中小制造業(yè)融資問題及對策案例分析報告TOC\o"1-3"\h\u27940一、緒論 一、緒論1.1研究背景中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中起著重要作用，有助于提高就業(yè)率、促進經(jīng)濟增長、拉動經(jīng)濟轉型。隨著我國新的經(jīng)濟政策的推進，中小企業(yè)的繁榮發(fā)展勢必推動全國經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。但是中小企業(yè)在不斷擴大規(guī)模經(jīng)營時需要大量資金的注入來實現(xiàn)新的發(fā)展，它們由于無法及時獲得所需資金造成企業(yè)貽誤良機。我國金融體系的完善度有待提高、民間金融存在諸多限制造成了中小企業(yè)融資沒有健全的配套機制，資金短缺的困境日益凸顯。宿州市A電器有限公司是位于安徽的一家的電器企業(yè)主營礦用電器、防爆電器、接線盒系列、皮帶保護系列等等。作為一家處于高速發(fā)展的中小型企業(yè)，資金問題一直是其近年來發(fā)展的重大難題。盡管近年來在國家政策下各大金融機構加大了對科技型中小企業(yè)的資金支持力度，但仍不能滿足企業(yè)的資金需求。再加上宿州市A電器有限公司不是上市公司，無法直接通過資本市場籌集所需資金，導致企業(yè)陷入融資困境，融資目的難以實現(xiàn)。本文正是基于這樣的研究背景，為宿州市A電器有限公司設計融資策略，希望能夠幫助企業(yè)緩解融資困境。1.2研究意義與方法1.2.1研究意義本文以我國現(xiàn)階段的經(jīng)濟政策背景，通過對宿州市A電器有限公司融資問題進行研究，從理論層面上來看，有助于豐富同類行業(yè)融資問題的研究成果，促進對于中小企業(yè)融資現(xiàn)狀的研究。從現(xiàn)實意義上來看，本文以宿州市A電器有限公司融資問題為出發(fā)點，論述了該公司融資時遭遇的困境以及這些現(xiàn)狀的成因，為中小企業(yè)融資問題的解決提供思路，為中小企業(yè)發(fā)展提供指引。1.2.2研究方法首先是文獻研究法，本文針對中小企業(yè)融資難的相關理論和成因時查閱參照了大量的國內(nèi)外文獻和有關網(wǎng)站，為本文的論述提供強有力的理論支撐。第二是案例分析法，本文以宿州市A電器有限公司作為研究案例，通過對案例公司的商業(yè)模式、財務狀況以及發(fā)展情況進行分析，梳理了該公司的財務情況和融資情況，以相關的融資理論作為依據(jù)，提出幫助宿州市A電器有限公司走出融資困境的對策。第三是內(nèi)外因分析法。本文從宿州市A電器有限公司內(nèi)部因素、外部因素兩個方向對該融資難問題進行分析，并且從政府、金融機構多角度出發(fā)為中小企業(yè)融資難提出對策。1.3研究現(xiàn)狀1.3.1國外研究現(xiàn)狀Weiss等人（1981）提出的理論模型證明了逆向選擇是信貸配給的最根本原因。他們的模型以信息不對稱這一現(xiàn)實作為基礎，對信貸配給的產(chǎn)生原因進行剖析，提出在實踐中銀行很難分辨各類貸款需求下的企業(yè)的個別風險，銀行反而會采取較低利率進行貸款配給從而來規(guī)避逆向選擇的出現(xiàn)。WheRe(1983)提出的信貸配給模型將借款人設定為風險中性者，而信貸配給產(chǎn)生的原因同樣包括借款人在銀行的抵押物的利率一致，若銀行對于借款者抵押物質量和數(shù)量要求的增加也會致使逆向選擇的發(fā)生，最終降低了銀行的期望收益數(shù)值。Berger(1998)指出企業(yè)的信譽度是伴隨著自身生命周期在進行不斷變化，隨著企業(yè)的成長，不同發(fā)展階段面臨著不同的融資安排，企業(yè)的規(guī)模以及經(jīng)營年限都影響著它的融資方式。