抗老化劑行業(yè)龍頭利安隆研究報(bào)告1.國(guó)內(nèi)抗老化助劑行業(yè)龍頭1.1.高分子材料抗老化技術(shù)領(lǐng)域的龍頭，產(chǎn)品種類齊全公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的抗老化助劑供應(yīng)商。公司是高分子材料抗老化助劑產(chǎn)品和技術(shù)供應(yīng)商、國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，通過二十多年的積累和發(fā)展，已發(fā)展成為全球高分子材料抗老化產(chǎn)品配套最齊全的公司之一，目前公司的產(chǎn)品覆蓋了主抗氧化劑、輔抗氧化劑、紫外線吸收劑、受阻胺類光穩(wěn)定劑、復(fù)配定制U-pack系列共五個(gè)系列、幾百個(gè)品種，廣泛應(yīng)用于塑料、涂料、橡膠、化學(xué)纖維、膠黏劑等所有種類的高分子材料。全球化營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，外延內(nèi)生可持續(xù)化發(fā)展。利安隆于1994年開始從事高分子抗老化助劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，2005年開始自主品牌的全球推廣和銷售，此后在歐洲、美國(guó)、中國(guó)香港、日本相繼成立分公司，建立起全球的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)和物流網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)72小時(shí)覆蓋全球主要客戶群的服務(wù)承諾。2017年上市后，公司通過外延內(nèi)生不斷擴(kuò)充產(chǎn)品線，2017年收購(gòu)常山科潤(rùn)補(bǔ)充紫外線吸收劑產(chǎn)能，2018年收購(gòu)衡水凱亞擴(kuò)充HALS產(chǎn)能，同年開始投資珠?；夭季滞ㄓ眯涂寡鮿?，2020年開始收購(gòu)康泰股份進(jìn)軍潤(rùn)滑油添加劑行業(yè)，2021年邁入生命科學(xué)領(lǐng)域，涉足核酸藥品單體和醫(yī)美產(chǎn)品聚谷氨酸。實(shí)際控制人為董事長(zhǎng)李海平。截至2021年半年報(bào)，李海平先生通過天津利安隆

科技集團(tuán)有限公司和利安隆國(guó)際集團(tuán)有限公司合計(jì)持有公司28.05%的股份。天津聚鑫隆股權(quán)投資基金合伙企業(yè)持有7.70%股份，山南圣金隆股權(quán)投資合伙企業(yè)持有3.05%股份。2020年11月16日，公司發(fā)布《關(guān)于第二期員工持股計(jì)劃購(gòu)買完成的公告》，公司第二期員工持股計(jì)劃已通過大宗交易和市場(chǎng)競(jìng)價(jià)的方式累計(jì)買入利安隆股票506.68萬股，占公司現(xiàn)總股本2.05億股的2.47%，成交金額為1.92億元，成交均價(jià)為37.88元/股。1.2.強(qiáng)化高分子材料抗老化業(yè)務(wù)，打造第二、第三增長(zhǎng)曲線抗老化劑產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，生產(chǎn)采用備用生產(chǎn)線模式。利安隆中衛(wèi)、利安隆科潤(rùn)相關(guān)生產(chǎn)線建成投產(chǎn)，2020年末，公司抗氧劑產(chǎn)能達(dá)34900噸/年，光穩(wěn)定劑產(chǎn)能達(dá)21100噸/年。2022年1月，公司表示利安隆珠海項(xiàng)目一期6萬噸抗氧劑已于進(jìn)入試生產(chǎn)階段，為公司短期業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)的產(chǎn)能基礎(chǔ)。在產(chǎn)能不斷擴(kuò)張的同時(shí)，公司注重交付的穩(wěn)定性，公司采用每一個(gè)產(chǎn)品系列有兩個(gè)生產(chǎn)基地生產(chǎn)的“備用生產(chǎn)線”模式，并以此為基礎(chǔ)，通過技術(shù)創(chuàng)新為客戶提供更多滿足其個(gè)性化定制需求的U-pack產(chǎn)品，從而對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手形成產(chǎn)品配套競(jìng)爭(zhēng)壁壘。公司的U-pack生產(chǎn)線已經(jīng)實(shí)現(xiàn)在利安隆天津和利安隆中衛(wèi)兩個(gè)基地生產(chǎn)，正在建設(shè)珠海更大規(guī)模的U-pack生產(chǎn)線。強(qiáng)勢(shì)進(jìn)入潤(rùn)滑油添加劑業(yè)務(wù)，打造第二增長(zhǎng)曲線。潤(rùn)滑油添加劑行業(yè)進(jìn)入壁壘高，需要長(zhǎng)期的積淀，公司擬收購(gòu)錦州康泰潤(rùn)滑油添加劑股份有限公司92.21%股權(quán)，從而進(jìn)入潤(rùn)滑油添加劑行業(yè)?？堤┕煞菔菄?guó)內(nèi)潤(rùn)滑油添加劑行業(yè)為數(shù)不多的規(guī)?；髽I(yè)之一，有成熟的產(chǎn)品線布局、領(lǐng)先的人力資源儲(chǔ)備和技術(shù)儲(chǔ)備。在并購(gòu)?fù)瓿珊?，公司?qiáng)化整合促進(jìn)內(nèi)生式增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，促進(jìn)共同發(fā)展。前瞻布局生命科學(xué)領(lǐng)域，啟動(dòng)第三增長(zhǎng)曲線。公司依托天津大學(xué)的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，投入生命科學(xué)領(lǐng)域早期的項(xiàng)目研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化，2021年，公司與蘇州吉瑪基因股份有限公司等共同出資設(shè)立天津奧瑞芙生物醫(yī)藥有限公司，主營(yíng)核酸藥物單體業(yè)務(wù)，已在天津漢沽基地開啟中試車間建設(shè)，并且已經(jīng)建成生命科學(xué)研究所，深入研發(fā)核酸藥物單體技術(shù)。公司還聯(lián)合天津大學(xué)合作研發(fā)醫(yī)美產(chǎn)品聚谷氨酸，目前處于中試階段。公司在生命科學(xué)領(lǐng)域投入大量研發(fā)資源，為未來的發(fā)展尋求更廣闊的空間。1.3.業(yè)績(jī)表現(xiàn)出色，持續(xù)保持高增長(zhǎng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定高增長(zhǎng)。