2022年造車新勢力年報上?？匕财囇芯吭?023年01月1前言在經(jīng)歷了數(shù)年的發(fā)展之后，造車新勢力在今年迎來了集體爆發(fā)。傳統(tǒng)三強“蔚小理”和新晉的合眾新能源（哪吒）、零跑等五家企業(yè)組成的新勢力第一梯隊（累計銷量破10萬）逐步的拉開了與第二梯隊的差距，穩(wěn)居新勢力銷量榜TOP5，形成了較為穩(wěn)定的市場格局。蔚來小鵬理想哪吒零跑

?第30萬輛整車下線，成為首家銷量突破30萬大關(guān)的造車新勢力企業(yè)；【2022.12】?相繼完成港股和新加坡股票上市，成為首家在美股、港股和新加坡三地上市的造車新勢力企業(yè)?！?018.9，2022.3，2022.5】?第20萬輛整車下線；【2022.6】?發(fā)布新一代超快充樁S4，單樁最大功率為480kW，單樁最大電流為670A，峰值充電功率為400kW；【2022.8】?進行組織架構(gòu)調(diào)整，成立“戰(zhàn)略、產(chǎn)規(guī)、技術(shù)規(guī)劃、產(chǎn)銷平衡、OTA”五大委員會和“E平臺、F平臺、H平臺”三個產(chǎn)品矩陣組織。?第20萬輛理想ONE下線，創(chuàng)下新勢力品牌單一車型的銷量記錄（用時986天）；【2022.8】?第二款量產(chǎn)車L9上市。【2022.6】?第10萬輛整車下線；【2022.1】?先后發(fā)布TAPILOT智能駕駛系統(tǒng)、天工電池、浩智超算、浩智電驅(qū)、浩智增程等多項核心技術(shù)，進一步完善了核心技術(shù)生態(tài)布局。?第10萬輛整車下線，邁入造車新勢力第一陣營；【2022.6】?發(fā)布CTC電池底盤一體化技術(shù)，為零跑的“全域自研”藍圖添上重要的一筆；【2022.4】?2022年9月，零跑成功在港交所掛牌上市。2目錄01企業(yè)介紹1.1蔚來企業(yè)介紹1.2小鵬企業(yè)介紹1.3理想企業(yè)介紹1.4哪吒企業(yè)介紹1.5零跑企業(yè)介紹1.6銷量對比分析1.7中長期戰(zhàn)略規(guī)劃02經(jīng)營/財務(wù)狀況分析2.1財務(wù)分析2.2基本財務(wù)狀況分析2.3毛利率分析2.4股價分析03重大事件31.1.1企業(yè)概況–蔚來汽車蔚來汽車成立于2014年，全球總部位于上海，中國總部位于合肥，是首家在美股、港股和新加坡三地上市的造車新勢力企業(yè)。發(fā)展歷程2022.03，港交所上市；2022.04，第20萬臺量產(chǎn)車下線；2022.05，新加坡主板上市；2021.01，ET7上市；2022.06，ES7上市；2021.04，第10萬臺量產(chǎn)車下線；2022.08，成立蔚來移動科技有限公司；2021.07，發(fā)布NIOPower2020.04，蔚來中國總部2022.10，進軍德國、荷蘭、丹麥、瑞典；2025計劃；落戶合肥；2022.12，發(fā)布全新ES8和EC72021.12，ET5發(fā)布2020.07，EC6上市2019.6，ES6交付20222021202020192018.06，ES8交付；201420152016201720182018.09，紐交所上市2014.11，在開曼群島注2015.06，德國公司成立；2016.04，與江淮達成代2017.04，量產(chǎn)ES8發(fā)布；冊成立2015.08，英國公司成立；工協(xié)議2017.11，首家NIOHouse開業(yè)2015.09，北美公司成立41.1.2核心管理層–蔚來汽車蔚來汽車的核心管理層經(jīng)驗豐富，涉及領(lǐng)域廣泛，行業(yè)分布均衡，對蔚來汽車的發(fā)展起到了促進和催化作用，核心管理團隊主要有李斌、秦力洪、沈峰、奉瑋等。姓名職位年齡履歷李斌創(chuàng)始人、董事長、CEO48原易車創(chuàng)始人奉瑋CFO42原中國國際金融公司董事總經(jīng)理兼汽車和汽車零部件研究團隊負責人，2019年加入蔚來秦力洪聯(lián)合創(chuàng)始人、董事兼總裁48原龍富地產(chǎn)有限公司首席營銷官兼執(zhí)行董事，2014年加入蔚來周欣執(zhí)行副總裁-原QorosAutomotiveCo.，Ltd.執(zhí)行董事，2015年加入蔚來沈峰執(zhí)行副總裁59原沃爾沃汽車亞太區(qū)運營副總裁兼中瑞交通安全研究中心主席，2017年加入蔚來GaneshV.首席信息官、副總裁-原Tesla公司擔任信息技術(shù)副總裁，2016年加入蔚來Iyer章健勇助理副總裁2022.4.7，原自動駕駛助理副總裁章健勇離職（在蔚來7年）51.1.3股權(quán)結(jié)構(gòu)–蔚來汽車NioNextevNIOUser合肥建恒新能源汽先進制造產(chǎn)業(yè)投安徽省三重一創(chuàng)NIOPower安徽金通新能源汽Enterprise車投資基金合伙企資基金二期（有產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金有車二期基金合伙企LimitedExpressLimitedLimited業(yè)（有限合伙）限合伙）限公司業(yè)（有限合伙）71.7061%19.4769%4.0791%2.4475%0.9307%0.8158%0.5439%蔚來控股有限公司100%100%100%100%100%100%100%50%19.3989%蔚來汽車（安上海蔚來汽車蔚來汽車科技蔚來電池科技蔚來汽車銷售蔚來保險經(jīng)紀蔚來能源投資江來先進制造技武漢蔚能電池資（安徽）有限公（安徽）有限公（湖北）有限公術(shù)（安徽）有限徽）有限公司有限公司服務(wù)有限公司有限公司產(chǎn)有限公司司司司公司2022.10.21成立，2022.1.19成立，【電池制造、銷售】【保險經(jīng)紀、保險代理、保險兼75%10%股比暫未知51.0204%業(yè)代理業(yè)務(wù)等】上海蔚來融資租南京市卡睿創(chuàng)新阿維塔科技（重武漢蔚來能源有創(chuàng)業(yè)管理服務(wù)有賃有限公司慶）有限公司限公司限公司61.1.4生產(chǎn)研發(fā)布局–蔚來汽車蔚來在全球已經(jīng)形成較為完善的汽車產(chǎn)業(yè)布局，海外主要負責前瞻技術(shù)開發(fā)及整車造型設(shè)計，國內(nèi)的業(yè)務(wù)主要以整車及核心零部件研發(fā)和生產(chǎn)、整車銷售、售后服務(wù)；在整車制造領(lǐng)域，與江淮汽車合作，蔚來負責產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計、供應(yīng)鏈、生產(chǎn)技術(shù)標準、質(zhì)量管理體系，江淮負責代工生產(chǎn)車輛?？偛颗＝蚰暇┭邪l(fā)中心?全球極限與前瞻概念研發(fā)中心?整車試制線?負責FE項目運營管理、策略?電驅(qū)動系統(tǒng)制造基地制造基地及EP9超跑項目圣何塞?全球自動駕駛研發(fā)中心慕尼黑合肥?全球造型設(shè)計中心?中國總部?整車制造?主要負責產(chǎn)品造型設(shè)計基地生產(chǎn)基地產(chǎn)能江淮蔚來先進制造基地最高產(chǎn)能30萬輛/年（雙班）新橋智能電動汽車產(chǎn)業(yè)園規(guī)劃產(chǎn)能100萬輛/年