他還認為企業(yè)的成長周期范式并非適用于所有企業(yè)，企業(yè)由于所處產(chǎn)業(yè)的不同，其經(jīng)營規(guī)模和市場信息并非都有相關性。Johnsoll(2O01)指出一些西歐國家重視信貸權力和私有產(chǎn)權，促使許多私有化之后的中小企業(yè)有效獲得外部融資；同時一些國家也對中小企業(yè)進行了私有化，但是在此之后卻陷入了困境，這歸因于這些國家的法律和制度忽視了對信貸權力和產(chǎn)權的保護，從而阻礙了所在的中小企業(yè)進行債務和股權融資時受限。1.3.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀我國關于中小企業(yè)融資的理論研究在諸多學者孜孜不倦的探究下，得到了愈發(fā)深刻清晰的理論框架。林毅夫(2001)則從產(chǎn)權的角度出發(fā)，他指出中小企業(yè)融資難要歸結于企業(yè)自身缺乏現(xiàn)代經(jīng)營管理理念，在生產(chǎn)經(jīng)營中有失透明度，在產(chǎn)權界定上缺乏清晰的界限成為其難以獲得融資的根本原因。李永軍、林毅夫（2003）指出我國資金借貸市場中的信息不對稱導致了中小企業(yè)融資困境。此外，他們指出解決中小企業(yè)融資困境的辦法就是發(fā)展中小金融機構，并且在降低成本的同時提高效率。黃永航等人（2006）指出金融機構的資金供給同信息交換上的鴻溝有著必然聯(lián)系，并且提出了豐富的治理假設來解釋中小企業(yè)融資信貸的深層原因。陳勇（2013）指出中小企業(yè)融資難有兩方面的因素：一方面由于中小企業(yè)自身普遍管理不規(guī)范、財務狀況不透明等問題致使他們?yōu)槠滟J款的風險增加。另一方面由于中小企業(yè)缺乏上市的條件和政策環(huán)境的支持，無法直接通過資本市場籌集所需資金。遲憲良(2015)指出，在我國中小企業(yè)的間接融資渠道中，從商業(yè)銀行取得貸款為主要的融資方式。而目前國內(nèi)各商業(yè)銀行已建立的融資體系主要是針對大型企業(yè)，對于中小企業(yè)的信息管理系統(tǒng)不夠成熟和完善。因此，中小企業(yè)在這種情況下進行融資時，會遇到一些困難。二、中小企業(yè)融資的相關理論2.1中小企業(yè)界定中小企業(yè)是指同行業(yè)中相關指標在一定標準下的獨立法人機構。判斷企業(yè)規(guī)模大小依據(jù)的標準主要有企業(yè)員工數(shù)量、資產(chǎn)總量以及年營業(yè)收入額等。由于每個國家都有不同的歷史文化、經(jīng)濟運行背景、不同的發(fā)展速度，因此各國判定中小企業(yè)標準存在較大差異。大部分國家是通過企業(yè)職工數(shù)量、資產(chǎn)數(shù)量及營業(yè)收入總額這三個指標認定中小企業(yè)。例如美國判定中小企業(yè)的標準包括兩條：第一，企業(yè)必須擁有法人地位，第二，員工數(shù)量必須低于500人。日本評判中小企業(yè)的兩個標準，一般標準為：在工礦業(yè)中，企業(yè)長期員工數(shù)低于300人，資產(chǎn)額低于3億日元，在建筑及運輸業(yè)中，企業(yè)長期員工數(shù)低于100人，資產(chǎn)額低于３000萬日元，在零售業(yè)中，企業(yè)長期員工數(shù)低于50人，資產(chǎn)額低于1000萬日元。在日本政府大力支持的背景下，日本的中小企業(yè)依賴創(chuàng)造出的富有個性特色的自身經(jīng)營特點，這些中小企業(yè)不僅沒有日漸衰落，反而越來越強大。