第二十一章金融風(fēng)險(xiǎn)與金融監(jiān)管

1、金融風(fēng)險(xiǎn)：指投資者和金融機(jī)構(gòu)在資金的借貸和經(jīng)營過程中，由于各種不確定性因素的影響,使得預(yù)期收益

和實(shí)際收益發(fā)生偏差,從而發(fā)生損失的可能性。在市場經(jīng)濟(jì)體系中，金融風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在，難以完全避免的。

2、金融風(fēng)險(xiǎn)的基本特征：2）不確定性。影響金融風(fēng)險(xiǎn)的因素非常復(fù)雜，各種因素相互交織，事前難以完全把

握。（2）相關(guān)性。金融機(jī)構(gòu)所經(jīng)營的商品一貨幣的特殊性決定了金融機(jī)構(gòu)同經(jīng)濟(jì)和社會是緊密相關(guān)的。（3）

高杠桿性。與工商企業(yè)相比，金融企業(yè)負(fù)債率明顯偏高，財(cái)務(wù)杠桿大,導(dǎo)致負(fù)外部性大；金融工具創(chuàng)新日新月異，

衍生金融工具具有以小博大的高杠桿效應(yīng),也伴隨著高度的金融風(fēng)險(xiǎn)。一旦預(yù)測有誤，便可能出現(xiàn)巨額虧損，

投資者將受到嚴(yán)重?fù)p失，甚至危及整個(gè)金融市場的穩(wěn)定。（4）傳染性。金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)著中介機(jī)構(gòu)的職能，割裂

了原始借貸的對應(yīng)關(guān)系。處于這一中介網(wǎng)絡(luò)的任何一方出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，都有可能對其他方面產(chǎn)生影響，甚至發(fā)生行業(yè)

的、區(qū)域的金融風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致金融危機(jī)。

3、我國金融風(fēng)險(xiǎn)存在的特性：（1）金融結(jié)構(gòu)失衡與融資形式畸形發(fā)展使風(fēng)險(xiǎn)集中于銀行;（2）金融風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)

政風(fēng)險(xiǎn)相互傳感放大;（3）非正規(guī)金融規(guī)模龐大成為金融安全隱患。

4、常見的金融風(fēng)險(xiǎn)的四種類型：（1）市場風(fēng)險(xiǎn)。由于市場因素（如利率、匯率、股價(jià)以及商品價(jià)格等）的波

動而導(dǎo)致的金融參與者的資產(chǎn)價(jià)值變化的市場風(fēng)險(xiǎn)；（2）信用風(fēng)險(xiǎn)。山于借款人或市場交易對手的違約（無法

償付或者無法按期償付）而導(dǎo)致?lián)p失的信用風(fēng)險(xiǎn)；（3）流動性風(fēng)險(xiǎn)。金融參與者由于資產(chǎn)流動性降低而導(dǎo)致的

流動性風(fēng)險(xiǎn)；（4）操作風(fēng)險(xiǎn)。由于金融機(jī)構(gòu)的交易系統(tǒng)不完善、管理失誤或其他一些人為錯(cuò)誤而導(dǎo)致的操作風(fēng)

險(xiǎn)。

5、金融危機(jī)的含義：（1）金融危機(jī)是指一個(gè)國家或幾個(gè)國家與地區(qū)的全部或大部分金融指標(biāo)（如短期利率、金

融資產(chǎn)、房地產(chǎn)、商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機(jī)構(gòu)倒閉數(shù)等）的急劇、短暫和超周期的惡化。（2）金融危機(jī)的發(fā)生具有

頻繁性、廣泛性、傳染性和嚴(yán)重性等特點(diǎn),其后果已嚴(yán)重影響到區(qū)域甚至全球經(jīng)濟(jì)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性。（3）在

世界范圍內(nèi)，幾乎所有的國家都曾經(jīng)遭受過危機(jī)的侵襲。金融危機(jī)會使一國實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到影響，經(jīng)濟(jì)增長放緩甚

至衰退，嚴(yán)重時(shí)還會令金融市場完全崩潰，甚至導(dǎo)致國家破產(chǎn)。

6、金融危機(jī)的類型：傳統(tǒng)的金融危機(jī)主要是一國金融領(lǐng)域行業(yè)性危機(jī),如銀行危機(jī)。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，隨著全球

化的發(fā)展，金融危機(jī)的國際性更為突出。國際金融危機(jī)的類型十分復(fù)雜，具體可分為債務(wù)危機(jī)、貨幣危機(jī)、遮

動性危機(jī)等。隨著金融市場的發(fā)展，各市場之間相關(guān)性也逐漸加大，因此近年來的金融危機(jī)越來越呈現(xiàn)出綜合性

的特征。

7、債務(wù)危機(jī)：也可稱為支付能力危機(jī),即一國的債務(wù)不合理，無法按期償還，最終引發(fā)的危機(jī)。一般發(fā)生在發(fā)

展中國家。特征：（1）出口不斷萎縮，外匯主要來源于舉借外債。（2）國際債務(wù)條件對債務(wù)國不利。（3）±

多數(shù)債務(wù)國缺乏外債管理經(jīng)驗(yàn)，外債投資效益不高，創(chuàng)匯能力低。上述幾個(gè)方面，使得債務(wù)國在償還債務(wù)時(shí)出

現(xiàn)困難，進(jìn)而打擊國內(nèi)投資者信心，加速資金的逃離，當(dāng)儲備耗盡無法再償還債務(wù)時(shí)，就會爆發(fā)債務(wù)危機(jī)。

