第8章

信用風(fēng)險(xiǎn)管理第8章信用風(fēng)險(xiǎn)管理8.1信用風(fēng)險(xiǎn)概述信用是以償還為條件的價(jià)值運(yùn)動(dòng)，多產(chǎn)生于融資行為和商品交易的賒銷或預(yù)付之中，如銀行信用、商業(yè)信用等。信用風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)鶆?wù)人或交易對(duì)手未能履行合同所規(guī)定的義務(wù)或信用質(zhì)量發(fā)生變化，影響金融產(chǎn)品價(jià)值，從而給債權(quán)人或金融產(chǎn)品持有人造成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。8.1信用風(fēng)險(xiǎn)概述信用是以償還為條件的價(jià)值運(yùn)動(dòng)，多產(chǎn)生于融信用風(fēng)險(xiǎn)的分類按照信用風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)，可將信用風(fēng)險(xiǎn)分為違約風(fēng)險(xiǎn)、信用評(píng)級(jí)降級(jí)風(fēng)險(xiǎn)和信用價(jià)差增大風(fēng)險(xiǎn)。按照信用風(fēng)險(xiǎn)所涉及的業(yè)務(wù)種類，可將信用風(fēng)險(xiǎn)分為表內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)與表外風(fēng)險(xiǎn)。按照信用風(fēng)險(xiǎn)所產(chǎn)生的部位，可將信用風(fēng)險(xiǎn)分為本金風(fēng)險(xiǎn)和重置風(fēng)險(xiǎn)。按照信用風(fēng)險(xiǎn)是否可以分散，又可以分為系統(tǒng)性信用風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)的分類按照信用風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)，可將信用風(fēng)險(xiǎn)分為違約風(fēng)險(xiǎn)、8.2信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別8.2.1單一法人客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別8.2.2集團(tuán)法人客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別8.2.3個(gè)人客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別8.2.4貸款組合信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別8.2信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別8.2.1單一法人客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別8.3信用風(fēng)險(xiǎn)度量的基本概念信用風(fēng)險(xiǎn)度量是現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)和關(guān)鍵環(huán)節(jié)。信用風(fēng)險(xiǎn)度量經(jīng)歷了從專家判斷化、信用評(píng)分模型到違約概率模型分析三個(gè)主要發(fā)展階段。公司對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的度量依賴于對(duì)借款人和交易風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估。前者是客戶信用評(píng)級(jí)，后者是債項(xiàng)信用評(píng)級(jí)。通過這兩個(gè)緯度度量單一客戶/債項(xiàng)的違約概率和違約損失率之后，公司還必須構(gòu)建組合信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型，用以度量組合內(nèi)各資產(chǎn)的相關(guān)性和組合的預(yù)期損失。8.3信用風(fēng)險(xiǎn)度量的基本概念信用風(fēng)險(xiǎn)度量是現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)管理8.3.1違約違約責(zé)任是指合同當(dāng)事人不履行合同義務(wù)或者履行合同義務(wù)不符合約定時(shí)，依法產(chǎn)生的法律責(zé)任。違約行為是違約責(zé)任的基本構(gòu)成要件，沒有違約行為，也就沒有違約責(zé)任。違約行為是指合同當(dāng)事人違反合同義務(wù)的行為。8.3.1違約違約責(zé)任是指合同當(dāng)事人不履行合同義務(wù)或者履行根據(jù)違約行為發(fā)生的時(shí)間，違約行為總體上可分為預(yù)期違約和實(shí)際違約；而實(shí)際違約又可分為不履行（包括根本違約和拒絕履行）、不符合約定的履行和其他違反合同義務(wù)的行為；不符合約定的履行又可分為遲延履行、質(zhì)量有瑕疵的履行、不完全履行（包括部分履行、履行地點(diǎn)不當(dāng)?shù)穆男泻吐男蟹椒ú划?dāng)?shù)穆男校?。根?jù)違約行為發(fā)生的時(shí)間，違約行為總體上可分為預(yù)期違約和實(shí)際違一般地，債務(wù)人出現(xiàn)以下任何一種情況應(yīng)被視為違約：（1）債務(wù)人對(duì)公司的實(shí)質(zhì)性信貸債務(wù)逾期90天以上。若債務(wù)人違反了規(guī)定的透支限額或者重新核定的透支限額小于目前的余額，各項(xiàng)透支將被視為逾期。（2）公司認(rèn)定，除非采取變現(xiàn)抵質(zhì)押品等追索措施，債務(wù)人可能無法全額償還對(duì)公司的債務(wù)。一般地，債務(wù)人出現(xiàn)以下任何一種情況應(yīng)被視為違約：8.3.2違約概率違約概率是指合約當(dāng)事人在未來一定時(shí)期內(nèi)發(fā)生違約的可能性。它包括兩個(gè)層面：一是單一借款人的違約概率；二是某一信用評(píng)級(jí)所有借款人的違約概率。常用的違約率估計(jì)方法主要有歷史違約經(jīng)驗(yàn)計(jì)算、統(tǒng)計(jì)模型和外部評(píng)級(jí)映射三種方法。8.3.2違約概率違約概率是指合約當(dāng)事人在未來一定時(shí)期內(nèi)發(fā)歷史違約率是指根據(jù)過去一段時(shí)間內(nèi)違約的歷史數(shù)據(jù)信息，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)某一信用評(píng)級(jí)的債務(wù)人在未來一段時(shí)間內(nèi)違約概率的統(tǒng)計(jì)估計(jì)量。邊際違約率（MarginalDefaultRate，MDR）與累計(jì)違約率（CumulativeDefaultRate，CDR）是最常用的歷史違約率。歷史違約率是指根據(jù)過去一段時(shí)間內(nèi)違約的歷史數(shù)據(jù)信息，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)信用評(píng)級(jí)的指標(biāo)課件8.3.3違約損失率違約損失率（LossGivenDefault，LGD）是指交易對(duì)手的違約損失金額占違約風(fēng)險(xiǎn)暴露的比例?？蛻暨`約后給公司帶來的債項(xiàng)損失包括兩個(gè)層面：一是經(jīng)濟(jì)損失，考慮所有相關(guān)因素，包括折現(xiàn)率、貸款清收過程中的直接成本和間接成本（主要包括引致?lián)p失和機(jī)會(huì)損失）；二是會(huì)計(jì)損失，也就是公司的賬面損失，包括違約貸款未收回的貸款本金和利息兩部分。8.3.3違約損失率違約損失率（LossGivenDe違約風(fēng)險(xiǎn)暴露（EAD）是指?jìng)鶆?wù)人違約時(shí)預(yù)期表內(nèi)表外項(xiàng)目的信用風(fēng)險(xiǎn)暴露總和。違約風(fēng)險(xiǎn)暴露（EAD）是指?jìng)鶆?wù)人違約時(shí)預(yù)期表內(nèi)表外項(xiàng)目的信用1.違約損失率的經(jīng)驗(yàn)估計(jì)方法(1)市場(chǎng)價(jià)值法。(2)回收現(xiàn)金流法。1.違約損失率的經(jīng)驗(yàn)估計(jì)方法(1)市場(chǎng)價(jià)值法。8.3.4預(yù)期信用損失與非預(yù)期信用損失

1.信用損失8.3.4預(yù)期信用損失與非預(yù)期信用損失1.信用損失2.預(yù)期信用損失與預(yù)期損失率2.預(yù)期信用損失與預(yù)期損失率3.非預(yù)期信用損失與非預(yù)期信用損失率3.非預(yù)期信用損失與非預(yù)期信用損失率

計(jì)算資產(chǎn)組合的非預(yù)期信用損失主要有兩種方法：第一種，信用損失的標(biāo)準(zhǔn)差法第二種，信用損失的VaR方法例題8.1