北京全球軟件研發(fā)中心主要承擔車載娛樂系統(tǒng)、車聯(lián)網(wǎng)、電源管理等軟件開發(fā)上海全球總部，量產(chǎn)車研發(fā)中心主要承擔整車研發(fā)、制造運營、營銷和服務(wù)職能昆山逆變器及電控系統(tǒng)制造基地常熟電池制造基地投產(chǎn)車型ES8、ES6、EC6、ET7、ES7ET571.1.5生態(tài)布局–蔚來汽車（1/2）自研Pack和電池包技術(shù)，并向上游部件端及材料端延伸，打通動力電池的供應(yīng)鏈原材料 電芯 Pack電動化?6億元投資澳大利亞礦?與衛(wèi)藍新能源合作，推出半?自研BMS電池管理技術(shù)；石開采公司，布局電池固態(tài)電池（尚未量產(chǎn)）；?2015年成立XPT蔚來驅(qū)動科技上游產(chǎn)業(yè)；?在安徽成立蔚來電池；公司，自研pack和電池包技術(shù)；?在上海建設(shè)電芯研發(fā)實驗室?在上海建設(shè)電池包研發(fā)實驗室和試制線；和試制線；

自研自建換電補能體系，搭建全場景加電服務(wù)補能自研自建自營換電站、超充站等技術(shù)，搭建可充可換可升級的補能服務(wù)體系，提供全場景加電服務(wù)（在家：家充樁2.0+家用快充樁，在外：充電地圖+超充站+換電站+一鍵加電）；自研自產(chǎn)電驅(qū)系統(tǒng)2015年成立XPT蔚來驅(qū)動科技公司，進行三電系統(tǒng)研發(fā)和生產(chǎn)，蔚來電驅(qū)系統(tǒng)均來自XPT蔚來驅(qū)動科技；81.1.5生態(tài)布局–蔚來汽車（2/2）智能座艙智能網(wǎng)聯(lián)智能駕駛NIOAPP客NIOHouse戶服務(wù)NIOService

