風險管理引言風險管理的起源：國外：希臘航海業(yè)－海運保險（現(xiàn)代商業(yè)保險的起源）國內：唐代三峽航運－－船運保險（共同保險的雛形，但后代未能繼承）思考：哪些行業(yè)受氣象影響？自然災害是否屬于風險管理的范疇？第一章風險與風險管理引導案例：空城計第一節(jié)風險第二節(jié)企業(yè)風險第三節(jié)風險管理本章推薦閱讀：P22本章案例討論：P20-21小組討論：巴林銀行破產(chǎn)與風險管理第一節(jié)風險一、風險的概念與本質定義：由于事件結果客觀存在的不確定性而導致人們遭受損失的多少以及這些損失發(fā)生的可能性的大小。從本質上講，風險就是速度，確切地說是人的反應速度與事物的變化速度之比。二、風險的特征1.不確定性由于對未來事件是否發(fā)生以及發(fā)生的程度缺乏足夠的認識，而產(chǎn)生的一種懷疑狀態(tài)，這也是主觀上的不確定性。另一種不確定性是由一些不可預測的偶然性因素所導致的，因而也是客觀存在的，這被稱為客觀上的不確定性。如果未來事件的發(fā)生是必然的，那么這種情況就屬于確定型的。第2類事件未來可能產(chǎn)生多種結果但是知道每種結果出現(xiàn)的概率風險型第1類事件只會產(chǎn)生一種結果確定型第3類無法確定事件未來發(fā)生的結果及其概率不確定型高低不確定程度按不確定性程度對事件進行分類2.損失指非故意、非計劃、非預期的經(jīng)濟價值減少的事實。損失的要素之一是經(jīng)濟價值的減少，它是以貨幣單位進行衡量的。要素之二是非故意或非預期。風險與損失不存在決然的對應關系。有無風險與有無損失可以組成四種情況。有損失的風險事件中，損失可以分為直接損失和間接損失。直接損失是風險事故對標的本身所造成的破壞，是風險事故導致的初次效應。間接損失是風險事故的后續(xù)效應，是由直接損失所造成的破壞三、風險的計量對風險進行度量的關鍵指標包括兩個：損失幅度和損失概率。損失幅度是指在一定時期內，某一風險事故一旦發(fā)生，可能造成的最大損失數(shù)值。損失概率是指損失發(fā)生的可能大小。通常運用概率和樹立統(tǒng)計的方法進行先驗性判斷。V中等風險I高風險II低風險III低風險IV有待確認小損失的嚴重性大風險的四種情況高低發(fā)生概率只要損失不嚴重，不管發(fā)生的概率高還是低，都屬于低風險事件，如象限II和III。如果損失的后果很嚴重并且發(fā)生的概率很高，則屬于高風險事件，如象限I，但是，對于損失嚴重，但發(fā)生概率不是很高的事件，則需要依靠經(jīng)驗和專業(yè)技術進行判斷。四、風險的分類1.動態(tài)風險和靜態(tài)風險2.純粹風險和投機風險3.可分散風險和不可分散風險4.其他風險分類方法 基本風險和特定風險 主觀風險和客觀風險 財產(chǎn)風險、人身風險、責任風險和信用風險 自然風險、社會風險、經(jīng)濟風險和政治風險。 等等1.動態(tài)風險和靜態(tài)風險動態(tài)風險是由于企業(yè)外部環(huán)境變化而帶來的損失的可能性。企業(yè)外部環(huán)境變化主要是宏觀經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、競爭對手以及客戶等因素的變化，這些變化不可控制，但是均有可能為企業(yè)帶來潛在的經(jīng)濟損失。靜態(tài)風險是指在經(jīng)濟環(huán)境沒有變化時發(fā)生損失的可能性，往往是由于自然客觀因素或者人為不遵守規(guī)章制度造成。動態(tài)風險和靜態(tài)風險劃分的標準是外部社會經(jīng)濟環(huán)境是否發(fā)生變化。