(jìn)行審批簽訂借款合同企業(yè)取得借款企業(yè)償還借款4.長(zhǎng)期借款的程序企業(yè)提出申請(qǐng)6.長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)長(zhǎng)期借款的優(yōu)點(diǎn)借款籌資速度較快借款資本成本較低(籌資費(fèi)用低、利息稅前列支)借款籌資彈性較大可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用長(zhǎng)期借款的缺點(diǎn)借款籌資風(fēng)險(xiǎn)較高(財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高)借款籌資限制條件較多借款籌資數(shù)量有限6.長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)長(zhǎng)期借款的優(yōu)點(diǎn)二、發(fā)行普通債券籌資1.債券的種類2.發(fā)行債券的資格與條件3.債券的發(fā)行程序4.債券的發(fā)行價(jià)格5.債券的信用評(píng)級(jí)6.債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)二、發(fā)行普通債券籌資1.債券的種類1.債券的種類公司債券按有無記名，分為記名債券與無記名債券公司債券按有無抵押擔(dān)保，分為抵押債券與信用債券公司債券按利率是否變動(dòng)，分為固定利率債券與浮動(dòng)利率債券公司債券按是否參與收益分配，分為參與債券與非參與債券公司債券按債券持有人的特定權(quán)益，分為收益?zhèn)?、可轉(zhuǎn)換債券和附認(rèn)股權(quán)債券公司債券按是否上市交易，分為上市債券與非上市債券1.債券的種類公司債券按有無記名，分為記名債券與無記名債券3.債券的發(fā)行程序作出發(fā)行債券決議提出發(fā)行債券申請(qǐng)公告?zhèn)技k法委托證券機(jī)構(gòu)發(fā)售交付債券，收繳債券款，登記債券存根簿3.債券的發(fā)行程序作出發(fā)行債券決議4.債券的發(fā)行價(jià)格決定債券發(fā)行價(jià)格的因素債券面額票面利率市場(chǎng)利率債券期限確定債券發(fā)行價(jià)格的方法4.債券的發(fā)行價(jià)格決定債券發(fā)行價(jià)格的因素5.債券的信用評(píng)級(jí)債券信用評(píng)級(jí)的意義債券的信用等級(jí)債券的評(píng)級(jí)程序債券的評(píng)級(jí)方法5.債券的信用評(píng)級(jí)債券信用評(píng)級(jí)的意義股票與債券的區(qū)別聯(lián)系區(qū)別性質(zhì)發(fā)行者期限風(fēng)險(xiǎn)收益權(quán)利責(zé)任股票籌資手段

證券市場(chǎng)兩大支柱

收益率、價(jià)格相互影響所有權(quán)關(guān)系股份公司

無期風(fēng)險(xiǎn)大收益高參與公司的經(jīng)營(yíng)管理決策和監(jiān)督

債券債權(quán)債務(wù)關(guān)系

任何公司機(jī)構(gòu)定期風(fēng)險(xiǎn)小收益低無參與決策和監(jiān)管的權(quán)利

股票與債券的區(qū)別聯(lián)系區(qū)別性質(zhì)發(fā)行者期限風(fēng)險(xiǎn)權(quán)利責(zé)任股票籌資手投資基金投資基金是通過發(fā)行基金券，將眾多投資者分散的資金集中起來，由專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)分散投資于股票、債券或其他金融資產(chǎn)，并將投資收益分配給基金持有人的資本集合體。世界各國(guó)對(duì)投資基金的稱謂各不相同，美國(guó)“共同基金”或“互助基金”，也稱“投資公司”，英國(guó)稱為“單位信托基金”，日本、韓國(guó)則稱為“證券投資信托基金”。投資基金的特點(diǎn)社會(huì)游資與高效率的專業(yè)管理相結(jié)合；低成本的規(guī)模經(jīng)營(yíng)與低風(fēng)險(xiǎn)的分散投資相結(jié)合；服務(wù)專業(yè)化投資基金投資基金是通過發(fā)行基金券，將眾多投資者分散的資金集中投資基金可以分為開放式基金和封閉式基金