計(jì)算資產(chǎn)組合的非預(yù)期信用損失主要有兩種方法：8.3.5信用損失分布概率分布表用正態(tài)分布近似或作為漸進(jìn)分布最為常用。更為準(zhǔn)確地計(jì)算中人們經(jīng)常選擇指數(shù)分布、t分布、Cauchy分布、Gumbel分布、Pareto分布、Beta分布等分布函數(shù)來擬合信用損失分布。8.3.5信用損失分布概率分布表8.3.6信用風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值CVaR信用在險(xiǎn)價(jià)值又稱為信用VaR，記為CvaR，是指在一定置信度c下某信用資產(chǎn)或信用資產(chǎn)組合在未來一段時(shí)間內(nèi)的預(yù)期最大信用損失，即例題8.28.3.6信用風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值CVaR信用在險(xiǎn)價(jià)值又稱為信用VaR8.3.7信用價(jià)差信用價(jià)差（CS）是指為了補(bǔ)償違約風(fēng)險(xiǎn)，投資者要求企業(yè)信用債務(wù)提供的高于到期日相同的無風(fēng)險(xiǎn)（國(guó)債）收益的額外收益。一般把剩余期限及現(xiàn)金流出流入結(jié)構(gòu)相同的企業(yè)債和國(guó)債的到期收益率之差作為信用價(jià)差。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)計(jì)算的信用價(jià)差隱含式為：8.3.7信用價(jià)差信用價(jià)差（CS）是指為了補(bǔ)償違約風(fēng)險(xiǎn)，投資8.4信用評(píng)級(jí)信用評(píng)級(jí)即資信評(píng)級(jí)，是由獨(dú)立的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)或經(jīng)濟(jì)主體對(duì)影響評(píng)級(jí)對(duì)象的諸多信用風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行分析研究，就其償還債務(wù)的能力及其償債意愿進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，并且用簡(jiǎn)單明了的評(píng)級(jí)符號(hào)表示出來。完整的信用評(píng)級(jí)過程包括前期準(zhǔn)備、信息收集、處理分析、綜合評(píng)價(jià)、確定等級(jí)、跟蹤評(píng)級(jí)等六個(gè)階段。8.4信用評(píng)級(jí)信用評(píng)級(jí)即資信評(píng)級(jí)，是由獨(dú)立的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)或8.4.1信用評(píng)級(jí)體系信用評(píng)級(jí)體系是信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在對(duì)被評(píng)對(duì)象的資信狀況進(jìn)行客觀公正的信用評(píng)價(jià)時(shí)所采用的評(píng)估要素、評(píng)估指標(biāo)、評(píng)估方法、評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)、評(píng)估權(quán)重和評(píng)估等級(jí)等項(xiàng)目的總稱，這些項(xiàng)目形成一個(gè)完整的體系。8.4.1信用評(píng)級(jí)體系信用評(píng)級(jí)體系是信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在對(duì)被評(píng)對(duì)信用評(píng)級(jí)體系1.信用評(píng)級(jí)的要素。2.信用評(píng)級(jí)的指標(biāo)。3.信用評(píng)級(jí)的標(biāo)準(zhǔn)。4.信用評(píng)級(jí)的指標(biāo)權(quán)重。5.信用評(píng)級(jí)的等級(jí)。6.信用評(píng)級(jí)的方法。信用評(píng)級(jí)體系1.信用評(píng)級(jí)的要素。8.4.2信用評(píng)級(jí)方法1.要素分析法2.綜合分析法8.4.2信用評(píng)級(jí)方法1.要素分析法1.要素分析法（1）5C要素分析法。（2）5P要素分析法。（3）5W要素分析法。（4）4F要素分析法。（5）CAMPARI法。（6）LAPP法。（7）駱駝評(píng)估體系。1.要素分析法（1）5C要素分析法。2.綜合分析法（1）加權(quán)評(píng)分法

（2）隸屬函數(shù)評(píng)估法（3）功效系數(shù)法（4）信用風(fēng)險(xiǎn)多變量特征的二維判斷分析評(píng)級(jí)法2.綜合分析法（1）加權(quán)評(píng)分法8.4.3信用評(píng)級(jí)符號(hào)的含義借款企業(yè)信用評(píng)級(jí)劃分為三等九級(jí)，符號(hào)表示為：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。8.4.3信用評(píng)級(jí)符號(hào)的含義借款企業(yè)信用評(píng)級(jí)劃分為三等九級(jí)8.4.5信用評(píng)級(jí)報(bào)告信用評(píng)級(jí)報(bào)告應(yīng)對(duì)評(píng)級(jí)對(duì)象（發(fā)行人）的主要信用要素進(jìn)行定量與定性、靜態(tài)與動(dòng)態(tài)的綜合分析。應(yīng)針對(duì)評(píng)級(jí)對(duì)象（發(fā)行人）的特點(diǎn)，揭示實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)狀況。應(yīng)當(dāng)至少包括概述、聲明、信用評(píng)級(jí)報(bào)告正文、跟蹤評(píng)級(jí)安排和附錄等內(nèi)容。其中，信用評(píng)級(jí)報(bào)告概述部分應(yīng)包括評(píng)級(jí)對(duì)象(發(fā)行人)的名稱、評(píng)級(jí)對(duì)象（發(fā)行人）主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、信用評(píng)級(jí)、評(píng)級(jí)小組成員及主要負(fù)責(zé)人、聯(lián)系方式和出具報(bào)告的時(shí)間。8.4.5信用評(píng)級(jí)報(bào)告信用評(píng)級(jí)報(bào)告應(yīng)對(duì)評(píng)級(jí)對(duì)象（發(fā)行人）的對(duì)債券評(píng)級(jí)還應(yīng)當(dāng)包括被評(píng)債券的名稱、發(fā)債規(guī)模、債券期限和利率、債券償還方式、債券發(fā)行目的等內(nèi)容。主體評(píng)級(jí)如存在擔(dān)保，應(yīng)當(dāng)說明擔(dān)保情況；債券評(píng)級(jí)如存在擔(dān)保，應(yīng)說明擔(dān)保人的信用評(píng)級(jí)及增強(qiáng)后的債券信用評(píng)級(jí)。信用評(píng)級(jí)報(bào)告正文部分包括評(píng)級(jí)報(bào)告分析及評(píng)級(jí)結(jié)論兩部分。跟蹤評(píng)級(jí)安排包括定期跟蹤評(píng)級(jí)和不定期跟蹤評(píng)級(jí)。對(duì)債券評(píng)級(jí)還應(yīng)當(dāng)包括被評(píng)債券的名稱、發(fā)債規(guī)模、債券期限和利率8.5客戶信用評(píng)級(jí)客戶信用評(píng)級(jí)是公司對(duì)客戶按期還本付息的能力與意愿的度量和評(píng)價(jià)，以反映客戶信用風(fēng)險(xiǎn)的大小?？蛻粜庞迷u(píng)級(jí)的評(píng)價(jià)主體是公司，評(píng)價(jià)目標(biāo)是客戶違約風(fēng)險(xiǎn)，評(píng)價(jià)結(jié)果是信用評(píng)級(jí)、違約概率（PD）和違約損失率。合理的客戶信用評(píng)級(jí)具有兩大功能：一是能夠有效區(qū)分違約客戶；二是能夠準(zhǔn)確量化客戶違約風(fēng)險(xiǎn)。8.5客戶信用評(píng)級(jí)客戶信用評(píng)級(jí)是公司對(duì)客戶按期還本付息的能8.5.1專家判斷法專家系統(tǒng)就是依賴高級(jí)信用管理人員和信貸專家自身的專業(yè)知識(shí)、技能和豐富經(jīng)驗(yàn)，運(yùn)用各種專業(yè)性分析工具，在分析評(píng)價(jià)各種關(guān)鍵要素基礎(chǔ)上依據(jù)主觀判斷來綜合評(píng)定信用風(fēng)險(xiǎn)的分析系統(tǒng)。8.5.1專家判斷法專家系統(tǒng)就是依賴高級(jí)信用管理人員和信貸專專家系統(tǒng)在分析信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)主要考慮兩方面因素。與借款人有關(guān)的因素聲譽(yù)杠桿收益波動(dòng)性與市場(chǎng)有關(guān)的因素經(jīng)濟(jì)周期宏觀經(jīng)濟(jì)政策利率水平專家系統(tǒng)在分析信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)主要考慮兩方面因素。與借款人有關(guān)的因廣泛使用的公司信用分析專家系統(tǒng)主要有5Cs系統(tǒng)、5Ps系統(tǒng)、駱駝（CAMEL）分析系統(tǒng)5Cs系統(tǒng)的分析因素主要包括：品德（Character）資本（Capital）還款能力（Capactiy）抵押（Collateral）經(jīng)營(yíng)環(huán)境（Condition）廣泛使用的公司信用分析專家系統(tǒng)主要有5Cs系統(tǒng)、5Ps系統(tǒng)、8.5.2信用評(píng)級(jí)法信用評(píng)級(jí)法是一種傳統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)量化模型，它利用可觀察到的借款人信用特征變量計(jì)算出一個(gè)數(shù)值（得分）來代表債務(wù)人的信用風(fēng)險(xiǎn)，然后根據(jù)分值大小將借款人歸類為不同的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。8.5.2信用評(píng)級(jí)法信用評(píng)級(jí)法是一種傳統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)量化模型，信用評(píng)級(jí)模型的關(guān)鍵在于特征變量的選擇和各自權(quán)重的確定。