2.2融資的概念與分類2.2.1融資的概念融資是指企業(yè)通過銀行或非銀行金融機構貸款或發(fā)行債券等方式融入資金。一般來說，對于預期收益較高，能夠承擔較高的融資成本，而且經(jīng)營風險較大，希望融資風險較低的企業(yè)往往選擇成本較大的融資方式；而對于傳統(tǒng)企業(yè)，經(jīng)營風險比較小，預期收益也較小的，常常選擇融資成本較小的融資方式。2.2.2融資的分類企業(yè)的融資分類，有多種不同的分類標準，主要的分類方式有如下幾種：（1）內(nèi)源融資與外源融資按照資金是否來自于企業(yè)內(nèi)部將融資分為內(nèi)源融資和外源融資。內(nèi)源融資是指企業(yè)的融資活動依賴于企業(yè)的內(nèi)部積累進行而開展，具體有三種形式，即資本公積轉增資本、折舊基金轉化為重置投資、留存收益轉化為新增投資。外源融資是指企業(yè)通過一定的渠道和融資方式向企業(yè)以外的其他經(jīng)濟主體籌集資金。包括銀行借款、商業(yè)信貸、發(fā)行公司股票和企業(yè)債券等。（2）直接融資與間接融資按照企業(yè)融資時是否需要借助金融中介機構將交易活動劃分為直接融資和間接融資。直接融資是指企業(yè)發(fā)生融資行為時不需要經(jīng)過金融機構，融資雙方直接形成股權或債券債務法律關系。而間接融資是指資金供給雙方需要通過金融中介機構的關系，間接實現(xiàn)資金融通的行為。（3）股權融資與債權融資按照企業(yè)所取得資金權益特性的不同將融資分為股權融資和債券融資。股權融資是指企業(yè)通過增資發(fā)行股份，獲得資本性資金的活動。該種方式下獲得的資金無須歸還，可長期擁有，有助于改善企業(yè)的財務狀況。債權融資是指企業(yè)通過發(fā)行債券、商業(yè)票據(jù)或民間借貸等融資方式，融入債務性資金的行為。宿州市A電器有限公司融資問題研究3.1宿州市A電器有限公司及其財務狀況簡介3.1.1公司簡介宿州市A電器有限公司（現(xiàn)安徽A電氣科技股份有限公司）創(chuàng)建于2003年，位于安徽宿州市，主營礦用電器-防爆電器、接線盒系列、皮帶保護系列等等。該公司于2015年10月28日在安徽股權交易中心掛牌上市，公司注冊資金2800萬元，主要生產(chǎn)設備有：車床、銑床、剪板機、卷板機、液壓機等20多臺套。主要檢驗設備有：水壓試驗裝置、出廠試驗裝置、絕緣電阻測試儀及電子元件老化試驗臺等檢測裝置30多臺套。3.1.2公司財務狀況在對宿州市A電器有限公司進行財務指標分析時，應考慮公司自身的特點及所處行業(yè)特征，有針對性的進行分析。表3-1宿州市A電器有限公司2017-2018年末資產(chǎn)負債表簡表（萬元）項目2017年12月2018年12月預付賬款78.3572.39應收票據(jù)35.4834.27應收賬款1783.251630.43貨幣資金21.3719.32其他應收款7328.51643.76存貨2539.272218.34固定資產(chǎn)598.62503.24資產(chǎn)合計16237.5615208.43資料來源:根據(jù)宿州市A電器有限公司財務數(shù)據(jù)整理（1）盈利能力分析本文選取了宿州市A電器有限公司“銷售毛利率”、“資產(chǎn)凈利率”、“凈資產(chǎn)收益率”和“基本每股收益”這四個指標，作為正確評價企業(yè)營業(yè)狀況主要依據(jù)，進一步了解宿州市A電器有限公司的盈利能力。