二者的區(qū)別之一是動態(tài)風險的影響范圍會大于靜態(tài)風險，后者往往只對少數(shù)當事人產(chǎn)生影響。區(qū)別之二是靜態(tài)風險對社會帶來實實在在的損失，而動態(tài)風險往往是對社會一部分人有弊而對另一部分人有益。從風險管理的角度看，加強靜態(tài)風險管理更具有合理性和必要性。2.純粹風險和投機風險純粹風險是指只有損失機會，而無任何利益的風險。投機風險是指既有損失可能性，也有盈利可能性的風險。二者的區(qū)別之一是，純粹風險只能產(chǎn)生有損失和無損失兩種結果，而投機風險可以產(chǎn)生有損失、無損失和有利益三種。區(qū)別之二是純粹風險的風險事故及其損失程度一般可以通過大量的統(tǒng)計資料進行科學預測，而投機風險很難做到這一點。3.可分散風險和不可分散風險有的風險可能會影響到整個人類，如目前的全球經(jīng)濟危機，這類風險為不可分散風險。有的風險是可以通過足夠多的參與者進行聯(lián)合而分攤的，這類風險為可分散風險。區(qū)分可分散風險和不可分散風險具有很大的必要性，因為它將影響風險管理中聯(lián)合或者風險分擔是否有效。可分散風險是風險管理的重要內容。4.其他風險分類方法按照風險所涉及的范圍分為基本風險和特定風險；按照風險是否由于精神或者心理狀態(tài)所產(chǎn)生分為主觀風險和客觀風險；按照潛在損失形態(tài)劃分為財產(chǎn)風險、人身風險、責任風險和信用風險；按照形成損失的原因分為自然風險、社會風險、經(jīng)濟風險和政治風險。補充：現(xiàn)代風險的特點人口增長對風險的影響經(jīng)濟發(fā)展對風險的影響全球化對風險的影響科技進步對風險的影響國際關系變化對風險的影響第二節(jié)企業(yè)風險閱讀資料：國資委發(fā)布的《中央企業(yè)全面風險管理指引》該指引中對企業(yè)風險的定義是未來的不確定性對企業(yè)實現(xiàn)其經(jīng)營目標的影響。一、企業(yè)風險發(fā)生的可能性1.企業(yè)正面臨著巨大的宏觀環(huán)境不確定性，而在全球化的今天，這種不確定性還在加劇。2.企業(yè)管理層所制定的戰(zhàn)略與其所處環(huán)境的適應性也是企業(yè)風險的一大來源。3.企業(yè)風險還會發(fā)生在日常運營過程中。即風險存在于任何一個企業(yè)的任何發(fā)展階段。二、企業(yè)風險的分類與風險的分類相似：基本風險和特定風險；純粹風險和投機風險。劉新立將企業(yè)風險分為危害性風險和金融風險（財務風險）。危害性風險是對安全和健康有危害的風險，是純粹風險，也是傳統(tǒng)上風險管理的主要對象。金融風險是指企業(yè)所面臨的商品價格、利率、匯率、法律或流動性等方面所產(chǎn)生的風險。企業(yè)風險危害性風險金融風險財產(chǎn)毀損法律責任員工傷害雇員福利商品價格風險利率風險匯率風險國家風險股票價格風險信用風險經(jīng)營風險流動性風險金融衍生品價格風險危害性風險和金融風險從風險發(fā)生的可能性看，風險可以分為幾乎肯定、極可能、可能、低和極低無類。幾乎肯定：在未來12個月內，這項風險幾乎肯定會出現(xiàn)至少1次；極可能：在未來12個月內，這項風險極可能出現(xiàn)1次；可能，在未來1-10年內，這項風險可能出現(xiàn)1次；低，在未來10-100年內，這項風險可能出現(xiàn)至少1次；極低，這項風險出現(xiàn)的可能性極低，估計在100年內出現(xiàn)的可能性少于1次。