外采座艙芯片+自研車機系統(tǒng)硬件芯片布局：蔚來第二代智能座艙產(chǎn)品中，采用高通第三代驍龍汽車數(shù)字座艙平臺，智能座艙芯片由英偉達TegraX1芯片升級到了高通8155芯片；軟件系統(tǒng)布局：蔚來全棧自研車機系統(tǒng)NIOOS軟件系統(tǒng)已全面自研，硬件芯片自研已布局硬件芯片布局：蔚來在研兩款芯片，一款是高級別自動駕駛芯片，一款是激光雷達芯片（目前已經(jīng)有約500人的研發(fā)團隊，進展順利）；當前智能駕駛采用的是NVIDIADRIVEOrin系統(tǒng)級芯片；軟件系統(tǒng)布局：全棧自研搭建線上線下互補的銷售模式（NIOAPP+NIOHouse）線下NIOHouse用于車型展示、試乘試駕等服務(wù)；NIOAPP提升客戶參與度、忠誠度，增強品牌認可感，低成本挖掘潛在客戶；構(gòu)建一站式無憂用車服務(wù)（NIOService）服務(wù)體系：服務(wù)中心（APP一鍵維保&專業(yè)維修+保養(yǎng)）+服務(wù)車（簡易維保+上門服務(wù)/現(xiàn)場處理）+交車服務(wù)；車主基本權(quán)益：專屬充電樁+終身質(zhì)保+異地加電+車聯(lián)網(wǎng)服務(wù)+終身免費道路救援91.1.6技術(shù)研發(fā)亮點–蔚來汽車座艙芯片升級為高通8155芯片，流暢度大有提升開啟全棧自研快速迭代，后續(xù)輔助駕駛功能潛力強蔚來將基于和騰訊合作研發(fā)的高精地圖以及NT2.0更好的底層硬件，推出領(lǐng)航駕駛NOP的自研增強版，為后續(xù)城市NAD輔助駕駛功能鋪路

蔚來第二代數(shù)字座艙，AI算力、圖形處理、多媒體處理等能力全面提升，車機反應(yīng)更快。配備5G、V2X、藍牙5.2、Wi-Fi6、UWB、NFC，擁有最強的車載移動互聯(lián)與通訊能力智能座艙固態(tài)電池技術(shù)（尚未量產(chǎn)）智能駕駛?與衛(wèi)藍新能源合作，推出150kWh固態(tài)電池，系統(tǒng)能量電池密度360wh/kg，ET7續(xù)航可達1000+km；?采用原位固化固液電解質(zhì)技術(shù)、無機預鋰化硅碳負極技術(shù)和納米級包覆超高鎳正極技術(shù)等；?兼容蔚來的換電技術(shù)換電技術(shù)?自研，推全自動換電站；電驅(qū)換電?換電站運用AVP技術(shù)，車輛自動入位對準，電池雙軌道出入倉同步交換，換電時間短，二代換電站單次換電僅需3min，補能體驗與燃XPT高性能集成式感應(yīng)電驅(qū)動系統(tǒng)油車無異，優(yōu)勢明顯；?系統(tǒng)峰值功率240-300kW，峰值扭矩420-500N·m；?全程乘員無需下車；?平臺化設(shè)計，支持與不同類型、不同功率的電驅(qū)動進行組合；?截止11月23日，布局換電站1224個（二代換電站13塊電池，日服?提供同軸及平行軸方案，布置形式更靈活務(wù)能力312次；三代換電站22塊電池）101.1.7銷量情況–蔚來汽車蔚來汽車銷量2021年開始，年銷量超9萬輛，2021年較2020年實現(xiàn)翻倍增長，2022年銷量仍在增加，增幅約34%。蔚來汽車的銷量ES6月均銷量約3700輛，新上市的ES7銷量增勢不錯，月均約2300輛；蔚來車型銷量主要集中在個人消費領(lǐng)域，一線城市銷量占比約45%，有向二三線城市下探的趨勢。?蔚來汽車2018~2022年銷量情況+34%2022年每月銷量情況：122,48512,96114,17815,815+109%91,4299,6529,98510,67710,87810,0597,02410,0518,10120,94643,7286,1315,07420182019202020212022010203040506070809101112月份各車型銷量情況分析：ES6銷量較好，月均消費領(lǐng)域：以個人采購為主城市分布：集中在一線城市，有向二三線城市下123~3700輛，新上市的ES7銷量增勢不錯個人單位探的趨勢一線ES7從8月開始有銷ET5從9月開始有銷量，共4個月銷量量，共3個月銷量56%56%56%45%二線3,6872,3421,9561,5271,2991,17978%84%81%76%三線38%四線及以下36%35%35%ES6ES7ET7EC6ET5ES824%22%19%2%2%1%14%3%BBCBBB16%8%7%8%SUVSUV轎車SUV轎車SUV20192020202120222019202020212022備注：數(shù)據(jù)為2022年1~11月數(shù)據(jù)，按各車型的月均銷量排序（1~11）（1~11）11數(shù)據(jù)來源：中汽中心上險量，數(shù)據(jù)含銷量、車級、車身形式、消費領(lǐng)域和城市級別等1.1.8品牌架構(gòu)–蔚來汽車蔚來汽車品牌采用“自上而下”的發(fā)展戰(zhàn)略，先主打高端品牌，再進行品牌下探，至中端和低端，中端和低端可能會各自成立新品牌，目前在企業(yè)內(nèi)部為獨立的項目組/業(yè)務(wù)部；蔚來在品牌運營上采用“換電”+“蔚來生態(tài)”的模式。品牌戰(zhàn)略品牌定位