2012年以來，利安隆的營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)持續(xù)高增長(zhǎng)，2012-2020年，公司營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)率為29.19%，歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率為30.31%。上市以來，公司基本保持20%以上的高增長(zhǎng)，2020年，由于新冠疫情影響，公司下游產(chǎn)業(yè)景氣度下降，公司收入增速下滑至25.50%。2021年前三季度，利安隆實(shí)現(xiàn)營(yíng)收25.25億元，同比增長(zhǎng)45.30%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.00億元，同比增長(zhǎng)40.51%，恢復(fù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。毛利率維持高水平，主營(yíng)業(yè)務(wù)突出。自2012年以來，公司的平均毛利率維持在25%以上，從2014年到2018年，公司的毛利率穩(wěn)步增長(zhǎng)，2018年毛利率達(dá)到31%，2020年下降至27%，主要原因系1）公司為開拓市場(chǎng)外購(gòu)了部分產(chǎn)品進(jìn)行銷售；2）原材料價(jià)格波動(dòng)；3）2020年，物流費(fèi)用計(jì)入成本。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，光穩(wěn)定劑和抗氧化劑占營(yíng)業(yè)收入的比重超88%，從2016年之后，光穩(wěn)定劑在營(yíng)收的比重逐漸上升，在2019年以后超過抗氧化劑，成為公司最大的營(yíng)收來源。注重創(chuàng)新，研發(fā)投入持續(xù)增加。利安隆堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展的理念，建設(shè)研發(fā)大樓，設(shè)立研究院、博士后科研工作站、院士工作站，同時(shí)與天津大學(xué)、浙江大學(xué)等高校、科研院所建立了良好的技術(shù)合作關(guān)系。公司高度重視研發(fā)團(tuán)隊(duì)的建設(shè)，2014年公司研發(fā)人員僅66人，到2020年，公司已建立起一支290人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，研發(fā)人員占比為15%。公司研發(fā)費(fèi)用持續(xù)增加，自2014年開始，研發(fā)支出維持在營(yíng)業(yè)收入的4%以上，2021年前三季度公司研發(fā)支出1.10億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例為4.36%。公司在技術(shù)創(chuàng)新上，開展了多項(xiàng)新產(chǎn)品研發(fā)和新工藝技術(shù)改進(jìn)，并在三廢減排、提質(zhì)降耗、達(dá)產(chǎn)增效上取得顯著成效。2.抗老化劑：全球需求穩(wěn)定增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)進(jìn)入高速成長(zhǎng)期2.1.抗氧化劑：國(guó)內(nèi)外行業(yè)集中度分化，市占率提升點(diǎn)在海外市場(chǎng)抗氧化劑延緩或抑制材料遇氧分解過程，用于塑料等高分子材料?？寡趸瘎┦窃诟叻肿硬牧系木酆衔矬w系中延緩或抑制材料受大氣中氧或臭氧作用而降解的過程，從而防止材料老化并延長(zhǎng)使用壽命的一類化學(xué)助劑，添加量在0.05%-1%之間?？寡趸瘎┛煞譃橹骺寡鮿┖洼o抗氧劑。通常主抗氧劑能捕捉在聚合物老化中生成的含氧自由基和碳自由基，從而終止或減緩熱氧老化的化合物產(chǎn)生，其中芳香胺類價(jià)格低廉、效果優(yōu)異主要用在橡膠制品中；受阻酚類抗氧劑不污染制品，用途更為廣泛，是主流品種。輔抗氧劑主要分為亞磷酸酯類抗氧劑和含硫抗氧劑，它們均能夠?qū)嵫趵匣湻磻?yīng)中生成的聚合物經(jīng)過氧化物分解，使之生成失去活性的化合物而不是具有活性的自由基，從而終止或減緩熱氧老化的產(chǎn)生，由于它與主抗氧劑常有協(xié)同效應(yīng)，并只在與主抗氧劑并用時(shí)才能發(fā)揮最大效果，故被稱為輔抗氧劑。據(jù)Eurostat，塑料、橡膠等五大高分子材料2017年全球合計(jì)產(chǎn)量接近5億噸，其中國(guó)內(nèi)產(chǎn)量近1.7億噸，約占全球的1/3。2018年全球主流地區(qū)抗氧化劑消費(fèi)量約52.38萬噸左右，中國(guó)抗氧化劑消費(fèi)量約16.82萬噸左右（備注：不包括胺類抗氧化劑），占比32.11%，與高分子材料產(chǎn)量占比基本吻合，我國(guó)作為全球最大的高分子材料生產(chǎn)地，抗氧劑企業(yè)具有得天獨(dú)厚的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。我國(guó)抗氧化劑消費(fèi)結(jié)構(gòu)以受阻酚和有機(jī)亞磷酸酯為主，各自占比約49%和44%，主流主抗氧劑中1010和1076則是受阻酚類抗氧劑，主流輔抗氧劑中168和626均為有機(jī)亞磷酸酯類抗氧劑。全球抗氧化劑行業(yè)集中度高。目前全球主要有50多個(gè)抗氧化劑生產(chǎn)廠家，行業(yè)集中度較高，主要集中在巴斯夫、松原、Addivant等知名企業(yè)。國(guó)內(nèi)在通用型抗氧劑領(lǐng)域已達(dá)到或接近國(guó)外先進(jìn)水平，但在專用型抗氧劑領(lǐng)域，本土企業(yè)與海外巨頭還有一定差距，有相當(dāng)數(shù)量的品質(zhì)仍需依賴進(jìn)口。利安隆經(jīng)過近十年的快速發(fā)展已形成和巴斯夫同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)的態(tài)勢(shì)。目前亞洲為全球抗氧化劑主要生產(chǎn)地區(qū)，占全球生產(chǎn)量的50%~60%左右，中國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣、韓國(guó)、印度及日本是亞洲地區(qū)的主要生產(chǎn)地區(qū)，其中中國(guó)抗氧化劑產(chǎn)量在亞洲占比最多，占比達(dá)到30%~36%左右，是亞洲地區(qū)的重要市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)抗氧化劑生產(chǎn)廠商眾多，行業(yè)集中度較低。中國(guó)抗氧劑生產(chǎn)廠家眾多，大部分抗氧劑生產(chǎn)企業(yè)以生產(chǎn)受阻酚類抗氧劑為主，產(chǎn)品種類較為單一。