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初等管理會(huì)計(jì)高等教育出版社中等職業(yè)教育國(guó)家規(guī)劃教材配套教學(xué)用書(會(huì)計(jì)專業(yè))主編金萍Accountancy

初等管理會(huì)計(jì)高等教育出版第七章長(zhǎng)期投資決策分析高等教育出版社第三節(jié)折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)及其計(jì)算第四節(jié)長(zhǎng)期投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用12第七章長(zhǎng)期投資決策分析高等教育出版社第三節(jié)2第七章長(zhǎng)期投資決策分析《初等管理會(huì)計(jì)》中等職業(yè)教育國(guó)家規(guī)劃教材

金萍主編北京高等教育出版社2004年課時(shí)安排

2課時(shí)（90分鐘）高等教育出版社第七章長(zhǎng)期投資決策分析高等教育出版社3第七章長(zhǎng)期投資決策分析【教學(xué)目標(biāo)】通過(guò)本次課的學(xué)習(xí)，要求學(xué)生了解考慮貨幣時(shí)間價(jià)值評(píng)價(jià)長(zhǎng)期投資決策方案各項(xiàng)指標(biāo)的特點(diǎn)，掌握凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)、內(nèi)部收益率的基本計(jì)算方法；明確獨(dú)立投資項(xiàng)目與多個(gè)互斥方案在進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)適用的不同方法，了解運(yùn)用長(zhǎng)期投資評(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)應(yīng)遵循的原則高等教育出版社第七章長(zhǎng)期投資決策分析【教學(xué)目標(biāo)】高等教育出4教學(xué)重點(diǎn)：

凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)、內(nèi)部收益率的基本計(jì)算方法教學(xué)難點(diǎn)：

凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)、內(nèi)部收益率的基本計(jì)算方法高等教育出版社第七章長(zhǎng)期投資決策分析教學(xué)重點(diǎn)、難點(diǎn)

教學(xué)重點(diǎn)：教學(xué)難點(diǎn)：高等教育出版社第七章5高等教育出版社第七章長(zhǎng)期投資決策分析......教學(xué)媒體教學(xué)方法使用自制多媒體課件講授法啟發(fā)式高等教育出版社第七章長(zhǎng)期投資決策分析....6四、作業(yè)三、課堂小結(jié)（約5分鐘） 二、新授及課堂練習(xí)（約75分鐘）一、導(dǎo)入（約10分鐘）高等教育出版社第七章長(zhǎng)期投資決策分析【教學(xué)過(guò)程】四、作業(yè)三、課堂小結(jié)（約5分鐘） 二、新授及課堂練習(xí)（約77一、導(dǎo)入教師根據(jù)學(xué)生掌握情況靈活選擇：1、長(zhǎng)期投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)包括哪些內(nèi)容？2、非折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)包含哪些內(nèi)容？

第七章長(zhǎng)期投資決策分析高等教育出版社

第七章長(zhǎng)期投資決策分析高等教育出版社8第三節(jié)折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)及其計(jì)算一、凈現(xiàn)值的含義、特點(diǎn)及其計(jì)算1、含義

