國(guó)內(nèi)外燃料電池電堆廠商分析-創(chuàng)業(yè)廠商大量增加，未來競(jìng)爭(zhēng)激烈

技術(shù)路線方面，石墨板電堆和金屬板電堆技術(shù)研發(fā)并行發(fā)展；應(yīng)用層面，石墨板電堆占據(jù)絕對(duì)主流。當(dāng)前中國(guó)燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈成本較高，加氫站基礎(chǔ)設(shè)施缺乏，商用車兼具補(bǔ)貼較高和加氫站依賴程度相對(duì)較低優(yōu)點(diǎn)，是目前主要商業(yè)化應(yīng)用場(chǎng)景。石墨板電堆因?yàn)槟透g，具備長(zhǎng)壽命優(yōu)點(diǎn)，當(dāng)前因?yàn)閼?yīng)用場(chǎng)景主要集中于商用車，所以石墨板電堆在下游應(yīng)用占據(jù)絕對(duì)份額；金屬板電堆體積功率密度高，啟動(dòng)快，但因?yàn)槿剂想姵厝跛岘h(huán)境下，壽命相對(duì)較短，更加適合于乘用車。考慮到燃料電池應(yīng)用商業(yè)模式，認(rèn)為石墨板電堆將在未來5-10年時(shí)間仍是主流地位；金屬板電堆將在2025年后逐步放量。立鼎產(chǎn)業(yè)研究中心發(fā)布的《全球與中國(guó)燃料電池電堆行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及發(fā)展前景研究報(bào)告》研究顯示：國(guó)產(chǎn)電堆功率密度快速上升，可靠性和壽命仍待觀察。提高電堆功率密度一方面有利于降低成本，另一方面有利于車型配套，目前國(guó)內(nèi)金屬板電堆功率密度達(dá)到3.1kW/L，和豐田Mirai電堆功率密度一致；國(guó)內(nèi)新一代石墨板功率密度較高者達(dá)到3kW/L以上，部分企業(yè)在研發(fā)石墨板電堆功率密度超過4kW/L，相對(duì)巴拉德9ssl電堆1.7kW/L有大幅提升。國(guó)產(chǎn)電堆的短板主要是在可靠性和壽命方面，國(guó)產(chǎn)石墨板電堆壽命大部分在1萬小時(shí)左右，低于巴拉德9ssl電堆；國(guó)產(chǎn)金屬板電堆壽命基本不超過5000小時(shí)，電堆壽命和可靠性仍需跟蹤。國(guó)內(nèi)外電堆主要代表廠商資料來源：各公司官網(wǎng)，立鼎產(chǎn)業(yè)研究中心整理技術(shù)引進(jìn)實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代，國(guó)鴻氫能占據(jù)市場(chǎng)絕大部分份額。目前國(guó)內(nèi)電堆廠商主要有兩類：自主研發(fā)，（1）以上汽捷氫、新源動(dòng)力、神力科技和氫璞創(chuàng)能等為代表；（2）引進(jìn)國(guó)外成熟電堆技術(shù)，以廣東國(guó)鴻和濰柴動(dòng)力為代表。自2017年開始，國(guó)鴻氫能引進(jìn)壽命超過2萬小時(shí)巴拉德9ssl電堆生產(chǎn)技術(shù)，國(guó)產(chǎn)電堆開始實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化。2018年燃料電池電堆出貨國(guó)產(chǎn)化率達(dá)到80%；2019年燃料電池電堆出貨量國(guó)產(chǎn)化率達(dá)到95%；得益于9ssl電堆的高可靠性和長(zhǎng)壽命，國(guó)鴻氫能連續(xù)兩年市占率超過70%，成為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)龍頭企業(yè)。電堆創(chuàng)業(yè)公司大量增加，將迎來激烈競(jìng)爭(zhēng)，成本優(yōu)勢(shì)龍頭將持續(xù)提升市占率。電堆行業(yè)具備資金壁壘不高和技術(shù)壁壘高特點(diǎn)；年產(chǎn)能1萬臺(tái)電堆產(chǎn)線資本開支在1億左右，伴隨海內(nèi)外燃料電池創(chuàng)業(yè)人才增加，近兩年國(guó)內(nèi)電堆創(chuàng)業(yè)企業(yè)大量增加，截止2019年國(guó)內(nèi)燃料電池電堆公司數(shù)量超過20家。目前先行公司如國(guó)鴻氫能、上汽捷氫、氫璞創(chuàng)能和江蘇清能等，實(shí)現(xiàn)批量供貨，國(guó)鴻氫能2018和2019年市占率達(dá)到70%左右；其余大部分公司產(chǎn)品在小批量驗(yàn)證和路測(cè)階段，預(yù)計(jì)在2021年絕大部分公司產(chǎn)品完成可靠性驗(yàn)證，屆時(shí)電堆產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)入異常激烈時(shí)刻。電堆是燃料電池系統(tǒng)最重要部件，成本占比最高，可靠性和成本是下游評(píng)價(jià)