企業(yè)財務(wù)報表分析財務(wù)報表分析主要參考書查爾斯·吉布森.財務(wù)報表分析－利用財務(wù)會計信息.中國財政經(jīng)濟出版社，1999。該書主要適用對象包括公司總經(jīng)理、財政官員、商業(yè)銀行信貸管理人員和律師等。該書最主要的特色是第十三章：財務(wù)比率應(yīng)用的擴展：商業(yè)貸款部門應(yīng)用的財務(wù)比率會計師應(yīng)用的財務(wù)比率年度報告應(yīng)用的財務(wù)比率穩(wěn)健程度和收益質(zhì)量財務(wù)失敗的預(yù)測分析性檢查程序管理部門分析的應(yīng)用后進先出準備的應(yīng)用坐標圖表示的財務(wù)信息幾個問題企業(yè)財務(wù)報表有用嗎？重要性披露質(zhì)量信息要素極端或非常很需要排名非常好或好排名信息披露的頻率72%1660%4信息披露的及時性87%659%4各期間的一致性88%555%7信息披露的精度94%267%1資產(chǎn)負債表86%866%3收益表95%167%1現(xiàn)金流量表89%458%6股東權(quán)益變化表57%2043%9會計準則變化的影響77%1442%10分部或分解信息86%838%12財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的討論分析86%845%8每股凈收益的構(gòu)成79%1240%11月收益報告33%2517%23重要性披露質(zhì)量信息要素極端或非常很需要排名非常好或好排名經(jīng)營、財務(wù)和市場風(fēng)險65%1927%17前瞻性信息，如戰(zhàn)略計劃等87%634%14兼并收購和非持續(xù)經(jīng)營信息79%1232%16表外資產(chǎn)或負債80%1125%20非財務(wù)信息，如關(guān)鍵的客戶等70%1717%23公司高管和董事的薪酬計劃49%2433%15衍生金融工具和避險活動51%2315%25關(guān)聯(lián)交易52%2218%22會計估計和準則的解釋68%1823%11收入確認標準的解釋76%1527%17分解性或概括性信息的圖表56%2127%17非常項目或一次性費用的解釋91%336%13幾個問題傳統(tǒng)財務(wù)報表分析方法有用嗎？財務(wù)比率分析陷阱現(xiàn)金流量表的局限性現(xiàn)金流量的分類標準有一些不恰當(dāng)企業(yè)投資活動的劃分固定資產(chǎn)的購買與租用非貨幣性交易的列示會影響信息使用者對企業(yè)未來現(xiàn)金流量的判斷會計處理方法的影響。財務(wù)比率分析陷阱財務(wù)比率分析的局限性經(jīng)濟假設(shè)衡量標準時間限制會計方法財務(wù)比率分析應(yīng)注意的問題（1）結(jié)合實際情況，如行業(yè)特點、季節(jié)性趨勢和通貨膨脹，等等。 （2）結(jié)合財務(wù)報表后的“附注”或“注釋”部分，以防止企業(yè)的“盈利操縱”。財務(wù)報表分析的信息組成分析內(nèi)容運用財務(wù)報表進行企業(yè)分析的框架－哈佛框架報表勾稽關(guān)系研究－財務(wù)報表的綜合分析研究資產(chǎn)負債表分析損益表分析現(xiàn)金流量表分析會計主體分析－合并與分部報表分析

運用財務(wù)報表進行企業(yè)分析的框架－哈佛框架

1、從企業(yè)活動到財務(wù)報表企業(yè)活動經(jīng)營活動投資活動融資活動會計系統(tǒng)計量和報告企業(yè)活動的經(jīng)濟結(jié)果財務(wù)報表管理人員對企業(yè)業(yè)務(wù)活動的信息優(yōu)勢會計估計錯誤會計選擇導(dǎo)致的歪曲企業(yè)外部環(huán)境勞動力市場資本市場商品市場供應(yīng)商

消費者競爭對手商業(yè)規(guī)程會計環(huán)境資本市場結(jié)構(gòu)契約和治理會計規(guī)定和慣例稅法和財務(wù)會計的關(guān)系外部審計會計問題的法律規(guī)定經(jīng)營戰(zhàn)略企業(yè)經(jīng)營范圍:多樣化經(jīng)營的程度多樣化經(jīng)營的類型競爭地位:成本優(yōu)勢產(chǎn)品的區(qū)別度

成功的關(guān)鍵因素和主要風(fēng)險會計策略會計政策的選擇會計估計的選擇報告形式的選擇財務(wù)報告附注披露內(nèi)容的選擇

財務(wù)報表管理人員的信息優(yōu)勢會計估計錯誤的干擾管理人員會計政策選擇導(dǎo)致的報表失真

其他可獲取的公開信息

行業(yè)和公司數(shù)據(jù)其他公司的財務(wù)報表商業(yè)上的運用信貸分析證券分析企業(yè)合并分析債務(wù)/股利分析公司信息戰(zhàn)略分析通用報表分析分析工具戰(zhàn)略分析通過行業(yè)和競爭戰(zhàn)略分析來分析企業(yè)未來預(yù)期業(yè)績

會計分析通過評估會計政策和會計估計來評估會計信息的質(zhì)量財務(wù)分析利用比率分析和現(xiàn)金流量分析來評估經(jīng)營業(yè)績前景分析對企業(yè)未來價值進行預(yù)測哈佛分析框架二、戰(zhàn)略分析

行業(yè)特征分析行業(yè)性質(zhì)及其在國民經(jīng)濟中的地位和作用市場總量及增長前景行業(yè)所處發(fā)展階段行業(yè)技術(shù)變革速度行業(yè)市場邊界買方賣方數(shù)量及相對規(guī)模產(chǎn)品差別和一體化程度二、戰(zhàn)略分析

行業(yè)生命周期分析投入期增長期成熟期衰退期二、戰(zhàn)略分析

不同生命周期的特性投入期增長期成熟期衰退期市場廣告宣傳，知名度，銷售渠道建立品牌信譽，開拓銷售渠道保護既有市場，滲入其他市場選擇市場區(qū)域，維持企業(yè)形象生產(chǎn)經(jīng)營提高生產(chǎn)效率，制定產(chǎn)品標準改進產(chǎn)品質(zhì)量，增加花色品種鞏固客戶關(guān)系，降低成本裁減生產(chǎn)能力，保持價格優(yōu)勢財力利用財務(wù)杠桿開發(fā)生產(chǎn)和技術(shù)能力控制成本提高管理控制系統(tǒng)的效率人事培訓(xùn)員工適應(yīng)新的生產(chǎn)和市場培育生產(chǎn)和技術(shù)能力提高生產(chǎn)效率轉(zhuǎn)向新的增長領(lǐng)域研究開發(fā)掌握技術(shù)秘訣提升產(chǎn)品質(zhì)量和功能降低成本、開發(fā)新品種面向新的增長領(lǐng)域成功關(guān)鍵因素營銷、市場份額、消費者信任對市場需求反應(yīng)靈敏，質(zhì)量生產(chǎn)效率、產(chǎn)品功能，新產(chǎn)品開發(fā)面向新的增長領(lǐng)域利潤虧損或微利迅速增長開始下降下降甚至虧損現(xiàn)金流沒有或極少少量至增長增長大量至衰竭現(xiàn)存和潛在的競爭力現(xiàn)存對手之間的競爭產(chǎn)業(yè)的成長性集中度產(chǎn)品區(qū)別度轉(zhuǎn)換成本規(guī)模與學(xué)習(xí)曲線固定和變動成本超額(生產(chǎn))能力退出壁壘新進入對手的威脅