凈現(xiàn)值——指將投資項(xiàng)目投入使用后的凈現(xiàn)金流量，以設(shè)定的折現(xiàn)率折算為現(xiàn)值，再減去初始投資額的現(xiàn)值后的余額。第七章長(zhǎng)期投資決策分析高等教育出版社第三節(jié)折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)及其計(jì)算第七章長(zhǎng)期投資決策分析高等教育出版社第三節(jié)9計(jì)算公式：凈現(xiàn)值=∑（某年的凈現(xiàn)金流量×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)）-初始投資額的現(xiàn)值如果各年的凈現(xiàn)金流量相等，則凈現(xiàn)值公式可以簡(jiǎn)化為：凈現(xiàn)值=凈現(xiàn)金流量的年金復(fù)利現(xiàn)值-初始投資額的現(xiàn)值第七章長(zhǎng)期投資決策分析高等教育出版社第三節(jié)折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)及其計(jì)算計(jì)算公式：第七章長(zhǎng)期投資決策分析高等教育出版102、特點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)：考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值，直接利用了各期凈現(xiàn)金流量進(jìn)行計(jì)算，能夠反映投資方案本身的收益率缺點(diǎn)：沒(méi)有揭示投資方案的收益率水平，并且當(dāng)各個(gè)投資方案的投資額不相同時(shí)，單看作為絕對(duì)值的凈現(xiàn)值，不能對(duì)方案作出正確評(píng)價(jià)例題講解（例7-4、7-5）：……第七章長(zhǎng)期投資決策分析高等教育出版社第三節(jié)折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)及其計(jì)算第七章長(zhǎng)期投資決策分析高等教育出版社第三節(jié)11第七章長(zhǎng)期投資決策分析二、凈現(xiàn)值率的含義、特點(diǎn)及其計(jì)算1、含義凈現(xiàn)值率——指投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值占原始投資額現(xiàn)值的百分比計(jì)算公式：凈現(xiàn)值率=凈現(xiàn)值∕原始投資額現(xiàn)值×100%高等教育出版社第三節(jié)折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)及其計(jì)算第七章長(zhǎng)期投資決策分析二、凈現(xiàn)值率的含義、特點(diǎn)及其計(jì)算高12第七章長(zhǎng)期投資決策分析

2、特點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值，動(dòng)態(tài)反映了投資方案本身的投入產(chǎn)出關(guān)系缺點(diǎn)：沒(méi)有直接反映投資方案的實(shí)際收益率水平，并且要以凈現(xiàn)值的計(jì)算為基礎(chǔ)例題講解（例7-6、7-7：……高等教育出版社第三節(jié)折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)及其計(jì)算第七章長(zhǎng)期投資決策分析2、特點(diǎn)高等教育出版13第七章長(zhǎng)期投資決策分析三、獲利指數(shù)的含義、特點(diǎn)及其計(jì)算1、含義獲利指數(shù)——指投資項(xiàng)目投入使用后的各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和與初始投資額之比計(jì)算公式：獲利指數(shù)=[∑（某年的凈現(xiàn)金流量×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)）]∕初始投資額的現(xiàn)值高等教育出版社第三節(jié)折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)及其計(jì)算第七章長(zhǎng)期投資決策分析三、獲利指數(shù)的含義、特點(diǎn)及其計(jì)算高14第七章長(zhǎng)期投資決策分析2、特點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值，反映了投資項(xiàng)目的投入產(chǎn)出關(guān)系，且有利于初始投資額不同的方案的比較評(píng)價(jià)缺點(diǎn)：獲利指數(shù)這一概念比較含糊，不便于理解例題講解（例7-8、7-9）：……第三節(jié)折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)及其計(jì)算高等教育出版社第七章長(zhǎng)期投資決策分析2、特點(diǎn)：第三節(jié)折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)及15第七章長(zhǎng)期投資決策分析四、內(nèi)部收益率的含義、特點(diǎn)及其計(jì)算含義：內(nèi)部收益率——指投資項(xiàng)目實(shí)際可能達(dá)到的報(bào)酬率，也就是使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率計(jì)算公式：

[某年的凈現(xiàn)金流量∕（1+i）t]-初始投資額的現(xiàn)值=0式中i即為所求的內(nèi)部收益率。第三節(jié)折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)及其計(jì)算高等教育出版社第七章長(zhǎng)期投資決策分析第三節(jié)折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)及其計(jì)算高16第七章長(zhǎng)期投資決策分析（二）、基本原理

