中國磷酸鐵鋰行業(yè)發(fā)展概況及市場空間預(yù)測

1、市占率下滑，行業(yè)經(jīng)歷低谷

能量密度遜色三元，磷酸鐵鋰占有率受到擠壓。新能源汽車發(fā)展之初，由于考慮到排放以及燃油經(jīng)濟性，政策向商用車傾斜，而磷酸鐵鋰的安全性、循環(huán)壽命等優(yōu)勢讓其迅速成為鋰電池正極的最佳選擇，市占率遙遙領(lǐng)先同類的錳酸鋰和鈦酸鋰；隨著2017年政策將能量密度納入考核要求并與補貼系數(shù)直接掛鉤，同時三元材料獲得了長足進步，市場份額開始逐步向三元轉(zhuǎn)移；另外，隨著商用車的普及率提升，后續(xù)需求已然有限，相反乘用車基數(shù)較大，發(fā)展?jié)摿Ω?，磷酸鐵鋰的市場空間也相應(yīng)受到限制，三元材料進入黃金發(fā)展期并呈現(xiàn)出擠出效應(yīng)。

《2020-2026年中國磷酸鐵鋰（LFP）行業(yè)競爭格局及投資策略分析報告》數(shù)據(jù)顯示：2019年磷酸鐵鋰動力電池裝機量20.8GWh，同比減少6.35%，占總裝機量的33.4％，較2018年下滑近6pct；三元動力電池裝機量40.5GWh，同比增長22.4%，占總裝機量的65.2％，較2018年提升近7pct；其他電池類型裝機量0.9GWh，合計占比1.4％。磷酸鐵鋰和錳酸鋰動力電池主要配套客車，裝機量分別為13.8GWh和0.4GWh。

行業(yè)重拾信心，2019年磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇跡象明顯?？偣?46款車型，其中磷酸鐵鋰電池配套車型為169款，占比達69%，超過半數(shù)。2019年動力磷酸鐵鋰電池裝機量有所回潮。在新能源專用車和客車領(lǐng)域，磷酸鐵鋰電池已經(jīng)開始回溫，裝機量顯著提升。新能源客車主要應(yīng)用于公交車、公路車等公共領(lǐng)域。傳統(tǒng)公交車、公路車載客多，耗油量大，里程相對固定，運行時間可控，因此成為最早的汽車電動化市場。由于公共用車對安全性要求極高，磷酸鐵鋰電池在該領(lǐng)域占據(jù)了絕對主流地位，占新能源客車電池裝機量的90%以上。從新能源汽車推廣應(yīng)用推薦車型目錄來看2016-2019年，搭載磷酸鐵鋰電池的純電動客車數(shù)量占比不斷提升。在補貼持續(xù)退坡的趨勢下，新能源專用車廠商更關(guān)注動力電池的性價比，磷酸鐵鋰電池憑借其較低的成本，越來越得到市場的青睞，其裝機量占新能源專用車動力電池裝機量的比重持續(xù)上升。2017年、2018年新能源專用車磷酸鐵鋰電池裝機量分別為2.15GWh、2.75GWh，同比增長28%，占比提升至42%。從新能源汽車推廣應(yīng)用推薦車型目錄來看，2019年，搭載磷酸鐵鋰電池的純電動專用車已成為主流。

2、行業(yè)集中度提升，觸底回升有望

售價下滑明顯，已經(jīng)進入底部區(qū)域。2015年新能源汽車產(chǎn)業(yè)進入爆發(fā)增長期，由于正極擴張難以跟上需求的增長，行業(yè)出現(xiàn)供不應(yīng)求現(xiàn)象，售價曾超過11萬/噸，另一部分原因也是由于前端鋰鹽出現(xiàn)大幅漲價；2016年之后供給逐步釋放，材料價格進入下行區(qū)間；隨著2017年之后配套乘用車的三元材料呈現(xiàn)出擠出效應(yīng)，磷酸鐵鋰供給開始出現(xiàn)過剩，售價加速下行，最低降至4萬/噸附近，行業(yè)企業(yè)毛利率下滑明顯；直至2019年末行業(yè)過剩產(chǎn)能消化順暢，需求端開始發(fā)力，售價開始觸底。預(yù)計，隨著磷酸鐵鋰在乘用車領(lǐng)域應(yīng)用的深化、儲能市場復(fù)蘇、鋰電替代鉛酸節(jié)奏加速，行業(yè)有望觸底回升。

2019年鐵鋰正極總產(chǎn)量8.9萬噸，同比增長52.4%。受補貼退坡以來市場需求走弱，鐵鋰憑借高安全性、高性價比等優(yōu)勢，在儲能和專用車領(lǐng)域應(yīng)用需求回暖。其中德方納米、合肥國軒和貝瑞特三家企業(yè)占據(jù)總出貨量的57%，行業(yè)前六家企業(yè)占據(jù)總出貨量的90%。

2019年新能源汽車動力電池裝機量62.38GWh，同比增長47%。其中，磷酸鐵鋰動力電池裝機量19.98GWh，同比下降7.36%，占總裝機量的32%。2019年裝機量排名前四的企業(yè)分別為寧德時代、比亞迪、國軒高科和億緯鋰能。頭部企業(yè)將通過規(guī)模效應(yīng)形成成本優(yōu)勢，并不斷在產(chǎn)品性能、管理等方面自我強化。