2019年國(guó)內(nèi)抗氧化劑主要產(chǎn)能約21.7萬噸，生產(chǎn)規(guī)模最大的是臨沂三豐化工，每年產(chǎn)能約5萬噸，約占23%的市場(chǎng)份額；利安隆每年產(chǎn)能約3.59萬噸，約占17%的市場(chǎng)份額，其他較大的企業(yè)產(chǎn)能在2-3萬噸。臨沂三豐和營(yíng)口風(fēng)光以生產(chǎn)通用型抗氧劑為主，主要供應(yīng)中石化、中石油體系，市場(chǎng)份額較為穩(wěn)定；利安隆過去偏重專用型抗氧劑，隨著珠海基地的擴(kuò)張，通用型抗氧化劑產(chǎn)能也將大幅提升。2.2.光穩(wěn)定劑：跨國(guó)巨頭主導(dǎo)行業(yè)，東亞是全球主要需求增長(zhǎng)點(diǎn)光穩(wěn)定劑抑制或減弱光對(duì)高分子材料降解作用。光穩(wěn)定劑是一種能夠抑制或者減弱光對(duì)高分子材料降解作用，提高高分子材料耐光性的化學(xué)物質(zhì)，其通常與抗氧化劑協(xié)同使用以抑制高分子材料的光氧化降解，添加量在0.01%-0.5%之間。光穩(wěn)定劑主要包括紫外線吸收劑、受阻胺類光穩(wěn)定劑（HALS）等。其中，紫外線吸收劑（UVA）通過大范圍波長(zhǎng)的紫外光，并將其轉(zhuǎn)變?yōu)闊o害的熱和熒光釋放，對(duì)易變色材料起防護(hù)作用，屬于預(yù)防型光穩(wěn)定劑；受阻胺類光穩(wěn)定劑（HALS）是通過捕獲自由基、分解氫過氧化物、捕獲重金屬、猝滅單線態(tài)氧的協(xié)同作用達(dá)到光防護(hù)效果，屬于滅失型光穩(wěn)定劑。光穩(wěn)定劑主要應(yīng)用在農(nóng)膜、包裝膜、注塑、型材、通用拉絲、家電面板、鞋材、光伏和涂覆等聚乙烯和聚丙烯制品，專業(yè)化、差異化程度高，有較高的附加價(jià)值。全球光穩(wěn)定劑市場(chǎng)穩(wěn)定增長(zhǎng)，中國(guó)光穩(wěn)定劑消費(fèi)占比不斷提高。根據(jù)MarketsandMarkets，2019年全球光穩(wěn)定劑市場(chǎng)規(guī)模達(dá)13.30億美元，預(yù)計(jì)2025年全球光穩(wěn)定劑市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到15.68億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為5.5%。根據(jù)中國(guó)化工信息中心，2018年全球光穩(wěn)定劑消費(fèi)區(qū)域主要分布在美國(guó)、西歐及中國(guó)，共占全球消費(fèi)消費(fèi)量92%，日本消費(fèi)量占全球8%。中國(guó)光穩(wěn)定劑消費(fèi)占比不斷提高，從2005年的16%增長(zhǎng)至2018年的29%。從地區(qū)增速來看，2018年，歐美地區(qū)的消費(fèi)增速較為穩(wěn)定，保持在2-3%；中國(guó)和印度是光穩(wěn)定劑消費(fèi)量增長(zhǎng)最快的地區(qū)，年均增長(zhǎng)率分別為8%和6%。受阻胺類光穩(wěn)定劑占據(jù)絕對(duì)市場(chǎng)份額。在全球光穩(wěn)定劑市場(chǎng)中，受阻胺光穩(wěn)定劑占據(jù)最主要的市場(chǎng)份額，其次是紫外線吸收劑、猝滅劑。根據(jù)MarketsandMarkets統(tǒng)計(jì)，2019年全球光穩(wěn)定劑中受阻胺光穩(wěn)定劑消費(fèi)占比約70%，紫外線吸收劑消費(fèi)占比約20%、猝滅劑市場(chǎng)占比約10%。2019年中國(guó)受阻胺類產(chǎn)品消費(fèi)占比62%，苯并三唑類（紫外線吸收劑）消費(fèi)占比21%，其他消費(fèi)占比為17%。國(guó)際市場(chǎng)由海外跨國(guó)巨頭主導(dǎo)，行業(yè)格局呈現(xiàn)長(zhǎng)尾分布。全球光穩(wěn)定劑主要生產(chǎn)廠家約30多家，光穩(wěn)定劑的全球市場(chǎng)由海外跨國(guó)巨頭主導(dǎo)，巴斯夫和松原兩家公司占據(jù)全球45%的市場(chǎng)份額，美國(guó)的氰特（Cytec）、日本的Chemipro、中國(guó)臺(tái)灣省永光化學(xué)以及內(nèi)地利安隆、天罡、聯(lián)盛等企業(yè)在市占率上與上述兩家企業(yè)有一定的差距，但整體呈現(xiàn)長(zhǎng)尾分布，市場(chǎng)較為分散。國(guó)內(nèi)企業(yè)專注于突破單類產(chǎn)品。國(guó)內(nèi)企業(yè)依靠技術(shù)突破、高性價(jià)比產(chǎn)品逐漸搶占市場(chǎng)，產(chǎn)品線較為單一，多專注于一類光穩(wěn)定劑的生產(chǎn)。目前國(guó)內(nèi)光穩(wěn)定劑有一定規(guī)模的企業(yè)有利安隆、宿遷聯(lián)盛、北京天罡，產(chǎn)能均在2萬噸左右，分別占據(jù)5%的全球份額，宿遷聯(lián)盛擴(kuò)產(chǎn)后新增1萬噸產(chǎn)能。杭州帝盛產(chǎn)品聚焦于高毛利率的紫外線吸收劑，特別是應(yīng)用最廣泛的苯并三氮唑類；宿遷聯(lián)盛、北京天罡和振興化工主要以生產(chǎn)受阻胺類為主；利安隆同時(shí)涉足紫外線吸收劑和受阻胺兩大類，并通過收購(gòu)常山科潤(rùn)和衡水凱亞擴(kuò)大兩類產(chǎn)品產(chǎn)能。2.3.受下游市場(chǎng)需求及政策推動(dòng)，抗老化助劑有望保持穩(wěn)定增長(zhǎng)抗老化助劑作為高分子材料提升性能的必添輔助劑，由于下游的橡膠、涂料、化學(xué)纖維、膠黏劑等高分子材料未來很長(zhǎng)一段時(shí)間增速較好，抗老化助劑將較長(zhǎng)時(shí)期保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)。全球高分子材料市場(chǎng)穩(wěn)定增長(zhǎng)。根據(jù)泛歐塑料工業(yè)協(xié)會(huì)（PlasticEurope）及MarketsandMarkets發(fā)布的相關(guān)數(shù)據(jù)，2020年塑料制品市場(chǎng)規(guī)模約為4,683億美元，至2025年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到5961億美元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率4.94%。根據(jù)Statista和Eurostat發(fā)布的相關(guān)數(shù)據(jù)，2019年全球合成纖維產(chǎn)量將達(dá)到7000萬噸，自2010以來年均復(fù)合增長(zhǎng)率為4.4%。根據(jù)MarketsandMarkets發(fā)布的相關(guān)數(shù)據(jù)，2020年全球膠黏劑和密封膠市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到630億美元，至2025年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到800億美元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為4.8%。