第十四章投資(tóuzī)支出(investmentspending)投資是總需求中最易變化的部分.資本需求取決于利率、產(chǎn)出和稅收.投資----依據(jù)(yījù)當(dāng)前的資本需求，對(duì)現(xiàn)有資本存量的調(diào)整。投資支出是貨幣政策與總需求之間的主要聯(lián)系渠道。InvestmentisthemostvolatilesectorofAD.Thedemandforcapitaldependsoninterestrates,output,andtaxes.Investreflectstheadjustmentoftheexistingcapitalstocktothecurrentdemandforcapital.InvestspendingistheprimarylinkfromthemonetarypolicytoAD.精品資料Fig14-1RelationshipofPrivateInvestmenttoGDP,1959-2002精品資料在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，“投資”具有一個(gè)更狹窄(xiázhǎi)、技術(shù)性的含義.僅指增加物質(zhì)資本的活動(dòng).Investmentistheflowofspendingthataddstothephysicalstockofcapital.精品資料“投資”----增加資本物質(zhì)存量的支出流。信封背面的解釋:為什么投資是易變的?資本的流量小于存量在短期(duǎnqī),投資對(duì)總需求的影響是比較小的.就像一個(gè)水池一樣,你將水龍頭全部打開(kāi)或關(guān)上,也只會(huì)引起小的波浪.精品資料資本---是一個(gè)存量，即在某一時(shí)(yīshí)點(diǎn)，所有的建筑、機(jī)器和存貨的價(jià)值。精品資料14-1資本(zīběn)存量的需求與投資流

THESTOCKDEMANDFORCAPITALANDTHEFLOWOFINVESTMENT在某一時(shí)點(diǎn)，資本的供給可以看作是一個(gè)固定的存量。以房地產(chǎn)為例-----以建立有關(guān)投資的感性認(rèn)識(shí)供給：新房的供給取決于經(jīng)濟(jì)狀況，但受要素（如工人）供給的限制，不會(huì)超過(guò)一定的比率(bǐlǜ)。需求：取決于三個(gè)因素----收入、抵押貸款利率、稅收。收入提高，需求增加抵押貸款利率提高，需求下降。稅收有較復(fù)雜的影響。精品資料合意(héyì)的資本存量

THEDESIREDCAPITALSTOCK資本的邊際產(chǎn)量----增加一個(gè)單位的生產(chǎn)(shēngchǎn)資本所帶來(lái)的產(chǎn)出的增加。資本的租用（使用）成本------使用一個(gè)單位的生產(chǎn)(shēngchǎn)資本的成本rc=r+dK*=g(rc,Y)精品資料Fig14-2MarginalProductofCapitalinRelationtotheCapitalStock精品資料預(yù)期產(chǎn)出Expectedoutput是指投資完成后將來(lái)一段時(shí)間的預(yù)期收益有一定的時(shí)間間隔(jiàngé),如大型水電站的周期很長(zhǎng).精品資料稅收(shuìshōu)和租用成本Thehigherthecorporatetax,thehigherthecostofcapital.精品資料Fig14-3ShiftoftheMarginal-ProductSchedule精品資料證券市場(chǎng)(zhènɡquànshìchǎnɡ)和資本的成本股票(gǔpiào)價(jià)格低,只能售出更多的股票(gǔpiào),才能籌集既定數(shù)量的貨幣.股票(gǔpiào)價(jià)格高時(shí),售出較少的股票(gǔpiào)就能籌集相同數(shù)量的資金.所以,繁榮的股票(gǔpiào)市場(chǎng)更利于投資.投資的q理論q是企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值與資本的重置成本的比值.高的q值意味著高投資.精品資料從合意的資本(zīběn)存量到投資投資不可能立即補(bǔ)齊投資缺口(quēkǒu).(原因分析fig14-4)精品資料Fig14-4DemandforCapitalStockandFlowofInvestment精品資料資本存量的調(diào)整----可變加速(jiāsù)數(shù)模型K=K-1+u(K*-K-1)I=K-K-1=u(K*-K-1)圖的解釋(圖14-5(a)(b))精品資料Fig14-5AdjustmentoftheCapitalStock精品資料14-2投資(tóuzī)的細(xì)分:固定資產(chǎn)、住房投資(tóuzī)與存貨投資(tóuzī)Fig14-6ComponentsofInvestmentasaPercentageofGDP,1959-2002精品資料商業(yè)(shāngyè)固定投資businessfixedinvestment投資時(shí)機(jī)信貸配給與內(nèi)部金融資源在中國(guó)，民營(yíng)企業(yè)存在融資困難，主要依靠?jī)?nèi)部金融資源求發(fā)展，或通過(guò)社會(huì)網(wǎng)絡(luò)籌集資金。不可(bùkě)逆性與投資決策的時(shí)機(jī)大多數(shù)資本是“不可(bùkě)調(diào)整的”，資本一旦形成，除了它最初的目的之外，并不能用于其它方面。注評(píng)：類(lèi)似于“特異性資產(chǎn)”精品資料信貸配給與內(nèi)部金融資源在中國(guó)，民營(yíng)企業(yè)存在融資困難(kùnnɑn)，主要依靠?jī)?nèi)部金融資源求發(fā)展，或通過(guò)社會(huì)網(wǎng)絡(luò)籌集資金。不可逆性與投資決策的時(shí)機(jī)大多數(shù)資本是“不可調(diào)整的”，資本一旦形成，除了它最初的目的之外，并不能用于其它方面。注評(píng)：類(lèi)似于“特異性資產(chǎn)”精品資料住宅投資對(duì)住宅存量的需求取決于擁有住宅所獲得的實(shí)際(shíjì)凈收益.包括出租住房的收益屋主居住所獲得的收益住宅的增值收益貨幣政策對(duì)住宅投資的巨大影響(fig14-7)對(duì)實(shí)際(shíjì)利率與名義利率均較為敏感精品資料Fig14-7ResidentialInvestmentandMortgageInterestRates,1973-2002精品資料存貨投資存貨包括原材料、在制品以及由企業(yè)完成(wánchéng)生產(chǎn)并預(yù)計(jì)出售的產(chǎn)品。討論：為什么會(huì)出現(xiàn)存貨？精品資料加速數(shù)模型I=a(Y-Y-1)意愿(yìyuàn)與非意愿(yìyuàn)的存貨投資準(zhǔn)時(shí)存貨管理----導(dǎo)致存貨的減少（日本人的管理經(jīng)驗(yàn)）經(jīng)濟(jì)周期中的存貨精品資料SalesandOutputinRecessionandRecovery,1981-1983精品資料14-3投資(tóuzī)和總供給增加(zēngjiā)投資是創(chuàng)造長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)繁榮的重要工具高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)國(guó)家的一個(gè)重要原因：從其產(chǎn)出中拿出實(shí)實(shí)在在的部分進(jìn)行投資。精品資料討論(tǎolùn)課的專(zhuān)題近30年來(lái)，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)對(duì)區(qū)域發(fā)展的影響。經(jīng)濟(jì)周期、投資波動(dòng)、消費(fèi)波動(dòng)