04二月20231第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節(jié)

匯率和對外貿易1.匯率的概念匯率是一個國家的貨幣折算成另一個國家貨幣的匯率，它表示的是兩個國家貨幣之間的互換關系。一、匯率及其標價04二月20232第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節(jié)

匯率和對外貿易2.匯率的兩種標價方法第一，直接標價法直接標價法是用一單位的外國貨幣作為標準，折算為一定數額的本國貨幣來表示的匯率。用這種標價法，一單位外幣折算的本國貨幣量減少，即匯率下降表示外國貨幣貶值或本國貨幣升值或本國貨幣貶值。一、匯率及其標價04二月20233第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節(jié)

匯率和對外貿易2.匯率的兩種標價方法第二，間接標價法間接標價法是用一單位的本國貨幣作為標準，折算為一定數額的外國貨幣來表示的匯率。用這種標價法，一單位本國貨幣折算的外國貨幣量增加，表示本國貨幣升值或外國貨幣貶值。反之，如果一單位本國貨幣量減少，表示本國貨幣貶值或外國貨幣升值。一、匯率及其標價04二月20234第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節(jié)

匯率和對外貿易3.名義匯率的概念名義匯率是指兩個國家通貨的相對價格。名義匯率并沒有考慮到兩個國家價格水平的情況。一、匯率及其標價圖19—1匯率的決定04二月2023504二月20236第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節(jié)

匯率和對外貿易1.固定匯率制固定匯率制是指一國貨幣同他國貨幣的匯率基本固定，其波動限于在一定的幅度之內。二、匯率制度04二月20237第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節(jié)

匯率和對外貿易2.浮動匯率制第一，浮動匯率制的概念浮動匯率制是指一國不規(guī)定本國貨幣與他國貨幣的官方匯率，而是聽任匯率由外匯市場的供求關系自發(fā)地決定。二、匯率制度04二月20238第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節(jié)

匯率和對外貿易2.浮動匯率制第二，浮動匯率制的分類①自由浮動自由浮動指中央銀行對外匯市場不采取任何干預措施，匯率完全由外匯市場的供求力量自發(fā)地決定。二、匯率制度04二月20239第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節(jié)

匯率和對外貿易2.浮動匯率制第二，浮動匯率制的分類②管理浮動管理浮動指中央銀行對外匯市場進行各種形式的干預活動，主要是根據外匯市場的供求情況售出或購入外匯，以通過對外匯供求的影響來影響匯率。二、匯率制度04二月202310第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節(jié)

匯率和對外貿易

從經濟學觀點看，貨幣也是一種商品。匯率既然是兩種商品之間的兌換率，當然就是貨幣市場買、賣雙方交易的市場價格。這一價格正好使貨幣市場上對貨幣的需求和供給達到均衡。三、自由浮動制度下匯率的決定04二月202311第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節(jié)

匯率和對外貿易

在固定匯率制下，一國中央銀行隨時準備按事先承諾的價格從事本幣與外幣的買賣。當市場匯率不等于某國央行宣布的固定匯率時，該國央行就會用本幣向套利者購買或出售外幣，從而增加或減少本幣的貨幣供給，直到均衡匯率下降或上升到固定匯率水平為止。四、固定匯率制度的運行04二月202312第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節(jié)

匯率和對外貿易1.實際匯率的概念實際匯率是兩國產品的相對價格，表明一國的產品與另一國的產品交換的比率。五、實際匯率04二月202313第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節(jié)

匯率和對外貿易2.實際匯率與名義匯率的關系實際匯率=名義匯率×（國內產品的價格÷國外產品的價格）即：實際匯率=名義匯率×物價水平比率可表示為：ε=e×(P÷Pf)式中，ε表示實際匯率，e表示名義匯率，P表示國內價格，Pf表示外國價格顯然，如果實際匯率高，外國產品就相對便宜，而國內產品相對昂貴；如果實際匯率低，外國產品就相對昂貴，而國內產品相對便宜。五、實際匯率04二月202314第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節(jié)