根據(jù)Statista和MarketsandMarkets發(fā)布的相關(guān)數(shù)據(jù)，2020年涂料市場(chǎng)規(guī)模約為1472億美元，至2025年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1794億美元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為4.0%，2020年合成橡膠市場(chǎng)規(guī)模約為288.8億美元，至2025年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到378.2億美元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率5.5%。我國(guó)已成為全球高分子材料市場(chǎng)的增長(zhǎng)中心。根據(jù)立鼎產(chǎn)業(yè)研究中心發(fā)布的相關(guān)數(shù)據(jù)，2017年塑料等五大高分子材料全球合計(jì)產(chǎn)量接近5億噸，其中國(guó)內(nèi)產(chǎn)量近1.7億噸，約占全球產(chǎn)量的三分之一。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國(guó)塑料制品年產(chǎn)量由2010年的5830.60萬噸增加至2020年的7603.20萬噸，復(fù)合增長(zhǎng)率為2.69%；我國(guó)化纖產(chǎn)業(yè)已形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈配套體系，成為產(chǎn)品覆蓋面及應(yīng)用范圍最廣的國(guó)家，2010年我國(guó)化學(xué)纖維年產(chǎn)量3090.00萬噸，2020年增加至6126.50萬噸，復(fù)合增長(zhǎng)率為7.08%；2010-2020年我國(guó)涂料產(chǎn)量年均復(fù)合增長(zhǎng)率為9.79%；2010-2020年我國(guó)合成橡膠產(chǎn)量年均復(fù)合增長(zhǎng)率為9.09%；

2010-2018年我國(guó)膠黏劑產(chǎn)量年均復(fù)合增長(zhǎng)率為7.71%。除塑料制品外，我國(guó)其他四大高分子材料的復(fù)合增長(zhǎng)率均高于全球增長(zhǎng)率，無論產(chǎn)量還是成長(zhǎng)性，我國(guó)均為全球高分子材料最為重要的市場(chǎng)。政策驅(qū)動(dòng)加消費(fèi)升級(jí)，高分子材料有望加速發(fā)展。高分子材料化學(xué)助劑已成為現(xiàn)代化學(xué)工業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域，也是國(guó)家各類政策重點(diǎn)扶持的領(lǐng)域之一。2015年國(guó)家將新材料列為大力推動(dòng)的重點(diǎn)領(lǐng)域并突破發(fā)展，以高性能結(jié)構(gòu)材料、功能性高分子材料、先進(jìn)復(fù)合材料為發(fā)展重點(diǎn)。2019國(guó)家發(fā)布產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄，指導(dǎo)高分子橡膠、水基型膠粘劑、生物高分子材料等的發(fā)展。一系列產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策的出臺(tái)為我國(guó)化學(xué)助劑企業(yè)提供了良好的政策環(huán)境。同時(shí)，隨著消費(fèi)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，以高性能、輕質(zhì)、低毒性的高分子材料代替?zhèn)鹘y(tǒng)金屬、無機(jī)材料已經(jīng)成為節(jié)能環(huán)保的一個(gè)趨勢(shì)，進(jìn)一步提升高分子材料抗老化性能是今后一段時(shí)期的技術(shù)熱點(diǎn)，抗老化助劑對(duì)下游高分子材料的滲透率將會(huì)進(jìn)一步提升。3.潤(rùn)滑油添加劑：外資壟斷，國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)逐漸顯現(xiàn)3.1.康泰股份為國(guó)內(nèi)潤(rùn)滑油添加劑龍頭利安隆擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金形式收購(gòu)國(guó)內(nèi)潤(rùn)滑油添加劑龍頭康泰股份?？堤┕煞菔悄壳皣?guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)潤(rùn)滑油添加劑產(chǎn)品種類最為齊全的公司之一，公司擁有18大系列260多個(gè)添加劑品種，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于潤(rùn)滑油、潤(rùn)滑脂、石油助劑、燃料油及乳化炸藥等領(lǐng)域，并最終應(yīng)用于海陸空交通運(yùn)輸、各種工業(yè)設(shè)備、各類金屬加工環(huán)境以及特種作業(yè)領(lǐng)域等，產(chǎn)品銷往全國(guó)并出口至全球20多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。在不斷擴(kuò)大市場(chǎng)份額的同時(shí)，公司逐步完善自有產(chǎn)品生產(chǎn)線，在錦州、義縣設(shè)置3個(gè)生產(chǎn)基地，擁有磺酸、清凈劑、無灰分散劑、抗氧抗腐抗磨劑和復(fù)合劑等生產(chǎn)線，可生產(chǎn)品種達(dá)100多個(gè)。潤(rùn)滑油添加劑增強(qiáng)潤(rùn)滑油性能，添加比例為2%-30%。潤(rùn)滑油由基礎(chǔ)油和添加劑兩部分組成，是目前用量最大、使用范圍最廣的潤(rùn)滑材料，是機(jī)械和工業(yè)設(shè)備運(yùn)作不可或缺的一種物質(zhì)?；A(chǔ)油是潤(rùn)滑油的主要成分，其含量占比在70%-98%之間，雖具備一定的潤(rùn)滑特性，但仍未達(dá)到直接使用要求，還需加入不同功能的添加劑。潤(rùn)滑油添加劑能夠提高潤(rùn)滑油在機(jī)械系統(tǒng)中的效率并增強(qiáng)其性能，或延長(zhǎng)潤(rùn)滑劑的使用壽命和提高穩(wěn)定性。潤(rùn)滑油添加劑廣泛應(yīng)用于汽車發(fā)動(dòng)機(jī)潤(rùn)滑油（包括天然氣發(fā)動(dòng)機(jī)）、鐵路機(jī)車發(fā)動(dòng)機(jī)油、船舶發(fā)動(dòng)機(jī)油、工業(yè)潤(rùn)滑油、潤(rùn)滑脂、乳化炸藥等領(lǐng)域。潤(rùn)滑油添加劑一般占潤(rùn)滑油總體比例約2%~30%左右