采用“自上而下”的產(chǎn)品發(fā)展戰(zhàn)略為中低端車型分別成立新品牌蔚來高端各自成立新品牌（網(wǎng)傳）中端低端2021 布局時間

品牌特色換電BaaS模式（電池租賃服務(wù)模式）+自建換電站換電站租用電池包蔚能電池 用戶資產(chǎn)公司

NIO生態(tài)①用戶社區(qū)運營NIOAPP，具有朋友圈、車友會等功能UGC社區(qū)NIOPoints，蔚來值可用于參與決策及獲得活動參與資格全流程配套服務(wù)NIOHouseNIOSpaceNIOLifeNIOService121.1.9未來產(chǎn)品型譜–蔚來汽車蔚來汽車產(chǎn)品已布局SUV和轎車，其中SUV推出4款車型，轎車推出2款車型；2023年，蔚來主要進行SUV車型的升級，至2024年有望上市3款車型，其中2款項目代號為阿爾卑斯，將成立新品牌，主打中端車型，另1款，為微型車，主打低端市場，先瞄準國外市場，是否成立新品牌及是否在國內(nèi)銷售，目前未定價格（萬）60CET750C（49.6-65.6萬）BBES8（預計23改款）ES6（預計23 EC6（預計23改款） 改款）（45.8-53.6萬）40（38.6-55.4萬） （39.6-55.4萬）302017 2019 2020 2021

CES7（45.8-54.8萬）BET5（32.8-38.6萬）2022

未立項項目代號阿爾卑斯（ALPS）成立新品牌定位低于蔚來主打中端市場?已立項（錢已到位）先推向國外市場是否成立新品牌未定預計2024年上市131.2.1企業(yè)概況–小鵬汽車小鵬汽車成立于2015年，目前已成功在美國納斯達克和香港證券交易所掛牌上市，成為3年內(nèi)首例在中國香港和美國雙重上市的企業(yè)。發(fā)展歷程2020.4，小鵬P7上市；2020.5，肇慶工廠生產(chǎn)資質(zhì)獲批，正式投產(chǎn)；2022.6，交付量突破20萬臺；小鵬汽車在廣州正式成立2017.05，生產(chǎn)基地落戶肇慶2020.8，在紐交所上市2022.9，小鵬G9上市20162018202120152017202020222016.09，首款車型小鵬汽2018.12，小鵬G3上市2021.7，在港交所掛牌上市；車BETA版正式發(fā)布2021.9，小鵬P5上市截止2021年底，小鵬擁有員工近14000人，其中研發(fā)人員5000+，超過三分之一。公司總部位于廣州，在北京、上海、廣州、深圳、美國硅谷等地設(shè)有研發(fā)中心，并在肇慶、廣州和武漢布局自建生產(chǎn)基地，銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國105座城市及歐洲挪威，實現(xiàn)了生產(chǎn)、研發(fā)及銷售全球化布局141.2.2核心管理層–小鵬汽車小鵬高管團隊具備互聯(lián)網(wǎng)+整車+科技公司的復合背景。高管團隊主要來自于阿里、騰訊、UC等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，廣汽、福特、一汽等整車企業(yè)，以及華為、高通等科技公司。姓名職位年齡履歷何小鵬聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長、CEO44歷任UC總裁、阿里移動事業(yè)群總裁、阿里游戲董事長、土豆總裁等夏珩聯(lián)合創(chuàng)始人、董事、總裁382008~2014年任職廣汽研究院，負責新能源客車及智能汽車控制系統(tǒng)開發(fā)，2015年創(chuàng)立小鵬汽車顧宏地副董事長、總裁49前摩根大通亞太區(qū)投行董事總經(jīng)理兼主席。2018.3加盟小鵬汽車，擔任副董事長、總裁何濤聯(lián)合創(chuàng)始人、董事、36曾任職于廣汽研究院，負責新能源控制系統(tǒng)開發(fā)，組建廣汽自動駕駛團隊，負責廣汽新能源第一代新能源車型高級副總裁開發(fā)項目廖清紅首席人力資源官兼銷售與服47原360高級副總裁、人力資源總裁和智能硬件總裁，2018年加入小鵬汽車務(wù)副總裁吳新宙自動駕駛副總裁46原高通高級工程總監(jiān)及自動駕駛╱高級駕駛輔助系統(tǒng)團隊負責人，2018年加入小鵬汽車蔣平制造副總裁66原廣汽集團副董事長、廣州本田副總經(jīng)理、GAC執(zhí)行副總裁和蔚來副總裁，2019年加入小鵬汽車劉明輝動力總成副總裁54原一汽技術(shù)研發(fā)院副院長，2017年加入小鵬汽車徐吉漢汽車研發(fā)副總裁71原廣汽研究院首席總師，菲斯科汽車公司副總裁，蔚來汽車(美國)副總裁，2017年加入小鵬汽車151.2.3股權(quán)結(jié)構(gòu)–小鵬汽車XPeng(HongKong)LimitedXPeng（HongKong）Limited的全資子公100%100%廣東小鵬汽車科技有限公司廣東小鵬汽車產(chǎn)業(yè)控股有限公司司，廣州橙行智動汽車科技有限公司的47位股東將所持全部股權(quán)悉數(shù)出質(zhì)給該公司98.5469%0.0857%廣州橙行智動汽車科技有限公司（上市企業(yè)）82%100%100%75.4975%55.554%100%100%100%100%100%97.9381%小鵬肇慶廣州廣州廣州廣州廣州深圳小鵬廣州廣州汽車小鵬鵬冉智鵬小鵬小鵬小鵬小鵬汽車鯤鵬鯤鵬銷售汽車汽車制造汽車汽車新能汽車華中科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)有限有限科技有限貿(mào)易科技源汽科技（武一號投資公司公司有限公司有限有限車有有限漢）創(chuàng)業(yè)合伙公司公司公司限公公司有限投資企業(yè)2022.2.15成司公司合伙企業(yè)立【汽車租賃、銷售，零配件50%100%100%100%50%100%100%0.9872%100%2.0619%18%批發(fā)；工程技術(shù)研究和試驗；肇慶充電樁銷售及廣州廣州廣州廣州上海海南北京武漢廣州廣州小鵬充電服務(wù)運營】鵬紹鵬躍小鵬智鵬小鵬小鵬千掛小鵬小鵬小鵬新能汽車汽車汽車車聯(lián)汽車汽車科技智能汽車新能源投銷售發(fā)展制造網(wǎng)科科技科技有限制造科技源汽資有服務(wù)有限有限技有有限有限公司有限有限車有限公有限公司公司限公公司公司公司公司限公司公司司司2022.5.27成立【汽車銷售、求援、拖車、清障服務(wù)，充電樁銷售及充電服務(wù)運營】