匯率和對外貿易1.凈出口的概念凈出口被定義為出口額與進口額的差額。當一國出口額大于進口額時，即當一國凈出口為正時，該國存在著貿易順差；反之，當一國出口額小于進口額時，即當該國凈出口為負時，該國存在貿易逆差。六、凈出口函數04二月202315第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節(jié)

匯率和對外貿易2.影響凈出口的因素第一，實際匯率假設實際匯率較低，國內產品相對便宜，所以，這時外國人想購買該國的許多產品，而國內居民減少購買進口產品，這導致該國的凈出口增加。反之，出現(xiàn)相反的情況。因而，一國凈出口反向地取決于實際匯率。六、凈出口函數04二月202316第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節(jié)

匯率和對外貿易2.影響凈出口的因素第二，實際收入當收入提高時，該國消費者用于購買本國產品和進口產品的支出都會增加。一般認為，出口不直接受一國實際收入的影響。因此，一國凈出口反向地取決于一國的實際收入。六、凈出口函數04二月202317第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節(jié)

匯率和對外貿易3.凈出口函數

nx=α-γy-nε

=α-γy-ne×(P÷Pf)

上式說明了凈出口與實際匯率之間的關系：實際匯率越低，凈出口越大；反之，則越小。

要注意的是，凈出口可以小于零。六、凈出口函數圖19—2凈出口與實際匯率04二月20231804二月202319第十九章開放經濟下的短期經濟模型第二節(jié)蒙代爾-弗萊明模型1.關鍵假設所考察的經濟是資本能夠完全流動的小型開放經濟?！靶⌒汀笔侵杆疾斓慕洕皇鞘澜缡袌龅囊恍〔糠?，從而其本身對世界某些方面，特別是利息率的影響微不足道；“資本完全流動”是指該國居民可以完全進入世界金融市場，特別是，該國政府并不阻止國際借貸。一、關鍵假設：資本完全流動的小型開放經濟04二月202320第十九章開放經濟下的短期經濟模型第二節(jié)蒙代爾-弗萊明模型2.推論關鍵假設下的小型開放經濟中的利率r必定等于世界利率rw，即r=rw，即國際資本流動之迅速足以使國內利率等于世界利率。一、關鍵假設：資本完全流動的小型開放經濟04二月202321第十九章開放經濟下的短期經濟模型第二節(jié)蒙代爾-弗萊明模型1.IS*方程式

y=c(y)+i(r)+g+nx(e)二、開放經濟的IS曲線04二月202322第十九章開放經濟下的短期經濟模型第二節(jié)蒙代爾-弗萊明模型2.IS*曲線的走勢

IS*曲線向右下方傾斜，這是因為較高的匯率減少了凈出口，這又減少了總收入。二、開放經濟的IS曲線04二月202323第十九章開放經濟下的短期經濟模型第二節(jié)蒙代爾-弗萊明模型3.IS*曲線的移動比如，在其他因素不變時，政府購買增加時，IS*曲線向右方移動，當政府購買減少時，IS*曲線向左方移動。二、開放經濟的IS曲線圖19—3IS*曲線04二月20232404二月202325第十九章開放經濟下的短期經濟模型第二節(jié)蒙代爾-弗萊明模型1.LM*方程式

M/P=L(rw,y)三、貨幣市場與LM*曲線04二月202326第十九章開放經濟下的短期經濟模型第二節(jié)蒙代爾-弗萊明模型2.LM*曲線的走勢

LM*曲線是一條垂直線。之所以LM*曲線是一條垂直線，是因為匯率并沒有進入LM*方程式。三、貨幣市場與LM*曲線04二月202327第十九章開放經濟下的短期經濟模型第二節(jié)蒙代爾-弗萊明模型3.LM*曲線的移動當貨幣供給量M增加時，LM*曲線向右移動；當M減少時，LM*曲線向左移動。三、貨幣市場與LM*曲線圖19—4LM*曲線04二月20232804二月202329第十九章開放經濟下的短期經濟模型第二節(jié)蒙代爾-弗萊明模型1.蒙代爾-弗萊明模型蒙代爾-弗萊明模型可以用兩個方程式來表示：