目前，應(yīng)用比較廣泛的客觀信用評(píng)級(jí)模型有：線性概率模型（LinearProbabilityModel）、線性識(shí)別模型（LinearDiscriminantModel）、Probit模型、Logit模型、極值模型等；主觀信用評(píng)級(jí)模型主要是利用層次分析法（AHP）、模糊綜合評(píng)價(jià)法、網(wǎng)絡(luò)層次分析法（ANP）與數(shù)據(jù)包絡(luò)分析(DEA)模型等。信用評(píng)級(jí)模型的關(guān)鍵在于特征變量的選擇和各自權(quán)重的確定。8.5.3違約概率模型具有代表性的模型有RiskCalcCreditMonitorKPMG的風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)模型死亡率模型。8.5.3違約概率模型具有代表性的模型有8.5.4客戶信用評(píng)級(jí)模型的驗(yàn)證公司應(yīng)當(dāng)通過定期的驗(yàn)證，從定量和定性兩個(gè)方面來檢驗(yàn)內(nèi)部信用評(píng)級(jí)體系的有效性，內(nèi)容包括：檢驗(yàn)內(nèi)部評(píng)級(jí)體系對(duì)客戶違約風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)分能力（風(fēng)險(xiǎn)區(qū)分能力驗(yàn)證）和對(duì)違約概率等風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性（校正）；檢驗(yàn)評(píng)級(jí)/評(píng)分結(jié)果及風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)在公司信貸流程中的使用情況（應(yīng)用測(cè)試）。8.5.4客戶信用評(píng)級(jí)模型的驗(yàn)證公司應(yīng)當(dāng)通過定期的驗(yàn)證，從8.6債項(xiàng)信用評(píng)級(jí)債項(xiàng)信用評(píng)級(jí)是對(duì)交易本身的特定風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量和評(píng)價(jià)，用于反映客戶違約后債項(xiàng)損失的大小。特定風(fēng)險(xiǎn)因素包括抵押、優(yōu)先性、產(chǎn)品類別、地區(qū)、行業(yè)等。債項(xiàng)信用評(píng)級(jí)既可以只反映債項(xiàng)本身的交易風(fēng)險(xiǎn)，也可以同時(shí)反映客戶信用風(fēng)險(xiǎn)和債項(xiàng)交易風(fēng)險(xiǎn)。8.6債項(xiàng)信用評(píng)級(jí)債項(xiàng)信用評(píng)級(jí)是對(duì)交易本身的特定風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度8.6.2債項(xiàng)信用評(píng)級(jí)的影響因素影響違約損失率的因素有多方面，主要包括：產(chǎn)品因素公司因素行業(yè)因素地區(qū)因素宏觀經(jīng)濟(jì)周期因素上述五個(gè)方面的因素共同決定了違約損失率的水平及其變化，但其對(duì)違約損失率的影響程度是有差異的。8.6.2債項(xiàng)信用評(píng)級(jí)的影響因素影響違約損失率的因素有多方8.6.3債項(xiàng)信用評(píng)級(jí)的建模第一、數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換第二、模型建立第三、預(yù)測(cè)與修正第四、模型驗(yàn)證8.6.3債項(xiàng)信用評(píng)級(jí)的建模第一、數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換8.7個(gè)人信用評(píng)分信用評(píng)分是指在建立個(gè)人信用信息數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計(jì)的原理，找出可能影響消費(fèi)者未來信用風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)值等的各種信用因素，并分配以不同權(quán)重，進(jìn)而建立起特定的信用綜合評(píng)價(jià)模型，評(píng)估出不同客戶的信用分?jǐn)?shù)，然后通過分析客戶按時(shí)還款的可能性，據(jù)此決定是否給予授信以及授信的額度和利率。個(gè)人信用評(píng)分以一個(gè)分?jǐn)?shù)區(qū)間來反應(yīng)個(gè)人的信用狀況，一般界定為分?jǐn)?shù)越高風(fēng)險(xiǎn)越低或信用越好。8.7個(gè)人信用評(píng)分信用評(píng)分是指在建立個(gè)人信用信息數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)參照國(guó)際最佳實(shí)踐，個(gè)人客戶評(píng)分按照所采用的統(tǒng)計(jì)方法可以分為回歸分析、K臨近值、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型等；按照評(píng)分的對(duì)象可以分為客戶水平、產(chǎn)品水平和賬戶水平；按照評(píng)分的目的可以分為風(fēng)險(xiǎn)評(píng)分、利潤(rùn)評(píng)分、忠誠(chéng)度評(píng)分等；按照評(píng)分的階段則可以分為拓展客戶期（信用局評(píng)分）、審批客戶期（申請(qǐng)?jiān)u分）和管理客戶期（行為評(píng)分）。參照國(guó)際最佳實(shí)踐，個(gè)人客戶評(píng)分按照所采用的統(tǒng)計(jì)方法可以分為回8.8國(guó)家信用評(píng)級(jí)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)是指經(jīng)濟(jì)主體在與非本國(guó)居民進(jìn)行國(guó)際經(jīng)貿(mào)與金融往來時(shí)，由于別國(guó)經(jīng)濟(jì)、政治和社會(huì)等方面的變化而遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)不僅包括一個(gè)國(guó)家政府未能履行其債務(wù)所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)（主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)），也包括主權(quán)國(guó)家以直接或間接方式影響債務(wù)人履行償債義務(wù)的能力和意愿。8.8國(guó)家信用評(píng)級(jí)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)是指經(jīng)濟(jì)主體在與非本國(guó)居民進(jìn)行國(guó)從國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的范圍和層次看，國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)分為宏觀層次的風(fēng)險(xiǎn)（MacroLevelRisk）和微觀層次的風(fēng)險(xiǎn)（MicroLevelRisk）。從國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)果看，國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)分為影響到財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)和只影響到正常業(yè)務(wù)收入的風(fēng)險(xiǎn)。從國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)類別看，可以分為政治與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)、自然災(zāi)害與突發(fā)事件風(fēng)險(xiǎn)等。從國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的范圍和層次看，國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)分為宏觀層次的風(fēng)險(xiǎn)（M從微觀層次上，國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式有：拒付債務(wù)、延期償付、無力償債、重議利息、債務(wù)重組、再融資、取消債務(wù)等。宏觀層次上國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的具體表現(xiàn)形式主要有：國(guó)有化、貿(mào)易保護(hù)主義、財(cái)政金融政策變化、外資管理措施、貨幣的不可兌換性、消費(fèi)偏好、經(jīng)濟(jì)周期、戰(zhàn)爭(zhēng)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)的喪失、經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化。從微觀層次上，國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式有：拒付債務(wù)、延期償付、無力8.8.2國(guó)家信用評(píng)級(jí)框架國(guó)家信用評(píng)級(jí)理論是信用風(fēng)險(xiǎn)各要素內(nèi)在聯(lián)系的本質(zhì)反映。