會(huì)計(jì)學(xué)1第9章商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理第九章商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理第一節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論與發(fā)展第1頁(yè)/共29頁(yè)第九章第一節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論與發(fā)展

資產(chǎn)管理理論的發(fā)展階段20世紀(jì)60年代以前，商業(yè)銀行強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)管理。資產(chǎn)管理理論認(rèn)為，銀行資金來源的規(guī)模和結(jié)構(gòu)是銀行自身無(wú)法控制的，而資金業(yè)務(wù)的規(guī)模和結(jié)構(gòu)則是可控的，銀行應(yīng)該主要通過對(duì)資產(chǎn)規(guī)模、結(jié)構(gòu)和層次的管理來保持適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)性，實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)管理的目標(biāo)。資產(chǎn)管理理論經(jīng)歷了商業(yè)貸款理論、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移理論和預(yù)期收入理論三個(gè)階段。第2頁(yè)/共29頁(yè)第九章第一節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論與發(fā)展

商業(yè)貸款理論該理論由亞當(dāng)·斯密在《國(guó)富論》中提出。該理論認(rèn)為商業(yè)銀行的資金來源主要是流動(dòng)性很強(qiáng)的活期存款，因此其資產(chǎn)業(yè)務(wù)應(yīng)主要集中于短期自償性貸款，即基于商業(yè)行為能自動(dòng)清償?shù)馁J款，以保持與資金來源高度流動(dòng)性相適應(yīng)的資產(chǎn)的高度流動(dòng)性。短期自償性貸款主要指短期的工、商業(yè)流動(dòng)資金貸款。這種理論也被稱作為自動(dòng)清償理論和“真實(shí)票據(jù)論”(Real-BillTheory)。第3頁(yè)/共29頁(yè)該理論由莫爾頓在《商業(yè)銀行及資本形成》中提出。該理論認(rèn)為：銀行流動(dòng)性強(qiáng)弱取決于其資產(chǎn)的迅速變現(xiàn)能力，因此保持資產(chǎn)流動(dòng)性的最好方法是持有可轉(zhuǎn)換的資產(chǎn)。這類資產(chǎn)具有信譽(yù)好、期限短、流動(dòng)性強(qiáng)的特點(diǎn)，從而保障了銀行在需要流動(dòng)性時(shí)能夠迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金。最典型的可轉(zhuǎn)換資產(chǎn)是政府發(fā)行的短期債券。第九章第一節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論與發(fā)展

資產(chǎn)轉(zhuǎn)移理論第4頁(yè)/共29頁(yè)由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家普魯克諾在《定期存款及銀行流動(dòng)性理論》中提出。該理論認(rèn)為，銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性取決于借款人的預(yù)期收入，而不是貸款的期限長(zhǎng)短。借款人的預(yù)期收入有保障，期限較長(zhǎng)的貸款可以安全收回，借款人的預(yù)期收入不穩(wěn)定，期限短的貸款也會(huì)喪失流動(dòng)性。因此預(yù)期收入理論強(qiáng)調(diào)的是貸款償還與借款人未來預(yù)期收入之間的關(guān)系，而不是貸款的期限與貸款流動(dòng)性之間的關(guān)系。第九章第一節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論與發(fā)展

預(yù)期收入理論第5頁(yè)/共29頁(yè)第九章第一節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論與發(fā)展

負(fù)債管理理論負(fù)債管理理論(LiabilityManagementTheory)興起于20世紀(jì)五六十年代。該理論主張銀行可以積極主動(dòng)地通過借入資金的方式來維持資產(chǎn)的流動(dòng)性，支持資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張，獲取更高的盈利水平。負(fù)債管理理論主張以負(fù)債的形式來保證銀行流動(dòng)性的需要，使銀行的流動(dòng)性和盈利性的矛盾得到協(xié)調(diào)。同時(shí)，將銀行管理的視角由單純的資產(chǎn)管理擴(kuò)展到負(fù)債管理，使銀行能夠根據(jù)資產(chǎn)的需要來調(diào)整負(fù)債的規(guī)模和結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)了銀行的主動(dòng)性和靈活性，提高了銀行資產(chǎn)盈利水平。第6頁(yè)/共29頁(yè)第九章第一節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論與發(fā)展