表3-2宿州市A電器有限公司盈利能力指標項目2017年度2018年度標準值銷售毛利率（%）17.3414.2126.73凈資產(chǎn)收益率（%）25.7229.83無資產(chǎn)凈利率（%）6.3118.0724.36基本每股收益（元）0.350.510.78資料來源:根據(jù)宿州市A電器有限公司財務數(shù)據(jù)整理相比2017年，2018年公司實現(xiàn)營業(yè)收入的大幅增長主要原因是中國的電器行業(yè)開始進入到回暖期，2017年以來以驚人的速度蓬勃發(fā)展。對宿州市A電器有限公司來說，自2016年到2018年，銷售量開始顯現(xiàn)出逐年遞增的態(tài)勢，特別是2018年度，公司銷售量有了明顯提升，一方面得益于國內(nèi)市場的大環(huán)境影響，另一方面是由于公司銷售人員的不斷開拓。雖然公司營業(yè)收入呈增長趨勢，但營業(yè)成本也隨著收入的增加而增加，導致公司的銷售毛利率發(fā)生微小變動，下降了4.93%。（2）償債能力分析考慮到宿州市A電器有限公司本身的特殊性，可以更好地了解企業(yè)償債能力水平，我們重點分析了企業(yè)的“流動比率”、“速動比率”以及“資產(chǎn)負債率”這三個財務指標。通過“資產(chǎn)負債率”這個指標可以看出，企業(yè)負債在總資產(chǎn)中的占比，它可以用來衡量企業(yè)對債權人權益的保障程度以及企業(yè)自身的舉債能力，該指標值越低，表示企業(yè)舉債越容易。當企業(yè)資金發(fā)生短缺時，僅僅依賴負債去籌集所需資金，就會導致資產(chǎn)負債率特別高，那么企業(yè)將會陷入無人愿意提供貸款的局面。宿州市A電器有限公司近三年償債能力指標見下表。表3-3宿州市A電器有限公司償債能力分析財務指標2017年12月2018年12月標準值資產(chǎn)負債率（%）69.0453.0146.23流動比率（倍）1.522.333.46速動比率（倍）1.350.711.98資料來源:根據(jù)宿州市A電器有限公司財務數(shù)據(jù)整理從償債能力指標來看，宿州市A電器有限公司2017年十二月，2018年十二月的流動比率分別為1.52和2.33，比率有所上升，說明公司短期償債能力有所提高。相比2017年，2018年資產(chǎn)負債率出現(xiàn)小幅下降，主要是因為公司的凈利潤逐步提高，償還了短期借款和材料采購費。另外，宿州市A電器有限公司的流動負債比率很高，這也是同樣增加了企業(yè)的償債風險，倘若企業(yè)發(fā)生信用危機，很可能其他供應商就會要求在短期內(nèi)償還貨款，一旦宿州市A電器有限公司沒有足夠的資金償還債務，就會出現(xiàn)資金周轉不靈等問題，最終爆發(fā)信用危機和財務危機。（3）營運能力分析為了更好的了解宿州市A電器有限公司的運營能力，本文重點分析了“應收賬款周轉率”、和“存貨周轉率”兩個財務指標。宿州市A電器有限公司運營能力指標如下表所示。表3-4宿州市A電器有限公司近運營能力指標財務指標2017年2018年2018行業(yè)平均應收賬款周轉率（次）2.013.754.26存貨周轉率（次）8.696.044.03資料來源:根據(jù)宿州市A電器有限公司財務數(shù)據(jù)整理2018年宿州市A電器有限公司應收賬款周轉率及存貨周轉率高于同行業(yè)水平，主要是因為公司營業(yè)收入大增，且基本上收回了2017年的貨款，營業(yè)成本的增長也高于存貨增長比例，所以應收賬款和存貨周轉相對較快。3.2宿州市A電器有限公司融資現(xiàn)狀問題分析3.2.1資金需求量大，但融資能力不足通過前面章節(jié)對宿州市A電器有限公司的分析，該公司未來三年內(nèi)的融資預算數(shù)高達五千多萬，才能滿足企業(yè)擴張發(fā)展的規(guī)劃。而宿州市A電器有限公司往年的年融資總額平均不到兩千萬，且該資金僅僅滿足企業(yè)正常的日常經(jīng)營活動。由此可以看出，宿州市A電器有限公司未來資金的需求量不容小覷。