（通常液壓油加劑量較小而重負(fù)荷發(fā)動(dòng)機(jī)潤(rùn)滑油加劑量較大），可以分為單劑和復(fù)合劑。疫情短暫影響業(yè)績(jī)，業(yè)績(jī)即將重回正軌。2020年康泰股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.45億元，同比下滑20.76%；實(shí)現(xiàn)歸母利潤(rùn)3332萬元，同比下滑35.77%。2020年公司營(yíng)收利潤(rùn)大幅下滑原因系：1）公司第一大客戶青島阿特拉斯及其商業(yè)伙伴屬于外資企業(yè)，歷年其負(fù)責(zé)人都會(huì)親自前往公司洽談合作事宜，2020年受境內(nèi)外疫情影響，其負(fù)責(zé)人未能來境內(nèi)與公司進(jìn)行當(dāng)面充分溝通交流，一定程度上導(dǎo)致青島阿特拉斯及其商業(yè)伙伴在終端客戶對(duì)部分產(chǎn)品招投標(biāo)時(shí)未中標(biāo)。2）因路博潤(rùn)戰(zhàn)略調(diào)整，子公司北京苯環(huán)與路博潤(rùn)簽訂的《經(jīng)銷協(xié)議》之補(bǔ)充協(xié)議對(duì)北京苯環(huán)經(jīng)銷路博潤(rùn)產(chǎn)品類別由“發(fā)動(dòng)機(jī)油添加劑及傳動(dòng)系統(tǒng)應(yīng)用添加劑”調(diào)整為“金屬加工液添加劑產(chǎn)品”，使得公司從2019年下半年開始經(jīng)銷路博潤(rùn)產(chǎn)品類別大幅縮減。2021年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.55億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2406萬元，年化營(yíng)收利潤(rùn)同比2019年僅小幅下滑，公司業(yè)績(jī)正在重回正軌。添加劑超市，為客戶提供個(gè)性化應(yīng)用方案?？堤┕煞莶扇　疤砑觿┏小碑a(chǎn)品經(jīng)營(yíng)模式，具有200多個(gè)潤(rùn)滑油添加劑品種的經(jīng)營(yíng)能力，利用近20年來掌握的添加劑應(yīng)用技術(shù)和積累的供應(yīng)商資源，為客戶提供品種齊全的添加劑，并在最短時(shí)間內(nèi)滿足其采購(gòu)、配送等要求，努力為客戶提供“一站式采購(gòu)”的服務(wù)。公司為客戶提供潤(rùn)滑油添加劑相關(guān)的咨詢、培訓(xùn)、生產(chǎn)指導(dǎo)等服務(wù)，對(duì)于有特殊需求的客戶提供個(gè)性化添加劑應(yīng)用方案。由于生產(chǎn)潤(rùn)滑油所需的添加劑種類繁多，下游客戶分散采購(gòu)成本高、耗時(shí)長(zhǎng)，質(zhì)量也難以保障。二期項(xiàng)目有望提高公司產(chǎn)能利用率?？堤┕煞葑栽O(shè)立以來，先后建設(shè)了6條產(chǎn)品生產(chǎn)線，產(chǎn)品涵蓋磺酸鹽（清凈劑）、分散劑和ZDDP等單劑產(chǎn)品，內(nèi)燃機(jī)油復(fù)合劑、齒輪油復(fù)合劑和液壓油復(fù)合劑等復(fù)合劑產(chǎn)品，以及烷基苯磺酸產(chǎn)品。公司烷基苯磺酸等產(chǎn)線產(chǎn)能利用率不高，主要原因系磺酸鹽生產(chǎn)線的產(chǎn)能不足，康泰3.8萬噸/年潤(rùn)滑油添加劑建設(shè)項(xiàng)目建設(shè)投產(chǎn)后，磺酸鹽產(chǎn)能將達(dá)2萬噸/年，基本匹配烷基苯磺酸的產(chǎn)能，屆時(shí)產(chǎn)能利用率有望大大提高。復(fù)合劑是直接面向下游潤(rùn)滑油生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)品，目前國(guó)際國(guó)內(nèi)復(fù)合劑市場(chǎng)主要被國(guó)際四大添加劑生產(chǎn)企業(yè)所占有，公司與四大添加劑企業(yè)相比，還存在一定差距，因此復(fù)合劑產(chǎn)線產(chǎn)能利用率的提高需要一定的過程。公司的無灰分散劑在很大程度上供復(fù)合劑產(chǎn)線使用，因此產(chǎn)能利用率的提高與復(fù)合劑存在較高的相關(guān)性。3.2.全球潤(rùn)滑油市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)，潤(rùn)滑劑添加劑行業(yè)發(fā)展向好全球潤(rùn)滑油添加劑市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)。全球潤(rùn)滑劑添加劑市場(chǎng)規(guī)模較大且基本趨于穩(wěn)定增長(zhǎng)。據(jù)全球咨詢和研究公司克萊恩（Kline&Co）及上海市潤(rùn)滑油品行業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，全球潤(rùn)滑油添加劑需求量從2012年的400萬噸增長(zhǎng)到2018年的442萬噸，市場(chǎng)規(guī)模由133億美元增長(zhǎng)到143億美元?？紤]到印度、巴西等新興經(jīng)濟(jì)體的高速增長(zhǎng)以及上一輪美聯(lián)儲(chǔ)停止縮表對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響，潤(rùn)滑油添加劑的實(shí)際年消耗量將進(jìn)入新一輪的增長(zhǎng)周期，預(yù)計(jì)至2023年，全球潤(rùn)滑油添加劑需求量將增加至543萬噸，市場(chǎng)規(guī)模約為185億美元。中國(guó)作為全球最大的潤(rùn)滑油消費(fèi)國(guó)之一，我國(guó)潤(rùn)滑油添加劑的需求量由2013年的75萬噸增長(zhǎng)到2018年的91.9萬噸，年均增長(zhǎng)率為4.2%。據(jù)上海市潤(rùn)滑油品行業(yè)協(xié)會(huì)的預(yù)測(cè)，至2023年，我國(guó)潤(rùn)滑油添加劑需求量將增長(zhǎng)至112萬噸，市場(chǎng)規(guī)模約38億美元。內(nèi)燃機(jī)油占據(jù)潤(rùn)滑油添加劑過半消費(fèi)量。按照不同用途，潤(rùn)滑油可分為重負(fù)荷發(fā)動(dòng)機(jī)油、乘用車發(fā)動(dòng)機(jī)油、工業(yè)發(fā)動(dòng)機(jī)油、金屬加工業(yè)通用工業(yè)潤(rùn)滑油等細(xì)分品種，其中重負(fù)荷發(fā)動(dòng)機(jī)油和乘用車發(fā)動(dòng)機(jī)油等內(nèi)燃機(jī)油的市場(chǎng)份額占比約46%，但就潤(rùn)滑油添加劑用量而言，重負(fù)荷發(fā)動(dòng)機(jī)油和乘用車發(fā)動(dòng)機(jī)油的用量占比約60%，原因在于上述兩類潤(rùn)滑油多應(yīng)用于靠燃燒產(chǎn)生動(dòng)力的內(nèi)燃機(jī)，內(nèi)燃機(jī)尤其是汽車發(fā)動(dòng)機(jī)對(duì)潤(rùn)滑油性能的要求較高，使用的添加劑比例也就更高，添加劑占比大約為10-15%左右，這類潤(rùn)滑油對(duì)潤(rùn)滑油添加劑需求量增長(zhǎng)的影響比較大。