保險資金進入股市保險資金進入股市，對于保險公司和股東來說，短期利益是好的，壯大實力,迅速發(fā)展。但是長期來說,保險公司上市后會有利潤的壓力,導致保險公司理賠上嚴格從嚴,從而損害投保人的利益。比較有遠見的保險公司如美國紐約人壽，堅持不上市,目前是美國最大的互相保險公司,就是說保險公司和投保人互為股東，不用考慮利潤壓力，因此在服務和理賠上可以充足照顧投保人的利益。拿社保基金來說國務院20２3決定，在境內(nèi)證券市場實行國有股轉持,即股權分置改革新老劃斷后,凡在境內(nèi)證券市場初次公開發(fā)行股票并上市的含國有股的股份有限公司，除國務院另有規(guī)定的，均須按初次公開發(fā)行時實際發(fā)行股份數(shù)量的１0%,將股份有限公司部分國有股轉由全國社會保障基金理事會持有，全國社會保障基金理事會對轉持股份承繼原國有股東的禁售期義務。轉由全國社會保障基金理事會持有的股份，在承繼原國有股東禁售期的基礎上延長3年禁售期，這將有助于增強投資者信心，有助于我國證券市場的長期穩(wěn)定健康發(fā)展。在國資委與全國社?；痖L達五六年的拉鋸戰(zhàn)中，社保基金贏了--國資委一直主張減持鈔票給社保,而社保堅持股權直接劃撥,現(xiàn)在的辦法是股權直接劃撥。部分國有股權轉撥社?；鹗呛檬?，國企以股權的方式讓社?；鸪蔀楣蓶|直接造福全體民眾。同時,社保基金作為長期投資者，可以克制壟斷央企無視投資者利益的痼疾。國有股轉撥可以營造中期利好預期，一方面可以穩(wěn)定大非預期。在全流通環(huán)境下,大小非減持是市場的達摩克利斯之劍,小非減持是鐵板釘釘，惟一可以起到維穩(wěn)作用的,就是大非。事實上，大非的確比小非減持少得多?，F(xiàn)在，部分國有大非被加上一道鎖，轉由全國社?；鹄硎聲钟校燮谘娱L3年,市場對大盤股的預期將進一步升溫。無論是從體量而言，還是從未來社會中國穩(wěn)定發(fā)展而言，社?；鸲际侵袊Y本市場的重要力量。截至2０23年終，全國社?；鹳Y產(chǎn)總額為43９6．9４億元;截至202３年12月３1日,全國社會保障基金總資產(chǎn)5625億元,基金權益51３2億元,到去年終，社?；鹗种谐钟泄善钡谋壤s占其總資產(chǎn)的16%,此后持股量將逐步上升。據(jù)財政部的數(shù)據(jù)，本次劃轉1０%國有股,截至202３年3月2６日，股權分置改革新老劃斷后初次公開發(fā)行股票并上市的含國有股公司共１３１家,涉及國有股東826家，應轉持股份約8３.９4億股,發(fā)行市值約63９.33億元,社保持股將永遠是中國股市的第一航母。惟一有競爭力的是國資委擬議中的投資公司,但它也不也許將國有股所有納入。不僅如此，社?；疬€在參與股權投資市場的運作,全國社?；鸪兄Z對弘毅和鼎暉兩只股權基金各投資２0億元，并獲得國務院批準;以戰(zhàn)略投資者身份參與對國家開發(fā)銀行和中國農(nóng)業(yè)銀行的股份制改造。通過一級市場溢價與二級市場贏利,政府希望社?；鹂梢灾饾u填補巨大的資金黑洞。社?；鹗侵袊鴾势綔驶鹬械闹匾α?。股市過冷或者過熱，社保基金都會應命行事，如２02３年上半年社保基金及時逃頂;而２0２3年終又開始高調(diào)介入股市;目前又處在保守投資狀態(tài)?？梢娰Y本市場的局部性泡沫已經(jīng)引發(fā)擔憂,或者說判斷市場穩(wěn)定不需要在高調(diào)行事。社?；鸾?jīng)常成為市場操作的風向標,從好的方面來說,是社?；鸨珠L期、穩(wěn)定與價值投資的理念;從壞的方面說，未必不可以理解為社?；鹑鄙偈袌鰧傩浴斁璧氖?，社保基金是雙面機構，作為投資者要維持投資收益,作為大股東享有特殊身份和特殊收益，又有盤剝中小投資者的一面。相比其他投資者,社?；饟碛芯薮筅A利空間。其他機構投資者在每財政年度要按照所得稅、增值稅等稅項足額上繳稅收，風險投資公司的所得稅率從33%降至2５%,除了國債以外,其他債券都要征收利息稅。只有社?；?不管刮風下雨,不管通脹通縮,都能享受零稅率。也就是說,其他機構投資者要擁有收益超過１０%以上的能力,才干戰(zhàn)勝社?；稹＝o社?；鹛咨辖痃娬郑蛩匾苍S是不想讓社保基金遭受損失,讓社?；鹨砸欢壥袌龃篦{的身份參與市場博弈,有關方面應當出臺更公平的政策。否則,市場底部會冒出絲絲涼氣。在新股發(fā)行制度改革之前，市場最大的呼聲是減少大小限的數(shù)量,減少一二級市場落差,但證監(jiān)會對新股發(fā)行機制改革沒有涉及要害，如今股權劃撥坐實了新股發(fā)行不也許出現(xiàn)主線性改革的預期。此舉為大盤股發(fā)行掃清最后一道障礙,大盤股將成為資金的匯聚地，將成為社會資金和寬松貨幣的消化池。從長期來看，中國社保巨大的資金漏洞會通過資本市場與貨幣市場得到填補。從中短期來看，社保得到部分國有股權是利好,起碼可以維持大盤股的穩(wěn)定,但長期未必,必須視制度的公平而定。假如制度不公平，社保同樣會蛻變?yōu)楸P剝中小投資者的特權階層。保險監(jiān)管存在的問題(一)監(jiān)管對象不完全1.投保人質量參差不齊在我國保險市場上,有相稱部分的投保人是用別人的錢來投保，風險和權利重要由別人來承擔和享受,他們沒有實現(xiàn)HYＰERLINK""\ｔ＂_blanｋ"消費者剩余最大化的愿望，投保的重要目的是在投保行為中為自己謀利。其中很大一部分投保人是公司,在缺少有效監(jiān)督機制的情況下，這些投保人選擇保險公司不是看該保險公司是否經(jīng)營比較穩(wěn)健、信譽較好、服務質量高或者價格低，而是把保險公司給他的回扣作為一個衡量標準。2.部分保險人產(chǎn)權仍然不明晰隨著我國經(jīng)濟體制的改革和對外開放，政府壟斷的經(jīng)營模式逐漸被打破,我國保險公司產(chǎn)權的狀況已經(jīng)得到改善。合資保險公司和民營保險公司的興起,使保險公司產(chǎn)權更加商業(yè)化和市場化。部分保險公司上市,標志著保險公司產(chǎn)權市場自由交易的趨勢。但在保險市場中,政府的市場參與限度仍較強，國有獨資保險公司和國有控股公司產(chǎn)權邊界模糊。這種情況導致在其經(jīng)營上不僅要追求微觀賺錢的目的,還要滿足政府的偏好。同時由于產(chǎn)權不清楚引起的約束機制的缺少,導致保險公司不顧公司長期發(fā)展,追求公司短期指標。（二)信息披露機制不健全1.保險價格機制有待完善目前，國內(nèi)非壽險市場已經(jīng)實行費率市場化,保險公司有了更多自主權。除法定保險產(chǎn)品和涉及多方利益的保險產(chǎn)品(如投連險等)需要保監(jiān)會特別審批外,很多保險產(chǎn)品只需要向保監(jiān)會報備即可。這也就意味著,在差異化競爭環(huán)境下，保險公司在一定限度上能自主定價，進而自主針對市場需求開發(fā)出適合的險種，實現(xiàn)利潤的最大化。但是目前我國還沒有完全放開對費率的統(tǒng)一管制。費率尚未能完全真正反映市場供求關系。一方面,它一定限度上克制了保險公司經(jīng)營的靈活性,使保險公司不能根據(jù)風險單位的劃分來對不同風險單位提供相應的保險產(chǎn)品和不同限度的風險保障,使得保險公司不得不采用違規(guī)經(jīng)營方式來變相適應市場供求的變化。另一方面,保險公司很難對最終效益負責,微觀主體缺少激勵約束機制。費率管制使保險公司不重視自己產(chǎn)品的價格、承保質量，由于經(jīng)營虧損是政府定價的結果。再次，費率管制扼殺了保險經(jīng)紀人的中介作用。保險經(jīng)紀人能發(fā)展的一個主線因素在于他能為客戶設計保險條款和費率。在費率管制情況下,保險經(jīng)紀人作用難以充足發(fā)揮。２.保險公司信息披露制度不健全投保人購買保險,其目的是購買風險的安全保障，所以投保人購買保險的基礎是保險公司的信用。而保險公司由于其信用的連續(xù)性和流量的特點,使其風險具有長期性和隱蔽性。事實上，由于投保人缺少專門知識，對保險公司的經(jīng)營狀況和經(jīng)營風險不也許作全面了解。因此保險信息披露制度不健全是一種必然。保險公司經(jīng)營狀況、財務質量、風險管理、發(fā)展前程等真實情況很難讓投保人所了解。3.保險中介信息披露制度不健全近年來,保險市場中介機構迅速成長,截至2023年３月,在處在經(jīng)營狀態(tài)的保險專業(yè)中介機構中，保險代理機構1349家，保險經(jīng)紀機構２75家，保險公估機構2２5家，分別占73％、１５%和12%.到20２3年3月底，全國共有外資保險專業(yè)中介機構６家。保險中介迅速發(fā)展說明多元化的中介市場已經(jīng)逐步形成。盡管如此，保險中介機構仍然存在一系列問題。一方面，部分保險中介的經(jīng)營行為不規(guī)范。如有的保險中介機構超過核定業(yè)務范圍經(jīng)營、私自設立分支機構以及與非法機構發(fā)生業(yè)務；另一方面,保險中介的內(nèi)控薄弱。如財務業(yè)務管理不規(guī)范,長期不建立業(yè)務檔案和專門賬簿，不及時報送監(jiān)管報表或提供虛假數(shù)據(jù)，經(jīng)營情況嚴重失真;第三,部分保險中介的法制意識不強。