一、緒論（一）研究的背景及意義據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在我國(guó)企業(yè)總數(shù)中，科技型企業(yè)占比超過(guò)了98%，且這類企業(yè)在創(chuàng)造新增的就業(yè)機(jī)會(huì)中所占的比重達(dá)到了80%，產(chǎn)值在全國(guó)工業(yè)企業(yè)總產(chǎn)值中占比60%，利潤(rùn)占比40%。同時(shí)，科技型企業(yè)在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著關(guān)鍵的作用。近些年，科技型企業(yè)已經(jīng)發(fā)展成為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中必不可少的支柱性力量，科技型企業(yè)的地位和作用也被提升至全新的高度。科技型企業(yè)在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、健全市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制和維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定等方面，都發(fā)揮著至關(guān)重要的作用，為增強(qiáng)我國(guó)綜合國(guó)力創(chuàng)造了十分有利的條件。所以，支持和鼓勵(lì)科技型企業(yè)發(fā)展是推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重中之重。但是在全球范圍內(nèi)，各個(gè)國(guó)家的科技型企業(yè)發(fā)展都存在一定的問(wèn)題，當(dāng)然我國(guó)也不例外。我國(guó)科技型企業(yè)發(fā)展所面臨的一個(gè)重要難題就是融資問(wèn)題，尤其是近幾年，全球性的金融風(fēng)暴和經(jīng)濟(jì)危機(jī)等對(duì)科技型企業(yè)融資更是重重的打擊。據(jù)相關(guān)部門的統(tǒng)計(jì)，據(jù)截止2020年底，僅A省地區(qū)就有16700家科技型企業(yè)宣告倒閉，在企業(yè)總數(shù)中所占的比例超過(guò)7%，融資成功的企業(yè)約占2.5％。近年來(lái)，從中央政府到地方政府，政府機(jī)構(gòu)一直傾向于科技型企業(yè)，而商業(yè)銀行也致力于支持科技型企業(yè)。然而，就目前的狀況表明，這些改進(jìn)仍不能完全、徹底地掃清企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中的所有障礙。由此可見(jiàn)，與科技型企業(yè)在中國(guó)特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的作用和貢獻(xiàn)相比，它們?cè)诮鹑谑袌?chǎng)中的融資地位仍然不平衡。因此，對(duì)科技型企業(yè)的融資問(wèn)題進(jìn)行研究是一項(xiàng)亟需解決的事情。深入分析我國(guó)科技型企業(yè)融資困境的成因，學(xué)習(xí)和參考發(fā)達(dá)國(guó)家及地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)和具體的做法，根據(jù)我國(guó)現(xiàn)階段的經(jīng)濟(jì)特征和發(fā)展現(xiàn)狀，試著尋找更為符合我國(guó)國(guó)情的科學(xué)合理的有效解決策略等，這些都具有非常重大的價(jià)值和意義?？萍夹推髽I(yè)在大量相關(guān)政策支持的背景下迅速發(fā)展壯大，但面對(duì)新形勢(shì)新要求，科技型企業(yè)也面臨著巨大的挑戰(zhàn)，主要表現(xiàn)在：科技型企業(yè)的規(guī)模普遍較小，經(jīng)營(yíng)時(shí)間較短，自身缺乏積累，在內(nèi)源融資不能夠滿足企業(yè)需求的現(xiàn)實(shí)情況下，外源融資又四處碰壁，惡劣的融資環(huán)境導(dǎo)致其發(fā)展艱難。本文通過(guò)深入調(diào)查小米公司的融資現(xiàn)狀，分析小米公司融資的相關(guān)理論基礎(chǔ)，同時(shí)通過(guò)對(duì)小米公司的融資現(xiàn)狀進(jìn)行深入的調(diào)查，著重分析了小米公司融資難的原因，并針對(duì)小米公司融資難的問(wèn)題提出了相應(yīng)的解決策略。這不僅有助于解決小米公司融資問(wèn)題，還能夠起到一定的應(yīng)用價(jià)值。（二）國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀在金融危機(jī)的環(huán)境下，對(duì)科技型企業(yè)融資問(wèn)題進(jìn)行的研究為我們提供了許多值得深入探討的話題和全新的思路。菅婭靖（2020）指出，從金融危機(jī)為科技型企業(yè)提供了很多值得借鑒的創(chuàng)新型融資方法，如證券化融資、國(guó)際貿(mào)易融資等。