100%100%100%100%天津上海北京深圳小鵬橙鵬橙鵬橙鵬智能汽車汽車汽車汽車科技科技科技科技有限有限有限有限公司公司公司公司2022.2.162022.2.222022.2.18成立【物聯(lián)成立【新能成立【銷售源汽車、電汽車、零配網(wǎng)技術(shù)研發(fā)附件、換電件、汽車周及應(yīng)用服務(wù)；設(shè)施銷售等】邊；汽車拖人工智能軟車、求援、件開發(fā)；智清障服務(wù)；能控制系統(tǒng)汽車租賃】集成；互聯(lián)網(wǎng)安全服務(wù)】161.2.4生產(chǎn)研發(fā)布局–小鵬汽車小鵬汽車公司研發(fā)總部位于廣州，并在北京、上海、深圳、硅谷、圣地亞哥、廣東肇慶、廣州和武漢建立設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)制造與營銷機構(gòu)，布局全球化戰(zhàn)略?？偛抗韫任錆h北京?生產(chǎn)基地（10萬輛/年，?市場中心研發(fā)中心?研發(fā)中心制造基地預計2023年投產(chǎn)）?研發(fā)中心財務(wù)中心圣地亞哥肇慶香港?研發(fā)中心?生產(chǎn)基地（20萬輛/年）?金融財務(wù)中心

上海研發(fā)中心廣州總部研發(fā)中心試制中心生產(chǎn)基地（10萬輛/年，計劃2022年底投產(chǎn)）深圳研發(fā)中心171.2.5生態(tài)布局–小鵬汽車（1/2）電池電動化 電機&電控充電服務(wù)智能座艙智能網(wǎng)聯(lián)智能駕駛