開放式基金是指基金設(shè)立后，投資者可以隨時(shí)申購或贖回基金單位，基金規(guī)模不固定的投資基金；

封閉式基金是指事先確定發(fā)行總額，在封閉期內(nèi)投資基金單位總數(shù)不變，投資基金上市后投資者可以通過證券市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓、買賣投資基金單位的投資基金。投資基金可以分為開放式基金和封閉式基金6.債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)債券籌資的優(yōu)點(diǎn)籌資成本較低能夠發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用能夠保障股東的控制權(quán)便于調(diào)整公司資本結(jié)構(gòu)（可贖回或可轉(zhuǎn)換）債券籌資的缺點(diǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高限制條件較多籌資的數(shù)量有限6.債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)債券籌資的優(yōu)點(diǎn)三、租賃籌資1.租賃的含義2.租賃的種類及特點(diǎn)3.融資租賃的方式4.融資租賃的程序5.融資租賃的租金計(jì)劃6.融資租賃籌資的優(yōu)缺點(diǎn)三、租賃籌資1.租賃的含義1.租賃的含義租賃是出租人以收取租金為條件，在契約或合同規(guī)定的期限內(nèi)，將資產(chǎn)租借給承租人使用的一種經(jīng)濟(jì)行為。租賃行為在實(shí)質(zhì)上具有借貸屬性，不過它直接涉及的是物而不是錢。1.租賃的含義租賃是出租人以收取租金為條件，在契約或合同規(guī)定2.租賃的種類及特點(diǎn)營(yíng)運(yùn)租賃融資租賃2.租賃的種類及特點(diǎn)營(yíng)運(yùn)租賃3.融資租賃的方式直接租賃售后租回杠桿租賃3.融資租賃的方式直接租賃4.融資租賃的程序選擇租賃公司辦理租賃委托簽訂購貨協(xié)議簽訂租賃合同辦理驗(yàn)貨支付租金合同期滿處理設(shè)備4.融資租賃的程序選擇租賃公司5.融資租賃的租金計(jì)劃決定租金的因素租賃設(shè)備的購置成本預(yù)計(jì)租賃設(shè)備的殘值利息租賃手續(xù)費(fèi)租賃期限租金支付方式融資租賃租金的測(cè)算方法平均分?jǐn)偡ǖ阮~年金法5.融資租賃的租金計(jì)劃決定租金的因素6.融資租賃籌資的優(yōu)缺點(diǎn)融資租賃籌資的優(yōu)點(diǎn)能夠迅速獲得所需資產(chǎn)限制條件較少可以避免設(shè)備陳舊過時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)租金分期支付，降低不能償付的危險(xiǎn)能夠享受稅收利益融資租賃籌資的缺點(diǎn)籌資成本較高6.融資租賃籌資的優(yōu)缺點(diǎn)融資租賃籌資的優(yōu)點(diǎn)第4節(jié)混合性籌資一、發(fā)行優(yōu)先股籌資二、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資三、發(fā)行認(rèn)股權(quán)證籌資

第4節(jié)混合性籌資一、發(fā)行優(yōu)先股籌資一、發(fā)行優(yōu)先股籌資1.優(yōu)先股的特點(diǎn)2.優(yōu)先股的種類3.發(fā)行優(yōu)先股的動(dòng)機(jī)4.優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)一、發(fā)行優(yōu)先股籌資1.優(yōu)先股的特點(diǎn)1.優(yōu)先股的特點(diǎn)優(yōu)先分配固定的股利優(yōu)先分配公司剩余財(cái)產(chǎn)優(yōu)先股股東一般無表決權(quán)優(yōu)先股可由公司贖回1.優(yōu)先股的特點(diǎn)優(yōu)先分配固定的股利2.優(yōu)先股的種類優(yōu)先股按股利是否累計(jì)支付，分為累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股優(yōu)先股按股利是否分配額外股利，分為參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股優(yōu)先股按公司可否贖回，分為可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股

2.優(yōu)先股的種類優(yōu)先股按股利是否累計(jì)支付，分為累積優(yōu)先股和非巴菲特購買高盛優(yōu)先股

著名投資家沃倫·巴菲特領(lǐng)導(dǎo)的伯克希爾·哈撒韋公司23日宣布，將以50億美元購買高盛集團(tuán)優(yōu)先股。此舉被認(rèn)為是向高盛投出一張極為重要的信任票。

伯克希爾·哈撒韋公司獲得的優(yōu)先股股息率為10%。此外，該公司還獲得今后5年內(nèi)任意時(shí)間購入50億美元高盛普通股的認(rèn)股權(quán)，價(jià)格為每股115美元。

據(jù)悉，高盛還將通過公開發(fā)行股票再籌集25億美元。紐約證交所23日收盤時(shí)，高盛股價(jià)上漲4.27美元，至125.05美元，漲幅達(dá)3.5%。盤后電子交易中，高盛股價(jià)進(jìn)一步飆升至133.20美元。

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經(jīng)濟(jì)參考報(bào)2008-09-25巴菲特購買高盛優(yōu)先股

著名投資家沃倫·巴菲特高盛回購優(yōu)先股高盛集團(tuán)公布，將向股神巴菲特的旗艦伯克希爾哈撒韋公司支付56.5億美元，以購回50億美元的優(yōu)先股。這56.5億美元除上述50億美元的投資外，還包括了10%的分紅、1.25億美元的一季度股息以及2400萬美元的額外股息。伯克希爾哈撒韋仍持有高盛發(fā)出的認(rèn)股權(quán)，賬面獲利19億美元，因此在今次投資共獲利37億美元，而投資2年半的利潤(rùn)率達(dá)74%。高盛回購優(yōu)先股高盛集團(tuán)公布，將向股神巴菲特的旗艦伯克希爾哈撒3.發(fā)行優(yōu)先股的動(dòng)機(jī)防止公司股權(quán)分散化調(diào)劑現(xiàn)金余缺改善公司資本結(jié)構(gòu)維持舉債能力3.發(fā)行優(yōu)先股的動(dòng)機(jī)防止公司股權(quán)分散化4.優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)先股籌資的優(yōu)點(diǎn)一般沒有固定的到期日，不用償付本金股利既有固定性，又有一定的靈活性保持普通股股東對(duì)公司的控制權(quán)能夠增強(qiáng)公司的股權(quán)