如虛構業(yè)務或虛開中介發(fā)票,協(xié)助保險公司或投保單位違規(guī)套取資金等。除此之外,與保險業(yè)成熟的發(fā)達國家相比，我國的保險中介市場還略顯稚嫩,特別是保險公估機構需要繼續(xù)發(fā)展壯大。我國目前保險公估人的發(fā)展處在起步階段，假如發(fā)展得不夠好的話,很也許會成為保險信息傳導機制缺陷的隱患。在保險中介人中,保險代理人是最先發(fā)展起來的,但一些保險公司對兼職代理人資格、條件不加審核，業(yè)務管理不嚴,使他們發(fā)生吃單、埋單等扭曲行為;個人代理人持證上崗制度執(zhí)行不力;保險代理人素質不高等問題也普遍存在。二、西方國家監(jiān)管模式發(fā)展新趨勢上世紀８０年代以來，在西方世界,凱恩斯主義由盛而衰,新自由主義卻頗為得勢。受此思潮的影響，保險業(yè)也呈現(xiàn)自由化思潮。與此同時,西方保險實踐為這種思潮的盛行提供了現(xiàn)實條件：一方面，保險市場日益成熟。提供各類保險服務的市場主體齊備，西方保險市場上存在大量的保險人、再保險人和作為保險人和客戶之間橋梁的各類保險中介人。保險市場已形成較為嚴密的監(jiān)管法律體系。信息化限度較高;消費者保險意識和產(chǎn)品鑒賞能力較強。另一方面,保險業(yè)對外擴張。西方保險市場已經(jīng)達成或渡過了各自的全盤狀態(tài)，由于資本過剩及承保能力過剩，西方發(fā)達國家保險商不斷尋求資本和業(yè)務擴張的發(fā)展出路，向一些新興的市場輸出保險商品。成熟的保險市場為保險市場自由化、一體化提供了條件，也促使保險監(jiān)管方式進行調(diào)整。受世界經(jīng)濟自由化和一體化趨勢影響和帶動，近年在西方保險市場呈現(xiàn)了放寬監(jiān)管的趨勢。(一）從市場行為監(jiān)管向償付能力監(jiān)管轉變從20世紀8０年代以來，西方國家逐步從市場行為監(jiān)管轉向償付能力監(jiān)管。保險監(jiān)管機構通過對保險公司償付能力的有效監(jiān)管，了解保險公司的財務狀況，及時提醒償付能力不夠充足的保險公司采用積極而有效的措施,以切實保障被保險人的利益。英國于1982年頒布了新的《保險公司法》，強調(diào)了償付能力監(jiān)管問題，并規(guī)定經(jīng)營不同業(yè)務的保險公司有不同的償付能力額度；美國的NAIC于１994年提出了以風險資本為基礎（ＲBC）的償付能力監(jiān)管規(guī)定，并制定了一套量化監(jiān)管指標;日本于1996年頒布了《新保險業(yè)法》，明確將保險監(jiān)管工作重點由市場準人的嚴格審批轉向對保險人償付能力的管理,加強對被保險人利益的保護。（二）從機構監(jiān)管向功能監(jiān)管轉變機構監(jiān)管是指按照金融機構的類型分別設立不同的監(jiān)管機構,不同監(jiān)管機構擁有各自監(jiān)管職責范圍,無權干預其它類別金融機構的業(yè)務活動。功能性監(jiān)管是指一個給定的金融活動由同一個監(jiān)管者進行監(jiān)管，無論這個活動由誰從事。功能監(jiān)管的最大優(yōu)點是可以大大減少監(jiān)管職能的沖突、交叉重疊和監(jiān)管盲區(qū)。在金融混業(yè)經(jīng)營越來越流行的今天，不同金融機構之間的傳統(tǒng)業(yè)務界線變得越來越模糊,傳統(tǒng)的機構監(jiān)管變得越來越不適應,因此,從機構監(jiān)管向功能監(jiān)管轉變已是現(xiàn)實的客觀規(guī)定。（三)從分業(yè)監(jiān)管向混業(yè)監(jiān)管轉變1999年美國國會通過了《金融服務現(xiàn)代化法》，全球金融業(yè)務日益向混業(yè)經(jīng)營方向轉變，與之相適應的金融保險監(jiān)管模式也日益朝著混業(yè)監(jiān)管的方向演變。重要表現(xiàn)為集HYPEＲＬINＫ""\t"＿bｌａnｋ"銀行業(yè)、保險業(yè)、HYPEＲLＩＮK""\t"_bｌank"證券業(yè)監(jiān)管于一體,成立統(tǒng)一的金融監(jiān)管機構;放寬對保險資金HＹPERLINK＂＂\t＂_ｂｌank＂投資領域的管制,支持保險公司上市和兼并，推動金融向混業(yè)經(jīng)營方向發(fā)展。英國已經(jīng)通過改革，建立起了統(tǒng)一的監(jiān)管框架,涉及保險公司在內(nèi)的金融控股公司統(tǒng)一由金融監(jiān)管局的一個集團公司部監(jiān)管;而對于單一保險公司，則仍然由保險監(jiān)管部監(jiān)管。日本一直維持原有的統(tǒng)一監(jiān)管結構,只是成立新的金融監(jiān)督廳行使統(tǒng)一監(jiān)管職能。(四)從嚴格監(jiān)管向松散監(jiān)管轉變西方現(xiàn)代保險監(jiān)管模式誕生時便選擇了嚴格的保險監(jiān)管模式,并一直向強化的方向發(fā)展。但20世紀90年代中期以來，西方保險監(jiān)管模式出現(xiàn)了逆轉,保險監(jiān)管模式逐步由嚴格向寬松轉化。其因素是，傳統(tǒng)的嚴格監(jiān)管是以穩(wěn)定性作為保險監(jiān)管的惟一目的,但隨著金融混業(yè)經(jīng)營的不斷進一步，銀行業(yè)、保險業(yè)、證券業(yè)三者的行業(yè)邊界逐步淡化，市場競爭日趨劇烈，西方發(fā)達國家保險監(jiān)管機構監(jiān)管不止僅有穩(wěn)定性目的,單一的穩(wěn)定性目的轉為多維目的，即穩(wěn)定性目的、效率目的和擴張性目的。于是，西方發(fā)達國家保險監(jiān)管機構就必然放松保險管制。(五）保險信息公開化各國保險監(jiān)管機構普遍建立了保險信息披露制度，定期向社會公開保險公司信息，以便于社會各單位和個人了解保險公司的經(jīng)營狀況。日本通過立法確認了保險業(yè)“經(jīng)營信息公開”原則，還通過《經(jīng)營信息公開標準》和每年需修改補充的《經(jīng)營信息公開綱要模式》量化了保險公司的公開時間、公開方式和公開內(nèi)容。英美等國正在醞釀一系列完善電子商務的立法,也為健全保險信息網(wǎng)打下基礎。(六）保險監(jiān)管法制化市場經(jīng)濟是法制經(jīng)濟。市場經(jīng)濟條件下的保險監(jiān)管也注定應依法監(jiān)管。當前,世界各國都有保險監(jiān)管法規(guī),通過法規(guī)對保險監(jiān)管機構的職責和權限進行規(guī)定。這些法規(guī)還規(guī)定,由于保險監(jiān)管機構錯誤的監(jiān)管行為給被監(jiān)管對象導致經(jīng)濟損失后，必須依法進行補償。三、完善我國保險監(jiān)管制度的對策（一)徹底明晰保險公司產(chǎn)權產(chǎn)權邊界清楚是公司利潤最大化行為規(guī)范的基石。西方發(fā)達國家的保險公司產(chǎn)權清楚,因而他們?yōu)槔麧欁畲蠡康乃寗?一般不采用不負責任的經(jīng)營政策，他們建立起規(guī)避風險、保證保險公司收益的機制，遵循穩(wěn)妥配置及處置資產(chǎn)的準則,保證公司長期正常運營。通過近幾年的改革，我國保險公司產(chǎn)權的狀況已經(jīng)得到改善。合資保險公司和民營保險公司的興起，正是保險公司產(chǎn)權商業(yè)化市場化的標志。部分保險公司紛紛上市，更是保險公司產(chǎn)權市場自由交易的趨勢。因此,我們要進一步對傳統(tǒng)保險公司的產(chǎn)權結構進行改革,徹底明晰公司與國家產(chǎn)權邊界,建立健全保險市場微觀主體公司制度,只有這樣,才干使保險市場有序發(fā)展，才干使保險監(jiān)管建立起規(guī)范的易于監(jiān)管的微觀主體。（二)進一步放開保險費率管制目前國內(nèi)非壽險市場已經(jīng)開始實行費率市場化,保險公司根據(jù)市場供求關系等因素對保險產(chǎn)品價格擬定有了更多自主權。在這基礎上,應當進一步賦予保險公司更大范圍的費率厘定和修正及調(diào)整權力,使費率在一定范圍和幅度下市場化,使保險公司作出切合實際的費率水平，反映市場需求狀況,參與市場競爭,促進保險各方利益最大化。（三)完善償付能力監(jiān)管機制保險公司的償付能力是保障公司經(jīng)營安全和投保人合法權益的最重要因素,它已成為世界各國保險監(jiān)管的核心。最近幾十年，保險業(yè)飛速發(fā)展，保險公司經(jīng)營多樣化策略、劇烈的競爭、以及保險業(yè)為填補承保業(yè)務的虧損而進入高風險領域投資,大大增長了保險業(yè)的風險限度，許多保險公司變得沒有償付能力。為此，償付能力監(jiān)管機制就顯得十分重要。隨著《保險公司償付能力額度及監(jiān)管指標管理規(guī)定》、《保險公司償付能力報告編報規(guī)則》等法規(guī)的發(fā)布實行，標志著我國償付能力監(jiān)管邁出實質性步伐。