8、貨幣危機(jī)：（1）在實(shí)行固定匯率制或帶有固定匯率制色彩的釘住匯率安排的國家,由于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)變化沒有

相應(yīng)的匯率調(diào)整配合，導(dǎo)致其貨幣內(nèi)外價(jià)值脫節(jié)，通常反映為本幣匯率高估。由此引發(fā)的投機(jī)沖擊，加大了外匯

市場上本幣的拋壓，其結(jié)果要么是本幣大幅度貶值，要么是該國金融當(dāng)局為捍衛(wèi)本幣幣值，動用大量國際儲備干

預(yù)市場，或大幅度提高國內(nèi)利率。（2）從國際債務(wù)危機(jī)、歐洲貨幣危機(jī)到亞洲金融危機(jī)，危機(jī)主體的一個(gè)共同

特點(diǎn)在于其釘住匯率制度,但在不同的階段，導(dǎo)致危機(jī)發(fā)生的原因卻不盡相同?！狙a(bǔ)充說明】釘住匯率是指一

國貨幣按固定比率同某種外幣或混合貨幣單位相聯(lián)系的匯率制度。對其他外幣的匯率一般根據(jù)此匯率套算得出。

發(fā)展中國家大多采用釘住匯率制。（3）一國貨幣危機(jī)的發(fā)生與其宏觀基本面、市場預(yù)期、制度建設(shè)和金融體

系發(fā)展?fàn)顩r有很大關(guān)系,一旦某些因素導(dǎo)致市場信心不足，資本大規(guī)模的逃離使得釘住匯率難以維持，最終會引

發(fā)貨幣危機(jī)。

9、歷年貨幣危機(jī)的分析：(1)在20世紀(jì)90年代以前，貨幣危機(jī)是財(cái)政赤字貨幣化與釘住匯率制度不相容的

結(jié)果，宏觀基本面的惡化，如財(cái)政赤字規(guī)模過大、信用擴(kuò)張速度過快以及外匯儲備流失嚴(yán)重等，是貨幣危機(jī)發(fā)

生的直接原因。(2)對于1992年英鎊危機(jī)來說，政府的偏好具有決定意義。從政府的角度看，當(dāng)市場出現(xiàn)強(qiáng)

烈的貶值預(yù)期時(shí)，由于國內(nèi)存在高失業(yè)率，使得維持釘住匯率的成本遠(yuǎn)大于收益，因此政府放棄釘住匯率制，

導(dǎo)致危機(jī)發(fā)生。(3)1997年亞洲金融危機(jī)的誘因是市場信心的變化導(dǎo)致了危機(jī)的自我實(shí)現(xiàn)。1997年亞洲金

融危機(jī)在危機(jī)發(fā)生之前，財(cái)政赤字和國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況表現(xiàn)良好，兩者都不能解釋危機(jī)的形成，是市場信心的變

化導(dǎo)致了危機(jī)的自我實(shí)現(xiàn)。一方面，由制度上的道德風(fēng)險(xiǎn)所積累的金融風(fēng)險(xiǎn)如果超過了市場所能承受的程度，

由此產(chǎn)生的不良資產(chǎn)只能靠財(cái)政注資解決，從而對財(cái)政造成巨大壓力，形成隱性的財(cái)政赤字；另一方面，銀行體

系流動性不足，容易導(dǎo)致恐慌性的資金沖擊。一旦境外投資者和境內(nèi)外幣存款者認(rèn)為銀行的流動性不足，出于安

全起見，他們將會向外轉(zhuǎn)移資金，在“羊群效應(yīng)”作用下，這種流動性危機(jī)就會演變?yōu)樨泿盼C(jī)。

10、流動性危機(jī)：是由流動性不足引起的,可分為兩個(gè)層面：國內(nèi)流動性危機(jī)和國際流動性危機(jī)。

11、國內(nèi)流動性危機(jī)：如果金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債不匹配，即“借短放長”，則會導(dǎo)致流動性不足以償還短期債務(wù)。

一旦由于存款者擔(dān)心存款損失要求銀行立即兌現(xiàn)時(shí)，不僅會使該銀行的資產(chǎn)發(fā)生大幅度縮水，對其他銀行的資產(chǎn)

負(fù)債也會造成影響，從而引發(fā)更大規(guī)模的“擠兌”風(fēng)波，導(dǎo)致危機(jī)爆發(fā)。當(dāng)國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)流動性不足的問題

時(shí)，央行可以發(fā)揮最后貸款人的作用，避免“擠兌”可能造成的大范圍銀行危機(jī)。

12、國際流動性危機(jī)：如果一國金融體系中潛在的短期外匯履約義務(wù)超過短期內(nèi)可能得到的外匯資產(chǎn)規(guī)模,國

際流動性就不足。一國的外匯儲備越多，國際流動性越充足，發(fā)生流動性危機(jī)的可能性就越小，反之則越大。在

國際流動性不足的情況下，央行除了自有的外匯儲備外，沒有別的渠道來阻止這種恐慌性的外匯“擠兌”。此

時(shí)，像國際貨幣基金組織之類的國際組織應(yīng)當(dāng)及時(shí)向危機(jī)國家注入外匯資金，但其扮演的不是“最后貸款人”角

色，因?yàn)橘Y金的注入伴隨著諸多苛刻條件，對阻止危機(jī)的發(fā)生幾乎不起作用。

13、綜合性金融危機(jī)：綜合性金融危機(jī)通常是幾種危機(jī)的結(jié)合?！咎貏e注意】經(jīng)濟(jì)是一個(gè)有機(jī)的整體，局部出現(xiàn)