y=c(y)+i(rw)+g+nx(e)IS*M/P=L(rw,y)LM*

模型的第一個方程式描述了產品市場的均衡，第二個方程式描述了貨幣市場的均衡。外生變量是財政變量g、貨幣變量M、物價水平P以及世界利率rw，內生變量是收入y和利率e。四、蒙代爾-弗萊明模型04二月202330第十九章開放經濟下的短期經濟模型第二節(jié)蒙代爾-弗萊明模型2.蒙代爾-弗萊明模型的幾何表達經濟的均衡處于IS*曲線和LM*曲線的交點，這個交點表示產品市場與貨幣市場都均衡時的匯率與收入水平。四、蒙代爾-弗萊明模型圖19—5蒙代爾—弗萊明模型04二月20233104二月202332第十九章開放經濟下的短期經濟模型第三節(jié)蒙代爾-弗萊明模型的應用1.浮動匯率下的財政政策

假定政府通過增加政府購買或減稅來刺激國內支出。由于這種擴張性財政政策增加了計劃支出，它使IS*曲線向右移動，結果，匯率上升了，而收入水平保持不變。一、浮動匯率下的財政政策和貨幣政策圖19—6浮動利率下的財政擴張04二月20233304二月202334第十九章開放經濟下的短期經濟模型第三節(jié)蒙代爾-弗萊明模型的應用2.浮動匯率下的貨幣政策