規(guī)模經(jīng)濟先動優(yōu)勢市場進入障礙商業(yè)關(guān)系法律障礙替代產(chǎn)品的威脅對手的價格和業(yè)績消費者意愿的轉(zhuǎn)換

行業(yè)獲利能力在購買和銷售市場上談判的能力消費者的談判能力轉(zhuǎn)換成本產(chǎn)品區(qū)別度產(chǎn)品成本和質(zhì)量的重要性購買者的數(shù)量和每個購買者購買的數(shù)量供應(yīng)商的談判能力轉(zhuǎn)換成本產(chǎn)品區(qū)別度產(chǎn)品成本和質(zhì)量的重要性

供應(yīng)商的數(shù)量和每個供應(yīng)商供應(yīng)的數(shù)量行業(yè)獲利能力分析競爭戰(zhàn)略分析成本優(yōu)勢以更低的成本提供相同產(chǎn)品或服務(wù)的能力大量大批生產(chǎn)的規(guī)模優(yōu)勢生產(chǎn)的高效率產(chǎn)品設(shè)計簡化低投入成本較少的研究開發(fā)費用或者廣告費嚴格的成本控制機制差異優(yōu)勢

以成本低于售價供應(yīng)獨一無二的產(chǎn)品或服務(wù),消費者優(yōu)先考慮購買更好的產(chǎn)品質(zhì)量更多的產(chǎn)品花樣更好的客戶服務(wù)更加靈活的交貨方式投資于產(chǎn)品品牌更多投資于研究開發(fā)著眼于產(chǎn)品的改革和創(chuàng)新競爭優(yōu)勢執(zhí)行戰(zhàn)略核要求心競爭力和主要成功因素相互匹配執(zhí)行戰(zhàn)略要求公司價值鏈和活動相互匹配競爭優(yōu)勢的重要性公司第三屆董事會第三十一次會議2006年5月11日中信國安信息產(chǎn)業(yè)股份有限公司第三屆董事會第三十一次會議本次非公開發(fā)行A股股票的數(shù)量

本次發(fā)行的股份數(shù)量不超過12,000萬股(含12,000萬股)，在該上限范圍內(nèi)，董事會提請股東大會授權(quán)董事會根據(jù)實際情況與主承銷商協(xié)商確定最終發(fā)行數(shù)量。募集資金用途

本次發(fā)行募集資金計劃用于投資建設(shè)青海中信國安科技發(fā)展有限公司(以下簡稱“青海國安”)鹽湖資源綜合開發(fā)項目：

1、收購國安集團所持青海國安46.5%的股權(quán)，以青海國安截至2005年12月31日經(jīng)評估的凈資產(chǎn)值為計價基礎(chǔ)確定的收購價格為49,667.92萬元。其中部分以本次向國安集團發(fā)行的股份結(jié)算，其余部分以現(xiàn)金支付。收購?fù)瓿珊?，公司持有青海國安股?quán)的比例將由原來的51%增至97.5%。

2、前述股權(quán)收購?fù)瓿珊?，出資65,179.44萬元向青海國安單方增資，擴大生產(chǎn)規(guī)模。本次交易的目的及對公司的影響

本次受讓青海國安公司股權(quán)后，公司對青海國安持股比例將增至97.5%，這將進一步增強公司對資源開發(fā)的掌控力度，有利于快速推動鹽湖資源綜合開發(fā)項目的建設(shè)。青海國安在西臺吉乃爾湖鉀鋰硼資源綜合開發(fā)中，計劃建成100萬噸鉀肥、5萬噸硼酸、3.5萬噸碳酸鋰的生產(chǎn)規(guī)模。

在正常的生產(chǎn)建設(shè)條件下，且市場情況未發(fā)生重大變化，預(yù)計青海國安公司2006年可實現(xiàn)利潤7,000—10,000萬元，2007年可實現(xiàn)利潤20,000萬元左右，達產(chǎn)后，可實現(xiàn)利潤50,000萬元以上。天相分析報告國安公司經(jīng)過近年來的資源整合和業(yè)務(wù)開拓，構(gòu)建了以具有區(qū)域壟斷的有線電視網(wǎng)絡(luò)為核心、以資源獨占的鹽湖資源開發(fā)為重點的產(chǎn)業(yè)布局。公司主業(yè)均為國家鼓勵發(fā)展產(chǎn)業(yè)，也都正處于行業(yè)快速增長期。這種極具前瞻性的產(chǎn)業(yè)布局，為公司未來實現(xiàn)持續(xù)、快速增長奠定了堅實的基礎(chǔ)。鹽湖資源綜合開發(fā)業(yè)務(wù)是公司最具爆發(fā)力的增長點。掌控稀缺性鉀鹽、鋰鹽等資源的中信國安將成為行業(yè)最重要的壟斷寡頭之一。硫酸鉀鎂肥將于今年大規(guī)模放量；碳酸鋰和硼酸工業(yè)性試驗成果通過鑒定，市場需求和價格極具吸引力，預(yù)計產(chǎn)能將于2007年釋放。我們認為，隨著項目快速達產(chǎn)，鉀鋰硼產(chǎn)品即將引發(fā)公司的爆發(fā)性增長。

數(shù)字電視整體平移的加快將加速提升網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)價值。隨著國內(nèi)數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)進入快速發(fā)展階段，作為投資18個城市、擁有570萬用戶國內(nèi)規(guī)模最大的有線網(wǎng)絡(luò)運營商，公司所投資城市的數(shù)字化整體轉(zhuǎn)換正在加速，有線網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)價值將產(chǎn)生巨大提升，推動公司持續(xù)、快速發(fā)展。

本次發(fā)行將快速推進資源開發(fā)進度，大幅提升公司業(yè)績。

本次非公開發(fā)行不超過12,000萬股，一方面用于收購國安集團所持青海國安46.5%的股權(quán)，鑒于前期30萬噸鉀鎂肥生產(chǎn)線已于2005年下半年投產(chǎn)，實現(xiàn)當(dāng)年見效，收購將大幅度提高公司對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的權(quán)益比重，收益迅速增厚；同時，公司將進一步增資青海國安，促進鉀鎂肥生產(chǎn)能力的快速提升，加快硼酸、碳酸鋰的建設(shè)進度，實現(xiàn)盡快達產(chǎn)，保證公司業(yè)績的長期、高速增長。

我們預(yù)計公司06～08年每股收益分別為0.54、0.87和1.11元。出于謹慎預(yù)期的角度，我們的盈利預(yù)測對于公司鹽湖資源開發(fā)項目可享受的諸如所得稅、增值稅返還等優(yōu)惠政策暫未考慮；相關(guān)產(chǎn)品預(yù)期售價也相對保守。據(jù)了解，公司正積極辦理有關(guān)手續(xù)，預(yù)計可在年內(nèi)獲得批準，一旦獲批，則公司的業(yè)績將大大高出本預(yù)測水平。