問題必然會波及其他部分，金融危機(jī)的發(fā)生不局限于經(jīng)濟(jì)的某一方面，現(xiàn)實(shí)中的金融危機(jī)都是綜合性金融危機(jī)。

綜合性金融危機(jī)分為外部綜合性金融危機(jī)和內(nèi)部綜合性金融危機(jī)。

14、外部綜合性金融危機(jī)：指的是幾種危機(jī)同時(shí)爆發(fā)，或一種危機(jī)帶動其他危機(jī)爆發(fā)。貨幣危機(jī)、債務(wù)危機(jī)以

及流動性危機(jī)等多種危機(jī)之間相互影響，任何一個(gè)因素的變動都將對經(jīng)濟(jì)各層面產(chǎn)生聯(lián)動作用，如流動性危機(jī)的

爆發(fā)很可能會引起貨幣危機(jī)，債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)往往伴隨著貨幣大幅貶值的貨幣危機(jī)等。如果得不到及時(shí)控制，局

部危機(jī)將發(fā)展成為外部綜合性金融危機(jī)。

15、內(nèi)部綜合性金融危機(jī)：危機(jī)從對外經(jīng)濟(jì)部門向整個(gè)經(jīng)濟(jì)蔓延，就演變?yōu)閮?nèi)部金融危機(jī)。如果經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合

理，經(jīng)濟(jì)增長方式和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)沒有隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展而及時(shí)得到調(diào)整，問題就可能從對外經(jīng)濟(jì)部門涉及整個(gè)經(jīng)濟(jì)，引發(fā)

全面的內(nèi)部綜合性金融危機(jī)，導(dǎo)致大量銀行、企業(yè)破產(chǎn)倒閉，經(jīng)濟(jì)增長急劇下滑，甚至引起政局動蕩?！咎貏e

注意】發(fā)生內(nèi)部綜合性金融危機(jī)國家的共同特點(diǎn)是金融體系脆弱，危機(jī)由銀行傳導(dǎo)至整個(gè)經(jīng)濟(jì)。

16、全面的綜合性金融危機(jī):外國資本的大量流入增加了金融機(jī)構(gòu)的可貸資金，刺激不謹(jǐn)慎信貸行為和信貸擴(kuò)張，

在其資產(chǎn)和負(fù)債之間形成貨幣錯(cuò)配和期限錯(cuò)配。一旦資本流動逆轉(zhuǎn)，金融機(jī)構(gòu)便會直接面臨償還困難，并通過信

貸緊縮和利率調(diào)整在實(shí)際經(jīng)濟(jì)部門中產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，引發(fā)全面的綜合性金融危機(jī)?！咎貏e注意】綜合性金融危機(jī)

一方面嚴(yán)重?fù)p害了相關(guān)國家的經(jīng)濟(jì)金融利益，且極易升級為經(jīng)濟(jì)危機(jī)或政治危機(jī)；另一方面也在一定程度上暴

露了危機(jī)國家所存在的深層次結(jié)構(gòu)問題。

17、次貸危機(jī)：指一場發(fā)生在美國,因次級抵押貸款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)、投資基金被迫關(guān)閉、股市劇烈震蕩引起的金融

風(fēng)暴。美國次貸危機(jī)從2007年春季開始顯現(xiàn)，2007年8月開始席卷美國、歐盟和日本等世界主要金融市場。

2008年10月初，次貸危機(jī)演變?yōu)榻鹑诤[，開始在全球范圍內(nèi)蔓延，并對實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成沖擊。

18、次貸危機(jī)的三個(gè)階段：（1）債務(wù)危機(jī)（第一階段）。由于房地產(chǎn)價(jià)格下跌，利率上升，導(dǎo)致次級房貸的貸

款人不能按時(shí)還本付息而引發(fā)的危機(jī)。（2）流動性危機(jī)（第二階段）。由于債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致相關(guān)金融機(jī)構(gòu)流動性

不足，不能及時(shí)應(yīng)付債權(quán)人變現(xiàn)的要求。（3）信用危機(jī)（第三階段）。投資者對建立在信用基礎(chǔ)上的金融活動

產(chǎn)生懷疑，引發(fā)全球范圍內(nèi)的金融恐慌。由次貸危機(jī)引發(fā)的全球性金融海嘯，已經(jīng)導(dǎo)致世界許多國家貨幣貶值，

經(jīng)濟(jì)增長停滯，實(shí)體經(jīng)濟(jì)受損嚴(yán)重。為阻止金融海嘯的影響繼續(xù)深化和擴(kuò)散，各國政府采取了多樣化的救助方案，

共同穩(wěn)定金融市場，抵御危機(jī)。

19、金融監(jiān)管：或稱金融監(jiān)督管理,是指一國的金融管理部門為達(dá)到穩(wěn)定貨幣、維護(hù)金融業(yè)正常秩序等目的,

依照國家法律、行政法規(guī)的規(guī)定，對金融機(jī)構(gòu)及其經(jīng)營活動實(shí)施外部監(jiān)督、稽核、檢查和對其違法違規(guī)行為進(jìn)行

處罰等一系列行為。

20、金融監(jiān)管的開始：金融監(jiān)管首先是從對銀行進(jìn)行監(jiān)管開始的,這和銀行的一些特性有關(guān)：（1）銀行提供的

期限轉(zhuǎn)換功能,即銀行在儲蓄一投資轉(zhuǎn)化過程中，為儲蓄者提供短期資產(chǎn)和流動性，把儲蓄集合起來，再根據(jù)投

資者的需要提供期限相對較長的負(fù)債和資金，從而實(shí)現(xiàn)期限轉(zhuǎn)換。（2）銀行是整個(gè)支付體系的重要組成部分,

作為票據(jù)的清算者，降低了交易的費(fèi)用。（3）銀行的信用創(chuàng)造和流動性創(chuàng)造功能。這三大特性使得維持銀行業(yè)