當(dāng)一個(gè)投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率高于資金成本時(shí)說(shuō)明在考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的情況下，收回投資后還會(huì)產(chǎn)生剩余的現(xiàn)金凈流量，方案可取若內(nèi)含報(bào)酬率低于資金成本，說(shuō)明該方案在考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的情況下，投資不能全部收回，方案不可取高等教育出版社第三節(jié)折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)及其計(jì)算第七章長(zhǎng)期投資決策分析（二）、基本原理高等教17第七章長(zhǎng)期投資決策分析（三）、特點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值，反映了投資項(xiàng)目的真實(shí)報(bào)酬率，也有利于初始投資額不同的方案的比較評(píng)價(jià)缺點(diǎn)：計(jì)算過(guò)程比較復(fù)雜，特別是當(dāng)每年的凈現(xiàn)金流量不相等時(shí)，內(nèi)部收益率要經(jīng)過(guò)多次測(cè)算才能得出，十分麻煩例題講解（例7-10、7-11）：……高等教育出版社第三節(jié)折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)及其計(jì)算第七章長(zhǎng)期投資決策分析（三）、特點(diǎn)高等教育出版18第七章長(zhǎng)期投資決策分析五、折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)之間的關(guān)系1、當(dāng)凈現(xiàn)值>0時(shí)，凈現(xiàn)值率>0，獲利指數(shù)>1，內(nèi)部收益率>設(shè)定的折現(xiàn)率2、當(dāng)凈現(xiàn)值=0時(shí)，凈現(xiàn)值率=0，獲利指數(shù)=1，內(nèi)部收益率=設(shè)定的折現(xiàn)率3、當(dāng)凈現(xiàn)值<0時(shí)，凈現(xiàn)值率<0，獲利指數(shù)<1，內(nèi)部收益率<設(shè)定的折現(xiàn)率高等教育出版社第三節(jié)折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)及其計(jì)算第七章長(zhǎng)期投資決策分析五、折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)之間的關(guān)系高等19第七章長(zhǎng)期投資決策分析第四節(jié)長(zhǎng)期投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用一、運(yùn)用長(zhǎng)期投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的一般原則教師說(shuō)明：（一）、具體問(wèn)題具體分析的原則（二）、分清主輔指標(biāo)的原則（三）、確保財(cái)務(wù)可行性原則高等教育出版社第四節(jié)長(zhǎng)期投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用第七章長(zhǎng)期投資決策分析高等教育出版社第四節(jié)20第七章長(zhǎng)期投資決策分析二、單一的獨(dú)立投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)（一）、含義

單一的獨(dú)立投資項(xiàng)目——指只有一個(gè)獨(dú)立投資項(xiàng)目可供選擇，需要利用有關(guān)評(píng)價(jià)指標(biāo)分析評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性，從而作出投資決策，即接受或者拒絕該投資項(xiàng)目高等教育出版社第四節(jié)長(zhǎng)期投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用第七章長(zhǎng)期投資決策分析二、單一的獨(dú)立投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性21第七章長(zhǎng)期投資決策分析二）、評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)

當(dāng)凈現(xiàn)值＞0，凈現(xiàn)值率＞0，獲利指數(shù)＞1，內(nèi)部收益率＞設(shè)定的基準(zhǔn)折現(xiàn)率，靜態(tài)投資回收期＜要求的投資回收期時(shí)，說(shuō)明其處于可接受的數(shù)值范圍，即可以接受該投資項(xiàng)目反之，則說(shuō)明其處于不可接受的數(shù)值范圍，應(yīng)當(dāng)拒絕該投資項(xiàng)目如果利用凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)和內(nèi)部收益率對(duì)同一個(gè)獨(dú)立項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)，會(huì)得出完全相同的結(jié)論高等教育出版社第四節(jié)長(zhǎng)期投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用第七章長(zhǎng)期投資決策分析二）、評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)高等22第七章長(zhǎng)期投資決策分析如果同時(shí)利用以上四個(gè)指標(biāo)（主要指標(biāo)）和靜態(tài)投資回收期、投資利潤(rùn)率（輔助指標(biāo)）對(duì)同一個(gè)獨(dú)立項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)，有時(shí)得出的結(jié)論可能會(huì)相互矛盾，這時(shí)應(yīng)以主要指標(biāo)的結(jié)論為依據(jù)進(jìn)行項(xiàng)目的取舍判斷，當(dāng)主要指標(biāo)處于可接受的數(shù)值范圍時(shí)，即使輔助指標(biāo)處于不可接受的數(shù)值范圍，也可以接受該投資項(xiàng)目；當(dāng)主要指標(biāo)處于不可接受的數(shù)值范圍時(shí)，即使輔助指標(biāo)處于可接受的數(shù)值范圍，也應(yīng)當(dāng)拒絕該投資項(xiàng)目例題講解（例7-12、7-13）：……第四節(jié)長(zhǎng)期投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用高等教育出版社第七章長(zhǎng)期投資決策分析如果同時(shí)利用以上四個(gè)指23第七章長(zhǎng)期投資決策分析三、多個(gè)互斥方案的比較與優(yōu)選