它包括六個(gè)方面的內(nèi)容：(1)國(guó)家財(cái)富創(chuàng)造力是一國(guó)債務(wù)償還能力的基礎(chǔ)；(2)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能力依賴于國(guó)家管理能力；(3)國(guó)家金融體系是一國(guó)財(cái)富創(chuàng)造的驅(qū)動(dòng)力；(4)國(guó)家信用評(píng)級(jí)體系關(guān)系一國(guó)金融安全；(5)國(guó)家財(cái)政實(shí)力直接決定一國(guó)債務(wù)償還能力；(6)本幣價(jià)值是影響一國(guó)債務(wù)實(shí)際償還能力的關(guān)鍵要素。8.8.2國(guó)家信用評(píng)級(jí)框架國(guó)家信用評(píng)級(jí)理論是信用風(fēng)險(xiǎn)各要素對(duì)影響國(guó)家信用評(píng)級(jí)要素的分析應(yīng)從兩個(gè)層面入手，一是一國(guó)的綜合體制實(shí)力，二是一國(guó)主權(quán)政府的財(cái)政狀況。綜合體制實(shí)力分析包括國(guó)家管理能力、經(jīng)濟(jì)實(shí)力和金融實(shí)力三個(gè)方面。財(cái)政狀況包括財(cái)政實(shí)力及外匯實(shí)力兩個(gè)方面。對(duì)影響國(guó)家信用評(píng)級(jí)要素的分析應(yīng)從兩個(gè)層面入手，一是一國(guó)的綜合8.8.3國(guó)家信用評(píng)級(jí)要素在國(guó)家信用評(píng)級(jí)理論指導(dǎo)下，通過對(duì)關(guān)鍵性評(píng)級(jí)要素的概括，形成了包括五大部分內(nèi)容的大公評(píng)級(jí)框架，即國(guó)家管理能力、經(jīng)濟(jì)實(shí)力、金融實(shí)力、財(cái)政實(shí)力、外匯實(shí)力。根據(jù)國(guó)家信用分析的邏輯和框架，通過對(duì)這五大要素的分析，可以全面、綜合地對(duì)一國(guó)中央政府的信用風(fēng)險(xiǎn)水平做出評(píng)價(jià)。8.8.3國(guó)家信用評(píng)級(jí)要素在國(guó)家信用評(píng)級(jí)理論指導(dǎo)下，通過對(duì)8.8.4國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)模型CP模型擴(kuò)展的CP模型新興市場(chǎng)國(guó)家的評(píng)分模型8.8.4國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)模型CP模型8.8.5國(guó)家信用評(píng)級(jí)確定根據(jù)確定的影響國(guó)家信用風(fēng)險(xiǎn)五大關(guān)鍵評(píng)級(jí)要素及能夠刻畫這些要素的具體指標(biāo)，大公建立了國(guó)家信用評(píng)級(jí)操作系統(tǒng)。錄入指標(biāo)數(shù)據(jù)，依據(jù)設(shè)定的評(píng)分方法和評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)，系統(tǒng)會(huì)產(chǎn)生初始信用評(píng)級(jí)，之后經(jīng)過信用評(píng)審委員會(huì)的調(diào)整形成最終的本、外幣國(guó)家信用評(píng)級(jí)。8.8.5國(guó)家信用評(píng)級(jí)確定根據(jù)確定的影響國(guó)家信用風(fēng)險(xiǎn)五大關(guān)8.9組合信用風(fēng)險(xiǎn)度量對(duì)于組合信用風(fēng)險(xiǎn)的度量，在評(píng)估單個(gè)債務(wù)人的違約概率和違約損失率之后，還應(yīng)當(dāng)在組合層面上計(jì)量不同債務(wù)人或不同債項(xiàng)之間的相關(guān)性，再評(píng)估組合信用風(fēng)險(xiǎn)。8.9組合信用風(fēng)險(xiǎn)度量對(duì)于組合信用風(fēng)險(xiǎn)的度量，在評(píng)估單個(gè)債8.10信用評(píng)級(jí)轉(zhuǎn)移信用評(píng)級(jí)的變化一般用信用評(píng)級(jí)轉(zhuǎn)移概率來度量，在確定信用評(píng)級(jí)轉(zhuǎn)移概率時(shí)初始等級(jí)和期限是最重要的兩個(gè)因素。8.10信用評(píng)級(jí)轉(zhuǎn)移信用評(píng)級(jí)的變化一般用信用評(píng)級(jí)轉(zhuǎn)移概率來度8.11信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)是風(fēng)險(xiǎn)管理流程中的重要環(huán)節(jié)，是指信用風(fēng)險(xiǎn)管理者通過各種監(jiān)控技術(shù)，動(dòng)態(tài)捕捉信用風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的異常變動(dòng)，判斷是否已達(dá)到引起關(guān)注的水平或已經(jīng)超過閾值。如果達(dá)到關(guān)注水平或超過閾值，就應(yīng)當(dāng)及時(shí)采用調(diào)整授信政策、優(yōu)化組合結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)證券化等對(duì)策，達(dá)到控制、分散、轉(zhuǎn)移信用風(fēng)險(xiǎn)的效果，或在風(fēng)險(xiǎn)演變成危機(jī)時(shí)采取有效措施，將損失降到最低。8.11信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)是風(fēng)險(xiǎn)管理流程中的重要環(huán)節(jié)信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)是一個(gè)動(dòng)態(tài)、連續(xù)的過程，通常包括兩個(gè)層面：一是跟蹤已識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)展變化情況，包括在整個(gè)授信周期內(nèi)，風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的條件和導(dǎo)致的結(jié)果變化，評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)緩釋計(jì)劃需求；二是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的變化情況及時(shí)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃，并對(duì)已發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)及其產(chǎn)生的遺留風(fēng)險(xiǎn)和新增風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)識(shí)別、分析，以便采取適當(dāng)?shù)膽?yīng)對(duì)措施。信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)是一個(gè)動(dòng)態(tài)、連續(xù)的過程，通常包括兩個(gè)層面：8.11.1監(jiān)測(cè)對(duì)象1.客戶信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)客戶風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)生變量包括兩類指標(biāo)：第一類是基本面指標(biāo)（定性指標(biāo)或非財(cái)務(wù)指標(biāo)）（1）品質(zhì)類指標(biāo)，包括融資主體的合規(guī)性、公司治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)組織架構(gòu)、管理層素質(zhì)、還款意愿、信用記錄等。（2）實(shí)力類指標(biāo)，包括資金實(shí)力、技術(shù)及設(shè)備的先進(jìn)性、人力資源、資質(zhì)等級(jí)、運(yùn)營(yíng)效率、成本管理、重大投資影響、對(duì)外擔(dān)保因素影響等。（3）環(huán)境類指標(biāo)，包括市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、政策法規(guī)環(huán)境、外部重大事件、信用環(huán)境等。8.11.1監(jiān)測(cè)對(duì)象1.客戶信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)第二類是財(cái)務(wù)指標(biāo)。如償債能力指標(biāo)，盈利能力指標(biāo)，營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)，增長(zhǎng)能力指標(biāo)等。從客戶風(fēng)險(xiǎn)的外生變量來看，借款人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不是孤立的，而是與其主要股東、上下游客戶、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者等“風(fēng)險(xiǎn)域”企業(yè)持續(xù)交互影響的。第二類是財(cái)務(wù)指標(biāo)。如償債能力指標(biāo)，盈利能力指標(biāo)，營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)2.