的穩(wěn)定性成為必要。后來，人們發(fā)現(xiàn)非銀行金融機(jī)構(gòu)甚至是一些非金融企業(yè)和銀行一樣，在經(jīng)營中面臨的問題是

有共性的，從而進(jìn)一步擴(kuò)展到對整個(gè)金融業(yè)的監(jiān)管。

21、傳統(tǒng)的金融監(jiān)管理論：（1）公共利益論;（2）保護(hù)債權(quán)論;（3）金融風(fēng)險(xiǎn)控制論。

22、公共利益論：（1）該理論源于20世紀(jì)30年代美國經(jīng)濟(jì)危機(jī)，并且直到20世紀(jì)60年代都是被經(jīng)濟(jì)學(xué)

家所接受的有關(guān)監(jiān)管的正統(tǒng)理論。（2）主要觀點(diǎn)：公共利益論認(rèn)為，金融監(jiān)管的出發(fā)點(diǎn)首先是要維護(hù)社會公眾

的利益,監(jiān)管是政府對公眾要求糾正某些社會個(gè)體和社會組織的不公平、不公正和無效率或低效率的一種回應(yīng)。

正因?yàn)檎膮⑴c能夠解決市場的缺陷，所以政府可以作為公共利益的代表來實(shí)施管制以克服市場缺陷,而由此

帶來的公共福利將大于管理的成本。

23、保護(hù)債權(quán)論：（1）主要觀點(diǎn)：保護(hù)債權(quán)論認(rèn)為，金融監(jiān)管是為了保護(hù)債權(quán)人（如存款人、投保人、證券持

有人等）利益的需要。存款保險(xiǎn)制度就是這一理論的實(shí)踐形式。（2）理論解釋：銀行等金融機(jī)構(gòu)存在嚴(yán)重的

信息不對稱（會出現(xiàn)逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)），擁有信息優(yōu)勢的一方（金融機(jī)構(gòu)）有可能利用信息優(yōu)勢為自己牟取

利益，而把風(fēng)險(xiǎn)或損失轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人或投資者，投資者必須實(shí)施各種監(jiān)督措施，但是由投資者來進(jìn)行監(jiān)督的成本

是昂貴的，而且每個(gè)投資者都來實(shí)施相同的監(jiān)督也是重復(fù)多余的，更為重要的是，很多投資者如存款人不了解銀

行的業(yè)務(wù)，沒有實(shí)施監(jiān)督的激勵(lì)，由此形成了監(jiān)督的“自然壟斷”性質(zhì)，以上種種造成“搭便車”的行為使外部

監(jiān)管成為必要。【特別注意】金融體系對整個(gè)社會經(jīng)濟(jì)具有明顯的公共物品特性，會出現(xiàn)搭便車的行為,即人

們樂于享用公共物品帶來的好處，但缺乏有效的激勵(lì)為公共物品的提供和維護(hù)做出貢獻(xiàn)。因此需要政府來代表全

民利益進(jìn)行監(jiān)管。

24、金融風(fēng)險(xiǎn)控制論：來源于“金融不穩(wěn)定假說”，認(rèn)為：銀行的利潤最大化目標(biāo)促使其系統(tǒng)內(nèi)增加有風(fēng)險(xiǎn)的活

動，導(dǎo)致系統(tǒng)內(nèi)的不穩(wěn)定性（這種不穩(wěn)定性來源于銀行的高負(fù)債經(jīng)營、借短放長和部分準(zhǔn)備金制度）。銀行經(jīng)

營的是金融資產(chǎn)，這使得各金融機(jī)構(gòu)之間的聯(lián)系非常密切，而各種金融資產(chǎn)的可流通性又使得銀行體系有著系統(tǒng)

性風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)性，易產(chǎn)生多米諾骨牌效應(yīng)，所以金融業(yè)比其他行業(yè)有更大的脆弱性和不穩(wěn)定性，因此通過

金融監(jiān)管控制金融體系系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)顯得異常重要。

25、金融全球化對傳統(tǒng)金融監(jiān)管理論的挑戰(zhàn)：（1）以上傳統(tǒng)的金融監(jiān)管理論針對的都是國別金融監(jiān)管，即從一

個(gè)國家的角度，由本國的金融管理部門掌握監(jiān)管的決策權(quán)，對本國的金融活動進(jìn)行管理。（2）20世紀(jì)30-70

年代，世界各國金融監(jiān)管側(cè)重于穩(wěn)健與安全，但是越來越強(qiáng)的金融全球化趨勢使得這一模式受到挑戰(zhàn)。（3）20

世紀(jì)70年代以來，金融監(jiān)管更強(qiáng)調(diào)安全與效率并重,同時(shí)對跨國金融活動的風(fēng)險(xiǎn)防范和國際監(jiān)管協(xié)調(diào)更加重

視。其主要原因有：①伴隨著金融全球化，大量金融機(jī)構(gòu)跨境擴(kuò)張和發(fā)展，各種新的金融工具層出不窮，金融

市場的傳統(tǒng)分界線越來越模糊，各國金融市場之間的聯(lián)系越來越密切，由此帶來的信息不對稱問題比任何時(shí)候都

更為突出，金融交易技術(shù)和結(jié)構(gòu)的復(fù)雜化也使得監(jiān)管成本與效率不成正比，金融監(jiān)管的難度加大。②金融管理

當(dāng)局既擔(dān)負(fù)著維護(hù)本國金融體系穩(wěn)定的責(zé)任，同時(shí)為了提高本國金融業(yè)的國際競爭力，又要不斷鼓勵(lì)本國機(jī)構(gòu)參