若企業(yè)仍依靠現(xiàn)有的融資渠道，宿州市A電器有限公司將會面臨巨大的資金缺口。宿州市A電器有限公司作為一家典型的中小企業(yè)，技術創(chuàng)新是其核心競爭力，只有將企業(yè)的核心技術轉化為產(chǎn)品，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，企業(yè)才能發(fā)展壯大。因此，相比一般企業(yè)而言，中小企業(yè)的發(fā)展需要前期投入大量的資金，但往往很難獲得外部資金支持，因為企業(yè)處于成長階段，很難拿出讓人信服的業(yè)績，想要融資只能依靠自身所掌握的技術，同時有缺乏可以抵押擔保的有形資產(chǎn)，加之企業(yè)尚未形成規(guī)模，因此目前企業(yè)的融資能力還有待提高。3.2.2缺乏股權融資，資本結構不合理通常情況下，正處于初創(chuàng)期或成長期的中小企業(yè)，往往優(yōu)先考慮股權融資方式。但通過上文對宿州市A電器有限公司資金供給的分析，由于資本市場的高門檻，股權融資條件受阻，一直以來都不曾采取該方式融資。因此，從宿州市A電器有限公司基本結構可以看，該公司2017年和2018年的資產(chǎn)負債率都要高于行業(yè)標準，形成高負債經(jīng)營狀態(tài)。從宿州市A電器有限公司的融資渠道看，企業(yè)過度依賴民間借貸，說明企業(yè)融資空間降低，導致企業(yè)的資本結構不合理，不僅會給企業(yè)帶來較大的財務風險，也會產(chǎn)生更多的融資問題。如果宿州市A電器有限公司不改變現(xiàn)有的融資結構，將會為企業(yè)的發(fā)展帶來不可逆轉的惡化。3.2.3融資擔保難和大多數(shù)科技型中小企業(yè)一樣，宿州市A電器有限公司也具有輕資產(chǎn)運營的特點。由于宿州市A電器有限公司正處于發(fā)展初期，企業(yè)采取租賃經(jīng)營的方式，企業(yè)沒有自己的廠房和土地，固定資產(chǎn)占比較低。所以為了控制風險，銀行等傳統(tǒng)金融機構對于宿州市A電器有限公司申請貸款持有謹慎態(tài)度。由于宿州市A電器有限公司非上市企業(yè)，無需定期進行信息披露，金融機構很難了解企業(yè)的真實經(jīng)營業(yè)績。再加上宿州市A電器有限公司沒有第三方母公司或兄弟公司，難以找到且愿意為其提供擔保得到企業(yè)。所以這無疑加大了企業(yè)的融資難度。宿州市A電器有限公司的融資風險導致各大市場運營商對供給保障意愿較弱。除非有相互的保障，否則潛在的風險規(guī)避威脅將使運營商謹慎選擇遠離安全。從2016年到現(xiàn)在，地方政府和擔保機構發(fā)起成立私人資本，但融資擔保服務不到位，服務意識不高，有一定的融資擔保成本高，反擔保和股東共同融資，將不可避免地導致宿州市A電器有限公司融資困難。3.3宿州市A電器有限公司融資問題原因分析3.3.1公司自身原因（1）組織架構和財務制度不規(guī)范宿州市A電器有限公司盡管企業(yè)三會齊全，其所有權從經(jīng)營權重分離出來，但仍存在創(chuàng)辦人獨攬經(jīng)營權和所有權的情形，他們是所有者，同時又是經(jīng)營者，公司治理結構不科學。宿州市A電器有限公司的人力資源管理制度較為簡單，組織結構設計較為松散。此外，宿州市A電器有限公司的管理層幾乎都是研發(fā)人員出身，他們往往更在乎對產(chǎn)品的開發(fā)和市場的開拓，而忽視對財務人員的招聘和培養(yǎng)。目前，宿州市A電器有限公司僅有財務人員2名，負責企業(yè)基本日常業(yè)務的核算，會計制度不健全，財務管理水平低，缺乏融資相關經(jīng)驗。導致宿州市A電器有限公司財務信息的真實性和準確性難以保證，企業(yè)也很難取得其他投資者和銀行的信任，從而加大了企業(yè)的融資難度。