劉達(dá)峰（2020）認(rèn)為要解決科技型科技型企業(yè)融資過(guò)程中的困難，就必須先構(gòu)建與他們相符的信用評(píng)價(jià)體系、培育和建設(shè)誠(chéng)實(shí)守信的企業(yè)文化、進(jìn)一步完善科技型企業(yè)的內(nèi)部體制機(jī)制和營(yíng)造良好的外部環(huán)境、堅(jiān)持“宏觀政策與微觀方法雙舉并重”的原則、加強(qiáng)各項(xiàng)制度建設(shè)、為支持我國(guó)科技型企業(yè)發(fā)展而設(shè)立專項(xiàng)投資基金等等。李欣（2019）和陳金坤（2019）指出為科技型企業(yè)必須加強(qiáng)對(duì)融資策略的渠道開(kāi)發(fā)，建立完善的內(nèi)控制度，確保融資資金使用流程的嚴(yán)謹(jǐn)性和完整性，這是企業(yè)生存和發(fā)展的關(guān)鍵，也是我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的必然要求等。王慧昭（2019）、鄧振廷（2019）和周華（2019）融資策略對(duì)于科技企業(yè)的意義十分重大，一個(gè)企業(yè)想要擁有較為穩(wěn)定的發(fā)展環(huán)境和較大的發(fā)展?jié)摿?，必須保障自身融資策略的充足。企業(yè)融資策略的使用和儲(chǔ)備，是企業(yè)企業(yè)融資的重要環(huán)節(jié)。在企業(yè)具體運(yùn)營(yíng)中，企業(yè)對(duì)于融資策略的管理還較為簡(jiǎn)單混亂，往往存在融資策略使用效率低或者融資策略儲(chǔ)備不足等情況。這些問(wèn)題都直接影響了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中不可忽視的。按照分析融資難的結(jié)果來(lái)看，其原因除了企業(yè)內(nèi)部成因，如經(jīng)營(yíng)管理缺陷等；同時(shí)還有外部成因，如不匹配因素等。與此同時(shí)，在促進(jìn)和扶持科技型企業(yè)發(fā)展方面也存在配套政策不完善的問(wèn)題，還有社會(huì)信用環(huán)境不良等因素也給科技型企業(yè)的融資過(guò)程帶來(lái)諸多阻礙。因此，解決策略的研究需要從內(nèi)、外部因素環(huán)境多個(gè)角度總結(jié)得出解決問(wèn)題的方法及政策性意見(jiàn)。2.國(guó)外研究現(xiàn)狀國(guó)外關(guān)于企業(yè)融資的理論研究以資本結(jié)構(gòu)理論為主。美國(guó)學(xué)者M(jìn)odigliani和Miller（2011）在二人發(fā)表的文章中對(duì)市場(chǎng)狀況良好和無(wú)稅收等情況下資本結(jié)構(gòu)對(duì)公司價(jià)值的影響進(jìn)行深入的研究，標(biāo)志著MM定理和現(xiàn)代企業(yè)資本結(jié)構(gòu)理論問(wèn)世。美國(guó)ThomasS.Lyons（2015）提出融資策略在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中頻繁流動(dòng)。它容易引起錯(cuò)誤和泄漏。它更可能被非法挪用、侵占或者被偷走。也就是說(shuō)，融資策略的高流動(dòng)性總是伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)。Adolphus（2016）表示科技型企業(yè)在中國(guó)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)中扮演的角色越來(lái)越重要。它們的發(fā)展速度十分快，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中所占比重也越來(lái)越高，為中國(guó)的經(jīng)濟(jì)騰飛貢獻(xiàn)了自己的力量。不過(guò)，科技型企業(yè)有著自身的弱勢(shì)和不足，最直觀的表現(xiàn)企業(yè)規(guī)模受到限制，企業(yè)融資困難。因此，加強(qiáng)中國(guó)科技型企業(yè)融資策略內(nèi)部管理控制意義重大。作為剛剛發(fā)展起來(lái)的公司，需要保證有充足的資本來(lái)應(yīng)對(duì)全部的支出，并且還包括資金周轉(zhuǎn)和增長(zhǎng)等方面的支出。在企業(yè)資金不斷增加的情況下，企業(yè)還有可能需要注入更多的股本或增加融資，以為合并和收購(gòu)提供重要支持。在企業(yè)日漸成熟的發(fā)展階段，有可能需要引入資本重組或證券等。若是企業(yè)經(jīng)營(yíng)遇到困難，則可能需要多方面的融資，尋找合適的貸款人，以配合企業(yè)融資需要，促使企業(yè)能夠更加專注于業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)及正常運(yùn)行。（三）研究?jī)?nèi)容及方法第一部分是緒論。這一部分主要列出本課題的研究背景和目的，對(duì)國(guó)內(nèi)外研究成果進(jìn)行概述，并介紹本次課題研究設(shè)計(jì)的方法，強(qiáng)調(diào)了本文中的創(chuàng)新點(diǎn)。第二部分涉及基本概念和相關(guān)理論研究。闡述了企業(yè)的融資方式和融資相關(guān)理論基礎(chǔ)，為本文的寫作提供了理論依據(jù)。第三部分分析了小米公司的融資現(xiàn)狀。