風險發(fā)生的可能性評分可能性說明5幾乎肯定在未來12個月內，這項風險幾乎肯定會出現(xiàn)至少1次4極可能在未來12個月，這項風險極可能出現(xiàn)1次3可能在未來2至10年內，這項風險可能出現(xiàn)1次2低在未來10至100年內，這項風險可能出現(xiàn)至少1次1極低這項風險出現(xiàn)的可能性極低，估計在100年內出現(xiàn)的可能性少于1次從風險對企業(yè)造成的影響程度看，可以將風險分為災難、重大、中等、輕微和近乎沒有五類。災難：令企業(yè)失去繼續(xù)運作的能力（或占稅前利潤達20%）；重大：對企業(yè)完成其策略性計劃和目標造成重大影響（5%-10%稅前利潤）；中等：對企業(yè)完成其策略性計劃和目標，在一定程度上造成阻礙（1%-5%稅前利潤）；輕微：對企業(yè)完成其策略性計劃和目標，只造成輕微影響（低于1%稅前利潤）；近乎沒有：影響程度十分輕微。評分損失程度說明5災難令企業(yè)失去繼續(xù)運作的能力(或占稅前利潤達20%)4重大對于企業(yè)在爭取完成其策略性計劃和目標，造成重大影響(5-10%稅前利潤)3中等對于企業(yè)在爭取完成其策略性計劃和目標的過程，在一定程度上造成阻礙(至5%稅前利潤)2輕微對于企業(yè)在爭取完成其策略性計劃和目標，只造成輕微影響(至1%稅前利潤)1近乎沒有影響程度十分輕微風險對企業(yè)造成的影響從風險處理方法的效果角度分析，可以分為極度過頭、過頭、適中、低效和近乎沒有五類。極度過頭：處理方法直接針對該項風險，但相信會令企業(yè)業(yè)績“倒退”或成本過高；過頭：處理方法直接針對該項風險，但由于需要投入大量資源或（及）將其他資源轉到處理該項風險上，會對企業(yè)的效率造成影響；適中：處理方法有效針對該項風險，同時并不影響企業(yè)的效率；低效：處理方法針對該項風險的效果不理想，或投入處理該項風險的資源不充分或（及）對投入的資源未能有效利用；幾乎沒有：處理方法的效果十分低，可能是由于企業(yè)根本沒有處理方法或者處理方法不當。評分有效性說明5極度過頭處理方法能直接針對該項風險，但相信會令企業(yè)業(yè)績“倒退”或成本過高4過頭處理方法能直接針對該項風險，但由于需要投入大量資源或/及將其他資源轉到處理該項風險上，會對企業(yè)的效率造成影響3適中處理方法有效針對該項風險，同時并不影響企業(yè)的效率2低效處理方法針對該項風險的效果不理想，或投入處理該風險的資源不充分或/及對投入的資源未有適當利用1近乎沒有

效果處理方法的效果十分低，可能是由于企業(yè)根本沒有處理方法，又或處理手法不當風險處理方法的效果影響程度近乎沒有輕微中等重大災難幾乎

肯定極可能可能低極低BCAGIDJKHEF可能性風險地圖(或風險共同語言)說明:A–人力資源風險B–財務風險C–競爭風險D–開發(fā)風險E–過度自信風險F–系統(tǒng)故障風險G–主要客戶風險H–欺詐風險I–政治風險J–薪酬獎勵風險K–科技風險風險處理組合

處理評級風險評級近乎沒有效果低效適中超標極度極高高中等低BCAGIDJKHE說明:A–人力資源風險B–財務風險C–競爭風險D–開發(fā)風險E–過度自信風險F–系統(tǒng)故障風險G–主要客戶風險H–欺詐風險I

–政治風險J

–薪酬獎勵風險K–科技風險F采取行動密切監(jiān)控定期審閱企業(yè)應注重防范和控制風險可能給企業(yè)造成損失和危害，也應把機會風險視為企業(yè)的特殊資源，通過對其管理，為企業(yè)創(chuàng)造價值，促進經(jīng)營目標的實現(xiàn)。為了加強對企業(yè)風險管理的分析，將風險管理的任務和責任落實到各個部門和業(yè)務單位，強化風險管理執(zhí)行力，國資委從戰(zhàn)略風險、財務風險、市場風險、運營風險以及法律風險等方面對企業(yè)風險進行了分類。