（2）宿州市A電器有限公司管理觀念落后從最根本的角度看，宿州市A電器有限公司融資困難，這是由于其自身管理不善，造成該公司貸款率高的現(xiàn)象。不良經(jīng)營不僅反映在宿州市A電器有限公司貸款前財務記錄和經(jīng)營記錄不完善，導致銀行無處開業(yè)，不得不放棄貸款業(yè)務。此外，宿州市A電器有限公司要想獲得貸款，貸款管理不科學，中小企業(yè)一般的家庭管理模式，所有的決策都是由其受托人做出的，銀行監(jiān)管不能太緊，在獲得貸款后，為了追求更高的收入，容易改變貸款的用途，并從事BA業(yè)務。（3）融資渠道狹窄目前，該企業(yè)的融資渠道以內(nèi)部留存、民間借貸和銀行貸款為主，融資方式比較單一。面對如此巨大的資金缺口，宿州市A電器有限公司現(xiàn)有的融資渠道非常狹窄，這是由于宿州市A電器有限公司自身特點所決定的。和大多數(shù)科技型中小企業(yè)一樣，宿州市A電器有限公司也具有風險大、規(guī)模較小、抵押物不足和信用級別較低等特點，因此，一些大型國資銀行會作出“惜貸”行為，貸款難度大，而小型銀行的貸款額度較小，不能填補資金缺口。對比國外的同類型中小企業(yè)，在它的整個融資發(fā)展過程中，科技銀行及地方性金融機構發(fā)揮了重要的作用。但在我國，這樣的銀行或金融機構十分稀少，即使是已經(jīng)存在的機構也主要是面向大型企業(yè)。此外，資本市場的高門檻也使得宿州市A電器有限公司出現(xiàn)融資難問題。在證券融資方面，我國債券市場規(guī)模較小，只有少數(shù)效益很好、信譽比較高的大型企業(yè)允許發(fā)行債券的方式融資。從宿州市A電器有限公司目前的融資結構來看，公司的融資方式較為傳統(tǒng)，對現(xiàn)有的一些新興融資方式缺乏了解，比如應收票據(jù)貼現(xiàn)融資、項目融資、融資租賃、知識產(chǎn)權證券化等融資方式。一方面，這與企業(yè)多年的融資習慣有關，另一方面還因為企業(yè)缺乏與融資相關的專業(yè)人士，所以由于宿州市A電器有限公司的融資渠道狹窄，導致企業(yè)出現(xiàn)了融資困境。3.3.2外部原因分析（1）信用擔保體系不完善近年來，為緩解小企業(yè)融資困難，我國建立了多家信用擔保機構。中小企業(yè)信用擔保機構是中小企業(yè)與銀行等金融機構之間的橋梁。但在現(xiàn)階段，當政府信用擔保體系的橋梁不完善時，政策性擔保機構在后續(xù)業(yè)務流程中無法獲得相應的風險補償資金。此外，由于擔保機構政策寬松，綠色補償不再需要依靠擔保機構的性質來承擔風險。私人擔保組織自身的制度也很混亂。例如，擔保公司最初承擔貸款擔保資本的20%，但擔保公司允許貸款公司自行分擔部分貸款金額。（2）政府政策落實不到位 為了促進中小企業(yè)的發(fā)展，政府主要出臺了相關政策幫助中小企業(yè)的發(fā)展。但一項對中小企業(yè)所有者的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，許多人不理解這些規(guī)則。與實際執(zhí)行情況相比，許多政策，如宣傳口號等，沒有得到落實，使許多小企業(yè)達到政策要求的具體標準，但銀行拒絕放貸。相比之下，中國銀行仍然傾向于向大型企業(yè)放貸。此外，在中央政府和地方政府的實際實現(xiàn)過程中，也經(jīng)常出現(xiàn)偏差。例如，中小企業(yè)低限制融資的建議還沒有建立相應的地方監(jiān)管機構。有一個共同的概念，即中小企業(yè)的原始融資額應根據(jù)中小企業(yè)的定位在一定程度上轉移。其中一個標準是中小企業(yè)是“偽”小企業(yè)。