財務(wù)管理制度匯編文檔企業(yè)初創(chuàng)時期之關(guān)鍵財務(wù)問題企業(yè)法律組織形式:獨資、合伙與公司。企業(yè)創(chuàng)立的前提:良好的投資機會與巨大的發(fā)展空間。企業(yè)健康發(fā)展的幾大要素:1、有良好的制度保障;2、有正確、現(xiàn)代、先進的經(jīng)營理念;3、投資項目獲利理想;4、融資渠道暢通;5、與利益各方之財務(wù)關(guān)系良好。初創(chuàng)公司之重大財務(wù)事件理財目標(biāo)的確定。是股東財富最大化還是企業(yè)價值最大化?理財行政職位的設(shè)立。是理財部門與會計部門分設(shè)還是合設(shè)?設(shè)不設(shè)立首席財務(wù)官(CFO)?財務(wù)預(yù)算編制思想的確立以及初次編制。第一份資本預(yù)算的編制。第一次重大融資活動。什么是財務(wù)管理(理財)?財務(wù)管理或稱理財,其實質(zhì)就是經(jīng)過對企業(yè)資金的管理,以保證實現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)。財務(wù)管理決策有:投資決策、融資決策與股利政策等。企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)或稱企業(yè)理財目標(biāo)主要有以下兩種看法:股東財富最大化與企業(yè)價值最大化。初創(chuàng)公司與理財行為美國學(xué)者Hood與Young在1993年調(diào)查了美國自1979年至1989年間取得最大成功的、公開持有的、初創(chuàng)公司的100位首席執(zhí)行官。她們普遍認(rèn)為,對于一個初創(chuàng)公司而言,需要了解的最為重要的知識領(lǐng)域是:關(guān)于公司理財與現(xiàn)金管理的知識!會計工作的性質(zhì)會計工作的目標(biāo)是向企業(yè)投資者或信貸者提供財務(wù)信息。財務(wù)信息的主要載體是財務(wù)報告,包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表與現(xiàn)金流量表。財務(wù)信息的閱讀與使用者涉及到許多方面,為了保證信息的可信性與公正性,會計工作必須按照有關(guān)規(guī)范來進行。比如會計法、會計制度與會計準(zhǔn)則等。財務(wù)管理學(xué)屬于金融經(jīng)濟學(xué)的組成部分之一。財務(wù)管理決策包括投資決策、融資決策與股利政策等三種。投資決策所影響的是企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu),即不同的投資決策將產(chǎn)生不同的資產(chǎn)結(jié)構(gòu),進而決定企業(yè)經(jīng)營的現(xiàn)金流量及其風(fēng)險特征。融資決策所影響和改變的是企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。股利政策從某種程度上講依附于企業(yè)的投資決策與融資決策。財務(wù)制度問題制度的核心在于對相關(guān)人員的行為進行合理地激勵與約束。制度的內(nèi)容:1、正式的規(guī)則,比如明確各人的行為目標(biāo)、界定各人的行為范圍和責(zé)任、關(guān)于懲罰的規(guī)則以及以上問題的度量問題。2、非正式的規(guī)則,比如習(xí)慣。初創(chuàng)公司財務(wù)制度的核心內(nèi)容理財行政管理部門及職位設(shè)立制度理財目標(biāo)設(shè)計制度資本預(yù)算編制制度資本結(jié)構(gòu)管理制度長期融資管理制度短期財務(wù)管理制度財務(wù)預(yù)算管理制度理財行政管理部門及職位設(shè)立制度理財部門與會計部門分設(shè)原則理財部門職責(zé):現(xiàn)金管理、信用管理、財務(wù)預(yù)算、資本預(yù)算、資金籌措管理等。會計部門職責(zé):財務(wù)會計、稅務(wù)會計、成本與管理會計、數(shù)據(jù)處理等。職業(yè)理財人員原則首席財務(wù)官制度理財目標(biāo)設(shè)計制度最傳統(tǒng)、最不科學(xué)的理財目標(biāo)是利潤最大化。西方企業(yè)界采用最廣的理財目標(biāo)是股東財富最大化。1990年代以來,最具時代特征、被越來越多的國際性大公司所采納的理財目標(biāo)是企業(yè)價值最大化。