哈佛分析框架下之會計分析財務(wù)報表勾稽關(guān)系研究－財務(wù)報表的綜合分析資產(chǎn)負債表分析資產(chǎn)定義的發(fā)展啟示資產(chǎn)與負債資產(chǎn)與所有者權(quán)益資產(chǎn)主要項目分析資產(chǎn)減值對會計信息的影響分析負債分析哈佛分析框架下之會計分析損益表分析損益表項目具體分析高質(zhì)量收益影響要素分析不良收益信號分析現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表模型分析現(xiàn)金流量表項目分析現(xiàn)金流量表比率分析會計主體分析－合并報表與分部報告分析Step3:評價會計策略Step1辨認關(guān)鍵會計政策Step2:評估會計彈性Step4:評價披露質(zhì)量Step5:辨別危險信號Step6:消除會計信息失真財務(wù)分析會計分析步驟及方法財務(wù)報表勾稽關(guān)系研究－財務(wù)報表的綜合分析財務(wù)報表勾稽關(guān)系簡圖財務(wù)報表勾稽關(guān)系復(fù)雜構(gòu)圖財務(wù)報表勾稽關(guān)系復(fù)雜構(gòu)圖資產(chǎn)負債表分析資產(chǎn)定義的發(fā)展啟示資產(chǎn)與負債資產(chǎn)與所有者權(quán)益資產(chǎn)主要項目分析資產(chǎn)減值對會計信息的影響分析負債分析資產(chǎn)負債表簡化結(jié)構(gòu)流動資產(chǎn)流動負債現(xiàn)金短期借款應(yīng)收賬款應(yīng)付賬款存貨應(yīng)付工資

流動負債小計流動資產(chǎn)小計長期負債負債小計長期資產(chǎn)所有者權(quán)益資產(chǎn)合計負債及所有者權(quán)益合計資產(chǎn)負債表分析－資產(chǎn)定義的發(fā)展啟示佩頓、利特爾頓（1940）資產(chǎn)是未消逝或未耗用的成本《企業(yè)會計準則－基本準則》（1993）：資產(chǎn)是企業(yè)擁有或者控制的能以貨幣計量的經(jīng)濟資源，包括各種財產(chǎn)、債權(quán)和其他權(quán)利?！镀髽I(yè)會計準則－基本準則》（2006）

資產(chǎn)是指過去的交易、事項形成并由企業(yè)擁有或者控制的資源,該資源預(yù)期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益。

資產(chǎn)確認的有關(guān)問題歷史成本和謹慎性原則資產(chǎn)確認三原則

所有權(quán)未來經(jīng)濟利益合理可靠地計量資產(chǎn)面臨三個挑戰(zhàn)：挑戰(zhàn)一：所有權(quán)難以確定主要分析問題1、企業(yè)的哪些資產(chǎn)由于所有權(quán)問題被排除在資產(chǎn)負債表之外？這些資產(chǎn)對企業(yè)重要嗎？是否有其他方法來評價這些資產(chǎn)得到恰當(dāng)?shù)墓芾恚?、是否管理層故意簽訂一些協(xié)議，以防止對某些關(guān)鍵資產(chǎn)擁有全部的所有權(quán)？如果是，原因何在？3、若利用租賃使關(guān)鍵資產(chǎn)或負債逃避報告，有何影響？4、當(dāng)存在所有權(quán)問題時，企業(yè)是否改變報告方式？

挑戰(zhàn)二：未來經(jīng)濟利益不確定或難以計量

主要分析問題：1、資產(chǎn)負債表中哪些資產(chǎn)最難以計價？特別是企業(yè)特有的資產(chǎn)，如商譽、品牌的計價基礎(chǔ)是什么？2、和以前年度相比，管理層就資產(chǎn)計價方面有什么變動？為什么發(fā)生變動？3、和其他企業(yè)相比，在資產(chǎn)計價上有何不同？原因4、管理層是否有高估或低估資產(chǎn)價值的歷史？5、什么資產(chǎn)由于計價問題沒有在資產(chǎn)負債表中反映？管理層是如何管理這些資產(chǎn)的？挑戰(zhàn)三：未來經(jīng)濟利益發(fā)生變化

主要分析問題：1、是否營運資產(chǎn)發(fā)生了毀損？若發(fā)生了毀損又未減值，管理層有何正當(dāng)理由？2、管理層是否高估或低估資產(chǎn)的減值損失?3、若管理層對資產(chǎn)進行重估，其估價基礎(chǔ)是什么？是否由獨立的評估方完成？4、重估后增值是否有目的性？5、管理層持有金融工具的動機何在？與股東利益一致嗎？6、金融工具的市價是多少？7、企業(yè)的外幣風(fēng)險如何？資產(chǎn)與負債-