資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論(AssetsandLiabilitiesManagementTheory)產(chǎn)生于20世紀(jì)70年代后期。資金負(fù)債綜合管理理論認(rèn)為，商業(yè)銀行單靠資金管理或單靠負(fù)債管理都難以達(dá)到流動(dòng)性、安全性、盈利性的均衡。銀行應(yīng)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債兩方面業(yè)務(wù)進(jìn)行全方位、多層次的管理，保證資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整的及時(shí)性、靈活性，以此保證流動(dòng)性供給能力。該理論既吸收了資產(chǎn)管理理論和負(fù)債管理理論的精華，又克服了其缺陷，從資產(chǎn)、負(fù)債平衡的角度去協(xié)調(diào)銀行安全性、流動(dòng)性、盈利性之間的矛盾，使銀行經(jīng)營(yíng)管理更為科學(xué)。第7頁(yè)/共29頁(yè)第九章第一節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論與發(fā)展

資產(chǎn)負(fù)債外管理理論的發(fā)展階段資產(chǎn)負(fù)債外管理理論主張銀行應(yīng)從正統(tǒng)的負(fù)債和資產(chǎn)業(yè)務(wù)以外去開拓新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，開辟新的盈利源泉。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，銀行應(yīng)發(fā)揮其強(qiáng)大的金融信息服務(wù)功能，利用計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)大力開展以信息處理為核心的服務(wù)業(yè)務(wù)。該理論認(rèn)為，銀行在存貸款業(yè)務(wù)之外，可以開拓多樣化的金融服務(wù)領(lǐng)域，如期貨、期權(quán)等多種衍生金融工具的交易。該理論還提倡將原本資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化為表外業(yè)務(wù)。第8頁(yè)/共29頁(yè)第九章商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理第二節(jié)利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理第9頁(yè)/共29頁(yè)第九章第二節(jié)利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理

缺口的衡量利率風(fēng)險(xiǎn)成為商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的主要風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的的管理成為銀行管理的主要內(nèi)容。資金缺口是指利率敏感性資產(chǎn)與負(fù)債的差額，用于衡量銀行凈利息收入對(duì)市場(chǎng)利率的敏感程度。當(dāng)利率敏感資產(chǎn)大于利率敏感負(fù)債時(shí)，資金缺口為正值；當(dāng)利率敏感資產(chǎn)小于利率敏感負(fù)債時(shí)，資金缺口為負(fù)值；當(dāng)利率敏感資產(chǎn)等于利率敏感負(fù)債時(shí)，資金缺口為零。第10頁(yè)/共29頁(yè)第九章第二節(jié)利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理

缺口與利率風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)市場(chǎng)利率變動(dòng)時(shí)，資金缺口的數(shù)值將直接影響銀行的利息收入。一般而言，銀行的資金缺口絕對(duì)值越大，銀行承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)也就越大。

第11頁(yè)/共29頁(yè)第九章第二節(jié)利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理

利率敏感性比率利率敏感比率反映了敏感性資產(chǎn)和敏感性負(fù)債之間的相對(duì)量的大小。第12頁(yè)/共29頁(yè)第九章第二節(jié)利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理

缺口的管理資金缺口管理是銀行在對(duì)利率進(jìn)行預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上，調(diào)整計(jì)劃期利率敏感性的資產(chǎn)與負(fù)債的對(duì)比關(guān)系，規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)或從利率風(fēng)險(xiǎn)中提高利潤(rùn)水平的方法。

第13頁(yè)/共29頁(yè)第九章第二節(jié)利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理

缺口的管理銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的利率敏感性分析（1）預(yù)測(cè)利率上升時(shí)，爭(zhēng)取正利率缺口；（2）預(yù)測(cè)利率下降時(shí)，爭(zhēng)取負(fù)利率缺口。利率波動(dòng)周期與資金缺口管理第14頁(yè)/共29頁(yè)第九章第二節(jié)利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理