在這基礎上,應當繼續(xù)完善償付能力監(jiān)管機制的發(fā)展,一是建立更高層次的保險監(jiān)管信息系統(tǒng),及時掌握保險公司償付能力的變化情況；二是要進一步細化償付能力監(jiān)管指標，動態(tài)、量化監(jiān)管;三是參照西方HYPEＲＬIＮK＂"\t＂_blaｎk"經(jīng)驗,繼續(xù)完善財務分析和償付能力跟蹤系統(tǒng)，重點對大保險公司進行跟蹤監(jiān)管。在建立償付能力監(jiān)管機制的同時,進一步完善市場行為監(jiān)管機制。行為監(jiān)管在我國具有一定的基礎，完全放棄市場行為監(jiān)管是不符合中國國情的。我國恢復保險業(yè)才二十數(shù)年,保險市場結構壟斷限度相稱高,保險市場的寡頭壟斷特性明顯。此外，我國保險市場信息阻隔,信息不對稱現(xiàn)象仍然存在,信息失真和財務信息失真,既誤導消費者，也妨礙保險監(jiān)管機構的對的決策。這些情況表白，我國現(xiàn)在完全放棄市場行為監(jiān)管轉向償付能力監(jiān)管還缺少必要的微觀基礎，必須完善對市場行為的監(jiān)管。(四）完善信息傳導機制透明度是保障消費者的最佳途徑。消費者只有通過高透明度的保險業(yè)運作,清楚其權利責任,才可做出理性決定。而保險中介市場是信息傳導的重要載體。因此，要進一步完善對保險中介機構的監(jiān)管,促進中介市場的發(fā)展，特別要強調(diào)會計師事務所、評估機構、保險行業(yè)協(xié)會等的重要性，充足發(fā)揮這些中間機構在保險市場的信息傳導中的作用。目前已有調(diào)整保險中介機構的一些法規(guī)，但還需要進一步出臺配套的法規(guī),使之更規(guī)范更完整。要進一步貫徹貫徹保險營銷員持證上崗制度,積極穩(wěn)妥推動農(nóng)村營銷員資格管理制度改革。此外,要堅持市場化的準人和退出機制，認真細致把好專業(yè)中介機構的行政審批關。最后,要繼續(xù)開展保險中介專項檢查,規(guī)范中介市場秩序。除了完善對中介機構的監(jiān)管外,還要建立健全保險信息披露制度，發(fā)布各類保險損失和賠款數(shù)據(jù),供承保人制定費率；審查保險公司報表，評估保險公司的信用,以保證保險信息暢通透明。(五）探索功能性協(xié)調(diào)監(jiān)管模式從金融業(yè)分業(yè)向混業(yè)經(jīng)營發(fā)展的方向來看,加強保險與銀行、證券監(jiān)管機構的協(xié)調(diào)與合作非常必要。我國目前是分業(yè)監(jiān)管體制,但銀、證、保之間的業(yè)務聯(lián)合已經(jīng)出現(xiàn)，金融集團化在我國也已經(jīng)顯現(xiàn)，因此,傳統(tǒng)的機構監(jiān)管已越來越不適應形勢發(fā)展的需要。我們必須在分業(yè)監(jiān)管的框架內(nèi),逐步探索適合我國國情的功能性協(xié)調(diào)監(jiān)管模式。保監(jiān)會、銀監(jiān)會和證監(jiān)會三大監(jiān)管機構應加強協(xié)調(diào)與合作，定期或不定期地就監(jiān)管中一些重大問題進行協(xié)商,交流監(jiān)管信息，發(fā)現(xiàn)分業(yè)監(jiān)管中的問題，研究相應監(jiān)管對策。交強險實行交強險制度是通過國家法規(guī)強制機動車所有人或管理人購買相應的責任保險,以提高三責險的投保面，在最大限度上為交通事故受害人提供及時和基本的保障。交強險負有更多的社會管理職能。建立機動車交通事故責任強制保險制度不僅有助于道路交通事故受害人獲得及時有效的經(jīng)濟保障和醫(yī)療救治，并且有助于減輕交通事故肇事方的經(jīng)濟承擔。而商業(yè)三責險則屬于商業(yè)保險,保險公司經(jīng)營該險種的目的便是賺錢,這與交強險“不盈不虧”的經(jīng)營理念顯然相去甚遠（交強險并非不盈不虧，多數(shù)網(wǎng)民和機動車車主認為交強險的費率過高,屬于暴利行業(yè)）。此外，交強險還具有一般責任保險所沒有的強制性。只要是在中國境內(nèi)道路上行駛的機動車的所有人或者管理人都應當投保交強險,未投保的機動車不得上路行駛。這種強制性不僅體現(xiàn)在強制投保上,也體現(xiàn)在強制承保上,具有經(jīng)營機動車交通事故責任強制保險資格的保險公司不得拒絕承保，也不能隨意解除協(xié)議。而商業(yè)三責險則屬于民事協(xié)議，機動車主或者是管理人擁有是否選擇購買的權利,保險公司也享有拒絕承保的權利。社會保險與商業(yè)保險社會保險與商業(yè)保險之間既有聯(lián)系,又有本質的區(qū)別。從功能上看,兩者都是社會風險化解機制,社會保險是多層次社會保險體系中的主體,商業(yè)保險可以作為社會保險的補充,是多層次社會保險體系中的一個組成部分。社會保險與商業(yè)保險之間存在著本質的區(qū)別：一是性質不同。社會保險是由國家立法強制實行,屬于政府行為,是一種福利事業(yè)，具有非賺錢性質。商業(yè)保險是一種商業(yè)行為,保險人與被保險人之間完全是一種自愿的契約關系;具有以賺錢為目的的性質;二是目的不同。社會保險不是以賺錢為目的,其出發(fā)點是為了保證勞動者的基本生活、維護社會穩(wěn)定、促進經(jīng)濟發(fā)展。商業(yè)保險的主線目的則是獲取利潤,只是在此前提下給投保者以經(jīng)濟補償；三是資金來源不同。社會保險是由國家、用人單位和個人三者承擔。商業(yè)保險完全是由投保個人承擔；四是待遇水平不同。社會保險從穩(wěn)定社會出發(fā)，著眼于長期性基本生活的保障，還要隨著物價上升進行調(diào)整、逐步提高。商業(yè)保險著眼于一次性經(jīng)濟補償。五是政府承擔的責任不同。社會保險是公民享有的一項基本權力。政府對社會承擔最終的兜底責任。商業(yè)保險則受市場競爭機制制約，政府重要依法對商業(yè)保險進行監(jiān)管，以保護投人的利益。商業(yè)保險重要是人身保險與社保的區(qū)別在于：一、經(jīng)營主體不同,人身保險的經(jīng)營主休必須是商業(yè)保險公司。社保保險可以由政府或其設立的機構辦理,也可以委托金融經(jīng)營機構如基金公司銀行和保險公司代管。社會保險帶有行政性特色。我國,經(jīng)辦社會保險的機構是由勞動與社會保障部授權的社會保險機構。二、行為依據(jù)不同。人身保險是依協(xié)議實行的民事行為,保險關系的建立是以保險協(xié)議的形式體現(xiàn),保險雙方當事人享受的權利和履行的義務也是以保險協(xié)議為依據(jù)的。而社會保險則是依法實行的政府行為,享受社會保險的保障是憲法賦予公民或勞動者的一項基本權利。為保證這一權利的實現(xiàn)，國家必須頒布社會保險的法規(guī)強制實行。三、實行方式不同。人身保險協(xié)議的訂立必須貫徹平等互利、協(xié)商一致、自愿訂立的原則,除少數(shù)險種外，在多數(shù)險種在法律上沒有強制實行的規(guī)定。而社會保險則具有強制實行的特點，凡是社會保險法律規(guī)定范圍內(nèi)的社會成員，必須一律參與,沒有選擇余地,并且對無端拒交或遲交保險費的要征收滯納金,甚至追究法律責任。四、合用的原則不同。人身保險是以協(xié)議體現(xiàn)雙方當事人關系的，雙方的權利義務是對等的,即保險人承擔補償和給付保險金的責任完全取決于投保人是否交納保險費以及交納的數(shù)額。也就是多投多保，少投少保，不投不保。因而，人身保險強調(diào)的是“個人公平”原則。而社會保險因其與政府的社會經(jīng)濟目的相聯(lián)系，以貫徹國家的社會政策和勞動政策為宗旨,強調(diào)的是“社會公平”原則。投保人的交費水平與保障水平的聯(lián)系并不緊密,為了體現(xiàn)政府的職責,不管投保人交費多少，給付標準原則上是同一的，甚至有些人可以免交保險費,但同樣能獲得社會保險的保障。五、保障功能不同。人身保險的保障目的是在保險金額限度內(nèi)對保險事故所致?lián)p害進行保險金的給付。這一目的可以滿足人們一生中生活消費的各個層次的需要，即生存、發(fā)展與享受都可以通過購買人身保險得到保障。而社會保險的保障目的是通過社會保險金的支付保障社會成員的基本生活需要,即生存需要，因而保障水平相對較低。六保費承擔不同。交付保險費是人身保險投保人應盡的基本義務,并且保險費中不僅僅包含死亡、傷殘、疾病等費用,還涉及了保險人的營業(yè)與管理費用，投保人必須所有承擔。因而，人身保險的收費標準一般較高。而社會保險的保障費通常是個人、公司和政府三方共同承擔的。至于各方的承擔比例，則因項目不同、經(jīng)濟承擔能力不同而各異。與社保比,商業(yè)保險是交費自己選擇，社保是不夠溫飽型的,商業(yè)保險是社會保險的拐棍,是補充社保的，有商業(yè)保險你才可以保持自己的比較高的生活水準.