第四部分結(jié)合小米公司的融資現(xiàn)狀和相關(guān)信息，提出小米公司存在的融資問(wèn)題。第五部分提出了解決融資問(wèn)題的方法和建議。第六部分就是對(duì)全文的總結(jié)。此次課題研究主要采用的研究方法包括：（1）文獻(xiàn)分析法，通過(guò)相關(guān)文獻(xiàn)資料對(duì)籌資方法的理論進(jìn)行梳理，找到研究理論切入點(diǎn)；（2）采取案例分析法。以“小米公司”融資籌資資金模式為例，就當(dāng)前籌資渠道方式存在的問(wèn)題進(jìn)行研究。二、基礎(chǔ)理論概述（一）融資方式融資從廣義上講，又稱為金融，是指貨幣資金的融通，即當(dāng)事人通過(guò)各種方式在金融市場(chǎng)籌措或貸放資金的一種行為。從狹義上講，融資是一個(gè)企業(yè)基于擴(kuò)張、還債等動(dòng)機(jī)以及公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的需要，根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、資金擁有的狀況，通過(guò)科學(xué)的預(yù)測(cè)和決策，去籌集資金的行為與過(guò)程，以保證公司正常生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)需要的一種理財(cái)行為。企業(yè)在籌集資金的過(guò)程中應(yīng)該遵循一定的原則，通過(guò)一定的渠道和一定的方式去進(jìn)行，融通資金的具體形式即稱為融資方式。融資方式越多意味著企業(yè)融資機(jī)會(huì)越多，具體有貸款融資、債券融資、股權(quán)融資、企業(yè)內(nèi)部融資、項(xiàng)目融資、貿(mào)易融資等多種形式。根據(jù)不同的分類標(biāo)準(zhǔn)可將融資方式劃分為不同的類別，常見(jiàn)的分類有：根據(jù)企業(yè)融資的渠道分為負(fù)債性和權(quán)益性融資；根據(jù)是否借助于金融中介機(jī)構(gòu)分為直接融資和間接融資；按照資金是否來(lái)自于企業(yè)內(nèi)部分為內(nèi)源融資和外源融資；按照資金使用及歸還年限分為短期融資和長(zhǎng)期融資。本文將融資方式分為權(quán)益性融資和負(fù)債性融資兩類。（二）企業(yè)融資周期理論企業(yè)生命周期理論認(rèn)為企業(yè)是有生命力的有機(jī)體。學(xué)術(shù)界雖然沒(méi)有完全統(tǒng)一企業(yè)生命周期的階段區(qū)分。但一般來(lái)說(shuō)，科技型企業(yè)的成長(zhǎng)周期分為出生、成長(zhǎng)、成熟、衰退4個(gè)階段。很多學(xué)者認(rèn)為，貸款行為貫穿于企業(yè)整個(gè)發(fā)展階段，因此科技型企業(yè)獲取資金方式的會(huì)反映出小企業(yè)所處的發(fā)展階段與科技型企業(yè)的發(fā)展路程。基于企業(yè)增長(zhǎng)周期理論，WestonBrigham提出，根據(jù)科技型企業(yè)階段性獲得資金方式的變化，（三）關(guān)系型融資理論科技型企業(yè)最大的資金獲取困境是企業(yè)缺乏行之有效的獲取資本認(rèn)可的途徑，因此許多科技型企業(yè)更加傾向于像銀行展示自己的實(shí)力，以期待能夠獲得銀行的資金支持。目前，如何幫助科技型企業(yè)更好的建立更透明的信用體系，使之與銀行建立聯(lián)系，并獲得銀行資金支持已經(jīng)成為學(xué)術(shù)研究的另一個(gè)焦點(diǎn)。但事實(shí)上，新成立的科技型企業(yè)很難從銀行獲得貸款。所以，幫助科技型企業(yè)正尋找行之有效的解決方案非常重要，以實(shí)現(xiàn)其與銀行更緊密的關(guān)系。隨著合作的可能性和時(shí)間的增加，銀行能夠更好地監(jiān)管企業(yè)。據(jù)相關(guān)研究表明，隨著科技型企業(yè)與銀行的關(guān)系得到加強(qiáng)，科技型企業(yè)在貸款利率能夠得到一定的優(yōu)惠和尋找擔(dān)保人方面比以往更加方便?？萍夹推髽I(yè)與銀行之間的密切聯(lián)系會(huì)增加銀行對(duì)小企業(yè)的認(rèn)可程度。對(duì)科技型企業(yè)獲取貸款和提高信貸額度有重要的作用。銀行對(duì)小企業(yè)的本質(zhì)是定性的，例如對(duì)企業(yè)家個(gè)人性格的評(píng)估，對(duì)行業(yè)發(fā)展前景的個(gè)人看法等，這些都是不可量化的，更主觀的觀點(diǎn)是金融機(jī)構(gòu)對(duì)科技型企業(yè)提供長(zhǎng)期、更靈活的業(yè)務(wù)合作，但并不屬于該信用認(rèn)證范圍，從而解決了兩者之間的信息不對(duì)稱問(wèn)題。自愿融資理論在一定程度上解釋了科技型企業(yè)如何獲得銀行貸款，這是一種基于對(duì)現(xiàn)實(shí)的深入觀察的深刻理論。三、小米公司的融資現(xiàn)狀（一）小米公司基本情況小米科技有限公司成立于2010年3月3日，是一家專注于智能硬件和電子產(chǎn)品研發(fā)的全球移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。