從電池包集成技術(shù)入手，逐步向電芯產(chǎn)業(yè)涉足自研電池包集成技術(shù)，在肇慶工廠組裝電池包；與寧德時代合作開發(fā)電芯技術(shù)；注冊成立廣州鵬博汽車科技有限公司，業(yè)務(wù)涵蓋工程和技術(shù)研究和試驗發(fā)展、汽車零部件及配件制造、電池制造、電池零配件生產(chǎn)以及電機制造等項目投資碳化硅（SiC）功率半導體企業(yè)投資國內(nèi)碳化硅功率芯片供應(yīng)商上海瞻芯電子科技有限公司，布局碳化硅（SiC）功率半導體產(chǎn)業(yè)；自研超級快充技術(shù)，構(gòu)建“超級快充+第三方充電+家充“的補能體系自研自建自營超級充電站；與第三方充電服務(wù)商合作，將第三方充電服務(wù)納入自身充電網(wǎng)絡(luò)布局硬件外采+軟件自研硬件芯片布局：小鵬汽車座艙芯片主要通過外采供應(yīng)商，從最早期的德州儀器J6、高通820A再到當前的高通8155，雙方?jīng)Q定將共同推動驍龍汽車數(shù)字座艙平臺在小鵬汽車全系車型中的采用；軟件系統(tǒng)布局：自研XmartOS車載智能系統(tǒng)軟件系統(tǒng)已全面自研，硬件芯片自研已布局硬件芯片布局：小鵬與美國芯片公司Marvell合作開發(fā)自動駕駛芯片，由Marvell承包芯片后端設(shè)計和SoC集成設(shè)計，小鵬自研的是自動駕駛芯片中的NPU模塊，CPU、GPU等模塊則外購IP。小鵬從2020年底開始招募芯片團隊，2021年4月加快了招人進度，2022年招人進度減緩，目前團隊不超過200人；目前采用的是英偉達Orin芯片；軟件系統(tǒng)布局：全棧自研XPILOT智能輔助駕駛系統(tǒng)181.2.5生態(tài)布局–小鵬汽車（2/2）自研機器馬技術(shù)，布局仿生機器人機器馬?成立鵬星智能研究有限公司，開展仿生機器人研究，探索未來出行新方式自研飛行汽車技術(shù)，布局低空飛行投資成立小鵬匯天，研究低空飛行汽車，探索未來城市空中交通、個人出行、旅游觀光出行新方式共 飛行汽車享化軟件系統(tǒng)已全面自研，硬件芯片自研已布局網(wǎng)約車&?網(wǎng)約車：①2019年5月，小鵬成立出行部門，平臺命名為“有鵬出行”，從事直營類網(wǎng)約車服務(wù)；②2022年7月，小鵬汽車與一嗨出行戰(zhàn)略合作，一嗨出行將分批采購與運營小鵬汽車旗下車型；Robotaxi?Robotaxi：小鵬汽車自動駕駛副總裁吳新宙透露，希望在2023年或2024年在廣州開啟Robotaxi測試運營；在2025年，Robotaxi和硬件能力的發(fā)展可以實現(xiàn)會師，小鵬“將向全面自動駕駛和無人駕駛進發(fā)”191.2.6技術(shù)研發(fā)亮點–小鵬汽車全方位交互，打造3D交互立體新出行XPILOT3.5輔助駕駛?基于與Unity3D渲染引擎的深度合作聯(lián)合開發(fā)，3D人機交互系統(tǒng)具備前瞻的研發(fā)理念，通過感知系統(tǒng)將真系統(tǒng)實世界立體化投射到車機屏幕內(nèi)，實時呈現(xiàn)人駕與車駕過程中駕駛感知信息，提升座艙交互沉浸感和駕駛?最新的XPILOT3.5智能輔助安全性駕駛系統(tǒng)相比于XPILOT3.0，智能座艙升級了停車場記憶泊車、自智能駕駛適應(yīng)巡航、車道居中輔助等功能，最大的亮點是支持跨電池技術(shù)樓層記憶停車路線?現(xiàn)在：①短續(xù)航采用雙排電芯大模組方案，共6個大模組，每個模組32個電芯，每列16個，整包共計192個電電池芯；②長續(xù)航采用兩排電芯CTP方案，兩列電芯之間布置有結(jié)構(gòu)板，冷卻采用大冷板；?未來：布局CTC方案，將電池包箱體的上蓋與乘員艙地板集成為一體（已申請專利）高壓平臺800V高壓SiC平臺及超充技術(shù)現(xiàn)在：①搭載800V高壓SiC功率器件，實現(xiàn)4C大倍率快充，峰值充電功率480kW，電流670A；②技術(shù)方案：非全系800V，電池包、BMS、OBC和電驅(qū)系統(tǒng)為800V，其他為400V；未來：規(guī)劃1000V平臺，預計2025年發(fā)布201.2.7銷量情況–小鵬汽車小鵬汽車銷量2021年實現(xiàn)2.6倍增加，超9萬輛，2022年銷量繼續(xù)增加，銷量超12萬輛。P7銷量較好，月均約5000輛，P5月均銷量約3100輛，但P5與G3的銷量呈下降趨勢，G9上市后，銷量待爆發(fā)；小鵬車型銷量主要集中在個人消費領(lǐng)域，一線城市銷量占比逐年下降，2022年達到約44%，向二三線城市下探。?2018~2022年銷量情況+23%2022年每月銷量情況：P5、G3銷量不夠理想，從7月120,760份開始呈下降趨勢98,155+263%12,92215,41410,12515,29511,52411,2929,0029,5788,4686,2255,81437116,60827,0065,10120182019202020212022010203040506070809101112月份各車型銷量情況分析：P7車型銷量較好，城市分布：一線城市銷量占比逐年降低，2022年消費領(lǐng)域：以個人采購為主321月均銷量約5000輛，P5月均銷量3100輛個人單位降至約43%，向二三線城市下探5,082一線二線三線四線及以下3,146從9月開始有銷量3%44%1,46178480%84%88%89%76%67%56%97%100%P7P5G3G90%3%31%38%27%BBAB20%21%16%12%11%0%1%1%4%15%3%9%4%轎車轎車SUVSUV0%20182019202020212022備注：數(shù)據(jù)為2022年1~11月數(shù)據(jù)，按各車型的月均銷量排序（1~11）20182019202020212022（1~11）21數(shù)據(jù)來源：中汽中心上險量，數(shù)據(jù)含銷量、車級、車身形式、消費領(lǐng)域和城市級別等1.2.8品牌/架構(gòu)情況–小鵬汽車小鵬汽車現(xiàn)在及未來三個階段的品牌發(fā)展戰(zhàn)略分別為“2022年品牌煥新年”、“2023年品牌銳化年”和“2024年品牌躍升年”，在建立中高端品牌形象的基礎(chǔ)上，逐步的走向國際化。三個階段的品牌發(fā)展戰(zhàn)略 在建立中高端品牌形象的基礎(chǔ)上，逐步的走向國際化李鵬程，小鵬汽車副總裁、品牌公關(guān)總經(jīng)理，在中國新聞網(wǎng)組織的“百企談品牌強國”欄目中透露：“小鵬汽車已經(jīng)確立了以‘未來出行探索者’的品牌定位，以及‘探索、智能、品質(zhì)、潮酷、可持續(xù)’的核心價值。具體來說，小鵬汽車訂立了三個階段的品牌發(fā)展戰(zhàn)略：”第一階段：2022年品牌煥新年