持續(xù)期持續(xù)期（Duration）也稱為久期，是指固定收入金融工具的所有預(yù)期現(xiàn)金流入量的加權(quán)平均時(shí)間。持續(xù)期反映了現(xiàn)金流量的時(shí)間價(jià)值。

第15頁(yè)/共29頁(yè)第九章第二節(jié)利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理

持續(xù)期的計(jì)算將上式整理得：表明第16頁(yè)/共29頁(yè)第九章第二節(jié)利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理

持續(xù)期缺口管理持續(xù)期缺口管理就是銀行通過調(diào)整資產(chǎn)與負(fù)債的期限與結(jié)構(gòu)，采取對(duì)銀行凈值有利的久期缺口策略來規(guī)避銀行資產(chǎn)與負(fù)債的總體利率風(fēng)險(xiǎn)。久期缺口是銀行資產(chǎn)持續(xù)期與負(fù)債持續(xù)期和資產(chǎn)負(fù)債現(xiàn)值比乘積的差。第17頁(yè)/共29頁(yè)第九章第二節(jié)利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理

持續(xù)期缺口的管理將上式整理近似為：表明對(duì)于固定收入的金融工具而言，市場(chǎng)利率與金融工具的現(xiàn)值呈反方向變動(dòng)關(guān)系。第18頁(yè)/共29頁(yè)

第九章第二節(jié)利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理凈值變動(dòng)、持續(xù)期缺口與市場(chǎng)利率變動(dòng)之間的關(guān)系

第19頁(yè)/共29頁(yè)用持續(xù)期缺口預(yù)測(cè)銀行凈值變動(dòng)要求資產(chǎn)與負(fù)債利率與市場(chǎng)利率是同幅度變動(dòng)的，而這一前提在實(shí)際中是不存在的；商業(yè)銀行某些資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目，諸如活期存款、儲(chǔ)蓄存款的持續(xù)期計(jì)算較為困難。因此持續(xù)期管理也不可能完全精確地預(yù)測(cè)利率風(fēng)險(xiǎn)程度。運(yùn)用持續(xù)期缺口管理要求有大量的銀行經(jīng)營(yíng)的實(shí)際數(shù)據(jù)，因此運(yùn)作成本較高。第九章第二節(jié)利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理

持續(xù)期缺口管理的局限性第20頁(yè)/共29頁(yè)第九章第二節(jié)利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理

遠(yuǎn)期利率協(xié)議遠(yuǎn)期利率協(xié)議（forwardrateagreement，簡(jiǎn)稱FRA）是一種遠(yuǎn)期合約，交易雙方在訂立協(xié)議時(shí)商定，在將來的某一個(gè)特定日期，按照規(guī)定的貨幣、金額和期限、利率進(jìn)行交割的一種協(xié)議。遠(yuǎn)期利率協(xié)議的參考利率是倫敦同業(yè)銀行拆借利率（LIBOR），到交割日，先計(jì)算出遠(yuǎn)期利率協(xié)議中規(guī)定的協(xié)議利率和參考利率的差額，將差額乘上協(xié)議期限和本金，然后按照參考利率進(jìn)行貼現(xiàn)，得出的金額就是交割金額。即：第21頁(yè)/共29頁(yè)第九章第二節(jié)利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理

遠(yuǎn)期利率協(xié)議若LIBOR高于協(xié)議利率，賣方支付利差給買方；若LIBOR低于協(xié)議利率，買方支付利差給賣方。利用遠(yuǎn)期利率協(xié)議管理利率風(fēng)險(xiǎn)具有靈活性強(qiáng)、交易靈活的特點(diǎn)。第22頁(yè)/共29頁(yè)利率期貨（interestratefutures）是指交易雙方在集中性的市場(chǎng)以公開競(jìng)價(jià)的方式所進(jìn)行的利率期貨合約的交易。利率期貨合約主要是通過期貨的買賣來抵消因利率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)貨交易可能造成的損失。通過利率期貨進(jìn)行套期保值有兩種情況：多頭套期保值和空頭套期保值。多頭套期保值是指投資人預(yù)期利率下跌可能帶來?yè)p失而買進(jìn)利率期貨的套期保值行為。空頭套期保值是指投資人預(yù)期利率上升可能帶來?yè)p失而在期貨市場(chǎng)上賣出利率期貨的套期交易。