同時(shí)，也是一家專注于高端智能手機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)電視和智能家居生態(tài)鏈建設(shè)的創(chuàng)新型科技企業(yè)。小米公司開(kāi)創(chuàng)了以互聯(lián)網(wǎng)模式開(kāi)發(fā)手機(jī)操作系統(tǒng)的模式，愛(ài)好者參與產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)和改進(jìn)。2018年7月9日，它在香港證券交易所主板上市，成為香港證券交易所上市制度改革后采用不同表決權(quán)結(jié)構(gòu)的第一家上市公司?！盀榘l(fā)燒而生”是小米的產(chǎn)品理念，“讓大家享受科技的樂(lè)趣”是小米公司的愿景。小米公司采用互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)發(fā)模式開(kāi)發(fā)產(chǎn)品。它用極客精神制造產(chǎn)品，用互聯(lián)網(wǎng)模式消除中間環(huán)節(jié)，讓世界上的每個(gè)人都能享受到來(lái)自中國(guó)的高質(zhì)量科技產(chǎn)品。小米打造了全球最大的消費(fèi)物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，連接超過(guò)1億臺(tái)智能設(shè)備，MIUI月活躍用戶達(dá)到2.42億。小米投資了近400家公司，涉及智能硬件、消費(fèi)品、教育、游戲、社交網(wǎng)絡(luò)、文化娛樂(lè)、醫(yī)療衛(wèi)生、汽車交通、金融等領(lǐng)域。（二）小米公司的融資現(xiàn)狀分析1.公司資金構(gòu)成情況由表3.1可知，小米公司2014-2020年度主要指標(biāo)中，銷售收入、營(yíng)業(yè)稅金、所有者權(quán)益及附加和主營(yíng)業(yè)務(wù)成本從2014-2020年之間穩(wěn)步增長(zhǎng)，2019年迅速增長(zhǎng)，2020年急劇下滑；2014-2017年銷售費(fèi)用穩(wěn)步增長(zhǎng)。2019年銷售費(fèi)用很低，2020年銷售費(fèi)用增加。2014-2019年管理費(fèi)用基本持平，2020年減少約300萬(wàn)元。2014-2016年財(cái)務(wù)費(fèi)用增加約2000萬(wàn)元，2017年減少3000萬(wàn)元，2018年逐步增加。2014年至2020年，利潤(rùn)總額先增后減，凈利潤(rùn)基本穩(wěn)定增長(zhǎng)；2014年至2016年，資產(chǎn)總額、流動(dòng)資產(chǎn)、負(fù)債和流動(dòng)資產(chǎn)增加，2017年后開(kāi)始下降；2014年至2017年，存貨和負(fù)債增加，2017年后開(kāi)始下降；2014-2017年后，短期借款分別增加。表3.1小米公司2014-2020年度財(cái)務(wù)狀況（單位：萬(wàn)元）各項(xiàng)指標(biāo)2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年銷售收入22,95537,42952,65454,59463,436112,12045,388主營(yíng)業(yè)務(wù)成本18,35227,93934,96733,38232,66092,37730,894營(yíng)業(yè)稅金及附加1,5042,4526,51110,32219,7729,2574,946銷售費(fèi)用7987688541,1291,133180680管理費(fèi)用1,1141,2521,3461,2301,2161,222994財(cái)務(wù)費(fèi)用2,2254,0196,1193,1794,7824,1745,729利潤(rùn)總額1,6395,4169,1188,5288,6769,0447,866所得稅費(fèi)用1,3781,5784,2602,1422,8469,0151,967凈利潤(rùn)1,2612,8384,8586,3865,8305,7295,900資產(chǎn)總額91,101104,877120,699114,340111,96168,94572,048流動(dòng)資產(chǎn)86,57010,122117,718111,605107,35564,68868,396各項(xiàng)指標(biāo)2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年存貨76,91562,539101,455101,61392,31924,08820,312負(fù)債80,24391,277107,97595,23088,77173,97243,107短期借款29,37129,48710,34120,341所有者權(quán)益10,85813,60012,72419,11023,19024,97328,941數(shù)據(jù)來(lái)源：表中數(shù)據(jù)由小米公司年度報(bào)表整理所得2.