理想資產(chǎn)負債表流動資產(chǎn)60%流動負債30%速動資產(chǎn)30%存貨30%長期負債10%長期資產(chǎn)40%所有者權(quán)益60%合計100%合計100%資產(chǎn)與所有者權(quán)益理解資產(chǎn)負債表的兩種不同觀點資產(chǎn)與索取權(quán)觀資金來源與資金運用觀資產(chǎn)負債表負債資產(chǎn)所有者權(quán)益資產(chǎn)負債表主要資產(chǎn)項目分析現(xiàn)金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收賬款（抵借與讓售之金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移）存貨其他應(yīng)收款長期股權(quán)投資固定資產(chǎn)在建工程無形資產(chǎn)投資性房地產(chǎn)可供出售金融資產(chǎn)長期待攤費用遞延所得稅資產(chǎn)現(xiàn)金分析現(xiàn)金現(xiàn)金總量現(xiàn)金構(gòu)成（注意銀行存款之未達賬項）前后各期變化企業(yè)最優(yōu)現(xiàn)金持有量的確定金融資產(chǎn)金融工具：是指形成一具企業(yè)的金融資產(chǎn)，并形成其他單位的金融負債或權(quán)益工具的合同。A公司B公司發(fā)行公司債券債券投資（金融負債）（金融資產(chǎn)）發(fā)行公司普通股股權(quán)投資（權(quán)益工具）（金融資產(chǎn)）基本金融工具金融工具衍生工具現(xiàn)金應(yīng)收款項應(yīng)付款項債券投資股權(quán)投資等金融期貨金融期權(quán)金融互換金融遠期凈額結(jié)算的商品期貨等價值衍生、投資很少、未來交割金融資產(chǎn)和金融負債的分類金融資產(chǎn)和金融負債以公允價值計量且變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)和金融負債持有至到期投資貸款和應(yīng)收款項可供出售金融資產(chǎn)其他金融負債以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)交易性金融資產(chǎn)直接指定為以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)以賺取價差為目的所購的有活躍市場報價的股票投資、債券投資、基金投資等有效套期保值以外的衍生工具，如期貨等持有至到期投資到期日固定回收金額固定或可確定特征企業(yè)有明確意圖和能力持有至到期有活躍市場如：符合以上條件的債券投資、政府債券、公共部門和準政府部門債券、金融機構(gòu)債券、公司債券等貨款和就應(yīng)收款項特征：回收金額固定或可確定無活躍市場符合以上條件的例子商業(yè)銀行貸出款項商業(yè)銀行購入貸款商業(yè)銀行所持有的沒有活躍市場的債券、票據(jù)工商企業(yè)應(yīng)收賬款等不良資產(chǎn)剝離，資產(chǎn)管理公司發(fā)行的交付給銀行的債券出于風(fēng)險管理的考慮在活躍市場上有報價的債券投資在活躍市場上有報價的股票投資、基金投資等可供出售的金融資產(chǎn)直接指定的可供出售的金融資產(chǎn)貸款和應(yīng)收款項、持有至到期投資、以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)以外的金融資產(chǎn)金融資產(chǎn)重分類×××以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)持有至到期投資可供出售金融資產(chǎn)貸款和應(yīng)收款項可供出售金融資產(chǎn)重分類為持有至到期投資企業(yè)的持有意圖或能力發(fā)生改變，滿足或分為持有至到期的要求可供出售金融資產(chǎn)的公允價值不再能夠可靠計量持有可供出售金融資產(chǎn)的期限超過兩個完整的會計年度持有至到期投資重分類為可供出售金融資產(chǎn)企業(yè)將尚未到期的某項持有至到期投資在本會計年度內(nèi)出售或重分類為可供出售金融資產(chǎn)的金額，相對于該類投資在出售或重分類前的總額較大時，應(yīng)當(dāng)將該類投資的剩余部分重分類為可供出售金融資產(chǎn)，且在本會計年度及以后兩個完整的會計年度內(nèi)不得再將該金融資產(chǎn)劃分為持有至到期投資。金融資產(chǎn)的計量類別初始計量后續(xù)計量以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融交資產(chǎn)公允價值，交易費用計入當(dāng)期損益公允價值，變動計入當(dāng)期損益持有至到期投資公允價值，交易費用計入初始成本攤余成本貸款和應(yīng)收款項可供出售金融資產(chǎn)公允價值，變動計入權(quán)益金融資產(chǎn)分析之重點資產(chǎn)的分類是否適當(dāng)金融資產(chǎn)的分類應(yīng)與企業(yè)風(fēng)險管理相結(jié)合是否存在金融資產(chǎn)的相互轉(zhuǎn)化不同類型的金融資產(chǎn)的期末計價選擇是否適當(dāng)。分析企業(yè)持有不同金融資產(chǎn)本身所存在的風(fēng)險。應(yīng)收賬款分析應(yīng)收賬款總額應(yīng)收賬款構(gòu)成主要客戶賬齡分析應(yīng)收賬變化趨勢壞賬準備計提應(yīng)收賬款管理（合理商業(yè)信用政策的制定）應(yīng)收賬款出售基本程序(研讀金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移準則)代理商（6）（受讓方）直接付款（3）信用批準（4）提前（2）請求付現(xiàn)信用審查（5）發(fā)貨客戶公司（出讓方）（1）購貨零售商制造商批發(fā)商經(jīng)銷商存貨分析總額，比較分析存貨比例構(gòu)成存貨組成分析會揭示公司未來收入和經(jīng)營活動是否存在問題。如當(dāng)產(chǎn)成品的增加伴隨著原材料和半成品數(shù)量的減少時，可預(yù)期到公司生產(chǎn)的縮減，存貨的增加（尤其是產(chǎn)成品的增加）與收入的下降，表明收入沒能成功地與生產(chǎn)保持同步。會導(dǎo)致預(yù)期生產(chǎn)量的下降。會計政策變更存貨跌價準備期末應(yīng)收賬款出現(xiàn)異常的大幅增加存貨分析在高通脹期間，采用先進先出法的公司利潤中應(yīng)扣除“存貨利潤”。將采用后進先出法的公司的存貨余額轉(zhuǎn)化為現(xiàn)值。高效的存貨管理：較短的生產(chǎn)周期、購銷雙方產(chǎn)品計劃的協(xié)調(diào)一致、最佳存貨規(guī)模、收到存貨的日子盡可能地接近其使用的時刻、有利的支付條款、很少發(fā)生缺貨，以及銷售預(yù)測真實可靠。威廉.比弗(WilliamBeaver)研究結(jié)論失敗企業(yè)有較少的現(xiàn)金和較多的應(yīng)收賬款當(dāng)把現(xiàn)金和應(yīng)收賬款加在一起時，列入速動資產(chǎn)和流動資產(chǎn)之中時，失敗企業(yè)和成功企業(yè)之間的不同被掩蓋了，因為現(xiàn)金和應(yīng)收賬款不同，是向相反的方向起作用失敗企業(yè)的存貨一般較少

注：對于現(xiàn)金及存貨較少而應(yīng)收賬款較多的企業(yè)，分析師應(yīng)引起特別警覺。其他應(yīng)收款分析總額構(gòu)成內(nèi)容分析主要客戶分析賬齡分析壞賬準備計提關(guān)聯(lián)交易長期股權(quán)投資分析投資金額的增減變化投資項目的構(gòu)成（行業(yè)分析）投資項目的跟蹤分析投資核算的成本法與權(quán)益法投資減值的處理投資收益與現(xiàn)金流量固定資產(chǎn)分析固定資產(chǎn)的竟爭力質(zhì)量（余額、增加、減少、壽命及維護成本），不具有竟爭力的表現(xiàn)：公司廠房及設(shè)備的平均壽命延長。公司未對廠房及設(shè)備進行維護保養(yǎng)經(jīng)濟上不合算的設(shè)備和設(shè)施

固定資產(chǎn)的初始計量存在的問題棄置費用如何處理？清理費用如何處理？待出售固定資產(chǎn)的處理對企業(yè)的影響。固定資產(chǎn)分析－折舊帶來的問題固定資產(chǎn)折舊：１、比較業(yè)績時，排除不同折舊方法的影響是否恰當(dāng)２、加速折舊法變直線折舊法３、折舊壽命過長４、折舊對銷售額比率呈下降趨勢，稱為沿著折舊曲線下滑。固定資產(chǎn)減值無形資產(chǎn)分析內(nèi)部研究開發(fā)費用的確認與計量的變化對企業(yè)財務(wù)狀況的影響分析土地使用權(quán)的有關(guān)變化分析無形資產(chǎn)預(yù)計使用壽命確認適當(dāng)與否對企業(yè)財務(wù)狀況的影響無形資產(chǎn)攤銷方法的變化對企業(yè)的影響無形資產(chǎn)攤銷的處理對企業(yè)的影響不確定壽命無形資產(chǎn)的處理對企業(yè)的影響投資性房地產(chǎn)投資性房地產(chǎn)的種類、金額和計量模式。采用成本模式的，投資性房地產(chǎn)的折舊或攤銷，以及減值準備的計提情況。采用公允價值模式的，說明公允價值的確定依據(jù)和方法，以及公允價值變動對損益的影響。房地產(chǎn)轉(zhuǎn)換情況、理由，以及對損益或所有者權(quán)益的影響。當(dāng)期處置的投資性房地產(chǎn)及其對損益的影響。在建工程分析建造合同的執(zhí)行情況專門借款利息資本化的確定（開始資本化、資本化金額的確定、暫停資本化及停止資本化）問題一：應(yīng)否資本化？問題二：新舊準則的變化，將專門借款擴大為包括一般借款在內(nèi)的借款費用都可以資本化，對企業(yè)有什么影響？在建工程在建工程達到預(yù)定可使用狀態(tài)情況的確定在建工程減值的處理長期待攤費用分析總額分析內(nèi)容構(gòu)成分析攤消時間的確定關(guān)于資產(chǎn)減值跡象《資產(chǎn)減值》準則規(guī)定：存在下列跡象的，表明資產(chǎn)可能發(fā)生了減值：

