國內(nèi)動(dòng)力電池行業(yè)的快速發(fā)展，也顯露出明顯的缺陷和不足，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的缺少。

隨著國內(nèi)外新能源汽車市場(chǎng)的快速發(fā)展，近幾年動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)需求也持續(xù)增長。動(dòng)力電池應(yīng)用分會(huì)研究部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年我國新能源汽車動(dòng)力電池裝機(jī)總量為56.89GWh，同比增長56.88%。分企業(yè)來看，國內(nèi)前兩家寡頭企業(yè)寧德時(shí)代和比亞迪2018年裝機(jī)量占比分別達(dá)到41%、20%，合計(jì)占據(jù)了六成以上的市場(chǎng)份額，第三名的國軒高科去年裝機(jī)量占比為5.4%。

動(dòng)力電池市場(chǎng)空間巨大

動(dòng)力電池市場(chǎng)空間巨大，按照2020年全球500萬輛產(chǎn)銷、單車50kwh保守估計(jì)，市場(chǎng)規(guī)模將超1700億元，2025年預(yù)計(jì)超6000億元。當(dāng)前寧德時(shí)代在國內(nèi)動(dòng)力電池市場(chǎng)領(lǐng)先地位穩(wěn)固，并逐步進(jìn)入到海外供應(yīng)鏈中，有望2019年-2020年轉(zhuǎn)化為實(shí)質(zhì)訂單，將率先受益。

二級(jí)市場(chǎng)上，寧德時(shí)代等龍頭股也表現(xiàn)出較高的抗跌性。寧德時(shí)代自去年6月22日上市后的連續(xù)漲停板打開以來，截至昨日累計(jì)上漲9.75%，同期大盤下跌11.92%;比亞迪股價(jià)自去年8月7日以來開始止跌上行，截至昨日累計(jì)上漲37.81%，大幅跑贏大盤(滬指同期累計(jì)下跌6.36%)。

在廣闊的市場(chǎng)空間下，動(dòng)力電池行業(yè)將迎來新一輪擴(kuò)產(chǎn)高峰。中金公司表示，伴隨國內(nèi)動(dòng)力電池市場(chǎng)份額向龍頭集中，寧德時(shí)代、比亞迪加速產(chǎn)能布局。近期，寧德時(shí)代公告將分別在江蘇、廣州投資74億元、46億元建立動(dòng)力及儲(chǔ)能鋰電項(xiàng)目，預(yù)計(jì)將新建動(dòng)力電池產(chǎn)能約18Gwh。2018年三季度，比亞迪宣布將在西安、重慶等地新建產(chǎn)能60Gwh。另一方面，二線廠商加緊擴(kuò)產(chǎn)步伐。包括萬向、孚能等在內(nèi)的8家企業(yè)2018年9月份-11月份間紛紛披露的規(guī)劃新建、擴(kuò)建動(dòng)力電池產(chǎn)能總計(jì)達(dá)190Gwh，總投資金額高達(dá)1290億元。

對(duì)于動(dòng)力電池板塊的后市布局，國盛證券表示，動(dòng)力電池正經(jīng)歷2.0的高鎳化迭代，技術(shù)難度再次提升，技術(shù)領(lǐng)先型公司優(yōu)勢(shì)放大。全球化趨勢(shì)顯現(xiàn)，進(jìn)入國際廠商供應(yīng)鏈后成長性及技術(shù)實(shí)力再上臺(tái)階，龍頭公司優(yōu)勢(shì)疊加。繼續(xù)推薦以下6只龍頭股：具備差異化研發(fā)能力的新宙邦、問鼎全球的電池龍頭寧德時(shí)代、受益高鎳化趨勢(shì)的當(dāng)升科技、鋰電中游新貴璞泰來、優(yōu)秀制造企業(yè)宏發(fā)股份、技術(shù)與成本雙重領(lǐng)先的恩捷股份。

上述6只個(gè)股中，寧德時(shí)代受到了機(jī)構(gòu)的普遍看好，近30日內(nèi)機(jī)構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評(píng)級(jí)家數(shù)達(dá)到11家。其中，財(cái)通證券表示，公司作為動(dòng)力電池行業(yè)龍頭企業(yè)，充分享受新能源汽車市場(chǎng)快速發(fā)展的紅利，此次與吉利攜手，強(qiáng)化公司龍頭地位，預(yù)計(jì)公司2018年-2020年?duì)I業(yè)收入分別為285.7億元、409.9億元、552.0億元，同比增長分別為42.9%、43.5%、34.6%，凈利潤分別為35.6億元、42.7億元、55.3億元，每股收益分別為1.62元、1.95元、2.52元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

當(dāng)升科技近30日內(nèi)機(jī)構(gòu)看好評(píng)級(jí)家數(shù)較為居前，達(dá)到7家。對(duì)于該股，上海證券表示，在補(bǔ)貼退坡的大環(huán)境下，技術(shù)升級(jí)是當(dāng)前政策導(dǎo)向，高能量密度高續(xù)航里程的產(chǎn)品更受青睞。公司高鎳產(chǎn)能逐步釋放，打入國內(nèi)外高端供應(yīng)鏈，國內(nèi)鋰電裝機(jī)居前的電池企業(yè)均是公司客戶，包括寧德時(shí)代、比亞迪、孚能科技、深圳比克等。公司研發(fā)實(shí)力出眾、在產(chǎn)品更迭的浪潮中競(jìng)爭力更強(qiáng)，業(yè)績高增長可期，維持“增持”評(píng)級(jí)。

企業(yè)寡頭效應(yīng)開始顯現(xiàn)

針對(duì)今年以來動(dòng)力電池領(lǐng)域大規(guī)模擴(kuò)張的趨勢(shì)，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一方面顯示了國內(nèi)電池行業(yè)的快速發(fā)展，另一方面也顯露出明顯的缺陷和不足，尤其體現(xiàn)在優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的缺少。

“中國動(dòng)力電池配套企業(yè)已從2015年的大約150家降到了2017年的100家左右，1/3的企業(yè)被淘汰出局?！?月27日，在青海舉行的2018中國(青海)鋰產(chǎn)業(yè)與動(dòng)力電池國際高峰論壇上，中國電動(dòng)汽車百人會(huì)理事長陳清泰公開表示。

目前，已有不止一家企業(yè)面臨落后淘汰的局面。今年7月，深圳市沃特瑪電池就“因公司訂單不足、資金困難”的原因停工，至今仍深陷資金問題之中;2017年出現(xiàn)現(xiàn)金流緊張預(yù)警的猛獅科技，在今年8月走到了資產(chǎn)被凍結(jié)的境地，隨著被凍結(jié)賬戶的增加，猛獅科技也收到了來自深交所的問詢函。

相比之下，動(dòng)力電池企業(yè)的寡頭效應(yīng)開始顯現(xiàn)，高端產(chǎn)能日益集中。數(shù)據(jù)顯示，目前寧德時(shí)代的市場(chǎng)占有率最高，達(dá)34.7%，其后分別是比亞迪占22.9%、合肥國軒占6.1%、上海捷新占3.9%、孚能科技占3.3%。目前，市場(chǎng)占有率前十名的企業(yè)占據(jù)國內(nèi)動(dòng)力電池市場(chǎng)約81.6%的份額。

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