假定中央銀行增加了貨幣供給。由于物價水平假定是固定的，貨幣供給的增加意味著實際貨幣余額的增加，實際貨幣余額的增加又使LM*曲線向右移動。因此，貨幣供給的增加提高了收入并降低了匯率。一、浮動匯率下的財政政策和貨幣政策圖19—7浮動匯率下的貨幣擴張04二月20233504二月202336第十九章開放經濟下的短期經濟模型第三節(jié)蒙代爾-弗萊明模型的應用1.固定匯率下的財政政策假定政府通過增加政府購買或減稅的政策刺激國內支出。這種政策使IS*曲線向右移動，這對匯率產生了向上的壓力，但在固定匯率制度下，中央銀行按照固定匯率進行外幣與本幣的交換，套利者對匯率上升作出的迅速反應是把外匯賣給中央銀行，這就自動引起貨幣擴張。貨幣供給的增加使LM*曲線向右移動。因此，在固定匯率下財政擴張增加了總收入。二、固定匯率下的財政政策和貨幣政策04二月202337第十九章開放經濟下的短期經濟模型第三節(jié)蒙代爾-弗萊明模型的應用2.固定匯率下的貨幣政策若中央銀行通過從公眾手中購買債券來增加貨幣供給，這會使LM*曲線向右移動，降低了匯率。但是，固定匯率下，由于中央銀行承諾按固定匯率交易本幣與外幣，套利者對匯率下降作出的迅速反應是向中央銀行出售本國通貨，導致貨幣供給和LM*曲線回到其初始位置。因此，固定匯率下貨幣政策通常是無效的。二、固定匯率下的財政政策和貨幣政策圖19—8固定匯率下的財政擴張04二月202338圖19—9固定匯率下的貨幣擴張04二月20233904二月202340第十九章開放經濟下的短期經濟模型第三節(jié)蒙代爾-弗萊明模型的應用1.蒙代爾-弗萊明模型說明了貨幣與財政政策影響總收入的效力取決于匯率制度三、蒙代爾-弗萊明模型中的政策：小結04二月202341第十九章開放經濟下的短期經濟模型第三節(jié)蒙代爾-弗萊明模型的應用2.在浮動匯率下，只有貨幣政策能影響收入。財政政策通常的擴張性影響被通貨價值的上升和凈出口的下降所抵消。三、蒙代爾-弗萊明模型中的政策：小結04二月202342第十九章開放經濟下的短期經濟模型第三節(jié)蒙代爾-弗萊明模型的應用3.在固定匯率下，只有財政政策能影響收入。貨幣政策正常潛力的喪失時因為貨幣供給全部用在了把匯率維持在所宣布的水平上。三、蒙代爾-弗萊明模型中的政策：小結04二月202343第十九章開放經濟下的短期經濟模型第三節(jié)蒙代爾-弗萊明模型的應用1.總需求曲線概括了物價水平和收入水平之間的這種負相關關系比如，若物價水平下降，則較低的物價水平增加了實際貨幣余額，LM*曲線向右移動，使實際匯率貶值，而收入的均衡水平提高了。四、小型開放經濟的總需求曲線04二月202344第十九章開放經濟下的短期經濟模型第三節(jié)蒙代爾-弗萊明模型的應用2.總需求曲線的移動給定價格水平，增加收入的政策和事件使總需求曲線向右移動，減少的收入政策和事件使總需求曲線向左移動。四、小型開放經濟的總需求曲線圖19—10作為一種總需求理論的蒙代爾—弗萊明模型04二月20234504二月202346第十九章開放經濟下的短期經濟模型第四節(jié)南-北關系的一種經濟分析1.南-北的劃分劃分世界經濟的一種常用方法是區(qū)別發(fā)達國家和發(fā)展中國家。前者通常稱為北方，后者通常稱為南方?！澳?北”這一術語暗含著一個地理上的格局，世界上較富裕的國家大多位于北半球，較貧窮的國家位于南半球。一、南-北關系簡述04二月202347第十九章開放經濟下的短期經濟模型第四節(jié)南-北關系的一種經濟分析2.南-北關系北方一般被認為是工業(yè)化的、技術先進的、高收入的地區(qū)，并向南方出口工業(yè)制成品；南方則被認為是農業(yè)占統(tǒng)治地位、技術相對落后、平均收入較低、向北方出口初級產品的地區(qū)。一、南-北關系簡述04二月202348第十九章開放經濟下的短期經濟模型第四節(jié)南-北關系的一種經濟分析1.第一種思路把兩個區(qū)域視為在同一個基本結構中按同一個模型運行，但兩種區(qū)域的具體參數有區(qū)別。在這個思路中，兩區(qū)域的經濟是對稱的，相應的分析稱為對稱方法（或模型）。二、南-北關系模型化的兩種思路04二月202349第十九章開放經濟下的短期經濟模型第四節(jié)南-北關系的一種經濟分析2.第二種思路將兩區(qū)域視為各自具有根本性區(qū)別的結構，這種思路被稱為非對稱的，相應的分析被稱為非對稱模型。二、南-北關系模型化的兩種思路04二月202350第十九章開放經濟下的短期經濟模型第四節(jié)南-北關系的一種經濟分析1.假設南北雙方之間互相進行貿易；每一個地區(qū)生產另一地區(qū)需求并可以進口的商品，它們或者作為消費品，或者作為中間產品；假定兩個地區(qū)均存在失業(yè)，所以產出的增加是可能的。三、用對稱方法分析南-北關系04二月202351第十九章開放經濟下的短期經濟模型第四節(jié)南-北關系的一種經濟分析2.南北雙方的收入恒等式北方的收入恒等式為：

yn=βnyn+an+xn-mnyn

南方的收入恒等式為：

ys=βsys+as+xs-msys

三、用對稱方法分析南-北關系04二月202352第十九章開放經濟下的短期經濟模型第四節(jié)南-北關系的一種經濟分析3.南北相互依賴的模型

yn=βnyn+an+msys-mnynys=βsys+as+mnyn-msys

上述結果表明，南方和北方的產出具有相互依賴的關系。以上兩個關系式給出了一個簡單但有用的南北相互依賴的模型。該模型有兩個方程，兩個未知量，即兩個地區(qū)的產出或收入水平。三、用對稱方法分析南-北關系04二月202353第十九章開放經濟下的短期經濟模型第四節(jié)南-北關系的一種經濟分析4.南北兩地區(qū)的收入均衡值由南北相互依賴的模型，可得兩地區(qū)收入的均衡值：