具體實施由當?shù)貍浒傅淖约簩徲?，使原本屬于中小企業(yè)的福利受到剝奪。解決中小企業(yè)融資困難的對策4.1企業(yè)內(nèi)部措施4.1.1創(chuàng)新融資方式，拓寬融資渠道隨著我國中小企業(yè)的規(guī)模不斷增長，創(chuàng)新能力不斷提高，而中小企業(yè)的融資渠道跟不上較高的發(fā)展速度。此外，中小型企業(yè)自身特點的限制，其所需要的資金更多來源于外部融資。從宿州市A電器有限公司公司目前現(xiàn)存的融資渠道看，主要依賴于民間借貸的方式，融資方式過于單一，且融資成本高，融資風險大，無法滿足企業(yè)未來的融資需求。在互聯(lián)網(wǎng)時代背景下，各種融資方式也在不斷創(chuàng)新，比如P2P網(wǎng)絡貸款、眾籌融資、資產(chǎn)證券化等。企業(yè)應充分利用互聯(lián)網(wǎng)金融所帶來的融資優(yōu)勢，幫助企業(yè)走出融資困境。結合宿州市A電器有限公司公司目前的實際情況，企業(yè)可采取如下的融資方案，擴寬企業(yè)的融資渠道，解決企業(yè)資金瓶頸。供應鏈融資其本質是銀行等金融機構信貸文化的轉變，解決了上下游企業(yè)融資難、擔保難的問題。宿州市A電器有限公司主營業(yè)務是礦用電器-防爆電器、接線盒系列、皮帶保護系列等等，處于整個電器行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的上游，其下游的采購商多為國內(nèi)大型電器件制造商，由于下游生產(chǎn)廠商具有比較強勢的地位，宿州市A電器有限公司長期以來都為其采購商提供不同賬期的銷售結算模式。4.1.2建立良好的公司治理制度新的融資標準對中小企業(yè)會計報表提出了更高的要求。銀行等金融機構或其他投資者對企業(yè)會計報表非常關注。然而，中小型企業(yè)會計報表存在信息失真、資產(chǎn)負債率高、參考值低等問題。因此，加強宿州市A電器有限公司財務管理，必須完善會計工作，實現(xiàn)分工，互相監(jiān)督，遏制內(nèi)部約束機制，減少差錯，減少不可比、真實、完整、透明的會計信息，是宿州市A電器有限公司獲得財務信息的有力保障。此外，宿州市A電器有限公司應加強信用建設，堅決做到無商業(yè)欺詐、無不正當經(jīng)營，尤其注重對企業(yè)債務的管理，對應收賬款、應付賬款和資金使用進行有效管理。4.2外部措施4.2.1完善金融貸款制度（1）建立和諧銀企關系現(xiàn)代市場經(jīng)濟是法治經(jīng)濟和信用經(jīng)濟。信貸是企業(yè)重要的無形資產(chǎn)開發(fā)過程，也是企業(yè)獲得間接融資的關鍵因素。然而，中小企業(yè)的生命周期短，成本低，不誠實。許多中小企業(yè)以各種方式規(guī)避銀行債務，從而減少小額信貸的總量，破壞小微金融機構提供金融服務。因此，中小企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中形成的誠信理念，守法守信，按時付款，樹立良好的企業(yè)形象，提高企業(yè)的信用等級。同時，要與銀行等金融機構建立良好的合作關系，向銀行提供真實準確的信息，及時采取措施從銀行提取資金。（2）健全信用擔保體系一是建立有效的擔保資金補償機制，擴大中小企業(yè)貸款擔保風險補償基金規(guī)模。在這里，我們可以向美國學習。政府可以考慮從年度預算中撥款，確保公司的風險補償，彌補后續(xù)補償機制的不足。財稅政策的實施注重中小企業(yè)貸款擔保的突出表現(xiàn)，規(guī)范了擔保機構的風險補償。第二，拓寬資金來源。我們將投資于聯(lián)合擔?