組合信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)商業(yè)銀行組合風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)有兩種主要方法：傳統(tǒng)的組合監(jiān)測(cè)方法主要是對(duì)信貸資產(chǎn)組合的授信集中度和結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析監(jiān)測(cè)。資產(chǎn)組合模型2.組合信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)商業(yè)銀行組合風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)有兩種主要方法：8.11.2監(jiān)測(cè)指標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系通常包括潛在指標(biāo)和顯現(xiàn)指標(biāo)兩大類，前者主要用于對(duì)潛在因素或征兆信息的定量分析，后者則用于顯現(xiàn)因素或現(xiàn)狀信息的定量化。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)按照三大類七項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行評(píng)估，具體包括經(jīng)營(yíng)績(jī)效類指標(biāo)、資產(chǎn)質(zhì)量類指標(biāo)和審慎經(jīng)營(yíng)類指標(biāo)。根據(jù)功能分為風(fēng)險(xiǎn)水平、風(fēng)險(xiǎn)遷徙、風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)三大類指標(biāo)。8.11.2監(jiān)測(cè)指標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系通常包括潛在指標(biāo)和顯現(xiàn)8.11.3風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警是指商業(yè)銀行根據(jù)各種渠道獲得的信息，通過一定的技術(shù)手段，采用專家判斷和時(shí)間序列分析、層次分析和功效計(jì)分等方法，對(duì)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)和早期預(yù)警，實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)“防患于未然”的一種“防錯(cuò)糾錯(cuò)機(jī)制”。8.11.3風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警是指商業(yè)銀行根據(jù)各種渠道獲得8.11.4風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告是將風(fēng)險(xiǎn)信息傳遞到內(nèi)外部門和機(jī)構(gòu)，使其了解商業(yè)銀行客戶風(fēng)險(xiǎn)和商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理狀況的工具。職責(zé)路徑主要內(nèi)容8.11.4風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告是將風(fēng)險(xiǎn)信息傳遞到內(nèi)外部門和機(jī)8.12信用風(fēng)險(xiǎn)管理限額管理信貸定價(jià)與審批貸后管理資產(chǎn)證券化信用衍生產(chǎn)品8.12信用風(fēng)險(xiǎn)管理限額管理8.13信用風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本度量與配置經(jīng)濟(jì)資本是指商業(yè)銀行用于彌補(bǔ)非預(yù)期損失的資本。在銀行經(jīng)營(yíng)中，可預(yù)期損失由撥備來消化，并計(jì)入成本，而對(duì)于非預(yù)期損失，則需要通過對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量，最終由資本來彌補(bǔ)，這部分用于彌補(bǔ)非預(yù)期損失的資本，就是所謂的經(jīng)濟(jì)資本。資本由核心資本和附屬資本兩部分組成。8.13信用風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本度量與配置經(jīng)濟(jì)資本是指商業(yè)銀行用于8.13.2信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的計(jì)算1.標(biāo)準(zhǔn)法下信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)2.內(nèi)部評(píng)級(jí)法下信用風(fēng)險(xiǎn)資本要求與加權(quán)資產(chǎn)8.13.2信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的計(jì)算1.標(biāo)準(zhǔn)法下信用風(fēng)險(xiǎn)加8.13.3經(jīng)濟(jì)資本預(yù)算在實(shí)現(xiàn)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本度量的基礎(chǔ)上，公司可以根據(jù)各地區(qū)、各行業(yè)、各信貸產(chǎn)品非預(yù)期損失占比或邊際非預(yù)期損失占比，將銀行總體經(jīng)濟(jì)資本配置到各個(gè)維度。8.13.3經(jīng)濟(jì)資本預(yù)算在實(shí)現(xiàn)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本度量的基礎(chǔ)!!第8章

信用風(fēng)險(xiǎn)管理第8章信用風(fēng)險(xiǎn)管理8.1信用風(fēng)險(xiǎn)概述信用是以償還為條件的價(jià)值運(yùn)動(dòng)，多產(chǎn)生于融資行為和商品交易的賒銷或預(yù)付之中，如銀行信用、商業(yè)信用等。信用風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)鶆?wù)人或交易對(duì)手未能履行合同所規(guī)定的義務(wù)或信用質(zhì)量發(fā)生變化，影響金融產(chǎn)品價(jià)值，從而給債權(quán)人或金融產(chǎn)品持有人造成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。8.1信用風(fēng)險(xiǎn)概述信用是以償還為條件的價(jià)值運(yùn)動(dòng)，多產(chǎn)生于融信用風(fēng)險(xiǎn)的分類按照信用風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)，可將信用風(fēng)險(xiǎn)分為違約風(fēng)險(xiǎn)、信用評(píng)級(jí)降級(jí)風(fēng)險(xiǎn)和信用價(jià)差增大風(fēng)險(xiǎn)。按照信用風(fēng)險(xiǎn)所涉及的業(yè)務(wù)種類，可將信用風(fēng)險(xiǎn)分為表內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)與表外風(fēng)險(xiǎn)。按照信用風(fēng)險(xiǎn)所產(chǎn)生的部位，可將信用風(fēng)險(xiǎn)分為本金風(fēng)險(xiǎn)和重置風(fēng)險(xiǎn)。按照信用風(fēng)險(xiǎn)是否可以分散，又可以分為系統(tǒng)性信用風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)的分類按照信用風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)，可將信用風(fēng)險(xiǎn)分為違約風(fēng)險(xiǎn)、8.2信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別8.2.1單一法人客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別8.2.2集團(tuán)法人客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別8.2.3個(gè)人客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別8.2.4貸款組合信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別8.2信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別8.2.1單一法人客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別8.3信用風(fēng)險(xiǎn)度量的基本概念信用風(fēng)險(xiǎn)度量是現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)和關(guān)鍵環(huán)節(jié)。信用風(fēng)險(xiǎn)度量經(jīng)歷了從專家判斷化、信用評(píng)分模型到違約概率模型分析三個(gè)主要發(fā)展階段。公司對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的度量依賴于對(duì)借款人和交易風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估。前者是客戶信用評(píng)級(jí)，后者是債項(xiàng)信用評(píng)級(jí)。通過這兩個(gè)緯度度量單一客戶/債項(xiàng)的違約概率和違約損失率之后，公司還必須構(gòu)建組合信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型，用以度量組合內(nèi)各資產(chǎn)的相關(guān)性和組合的預(yù)期損失。