2021年中國(guó)電池負(fù)極材料市場(chǎng)現(xiàn)狀及龍頭企業(yè)對(duì)比分析一、負(fù)極材料市場(chǎng)現(xiàn)狀

負(fù)極材料，是電池在充電過(guò)程中，鋰離子和電子的載體，起著能量的儲(chǔ)存與釋放的作用。在電池成本中，負(fù)極材料約占了5%-15%,是鋰離子電池的重要原材料之一。近幾年我國(guó)負(fù)極材料出貨量保持著高速增長(zhǎng)，2021年中國(guó)負(fù)極材料出貨量約為72萬(wàn)噸，較2020年增加35萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)95%左右。

二、龍頭企業(yè)對(duì)比分析：杉杉股份vs璞泰來(lái)vs貝特瑞

在眾多負(fù)極材料生產(chǎn)企業(yè)中，杉杉股份、璞泰來(lái)和貝特瑞的2020年負(fù)極材料市場(chǎng)占有率分別達(dá)到16%、17%和20%，領(lǐng)先于其他企業(yè)，是我國(guó)負(fù)極材料行業(yè)的龍頭企業(yè)。三家公司注冊(cè)地分別為浙江、上海和廣東三個(gè)沿海省市。

從經(jīng)營(yíng)模式來(lái)看，杉杉股份和璞泰來(lái)的負(fù)極材料原材料均以外購(gòu)或者委外加工為主，貝特瑞側(cè)重于形成從原料到成品的一體化產(chǎn)業(yè)鏈。

從總營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，2020年杉杉股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入82.16億元，同比下降5.35%；璞泰來(lái)總營(yíng)業(yè)收入為52.81億元，同比增長(zhǎng)10.05%；貝特瑞總營(yíng)業(yè)收入為44.52億元，同比增長(zhǎng)1.41%。璞泰來(lái)和貝特瑞營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)源為負(fù)極材料，占比近70%；杉杉股份營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)源為正極材料和負(fù)極材料，占比為47%和31%。三家公司2021年前三季度的營(yíng)業(yè)收入均遠(yuǎn)超2020年全年?duì)I業(yè)收入，2021年行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)較好。

從負(fù)極材料營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，近兩年璞泰來(lái)的負(fù)極材料營(yíng)業(yè)收入較高且增長(zhǎng)速度較快。2020年杉杉股份負(fù)極材料營(yíng)業(yè)收入為25.18億元，同比下降1.03%；璞泰來(lái)負(fù)極材料營(yíng)業(yè)收入為36.28億元，同比增加18.84%；貝特瑞為31.51億元，同比增加7.57%。

從負(fù)極材料毛利率來(lái)看，近幾年杉杉股份的毛利率較低，負(fù)極材料盈利能力相對(duì)較弱。2020年杉杉股份負(fù)極材料毛利率為27.7%，璞泰來(lái)為31.1%，貝特瑞為36.8%。

從負(fù)極材料產(chǎn)能來(lái)看，三家公司中璞泰來(lái)產(chǎn)能最低，杉杉股份產(chǎn)能維持在較高的水平。截至2020年底，杉杉股份負(fù)極材料產(chǎn)能為12萬(wàn)噸，璞泰來(lái)為7萬(wàn)噸，貝特瑞為10.4萬(wàn)噸。

從負(fù)極材料出貨量來(lái)看，貝特瑞出貨量保持領(lǐng)先，市場(chǎng)占有率較大，杉杉股份產(chǎn)能利用率較低。2020年杉杉股份負(fù)極材料出貨量為5.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)22.53%；璞泰來(lái)出貨量為6.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)36.96%；貝特瑞出貨量為7.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)27.12%。

從公司研發(fā)投入來(lái)看，近三年杉杉股份研發(fā)投入金額遠(yuǎn)高于璞泰來(lái)和貝特瑞，貝特瑞研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比重較大。2020年杉杉股份研發(fā)投入3.9億元，占比為4.78%；璞泰來(lái)研發(fā)投入2.6億元，占比為5%；貝特瑞研發(fā)投入2.5億元，占比為5.61%。

綜合以上分析，杉杉股份的