與國際金融業(yè)務(wù)活動，這樣就要受到國際上的監(jiān)管約束，這種約束包括國際慣例、國際條約和國與國之間的協(xié)調(diào)。

（4）一國金融管理部門的監(jiān)管行為不再是單邊的而是多邊基礎(chǔ)上的合作。面對這些變化，監(jiān)管理念需要改變，

有人提出要變金融監(jiān)管為金融監(jiān)控。金融監(jiān)控是一種全方位、整體上的對金融業(yè)的管理和控制，包括內(nèi)部監(jiān)管

和外部監(jiān)管，既有管理部門的監(jiān)督，也有市場施加的約束。當(dāng)然，這并沒有否認(rèn)金融監(jiān)管的經(jīng)濟(jì)理論體系。

26、金融監(jiān)管體制：指一國金融管理部門的構(gòu)成及其分工的有關(guān)安排。世界各國的金融監(jiān)管體制差異很大，一個(gè)

合適的監(jiān)管體制能夠大大提高監(jiān)管的效率。

27、金融監(jiān)管體制的分類（按銀行的監(jiān)管主體以及中央銀行的角色來分）：以中央銀行為重心的監(jiān)管體制和獨(dú)

立于中央銀行的綜合監(jiān)管體制。

28、以中央銀行為重心的監(jiān)管體制：（1）以中央銀行為重心的監(jiān)管體制是以中央銀行為重心,其他機(jī)構(gòu)參與分

工的監(jiān)管體制。美國是其中的典型代表,屬于這一類型的還有法國、印度、巴西等國家。（2）美國對銀行類金

融機(jī)構(gòu)采取雙線多頭的監(jiān)管體制。雙線是指存在聯(lián)邦和州兩級監(jiān)管機(jī)構(gòu),多頭是指在聯(lián)邦這一級又存在多個(gè)分

工協(xié)作的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。在聯(lián)邦這一級：①美聯(lián)儲負(fù)責(zé)監(jiān)管在各個(gè)州注冊的聯(lián)儲會員銀行；②聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司

負(fù)責(zé)監(jiān)管所有在州注冊的非聯(lián)儲會員銀行；③貨幣監(jiān)理署負(fù)責(zé)監(jiān)管所有在聯(lián)邦注冊的國民銀行和外國銀行分支

機(jī)構(gòu)；④儲貸監(jiān)理署負(fù)責(zé)監(jiān)督參加聯(lián)邦保險(xiǎn)的儲貸協(xié)會和互助儲蓄銀行；⑤國家信用社管理局負(fù)責(zé)監(jiān)管所有參

加聯(lián)邦保險(xiǎn)的信用社。除此之外，各個(gè)州的金融監(jiān)管當(dāng)局負(fù)責(zé)監(jiān)管在本州注冊的銀行，尤其是在本州注冊的非

聯(lián)儲會員銀行。由于幾乎所有的州立銀行都參加了聯(lián)邦存款保險(xiǎn)，所以這些銀行同時(shí)也接受聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司的

監(jiān)管，即同時(shí)處于聯(lián)邦和州兩級監(jiān)管機(jī)構(gòu)的雙重監(jiān)管?！咎貏e注意】一個(gè)重要變化是：1999年《金融服務(wù)現(xiàn)

代化法案》以金融控股公司的形式確立了美國金融混業(yè)經(jīng)營的制度框架，同時(shí)賦予美聯(lián)儲對金融控股公司的監(jiān)

管權(quán)力。這樣，美聯(lián)儲成為唯一一家能同時(shí)監(jiān)管銀行、證券和保險(xiǎn)業(yè)的聯(lián)邦機(jī)構(gòu)。

29、獨(dú)立于中央銀行的綜合監(jiān)管體制：（1）獨(dú)立于中央銀行的綜合監(jiān)管體制是在中央銀行之外，同時(shí)設(shè)立幾個(gè)

部門對銀行、證券和保險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管的體制,但是中央銀行在其中發(fā)揮獨(dú)特的作用。（2）德國是獨(dú)立于

中央銀行的綜合監(jiān)管體制的典型代表。早在1961年，聯(lián)邦德國《銀行法》就授權(quán)成立聯(lián)邦銀行監(jiān)督局。它隸

屬財(cái)政部，在銀行監(jiān)管中發(fā)揮中心作用,同時(shí)聯(lián)邦德國《銀行法》要求它在監(jiān)管中與德意志聯(lián)邦銀行和聯(lián)邦證券

交易監(jiān)督局保持一致。由于德國的銀行可以同時(shí)經(jīng)營證券和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，所以銀行監(jiān)督局就是一個(gè)綜合性金融監(jiān)管

機(jī)構(gòu)。作為中央銀行，德意志聯(lián)邦銀行在金融管理體制中的作用是獨(dú)特的?！躲y行法》承認(rèn)銀行監(jiān)督局的功能

和德意志聯(lián)邦銀行的功能密不可分，而且銀行監(jiān)督局自身缺乏分支機(jī)構(gòu)，沒有統(tǒng)計(jì)職能，必須借助德意志聯(lián)邦銀

行的分支機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)，因此德意志聯(lián)邦銀行也被要求參與銀行監(jiān)管。在監(jiān)管工作中，兩者各有側(cè)重點(diǎn)，又能彼此