8.3信用風(fēng)險(xiǎn)度量的基本概念信用風(fēng)險(xiǎn)度量是現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)管理8.3.1違約違約責(zé)任是指合同當(dāng)事人不履行合同義務(wù)或者履行合同義務(wù)不符合約定時(shí)，依法產(chǎn)生的法律責(zé)任。違約行為是違約責(zé)任的基本構(gòu)成要件，沒有違約行為，也就沒有違約責(zé)任。違約行為是指合同當(dāng)事人違反合同義務(wù)的行為。8.3.1違約違約責(zé)任是指合同當(dāng)事人不履行合同義務(wù)或者履行根據(jù)違約行為發(fā)生的時(shí)間，違約行為總體上可分為預(yù)期違約和實(shí)際違約；而實(shí)際違約又可分為不履行（包括根本違約和拒絕履行）、不符合約定的履行和其他違反合同義務(wù)的行為；不符合約定的履行又可分為遲延履行、質(zhì)量有瑕疵的履行、不完全履行（包括部分履行、履行地點(diǎn)不當(dāng)?shù)穆男泻吐男蟹椒ú划?dāng)?shù)穆男校?。根?jù)違約行為發(fā)生的時(shí)間，違約行為總體上可分為預(yù)期違約和實(shí)際違一般地，債務(wù)人出現(xiàn)以下任何一種情況應(yīng)被視為違約：（1）債務(wù)人對(duì)公司的實(shí)質(zhì)性信貸債務(wù)逾期90天以上。若債務(wù)人違反了規(guī)定的透支限額或者重新核定的透支限額小于目前的余額，各項(xiàng)透支將被視為逾期。（2）公司認(rèn)定，除非采取變現(xiàn)抵質(zhì)押品等追索措施，債務(wù)人可能無法全額償還對(duì)公司的債務(wù)。一般地，債務(wù)人出現(xiàn)以下任何一種情況應(yīng)被視為違約：8.3.2違約概率違約概率是指合約當(dāng)事人在未來一定時(shí)期內(nèi)發(fā)生違約的可能性。它包括兩個(gè)層面：一是單一借款人的違約概率；二是某一信用評(píng)級(jí)所有借款人的違約概率。常用的違約率估計(jì)方法主要有歷史違約經(jīng)驗(yàn)計(jì)算、統(tǒng)計(jì)模型和外部評(píng)級(jí)映射三種方法。8.3.2違約概率違約概率是指合約當(dāng)事人在未來一定時(shí)期內(nèi)發(fā)歷史違約率是指根據(jù)過去一段時(shí)間內(nèi)違約的歷史數(shù)據(jù)信息，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)某一信用評(píng)級(jí)的債務(wù)人在未來一段時(shí)間內(nèi)違約概率的統(tǒng)計(jì)估計(jì)量。邊際違約率（MarginalDefaultRate，MDR）與累計(jì)違約率（CumulativeDefaultRate，CDR）是最常用的歷史違約率。歷史違約率是指根據(jù)過去一段時(shí)間內(nèi)違約的歷史數(shù)據(jù)信息，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)信用評(píng)級(jí)的指標(biāo)課件8.3.3違約損失率違約損失率（LossGivenDefault，LGD）是指交易對(duì)手的違約損失金額占違約風(fēng)險(xiǎn)暴露的比例。客戶違約后給公司帶來的債項(xiàng)損失包括兩個(gè)層面：一是經(jīng)濟(jì)損失，考慮所有相關(guān)因素，包括折現(xiàn)率、貸款清收過程中的直接成本和間接成本（主要包括引致?lián)p失和機(jī)會(huì)損失）；二是會(huì)計(jì)損失，也就是公司的賬面損失，包括違約貸款未收回的貸款本金和利息兩部分。8.3.3違約損失率違約損失率（LossGivenDe違約風(fēng)險(xiǎn)暴露（EAD）是指?jìng)鶆?wù)人違約時(shí)預(yù)期表內(nèi)表外項(xiàng)目的信用風(fēng)險(xiǎn)暴露總和。違約風(fēng)險(xiǎn)暴露（EAD）是指?jìng)鶆?wù)人違約時(shí)預(yù)期表內(nèi)表外項(xiàng)目的信用1.違約損失率的經(jīng)驗(yàn)估計(jì)方法(1)市場(chǎng)價(jià)值法。(2)回收現(xiàn)金流法。1.違約損失率的經(jīng)驗(yàn)估計(jì)方法(1)市場(chǎng)價(jià)值法。8.3.4預(yù)期信用損失與非預(yù)期信用損失

1.信用損失8.3.4預(yù)期信用損失與非預(yù)期信用損失1.信用損失2.預(yù)期信用損失與預(yù)期損失率2.預(yù)期信用損失與預(yù)期損失率3.非預(yù)期信用損失與非預(yù)期信用損失率3.非預(yù)期信用損失與非預(yù)期信用損失率

計(jì)算資產(chǎn)組合的非預(yù)期信用損失主要有兩種方法：第一種，信用損失的標(biāo)準(zhǔn)差法第二種，信用損失的VaR方法例題8.1

計(jì)算資產(chǎn)組合的非預(yù)期信用損失主要有兩種方法：8.3.5信用損失分布概率分布表用正態(tài)分布近似或作為漸進(jìn)分布最為常用。更為準(zhǔn)確地計(jì)算中人們經(jīng)常選擇指數(shù)分布、t分布、Cauchy分布、Gumbel分布、Pareto分布、Beta分布等分布函數(shù)來擬合信用損失分布。8.3.5信用損失分布概率分布表8.3.6信用風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值CVaR信用在險(xiǎn)價(jià)值又稱為信用VaR，記為CvaR，是指在一定置信度c下某信用資產(chǎn)或信用資產(chǎn)組合在未來一段時(shí)間內(nèi)的預(yù)期最大信用損失，即例題8.28.3.6信用風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值CVaR信用在險(xiǎn)價(jià)值又稱為信用VaR8.3.7信用價(jià)差信用價(jià)差（CS）是指為了補(bǔ)償違約風(fēng)險(xiǎn)，投資者要求企業(yè)信用債務(wù)提供的高于到期日相同的無風(fēng)險(xiǎn)（國(guó)債）收益的額外收益。一般把剩余期限及現(xiàn)金流出流入結(jié)構(gòu)相同的企業(yè)債和國(guó)債的到期收益率之差作為信用價(jià)差。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)計(jì)算的信用價(jià)差隱含式為：8.3.7信用價(jià)差信用價(jià)差（CS）是指為了補(bǔ)償違約風(fēng)險(xiǎn)，投資8.4信用評(píng)級(jí)信用評(píng)級(jí)即資信評(píng)級(jí)，是由獨(dú)立的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)或經(jīng)濟(jì)主體對(duì)影響評(píng)級(jí)對(duì)象的諸多信用風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行分析研究，就其償還債務(wù)的能力及其償債意愿進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，并且用簡(jiǎn)單明了的評(píng)級(jí)符號(hào)表示出來。完整的信用評(píng)級(jí)過程包括前期準(zhǔn)備、信息收集、處理分析、綜合評(píng)價(jià)、確定等級(jí)、跟蹤評(píng)級(jí)等六個(gè)階段。8.4信用評(píng)級(jí)信用評(píng)級(jí)即資信評(píng)級(jí)，是由獨(dú)立的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)或8.4.1信用評(píng)級(jí)體系信用評(píng)級(jí)體系是信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在對(duì)被評(píng)對(duì)象的資信狀況進(jìn)行客觀公正的信用評(píng)價(jià)時(shí)所采用的評(píng)估要素、評(píng)估指標(biāo)、評(píng)估方法、評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)、評(píng)估權(quán)重和評(píng)估等級(jí)等項(xiàng)目的總稱，這些項(xiàng)目形成一個(gè)完整的體系。8.4.1信用評(píng)級(jí)體系信用評(píng)級(jí)體系是信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在對(duì)被評(píng)對(duì)信用評(píng)級(jí)體系1.信用評(píng)級(jí)的要素。2.信用評(píng)級(jí)的指標(biāo)。3.信用評(píng)級(jí)的標(biāo)準(zhǔn)。4.信用評(píng)級(jí)的指標(biāo)權(quán)重。5.信用評(píng)級(jí)的等級(jí)。6.信用評(píng)級(jí)的方法。信用評(píng)級(jí)體系1.信用評(píng)級(jí)的要素。8.4.2信用評(píng)級(jí)方法1.要素分析法2.綜合分析法8.4.2信用評(píng)級(jí)方法1.要素分析法1.要素分析法（1）5C要素分析法。（2）5P要素分析法。（3）5W要素分析法。（4）4F要素分析法。（5）CAMPARI法。（6）LAPP法。（7）駱駝評(píng)估體系。1.要素分析法（1）5C要素分析法。2.綜合分析法（1）加權(quán)評(píng)分法