；鸬慕⒑桶l(fā)展為政府和中小企業(yè)擔保公司，擔保公司發(fā)行的公司債券，鼓勵商業(yè)銀行為擔保公司使用資金，動員國內(nèi)外捐贈，以及直接社會基金，銀行信貸擔保和再擔保機構。第三，建立多層次、多元化的中小企業(yè)信用擔保體系。同時，政府擔保資金的開發(fā)和擴大支持了商業(yè)擔保機構的發(fā)展，逐步建立起政府擔保與民間擔保、政策擔保與商業(yè)擔保并存、相輔相成的中小企業(yè)信用擔保體系。鼓勵中小企業(yè)發(fā)展相互擔保機構。同時，改善我國安全體系運行環(huán)境。完善相關法律法規(guī)，強化監(jiān)管體系，加強政府支持，防止擔保公司職能異化。4.2.2切實執(zhí)行政府政策中小企業(yè)缺乏大企業(yè)堅實的物質基礎和政策背景，實力較弱。他們與大型企業(yè)有著不同的起點，健康發(fā)展必須有政府的支撐。目前，中小企業(yè)融資問題十分突出。政府必須采取更加積極有效的政策措施，改善中小企業(yè)融資環(huán)境，幫助中小企業(yè)走出困境，發(fā)展新的經(jīng)營模式，促進企業(yè)健康快速發(fā)展。一方面，法律幫助中小企業(yè)發(fā)展。例如，反壟斷法和公平交易法立法的關鍵是為中小企業(yè)提供公平的市場秩序，禁止企業(yè)之間的不公平貿(mào)易，防止大企業(yè)壟斷，維護公平競爭的市場結構。《資信法》旨在建設誠信社會，防止不誠信行為的發(fā)生和執(zhí)法不嚴，在法律層面完善信用記錄。另一方面，完善中小企業(yè)發(fā)展規(guī)則和支持體系。在相關法律法規(guī)以及政策的鼓勵和支持下，中小企業(yè)取得了巨大的進步，為社會和經(jīng)濟發(fā)展做出了巨大的貢獻。因此，我國應修訂和完善中小企業(yè)促進法，加大對“微型”企業(yè)的扶持和促進措施，使其在未來的經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮更大的法律效力和作用。結語本文以宿州市A電器有限公司為研究對象，基于融資理論，結合宿州市A電器有限公司的財務情況和融資狀況，分析出該公司所存在的融資困境，然后剖析其融資困境的根源，進一步提出企業(yè)走出困境的路徑。針對本文的研究，得出如下的研究結論：（1）宿州市A電器有限公司融資問題第一，資金需求量大，但融資能力不足；第二，過度依賴民間借貸，融資成本高；第三，融資期限配置不合理，缺乏長期穩(wěn)定的資金來源；（2）融資困境的成因第一，融資渠道狹窄；主要表現(xiàn)在公司目前的融資方式較為傳統(tǒng)，對現(xiàn)有的一些新興融資方式缺乏了解。第二，抵押擔保能力不足；企業(yè)具有輕資產(chǎn)運營的特點，沒有自己的廠房和土地，固定資產(chǎn)占比較低，可提供的抵押財產(chǎn)十分有限。再加上宿州市A電器有限公司沒有第三方母公司或兄弟公司能夠為其提供擔保，缺少增信方式，為關聯(lián)方提供數(shù)額較大的信用擔保，這無疑加大了貸款難度。第三，企業(yè)經(jīng)營風險大，難以吸引外部資金進入；企業(yè)正處于成長期，產(chǎn)品的研發(fā)需要投入大量資金，但收益難以確定，在這種融資風險下，很難吸引外部投資者進入。第四，政府層面的原因。缺乏完善的法律制度予以支撐，雖然目前國家已頒布了一系列的法律法規(guī)，扶持中小企業(yè)的經(jīng)濟發(fā)展和高效融資，但針對科技型中小企業(yè)的立法仍是空白。另一方面，政策落實不夠到位，近年來從國家到各級政府確實加強了對中小企業(yè)的支持力度，但難以滿足其進一步發(fā)展對大量資金的需求。

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