三、戰(zhàn)略風險不確定性對企業(yè)戰(zhàn)略目標實現(xiàn)的影響。戰(zhàn)略風險具有動態(tài)性、特質性、主觀性、不可消除性等性質。動態(tài)性主要是由于戰(zhàn)略實施過程中具有較長的周期，更強調時間的變化，在不同的時點上，企業(yè)戰(zhàn)略風險也可能會發(fā)生變化。特質性是指不同的企業(yè)由于其規(guī)模、階段、目標、各種資源以及管理能力的不同，因而戰(zhàn)略風險的含義也不盡相同。企業(yè)戰(zhàn)略管理者個人的管理經(jīng)驗、社會閱歷以及他們對風險的偏好都會影響他們對戰(zhàn)略風險的認識，特別是在對戰(zhàn)略風險事件發(fā)生概率的判斷上，所以，戰(zhàn)略風險具有很強的主觀性。戰(zhàn)略風險只能控制，不能消除。戰(zhàn)略風險的構成因素：戰(zhàn)略環(huán)境風險、戰(zhàn)略資源風險、戰(zhàn)略定位風險以及戰(zhàn)略執(zhí)行風險。戰(zhàn)略定位戰(zhàn)略環(huán)境戰(zhàn)略目標實現(xiàn)戰(zhàn)略資源戰(zhàn)略執(zhí)行戰(zhàn)略風險的構成因素掌舵適應推進支撐戰(zhàn)略環(huán)境包括政治經(jīng)濟環(huán)境、法律制度環(huán)境、技術發(fā)展環(huán)境和行業(yè)競爭環(huán)境。戰(zhàn)略資源是企業(yè)所具有的關鍵性資源，對于不同的企業(yè)，它可能是企業(yè)獨家掌握的先進技術、或者數(shù)量龐大的客戶資源，或者特殊的運營模式等。戰(zhàn)略定位工作需要深入分析企業(yè)所處的環(huán)境和所具備的資源，找到有效利用資源滿足環(huán)境需要的切入點，制定企業(yè)生存的使命和目標。戰(zhàn)略執(zhí)行是保證企業(yè)資源利用方式符合戰(zhàn)略定位要求。戰(zhàn)略風險因素環(huán)境監(jiān)視——無法及時發(fā)現(xiàn)競爭環(huán)境所發(fā)生的變化，及時調整戰(zhàn)略業(yè)務組合——企業(yè)沒有良好的業(yè)務組合來實現(xiàn)其業(yè)績的最大化價值評估——管理層沒能從戰(zhàn)略角度評估某項業(yè)務衡量標準——組織衡量標準只關注短期業(yè)績或與業(yè)務戰(zhàn)略不一致組織結構——組織架構與變化了的企業(yè)戰(zhàn)略不相適應資源分配——資源分配無法維持企業(yè)在市場中的有利地位生命周期——企業(yè)沒能依照產(chǎn)品的生命周期及時調整自身的戰(zhàn)略四、財務風險是指在該項財務活動過程中，由于各種難以預料或控制的因素影響，使企業(yè)的財務收益與預期收益發(fā)生偏離，從而使企業(yè)有蒙受損失的可能性。從時間上看，財務風險分為短期財務風險和長期財務風險。前者要求公司用較快的變現(xiàn)能力，即資產(chǎn)的流動性來化解；后者要求公司保持較高的盈利能力，即用資產(chǎn)的獲利性來化解。從業(yè)務對象上看，企業(yè)財務風險又分為債務風險、信貸風險、擔保風險、利率風險和匯率風險等。從財務管理職能角度劃分，企業(yè)財務風險包括籌資風險、投資風險和收益分配風險等。1.籌資風險包括增加企業(yè)資金成本和降低企業(yè)償債能力兩類風險。企業(yè)可以通過權益資本融資和債務融資兩種方式籌集資金，權益資本融資能夠增加企業(yè)的償債能力，但是往往股東需要較高的資金回報；而債務融資由于可以抵扣一部分稅收而降低融資成本，但是過多的債務可能使企業(yè)無法支付本息而面臨破產(chǎn)。