（一）資產(chǎn)的市價當(dāng)期大幅度下跌，其跌幅明顯高于因時間的推移或者正常使用而預(yù)計的下跌。

（二）企業(yè)經(jīng)營所處的經(jīng)濟、技術(shù)或法律等環(huán)境以及資產(chǎn)所處的市場在當(dāng)期或?qū)⒃诮诎l(fā)生重大變化，從而對企業(yè)產(chǎn)生不利影響。

（三）市場利率或者其他市場投資回報率在當(dāng)期已經(jīng)提高，從而影響企業(yè)計算資產(chǎn)預(yù)計未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，導(dǎo)致資產(chǎn)可收回金額大幅度降低。

（四）有證據(jù)表明資產(chǎn)已經(jīng)陳舊過時或其實體已經(jīng)損壞。

（五）資產(chǎn)已經(jīng)或者將被閑置、終止使用或者計劃提前處置。

（六）企業(yè)內(nèi)部報告的證據(jù)表明資產(chǎn)的經(jīng)濟績效已經(jīng)低于或者將低于預(yù)期，如資產(chǎn)所創(chuàng)造的凈現(xiàn)金流量或者實現(xiàn)的營業(yè)利潤（或者損失）遠遠低于預(yù)計金額等。

（七）其他表明資產(chǎn)可能已經(jīng)發(fā)生減值的跡象。資產(chǎn)減值會計應(yīng)用關(guān)鍵點資產(chǎn)減值跡象判斷公允價值的選擇處置費用的估計未來現(xiàn)金流量的預(yù)測貼現(xiàn)率的取得資產(chǎn)組的劃分(注)總部資產(chǎn)在資產(chǎn)組之間的分配最小資產(chǎn)組組合的確定資產(chǎn)減值損失在資產(chǎn)組內(nèi)各項資產(chǎn)之間的分配主要負債項目分析其他應(yīng)付款關(guān)注大額其他應(yīng)付款項，可能存在隱藏利潤，進行收益平滑行為?；蛴惺马椫A(yù)計負債產(chǎn)品售后質(zhì)量擔(dān)保負債產(chǎn)品銷售贈品負債未決訴訟職工薪酬中的預(yù)計負債債務(wù)重組中可能發(fā)生的預(yù)計負債應(yīng)付職工薪酬辭退福利累積帶薪休假非貨幣性福利以現(xiàn)金結(jié)算的股份支付債務(wù)重組－應(yīng)付款項新準則的變化對企業(yè)財務(wù)的影響。非貨幣性債務(wù)重組對企業(yè)財務(wù)的雙重影響未來償付金額的貼現(xiàn)處理對企業(yè)重組收益的影響。利潤表分析損益表項目具體分析高質(zhì)量收益影響要素分析不良收益信號分析損益表主要項目分析１、營業(yè)收入２、營業(yè)成本３、期間費用４、資產(chǎn)減值損失5、公允價值變動損益6、投資收益7、營業(yè)外收支收入分析問題：收入的主要來源是什么？收入來源的持續(xù)性如何？收入、應(yīng)收賬款和存貨的關(guān)系如何？收入何時入賬以及如何計量？收入分析獲取收入的主要來源應(yīng)閱讀公司的分部報告。收入來源的持續(xù)性可運用趨勢百分比分析，收入持續(xù)性分析考慮的因素（閱讀哈佛商業(yè)評論０８年第３期“增長拐點的預(yù)警”）在商業(yè)環(huán)境下收入的需求敏感度。預(yù)計新的或改進產(chǎn)品和服務(wù)的需求能力?？蛻舴治觯谐潭?、依賴性及穩(wěn)定性。收入的集中程度或?qū)蝹€部門的依賴性。收入對銷售人員的依賴性。市場在地理上的分散程度。每股指標(單位)｜2008-03-31｜2007-12-31｜2007-09-30｜2007-06-30｜├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤｜基本每股收益(元)｜0.7300｜0.2300｜0.0800｜0.0200｜｜攤薄每股收益(元)｜0.7327｜0.2253｜0.0761｜0.0168｜｜每股凈資產(chǎn)(元)｜3.1700｜2.4400｜2.2800｜2.2200｜｜每股凈資產(chǎn)調(diào)整(元)｜--｜--｜--｜--｜｜凈資產(chǎn)收益率(扣除)(%｜23.0800｜8.5800｜3.0100｜0.4500｜｜)｜｜｜｜｜｜每股資本公積金(元)｜0.3925｜0.3925｜0.3913｜0.3913｜｜每股未分配利潤(元)｜1.5776｜0.8450｜0.6970｜0.6377｜｜主營業(yè)務(wù)收入(萬元)｜81753.63｜174787.54｜120969.54｜81480.87｜｜主營業(yè)務(wù)利潤(萬元)｜42917.96｜35060.12｜19512.43｜12022.42｜｜投資收益(萬元)｜45.72｜753.06｜279.79｜254.40｜｜凈利潤(萬元)｜25061.36｜7707.12｜2602.37｜573.26｜2008-05-06新和成（002001）：產(chǎn)品提價股價加速■新快報─────────────────────────────────────作者：+10.00％，收盤價47.74元，流通盤1.35億股，國內(nèi)最大的維生素E、維生素A制造業(yè)基地，全球最大的乙氧甲叉生產(chǎn)企業(yè)?；久婵袋c：今后幾年維生素A和E平均增長率將達到5％-7％，作為國內(nèi)行業(yè)龍頭有快速發(fā)展的機遇。作為全球最大的乙氧甲叉生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)品在國內(nèi)處于壟斷，國際市場占有率超過50％。去年6月，公司VE內(nèi)銷價格上漲15％-20％，出口價格上漲5％-10％，去年9月再次提價15％左右。今年的一季報披露，公司主導(dǎo)產(chǎn)品維生素E、維生素A、維生素H等再度出現(xiàn)較大幅度的漲價，有效抵消了由于原材料上漲、人民幣升值等不利因素的影響，同時募集資金投資項目開始規(guī)?；a(chǎn)銷售，進一步提升盈利水平。預(yù)計今年上半年凈利潤同比大幅增長，預(yù)計在6億-7億元之間，即每股收益可以達到2元左右。板塊概念：醫(yī)藥、業(yè)績提升概念技術(shù)面看點：一季報顯示十大流通股東中全部為機構(gòu)，其中華寶興業(yè)持有的882萬股中有662萬股為一季度增倉，新進的嘉實系兩家基金，合計持有631萬股，十家機構(gòu)合計持有流通盤35.27％，股東人數(shù)較上期變化不大，人均持有數(shù)已經(jīng)高達10345股，籌碼高度集中。技術(shù)上，在機構(gòu)不斷介入不斷加倉之下，該股成為去年至今在指數(shù)大幅回落背景下，極為罕見的未跌破半年線的強勢品種。4月下旬以來，成交重新放大，輕松創(chuàng)出新高，新的空間已經(jīng)打開，按業(yè)績預(yù)期30倍市盈率，可達55-60元，但短期如出現(xiàn)連續(xù)拉升，應(yīng)注意不宜過分追高。每股指標(單位)｜2008-03-31｜2007-12-31｜2007-09-30｜2007-06-30｜├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤｜基本每股收益(元)｜0.2300｜0.7800｜0.4400｜0.1100｜｜攤薄每股收益(元)｜0.2275｜0.7811｜0.4416｜0.1100｜｜每股凈資產(chǎn)(元)｜2.9400｜2.7100｜2.3800｜2.0480｜｜每股凈資產(chǎn)調(diào)整(元)｜--｜--｜--｜--｜｜凈資產(chǎn)收益率(扣除)(%｜7.6900｜28.6900｜18.6000｜5.4900｜｜)｜｜｜｜｜｜每股資本公積金(元)｜0.2011｜0.2011｜0.2011｜0.2011｜｜每股未分配利潤(元)｜1.4874｜1.2825｜1.0299｜0.7005｜｜主營業(yè)務(wù)收入(萬元)｜18602.11｜79490.34｜51847.93｜26400.70｜｜主營業(yè)務(wù)利潤(萬元)｜9787.23｜45000.23｜26758.30｜10128.10｜｜投資收益(萬元)｜-80.49｜-18.26｜44.84｜49.89｜｜凈利潤(萬元)｜5727.49｜19661.71｜11114.93｜2823.96｜└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘收入分析收入的確認與計量主營業(yè)務(wù)收入牢記賒銷會計分錄，公司應(yīng)收賬款賬齡和現(xiàn)金流量分析會揭示這些情況；理解公司從銷售中所得到現(xiàn)金流量的市場份額、季節(jié)性和周期性，理解其中可能蘊含的未來趨勢（誰買、為什么買、在什么地方買、產(chǎn)品的性質(zhì)、重要市場領(lǐng)域、銷售和產(chǎn)品開發(fā)的成功因素等）收入分析評價管理當(dāng)局收入確認原則的適當(dāng)性；（管理層對“重要事項”的認定適當(dāng)嗎，收入確認時間）管理層在短期內(nèi)能夠采取的、增加收入的行為：加快用完工百分比法反映工程進度；將商品提前運送給客戶，而不要求客戶在原先確定的付款日前償付貨款；互換銷售等。（最佳識別：存貨和應(yīng)收賬款出現(xiàn)有問題的異常波動，應(yīng)收賬款的上升速度比銷售收入上升的速度快。）關(guān)注負債中的遞延收入和收益。營業(yè)成本主要關(guān)注原材料價格上漲煤價暴漲山西本土電企告虧呼吁政府"救市"■中國能源網(wǎng)─────────────────────────────────────作者：一面是電力企業(yè)頻頻告虧，一面是煤炭企業(yè)頻頻上調(diào)煤炭售價，在嚴控通貨膨脹的當(dāng)前中國，計劃電、市場煤所引發(fā)的矛盾正在進入嚴峻時期。作為煤炭大省山西，這種矛盾不僅沒有因為近水樓臺而顯得略有緩和，反而比其他省份演繹得更加激烈。這種緊張狀態(tài)在進入2008年4月份后，再度升級。在電企虧損報告頻發(fā)引起社會普遍強烈關(guān)注之際，從煤炭市場傳來的最新消息是———4月份煤價再漲40元左右已成定局。記者4月16日從有關(guān)方面獲悉，處境空前艱難的山西發(fā)電企業(yè)將再度向政府有關(guān)部門遞交求援緊急報告，吁請政府采取手段積極“救市”。電企現(xiàn)狀煤炭成本過高上市電企頻頻預(yù)虧2008年4月12日，山西上市公司漳澤電力的一條預(yù)虧7100萬的公告，直接將其股價封死在跌停板上。