制約。例如，銀行監(jiān)督局負(fù)責(zé)制定和頒布有關(guān)監(jiān)管的規(guī)章制度，德意志聯(lián)邦銀行負(fù)責(zé)對金融機(jī)構(gòu)的各種報(bào)告進(jìn)行

分析，進(jìn)行日常的監(jiān)管活動。1999年歐洲中央銀行成立，德意志聯(lián)邦銀行失去了獨(dú)立制定貨幣政策的職能，原

有監(jiān)管體制受到了挑戰(zhàn)。在實(shí)行這一體制的國家中，除德國外，英國、日本和韓國等國家也陸續(xù)建立了獨(dú)立于中

央銀行或財(cái)政部的綜合監(jiān)管當(dāng)局，但都存在中央銀行的監(jiān)管部門與獨(dú)立的綜合監(jiān)管機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)問題。

30、金融監(jiān)管體制的分類（從監(jiān)管客體的角度來分）：綜合監(jiān)管體制和分業(yè)監(jiān)管體制。

31、綜合監(jiān)管體制：（1）綜合監(jiān)管體制是將金融業(yè)作為一個(gè)整體進(jìn)行監(jiān)管。在這種體制下，監(jiān)管主體可以對不

同類型的金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮監(jiān)管職能，全面履行監(jiān)管的職責(zé)，屬于功能性監(jiān)管。（2）英國是綜合監(jiān)管體制的典型代

表。1979年以前英國沒有正式的金融監(jiān)管，銀行監(jiān)管以金融機(jī)構(gòu)自律監(jiān)管為主，英格蘭銀行的監(jiān)管沒有正式的

法律依據(jù)，只能通過“道義勸說”方式進(jìn)行。1979年英國通過《銀行法》，賦予英格蘭銀行金融監(jiān)管的權(quán)力，

使金融監(jiān)管邁上法制化，正規(guī)化的道路。1997年，英國政府提出金融監(jiān)管體制改革方案，把英格蘭銀行的監(jiān)管

權(quán)力剝離出去，成立了金融服務(wù)局，負(fù)責(zé)對銀行、投資公司、保險(xiǎn)公司和住房信貸機(jī)構(gòu)的審批和審慎監(jiān)管，以及

對金融市場、清算和結(jié)算系統(tǒng)的監(jiān)督，從而統(tǒng)一了監(jiān)管。（3）實(shí)行綜合監(jiān)管體制的主要目的是適應(yīng)金融經(jīng)營體

制從分業(yè)轉(zhuǎn)向混業(yè)的需要。隨著混業(yè)經(jīng)營趨勢的發(fā)展,實(shí)行綜合監(jiān)管體制的國家越來越多，如瑞士、日本和韓國。

32、分業(yè)監(jiān)管體制：3）分業(yè)監(jiān)管體制是對不同類型的金融機(jī)構(gòu)分別設(shè)立不同的專門機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管。（2）當(dāng)前，

大多數(shù)發(fā)展中國家，包括中國在內(nèi)，仍然實(shí)行分業(yè)監(jiān)管體制,主要原因是：①實(shí)行分業(yè)經(jīng)營體制；②金融發(fā)展

水平不高；③金融監(jiān)管能力不足。

33、我國金融監(jiān)管體制演變：自20世紀(jì)80年代以來，我國的金融監(jiān)管體制逐漸由單一全能型體制轉(zhuǎn)向獨(dú)立于

中央銀行的分業(yè)監(jiān)管體制。（1）單一全能型體制。1992年以前，中國人民銀行作為全國唯一的監(jiān)管機(jī)構(gòu),在

國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下承擔(dān)對全國所有銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管職能。（2）獨(dú)立于中央銀行的分業(yè)監(jiān)管體制。1992

年10月至今。

34、我國獨(dú)立于中央銀行的分業(yè)監(jiān)管體制演變：（1）1992年10月，國務(wù)院證券委員會（簡稱證券委，是中國

證券業(yè)監(jiān)管的最高領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)）和中國證券監(jiān)督管理委員會（簡稱證監(jiān)會，是證券委的監(jiān)督管理執(zhí)行機(jī)構(gòu)）同時(shí)成

立，從而拉開了中國金融業(yè)分業(yè)監(jiān)管的序幕。（2）1995年，《中華人民共和國中國人民銀行法》和《中華人民

共和國商業(yè)銀行法》頒布，確定了中國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的法律框架。（3）1998年，確定中國人民銀行負(fù)責(zé)監(jiān)管

商業(yè)銀行、信托投資公司、信用社和財(cái)務(wù)公司。1998年合并后的證監(jiān)會是全國證券期貨業(yè)的主管部門；1998年

成立的保監(jiān)會是全國保險(xiǎn)業(yè)的主管部門。至此，我國基本形成了由中國人民銀行、證監(jiān)會和保監(jiān)會組成的分業(yè)監(jiān)

管體制。2000年6月，為了提高監(jiān)管效率，中國人民銀行、證監(jiān)會和保監(jiān)會建立了聯(lián)席會議制度，以加強(qiáng)三大

監(jiān)管機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)。（4）2003年成立了銀監(jiān)會，履行原由中國人民銀行履行的審批、監(jiān)督管理銀行、金融資產(chǎn)

管理公司、信托投資公司及其他存款類金融機(jī)構(gòu)等的職責(zé)和相關(guān)職責(zé)。（5）中國人民銀行繼續(xù)發(fā)揮其獨(dú)特的