(一)、凈現(xiàn)值法如果投資方案的初始投資額相同，可以比較所有備選方案的凈現(xiàn)值，凈現(xiàn)值最大的方案即為最佳方案例題講解（例7-14）：……第四節(jié)長(zhǎng)期投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用高等教育出版社第七章長(zhǎng)期投資決策分析三、多個(gè)互斥方案的比較與優(yōu)選第24第七章長(zhǎng)期投資決策分析（二）、凈現(xiàn)值率法

如果投資方案的初始投資額不相同，可以比較所有備選方案的凈現(xiàn)值率，凈現(xiàn)值率最大的方案可以成為最佳方案例題講解（例7-15）：……第四節(jié)長(zhǎng)期投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用高等教育出版社第七章長(zhǎng)期投資決策分析（二）、凈現(xiàn)值率法第四節(jié)長(zhǎng)期投25第七章長(zhǎng)期投資決策分析（三）、獲利指數(shù)法

如果投資方案的初始投資額不相同，也可以比較所有備選方案的獲利指數(shù)，獲利指數(shù)最大的方案可以成為最佳方案例題講解（例7-16）：……第四節(jié)長(zhǎng)期投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用高等教育出版社第七章長(zhǎng)期投資決策分析（三）、獲利指數(shù)法第四節(jié)長(zhǎng)期投26第七章長(zhǎng)期投資決策分析（四）、差額投資內(nèi)部收益率法

在互斥方案的決策中，可以采用凈現(xiàn)值法和內(nèi)部報(bào)酬率法進(jìn)行評(píng)價(jià)，其結(jié)論通常是一致的，但有時(shí)也會(huì)得出相互矛盾的結(jié)論。這時(shí)，應(yīng)運(yùn)用差量分析原理，采用差額投資內(nèi)部收益率法，在差量?jī)衄F(xiàn)金流量分析的基礎(chǔ)上，計(jì)算差額內(nèi)部收益率，并據(jù)此判斷選擇最佳方案。差額內(nèi)部收益率——使兩個(gè)方案凈現(xiàn)金流量差額的現(xiàn)值之和等于零時(shí)的貼現(xiàn)率。其計(jì)算方法與內(nèi)部收益率相同。差額內(nèi)部收益率較高的方案，即為最佳方案。例題講解（例7-17）：……第四節(jié)長(zhǎng)期投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用高等教育出版社第七章長(zhǎng)期投資決策分析（四）、差額投資內(nèi)部收益率法第四節(jié)27課堂結(jié)小高等教育出版社第七章長(zhǎng)期投資決策分析

1、折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)主要包括凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)和內(nèi)部收益率，它們的共同特點(diǎn)是考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值，但計(jì)算比較復(fù)雜，特別是內(nèi)部收益率，測(cè)算較為麻煩。折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)是進(jìn)行長(zhǎng)期投資決策評(píng)價(jià)的主要指標(biāo)，其中，凈現(xiàn)值是最基本的折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)。