3、成本下降，磷酸鐵鋰重獲青睞

磷酸鐵鋰正極材料的成本構(gòu)成中直接材料約占75%左右，制造費用占20%左右，因此其成本下降主要來源于原材料價格下降。上游原材料碳酸鋰等價格自2016年來價格大幅下降，且磷酸鐵鋰正極材料供給過剩，導(dǎo)致磷酸鐵鋰正極材料自16Q1最高的11.2萬元/噸下降至19Q3的4.5萬元/噸，降幅達59.8%。隨著全國新能源汽車補貼下滑，深圳市更是取消補貼，電動汽車平價化對電池的成本要求極高，導(dǎo)致車企不得不選擇更廉價的電池，磷酸鐵鋰電池價格比目前廣泛使用的三元電池價格低10%以上，且上游原材料供給充足預(yù)計會繼續(xù)帶來成本下降，疊加磷酸鐵鋰電池的安全性、可靠性以及在能量密度上的突破，未來磷酸鐵鋰電池有巨大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

4、應(yīng)用擴張，市場空間釋放

汽車領(lǐng)域：

裝機占比提升，勢能逐步浮現(xiàn)。自2009年開始，乘著新能源汽車市場逐漸放量的東風(fēng)，磷酸鐵鋰電池曾一枝獨秀。

2016年至今，隨著電動化的深入，乘用車逐漸成為新能源汽車推廣的主力，而新能源乘用車的補貼政策，將電池包的能量密度以及續(xù)航里程作為主要指標。新能源汽車企業(yè)為追求高額補貼，逐步放棄磷酸鐵鋰動力電池，轉(zhuǎn)向三元電池。不過，伴隨新能源汽車補貼持續(xù)退坡，以及動力電池新技術(shù)的加持，磷酸鐵鋰電池的成本優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)。這一趨勢從2019年月銷量數(shù)據(jù)可以清晰看出,退坡后的首月7月份磷酸鐵鋰裝機量占比達到峰值52.2%，后續(xù)單月裝機占比也呈出上升趨勢。

搭載磷酸鐵鋰的乘用車車型占比為18%，較2019年全年7.8%的占比有較大幅度的提升。

儲能領(lǐng)域：

儲能是解決新能源風(fēng)電、光伏間歇波動性的重要手段之一，鋰電池成為最佳補充。風(fēng)力、光伏發(fā)電具有不穩(wěn)定性，儲能技術(shù)可助風(fēng)電廠平滑輸出功率。鋰離子電池儲能是電化學(xué)儲能的重要組成，同時也是是未來發(fā)展的主要形式。電化學(xué)儲能技術(shù)具有響應(yīng)時間短、能量密度大、靈活方便、維護成本低等優(yōu)點。

鉛酸替代領(lǐng)域：

鉛酸蓄電池占電池市場一半以上份額（54.67%）。在全球市場范圍內(nèi)，鉛酸蓄電池由于其技術(shù)成熟、安全性高、循環(huán)再生利用率高、適用溫帶寬、電壓穩(wěn)定、組合一致性好及價格低廉等優(yōu)勢，在電池市場占據(jù)主導(dǎo)地位。全球鉛酸蓄電池市場規(guī)模占全球電池市場規(guī)模的54.67%。全球鉛酸蓄電池空間超3000億，出貨量超500Gwh，規(guī)模保持低速增長。

2018年輕型動力型鉛蓄電池市場大約101GWh，占我國鉛酸蓄電池產(chǎn)量的49%。主要應(yīng)用于低速車，包括電動自行車、三輪車和四輪車等。

動力鋰電池和動力鉛蓄電池預(yù)計在2021年達到單價交匯點。根據(jù)動力鋰電池和鉛蓄電池的產(chǎn)品單價，預(yù)測2021年左右兩者單價交匯，兩者的交匯價格也預(yù)計會在0.5元/Wh。除開市場補貼因素，屆時鋰電池將會全面開啟電動兩輪車、低速車替代鉛蓄電池時代。全壽命成本優(yōu)勢凸顯,未來優(yōu)勢繼續(xù)擴大。

考慮到通常情況鋰電池的循環(huán)次數(shù)達到鉛酸電池的兩倍，因此如果計算電池在使用周期的全壽命成本，鋰電池已經(jīng)遠遠優(yōu)于鉛酸電池。隨著鋰電池規(guī)?；?yīng)釋放，循環(huán)還將提升，優(yōu)勢還在持續(xù)擴大中。

當(dāng)前國內(nèi)電動自行車的社會保有量約2億輛，年產(chǎn)量為3000多萬輛，而鋰電池產(chǎn)品2017年市占有量約10%。按照一輛車平均用電量0.8KWh粗略估算，3000萬輛*0.8KWh*10%＝2.4GWh，這意味著鋰電池已經(jīng)開始滲透電動自行車市場。若全面替代鉛酸電池，鋰電池每年將有超過24GWh的市場增長空間。

以電動自行車市場為例，自行車增速到2021年鉛蓄價格優(yōu)勢消失時，電動自行車市場一級市場市場規(guī)模預(yù)計超過20GWh。在沒有財政補貼的情況下鋰電替代已經(jīng)開始并且從一級市場逐漸滲透，未來替代還將加速。目前輕型動