退休后的養(yǎng)老金是自己定的由于其實就看你交了多少錢在保險公司.對中國保險市場需求的預測中國保險事業(yè)通過數(shù)年的發(fā)展雖然取得了突破性的進展，但同社會經(jīng)濟基礎相比較,仍然處在拓荒階段。在1９97年世界銀行發(fā)布的１２9個國家和地區(qū)的經(jīng)濟規(guī)模排名表上,中國名列第7位,而當年中國的保費收入列世界排名表第2１位，表白中國保險市場蘊藏著巨大潛力。從總體來看，中國保險業(yè)面臨著良好的發(fā)展機遇和嚴峻的挑戰(zhàn)。其重要因素在于:一是國民經(jīng)濟仍將保持良好的發(fā)展勢頭,國家將繼續(xù)實行積極的財政政策，不斷擴大國內(nèi)需求，加大基礎實行建設投資,這些必將為保險業(yè)的發(fā)展提供強大的經(jīng)濟支持；二是住房、醫(yī)療和養(yǎng)老制度的改革將取得突破性進展,人民生活水平逐年提高，將為保險業(yè)發(fā)明新的市場需求;三是中國保險監(jiān)督委員會的成立，將為建立一個公平競爭的市場環(huán)境、防范和化解經(jīng)營風險、促進保險公司穩(wěn)健發(fā)展提供有力的保證。而與此同時，央行連續(xù)７次降息,已產(chǎn)生了30億元以上的利率差，對保險公司的未來發(fā)展而言,隱藏著極大的經(jīng)營風險［１]。從世界保險業(yè)的發(fā)展情況來看，發(fā)達國家保險深度一般為8％左右,處在經(jīng)濟起飛時期的發(fā)展中國家一般為4％左右。1998年中國保險深度為1.57％，有關部門預測,本世紀末中國保險市場的潛在規(guī)模在１500億元以上。其發(fā)展趨勢重要體現(xiàn)為：市場規(guī)模將進一步擴大；壽險業(yè)務比重將進一步提高；保險體制改革將進一步深化；保險法規(guī)體系將進一步健全；保險中介通過將在規(guī)范中得到發(fā)展;保險監(jiān)管機構體系將進一步完善；保險經(jīng)營將更加穩(wěn)健;保險市場對外開放將進一步擴大[1]。（一）壽險業(yè)務比重將進一步提高據(jù)有關記錄,1９98年中國壽險與產(chǎn)險保費收入的結構比由上年的55.５3:44.47上升到60:40，已達成世界平均水平。隨著壽險特別是個人營銷業(yè)務的發(fā)展,這一比例將進一步拉大,２０2３年將達成62：58左右。在壽險業(yè)務中,隨著國家養(yǎng)老制度、醫(yī)療制度改革的突破性進展，壽險業(yè)務結構將進一步得到調(diào)整和優(yōu)化;個人營銷業(yè)務特別是保障型個人業(yè)務將獲得長足發(fā)展;儲蓄型個人業(yè)務比重將進一步下降[１］。據(jù)有關部門預測，未來幾年中國壽險業(yè)的發(fā)展趨勢集中體現(xiàn)在以下方面:1、壽險業(yè)務向養(yǎng)老保險業(yè)務方向發(fā)展據(jù)世界銀行預測,到2023年，中國保險業(yè)保費收入收入將達成20２3～2５０0億元,其中壽險收入將達成110０~１４00億元[１0]。另據(jù)有關部門測算,中國即將步入老齡化社會，１99７年中國城鄉(xiāng)老齡化指數(shù)已達成10.２%，202３年將達成10.8６%，２033年將達成最高值為2２.06%[11]。人口老齡化、機關公司職工下崗分流等問題已成為社會關注的焦點,保險從解決社會問題的角度出發(fā),在勞動部門的基本養(yǎng)老基礎上,發(fā)展商業(yè)補充養(yǎng)老保險業(yè)務,特別是還本型的養(yǎng)老保險業(yè)務，將成為下個世紀保險發(fā)展的高潮，也將是職工壽險業(yè)務發(fā)展的主流。2、壽險業(yè)務向農(nóng)村市場拓展糧食流通體制的改革使農(nóng)民持有貨幣量相應增長,支配貨幣的能力有所增強。近年來，農(nóng)民養(yǎng)兒防老的觀念正在發(fā)生變化，買保險養(yǎng)老已逐步為農(nóng)民所接受。因此,把農(nóng)民的消費傾向引導到保險消費上來,拓寬農(nóng)村保險市場,將成為壽險業(yè)務發(fā)展的良好契機。3、壽險資金運用向多渠道、多方位發(fā)展中央銀行存款準備金利率的下調(diào),使保險業(yè)拓寬資金運用渠道已成為當務之急。原本預定利率高的壽險產(chǎn)品在存款準備金下調(diào)2．3４%后，資金回報率低而帶來的利率風險對壽險公司的損失將是巨大的,而補足這一部分損失，只有靠壽險資金的運用。目前，壽險資金重要運用于銀行存款和購買債券,改變這一狀況,向多渠道、多方位發(fā)展已成為壽險業(yè)發(fā)展的最新課題［１１]。(二)再保險市場蘊藏發(fā)展?jié)摿υ俦ｋU是保險業(yè)發(fā)展的重要組成部分,是保險公司分散風險、穩(wěn)定經(jīng)營的重要機制。目前，中國保險業(yè)在承保能力、市場開發(fā)及競爭水平上都取得了一定的進展,但對于一個成熟、完整的保險市場體系來說，還缺少一個重要組成部分，即再保險市場的重要支持?！吨腥A人民共和國保險法》第1０1條規(guī)定:“除人壽保險業(yè)務外，保險公司應當將其承保的２0%按照國家有關規(guī)定辦理再保險?！辈⒂尚鲁闪⒌闹斜Ｔ俦ｋU有限公司代行國家再保險職能[1２］。針對國內(nèi)目前再保險業(yè)務普遍存在不如實分保及商業(yè)再保險分保費嚴重外流的現(xiàn)象，中國保險監(jiān)督管理委員會將把制訂《再保險管理規(guī)定》作為一項重點工作，在管理規(guī)定中將對再保險接受人的資格審定、中國再保險公司的定位、國內(nèi)優(yōu)先分保的實行細則、國內(nèi)再保險市場規(guī)范運營規(guī)則等作出具體規(guī)定。據(jù)有關記錄，1９９6年保險業(yè)再保險保費收入為70.7億元，1997年增長到105.4億元，1998年又增長到118億元，呈現(xiàn)出良好的發(fā)展勢頭。未來幾年，中國再保險公司將加強與各保險公司的溝通和服務,互惠互利,共同努力,提高、用足國內(nèi)承保能力，力爭到202３年,再保險保費收入由１998年的1１8億元增長到１55億元,資產(chǎn)由1998年的8５億元增長到125億元，使中國再保險公司成為國內(nèi)再保險市場上的主導力量［１3]。根據(jù)目前發(fā)展現(xiàn)狀，中國保險市場對再保險的需求極具發(fā)掘潛力,分析如下：1、中國保險市場已呈多元化發(fā)展趨勢，近年來保險業(yè)一直以高于國民經(jīng)濟增長速度而高速發(fā)展。據(jù)世界銀行預測,到20２3年,中國保險業(yè)保費收入將會達成2023億元，而按目前國內(nèi)市場的承保能力和《保險法》的規(guī)定，再保險市場的需求量將會更大。2、在向市場經(jīng)濟轉軌過程中,現(xiàn)代公司制度的建立，迫使各家保險公司，特別是高國有保險公司更加關注其經(jīng)營的穩(wěn)定性,從而更自覺地尋求再保險的支持。３、單一風險責任的加大與責任準備金的局限性兩者之間的矛盾日益突出，高風險、高保額等巨災風險業(yè)務逐漸增多，因此對再保險的需求和依賴也越來越多。4、外資保險的進入,在促進了保險業(yè)務競爭的同時,也導致了費率減少、保費外流等問題。從保護民族保險業(yè)發(fā)展的角度，《中華人民共和國保險法》第10２條規(guī)定：“保險高速需要辦理再保險分出業(yè)務的，應當優(yōu)先向轉軌境內(nèi)的保險高速辦理”[14］。發(fā)展再保險市場可以有效地調(diào)控保險市場,促進保險產(chǎn)品供求相對平衡,促進民族保險業(yè)的健康發(fā)展。5、從宏觀金融政策實行,以及協(xié)助保險監(jiān)管機構實行對整個保險業(yè)的調(diào)控來講，再保險是十分有效的手段。建立和完善國內(nèi)再保險市場體系，將在很大限度上減輕國家行政主管機關的壓力，有效地對保險業(yè)實行監(jiān)督管理。（三）財產(chǎn)險市場趨于平穩(wěn)發(fā)展財產(chǎn)保險近年來穩(wěn)步發(fā)展，1998年財產(chǎn)險的保費收入499.6億元，比19９7年增長了3％；1999年１～5月,保險業(yè)共實現(xiàn)財產(chǎn)險保費收入216．19億元,比上年同期增長３．0６%，顯示出了平穩(wěn)發(fā)展的市場前景[９］。據(jù)有關部門預測，財產(chǎn)保險市場的未來發(fā)展趨勢為：1、公司、家庭財產(chǎn)保險仍是重要發(fā)展方向據(jù)有關記錄,目前國內(nèi)公司財產(chǎn)保險投保率還較低，大公司投保率為35％。中小公司投保率為45％。發(fā)展迅速以及實力日趨增強的小公司和鄉(xiāng)鎮(zhèn)公司將成為此后財產(chǎn)保險的重點,只要保險高速在承保、核保、防災防損和理賠等各個意外環(huán)節(jié)上嚴格把關,國有小公司和鄉(xiāng)鎮(zhèn)公司的承保前景極為樂觀。家庭財產(chǎn)保險在財產(chǎn)險中的比重也逐漸加大。