分散劑、黏度指數(shù)改進(jìn)劑、清凈劑占據(jù)大部分需求。從全球看，按照潤(rùn)滑油添加劑的功能分布來看，分散劑、黏度指數(shù)改進(jìn)劑、清凈劑占據(jù)了大部分需求，合計(jì)占潤(rùn)滑油添加劑總需求量的65-70%左右。其余添加劑中，抗磨劑占6-7%，抗氧劑及摩擦改進(jìn)劑各占4-5%，乳化劑占3-4%，其他添加劑合計(jì)占需求量的11-12%。國(guó)內(nèi)潤(rùn)滑油添加劑的需求結(jié)構(gòu)與全球的需求結(jié)構(gòu)相似，需求量排名前三的潤(rùn)滑油添加劑同樣是分散劑、黏度指數(shù)改進(jìn)劑以及清凈劑，三種添加劑合計(jì)占需求總量的65%以上。不同發(fā)動(dòng)機(jī)油對(duì)單劑的需求量存在較大差異。按照不同用途，潤(rùn)滑油可分為多種潤(rùn)滑油，不同的潤(rùn)滑油因工作條件的不同對(duì)添加劑的需求也各有差別，如重負(fù)荷發(fā)動(dòng)機(jī)油和乘用車機(jī)油對(duì)分散劑、黏度指數(shù)改進(jìn)劑和清凈劑的需求量都較大，但也存在結(jié)構(gòu)性差異。在重負(fù)荷發(fā)動(dòng)機(jī)油的添加劑中，分散劑、黏度指數(shù)改進(jìn)劑和清凈劑的用量占比分別為38%，26%和23%，但在乘用車發(fā)動(dòng)機(jī)油的添加劑中，黏度指數(shù)改進(jìn)劑的用量高達(dá)41%，其次為分散劑31%，清凈劑的用量相對(duì)較低為11%。金屬加工液這類非內(nèi)燃機(jī)油在添加劑的用量差異更為明顯，其用量最大的添加劑分別為防腐劑、乳化劑、潤(rùn)滑性添加劑和極壓抗磨劑，對(duì)分散劑，黏度指數(shù)改進(jìn)劑和清凈劑這三大單劑的用量較少。全球潤(rùn)滑油市場(chǎng)增長(zhǎng)點(diǎn)主要在亞太地區(qū)。根據(jù)弗若斯特沙利文以及中國(guó)潤(rùn)滑油網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020年全球潤(rùn)滑油銷售額將會(huì)達(dá)到1788.7億美元。近年來全球的潤(rùn)滑油行業(yè)產(chǎn)能及發(fā)展重心正在向以中國(guó)、印度為代表的亞太發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移，以中國(guó)、印度為代表的亞太發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)成為全球潤(rùn)滑油需求量增長(zhǎng)最快的地區(qū)，據(jù)GPGlobal公司預(yù)測(cè)，亞太地區(qū)的潤(rùn)滑油需求份額將從2015年的46.9%增加到2021年的49.9%，中東和非洲的市場(chǎng)份額將從2015年的6.9%略增至2021年的7.1%。據(jù)瑞豐新材招股說明書，2018年中國(guó)潤(rùn)滑油消費(fèi)量約為687萬噸，我國(guó)是世界最大的潤(rùn)滑油消費(fèi)國(guó)之一，但是剔除船用油后的人均潤(rùn)滑油消費(fèi)量不足4千克，與西歐和北美發(fā)達(dá)國(guó)家人均消耗15-20千克的水平依然有一定差距，有較大的增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)發(fā)展迅猛，工程機(jī)械市場(chǎng)規(guī)模巨大。根據(jù)公安部交通管理局統(tǒng)計(jì)，我國(guó)機(jī)動(dòng)車保有量已常年位居世界前列，截至2021年末，全國(guó)機(jī)動(dòng)車保有量已達(dá)3.95億輛，同比增長(zhǎng)6.18%，2010-2021年復(fù)合增長(zhǎng)率為6.05%。但人均保有量與歐美國(guó)家仍存在較大差距，2020年我國(guó)每千人汽車擁有量?jī)H為160輛，而美國(guó)、澳大利亞、意大利、加拿大等發(fā)達(dá)國(guó)家的千人汽車擁有量分別為837輛、747輛、695輛、670輛、591輛，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了我國(guó)的千人汽車擁有量。作為全球的基建大國(guó)，我國(guó)工程機(jī)械的使用量一直保持著高使用強(qiáng)度，對(duì)潤(rùn)滑油的消耗極大，是潤(rùn)滑油及潤(rùn)滑油添加劑另一個(gè)重要的消費(fèi)市場(chǎng)，中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)工程機(jī)械設(shè)備保有量自2010年的447萬臺(tái)增長(zhǎng)到2017年的747萬臺(tái)，年復(fù)合增長(zhǎng)率7.61%，2018年的銷量為99.94萬臺(tái)，持續(xù)保持增長(zhǎng)趨勢(shì)。隨著我國(guó)機(jī)動(dòng)車市場(chǎng)的持續(xù)增長(zhǎng)及工業(yè)化進(jìn)程加快，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)潤(rùn)滑油添加劑市場(chǎng)的需求將繼續(xù)保持較高的增長(zhǎng)率。3.3.產(chǎn)業(yè)集中，四大潤(rùn)滑油添加劑企業(yè)占據(jù)全球85%份額國(guó)際四大潤(rùn)滑油添加劑企業(yè)占據(jù)全球85%的市場(chǎng)份額。路博潤(rùn)（Lubrizol）、潤(rùn)英聯(lián)（Infineum）、雪佛龍奧倫耐（ChevronOronite）、雅富頓（Afton）在技術(shù)研發(fā)和市場(chǎng)拓展方面有深厚的積淀，控制了全球85%左右的添加劑市場(chǎng)份額。四大潤(rùn)滑油添加劑公司以銷售復(fù)合劑為主，其生產(chǎn)的單劑一般都是自用，同時(shí)向外部單劑廠商購(gòu)其不生產(chǎn)或產(chǎn)能不足的單劑產(chǎn)品。除以上四大潤(rùn)滑油添加劑公司之外，國(guó)外還有科聚亞（Chemtura，已被LANXESS公司收購(gòu)）、巴斯夫