小米公司融資來(lái)源分析表3.22016-2020年小米公司資金來(lái)源年度（年）融資總額國(guó)內(nèi)貸款利用外資自籌資金其他來(lái)源2016100%19.74%1.47%31.68%47.11%2017100%18.72%1.71%31.41%48.16%2018100%19.20%1.84%38.65%40.31%2019100%19.66%0.83%31.05%48.46%2020100%17.22%1.08%36.52%45.15%數(shù)據(jù)來(lái)源：表中數(shù)據(jù)由小米公司年度報(bào)表整理所得由上表3.2可以看出，融資來(lái)源的主體地位一直被其他資金來(lái)源占據(jù)著，其次是自籌資金、再然后是國(guó)內(nèi)貸款。首先，在外源融資上，銀行借貸額度低。小米公司依靠的手段主要是向銀行貸款的債務(wù)融資，在小米公司債務(wù)融資中，大概40%的資金都是從各個(gè)銀行借貸而來(lái)。但是每個(gè)銀行信貸的數(shù)額是有規(guī)定的，小米公司實(shí)際得到的借款最多只有20%-25%。其次，借貸期頻率高。競(jìng)爭(zhēng)力薄弱，運(yùn)營(yíng)能力有限，生命周期短暫，這些限制讓小米公司特別關(guān)注經(jīng)營(yíng)中的資本存量。為了面對(duì)與時(shí)俱進(jìn)的市場(chǎng)，小米公司必須加快經(jīng)營(yíng)調(diào)整速度，它的信貸要求（重點(diǎn)是流動(dòng)資本借貸要求）一般具備較強(qiáng)的緊迫性、不確定性，所以一般公司的外界貸款大多是用于臨時(shí)資金周轉(zhuǎn)帶來(lái)的短期貸款，對(duì)于固定資產(chǎn)投資的長(zhǎng)期貸款占比較少。小米公司規(guī)模經(jīng)營(yíng)比較小，銷售生產(chǎn)也容易因?yàn)橥饨鐥l件所牽制，回款和銷售存在時(shí)間差。因此，小米公司對(duì)資本的要求具備短、小、頻等特點(diǎn)。最后，對(duì)比大公司來(lái)說(shuō)，民間融資利率高。小米公司的資本要匱乏的多，融資的困難程度也比較大。但由于銀行借貸限制性條件比較多，小米公司一般很難達(dá)到；同時(shí)小米公司達(dá)不到財(cái)政支持的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，爭(zhēng)得財(cái)政津貼對(duì)于小米公司來(lái)講也是不太可能。因此小米公司更多的依靠商業(yè)信用、租賃及民間資本等非金融部門來(lái)進(jìn)行融資，其利率較高，因此，給小米公司帶來(lái)了更大的風(fēng)險(xiǎn)。3.小米公司融資成本分析表3.3小米公司2016-2020年內(nèi)部融資構(gòu)成年份（年）法定盈余公積（萬(wàn)元）百分比任意盈余公積（萬(wàn)元）百分比未分配利潤(rùn)（萬(wàn)元）百分比固定資產(chǎn)折舊（萬(wàn)元）百分比總額（萬(wàn)元）201611840012%42114744%40329142%108221%95366020173561410%140124%30265885%4706.41%35698920182311311%91365%16929984%1203.11%20275220196175942%007781553%6924.65%14649920203510228%1614713%6724754%6929.96%125421注：表中數(shù)據(jù)由小米公司年度報(bào)表整理所得表3.4小米公司2016-2020年內(nèi)部融資比例年份（年）內(nèi)部融資合計(jì)（萬(wàn)元）總負(fù)債合計(jì)（萬(wàn)元）內(nèi)部融資與總負(fù)債比例（%）2016953660661749414%2017356989159624222%2018202752161131412%201914649918872848%2020198215119199317%注：表中數(shù)據(jù)由小米公司年度報(bào)表整理所得從表3.4可以看出，在內(nèi)部融資方面，小米公司近五年都是通過(guò)經(jīng)營(yíng)的未分配利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)的。這是由于小米公司的內(nèi)部融資空間得到了很大的提高，持續(xù)繁榮，繁榮的行業(yè)環(huán)境使得企業(yè)的利潤(rùn)有了很大的提高，所以有更多的利潤(rùn)來(lái)進(jìn)行內(nèi)部融資。而從表3.3可以看出，外部融資才是公司主要的融資方式，表格中的內(nèi)部融資比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于外部融資比例，所有以上數(shù)據(jù)都反映出小米公司的融資行為更多的依靠外部融資。股權(quán)分置現(xiàn)狀是導(dǎo)致小米公司內(nèi)部融資比重少的主要原因。目前小米公司的國(guó)有股股東占有絕對(duì)的控股地位，并且其占有的股份不在二級(jí)市場(chǎng)上流通，所以國(guó)有股股東選擇增發(fā)新股的外部融資方式是不會(huì)影響其控股地位的，且這種外部融資成本也是非常低的，所以內(nèi)部融資自然就會(huì)受到冷落，而外部融資受到追捧。四、小米公司融資方式存在的問(wèn)題（一）小米公司財(cái)務(wù)管理制度不健全小米公司由于缺乏專業(yè)的財(cái)務(wù)人員和制度保障，嚴(yán)重影響了其企業(yè)成本核算、預(yù)算決算等財(cái)務(wù)工作的準(zhǔn)確正常地進(jìn)行。