根據(jù)1９94年的記錄數(shù)字,全社會的家庭總戶數(shù)為3億戶,參與家庭財產(chǎn)保險的有1.22億戶,投保率為4０．７%。隨著家庭財富的積累以及家庭總戶數(shù)的增長,已有越來越多的家庭選擇財產(chǎn)保險這種保障方式。2、貨品運送保險有待開發(fā)貨品運送保險在目前國內(nèi)保險市場還基本上屬于拓荒階段,公路貨運險、水路貨運險承保率目前只有20％。隨著交通運送業(yè)的快速發(fā)展以及貨品周轉量的劇增,貨品運送的風險也隨之加大，承運人和貨主對于貨品運送安全保障的特別越發(fā)迫切,因此，貨品運送保險存在著較強的市場潛力。?３、責任保險發(fā)掘潛力較大目前國內(nèi)只有汽車第三者責任保險作為責任保險的第一大險種，承保率高達90%,其他如產(chǎn)品責任保險、職業(yè)責任保險、承運人責任保險等則基本處在未開發(fā)階段,但其潛力不容忽視。如中國現(xiàn)今產(chǎn)品責任保險僅局限于家用電器、化妝品等少數(shù)產(chǎn)品,以后將會逐漸擴大到儀器、醫(yī)藥保健品、輕紡、電子產(chǎn)品以致飛機、船舶、核電站、衛(wèi)星等高科技產(chǎn)品領域[15］。4、建筑工程保險方興未艾建筑工程保險于八十年代初引入中國保險市場，其市場潛力與建筑業(yè)的發(fā)展密不可分?！熬盼濉逼陂g，建筑業(yè)將采用一系列改革措施,如工程投資由財政撥款改為有償貸款、廣泛推行工程招標、投標制、承保協(xié)議制、業(yè)主責任制以及工程質量監(jiān)理制等。這些措施促使承包者和建設者必須考慮也許碰到的風險轉移問題，以保證其投資安全及工程效益。由于工程保險有著豐富的保源和穩(wěn)定的收入，因此，建筑工程保險市場具有了充足發(fā)展的基礎。（四)商業(yè)醫(yī)療保險極具發(fā)展空間目前，中國醫(yī)療保險體系重要涉及兩個方面，即社會醫(yī)療保險和商業(yè)醫(yī)療保險。這兩種醫(yī)療保險不能互相取代,只能相輔相成,共同發(fā)展。社會醫(yī)療保險所提供的是基本的醫(yī)療服務，它更注重于全體國民的普遍享受，但不能兼顧到個人對醫(yī)療服務需求的具體差異；商業(yè)醫(yī)療保險所提供的則是個人特殊需要的部分。社會醫(yī)療保險不能覆蓋的部分越多，商業(yè)醫(yī)療保險的發(fā)展空間就越大。目前國內(nèi)醫(yī)療保險的險種重要有：意外傷害附加醫(yī)療保險、重大疾病醫(yī)療保險、個人住院醫(yī)療保險、人身保險附加住院補貼、少兒保險附加住院補貼等。除重大疾病保險外,其他險種都是短期附加險。為實現(xiàn)“20２３年人人享有醫(yī)療衛(wèi)生保健”的戰(zhàn)略目的，商業(yè)醫(yī)療保險在不斷滿足多層次的醫(yī)療保健需要的同時,擁有著極為廣闊的發(fā)展空間。商業(yè)醫(yī)療保險總的市場潛力從以下方面進行分析和預測：1、根據(jù)全國衛(wèi)生總費用增長情況預測隨著中國經(jīng)濟體制改革的不斷進一步，新的社會醫(yī)療保險制度改革方案已經(jīng)出臺，即建立社會統(tǒng)籌與個人帳戶相結合的模式。據(jù)有關記錄,近年來國內(nèi)醫(yī)療費用大幅上漲,加大了個人醫(yī)療付費方面的支出和責任,有關部門預測，到２0２3年和２023年,商業(yè)醫(yī)療保險市場潛力將分別超過4００億元人民幣和400０億元人民幣,這就為商業(yè)醫(yī)療保險提供了極大的發(fā)展空間。２、根據(jù)國內(nèi)年人均醫(yī)藥費用增長情況預測據(jù)有關記錄，1994~１998年,中國人口總數(shù)從11．9億人增長到12．５億人，年人均醫(yī)藥費用從82.8９元/人增長到2０5.1６元/人，按照如此的年均增長幅度測算，到2０23年和202３年，商業(yè)醫(yī)療保險的市場潛力將分別達成500多億元人民幣后5000億元人民幣［16］。3、根據(jù)目前的國民生活水平測算根據(jù)目前的國民生活水平,社會醫(yī)療保險只能維持在低水平、低層次上，為社會成員提供的也是最具有的醫(yī)療保障。隨著國民經(jīng)濟的快速發(fā)展,在居民中已經(jīng)出現(xiàn)了多層次、多項目、多標準的醫(yī)療保健的需求。據(jù)記錄，目前國內(nèi)公費、勞保、社會醫(yī)療保險覆蓋的人群約為1．７億,僅占全國人口的13%，而商業(yè)醫(yī)療保險所覆蓋的人群約為總人口的０.４％，約有7０％,即9億人沒有醫(yī)療保障［１7］，而這種需求只能需要商業(yè)醫(yī)療保險進行補充。4、商業(yè)醫(yī)療保險已成為職工醫(yī)療保險的重要組成部分中國現(xiàn)行的公費醫(yī)療制度和勞保醫(yī)療僅能為國家機關、事業(yè)單位以及全民所有制公司職工提供醫(yī)療保障,而集體公司、鄉(xiāng)鎮(zhèn)公司以及越來越多的“三資”公司、私營公司、個體勞動者的醫(yī)療保險基本處在空白階段,據(jù)記錄,1997年城鄉(xiāng)私營與個體經(jīng)濟從業(yè)人員比上年增長了3４0萬人,他們的醫(yī)療保險除國家規(guī)定其參與的社會醫(yī)療保險外,重要應由商業(yè)醫(yī)療保險機構來承擔。5、農(nóng)村商業(yè)醫(yī)療保險市場亟待開發(fā)目前,占全國人口80％以上的農(nóng)民未能享受基本的醫(yī)療保險保障。在農(nóng)村發(fā)展完善合作醫(yī)療制度的基礎上，一部分富裕農(nóng)民自愿投保商業(yè)醫(yī)療保險或參與鄉(xiāng)鎮(zhèn)公司職工醫(yī)療補充保險。在大部分農(nóng)民還不具有強制實行社會醫(yī)療保險的情況下,商業(yè)醫(yī)療保險可為越來越多的富裕農(nóng)民提供醫(yī)療保障，從而為商業(yè)醫(yī)療保險形成了一個龐大的潛在市場[18]。（五）房改為保險業(yè)帶來發(fā)展契機住房建設即將成為中國經(jīng)濟新的增長點。在把現(xiàn)行的福利分房改為貨幣化的同時，住房制度改革也將為保險業(yè)的發(fā)展帶來新的機遇與挑戰(zhàn)。1、住宅商品化為保險業(yè)每年帶來50億元的商業(yè)保險機會中央政府199８年下半年即將推出住房商品化的產(chǎn)業(yè)政策，同時也會為商業(yè)保險帶來商機。分析如下：從全國來看,“九五”期間將新增住宅面積8.6億平方米，若按每平方米12０0元售價計算，需資金1０320億元，年平均投入２064億元。據(jù)保險業(yè)內(nèi)專家預測，若按１%計算保費收入可達2億元,若按2%計算保費儲金收入可達4０億元,同時帶動建筑安裝工程險、家庭財產(chǎn)險、人身意外險、壽險和信用保證保險等，可為保險業(yè)帶來超過５0億元的商業(yè)保險機會[7]。2、信用保證保險的開發(fā)是為保險業(yè)打開住房商品化市場的必要手段住宅商品化是建立在銀行商業(yè)化基礎上的。住房商品化與金融業(yè)的發(fā)展相輔相成，要化解銀行的放貸風險，除了銀行現(xiàn)有的貸款審核程序外,保險業(yè)可以以專業(yè)特色和強大資金實力擔當起承擔風險的重任，保證商品房產(chǎn)業(yè)化的正常進程。從放貸給房產(chǎn)商的角度看，銀行的放貸風險重要集中在決策管理風險和建造風險上。目前現(xiàn)有的財產(chǎn)保險品種完全可以化解建造風險，而決策管理風險由于牽扯到宏觀經(jīng)濟政策、房產(chǎn)商的資信等級等人為因素，因此風險控制的難度較大。目前國外的決策管理風險一般通過信用保證保險來解決,但目前信用保證保險在中國保險業(yè)尚處在起步階段,由于缺少該險種的開發(fā)經(jīng)驗，目前國內(nèi)保險公司在信用保證保險品種經(jīng)營上成功的不多，而這對于保險行業(yè)來說則少了一份市場份額。從銀行放貸給購房者的角度來看,重要有抵押商品房的財產(chǎn)風險、借款人的人身意外風險的還貸信用風險。目前國內(nèi)各保險公司的家庭財產(chǎn)保險品種都可以保障抵押商品房的財產(chǎn)風險,如購買中保產(chǎn)險上海分公司、太保上海分公司、大眾保險公司推出的“抵押商品房保險”已經(jīng)成為銀行購房放貸的條件之一。此外，1９97年友邦保險公司一方面在國內(nèi)推出了“抵押貸款壽險”、１9９５年天安保險公司一方面推出了試行的“商品房按揭保證保險”以及太平洋保險公司上海分公司也試辦了“商品房抵押貸款協(xié)議履約保險”等,在推向市場的過程中,積累了非常有益的經(jīng)驗,也受到了銀行的肯定和支持。因此,保險業(yè)只有加快信用保證保險市場的開發(fā)，才干為銀行在建房、購房貸款方面提供更全面的保障，才干把握機遇，在住房商品化市場開發(fā)中得到應有的份額，將巨大的市場潛能轉變?yōu)楝F(xiàn)實的經(jīng)濟效益。投資渠道逐步放開保險投資瓶頸難破