2、運(yùn)用長(zhǎng)期投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)，要遵循具體問(wèn)題具體分析的原則、分清主輔指標(biāo)的原則、確保財(cái)務(wù)可行性的原則。課堂結(jié)小高等教育出版社第七章長(zhǎng)期投資決策分析28課堂結(jié)小高等教育出版社第七章長(zhǎng)期投資決策分析

3、對(duì)于單一的獨(dú)立投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，當(dāng)有關(guān)評(píng)價(jià)指標(biāo)處于可接受的數(shù)值范圍，即當(dāng)凈現(xiàn)值＞0，凈現(xiàn)值率＞0，獲利指數(shù)＞1，內(nèi)部收益率＞設(shè)定的基準(zhǔn)折現(xiàn)率，靜態(tài)投資回收期＜要求的投資回收期時(shí)，可以接受該投資項(xiàng)目。反之，應(yīng)當(dāng)拒絕該投資項(xiàng)目。課堂結(jié)小高等教育出版社第七章長(zhǎng)期投資決策分析29課堂結(jié)小高等教育出版社第七章長(zhǎng)期投資決策分析4、對(duì)于多個(gè)互斥方案，當(dāng)投資方案的初始投資額相同時(shí)，凈現(xiàn)值最大的方案即為最佳方案；當(dāng)投資方案的初始投資額不相同時(shí)，凈現(xiàn)值率或者獲利指數(shù)最大的方案即為最佳方案；當(dāng)投資方案的初始投資額不相同而采用凈現(xiàn)值法和內(nèi)部報(bào)酬率法得出相互矛盾的結(jié)論時(shí)，應(yīng)采用差額投資內(nèi)部收益率法，差額內(nèi)部收益率較高的方案即為最佳方案。課堂結(jié)小高等教育出版社第七章長(zhǎng)期投資決策分析30第七章長(zhǎng)期投資決策分析四、作業(yè)高等教育出版社第七章長(zhǎng)期投資決策分析四、作業(yè)高等教育出版社31

ThankYou!高等教育出版社ThankYou!高等教育出版社Accountancy

初等管理會(huì)計(jì)高等教育出版社中等職業(yè)教育國(guó)家規(guī)劃教材配套教學(xué)用書(會(huì)計(jì)專業(yè))主編金萍Accountancy

初等管理會(huì)計(jì)高等教育出版第七章長(zhǎng)期投資決策分析高等教育出版社第三節(jié)折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)及其計(jì)算第四節(jié)長(zhǎng)期投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用12第七章長(zhǎng)期投資決策分析高等教育出版社第三節(jié)34第七章長(zhǎng)期投資決策分析《初等管理會(huì)計(jì)》中等職業(yè)教育國(guó)家規(guī)劃教材

金萍主編北京高等教育出版社2004年課時(shí)安排

2課時(shí)（90分鐘）高等教育出版社第七章長(zhǎng)期投資決策分析高等教育出版社35第七章長(zhǎng)期投資決策分析【教學(xué)目標(biāo)】通過(guò)本次課的學(xué)習(xí)，要求學(xué)生了解考慮貨幣時(shí)間價(jià)值評(píng)價(jià)長(zhǎng)期投資決策方案各項(xiàng)指標(biāo)的特點(diǎn)，掌握凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)、內(nèi)部收益率的基本計(jì)算方法；明確獨(dú)立投資項(xiàng)目與多個(gè)互斥方案在進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)適用的不同方法，了解運(yùn)用長(zhǎng)期投資評(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)應(yīng)遵循的原則高等教育出版社第七章長(zhǎng)期投資決策分析【教學(xué)目標(biāo)】高等教育出36教學(xué)重點(diǎn)：

凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)、內(nèi)部收益率的基本計(jì)算方法教學(xué)難點(diǎn)：

凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)、內(nèi)部收益率的基本計(jì)算方法高等教育出版社第七章長(zhǎng)期投資決策分析教學(xué)重點(diǎn)、難點(diǎn)