這樣對(duì)于企業(yè)在經(jīng)營(yíng)時(shí)，一方面不能充分利用財(cái)務(wù)杠桿為自己減少負(fù)債負(fù)擔(dān)；另一方面不能以最小成本來(lái)獲取最大利潤(rùn)，降低了資金的使用效率，也使企業(yè)損害了一部分投資者的利益。此外，銀行無(wú)法科學(xué)地判斷企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況，無(wú)法確定企業(yè)是否應(yīng)獲得信貸支持。即使在相關(guān)的法律制度已逐漸完善的情況下，仍有企業(yè)去鉆空子，反而使其蒙受更大的損失。小米公司不健全的財(cái)務(wù)管理制度，既損害了企業(yè)的形象，又讓金融機(jī)構(gòu)對(duì)其的信用評(píng)估更低，融資更加困難。（二）小米公司融資成本高、效益低企業(yè)的融資成本主要由利息費(fèi)用和融資費(fèi)用構(gòu)成。正是由于銀行對(duì)國(guó)有大中型企業(yè)采取不同的融資政策和優(yōu)惠利率，企業(yè)才不能享受這一優(yōu)惠利率。這使得企業(yè)的融資成本較高，也必須接受較高的浮動(dòng)利率。眾所周知，貸款成本與規(guī)模成反比，導(dǎo)致銀行偏重國(guó)有大中型企業(yè)，而忽略了對(duì)企業(yè)的融資需求。同時(shí)，我國(guó)企業(yè)從銀行獲得資金面臨較大的約束力，當(dāng)然也與自身?xiàng)l件有關(guān)，如抵押能力弱、信息相對(duì)封閉、銀行政策法規(guī)不規(guī)范等貸款手續(xù)非常復(fù)雜。企業(yè)為了獲得貸款，必須支付擔(dān)保費(fèi)、抵押資產(chǎn)評(píng)估費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用，在一定程度上增加了融資成本。由于信貸模式有限，融資成本高，許多企業(yè)放棄了傳統(tǒng)的融資模式，只能采取民間借貸的形式，不僅存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而且進(jìn)一步提高了融資成本。因此，企業(yè)特別是民營(yíng)企業(yè)在整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中面臨著非常困難的局面。（三）小米公司經(jīng)營(yíng)易受環(huán)境影響首先，從整個(gè)社會(huì)環(huán)境來(lái)看，政府對(duì)企業(yè)的信貸支持遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。國(guó)家政策更傾向于國(guó)有大中型企業(yè)和企業(yè)集團(tuán)，制定了很多配套政策，而需要更多信貸資金的企業(yè)在這方面缺乏政策支持。其次，政府對(duì)民間借貸和金融機(jī)構(gòu)有較大限制，這將大大減少企業(yè)的融資渠道。目前，這種經(jīng)濟(jì)體制還沒(méi)有建立起來(lái)，不能滿足企業(yè)的融資需求。最后，金融體系的完善、市場(chǎng)秩序的完善、立法的綜合水平的提高，對(duì)企業(yè)獲得資金的成本、最終能夠獲得多少貸款、最終決定撥備的規(guī)模等都起到了巨大而深遠(yuǎn)的作用。我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間不長(zhǎng)，發(fā)展過(guò)程中的許多方面也不完善，如金融市場(chǎng)的市場(chǎng)化進(jìn)程不高。市場(chǎng)體系和發(fā)展的不完善，使得金融資源在企業(yè)分布不合理，像小米公司也存在著生存環(huán)境差的問(wèn)題。（四）小米公司的違規(guī)行為影響了信譽(yù)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系中，企業(yè)的正常發(fā)展是絕對(duì)離不開(kāi)自身良好的信譽(yù)。中華人民共和國(guó)自古以來(lái)都是以誠(chéng)信為本。企業(yè)要想立足，得到融資，就必須要有良好的信譽(yù)，相比于內(nèi)源融資，信譽(yù)對(duì)外源融資的影響會(huì)更大。投資者還有債權(quán)人會(huì)通過(guò)企業(yè)的財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)狀況獲悉企業(yè)的信用情況。如果企業(yè)的信用情況較低，他們可能就不會(huì)選擇向其借款或投資。如果企業(yè)的信用優(yōu)良，它的融資狀況就不會(huì)受到什么影響。而如果企業(yè)時(shí)常發(fā)生失信情況，那不光會(huì)影響其在市場(chǎng)上的整體評(píng)估，還會(huì)造成公司融資困難的問(wèn)題，這很不利于公司的健康發(fā)展。小米公司自成立以來(lái)，一共有大大小小的四次行政處罰。2016年3月2日，公司因未按規(guī)定保管發(fā)票被罰款。2016年4月16日，公司因違反稅收管理被罰款。2016年7月和2017年7月，公司因未按期繳納增值稅被罰款。這些失信行為會(huì)讓銀行對(duì)其信用評(píng)定降低，增加了公司融資的困難程度，也加大了融資風(fēng)險(xiǎn)。