業(yè)界對中國保險公司投資渠道放開的疑慮，更多地來自對于保險公司風險控制的緊張?

歲末年初,保監(jiān)會依照慣例，往往會推出一些針對保險公司的利好消息。然而,諸多保險公司一直在期盼的《保險資金間接投資基礎設施項目試點管理辦法》、《保險機構投資者資產(chǎn)支持證券投資管理暫行辦法》兩份文獻，并沒有如預期出臺。

2０2３年１2月15日，在國家開發(fā)銀行、中國建設銀行首推的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品“開元”和“建元”的發(fā)行中,保險公司仍然未獲得官方的投資許可。此前頒布的《保險機構投資者債券投資管理暫行辦法》中曾規(guī)定，資產(chǎn)支持證券的投資將有待保監(jiān)會另行發(fā)文規(guī)范。

事實上，關于資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品對保險公司的放開事宜，保監(jiān)會的有關文獻草案早已上報高層,最終仍受制于這一產(chǎn)品自身的規(guī)范性。具體的癥結在于,稅務總局與人民銀行在征稅問題上爭執(zhí)不下；因此，盡管相關試點已經(jīng)推開，但繳稅方式仍未以法規(guī)形式擬定下來。這直接影響了保險公司對其投資的放開。

除了資產(chǎn)證券化，保險公司覬覦已久的基礎設施項目投資亦未有實質進展。目前，《保險資金間接投資基礎設施項目試點管理辦法》和《保險機構投資者資產(chǎn)支持證券投資管理暫行辦法》,均已上報高層部門進行審批。由于部門意見需要進一步協(xié)調(diào)，高層對于保險業(yè)擴大投資渠道亦有不同結識，因此仍需時間磨合。在保監(jiān)會的極力撮合下,前者近期有也許先行一步推出。??