第九章第二節(jié)利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理

利率期貨第23頁(yè)/共29頁(yè)利率互換（interestrateswap）是指兩個(gè)或者兩個(gè)以上的當(dāng)事人，按照事先商定的條件，由固定利率換為浮動(dòng)利率或由浮動(dòng)利率換為固定利率，從而減少或消除利率風(fēng)險(xiǎn)的金融交易方式。利率互換交易的定價(jià)一般是以倫敦同業(yè)銀行拆放利率為基準(zhǔn)利率。銀行通過利率互換能使資產(chǎn)與負(fù)債的期限更緊密地配合，達(dá)到避免利率風(fēng)險(xiǎn)的目的。第九章第二節(jié)利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理

利率互換第24頁(yè)/共29頁(yè)利率期權(quán)（interestrateoption）的買方獲得一種權(quán)利，在到期日或期滿前按照預(yù)先確定的利率即執(zhí)行價(jià)格，按照一定的期限借入或貸出一定金額的貨幣。銀行既可以購(gòu)買購(gòu)入期權(quán)或賣出期權(quán)來保值，也可以出售購(gòu)入期權(quán)或賣出期權(quán)賺取權(quán)利金，從而達(dá)到保值的目的。賣方從買方收取期權(quán)費(fèi)，同時(shí)承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。利率期權(quán)是一種規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的有效工具。根據(jù)借貸方向的不同，利率期權(quán)可以分為兩種：借款人期權(quán)和貸款人期權(quán)。第九章第二節(jié)利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理

利率期權(quán)第25頁(yè)/共29頁(yè)利率上限、下限和雙限是一種特殊類型的期權(quán)，銀行可以用來消除客戶與銀行自身的利率風(fēng)險(xiǎn)，并使買方的最大成本或最小收益被固定下來。利率上限的購(gòu)買者作為借款人可以得到保證，貸款者不能把貸款利率提高到上限水平以上，借款者還可以向第三方購(gòu)買利率上限，由第三方保證補(bǔ)償借款人任何超過上限的額外利息。利率下限是為保護(hù)貸款人免受利率下跌而采取的一種方法.利率雙限是把利率上限與下限合并在一份合約之中，把貸款利率凍結(jié)在上限與下限之間，在市場(chǎng)利率走向不確定時(shí)，銀行經(jīng)常大量使用雙限以保護(hù)自己的利益。第九章第二節(jié)利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理

利率上、下限及雙限第26頁(yè)/共29頁(yè)復(fù)習(xí)思考題

1.商業(yè)銀行是如何從早期的資產(chǎn)管理發(fā)展到資產(chǎn)負(fù)債綜合管理的？這一演變過程說明了什么問題？資產(chǎn)負(fù)債外管理理論為什么會(huì)產(chǎn)生？2.銀行怎樣測(cè)量利率風(fēng)險(xiǎn)？資金缺口管理應(yīng)該如何進(jìn)行？3.利率風(fēng)險(xiǎn)管理中持續(xù)期缺口管理的含義和方法是什么？4．遠(yuǎn)期利率協(xié)議與利率期貨規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的原理是什么？二者在應(yīng)用時(shí)各有什么特點(diǎn)？第27頁(yè)/共29頁(yè)5．A、B兩家是兩家信用等級(jí)不同的銀行，作為AAA級(jí)的A銀行與作為BBB級(jí)B銀行借款成本各不相同。A銀行固定利率借款成本為3％，浮動(dòng)利率