一般而言，像銀行這樣的一些金融機(jī)構(gòu)給企業(yè)貸款時(shí)或是投資者在對(duì)企業(yè)投資時(shí)都會(huì)先查看該企業(yè)的信用情況，評(píng)估企業(yè)的信用等級(jí)。除此之外，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中是否有違法行為也是銀行考察的標(biāo)準(zhǔn)之一。小米公司在十幾年的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中確實(shí)存在過(guò)違規(guī)行為，這就大大影響了公司的名聲，降低了債權(quán)人和投資者對(duì)公司信用的評(píng)級(jí)。因此，小米公司想要降低融資風(fēng)險(xiǎn)，必須要采取措施提高自身的信譽(yù)。五、改善小米公司融資方式的優(yōu)化對(duì)策（一）建立健全的財(cái)務(wù)管理制度加強(qiáng)財(cái)務(wù)制度建設(shè)，建立規(guī)范、透明、能真實(shí)反映小米公司狀況的財(cái)務(wù)制度。任何一筆資金的用途都要被準(zhǔn)確記錄，資金的使用要在企業(yè)的投資策略與全局發(fā)展的基礎(chǔ)之上，投注到企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力中，嚴(yán)格控制企業(yè)的成本管理，提前做好成本預(yù)算，人為控制成本，避免不必要的開(kāi)支，與客戶之間明確好收付款規(guī)定；除此之外，企業(yè)的財(cái)務(wù)人員還應(yīng)該以企業(yè)的會(huì)計(jì)政策為標(biāo)準(zhǔn)，制作財(cái)務(wù)報(bào)表，完善和規(guī)范的財(cái)務(wù)報(bào)表是企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款時(shí)的必需品。企業(yè)要依法足額繳稅，以此提高企業(yè)的信用，在向銀行申請(qǐng)貸款時(shí)成功的幾率才更大。同時(shí)，規(guī)范的內(nèi)部管理制度是企業(yè)發(fā)展的重要保障，沒(méi)有建立健全規(guī)范的管理制度即使處于較好的融資環(huán)境下，也難以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)定發(fā)展。因此，小米公司要想抓住好時(shí)機(jī)享受國(guó)家的好政策，必須加強(qiáng)企業(yè)的內(nèi)部管理，構(gòu)建起與企業(yè)文化相適應(yīng)的管理制度，不斷推動(dòng)管理制度的科學(xué)化與現(xiàn)代化。要求調(diào)度人員的合理安排和財(cái)務(wù)人員的嚴(yán)格審核，加強(qiáng)對(duì)司機(jī)的素質(zhì)修養(yǎng)教育，如若發(fā)現(xiàn)不按規(guī)定路線行駛和多報(bào)銷的情況，采取合理的罰款制度。（二）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和降低融資資本在進(jìn)行融資時(shí)，小米公司必須充分考慮融資結(jié)構(gòu)的問(wèn)題，合理的融資結(jié)構(gòu)對(duì)于企業(yè)而言影響巨大，不僅僅是企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力的體現(xiàn)更是企業(yè)價(jià)值的代表，其最終不僅僅是實(shí)現(xiàn)企業(yè)融資上的成效更主要的是實(shí)現(xiàn)了企業(yè)的價(jià)值最大化和股東利益最大化?？偠灾?，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)是對(duì)成本、風(fēng)險(xiǎn)與收益的綜合考量。在上述的分析中可以得知小米公司的融資結(jié)構(gòu)不是很合理，主要表現(xiàn)就是銀行貸款的占比較高。這就使得公司未來(lái)可能會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的可能性比較大。因此公司應(yīng)根據(jù)自身的狀況、成本、風(fēng)險(xiǎn)等各方面因素的綜合考量來(lái)決定融資方式和結(jié)構(gòu)，合理調(diào)整和優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，規(guī)避不必要的風(fēng)險(xiǎn)和降低不必要的成本。整體來(lái)講，從成本理論角度出發(fā)，從成本大小排序是股權(quán)、債券和銀行貸款、自我融資。因此，公司應(yīng)注重自我融資能力的提升。小米公司在融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面并不是一朝一夕能夠完成的，從戰(zhàn)略角度上講，應(yīng)堅(jiān)持多元化的策略。