渠道難開??

自20２3年以來,中國保監(jiān)會放開投資渠道的努力可謂頻繁。?

以往,保險資金只允許銀行存款、購買債券；2０23年中便可以投資基金，而后又放開其間接進入股市；20２3年還批準了保險資金可以獨立席位直接進入股市。２０２３年，保險資金投資公司債券余額占保險公司總資產(chǎn)的比例,由本來的20％提高到30％；9月中旬,保監(jiān)會發(fā)布《保險外匯資金境外運用管理暫行辦法》后,已允許保險資金在境外運用，并可適量投資紅籌股。??

即便如此,與成熟市場的保險公司相比較,中國保險業(yè)的投資渠道仍嫌偏窄。一家國內(nèi)大型壽險公司有關人士抱怨,壽險公司要面對通貨膨脹的壓力,又要完畢保值增值的任務，還要適時與高負債匹配;目前債市和股場普遍低迷，銀行資金富余,利率偏低,情況并不樂觀。

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中國保監(jiān)會20２３年1０月2５日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2０23年1月到9月,全國保費收入達3778.７６億元,同比增長13.1%。截至９月末，保險資金運用余額達成1307１億元,比年初增長了2５.８％;其中，債券投資６690.4億元，銀行存款4９９4億元,兩項超過可用資金的6０％;證券投資基金１０62.４億元，股票(股權)投資僅98.7億元,小于保險業(yè)可用資金的1%。

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相形之下，這與經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(OECＤ)2023年出版的《保險業(yè)記錄年鑒1994-2０23》上公布的歐美等國的保險投資狀況相去甚遠。以美國為例,2023年其保險業(yè)的投資分布為債券70%，股票１1%,抵押貸款７％,無抵押貸款３%，房地產(chǎn)1％，其它投資８％,分布相稱廣泛。

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不同投資結構直接反映到收益上。記錄顯示,2023年-2０23年的四年中,中國保險業(yè)的投資平均收益率僅為3.54％。目前有業(yè)內(nèi)人士預測,2023年的收益率應當為略高于3%的額度,同樣遠低于歐美國家保險市場1０％左右的收益水平。?

“保險公司在做投資時,強調(diào)的是資產(chǎn)與負債相匹配。所以保險業(yè)注重優(yōu)化投資，即在預測的投資時間內(nèi)達成一定的投資收益，同時又保證一定的資產(chǎn)流動性?！泵绹５滦沤鹑诩瘓F（ＰrudｅntialＦinanｃｉal)年金產(chǎn)品發(fā)展部精算經(jīng)理潘藺對《財經(jīng)》說,為了實現(xiàn)資產(chǎn)與負債相匹配,保險公司通常使用鈔票流匹配(CａｓhFｌｏwMatｃhiｎg)或存續(xù)期間匹配(DuratioｎMatｃhinｇ)兩種辦法；根據(jù)不同的險種，設立不同的投資。

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“比如人壽險，保單的周期較長，產(chǎn)品受利率的影響較大,通常使用存續(xù)期間匹配方法,購買與之相匹配的是中長期債券;車險保單的周期較短，基本不受利率影響，可以考慮別的投資工具?！彼f。

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金盛人壽保險有限公司投資部經(jīng)理郭晉魯對國內(nèi)投資與資產(chǎn)的不匹配頗有感觸,“比如，我們對客戶承諾6%的回報率，但是目前在國內(nèi)買到的五年期債券的回報率只有3%；又比如,我們對客戶的負債是2０2３的負債,但是國內(nèi)市場上，期限長達2023的債券很少?！敝劣谕鈬ｋU公司為鎖定風險進行的金融衍生品的投資，對于中國的保險公司而言，更遠超過了其風險控制能力范圍。?

保監(jiān)會有關官員對《財經(jīng)》表達,在沒有獲得高層首肯、同時有關規(guī)定尚有待完善的情況下，在保監(jiān)會的現(xiàn)有政策框架內(nèi),對于超過目前投資渠道范圍的投資申請,保監(jiān)會一律沒有權限予以放行。

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投資憧憬中國保險公司拓寬投資渠道的愿望素來十分強烈。事實上，坊間關于保險公司繞道投資房地產(chǎn)、路橋設施的傳聞一直不絕于耳。?

這種投資沖動與保險業(yè)近年來的發(fā)展不無關系。從保險產(chǎn)品的角度看，很多壽險公司的萬能險比以往大幅增長，其一般情況下結算利率目前高于3％。此外,對于投資連結產(chǎn)品，客戶的保險利益是與獨立投資賬戶的投資業(yè)績直接掛鉤,因此，對投資運作的水平和資金的保值增值有很高的規(guī)定。因此，保險公司普遍反映提高收益率的壓力相稱之大,保險業(yè)新增資金的大幅增長更令壓力有增無減。?中國保監(jiān)會有關人士也指出,部分保險公司尚背負大量利差損未能化解，保值增值壓力尤甚。

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從資產(chǎn)負債配比看,中國保險公司普遍資產(chǎn)平均期限較短，負債平均期限較長，結構不甚合理。

中國人壽股份公司一位負責資金運用的人士表達，如能適當增長房地產(chǎn)和基礎建設項目投資，將有助于提高資產(chǎn)負債匹配。由于目前的投資品種除銀行存款和債券,期限都相對較短，而銀行利率和債市的低迷則令收益率的提高大打折扣。

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中國人保資產(chǎn)管理公司有關人士則表達，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品目前也不失為一個很好的品種,其投資回報率雖算不上驚人,但一般風險較小,具有比較優(yōu)勢。??

除此之外，隨著國有銀行的上市大熱,保險公司對銀行的投資沖動也與日俱增。

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２0２3年年終,全國社保基金理事會獲準分別拿出１00億元資金成為中國工商銀行和中國銀行的戰(zhàn)略投資者,此舉令保險業(yè)感到相稱震動。事實上，在2023年11月工商銀行股份公司成立大會上,也不乏保險公司老總的身影。只但是,落花故意，大門也并未向其敞開。

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據(jù)記者了解,此前數(shù)月，保監(jiān)會便為此事向有關部門進行斡旋，結果是得到了否認的答案。有關部門認為，之所以接納社?；鹱鳛閼?zhàn)略投資者,重要是考慮其作為國家戰(zhàn)略儲備基金的特殊地位。?

中國人壽幸運地搭上了建行上市的班車,但是，這只是決策基于其歷史包袱給出的一個優(yōu)惠政策而已。在中國人壽上市之前,為了化解歷史上的巨額利差損,中國人壽與財政部建立了一個數(shù)千億元的共管基金。考慮到這一筆戰(zhàn)略資金的保值增值,在保監(jiān)會的極力推動下,最終有關部門特批其參與了建行的IPＯ投資。

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在金融公司之外,據(jù)記者了解，保監(jiān)會也正在謀求促成保險公司投資工業(yè)公司和其它中小公司的有關事宜。

制度有待完善

盡管保險公司熱望殷殷,但業(yè)界對于保險資金擴大投資渠道之舉仍多持謹慎態(tài)度。保監(jiān)會資金監(jiān)管部門一位官員就向《財經(jīng)》指出,雖然目前保險資金擴大投資渠道具有了一定條件,但更重要的是需要完備制度，先在小范圍內(nèi)進行試點,積累經(jīng)驗，盡也許規(guī)避投資的風險。

平安養(yǎng)老保險公司徐建軍也稱，投資渠道雖然越開放越好,但具體操作起來卻很復雜，由于這涉及監(jiān)管體系、交易平臺甚至一些基本結識問題。從長期來看，對于投資的比例控制、公司的信用評級、動態(tài)的管理跟蹤等都需配套，才干防范風險。??

目前,保監(jiān)會在放開投資渠道的政策中,也體現(xiàn)了額度控制和資格限制的思緒。據(jù)了解，《保險資金間接投資基礎設施項目試點管理辦法》的征求意見稿中,明確限定了保險資金投資基礎設施的資金上限,即按成本計價，投資于基礎設施類項目的資產(chǎn)總值不得超過上一年度末保險公司總資產(chǎn)的一定比例。

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在這份征求意見稿中,可投資的基礎設施，被明確限定為水務、交通運送、能源、市政等項目。這與保險公司的投資需求基本吻合。

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到目前為止,保險公司投資基礎建設的投資方式初步擬定為信托模式，“保險資金間接投資基礎設施項目,可以采用信托或委托方式,以及中國保監(jiān)會認可的其他方式。”有關信托資質問題、具體操作流程等問題，則有待進一步研究。

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解鈴還須系鈴人。業(yè)界對中國保險公司投資渠道放開的疑慮，更多地來自對于保險公司風險控制能力的緊張。?