第二階段：2023年品牌銳化年

第三階段：2024年品牌躍升年? 形成高科技出行公司的認知，通

? 通過對低碳可持續(xù)社會責任的踐

? 基于國際市場的開拓與沉淀、智過不斷的探索創(chuàng)新，提升產(chǎn)品力

行，更加以用戶為導向的服務(wù)體

能生態(tài)的探索，立住國際化、可和品牌力，初步建立中高端產(chǎn)品

系打造，以及更多高品質(zhì)的中高

信賴、中高端高科技出行公司的品牌形象

端產(chǎn)品的出產(chǎn)，塑造可信賴的高

形象科技出行公司形象，站穩(wěn)中高端汽車品牌的定位，初步建立國際化認知221.2.9未來產(chǎn)品型譜–小鵬汽車小鵬定位主流市場智能化車型，目前在售共4款車型，分別為P5、G3、P7和G9。后續(xù)預計推出兩款車型，N5預計23年上市，預計售價為15萬以上，定位中高端市場的純電車型；另一款車型將面向高端市場，預計售價為40萬元以上。價格D（萬）50B（預計40萬以上）G9B40P7（30.99-46.99萬）30（23.99-42.99萬）AAP5G320A（16.89-20.19萬）（17.79-24.99萬）N510（預計15萬以下）2018202020212022預計2023年上市231.3.1企業(yè)概況–理想汽車理想汽車由李想、沈亞楠等人于2015年成立，通過收購力帆汽車獲得生產(chǎn)資質(zhì)，并于2019年上市第一款車型理想ONE，2020年在美國納斯達克完成上市，2021年8月在香港聯(lián)交所主板掛牌上市。發(fā)展歷程早期產(chǎn)品規(guī)劃包含低速電動車SEV，因合法性問題被迫中止2021.08，在港交所主板掛牌上市；2019.04，理想ONE上市；

2021.10，順義工廠開工（一期規(guī)劃2015.07，“車和家-理想”成立，產(chǎn)

2019.11，常州基地投產(chǎn)，理想ONE

10萬輛BEV/年），第10萬輛理想品定位為“增程式電動SUV”

下線交付

ONE下線2018

2020

20222015

2019

20212018.12，收購力帆汽車生產(chǎn)資質(zhì)

2020.07，在美國納斯達克掛牌上市

2022.06，理想L9上市；2022.08，第20萬輛理想ONE下線；2022.09，理想L7、L8上市備注：力帆實業(yè)旗下有力帆汽車和力帆乘用車兩個造車資質(zhì)，力帆旗下所有車型都在力帆乘用車旗下，理想收購力帆汽車的資質(zhì)，對力帆造車本身沒有影響241.3.2核心管理層–理想汽車理想汽車核心管理團隊具備互聯(lián)網(wǎng)及造車基因，融合互聯(lián)網(wǎng)、汽車制造、自動駕駛和供應(yīng)鏈。核心管理團隊成員李想、李鐵、馬東輝和謝炎等分別來自汽車之家、三一重工和華為等企業(yè)。姓名職位年齡履歷李想創(chuàng)始人、董事長、CEO41泡泡網(wǎng)、汽車之家創(chuàng)始人，曾任車和家創(chuàng)始人及CEO，將接手原沈亞楠管理的商業(yè)團隊（包含銷售、服務(wù)、充電網(wǎng)絡(luò)）沈亞楠聯(lián)合創(chuàng)始人、執(zhí)行董事45原聯(lián)想全球供應(yīng)鏈運營副總裁。職務(wù)調(diào)整后，沈亞楠將加入理想汽車流程變革委員會，將于2023.6從理想離職兼總裁（截止至2023.1.1）聯(lián)合創(chuàng)始人、總工程師、48原三一重工車身有限公司研究院院長，就任總裁后，將接手原沈亞楠管理的供應(yīng)團隊（包含供應(yīng)鏈、制造、質(zhì)馬東輝執(zhí)行董事兼總裁量），全面負責產(chǎn)品從設(shè)計到生產(chǎn)交付的整個環(huán)節(jié)（產(chǎn)品研發(fā)→采購供應(yīng)→生產(chǎn)制造→質(zhì)量安全）（自2023.1.1起）李鐵聯(lián)合創(chuàng)始人、董事、44原汽車之家副總裁，將接手原李想管理的人力資源、企業(yè)系統(tǒng)團隊CFO王凱CTO-2022年2月25日，王凱（原偉世通全球首席架構(gòu)師及自動駕駛總監(jiān)）離職，總工馬東輝暫時接手其工作謝炎CTO（自2022.12.12起）43原華為消費者BG軟件部副總裁、終端OS部部長，全權(quán)負責理想汽車系統(tǒng)與計算群組251.3.3股權(quán)結(jié)構(gòu)–理想汽車李想李鐵沈亞楠90.2698%4.6535%5.0768%北京車和家信息技術(shù)有限公司股比暫未知100%100%12.8889%4.1621%49%11.4253%100%17.7305%知北北新無北北車佛行京京石錫京京和山汽心車器流桔易家車車電勵慧深電航金誼科智行通光出遠融家技能信北電行智科新蘇科息京科科科技能州技技科技技技江源有有術(shù)技有有有蘇科限限有有限限限有技公公限限公公公限有司司公公司司司公限司司司公司261.3.4生產(chǎn)研發(fā)布局–理想汽車理想汽車在北京和上海設(shè)立研發(fā)中心，合力開發(fā)電動汽車技術(shù)，包括動力系統(tǒng)、超充、自動駕駛、智能座艙等，在常州和北京建設(shè)生產(chǎn)基地，常州側(cè)重生產(chǎn)增程式汽車，北京將生產(chǎn)純電動車型。總部研發(fā)中心工廠研發(fā)中心專注于整車開發(fā)、自動上海駕駛技術(shù)、下一代智能座艙科技、高電壓平臺及超級快充技術(shù)第三工廠? 2022.2已獲得兩江新區(qū)113.34 重慶萬平方米工業(yè)用地，目前施工中，預計2025年建成投產(chǎn)

