力帆股份信用債違約風(fēng)險(xiǎn)的影響因素和防范策略研究力帆股份信用債違約風(fēng)險(xiǎn)的影響因素和防范策略研究

摘要：隨著中國資本市場的不斷發(fā)展，信用債市場也逐漸成熟，越來越多的企業(yè)選擇發(fā)行信用債作為融資工具。然而，信用債違約事件在近年來頻繁發(fā)生，其中力帆股份的信用債違約事件引起了廣泛關(guān)注和深思。本文從影響力帆股份信用債違約的因素入手，系統(tǒng)研究了信用債違約事件對于企業(yè)、投資者以及資本市場的影響，并提出了相關(guān)的防范策略。

關(guān)鍵詞：力帆股份、信用債、違約風(fēng)險(xiǎn)、影響因素、防范策略

一、引言

信用債是企業(yè)通過市場發(fā)行的一種債券，具有優(yōu)秀的市場流動(dòng)性和資產(chǎn)流動(dòng)性。在中國資本市場發(fā)展初期，企業(yè)融資主要依靠銀行貸款和股票發(fā)行。隨著股票市場的波動(dòng)和監(jiān)管政策的調(diào)整，企業(yè)開始尋找新的融資渠道。信用債作為一個(gè)成熟的金融工具得到了廣泛應(yīng)用，越來越多的企業(yè)通過信用債融資。然而，信用債的違約事件也越來越多，給企業(yè)、投資者以及資本市場帶來了極大的影響。力帆股份的信用債違約事件在2018年4月引發(fā)了廣泛關(guān)注，本文以此為案例，研究力帆股份信用債違約風(fēng)險(xiǎn)的影響因素和防范策略。

二、影響力帆股份信用債違約的因素

1.公司治理不健全

力帆股份是一家傳統(tǒng)的機(jī)械制造企業(yè)，其治理結(jié)構(gòu)相對落后，沒有完善的內(nèi)部控制機(jī)制。此外，公司的資金管理和財(cái)務(wù)管理也存在問題，不規(guī)范的管理導(dǎo)致了債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的積累，加劇了信用債違約的風(fēng)險(xiǎn)。

2.經(jīng)營業(yè)績下滑

力帆股份近幾年經(jīng)營業(yè)績下滑，市場份額不斷萎縮。2017年公布的年報(bào)顯示，力帆股份去年凈利潤為-37.23億元，重大虧損；全年?duì)I業(yè)收入為54.57億元，同比下降55.48%；歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為-187.83億元，資不抵債。這些經(jīng)營數(shù)據(jù)直接影響了力帆股份的信用債違約風(fēng)險(xiǎn)。

3.宏觀經(jīng)濟(jì)大環(huán)境變化

宏觀經(jīng)濟(jì)大環(huán)境變化也是影響力帆股份信用債違約的一個(gè)因素。當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，許多行業(yè)和企業(yè)面臨困難和挑戰(zhàn)。汽車產(chǎn)業(yè)是中國經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，經(jīng)濟(jì)下行對汽車市場的影響不容忽視。由于受到行業(yè)和宏觀經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響，力帆股份的經(jīng)營業(yè)績和財(cái)務(wù)狀況受到了較大的壓力。

三、信用債違約風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)、投資者以及資本市場的影響

1.對企業(yè)的影響

信用債違約對企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生了直接或間接的影響。首先，信用債違約會(huì)導(dǎo)致公司信用評級下降，企業(yè)融資成本上升；其次，公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大，可能出現(xiàn)資金鏈斷裂等問題；第三，信用債違約帶來的輿論和市場影響將加重公司的經(jīng)營負(fù)擔(dān)和企業(yè)形象受損。

2.對投資者的影響

信用債違約對投資者的影響比較顯著。投資者投資信用債一般會(huì)認(rèn)為其存在一定的信用風(fēng)險(xiǎn)，但是認(rèn)為信用債違約的概率相對較低。一旦信用債違約，投資者不僅面臨損失，還會(huì)產(chǎn)生法律糾紛等問題。特別是對于基金公司、券商、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者，信用債違約事故可能導(dǎo)致其面臨市場信用風(fēng)險(xiǎn)和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，影響投資者的聲譽(yù)形象和業(yè)務(wù)經(jīng)營。

3.對資本市場的影響

信用債違約可能引起市場恐慌和信用危機(jī)，影響整個(gè)金融市場的穩(wěn)定性和健康發(fā)展。信用債違約事件會(huì)擾亂金融市場的秩序，引發(fā)市場波動(dòng)和投資者的恐慌情緒，從而導(dǎo)致資本市場的惡性循環(huán)和連鎖反應(yīng)。

四、防范力帆股份信用債違約的策略

1.加強(qiáng)公司治理

公司治理是企業(yè)規(guī)范經(jīng)營的基礎(chǔ)，力帆股份應(yīng)該加強(qiáng)公司治理，建立完善的內(nèi)部控制機(jī)制和財(cái)務(wù)管理體系，以提升企業(yè)管理水平和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

2.完善融資結(jié)構(gòu)

企業(yè)在融資時(shí)應(yīng)考慮資產(chǎn)的多元化和風(fēng)險(xiǎn)的分散化，適當(dāng)降低負(fù)債率，增加股權(quán)融資比例。同時(shí)，企業(yè)應(yīng)加大對于中長期信用債的發(fā)行，以增強(qiáng)公司的借貸結(jié)構(gòu)。

3.做好風(fēng)險(xiǎn)管理

企業(yè)應(yīng)該建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，以預(yù)防和應(yīng)對信用債違約風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)內(nèi)控管理，控制風(fēng)險(xiǎn)邊界。同時(shí)，企業(yè)應(yīng)合理選擇信用債發(fā)行時(shí)間和品種，以降低信用違約的風(fēng)險(xiǎn)。

4.加強(qiáng)投資者教育

投資者應(yīng)該了解信用債違約的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇，以合理的投資方式避免風(fēng)險(xiǎn)，提升風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和識(shí)別能力。

五、結(jié)論

本文通過對力帆股份信用債違約事故的分析，從公司治理、經(jīng)營業(yè)績、宏觀經(jīng)濟(jì)大環(huán)境等因素中歸納出力帆股份信用債違約的影響因素，并指出了信用債違約風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)、投資者以及資本市