近年來爆發(fā)的證券公司委托理財案件中,債權人中就不乏保險公司的身影。在當前中國尚不成熟的金融環(huán)境下,保險公司倘若不能盡快提高自身風險控制能力，監(jiān)管部門倘不建立完備的監(jiān)控體系,其飛速增長的保費收入正在成為其自身難以掌控的承擔。重要問題一、我國保險營銷中存在的重要問題我國處在發(fā)展中的保險營銷制度尚有待完善,突出表現(xiàn)在以下幾方面：1、保險營銷中的誠信度局限性。銷售人員將保險營銷等同于簡樸的推銷,以將保險商品賣出,收取保費為重要目的,注重短期利益,功利性過強，在銷售過程中容易產(chǎn)生不誠實的問題,甚至還會出現(xiàn)誘轉保、騙轉保，加之電視上時常報導因銷售過程的問題最后導致被保險人被拒賠的情況，所以目前社會大眾相稱一部分對保險銷售人員不信任，對保險公司印象不佳。這也是2０23年保監(jiān)會號召保險業(yè)界樹立誠信大旗的一個因素。2．保險公司培訓銷售人員的制度不完善。(1)很多公司培訓銷售人員的重要目的是為了在短期內(nèi)提高其業(yè)務水平,把保險產(chǎn)品更多地推銷出去。為了達成這一目的，很多都采用了“臺灣模式”的培訓方式，這種模式講求的是銷售人員如何包裝自己,如何運用話術去賣出保險。例如，新人在培訓課中學習的一個內(nèi)容就是如何贊美客戶。講師講完課后還會讓學員立即模擬互相贊美，這是很不自然的。銷售保險的目的在于滿足客戶的需求，應當實實在在地設計出合適的保險計劃，而不是重要依靠話術去讓客戶快樂，盲目地掏錢買保險。(2)講師的水平不夠高，很多就是照本宣科地講課，毫無生動可言，并且講授的內(nèi)容基本都是圍繞本公司險種設計的，跟銷售無關的保險知識基本上就沒講。像“保險深度”、“死差損(益)”之類的重要概念在講課時也許主線不會涉及。整個培訓經(jīng)常就是一堂保險速成課。3．推銷過程中很多銷售人員事實上依靠的是親情關系和人情關系。很多剛培訓完的新人都是向親朋好友推銷保險,即常稱的“殺熟”，這樣的客源用完后就找不到其他客源了，最后因銷售額達不到公司規(guī)定被辭退，這樣也許會產(chǎn)生孤兒保單。而依靠人情關系推銷的保險有也許出現(xiàn)高的退保率，由于投保人也許并不是真的需要某方面的保險,當初購買重要是由于人情的緣故,自身對保險并不了解,購買后要每隔一段時間繳納不少的保險費，自然不樂意，最后也許就會選擇退保。假如僅依靠親情關系和人情關系推銷保險,不從被保險人的實際需求考慮的話,實際是對保險這樣的無形商品信用的破壞。4.傭金支付不夠合理。現(xiàn)在很多保險公司支付給銷售人員的首期傭金比例偏高，后期偏少，這樣的后果就是對被保險人的后期服務不到位，賣出保險收取傭金后就很少再采用跟蹤服務的措施。保險公司衡量一個銷售人員業(yè)績的標準似乎就只有保費收入,重視數(shù)量不重視退保率等其他指標。公司內(nèi)部宣傳欄上就經(jīng)常寫有“某某保費…萬”,尚有完畢多少保費就獎勵去哪里旅游之類的激勵措施。5．公司對銷售人員在推銷保險時的支持還不夠。有時銷售人員需要自己花大量時間來搜集整理資料，并且一些公司的險種變化比較快，甚至沒有險種手冊,這些都對保險推銷帶來了不便。假如公司能整理好這些資料或做成模版提供應銷售人員,這樣就能節(jié)省大量的時間,有助于他們把重要精力放在保險計劃書的制定上面。二、存在這些問題的因素1.我國保險業(yè)處在初級階段,各大保險公司把很大一部分精力放在了占領市場份額上，因此不可避免地出現(xiàn)了重視短期利益，急功近利的現(xiàn)象。這是重要的因素。2.保險業(yè)發(fā)展之初需要有足夠的市場參與者，因此對保險代理人的門檻規(guī)定較低，導致了代理人的專業(yè)素質但是硬,同時缺少對其人品的考量,使得在推銷保險時出現(xiàn)不誠信的現(xiàn)象，損害了保險公司的聲譽。3．保險公司對新人的培訓系統(tǒng)很不完善,培訓時間很有限,培訓內(nèi)容的重點放在推銷上,忽視了專業(yè)知識的灌輸。以保費多少來衡量銷售人員的成績導致了銷售人員重業(yè)績輕服務。激勵措施以物質獎勵為主，更是無形中激勵銷售人員要盡也許多的銷售保單,獲取保費。4.配套的約束保險銷售人員行為的法規(guī)還不夠。三、改善保險營銷制度的一些建議1.保險營銷制度要建立在誠信原則的基礎。保險業(yè)以人為本，維系人與人之間關系的紐帶就是誠信。壽險產(chǎn)品的無形性與未來性效用使投保人在購買時難免產(chǎn)生不踏實的感覺,所以從保險公司的經(jīng)營角度考慮,應堅持誠信原則,否則就是在用自身的信譽和未來做賭注。同時壽險公司還要對銷售人員誠信，這樣才干讓銷售人員對客戶誠信。2.保險公司要有發(fā)展的戰(zhàn)略眼光，重視長期利益,轉變經(jīng)營理念?，F(xiàn)在很多公司的險種都大同小異,因此在銷售時要注意采用產(chǎn)品差異化戰(zhàn)術，為客戶提供個性化的服務，把價格的競爭轉移到服務質量的競爭上來,注重培養(yǎng)客戶的忠誠度。3．提高保險代理人的門檻，鼓勵和發(fā)展多種形式的保險中介。提高保險代理人的準入標準，比如提高對學歷的規(guī)定和考試的難度，還應盡也許對人品進行考察。加快保險經(jīng)紀人和保險公估人的發(fā)展,兩者的發(fā)展有助于解決保險代理人銷售保險商品中出現(xiàn)的問題。4.保險公司要完善培訓系統(tǒng)。一方面,要建立招收新人的嚴格標準，不能前來報名的都收。另一方面，培訓內(nèi)容要注重培養(yǎng)新人的保險專業(yè)素質，打牢基礎，特別是要從一開始就灌輸誠信服務的理念。晨會事實上也是一個培訓的好時機,應當充足運用。培訓完畢后的再教育也很重要,一些保險公司就采用了網(wǎng)上教學的方式,銷售人員從網(wǎng)上可以學習相關課程。

第三,建立一支高素質的講師隊伍是保險公司順利實行培訓工作的關鍵,這直接關系到培訓的效果。最后，培訓不能忽視了加強新人的職業(yè)道德修養(yǎng)。5.銷售過程中銷售人員應克服以保費為中心的指導思想，要確立服務第一,客戶至上的思想,采用個性化的服務,實行不同的險種組合制作幾套保險計劃讓客戶有被真誠對待的感覺。６.改革傭金支付方式。在保持傭金總量不變的前提下,減少首期和前幾年傭金支付比例,相應提高后續(xù)傭金支付比例，延長后續(xù)傭金的發(fā)放年限,并結合考核退保率、投訴率等指標，發(fā)放后續(xù)傭金。這樣可以督促銷售人員跟蹤服務,克制其短期行為,同時也為保險公司提供了增長二次客源的機會。7．建立合理的激勵機制。有效的激勵能使銷售人員在較長的時間內(nèi)保持一種心理穩(wěn)定狀態(tài),目的與欲望的平衡將產(chǎn)生無窮的動力,貫徹在行動上就是每個人永遠都有一種不斷超越的沖勁。把握銷售人員內(nèi)在的、真實的需求是制定激勵機制的關鍵所在。保險公司要研究銷售人員的心理，針對不同的心理層面，合理搭配不同的激勵手段,運用精神獎勵與物質刺激的雙重作用，達成激勵的最佳效果。８．建立全方位監(jiān)管體系,通過強化監(jiān)管措施