yn*=[kn÷(1-knksmsmn)]×(an+msksas)ys*=[ks÷(1-knksmsmn)]×(as+mnknan)三、用對稱方法分析南-北關系04二月202354第十九章開放經濟下的短期經濟模型第四節(jié)南-北關系的一種經濟分析5.進口傾向決定收入水平具有較低進口傾向的地區(qū)會傾向于具有較高收入。例如，假如北方的進口傾向變小，北方的收入會增加，即具有較小進口依賴性的北方地區(qū)具有較優(yōu)的收入實績。在現(xiàn)實世界中，北方的收入水平的確要高一些，很可能是由于北方比南方有著較小的進口傾向。三、用對稱方法分析南-北關系04二月202355第十九章開放經濟下的短期經濟模型第四節(jié)南-北關系的一種經濟分析6.持久性不均等的圖示若南、北方的收入曲線交于45°線的左側，說明北方的均衡收入水平較高，因此南北間便存在均衡收入的差距，從而就有了持久性的不均等。三、用對稱方法分析南-北關系圖19—11實際收入的持久不均等04二月202356第八章(第十九章)開放經濟下的短期經濟模型本章主要結構第一節(jié)匯率和對外貿易第二節(jié)蒙代爾-弗萊明模型第三節(jié)蒙代爾-弗萊明模型的應用第四節(jié)*南－北關系的一種經濟分析第一節(jié)匯率和對外貿易一、匯率及標價

匯率的含義

匯率是一個國家的貨幣折算成另一個國家貨幣的比率。匯率表示的是兩個國家貨幣之間的互換關系；這種貨幣之間的互換關系被稱為名義匯率。在西方經濟文獻中，除非特別加以說明，匯率往往系指名義匯率而言。

匯率的兩種標價法

直接標價法間接標價法直接標價法是用一單位的外國貨幣作為標準，折算為一定數額的本國貨幣來表示的匯率。世界上大多數國家都采取直接標價法。間接標價法是用一單位的本國貨幣作為標準，折算為一定數額的外國貨幣來表示的匯率。只有美元和英鎊采用這種“以我為中心”的標價法。（本書主要用間接標價法）

例子：1美元=6元人民幣對美國來說是間接標價法對中國來說是直接標價法升值revaluation與貶值devaluation“升值”和“貶值”是描述匯率變動的兩個基本概念。升值表示用比較少量本幣就能換得一定數量外幣，或者一定數量外幣只能換得較少數額本幣。升值使本國貨幣兌換價值提高，又稱本國貨幣變強了。貶值表示需要用較多數額本幣才能換得一定數量外幣，或者一定數量外幣能換得較多數額本幣。貶值使本國貨幣兌換價值下降，因而本國貨幣變弱了。匯率上升是本幣升值還是貶值？直接標價法：本幣貶值間接標價法：本幣升值二、匯率制度

世界上的匯率制度主要有固定匯率制與浮動匯率制兩種。

固定匯率制——是指一國貨幣同他國貨幣的匯率基本固定，其波動限于在一定的幅度之內。

浮動匯率制——是指一國不規(guī)定本國貨幣與他國貨幣的官方匯率，聽任匯率由外匯市場的供求關系自發(fā)地決定。浮動匯率又分為自由浮動（清潔浮動）與管理浮動（骯臟浮動）。相關鏈接：

人民幣的匯率制度改革歷程改革開放前，人民幣長期實行固定匯率制度，長期高估。1994年1月1日，匯率體制重大改革，實行有管理的浮動匯率制。人民幣一步并軌到1美元兌換8.70元人民幣，國家外匯儲備大幅度上升。

2005年7月21晚，中國人民銀行對外宣布改革人民幣匯率形成機制，變盯住美元為參照一攬子貨幣，進行調節(jié)、有管理的浮動匯率制度。同時人民幣對美元升值2%，即1美元兌8.11元人民幣。續(xù)（上）在新制度中，人民幣匯率不再盯住單一美元，而是按照我國對外經濟發(fā)展的實際情況，選擇若干種主要貨幣，賦予相應的權重，組成一個貨幣籃子。同時，根據國內外經濟金融形勢，以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣計算人民幣多邊匯率指數的變化，對人民幣匯率進行管理和調節(jié)，維護人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，據此形成有管理的浮動匯率。