教學(xué)重點(diǎn)：教學(xué)難點(diǎn)：高等教育出版社第七章37高等教育出版社第七章長(zhǎng)期投資決策分析......教學(xué)媒體教學(xué)方法使用自制多媒體課件講授法啟發(fā)式高等教育出版社第七章長(zhǎng)期投資決策分析....38四、作業(yè)三、課堂小結(jié)（約5分鐘） 二、新授及課堂練習(xí)（約75分鐘）一、導(dǎo)入（約10分鐘）高等教育出版社第七章長(zhǎng)期投資決策分析【教學(xué)過(guò)程】四、作業(yè)三、課堂小結(jié)（約5分鐘） 二、新授及課堂練習(xí)（約739一、導(dǎo)入教師根據(jù)學(xué)生掌握情況靈活選擇：1、長(zhǎng)期投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)包括哪些內(nèi)容？2、非折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)包含哪些內(nèi)容？

第七章長(zhǎng)期投資決策分析高等教育出版社

第七章長(zhǎng)期投資決策分析高等教育出版社40第三節(jié)折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)及其計(jì)算一、凈現(xiàn)值的含義、特點(diǎn)及其計(jì)算1、含義

凈現(xiàn)值——指將投資項(xiàng)目投入使用后的凈現(xiàn)金流量，以設(shè)定的折現(xiàn)率折算為現(xiàn)值，再減去初始投資額的現(xiàn)值后的余額。第七章長(zhǎng)期投資決策分析高等教育出版社第三節(jié)折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)及其計(jì)算第七章長(zhǎng)期投資決策分析高等教育出版社第三節(jié)41計(jì)算公式：凈現(xiàn)值=∑（某年的凈現(xiàn)金流量×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)）-初始投資額的現(xiàn)值如果各年的凈現(xiàn)金流量相等，則凈現(xiàn)值公式可以簡(jiǎn)化為：凈現(xiàn)值=凈現(xiàn)金流量的年金復(fù)利現(xiàn)值-初始投資額的現(xiàn)值第七章長(zhǎng)期投資決策分析高等教育出版社第三節(jié)折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)及其計(jì)算計(jì)算公式：第七章長(zhǎng)期投資決策分析高等教育出版422、特點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)：考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值，直接利用了各期凈現(xiàn)金流量進(jìn)行計(jì)算，能夠反映投資方案本身的收益率缺點(diǎn)：沒(méi)有揭示投資方案的收益率水平，并且當(dāng)各個(gè)投資方案的投資額不相同時(shí)，單看作為絕對(duì)值的凈現(xiàn)值，不能對(duì)方案作出正確評(píng)價(jià)例題講解（例7-4、7-5）：……第七章長(zhǎng)期投資決策分析高等教育出版社第三節(jié)折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)及其計(jì)算第七章長(zhǎng)期投資決策分析高等教育出版社第三節(jié)43第七章長(zhǎng)期投資決策分析二、凈現(xiàn)值率的含義、特點(diǎn)及其計(jì)算1、含義凈現(xiàn)值率——指投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值占原始投資額現(xiàn)值的百分比計(jì)算公式：凈現(xiàn)值率=凈現(xiàn)值∕原始投資額現(xiàn)值×100%高等教育出版社第三節(jié)折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)及其計(jì)算第七章長(zhǎng)期投資決策分析二、凈現(xiàn)值率的含義、特點(diǎn)及其計(jì)算高44第七章長(zhǎng)期投資決策分析