作用.2003年底修改的《中國人民銀行法》明確規(guī)定中國人民銀行及其分支機(jī)構(gòu)負(fù)有維護(hù)金融穩(wěn)定的職能。主

要包括以下幾個(gè)方面：①作為最后貸款人在必要時(shí)救助高風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)。②共享監(jiān)管信息，采取各種措施防

范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。③由國務(wù)院建立監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制。該法還明確賦予中國人民銀行在金融監(jiān)督管理方面擁有監(jiān)

督檢查權(quán)，包括直接檢查監(jiān)督權(quán)、建議檢查權(quán)和在特定情況下的全面檢查監(jiān)督權(quán)。這種獨(dú)立于中央銀行的分業(yè)

監(jiān)管體制形成，使中央銀行和監(jiān)管當(dāng)局騰出更多的時(shí)間和空間，以更細(xì)的分工專司其職，迅速提升貨幣政策和銀

行監(jiān)管的專業(yè)化水平，從而加快了金融改革與發(fā)展的進(jìn)程。（6）經(jīng)過15年的發(fā)展和實(shí)踐，中國金融市場和金

融監(jiān)管體系建設(shè)已取得長足發(fā)展，但仍然無法滿足新時(shí)代新任務(wù)提出的新要求。為貫徹落實(shí)黨的十九大關(guān)于深

化機(jī)構(gòu)改革的決策部署，2018年2月28日，黨的十九屆三中全會通過《中共中央關(guān)于深化黨和國家機(jī)構(gòu)改革

的決定》，提出要加強(qiáng)和優(yōu)化金融管理職能，增強(qiáng)貨幣政策、宏觀審慎政策、金融監(jiān)管協(xié)調(diào)性，優(yōu)化金融監(jiān)管

力量，健全金融監(jiān)管體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，維護(hù)國家金融安全。2018年3月21日，中共

中央印發(fā)《深化黨和國家機(jī)構(gòu)改革方案》，決定組建中國銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會?！渡罨h和國家機(jī)構(gòu)改革

方案》指出，金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，必須高度重視防控金融風(fēng)險(xiǎn)、保障國家金融安全。①為深化金融監(jiān)管體

制改革，解決現(xiàn)行體制存在的監(jiān)管職責(zé)不清晰、交叉監(jiān)管和監(jiān)管空白等問題，強(qiáng)化綜合監(jiān)管，優(yōu)化監(jiān)管資源配

置，更好統(tǒng)籌系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管，逐步建立符合現(xiàn)代金融特點(diǎn)、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)監(jiān)管、有力有效的現(xiàn)代金融監(jiān)

管框架，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，將中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會和中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會的職責(zé)整

合，組建中國銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會。②中國銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會的主要職責(zé)是：依照法律法規(guī)統(tǒng)一監(jiān)

督管理銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)，保護(hù)金融消費(fèi)者合法權(quán)益，維護(hù)銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)合法、穩(wěn)健運(yùn)行，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，

維護(hù)金融穩(wěn)定等。③將中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會和中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會擬訂銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)重要法律法

規(guī)草案和審慎監(jiān)管基本制度的職責(zé)劃入中國人民銀行。不再保留中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理

委員會。

35、巴塞爾協(xié)議產(chǎn)生的原因：（1）巴塞爾協(xié)議產(chǎn)生的直接原因：1974年，美國、英國、德國和阿根廷的國際性

銀行倒閉事件和國際貸款違約事件（其中德國赫斯塔德銀行和美國富蘭克林國民銀行的案例最令人震驚），使

監(jiān)管當(dāng)局開始全面審視擁有廣泛國際業(yè)務(wù)的銀行監(jiān)管問題。（2）西方國家訂立巴塞爾協(xié)議的主要原因：隨著銀

行和金融市場的國際化，銀行經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)跨越國界，在國際銀行業(yè)中，一些資本比率較低的銀行大量擴(kuò)張資

產(chǎn)業(yè)務(wù)，造成不平等競爭，不能只靠各國各自為政，必須在金融監(jiān)管上進(jìn)行國際協(xié)調(diào)。

36、巴塞爾協(xié)議的產(chǎn)生和發(fā)展：為了維護(hù)成員方的共同利益，加強(qiáng)監(jiān)管合作,統(tǒng)一監(jiān)管原則和標(biāo)準(zhǔn)，1975年2月，

由國際清算銀行發(fā)起,西方十國集團(tuán)以及瑞士和盧森堡12國的中央銀行成立了巴塞爾銀行監(jiān)管委員會（簡稱“巴

塞爾委員會”）。巴塞爾委員會成立以來，發(fā)布了一系列國際清算銀行成員方達(dá)成的重要協(xié)議，主要有1975年

巴塞爾協(xié)定、1984年修改后的巴塞爾協(xié)定、1988年巴塞爾報(bào)告、1992年巴塞爾建議、1997年巴塞爾核心原則、

2003年新巴塞爾資本協(xié)議、2010年巴塞爾協(xié)議川等。這些協(xié)議統(tǒng)稱巴塞爾協(xié)議。巴塞爾協(xié)議在全球范圍內(nèi)代表

著一種監(jiān)管思想和監(jiān)管理念，并隨著國際金融監(jiān)管的發(fā)展而不斷完善和深化?！咎貏e注意】在巴塞爾協(xié)議中，影

響廣泛的是統(tǒng)一資本監(jiān)管的1988年巴塞爾報(bào)告（又稱“舊巴塞爾資本協(xié)議”）、2003年新巴塞爾資本協(xié)議

和2010年巴塞爾協(xié)議m。

37、巴塞爾協(xié)議的影響：巴塞爾協(xié)議是迄今為止對國際銀行業(yè)發(fā)展影響最大的國際公約之一。它有助于發(fā)達(dá)國

家銀行在平等的基礎(chǔ)上進(jìn)行競爭，為國際銀行監(jiān)管和協(xié)調(diào)提供了極大的便利，確保國際銀行體系在國際債務(wù)危機(jī)

