中國(guó)制冷閥件行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模及下游應(yīng)用分析

2019年制冷閥件行業(yè)受益于下半年上游空調(diào)行業(yè)為消化庫(kù)存展開的促銷，制冷閥件銷量增速也由低迷走向回升，三類主要閥件保持加速增長(zhǎng)。

電子膨脹閥相較傳統(tǒng)膨脹閥節(jié)能優(yōu)勢(shì)明顯，推廣空間大。電子膨脹閥主要用于調(diào)節(jié)供液量，通過(guò)電信號(hào)控制膨脹閥上的電壓電流，與熱力膨脹閥通過(guò)感受制冷劑蒸汽的過(guò)熱度調(diào)節(jié)流量，維持恒定過(guò)熱度的原理不同。這種調(diào)節(jié)能夠適應(yīng)電子化趨勢(shì)，對(duì)反應(yīng)速度及調(diào)節(jié)精度的要求高，調(diào)節(jié)范圍跨度也更廣，熱力膨脹閥等傳統(tǒng)節(jié)流裝置很難滿足。同時(shí)，電子膨脹閥在減少熱損失、縮短凍結(jié)時(shí)間上優(yōu)勢(shì)突出，未來(lái)將在高效節(jié)能領(lǐng)域發(fā)揮更為關(guān)鍵的作用。

微通道換熱器是制冷、暖空調(diào)的熱交換元件，用以完成制冷與制熱兩種模式下的熱量交換。相較于傳統(tǒng)的翅片式換熱器，具備以下節(jié)能優(yōu)勢(shì)：一是材質(zhì)上實(shí)現(xiàn)鋁代銅，采用多通路鋁扁管，在防腐、延展、熱交換效率及用料成本方面具備天然優(yōu)勢(shì)，例如銅管翅片式消耗原材料成本占總成本50%，多通路鋁扁管僅為20%，；二是結(jié)構(gòu)上采用波紋形翅片整體焊接，相較于傳統(tǒng)換熱器以鋼管為主干外接翅片的結(jié)構(gòu)更節(jié)省空間，換熱效率更高，承壓力更強(qiáng)；三是制冷劑充注量少，使得換熱器風(fēng)側(cè)壓降更小，有效提高熱泵系統(tǒng)的能源轉(zhuǎn)換效率和傳熱系數(shù)，蒙特利爾議定書和京都議定書均要求在2030年前完成HCFC制冷劑對(duì)現(xiàn)有制冷劑替代，因此在低制冷劑充注上的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)使得微通道換熱器也已經(jīng)成為北美市場(chǎng)的主流換熱器產(chǎn)品。

《2020-2026年中國(guó)制冷設(shè)備行業(yè)市場(chǎng)深度監(jiān)測(cè)及供需形勢(shì)分析報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示：2019年全球微通道市場(chǎng)規(guī)模為113億美元，預(yù)計(jì)在未來(lái)五年內(nèi)將有13%的年復(fù)合增長(zhǎng)率，到2024年末達(dá)到207億美元規(guī)模。

制冷零部件下游主要是空調(diào)、冰箱行業(yè)。我國(guó)是全球空調(diào)冰箱最大的制造基地，產(chǎn)銷量居世界首位，當(dāng)下節(jié)能、變頻、智能化的趨勢(shì)深入發(fā)展，對(duì)制冷空調(diào)零部件及其下游行業(yè)帶來(lái)了新的機(jī)遇與要求。制冷零部件需求由下游空調(diào)、冰箱等的產(chǎn)銷量決定。

目前我國(guó)空調(diào)與冰箱市場(chǎng)發(fā)展已較為成熟，近十年的產(chǎn)銷規(guī)模在有限波動(dòng)范圍內(nèi)保持較為穩(wěn)定的增速，同時(shí)空調(diào)行業(yè)受庫(kù)存積壓周期的影響明確，需求端放量不足反映在近五年的月度銷量波動(dòng)上。

此外，我國(guó)空調(diào)等家電市場(chǎng)需求對(duì)房地產(chǎn)周期敏感度較高，2019下半年來(lái)地產(chǎn)基本面回暖將助力空調(diào)行業(yè)提振需求。我國(guó)空調(diào)的銷量變動(dòng)與商品房銷售面積變動(dòng)相關(guān)性強(qiáng)，基本吻合滯后商品房銷售變動(dòng)1年時(shí)間，2014-2017年我國(guó)新房配置需求拉動(dòng)內(nèi)銷量比例達(dá)到30%-40%，空調(diào)行業(yè)的后地產(chǎn)周期屬性顯著。

2018年以來(lái)隨著地產(chǎn)宏觀調(diào)控對(duì)新增住宅的影響，房屋竣工面積與商品住宅銷售面積持續(xù)下行，同時(shí)房屋新開工面積呈上升趨勢(shì)，未竣工住房面積不斷累積。2019年中旬，房屋竣工增速開始由負(fù)轉(zhuǎn)正并在第四季度有力回升至2017年增速水平，商品住宅的銷售數(shù)據(jù)也從7月份開始穩(wěn)定復(fù)蘇。持續(xù)近兩年的新開工與竣工面積“剪刀差”收窄趨勢(shì)清晰化，地產(chǎn)基本面回暖在短期內(nèi)將通過(guò)竣工加速助力空調(diào)需求端釋放增量。受疫情影響，2020年1-2月商品住宅銷售面積累計(jì)同比減少39.2%，房屋新開工和竣工面積累計(jì)同比分別減少44.9%與22.9%。預(yù)計(jì)疫情影響不改變房地產(chǎn)中長(zhǎng)期走勢(shì)，疫情期后房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖趨勢(shì)不改，空調(diào)市場(chǎng)將因此受益。

未來(lái)空調(diào)行業(yè)節(jié)能政策效果可對(duì)標(biāo)已實(shí)施的冰箱相關(guān)政策。冰箱新能效標(biāo)準(zhǔn)自2016年推行以來(lái)，對(duì)變頻冰箱的市占率產(chǎn)生了明顯的提升作用，截止2019年底，變頻冰箱市占率達(dá)到32.35%。隨著消費(fèi)者對(duì)于高能效產(chǎn)品的需求的不斷提升，節(jié)能政