企業(yè)價值最大化企業(yè)價值是企業(yè)在未來經(jīng)營活動期間所創(chuàng)造現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。企業(yè)價值的大小取決于:1、經(jīng)營活動創(chuàng)造現(xiàn)金流量的多少;2、創(chuàng)造現(xiàn)金流量經(jīng)營活動期間的長短;3、未來時期現(xiàn)金流量風(fēng)險的大小。現(xiàn)金流量至高無上(CashFlowisKing)?；趦r值的企業(yè)管理模式以財務(wù)管理為導(dǎo)向的企業(yè)管理成為經(jīng)濟金融化條件下最為合乎形勢發(fā)展的新的企業(yè)管理模式。企業(yè)價值最大化成為企業(yè)管理活動所追求的基本目標(biāo)?，F(xiàn)金流量至高無上。財務(wù)管理活動居于企業(yè)管理活動的核心。理財人員在很大程度上控制著企業(yè)發(fā)展的脈搏。資本預(yù)算編制制度資本預(yù)算是關(guān)于企業(yè)長期資產(chǎn)主要是固定資產(chǎn)投資及其績效分析的預(yù)算。資本預(yù)算編制的核心工作:1、投資項目所創(chuàng)造現(xiàn)金流量的預(yù)測;2、資本成本的預(yù)測。3、凈現(xiàn)值的計算。資本預(yù)算是決定企業(yè)價值的關(guān)鍵因素。資本成本與公司理財資本成本是引起較大誤解的一個財務(wù)概念;在企業(yè)理財活動中,沒有資本成本意識、不進行資本成本預(yù)測是中國企業(yè)財務(wù)管理水平不高的重大表征之一。資本成本是企業(yè)投資報酬率的最低水準(zhǔn),同時,也是投資者要求報酬率的平均水平。資本成本的高低取決于企業(yè)風(fēng)險以及投資項目風(fēng)險的大小,而非取決于融資行為。整個公司、各個子公司及其各個投資項目,都有著與之風(fēng)險程度相對應(yīng)的資本成本水平。投資項目的現(xiàn)金流量及其風(fēng)險資本結(jié)構(gòu)管理制度資本結(jié)構(gòu)是長期負(fù)債與股權(quán)資本之間的結(jié)構(gòu)。負(fù)債的成本要低于股權(quán)資本的成本,這是運用負(fù)債經(jīng)營的最為有利之處。資本結(jié)構(gòu)—資本成本—企業(yè)價值。MM理論認(rèn)為,資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值無關(guān)。正常與中國企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的比較財務(wù)結(jié)構(gòu)的3:7原則與2:8金率所謂3:7原則,是指如下項目之間的結(jié)構(gòu)最好是30%對70%:1、流動資產(chǎn):固定資產(chǎn)2、現(xiàn)金、應(yīng)收帳款、有價證券:存貨3、借入資本:股權(quán)資本4、流動負(fù)債:長期負(fù)債由3:7轉(zhuǎn)為2:8,意味著財務(wù)管理水平的提高。長期融資管理制度長期融資是指償還期超過一年的公司融資。長期融資主要用于滿足企業(yè)長期資金的需求,有利于穩(wěn)固企業(yè)的財務(wù)基礎(chǔ)。長期融資可分兩大種類:股權(quán)融資與負(fù)債融資。在企業(yè)發(fā)展的不同期間,長期融資的方式應(yīng)當(dāng)是不同的。內(nèi)部融資與外部融資內(nèi)部融資是指運用公司內(nèi)部經(jīng)營所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量,主要是稅后利潤中未用來發(fā)放現(xiàn)金股利的留存部分與折舊所形成的資金。外部資金是指公司經(jīng)過發(fā)行證券如公司債和股票以及從有關(guān)金融機構(gòu)中所籌措的資金。根據(jù)很多國家的資料顯示,公司長期融資的主要來源是內(nèi)部融資,一般都超過50%;之后才是外部融資,其中首先是負(fù)債融資;最后才是股票融資。國際融資形態(tài)(1990~1994)

美國日本英國德國加拿大法國內(nèi)部資金82.849.368.365.558.354.0外部資金17.250.831.734.541.746.0長期負(fù)債增加17.435.97.431.437.56.9短期負(fù)債增加-3.79.76.1---3.810.6股票增加3.55.116.9---10.32.4美國公司融資形態(tài)與資金運用

199019911992199319941995資金的使用資本支出76%87%72%84%76%80%流動資金241328162420總使用100100100100100100資金的來源