期間費用管理費用－股權(quán)激勵:利潤構(gòu)成與盈利能力】┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐｜財務(wù)指標(單位)｜2008-03-31｜2007-12-31｜2006-12-31｜2005-12-31｜├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤｜主營業(yè)務(wù)收入(萬元)｜474731.08｜1935969.49｜1633898.59｜1217526.41｜｜主營業(yè)務(wù)利潤(萬元)｜124937.25｜492981.39｜445478.20｜347948.97｜｜營業(yè)費用(萬元)｜92178.89｜391126.81｜338720.04｜259651.44｜｜管理費用(萬元)｜25972.95｜88439.09｜51692.68｜41735.13｜｜財務(wù)費用(萬元)｜422.24｜2915.30｜1520.25｜-230.27｜｜三項費用增長率(%)｜-75.42｜23.10｜30.14｜38.13｜｜營業(yè)利潤(萬元)｜6366.37｜8756.28｜55735.72｜47678.33｜｜投資收益(萬元)｜--｜-288.05｜708.05｜412.07｜｜補貼收入(萬元)｜--｜--｜3097.43｜2336.26｜｜營業(yè)外收支凈額(萬元)｜6848.19｜10639.22｜56177.89｜49161.14｜｜所得稅(萬元)｜2197.35｜11095.55｜17761.80｜15214.59｜｜凈利潤(萬元)｜5566.98｜-2059.91｜34458.88｜29338.61｜｜銷售毛利率(%)｜26.93｜23.37｜31.03｜26.24｜｜主營業(yè)務(wù)利潤率(%)｜26.32｜25.46｜27.26｜28.58｜｜凈資產(chǎn)收益率(扣除)(%｜1.20｜-1.25｜13.27｜11.87｜｜)｜｜｜｜｜歷年簡要財務(wù)指標】┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐｜每股指標(單位)｜2008-03-31｜2007-12-31｜2007-09-30｜2007-06-30｜├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤｜基本每股收益(元)｜0.0800｜-0.0400｜0.6400｜0.4400｜｜攤薄每股收益(元)｜0.0836｜-0.0309｜0.6402｜0.4402｜｜每股凈資產(chǎn)(元)｜6.5100｜6.3200｜5.6300｜5.4300｜｜每股凈資產(chǎn)調(diào)整(元)｜--｜--｜--｜--｜｜凈資產(chǎn)收益率(扣除)(%｜1.2000｜-1.2500｜11.5100｜7.6800｜｜)｜｜｜｜｜｜每股資本公積金(元)｜3.8823｜3.7811｜1.9443｜1.9444｜｜每股未分配利潤(元)｜1.0163｜0.9327｜1.6674｜1.4674｜｜主營業(yè)務(wù)收入(萬元)｜474731.08｜1935969.49｜1473734.74｜935414.96｜｜主營業(yè)務(wù)利潤(萬元)｜124937.25｜492981.39｜386802.96｜250447.59｜｜投資收益(萬元)｜--｜-288.05｜-207.34｜60.51｜｜凈利潤(萬元)｜5566.98｜-2059.91｜33064.02｜22735.332008-04-30伊利高管激勵成本2年改3年今年業(yè)績?nèi)詫⑹苡绊憽龅谝回斀?jīng)日報─────────────────────────────────────作者：伊利股份（600887.SH）高管激勵成本攤銷2年改為3年。昨天，伊利股份發(fā)布公告稱，據(jù)有關(guān)規(guī)定，其高管激勵成本2年攤銷改為3年，2007年應(yīng)承擔(dān)的股份支付費用改為4.5982億元，2006年追溯調(diào)整的股份支付費用改為506.13萬元，同時，在2008年還將承擔(dān)股份支付費用2.747億元?！斑@種改變使高管激勵成本還將影響伊利2008年業(yè)績。”昨天，平安證券分析師李鏡池對《第一財經(jīng)日報》如此分析說。根據(jù)其原股份支付的會計處理安排，2007年為5.5421億元，2006年追溯調(diào)整的股份支付費用為1.8474億元。昨天，伊利股份提供給本報資料中有表述稱，“股份支付的會計處理調(diào)整并不影響現(xiàn)金流、不影響股東權(quán)益，不影響公司價值，更不影響公司實際經(jīng)營業(yè)績”。攤銷期限的改變還將造成2007年、2006年業(yè)績的改變。伊利2007年調(diào)整前利潤總額為1199.89萬元，調(diào)整后為1.0639億元；2007年調(diào)整前歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1.1499億元，調(diào)整后降低至2059.91萬元，凈利潤增加9439.33萬元。據(jù)公開資料，在伊利股份的股權(quán)激勵計劃中，伊利董事長潘剛得到1500萬份，占股票期權(quán)總量的30％，行權(quán)后其標的股票占公司總股本的2.9043％，高管胡利平、趙成霞及劉春海3人各獲500萬份股票期權(quán)，其他核心業(yè)務(wù)骨干共計29人共獲得2000萬份股票期權(quán)，其激勵計劃中激勵對象獲授股票期權(quán)的行權(quán)價格為13.33元。其期權(quán)授權(quán)日公允價值總額為7.3895億元。伊利昨天收盤價為19.16元，下跌8.02％，換手率為6.35％。其他業(yè)務(wù)利潤分析構(gòu)成內(nèi)容分析與主營業(yè)務(wù)關(guān)系分析公允價值變動損益與資產(chǎn)減值損失公允價值變動損益投資性房地產(chǎn)交易性金融資產(chǎn)資產(chǎn)減值損失──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐｜每股指標(單位)｜2008-03-31｜2007-12-31｜2007-09-30｜2007-06-30｜├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤｜基本每股收益(元)｜-0.1500｜0.9100｜0.8200｜0.6400｜｜攤薄每股收益(元)｜-0.1542｜0.9095｜0.8186｜0.6400｜｜每股凈資產(chǎn)(元)｜5.9552｜6.4100｜5.5960｜5.4110｜｜每股凈資產(chǎn)調(diào)整(元)｜--｜--｜--｜--｜｜凈資產(chǎn)收益率(扣除)(%｜1.9600｜4.1100｜3.7800｜2.7600｜｜)｜｜｜｜｜｜每股資本公積金(元)｜2.7817｜3.0830｜2.3597｜2.3597｜｜每股未分配利潤(元)｜1.0826｜1.2368｜1.1945｜1.0091｜｜主營業(yè)務(wù)收入(萬元)｜37388.82｜149607.27｜102515.07｜69508.52｜｜主營業(yè)務(wù)利潤(萬元)｜6677.92｜29631.04｜20761.73｜14603.37｜｜投資收益(萬元)｜-7888.74｜32954.90｜26380.55｜23997.69｜｜凈利潤(萬元)｜-7183.90｜42379.74｜38145.30｜29468.73｜└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘125家公司炒股均虧4億但股票投資比例仍高達30%■金融界─────────────────────────────────────作者：晨報記者王潔上市公司利用閑余資金炒股賺錢，這在資本市場并不是什么新鮮話題。過去兩年，中國股市的持續(xù)上漲讓一批上市公司轟轟烈烈地加入炒股大軍，有人形象地將這批上市公司比喻為“大散戶”。股市日子好過的時候，這批“大散戶”的財務(wù)報表格外出彩，不過，隨著去年10月以來A股的深幅調(diào)整，“大散戶”們也開始品嘗投資虧損的苦惱?！艾F(xiàn)金奶?！痹诠墒姓坳辽成鲜?5年來從未出現(xiàn)虧損的佛山照明（愛股,行情,資訊）(000541)在2008年一季度破天荒地交出了一份虧損報表，公司虧損的主要原因是證券投資虧損。報表顯示，今年一季度，公司由于短期股票投資收益及公允價值變動收益合計虧損高達1.02億元，使一季度業(yè)績虧損7500萬元。上市15年，年年都有高分紅的佛山照明曾有另外一個響亮的名字“現(xiàn)金奶?！保旧鲜幸詠砝塾嬇砂l(fā)紅利高達14.74億元。而公司的投資收益則是從2004年開始呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。資料顯示，公司2004年至2007年的投資收益分別為117.6萬元、663.4萬元、7864.6萬元、3.29億元，增長幅度達到464.22%、1085.48%和319.03%。但今年一季度的炒股虧損讓公司遭遇到前所未有的壓力?！拔覀円呀?jīng)基本清盤了”，佛山照明證券部人士日前表示，公司董事會一致決定回歸主業(yè)，做好本職，暫時不考慮重回股市。炒股賺錢的公司不足兩成其實，與佛山照明有著同樣經(jīng)歷的上市公司還有很多。據(jù)上海財匯信息數(shù)據(jù)顯示，在披露一季度報告的上市公司中，涉及證券投資并作為交易性金融資產(chǎn)處理的公司共有315家。其中，僅有58家公司獲得收益，其余257家公司的“公允價值變動收益”均為負數(shù)，即證券投資收益為虧損。其中，佛山照明、風(fēng)華高科（愛股,行情,資訊）等公司是因炒股導(dǎo)致虧損的典型代表。而上市公司交叉持股數(shù)據(jù)則顯示，今年一季度，共有125家上市公司交叉持有180只股票。在今年年初，這些股票的市值高達1324.14億元。但隨著A股持續(xù)下跌，至4月30日，這些股票的市值僅為782.18億元。也就是說，今年1到4月份，125家上市公司炒股的市值損失已經(jīng)累計達到541.96億元，平均每家賬面虧損4.34億元。此外，在上市公司的財務(wù)報表中，“投資收益”一項占凈利潤的比重從去年三季度開始便一直穩(wěn)定地保持在30%左右，這說明，上市公司熱衷炒股且希望以此增厚公司利潤的趨勢，尚未發(fā)生根本改變。其他業(yè)務(wù)利潤分析構(gòu)成內(nèi)容分析與主營業(yè)務(wù)關(guān)系分析公允價值變動損益與資產(chǎn)減值損失公允價值變動損益投資性房地產(chǎn)交易性金融資產(chǎn)資產(chǎn)減值損失投資收益分析構(gòu)成內(nèi)容分析（行業(yè)風(fēng)險分析）投資收益與現(xiàn)金流量分析營業(yè)外收支分析構(gòu)成內(nèi)容分析與利潤總額關(guān)系分析高質(zhì)量收益影響因素分析（一）收益質(zhì)量的概念高質(zhì)量收益的特征：持續(xù)、穩(wěn)健的會計政策公司稅前收益是由經(jīng)常性發(fā)生基本業(yè)務(wù)帶來的會計上反映的銷售能迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金凈收益水平和成長率不依賴于稅率水平的降低債務(wù)水平適當(dāng)，企業(yè)沒有利用資本結(jié)構(gòu)操縱每股收益未來收益水平的趨勢是穩(wěn)定的、可預(yù)測的收益創(chuàng)造過程中使用的固定資產(chǎn)維護良好并保存至今披露的收益數(shù)目和使用者的目標相關(guān)