有效的資本結構，是企業(yè)財務風險管理的主重要內容。權益融資還面臨政府監(jiān)管風險和市場行情風險，債務融資會面臨利率變動風險。商業(yè)信用融資是權益另一種籌集資金的渠道。一般的，商業(yè)信用籌資期限短，靈活性強，可以有效避免利率波動風險。但是，到期無法支付會嚴重破壞企業(yè)形象，甚至導致與供應商的關系惡化，影響要求正常生產(chǎn)經(jīng)營。2.投資風險是由于項目不確定因素導致投資報酬率無法達到預期目標的風險。工具企業(yè)投資對象可以分為實體資產(chǎn)投資和金融資產(chǎn)投資風險。實體資產(chǎn)投資風險一般來自于企業(yè)外部環(huán)境變化和內部經(jīng)營管理等因素，而金融資產(chǎn)投資風險主要是由金融資產(chǎn)收益不確定性引起的。信貸風險是投資風險中非常重要的一類風險，是指貸款人或合同的另一方因不能履行合約而使公司產(chǎn)生經(jīng)濟損失的風險。常見的信貸風險包括：貸款未能回收、應收賬款未能回收、債券跌價、買賣金融市場產(chǎn)品而未能兌現(xiàn)、企業(yè)因合資、合作、聯(lián)營、外包等經(jīng)濟活動而產(chǎn)生或暴露的信貸風險等。3.收益分配風險股利是投資者收回投資、獲取收益的重要途徑，所以投資者會形成一定的股利分配預期。如果公司股利分配沒有達到投資者的預期，可能會導致投資者低估公司價值、拋售公司股票，甚至聯(lián)合罷免管理層等，對生產(chǎn)經(jīng)營活動帶來不確定性影響。但是，如果公司過多分配股利，會降低公司現(xiàn)金擁有量，一方面導致部分投資項目缺乏資金，另一方面還可能引起債務危機。所以，公司管理層需要制定合理收益分配政策，做出完善的資金籌劃，引導投資者形成合理預期，保持投資和分配之間的平衡。財務風險因素貨幣風險－貨幣匯率的波動直接影響企業(yè)的業(yè)績利率風險－利率波動可能會增加企業(yè)的借款費用和減少投資項目的產(chǎn)出流動性－資產(chǎn)變現(xiàn)能力差可能企業(yè)陷入財務危機現(xiàn)金轉移速度－現(xiàn)金的回籠速度直接影響企業(yè)對現(xiàn)金的使用效率結算－企業(yè)資金在兩國市場上運作，可能由于兩個市場結算時間不同給企業(yè)的現(xiàn)金流帶來影響再投資－資金在短期高回報投資項目結束回籠后無法再次獲得相同回報的投資機會信用－客戶長期拖欠貨款造成企業(yè)現(xiàn)金被大量擠占五、市場風險市場風險包括產(chǎn)品市場風險、金融市場風險等。產(chǎn)品市場風險是指因市場變化、產(chǎn)品滯銷等原因導致跌價或不能及時賣出去自己的產(chǎn)品。金融市場風險包括利率風險、外匯風險、股票與債券市場風險、期貨、期權與衍生工具風險等。按企業(yè)參與的產(chǎn)品市場類型，可以分為供給市場風險和需求市場風險。供給市場風險主要來自獲取關鍵設備、主要原材料和人力資源的不確定性，包括供給數(shù)量和價格。需求市場中消費者需求改變、產(chǎn)品更新?lián)Q代、競爭程度加劇、營銷渠道不暢以及品牌形象降低等都會增加企業(yè)市場風險暴露。利率風險指因利率提高或降低而產(chǎn)生預期之外損失的風險。利率風險與匯率風險可能會互相關聯(lián)。企業(yè)在制定決策時，應當考慮可能面臨的市場風險，采用一定的套期保值手段規(guī)避風險，同時，我們應認識到有時不作任何應對也是一種具有風險的決定。匯率風險是由匯率變動的可能性，以及一種貨幣對另一種貨幣的價值發(fā)生變動的可能性導致的風險。商品價格風險商品的價格出人意料地上漲或下跌，可能使業(yè)務面臨的風險。