（Basf）、范德比爾特（Vanderbilt）、羅曼克斯（Rohmax）等生產(chǎn)添加劑單劑為主的知名特色潤(rùn)滑油添加劑公司。這幾家公司雖然受規(guī)模限制，產(chǎn)量較小，但在各自專業(yè)領(lǐng)域均有較強(qiáng)的研發(fā)實(shí)力，因而占有一定的國(guó)際市場(chǎng)份額。四大潤(rùn)滑油添加劑公司持續(xù)加碼國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。早在21世紀(jì)初，四大潤(rùn)滑油添加劑就開始加碼中國(guó)市場(chǎng)，2006年1月雅富頓在蘇州工業(yè)園區(qū)成立了雅富頓化工（蘇州）有限公司，從事復(fù)合劑的生產(chǎn)，此后繼續(xù)在蘇州開辦了生產(chǎn)金屬加工液和添加劑的工廠。2010年1月，路博潤(rùn)在珠海設(shè)立路博潤(rùn)添加劑（珠海）有限公司，開始在中國(guó)市場(chǎng)從事研發(fā)、生產(chǎn)、加工及銷售潤(rùn)滑油添加劑及相關(guān)產(chǎn)品。2013年11月，潤(rùn)英聯(lián)在江蘇省張家港保稅區(qū)設(shè)立潤(rùn)英聯(lián)（中國(guó)）有限公司，從事潤(rùn)滑油復(fù)合添加劑（轎車發(fā)動(dòng)機(jī)潤(rùn)滑油添加劑、重型柴油發(fā)動(dòng)機(jī)潤(rùn)滑油添加劑）的生產(chǎn)，一期項(xiàng)目產(chǎn)能達(dá)10萬噸/年，2020年1月二期擴(kuò)建項(xiàng)目正式啟動(dòng)，重點(diǎn)滿足國(guó)內(nèi)及亞太地區(qū)日益提升的高端潤(rùn)滑油市場(chǎng)需求。2015年3月，雪佛龍奧倫耐與寧波經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)簽約，投資建設(shè)潤(rùn)滑油添加劑項(xiàng)目，該項(xiàng)目于2018年10月舉行了開工儀式。國(guó)內(nèi)企業(yè)單劑市場(chǎng)取得突破，復(fù)合劑市場(chǎng)仍由外企和合資企業(yè)主導(dǎo)。隨著國(guó)內(nèi)潤(rùn)滑油添加劑生產(chǎn)企業(yè)技術(shù)水平不斷提高和生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，出現(xiàn)了少數(shù)具有一定行業(yè)影響力且技術(shù)研發(fā)實(shí)力較強(qiáng)的潤(rùn)滑油添加劑公司，除了在某些細(xì)分產(chǎn)品上替代進(jìn)口廠商取得了一定的市場(chǎng)份額外，還逐步開始在部分高端產(chǎn)品市場(chǎng)上與國(guó)外單劑廠商展開競(jìng)爭(zhēng)，現(xiàn)階段主要有錦州康泰、新鄉(xiāng)瑞豐、上海海潤(rùn)和無錫南方等企業(yè)。復(fù)合劑市場(chǎng)份額主要被國(guó)外潤(rùn)滑油添加劑公司或其在國(guó)內(nèi)設(shè)立的合資企業(yè)所占據(jù)，尤其是技術(shù)水平相對(duì)較高的高端復(fù)合劑產(chǎn)品，國(guó)內(nèi)新鄉(xiāng)瑞豐開始轉(zhuǎn)型，加碼復(fù)合劑市場(chǎng)。民營(yíng)潤(rùn)滑油添加劑公司崛起，國(guó)產(chǎn)替代有望。我國(guó)潤(rùn)滑油添加劑行業(yè)的起步和很多行業(yè)相似，通過合資公司以市場(chǎng)換技術(shù)，因此在蘭州和錦州誕生了國(guó)內(nèi)最早的潤(rùn)滑油添加劑公司，分別是路博潤(rùn)和蘭煉的合資公司以及潤(rùn)英聯(lián)和錦州石化的合資公司。但隨著市場(chǎng)的發(fā)展，民營(yíng)潤(rùn)滑油添加劑公司逐漸崛起，技術(shù)水平不斷提高，生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，在部分單劑上以極高的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)對(duì)外資的產(chǎn)品起到了一定的替代作用，并在不斷的提高市占率。國(guó)內(nèi)新鄉(xiāng)瑞豐近年也開始轉(zhuǎn)型，逐步加碼復(fù)合劑市場(chǎng)，開始與四大潤(rùn)滑油添加劑公司正面競(jìng)爭(zhēng)。利安隆收購(gòu)康泰股份也將為我國(guó)潤(rùn)滑油添加劑行業(yè)注入一股新的血液。3.4.API認(rèn)證壁壘限制中小企業(yè)發(fā)展，國(guó)內(nèi)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)即將落地API認(rèn)證是潤(rùn)滑油添加劑企業(yè)進(jìn)入主流市場(chǎng)的必經(jīng)之路。潤(rùn)滑油行業(yè)經(jīng)過多年的發(fā)展，已經(jīng)形成了相應(yīng)的行業(yè)慣例，其中之一就是API認(rèn)證。潤(rùn)滑油企業(yè)對(duì)API認(rèn)證極為看重，所有主流潤(rùn)滑劑在瓶身上均有著名API等級(jí)，因此潤(rùn)滑油添加劑公司想要進(jìn)入主流市場(chǎng)首先需要通過API認(rèn)證。API是美國(guó)石油協(xié)會(huì)（AmericanPetroleumInstitute）的簡(jiǎn)稱，創(chuàng)于1919年，是美國(guó)第一家商業(yè)級(jí)的商業(yè)學(xué)會(huì)，在1924年制定了API規(guī)范，對(duì)石油行業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)進(jìn)行了技術(shù)規(guī)范指導(dǎo)，在全球影響力極高。在潤(rùn)滑劑的API認(rèn)證當(dāng)中，通常用字母“S”表示汽油發(fā)動(dòng)機(jī)，“C”表示柴油發(fā)動(dòng)機(jī)。第二個(gè)字母的順序越靠后，表示該潤(rùn)滑油的等級(jí)、質(zhì)量越高。目前汽油機(jī)油在用的等級(jí)為SJ至SP，柴油機(jī)油在用的等級(jí)為CH-4到CK-4。API認(rèn)證壁壘高，中小企業(yè)難以突破。API認(rèn)證主要是針對(duì)復(fù)合劑，在API認(rèn)證過程中，會(huì)測(cè)試添加劑的各項(xiàng)指標(biāo)，一旦一項(xiàng)指標(biāo)無法通過，重新調(diào)整后需要從頭測(cè)試。從配方調(diào)整難度上看，API認(rèn)證過程中，一項(xiàng)指標(biāo)不通過，調(diào)整配方后，產(chǎn)品的其他指標(biāo)會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)變化，單劑配比影響的不是單個(gè)指標(biāo)，所有指標(biāo)都隨著單劑的配比進(jìn)行網(wǎng)狀變化，大大加大了配方的難度。因此，對(duì)于中小企業(yè)來說API認(rèn)證難以突破。