內(nèi)部融資779786847267外部融資23314162833新債36-19123442新股票-13454-6-9初創(chuàng)公司發(fā)展區(qū)間與融資方式發(fā)展期間:初創(chuàng)者資金、朋友與家庭、主要投資者、戰(zhàn)略合伙人。初始期間:主要投資者、戰(zhàn)略合伙人、風(fēng)險資本、以資產(chǎn)為抵押的貸款、設(shè)備租賃。增長期間:戰(zhàn)略合伙人、風(fēng)險資本、以資產(chǎn)為抵押的貸款、設(shè)備租賃、商業(yè)信用、應(yīng)收帳款抵押貸款等。短期財務(wù)管理制度營運資本一般是指企業(yè)投放于流動資產(chǎn)上的資金。營運資本政策是指對公司營運資本所采取的各種策略,包括確定流動資產(chǎn)各項目的目標(biāo)結(jié)構(gòu)與流動資產(chǎn)的融資方法。短期財務(wù)管理的主要內(nèi)容有:現(xiàn)金管理、應(yīng)收帳款管理、有價證券管理、存貨管理以及短期債務(wù)籌集管理。流動資產(chǎn)占用水平與銷貨收入美國所有制造企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負(fù)債

19961970198019901994流動資產(chǎn)/總資產(chǎn)現(xiàn)金有價證券應(yīng)收帳款存貨其它流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)合計流動負(fù)債/總資產(chǎn)應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付帳款應(yīng)計和其它流動負(fù)債流動負(fù)債合計6.0%4.815.623.62.352.3%3.9%7.99.020.8%4.3%0.717.323.03.548.8%6.3%8.59.924.7%2.8%2.517.019.82.844.9%5.0%9.912.026.9%2.4%2.013.914.33.436.0%6.2%7.911.625.7%2.7%2.613.112.84.035.2%3.8%8.013.124.9%”零營運資本”零營運資本,是極端意義上的激進的營運資本政策,即經(jīng)過嚴(yán)格而科學(xué)的生產(chǎn)、營銷管理,將企業(yè)的營運資本——現(xiàn)金、存貨等降低為零,從而實現(xiàn)營運資本管理的最高水平。零營運資本管理要做到:存貨+應(yīng)收帳款-應(yīng)付帳款。其中,存貨與應(yīng)收帳款是創(chuàng)造銷貨額的主要因素,這部分本應(yīng)由企業(yè)占用的流動資金可由供貨商經(jīng)過應(yīng)付帳款來提供。經(jīng)營計劃與公司理財經(jīng)營計劃與財務(wù)預(yù)算是企業(yè)財務(wù)管理活動中所使用的重要工具。經(jīng)營計劃能夠按照不同的時間段來編制,但一般是按5年進行編制的。第一年往往比較細(xì)致,以后各年比較粗略,滾動編制。預(yù)算控制是基本的理財手段。財務(wù)預(yù)算與理財行為理性化管理當(dāng)局對于企業(yè)價值的規(guī)劃是經(jīng)過財務(wù)預(yù)算來達(dá)到的。財務(wù)預(yù)算體現(xiàn)著管理當(dāng)局對企業(yè)未來的展望,體現(xiàn)著管理當(dāng)局對自身管理實力的認(rèn)識。企業(yè)實現(xiàn)財務(wù)預(yù)算的能力越強,表明企業(yè)的發(fā)展越具理性化,證明企業(yè)的管理實力越強。財務(wù)預(yù)算不存在準(zhǔn)確與不準(zhǔn)確之分。管理優(yōu)秀的企業(yè)的一大特征即是擁有一套完整的、系統(tǒng)的、牽引力極強的財務(wù)預(yù)算體系。5年期經(jīng)營計劃的構(gòu)成第一部分企業(yè)終極目標(biāo)第二部分企業(yè)經(jīng)營范圍第三部分企業(yè)具體目標(biāo)第四部分商務(wù)環(huán)境預(yù)測第五部分企業(yè)戰(zhàn)略第六部分商務(wù)結(jié)果預(yù)測第七部分各部分計劃與政策,包括營銷、制造、財務(wù)、管理與人事、研究與開發(fā)、新產(chǎn)品等。財務(wù)計劃與政策1、營運資本(1)營運資本政策(2)現(xiàn)金與有價證券(3)存貨管理(4)信用政策與應(yīng)收帳款管理2、股利政策3、資本結(jié)構(gòu)政策4、財