（2）隸屬函數(shù)評(píng)估法（3）功效系數(shù)法（4）信用風(fēng)險(xiǎn)多變量特征的二維判斷分析評(píng)級(jí)法2.綜合分析法（1）加權(quán)評(píng)分法8.4.3信用評(píng)級(jí)符號(hào)的含義借款企業(yè)信用評(píng)級(jí)劃分為三等九級(jí)，符號(hào)表示為：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。8.4.3信用評(píng)級(jí)符號(hào)的含義借款企業(yè)信用評(píng)級(jí)劃分為三等九級(jí)8.4.5信用評(píng)級(jí)報(bào)告信用評(píng)級(jí)報(bào)告應(yīng)對(duì)評(píng)級(jí)對(duì)象（發(fā)行人）的主要信用要素進(jìn)行定量與定性、靜態(tài)與動(dòng)態(tài)的綜合分析。應(yīng)針對(duì)評(píng)級(jí)對(duì)象（發(fā)行人）的特點(diǎn)，揭示實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)狀況。應(yīng)當(dāng)至少包括概述、聲明、信用評(píng)級(jí)報(bào)告正文、跟蹤評(píng)級(jí)安排和附錄等內(nèi)容。其中，信用評(píng)級(jí)報(bào)告概述部分應(yīng)包括評(píng)級(jí)對(duì)象(發(fā)行人)的名稱、評(píng)級(jí)對(duì)象（發(fā)行人）主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、信用評(píng)級(jí)、評(píng)級(jí)小組成員及主要負(fù)責(zé)人、聯(lián)系方式和出具報(bào)告的時(shí)間。8.4.5信用評(píng)級(jí)報(bào)告信用評(píng)級(jí)報(bào)告應(yīng)對(duì)評(píng)級(jí)對(duì)象（發(fā)行人）的對(duì)債券評(píng)級(jí)還應(yīng)當(dāng)包括被評(píng)債券的名稱、發(fā)債規(guī)模、債券期限和利率、債券償還方式、債券發(fā)行目的等內(nèi)容。主體評(píng)級(jí)如存在擔(dān)保，應(yīng)當(dāng)說明擔(dān)保情況；債券評(píng)級(jí)如存在擔(dān)保，應(yīng)說明擔(dān)保人的信用評(píng)級(jí)及增強(qiáng)后的債券信用評(píng)級(jí)。信用評(píng)級(jí)報(bào)告正文部分包括評(píng)級(jí)報(bào)告分析及評(píng)級(jí)結(jié)論兩部分。跟蹤評(píng)級(jí)安排包括定期跟蹤評(píng)級(jí)和不定期跟蹤評(píng)級(jí)。對(duì)債券評(píng)級(jí)還應(yīng)當(dāng)包括被評(píng)債券的名稱、發(fā)債規(guī)模、債券期限和利率8.5客戶信用評(píng)級(jí)客戶信用評(píng)級(jí)是公司對(duì)客戶按期還本付息的能力與意愿的度量和評(píng)價(jià)，以反映客戶信用風(fēng)險(xiǎn)的大小?？蛻粜庞迷u(píng)級(jí)的評(píng)價(jià)主體是公司，評(píng)價(jià)目標(biāo)是客戶違約風(fēng)險(xiǎn)，評(píng)價(jià)結(jié)果是信用評(píng)級(jí)、違約概率（PD）和違約損失率。合理的客戶信用評(píng)級(jí)具有兩大功能：一是能夠有效區(qū)分違約客戶；二是能夠準(zhǔn)確量化客戶違約風(fēng)險(xiǎn)。8.5客戶信用評(píng)級(jí)客戶信用評(píng)級(jí)是公司對(duì)客戶按期還本付息的能8.5.1專家判斷法專家系統(tǒng)就是依賴高級(jí)信用管理人員和信貸專家自身的專業(yè)知識(shí)、技能和豐富經(jīng)驗(yàn)，運(yùn)用各種專業(yè)性分析工具，在分析評(píng)價(jià)各種關(guān)鍵要素基礎(chǔ)上依據(jù)主觀判斷來綜合評(píng)定信用風(fēng)險(xiǎn)的分析系統(tǒng)。8.5.1專家判斷法專家系統(tǒng)就是依賴高級(jí)信用管理人員和信貸專專家系統(tǒng)在分析信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)主要考慮兩方面因素。與借款人有關(guān)的因素聲譽(yù)杠桿收益波動(dòng)性與市場(chǎng)有關(guān)的因素經(jīng)濟(jì)周期宏觀經(jīng)濟(jì)政策利率水平專家系統(tǒng)在分析信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)主要考慮兩方面因素。與借款人有關(guān)的因廣泛使用的公司信用分析專家系統(tǒng)主要有5Cs系統(tǒng)、5Ps系統(tǒng)、駱駝（CAMEL）分析系統(tǒng)5Cs系統(tǒng)的分析因素主要包括：品德（Character）資本（Capital）還款能力（Capactiy）抵押（Collateral）經(jīng)營(yíng)環(huán)境（Condition）廣泛使用的公司信用分析專家系統(tǒng)主要有5Cs系統(tǒng)、5Ps系統(tǒng)、8.5.2信用評(píng)級(jí)法信用評(píng)級(jí)法是一種傳統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)量化模型，它利用可觀察到的借款人信用特征變量計(jì)算出一個(gè)數(shù)值（得分）來代表債務(wù)人的信用風(fēng)險(xiǎn)，然后根據(jù)分值大小將借款人歸類為不同的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。8.5.2信用評(píng)級(jí)法信用評(píng)級(jí)法是一種傳統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)量化模型，信用評(píng)級(jí)模型的關(guān)鍵在于特征變量的選擇和各自權(quán)重的確定。目前，應(yīng)用比較廣泛的客觀信用評(píng)級(jí)模型有：線性概率模型（LinearProbabilityModel）、線性識(shí)別模型（LinearDiscriminantModel）、Probit模型、Logit模型、極值模型等；主觀信用評(píng)級(jí)模型主要是利用層次分析法（AHP）、模糊綜合評(píng)價(jià)法、網(wǎng)絡(luò)層次分析法（ANP）與數(shù)據(jù)包絡(luò)分析(DEA)模型等。信用評(píng)級(jí)模型的關(guān)鍵在于特征變量的選擇和各自權(quán)重的確定。8.5.3違約概率模型具有代表性的模型有RiskCalcCreditMonitorKPMG的風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)模型死亡率模型。8.5.3違約概率模型具有代表性的模型有8.5.4客戶信用評(píng)級(jí)模型的驗(yàn)證公司應(yīng)當(dāng)通過定期的驗(yàn)證，從定量和定性兩個(gè)方面來檢驗(yàn)內(nèi)部信用評(píng)級(jí)體系的有效性，內(nèi)容包括：檢驗(yàn)內(nèi)部評(píng)級(jí)體系對(duì)客戶違約風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)分能力（風(fēng)險(xiǎn)區(qū)分能力驗(yàn)證）和對(duì)違約概率等風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性（校正）；檢驗(yàn)評(píng)級(jí)/評(píng)分結(jié)果及風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)在公司信貸流程中的使用情況（應(yīng)用測(cè)試）。8.5.4客戶信用評(píng)級(jí)模型的驗(yàn)證公司應(yīng)當(dāng)通過定期的驗(yàn)證，從8.6債項(xiàng)信用評(píng)級(jí)債項(xiàng)信用評(píng)級(jí)是對(duì)交易本身的特定風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量和評(píng)價(jià)，用于反映客戶違約后債項(xiàng)損失的大小。特定風(fēng)險(xiǎn)因素包括抵押、優(yōu)先性、產(chǎn)品類別、地區(qū)、行業(yè)等。債項(xiàng)信用評(píng)級(jí)既可以只反映債項(xiàng)本身的交易風(fēng)險(xiǎn)，也可以同時(shí)反映客戶信用風(fēng)險(xiǎn)和債項(xiàng)交易風(fēng)險(xiǎn)。8.6債項(xiàng)信用評(píng)級(jí)債項(xiàng)信用評(píng)級(jí)是對(duì)交易本身的特定風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度8.6.2債項(xiàng)信用評(píng)級(jí)的影響因素影響違約損失率的因素有多方面，主要包括：產(chǎn)品因素公司因素行業(yè)因素地區(qū)因素宏觀經(jīng)濟(jì)周期因素上述五個(gè)方面的因素共同決定了違約損失率的水平及其變化，但其對(duì)違約損失率的影響程度是有差異的。8.6.2債項(xiàng)信用評(píng)級(jí)的影響因素影響違約損失率的因素有多方8.6.3債項(xiàng)信用評(píng)級(jí)的建模第一、數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換第二、模型建立第三、預(yù)測(cè)與修正第四、模型驗(yàn)證8.6.3債項(xiàng)信用評(píng)級(jí)的建模第一、數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換8.7個(gè)人信用評(píng)分信用評(píng)分是指在建立個(gè)人信用信息數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計(jì)的原理，找出可能影響消費(fèi)者未來信用風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)值等的各種信用因素，并分配以不同權(quán)重，進(jìn)而建立起特定的信用綜合評(píng)價(jià)模型，評(píng)估出不同客戶的信用分?jǐn)?shù)，然后通過分析客戶按時(shí)還款的可能性，據(jù)此決定是否給予授信以及授信的額度和利率。