石油行業(yè)背景及知識介紹盈利能力分析主營業(yè)務利潤率銷售毛利率每股收益每股凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)收益率三項費用增長率期間費用占主營業(yè)務收入比率每股收益每股凈資產(chǎn)主營業(yè)務利潤率銷售毛利率凈資產(chǎn)收益率三項費用增長率（經(jīng)營費用、財務費用、管理費用）期間費用占主營業(yè)務收入比率盈利能力分析結論銷售毛利率中國石化一直保持平穩(wěn)水平，顯示了起良好的規(guī)模效益，而齊魯石化則逐年增長，說明其規(guī)模效益在不斷增大，并且有較高的盈利空間。中國石化期間費用的增長主要是由于經(jīng)營費用每年增長10萬元左右，管理費用也有所增加，而財務費用逐年減少。齊魯石化期間費用增長率呈“v”主要是由于02年經(jīng)營費用的減少，而在03年增長了一倍多。管理費用略有增加，財務費用則減少很大。經(jīng)營費用出現(xiàn)了較大的波動，可見其經(jīng)營運作則不是很好，而在03年有很大變化，主要歸因于整個石油市場的利好。中國石化作為中國石油化工行業(yè)里的龍頭之一，其凈資產(chǎn)收益率穩(wěn)定增長，費用控制能力較強，會隨著視察變化維持穩(wěn)定的盈利能力，并且其主營業(yè)務盈利強；而齊魯石化03年凈資產(chǎn)收益率超過中石化，說明其在今后一定條件下盈利能力會超過中石化，由于其股本較小，所以有更廣闊的盈利空間。償債能力分析凈營運資本速動比率流動負債資產(chǎn)負債率利息保障系數(shù)1流動比率流動比率反映企業(yè)在短期內(nèi)轉變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到期流動負債的能力。一般情況下，流動比率在2:1和5：1之間為好流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債3凈營運資本凈營運資本=流動資產(chǎn)-流動負債凈營運資本=流動資產(chǎn)-流動負債2從償還短期債務來看，經(jīng)營運資本應該大于0。凈營運資本越大，短期償債能力越強速動比率速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債因為排除了流動資產(chǎn)中流動性最差的存貨，所以速動比率比流動比率更能準確地反映企業(yè)的短期償債能力4資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率是一個長期償債能力分析的指標，反映企業(yè)總資產(chǎn)中債權人提供的資金所占的比重。齊魯石化的負債水平逐年降低，中國石化基本保持穩(wěn)定。資產(chǎn)負債率=負債/資產(chǎn)6利息保障系數(shù)利息保障系數(shù)=息前稅前利潤/利息費用7息前稅前利潤是由利潤總額加財務費用計算。息前稅前利潤越大，說明公司所獲利潤支付利息能力越強償債能力分析結論兩家公司流動比率、速動比率均比較低，短期償債能力較弱。中國石化均高于齊魯石化，這與兩家公司的負債經(jīng)營策略有較大關系。兩家公司資產(chǎn)負債率比較高，說明兩家公司長期償債能力較強，這與石油行業(yè)性質有關從總體來看，石油行業(yè)相對于其他行業(yè)償債能力顯得較弱，這是由石油這個行業(yè)的背景決定的結束應收帳款周轉率應收帳款周轉率=主營收入/應收帳款平均余額總資產(chǎn)周轉率存貨周轉率存貨周轉率=主營成本/存貨平均余額謝謝1月-2309:47:4809:4709:471月-231