2、特點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值，動(dòng)態(tài)反映了投資方案本身的投入產(chǎn)出關(guān)系缺點(diǎn)：沒(méi)有直接反映投資方案的實(shí)際收益率水平，并且要以凈現(xiàn)值的計(jì)算為基礎(chǔ)例題講解（例7-6、7-7：……高等教育出版社第三節(jié)折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)及其計(jì)算第七章長(zhǎng)期投資決策分析2、特點(diǎn)高等教育出版45第七章長(zhǎng)期投資決策分析三、獲利指數(shù)的含義、特點(diǎn)及其計(jì)算1、含義獲利指數(shù)——指投資項(xiàng)目投入使用后的各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和與初始投資額之比計(jì)算公式：獲利指數(shù)=[∑（某年的凈現(xiàn)金流量×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)）]∕初始投資額的現(xiàn)值高等教育出版社第三節(jié)折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)及其計(jì)算第七章長(zhǎng)期投資決策分析三、獲利指數(shù)的含義、特點(diǎn)及其計(jì)算高46第七章長(zhǎng)期投資決策分析2、特點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值，反映了投資項(xiàng)目的投入產(chǎn)出關(guān)系，且有利于初始投資額不同的方案的比較評(píng)價(jià)缺點(diǎn)：獲利指數(shù)這一概念比較含糊，不便于理解例題講解（例7-8、7-9）：……第三節(jié)折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)及其計(jì)算高等教育出版社第七章長(zhǎng)期投資決策分析2、特點(diǎn)：第三節(jié)折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)及47第七章長(zhǎng)期投資決策分析四、內(nèi)部收益率的含義、特點(diǎn)及其計(jì)算含義：內(nèi)部收益率——指投資項(xiàng)目實(shí)際可能達(dá)到的報(bào)酬率，也就是使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率計(jì)算公式：

[某年的凈現(xiàn)金流量∕（1+i）t]-初始投資額的現(xiàn)值=0式中i即為所求的內(nèi)部收益率。第三節(jié)折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)及其計(jì)算高等教育出版社第七章長(zhǎng)期投資決策分析第三節(jié)折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)及其計(jì)算高48第七章長(zhǎng)期投資決策分析（二）、基本原理

當(dāng)一個(gè)投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率高于資金成本時(shí)說(shuō)明在考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的情況下，收回投資后還會(huì)產(chǎn)生剩余的現(xiàn)金凈流量，方案可取若內(nèi)含報(bào)酬率低于資金成本，說(shuō)明該方案在考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的情況下，投資不能全部收回，方案不可取高等教育出版社第三節(jié)折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)及其計(jì)算第七章長(zhǎng)期投資決策分析（二）、基本原理高等教49第七章長(zhǎng)期投資決策分析（三）、特點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值，反映了投資項(xiàng)目的真實(shí)報(bào)酬率，也有利于初始投資額不同的方案的比較評(píng)價(jià)缺點(diǎn)：計(jì)算過(guò)程比較復(fù)雜，特別是當(dāng)每年的凈現(xiàn)金流量不相等時(shí)，內(nèi)部收益率要經(jīng)過(guò)多次測(cè)算才能得出，十分麻煩例題講解（例7-10、7-11）：……高等教育出版社第三節(jié)折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)及其計(jì)算第七章長(zhǎng)期投資決策分析（三）、特點(diǎn)高等教育出版50第七章長(zhǎng)期投資決策分析五、折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)之間的關(guān)系1、當(dāng)凈現(xiàn)值>0時(shí)，凈現(xiàn)值率>0，獲利指數(shù)>1，內(nèi)部收益率>設(shè)定的折現(xiàn)率2、當(dāng)凈現(xiàn)值=0時(shí)，凈現(xiàn)值率=0，獲利指數(shù)=1，內(nèi)部收益率=設(shè)定的折現(xiàn)率3、當(dāng)凈現(xiàn)值<0時(shí)，凈現(xiàn)值率<0，獲利指數(shù)<1，內(nèi)部收益率<設(shè)定的折現(xiàn)率高等教育出版社第三節(jié)折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)及其計(jì)算第七章長(zhǎng)期投資決策分析五、折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)之間的關(guān)系高等51第七章長(zhǎng)期投資決策分析第四節(jié)長(zhǎng)期投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用一、運(yùn)用長(zhǎng)期投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的一般原則教師說(shuō)明：（一）、具體問(wèn)題具體分析的原則（二）、分清主輔指標(biāo)的原則（三）、確保財(cái)務(wù)可行性原則高等教育出版社第四節(jié)長(zhǎng)期投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用第七章長(zhǎng)期投資決策分析高等教育出版社第四節(jié)52第七章長(zhǎng)期投資決策分析二、單一的獨(dú)立投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)（一）、含義