三、自由浮動制度下匯率的決定自由浮動匯率制度下，匯率由貨幣的需求曲線和供給曲線來決定1、假設外匯市場上只有德國和美國兩個國家進行美元和歐元的兌換活動，現(xiàn)用下圖說明自由浮動制度下匯率的決定。0EJDS$/Euro歐元的價格均衡價格均衡數量歐元的數量（歐元的需求曲線）（歐元的供給曲線）四、固定匯率制度的運行當市場匯率和貨幣當局執(zhí)行的匯率不一致時，會產生套利行為，因此固定匯率的運行將會影響貨幣供給。五、實際匯率一個宏觀經濟變量，一旦與價格因素相聯(lián)系，便有了名義與實際之分。（1）名義匯率e未考慮價格因素的匯率（2）實際匯率?實際匯率下降，意味著國內產品價格P下降或者國外產品價格Pf上升，國外商品變得昂貴，本國產品競爭力上升。實際匯率下降，意味著1單位本國貨幣能夠換取更少的外國貨幣，即本國貨幣貶值。直接標價法下：實際匯率下降意味著本國貨幣升值六、凈出口函數

（考察匯率對凈出口（x－m）的影響）（一）內容實際匯率上升，本國貨幣升值，外國商品相對便宜，本國出口x減少、進口m增加。實際匯率下降，1單位本國貨幣能夠換取的外國貨幣減少，本國貨幣貶值、本國商品相對便宜，所以出口增加、進口減少。實際匯率與x為反向關系，與m為正向關系。即凈出口nx與實際匯率（名義匯率）呈反向變動關系。進口m與實際收入y呈正向關系，因此，凈出口nx與實際收入y呈反方向關系。圖形:凈出口函數?nxnx(?)第二節(jié)蒙代爾—弗萊明模型一、關鍵假設：資本完全流動的小型開放經濟國內利率=世界利率r=rw國內物價水平P和國外的物價水平Pf是固定的，名義匯率變動率=實際匯率變動率

二、開放經濟中的IS曲線

在開放經濟條件下(即四門的經濟中),收入恒等式變?yōu)?y=c+i+g+nx

將消費函數、投資函數和凈出口函數代入到收入恒等式中，有：y=c(y)+i(rw)+g+nx(e)開放的IS*曲線45°支出E收入，產出yy1y2y1y2e2e1e2e1Δnxnx(e2)nx(e1)凈出口nx收入，產出y匯率e匯率e支出EΔnx擴張性財政政策使IS*曲線右移。封閉經濟：開放經濟：三、貨幣市場與LM*曲線假定物價水平是既定的，在給定的世界利率水平下，LM*曲線垂直于橫軸。貨幣供給量增加,LM*右移。r=rwLM利率r收入yLM曲線LM*收入y利率r匯率eLMLM*曲線e2e1y1A四、蒙代爾-弗萊明模型LM*IS*匯率e收入y第三節(jié)蒙代爾—弗萊明模型的應用0y匯率eA（一）浮動匯率下的財政擴張B一、浮動匯率下的財政政策和貨幣政策IS1*IS2*LM*e2e11、封閉經濟中：擴張性財政政策→利率上升，y增加2、開放經濟中：擴張性財政政策→匯率上升（間接標價法），y不變→本幣升值→凈出口nx下降→y下降→抵消了擴張性財政政策對收入y的影響0y匯率eA（二）浮動匯率下的貨幣擴張BIS*LM1*e2e11、封閉經濟中：擴張性貨幣政策→利率下降，y增加2、開放經濟中：擴張性貨幣政策→匯率下降（間接標價法），y上升→本幣貶值→凈出口nx上升→y上升LM2*y1y2（三）宏觀經濟政策影響路徑宏觀經濟政策→1、封閉經濟中：匯率不變：利率變動→投資變動→y變動2、開放經濟中：（1）浮動利率下利率不變：匯率變動→進出口變動→y變動0y匯率eA（一）固定匯率下的財政擴張二、固定匯率下的財政政策和貨幣政策IS1*IS2*LM1*e2e11、擴張性財政政策→匯率有上升的壓力（間接標價法）→本幣有升值的壓力→央行買入外幣、賣出本幣→貨幣供給增加→LM右移2、固定匯率下：擴張性財政政策→匯率不變，收入增加