個(gè)人信用評(píng)分以一個(gè)分?jǐn)?shù)區(qū)間來反應(yīng)個(gè)人的信用狀況，一般界定為分?jǐn)?shù)越高風(fēng)險(xiǎn)越低或信用越好。8.7個(gè)人信用評(píng)分信用評(píng)分是指在建立個(gè)人信用信息數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)參照國(guó)際最佳實(shí)踐，個(gè)人客戶評(píng)分按照所采用的統(tǒng)計(jì)方法可以分為回歸分析、K臨近值、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型等；按照評(píng)分的對(duì)象可以分為客戶水平、產(chǎn)品水平和賬戶水平；按照評(píng)分的目的可以分為風(fēng)險(xiǎn)評(píng)分、利潤(rùn)評(píng)分、忠誠(chéng)度評(píng)分等；按照評(píng)分的階段則可以分為拓展客戶期（信用局評(píng)分）、審批客戶期（申請(qǐng)?jiān)u分）和管理客戶期（行為評(píng)分）。參照國(guó)際最佳實(shí)踐，個(gè)人客戶評(píng)分按照所采用的統(tǒng)計(jì)方法可以分為回8.8國(guó)家信用評(píng)級(jí)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)是指經(jīng)濟(jì)主體在與非本國(guó)居民進(jìn)行國(guó)際經(jīng)貿(mào)與金融往來時(shí)，由于別國(guó)經(jīng)濟(jì)、政治和社會(huì)等方面的變化而遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)不僅包括一個(gè)國(guó)家政府未能履行其債務(wù)所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)（主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)），也包括主權(quán)國(guó)家以直接或間接方式影響債務(wù)人履行償債義務(wù)的能力和意愿。8.8國(guó)家信用評(píng)級(jí)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)是指經(jīng)濟(jì)主體在與非本國(guó)居民進(jìn)行國(guó)從國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的范圍和層次看，國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)分為宏觀層次的風(fēng)險(xiǎn)（MacroLevelRisk）和微觀層次的風(fēng)險(xiǎn)（MicroLevelRisk）。從國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)果看，國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)分為影響到財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)和只影響到正常業(yè)務(wù)收入的風(fēng)險(xiǎn)。從國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)類別看，可以分為政治與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)、自然災(zāi)害與突發(fā)事件風(fēng)險(xiǎn)等。從國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的范圍和層次看，國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)分為宏觀層次的風(fēng)險(xiǎn)（M從微觀層次上，國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式有：拒付債務(wù)、延期償付、無力償債、重議利息、債務(wù)重組、再融資、取消債務(wù)等。宏觀層次上國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的具體表現(xiàn)形式主要有：國(guó)有化、貿(mào)易保護(hù)主義、財(cái)政金融政策變化、外資管理措施、貨幣的不可兌換性、消費(fèi)偏好、經(jīng)濟(jì)周期、戰(zhàn)爭(zhēng)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)的喪失、經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化。從微觀層次上，國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式有：拒付債務(wù)、延期償付、無力8.8.2國(guó)家信用評(píng)級(jí)框架國(guó)家信用評(píng)級(jí)理論是信用風(fēng)險(xiǎn)各要素內(nèi)在聯(lián)系的本質(zhì)反映。它包括六個(gè)方面的內(nèi)容：(1)國(guó)家財(cái)富創(chuàng)造力是一國(guó)債務(wù)償還能力的基礎(chǔ)；(2)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能力依賴于國(guó)家管理能力；(3)國(guó)家金融體系是一國(guó)財(cái)富創(chuàng)造的驅(qū)動(dòng)力；(4)國(guó)家信用評(píng)級(jí)體系關(guān)系一國(guó)金融安全；(5)國(guó)家財(cái)政實(shí)力直接決定一國(guó)債務(wù)償還能力；(6)本幣價(jià)值是影響一國(guó)債務(wù)實(shí)際償還能力的關(guān)鍵要素。8.8.2國(guó)家信用評(píng)級(jí)框架國(guó)家信用評(píng)級(jí)理論是信用風(fēng)險(xiǎn)各要素對(duì)影響國(guó)家信用評(píng)級(jí)要素的分析應(yīng)從兩個(gè)層面入手，一是一國(guó)的綜合體制實(shí)力，二是一國(guó)主權(quán)政府的財(cái)政狀況。綜合體制實(shí)力分析包括國(guó)家管理能力、經(jīng)濟(jì)實(shí)力和金融實(shí)力三個(gè)方面。財(cái)政狀況包括財(cái)政實(shí)力及外匯實(shí)力兩個(gè)方面。對(duì)影響國(guó)家信用評(píng)級(jí)要素的分析應(yīng)從兩個(gè)層面入手，一是一國(guó)的綜合8.8.3國(guó)家信用評(píng)級(jí)要素在國(guó)家信用評(píng)級(jí)理論指導(dǎo)下，通過對(duì)關(guān)鍵性評(píng)級(jí)要素的概括，形成了包括五大部分內(nèi)容的大公評(píng)級(jí)框架，即國(guó)家管理能力、經(jīng)濟(jì)實(shí)力、金融實(shí)力、財(cái)政實(shí)力、外匯實(shí)力。根據(jù)國(guó)家信用分析的邏輯和框架，通過對(duì)這五大要素的分析，可以全面、綜合地對(duì)一國(guó)中央政府的信用風(fēng)險(xiǎn)水平做出評(píng)價(jià)。8.8.3國(guó)家信用評(píng)級(jí)要素在國(guó)家信用評(píng)級(jí)理論指導(dǎo)下，通過對(duì)8.8.4國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)模型CP模型擴(kuò)展的CP模型新興市場(chǎng)國(guó)家的評(píng)分模型8.8.4國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)模型CP模型8.8.5國(guó)家信用評(píng)級(jí)確定根據(jù)確定的影響國(guó)家信用風(fēng)險(xiǎn)五大關(guān)鍵評(píng)級(jí)要素及能夠刻畫這些要素的具體指標(biāo)，大公建立了國(guó)家信用評(píng)級(jí)操作系統(tǒng)。錄入指標(biāo)數(shù)據(jù)，依據(jù)設(shè)定的評(píng)分方法和評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)，系統(tǒng)會(huì)產(chǎn)生初始信用評(píng)級(jí)，之后經(jīng)過信用評(píng)審委員會(huì)的調(diào)整形成最終的本、外幣國(guó)家信用評(píng)級(jí)。8.8.5國(guó)家信用評(píng)級(jí)確定根據(jù)確定的影響國(guó)家信用風(fēng)險(xiǎn)五大關(guān)8.9組合信用風(fēng)險(xiǎn)度量對(duì)于組合信用風(fēng)險(xiǎn)的度量，在評(píng)估單個(gè)債務(wù)人的違約概率和違約損失率之后，還應(yīng)當(dāng)在組合層面上計(jì)量不同債務(wù)人或不同債項(xiàng)之間的相關(guān)性，再評(píng)估組合信用風(fēng)險(xiǎn)。8.9組合信用風(fēng)險(xiǎn)度量對(duì)于組合信用風(fēng)險(xiǎn)的度量，在評(píng)估單個(gè)債8.10信用評(píng)級(jí)轉(zhuǎn)移信用評(píng)級(jí)的變化一般用信用評(píng)級(jí)轉(zhuǎn)移概率來度量