單一的獨(dú)立投資項(xiàng)目——指只有一個(gè)獨(dú)立投資項(xiàng)目可供選擇，需要利用有關(guān)評(píng)價(jià)指標(biāo)分析評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性，從而作出投資決策，即接受或者拒絕該投資項(xiàng)目高等教育出版社第四節(jié)長(zhǎng)期投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用第七章長(zhǎng)期投資決策分析二、單一的獨(dú)立投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性53第七章長(zhǎng)期投資決策分析二）、評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)

當(dāng)凈現(xiàn)值＞0，凈現(xiàn)值率＞0，獲利指數(shù)＞1，內(nèi)部收益率＞設(shè)定的基準(zhǔn)折現(xiàn)率，靜態(tài)投資回收期＜要求的投資回收期時(shí)，說(shuō)明其處于可接受的數(shù)值范圍，即可以接受該投資項(xiàng)目反之，則說(shuō)明其處于不可接受的數(shù)值范圍，應(yīng)當(dāng)拒絕該投資項(xiàng)目如果利用凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)和內(nèi)部收益率對(duì)同一個(gè)獨(dú)立項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)，會(huì)得出完全相同的結(jié)論高等教育出版社第四節(jié)長(zhǎng)期投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用第七章長(zhǎng)期投資決策分析二）、評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)高等54第七章長(zhǎng)期投資決策分析如果同時(shí)利用以上四個(gè)指標(biāo)（主要指標(biāo)）和靜態(tài)投資回收期、投資利潤(rùn)率（輔助指標(biāo)）對(duì)同一個(gè)獨(dú)立項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)，有時(shí)得出的結(jié)論可能會(huì)相互矛盾，這時(shí)應(yīng)以主要指標(biāo)的結(jié)論為依據(jù)進(jìn)行項(xiàng)目的取舍判斷，當(dāng)主要指標(biāo)處于可接受的數(shù)值范圍時(shí)，即使輔助指標(biāo)處于不可接受的數(shù)值范圍，也可以接受該投資項(xiàng)目；當(dāng)主要指標(biāo)處于不可接受的數(shù)值范圍時(shí)，即使輔助指標(biāo)處于可接受的數(shù)值范圍，也應(yīng)當(dāng)拒絕該投資項(xiàng)目例題講解（例7-12、7-13）：……第四節(jié)長(zhǎng)期投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用高等教育出版社第七章長(zhǎng)期投資決策分析如果同時(shí)利用以上四個(gè)指55第七章長(zhǎng)期投資決策分析三、多個(gè)互斥方案的比較與優(yōu)選

(一)、凈現(xiàn)值法如果投資方案的初始投資額相同，可以比較所有備選方案的凈現(xiàn)值，凈現(xiàn)值最大的方案即為最佳方案例題講解（例7-14）：……第四節(jié)長(zhǎng)期投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用高等教育出版社第七章長(zhǎng)期投資決策分析三、多個(gè)互斥方案的比較與優(yōu)選第56第七章長(zhǎng)期投資決策分析（二）、凈現(xiàn)值率法

如果投資方案的初始投資額不相同，可以比較所有備選方案的凈現(xiàn)值率，凈現(xiàn)值率最大的方案可以成為最佳方案例題講解（例7-15）：……第四節(jié)長(zhǎng)期投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用高等教育出版社第七章長(zhǎng)期投資決策分析（二）、凈現(xiàn)值率法第四節(jié)長(zhǎng)期投57第七章長(zhǎng)期投資決策分析（三）、獲利指數(shù)法

如果投資方案的初始投資額不相同，也可以比較所有備選方案的獲利指數(shù)，獲利指數(shù)最大的方案可以成為最佳方案例題講解（例7-16）：……第四節(jié)長(zhǎng)期投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用高等