和金融動蕩中能平穩(wěn)順利運(yùn)行，同時(shí)促使發(fā)展中國家根據(jù)巴塞爾協(xié)議監(jiān)管本國銀行，并取得在國際業(yè)務(wù)活動中的

平等競爭地位。

38、1988年巴塞爾報(bào)告：1988年7月，巴塞爾委員會發(fā)布了《關(guān)于統(tǒng)一國際銀行資本衡量和資本標(biāo)準(zhǔn)的報(bào)告》，

簡稱巴塞爾報(bào)告。其主要內(nèi)容就是確認(rèn)了監(jiān)督銀行資本的可行的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。巴塞爾報(bào)告是國際銀行統(tǒng)一監(jiān)管的

一個(gè)劃時(shí)代文件，適用于所有從事國際業(yè)務(wù)的銀行機(jī)構(gòu)?！咎貏e注意】資本充足率=資本（核心資本+附屬

資本）/風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)；核心資本充足率=核心資本/風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)。

39、1988年巴塞爾報(bào)告內(nèi)容：（1）資本組成。①核心資本（即一級資本）：包括實(shí)收股本（普通股）和公開

儲備，這部分至少占全部資本的50%。②附屬資本（即二級資本）：包括未公開儲備、資產(chǎn)重估儲備、普通準(zhǔn)

備金和呆賬準(zhǔn)備金、混合資本工具和長期次級債券。（2）風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)權(quán)重。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)權(quán)重就是根據(jù)不同類型的資

產(chǎn)和表外業(yè)務(wù)的相對風(fēng)險(xiǎn)大小，賦予他們不同的權(quán)重：0%、10%、20%、50%和100%。權(quán)重越大，表明該資產(chǎn)的

風(fēng)險(xiǎn)越大。銀行表外業(yè)務(wù)按照信用換算系數(shù)換算成資產(chǎn)負(fù)債表表內(nèi)業(yè)務(wù)，然后按同樣的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重計(jì)算。⑶資

本標(biāo)準(zhǔn)。到1992年底，所有簽約國從事國際業(yè)務(wù)的銀行的資本充足率，即資本與風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的比率不得低于

8%,其中核心資本比率不得低于4%。（4）過渡期安排。1987年年底到1992年年底為實(shí)施過渡期。

40、2003年新巴塞爾資本協(xié)議：2003年6月巴塞爾委員會發(fā)布了經(jīng)過兩次修正的新巴塞爾資本協(xié)議第三個(gè)征

求意見稿，2006年十國集團(tuán)開始實(shí)施新協(xié)議。在新巴塞爾資本協(xié)議中，最引人注目的是該協(xié)議推出的最低資本

要求、監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)督檢查以及市場約束的內(nèi)容,被稱為新巴塞爾協(xié)議的“三大支柱”。

41、2003年新巴塞爾資本協(xié)議內(nèi)容：(1)最低資本要求。巴塞爾委員會繼承了過去以資本充足率為核心的監(jiān)管

思想，將資本金要求視為最重要的支柱，新協(xié)議的資本要求已經(jīng)發(fā)生了重大變化：①對風(fēng)險(xiǎn)范疇的進(jìn)一步拓展。

當(dāng)前，信用風(fēng)險(xiǎn)仍然是銀行經(jīng)營中面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，但是委員會也注意到市場風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)的影響和破壞力。

②計(jì)量方法的改進(jìn)。新協(xié)議根據(jù)銀行業(yè)務(wù)錯(cuò)綜復(fù)雜的現(xiàn)狀，改進(jìn)了一些計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)和資本的方法，使其更具指導(dǎo)

意義和可操作性。③鼓勵(lì)使用內(nèi)部模型。新協(xié)議主張有條件的大銀行提供自己的風(fēng)險(xiǎn)評估水平，建立更精細(xì)的

風(fēng)險(xiǎn)評估系統(tǒng)，并提出了一整套精致的基于內(nèi)部信用評級的資本計(jì)算方法。⑷資本約束范圍的擴(kuò)大。新協(xié)議對

諸如組織形式、交易工具等的變動提出了相應(yīng)的資本約束對策。(2)監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)督檢查。巴塞爾委員會希望

監(jiān)管當(dāng)局擔(dān)當(dāng)起三大職責(zé)：①全面監(jiān)管銀行資本充足狀況；②培育銀行的內(nèi)部信用評估系統(tǒng)；③加快制度化進(jìn)

程。(3)市場約束。新協(xié)議強(qiáng)調(diào)以市場力量來約束銀行。①富有成效的市場獎懲機(jī)制可以迫使銀行有效而合理

的分配資金，從而可以促使銀行保持充足的資本水平。②為了確保市場約束的有效實(shí)施，必須要求銀行建立信

息披露制度。新協(xié)議規(guī)定，銀行在一年內(nèi)至少披露一次財(cái)務(wù)狀況、重大業(yè)務(wù)活動以及風(fēng)險(xiǎn)管理狀況。

42、2010年巴塞爾協(xié)議HL2009年中期以來，基于美國次貸危機(jī)引起全球金融危機(jī)的教訓(xùn)，巴塞爾委員會對現(xiàn)

行銀行監(jiān)管國際規(guī)則進(jìn)行了重大改革，發(fā)布了一系