（二）決定收益質(zhì)量的關(guān)鍵因素經(jīng)濟環(huán)境現(xiàn)金流量變動性重復(fù)發(fā)生的每股收益變動一次性的經(jīng)濟事項經(jīng)濟活動和總額財務(wù)狀況會計政策生產(chǎn)資產(chǎn)使用者稅收政策的質(zhì)量的目標不良收益當(dāng)期信號審計報告異常的長；含有異常的措詞；提及重要的不確定性；公布的日期比正常的日期晚；或者指出審計人員發(fā)生變化。這些有可能意味著對于以何種方式反映一些交易，管理當(dāng)局和注冊會計師的意見不一致。這些不一致通常是和那些最終結(jié)果具有高度不確定性的交易有關(guān)。管理成本，總額或其與銷售收入之間的相對數(shù)的下降，此時，應(yīng)對公司長期利益是否受到威脅提出質(zhì)疑。會計政策、會計估計或已存在的會計政策發(fā)生變化，這種會計變化可能是公司經(jīng)濟狀況發(fā)生變化的一個信號，或者是為了創(chuàng)造更高的收益率。不良收益當(dāng)期信號應(yīng)收賬款的增長與過去的經(jīng)驗不一致。為了達到收益目標，公司可能正在使用信貸措施來創(chuàng)造銷售額。這些銷售可能是提供給那些具有較高風(fēng)險的客戶的，把以后年份的銷售額提到當(dāng)年，或者為銷售人員制造財務(wù)問題。商業(yè)性應(yīng)付款項的展期信用與過去經(jīng)驗不一致，或者比正常的商業(yè)信用期間長。無形資產(chǎn)余額非正常上升，可能因為收入不足以吸收應(yīng)歸于當(dāng)期的費用或開支，公司可能對費用進行資本化。不良收益當(dāng)期信號一次性的收入，為縮小實際收益與預(yù)測收益之間的差距，公司可能會進行該項能形成收益的銷售。毛利率的下降，價格竟爭可能正在損害公司，公司成本可能失去了控制，或者公司的產(chǎn)品組合可能正在發(fā)生變化。（布魯斯。亨德森）沖銷或轉(zhuǎn)回引起的準備金金額的減少。公司需要轉(zhuǎn)回準備金來創(chuàng)造利潤。依賴于公司核心業(yè)務(wù)以外的收入來源。公司的策略可能正在失靈。為了避免記錄商譽，有選擇地使用權(quán)益聯(lián)營法。不良收益當(dāng)期信號企業(yè)運用會計組合，來表現(xiàn)公司成長的假象。對未來損失提取的準備金不足。公司借款異常增加。公司在依靠內(nèi)部產(chǎn)生的資金為它的活動提供資金方面有困難。年末現(xiàn)金和易變現(xiàn)證券的金額較低。存貨周轉(zhuǎn)率變低?，F(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)：主表部分補充資料部分現(xiàn)金流量表的作用概括地反映了企業(yè)的所有活動現(xiàn)金流量表的作用現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負債表、利潤表一同構(gòu)成了分別以收付實現(xiàn)制和權(quán)責(zé)發(fā)生制兩種渠道反映的企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況變動主要是現(xiàn)金流量的完整體系現(xiàn)金流量表分析問題揭示問題的提出公司創(chuàng)造內(nèi)部現(xiàn)金流量能力如何?來自于經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量是正數(shù)還是負數(shù)?如果是負數(shù),是因為公司業(yè)務(wù)的增長所引起的,還是因為公司的經(jīng)營活動獲利能力出現(xiàn)了問題,或者是公司在合理地管理其營運資金方面出現(xiàn)了困難?公司來自于經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量能夠滿足其短期的融資債務(wù)?如應(yīng)付借款利息。在不減少其經(jīng)營靈活性的情況下，公司能夠持續(xù)滿足其償債能力嗎？現(xiàn)金流量表分析問題揭示公司在成長方面的現(xiàn)金投資有多少？這些投資與企業(yè)的戰(zhàn)略相一致嗎？公司是使用內(nèi)部現(xiàn)金流量進行金融投資，還是依賴于外部融資？公司是用內(nèi)部自由現(xiàn)金流量支付股利，還是不得不依賴外部融資？如果公司不得不依賴外部資金來支付股利，那么公司的股利政策恰當(dāng)嗎？現(xiàn)金流量表分析問題揭示公司所依賴的外部融資類型有哪些？權(quán)益融資、短期負債融資還是長期負債融資？融資與公司整體經(jīng)營風(fēng)險相一致嗎？公司在資本性投資后還有剩余自由現(xiàn)金流量嗎？如果有或者沒有，這是一種長期的趨勢嗎？公司管理層安排自由現(xiàn)金流量的計劃是什么？現(xiàn)金流量模型分析常見現(xiàn)金流量模型l