股票價格風險股票價格風險影響企業(yè)股票或其它資產(chǎn)的投資者，其表現(xiàn)是與股票價格相聯(lián)系。六、營運風險指企業(yè)內部流程、人為錯誤或者外部因素而令公司產(chǎn)生經(jīng)濟損失的風險，包括公司的流程風險、人為風險、系統(tǒng)風險、事件風險和業(yè)務風險。流程風險，指交易流程中出現(xiàn)錯誤而引致?lián)p失的風險，包括采購、合同訂立、銷售、定價、記錄、確認、出貨/提供服務、收款等環(huán)節(jié)?？茖W的流程不但可以降低企業(yè)的運營成本，還可以有效降低舞弊的出現(xiàn)。人為風險，指因員工缺乏知識和能力、缺乏誠信或道德操守而導致?lián)p失的風險。系統(tǒng)風險，指因系統(tǒng)失靈、數(shù)據(jù)的存取和處理、系統(tǒng)的安全和可用性、系統(tǒng)的非法接入與使用而引致?lián)p失的風險。事件風險，指因內部或外部欺詐、市場扭曲、人為或自然災害而引致?lián)p失的風險。業(yè)務風險，指因市場或競爭環(huán)境出現(xiàn)預期以外的變化而引致?lián)p失的風險，所涉及的問題包括市場策略、客戶管理、產(chǎn)品開發(fā)、銷售渠道和定價等領域。第三節(jié)風險管理一、風險管理的含義1.風險管理的定義COSO-ERM中的定義：企業(yè)風險管理是一種流程，在一個實體進行戰(zhàn)略決策和執(zhí)行決策過程中，由董事會、管理層和其他人員實施，為確定可能影響實體的潛在事件，對風險進行有效管理，使其處于其偏好內，以便提供有關實體目標實現(xiàn)的合理保證。理解：風險管理是一個流程，是降低和控制風險的一系列程序，涉及對企業(yè)風險管理目標的確定、風險的識別與評價、風險管理方法的選擇、風險管理工作的實施以及對風險管理計劃持續(xù)不斷地檢查和修正的一個過程。風險管理不僅僅是企業(yè)風險管理委員會或者企業(yè)管理層的職責，它需要幾乎所有員工的參與。風險管理的目的并不是不惜一切代價降低風險，而是盡量使風險降低至可以接受的范圍內。2.風險管理的必要性企業(yè)風險成本是指由風險的存在和風險事故的發(fā)生所導致企業(yè)經(jīng)濟利益流出，包括風險損失成本和風險控制成本。企業(yè)純粹風險可能會導致自有財產(chǎn)損失，或者需要對員工進行賠償，甚至有時需要承擔對顧客或者其他第三方的責任，這些都需要企業(yè)支付相應的費用。風險的存在還可能使其承擔者處于焦慮狀態(tài)，而影響工作情緒，降低勞動生產(chǎn)率，甚至會因此而放棄高回報的投資機會，從而間接損害了公司的利益，增加風險損失成本。此外，企業(yè)積極存取控制風險的措施，也會增加相應的控制成本。正是由于風險成本的存在，導致企業(yè)風險對企業(yè)目標的偏離，從而需要進行風險管理。二、風險管理的歷史演進早期人類風險管理（大禹治水）近代風險管理（南海泡沫）現(xiàn)代風險管理（巴林銀行、中航油新加坡）風險管理研究的發(fā)展法約爾《一般與工業(yè)管理》；拉塞爾.格拉爾《風險管理－成本控制的新時期》；梅爾和赫奇思《企業(yè)風險管理》；威廉姆斯和漢斯《風險管理與保險》（標志了風險管理學系統(tǒng)研究的開始）。1975年，風險和保險協(xié)會（RIMS）成立，通過“101條風險準則”1992年COSO和2004年COSO-ERM。在西方發(fā)達國家中，風險管理已經(jīng)普及到大中小型企業(yè)，在各個企業(yè)均建立有風險管理機構，專門設立風險管理人員、風險管理顧問等，專門負責風險的識別、評價等工作。在美國，最著名的兩個全國協(xié)會分別是“美國風險和保險