公司融資結(jié)構(gòu)合理化是需要經(jīng)歷一定的階段和周期的，在可見(jiàn)的未來(lái)，公司應(yīng)在結(jié)合實(shí)際具體分析的前提下做到以下兩點(diǎn):第一，降低銀行貸款比例，增加直接融資比例，不斷開(kāi)發(fā)新渠道；第二，在內(nèi)外部融資中，堅(jiān)持融資優(yōu)序理論和成本最優(yōu)理論，內(nèi)部融資要優(yōu)于外部融資，債券融資要優(yōu)于股權(quán)融資。在這兩個(gè)原則下，堅(jiān)持海外融資及其他可行的融資方式，相信小米公司的融資結(jié)構(gòu)會(huì)不斷得到優(yōu)化和提升。（三）建立專門針對(duì)企業(yè)融資服務(wù)的銀行體系銀行需要分析科技型企業(yè)的融資特征和需求，通過(guò)不斷完善信貸管理和風(fēng)險(xiǎn)防范和控制機(jī)制，進(jìn)一步推進(jìn)無(wú)償還款方式創(chuàng)新，擴(kuò)大貸款業(yè)務(wù)規(guī)模，擴(kuò)大覆蓋范圍。創(chuàng)新抵押擔(dān)保方式，使用供應(yīng)商擔(dān)保，共同擔(dān)保等方式推廣知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款，增加應(yīng)收賬款質(zhì)押和應(yīng)收票據(jù)等純信用貸款，并擴(kuò)大科技型企業(yè)的貸款規(guī)模。所謂的關(guān)系貸款是一種特殊的融資服務(wù)，該服務(wù)旨在通過(guò)投資從客戶那里獲得特定信息，通常是專有信息，并通過(guò)與客戶建立長(zhǎng)期的多方向交互來(lái)評(píng)估這些投資利潤(rùn)前景。根據(jù)科技型企業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，資金周期和投資方向，減少審批流程，提高審批效率，降低科技型企業(yè)貸款。信息不對(duì)稱是企業(yè)獲得金融機(jī)構(gòu)貸款支持的主要障礙之一，產(chǎn)業(yè)鏈金融可以有效緩解信息不對(duì)稱問(wèn)題，金融機(jī)構(gòu)可以根據(jù)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)發(fā)整體金融產(chǎn)品。（四）建立完善的社會(huì)信貸服務(wù)體系科技型企業(yè)融資困境的解決不僅需要自身素質(zhì)的提高、擔(dān)保體系和融資體系的完善，還需要政府相關(guān)部門實(shí)行有針對(duì)性的政策引導(dǎo)。信用體系對(duì)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)都起著至關(guān)重要的影響，因此加快建設(shè)企業(yè)信用體系非常有必要。首先，針對(duì)當(dāng)前企業(yè)普遍存在的財(cái)務(wù)不透明等問(wèn)題。政府相關(guān)部門應(yīng)該制定合法合規(guī)的企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度，規(guī)范企業(yè)的收付款、銀行信貸等財(cái)務(wù)操作流程；明確規(guī)定那些需要融資的企業(yè)建立完善的財(cái)務(wù)制度；規(guī)范財(cái)務(wù)操作，提高企業(yè)財(cái)務(wù)的透明度，方便銀行準(zhǔn)確評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力、償債能力和未來(lái)的成長(zhǎng)空間。其次，還應(yīng)加強(qiáng)誠(chéng)信觀念的宣傳和教育。加大對(duì)征信體系建設(shè)的宣傳力度，提高企業(yè)的誠(chéng)信度；構(gòu)建的信用約束機(jī)制，對(duì)信用記錄良好的企業(yè)，給予一定的獎(jiǎng)勵(lì)；對(duì)于信用不良的企業(yè)，給予嚴(yán)懲。通過(guò)這些獎(jiǎng)懲措施，使失信者認(rèn)識(shí)到失信行為帶給企業(yè)和個(gè)人的后果，使之在以后做到誠(chéng)實(shí)守信。結(jié)論就我國(guó)目前的情況而言，科技型企業(yè)創(chuàng)造的GDP占據(jù)全國(guó)總量的“半壁江山”。所以一個(gè)嶄新的課題“如何加快科技型企業(yè)的發(fā)展”已經(jīng)出現(xiàn)。盡管國(guó)家出臺(tái)了相關(guān)扶持政策，但并不意味著科技型企業(yè)就可以安心地坐享其成。企業(yè)的營(yíng)業(yè)額和利潤(rùn)急劇下降，使得企業(yè)的資本金極度短缺。在資金短缺的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中，融資是解決問(wèn)題的一種方式，因此受到很多企業(yè)的青睞。然而在實(shí)際的融資過(guò)程中，也會(huì)出現(xiàn)一些問(wèn)題。本文以小米科技這類科技型企業(yè)融資狀況為研究對(duì)象，探討了我國(guó)科技型企業(yè)融資過(guò)程中存在的融資成本高、渠道窄、資金缺口大等問(wèn)題，并探討了企業(yè)信用度低、缺乏完善的保障措施的原因，從而提出了一些合理的對(duì)策和方法，并以小米公司為例探討了對(duì)策的合理性，企業(yè)本身要加強(qiáng)自我修養(yǎng)，克服自身規(guī)模小、創(chuàng)新能力差的缺點(diǎn)，拓寬融資渠道和融資方式，完善公