國(guó)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)落地在即，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)門檻有望降低。2016年，在中國(guó)石油潤(rùn)滑油公司的大力倡導(dǎo)下，由中國(guó)內(nèi)燃機(jī)學(xué)會(huì)聯(lián)合中國(guó)汽車工程學(xué)會(huì)組織，于上海簽署成立“發(fā)動(dòng)機(jī)潤(rùn)滑油中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)開發(fā)創(chuàng)新聯(lián)盟”，康泰股份、瑞豐新材等國(guó)內(nèi)添加劑頭部企業(yè)是聯(lián)盟成員單位，參與制定標(biāo)準(zhǔn)。創(chuàng)新聯(lián)盟的核心目標(biāo)是力爭(zhēng)在五年內(nèi)通過研究中國(guó)當(dāng)前具有代表性的發(fā)動(dòng)機(jī)機(jī)型，開發(fā)與之配套的潤(rùn)滑油自主標(biāo)準(zhǔn)，改變中國(guó)自主發(fā)動(dòng)機(jī)要適應(yīng)國(guó)外油品技術(shù)要求的現(xiàn)狀。2018年2月，聯(lián)盟推行的4項(xiàng)臺(tái)架石化行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)通過了國(guó)家能源局立項(xiàng)批復(fù)。2021年，中國(guó)D1柴油機(jī)油自主標(biāo)準(zhǔn)4項(xiàng)臺(tái)架石化行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)開發(fā)和國(guó)標(biāo)修訂進(jìn)入了最后階段，國(guó)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)即將落地。國(guó)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)落地后，由于商用重負(fù)荷柴油發(fā)動(dòng)機(jī)自主化水平較高，潤(rùn)滑油臺(tái)架的建設(shè)和維護(hù)成本將得以優(yōu)化，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)認(rèn)證的資金門檻有望降低，中小企業(yè)有望借助國(guó)內(nèi)柴油機(jī)油市場(chǎng)的單點(diǎn)突破，逐步實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代。4.利安?。簯?zhàn)略布局前瞻性強(qiáng)，商業(yè)模式成熟高效4.1.戰(zhàn)略布局清晰，具有持續(xù)成長(zhǎng)性外延內(nèi)生保持抗老化劑業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。公司自成立以來，一直深耕抗老化劑行業(yè)，依托原有業(yè)務(wù)扎實(shí)的基礎(chǔ)盤，保持主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。2017年上市后，公司在抗老化劑領(lǐng)域不斷尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)，通過對(duì)常山科潤(rùn)和衡水凱亞的收購(gòu)，彌補(bǔ)了在紫外線吸收劑和受阻胺類光穩(wěn)定劑的產(chǎn)能不足，并通過入股內(nèi)蒙古優(yōu)尼克，擴(kuò)充了受阻胺類光穩(wěn)定劑中間體產(chǎn)能，為受阻胺類光穩(wěn)定劑的持續(xù)增長(zhǎng)提供保障。2018年，公司投資建設(shè)珠?；?，開始發(fā)力通用型抗氧劑，豐富抗氧劑產(chǎn)品線。公司通過外延內(nèi)生，保持抗老化劑業(yè)務(wù)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。強(qiáng)勢(shì)邁進(jìn)潤(rùn)滑油添加劑行業(yè)。潤(rùn)滑油添加劑行業(yè)壁壘極高，需要通過API認(rèn)證才能打入主流市場(chǎng)，同時(shí)潤(rùn)滑油企業(yè)、發(fā)動(dòng)機(jī)廠、整車廠對(duì)潤(rùn)滑油添加劑仍具有很強(qiáng)的約束作用。公司擬收購(gòu)錦州康泰92.21%股權(quán)，進(jìn)入潤(rùn)滑油添加劑行業(yè)，打造第二增長(zhǎng)曲線?？堤┕煞菔菄?guó)內(nèi)潤(rùn)滑油添加劑行業(yè)為數(shù)不多的規(guī)?；髽I(yè)之一，有成熟的產(chǎn)品線布局、領(lǐng)先的人力資源儲(chǔ)備和技術(shù)儲(chǔ)備。近幾年，康泰股份業(yè)績(jī)?cè)靥げ?，究其原因是產(chǎn)能建設(shè)匹配不合理所致。公司收購(gòu)康泰后，會(huì)協(xié)同部分客戶資源，輸出先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)，發(fā)揮康泰的現(xiàn)有產(chǎn)能，打開康泰銷售渠道，打造公司的第二增長(zhǎng)曲線。前瞻布局生命科學(xué)領(lǐng)域。公司已經(jīng)建成生命科學(xué)研究所，布局生命科學(xué)領(lǐng)域。公司積極開展校企合作，聯(lián)合開發(fā)醫(yī)美產(chǎn)品聚谷氨酸，已進(jìn)行到中試階段。2021年，公司與蘇州吉瑪基因股份有限公司等合資成立公司，發(fā)展核酸藥物單體業(yè)務(wù)，并已在天津漢沽基地開啟中試車間建設(shè)，深入研發(fā)核酸藥物單體技術(shù)。公司在生命科學(xué)領(lǐng)域投入大量研發(fā)資源，為未來的發(fā)展尋求更廣闊的空間。4.2.全球營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)快速響應(yīng)，客戶覆蓋全球知名高分子材料企業(yè)全球營(yíng)銷網(wǎng)路，實(shí)現(xiàn)72小時(shí)快速反應(yīng)。公司始終將創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)作為企業(yè)發(fā)展的重要戰(zhàn)略，采取“自主研發(fā)+合作研發(fā)”相結(jié)合的形式構(gòu)建了符合企業(yè)自身發(fā)展的技術(shù)創(chuàng)新模式。公司致力于構(gòu)建覆蓋全球、直銷和分銷有機(jī)結(jié)合、有能力提供本土服務(wù)的全球營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)。通過十五年的不懈努力，一個(gè)由設(shè)立于香港、美國(guó)、