經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為正，l

投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為負，l

籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為正或負?，F(xiàn)金流量模型分析現(xiàn)金流量模型揭示公司的不同發(fā)展階段現(xiàn)金流量表重要項目分析經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量１、大多數(shù)情況下，經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量應(yīng)為正特殊情況如：（１）季節(jié)性經(jīng)營（２）生產(chǎn)長期合同產(chǎn)品的制造商２、審查現(xiàn)金流量的構(gòu)成３、銷售收回比例，收款額／銷售收入４、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與凈利潤５、企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的增長率和穩(wěn)定性。投資活動現(xiàn)金流量分析１、研究會計期間的資本性支出資本性支出至少應(yīng)該足以支持經(jīng)營活動的現(xiàn)行水平?？梢詫①Y本性支出與過去的資本性支出、竟爭者的投資水平、技術(shù)進步、固定資產(chǎn)的現(xiàn)行水平以及公司的增長率相對比。２、研究公司的固定資產(chǎn)報廢固定資產(chǎn)出售的大幅度增加，可能意味著公司正面臨現(xiàn)金短缺，正在降低規(guī)?；蛘谇逅恪＃?、研究公司的擴張業(yè)務(wù)對內(nèi)擴張與對外擴張，研究表明：公司通過收購其他公司進行擴張并非如最初設(shè)想的有效。要分析：公司收購成功的可能性，將收購成本與承擔(dān)和額外債務(wù)相聯(lián)系。

投資活動現(xiàn)金流量分析（續(xù)）４、對未合并子公司的追加投資、對聯(lián)營企業(yè)的追加投資、以及對其他金融工具的投資。檢查投資于金融工具的理由，是臨時用于投資的現(xiàn)金，或是公司沒有更好的投資機會？籌資活動現(xiàn)金流量分析１、考慮企業(yè)的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)２、債務(wù)的構(gòu)成３、權(quán)益融資對權(quán)益結(jié)構(gòu)的影響現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金銷貨率＝銷貨收現(xiàn)數(shù)/銷售收入凈額×100%現(xiàn)金利潤率＝經(jīng)營活動現(xiàn)金流量/營業(yè)凈利潤×100%每股現(xiàn)金流量＝（經(jīng)營活動