北京常州

總部/研發(fā)中心/試制中心/造型中心/試驗驗證中心/工廠工廠施工中，計劃2023年底投產(chǎn)，一期規(guī)劃10萬輛/年純電動汽車第一工廠規(guī)劃產(chǎn)能10萬輛，已超負荷運轉(zhuǎn)；二期工廠擴建中，完成后產(chǎn)能可達20萬輛271.3.5生態(tài)布局–理想汽車電池電電機&電控動化充電服務(wù)智能座艙智能網(wǎng)聯(lián) 智能駕駛

與供應(yīng)商合作開發(fā)高倍率快充技術(shù)聯(lián)合供應(yīng)商（暫未知）開發(fā)4C倍率電池，目前已完成整車測試，可實現(xiàn)充電10分鐘續(xù)航400公里與三安半導體聯(lián)合開發(fā)SiC技術(shù)在蘇州高新區(qū)設(shè)立汽車功率半導體研發(fā)及生產(chǎn)基地。2023年啟動樣品試制，2024年正式投產(chǎn)，最終達到240萬只碳化硅半橋功率半導體模塊的年產(chǎn)能力；自研自建車樁云閉環(huán)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)計劃2023年落地Whale（空間優(yōu)先）/Shark（性能優(yōu)先）兩大純電平臺各一款車型，支持800V超高壓快充，并在重點城市高速路段建設(shè)大功率充電網(wǎng)絡(luò)硬件外采+軟件自研硬件芯片布局：對于座艙芯片，理想處于早期調(diào)研階段，動作相對謹慎；目前通過外采高通8155座艙芯片；軟件系統(tǒng)布局：自研硬件外采+軟件自研硬件芯片布局：團隊少（目前理想芯片團隊約有數(shù)十人）、投入謹慎，優(yōu)先做功率半導體。2022年7月，理想與三安半導體合作建立的蘇州功率半導體產(chǎn)線已動工，預計2024年投產(chǎn)；目前理想L9選擇的硬件供應(yīng)商由原先的“宏景智駕+地平線”切換成“德賽西威+英偉達”，芯片采用的是英偉達的Orin芯片；軟件系統(tǒng)布局：全棧自研281.3.6技術(shù)研發(fā)亮點–理想汽車移動的智能生活空間注重“視+聽”體驗，大屏化、多屏化：L9標配五個顯示屏、采用“7+3+4”的全景聲音響布局；智能交互再次加碼：手勢交互、指向操控。L9座艙車頂配備3DToF傳感器，可識別手的姿勢和運動軌跡，通過手掌的左右移動、握拳和張手，實現(xiàn)光標的移動和點擊智能座艙空氣懸架系統(tǒng)?空氣彈簧：不同場景下自動調(diào)整高度，且可通過OTA迭代升級；智能懸架智能駕駛?CDC減振器：能對減振器阻尼的控制進行毫秒級的調(diào)整；?控制臂：采用前雙叉臂后五連桿的標配全自研智能駕駛系統(tǒng)前后控制臂結(jié)構(gòu)，可精細地對路面?L9配備全棧自研的智能駕駛系統(tǒng)——理想AD情況進行處理MAX，具備強大的感知能力和數(shù)據(jù)處理能力增程系統(tǒng)（128線半固態(tài)激光雷達+11顆攝像頭+13顆雷達+2顆英偉達Orin-X自動駕駛芯片，算力達到增程式技術(shù)508TOPS）；?AEB自動緊急制動功能針對中國路況進行了優(yōu)?原理：發(fā)動機給電池充電，電機驅(qū)動車輛，全純電驅(qū)動化，增強了對橫穿行人和兩輪車的識別?優(yōu)勢：續(xù)航優(yōu)勢，減輕消費者續(xù)航焦慮291.3.7銷量情況–理想汽車理想汽車銷量2021年實現(xiàn)1.7倍增加，超9萬輛，2022年銷量繼續(xù)增加，增幅約47%。理想ONE銷量月均約7800輛，L9月均銷量約1萬輛，L8從11月份開始有銷量，單月銷量約5200輛；理想車型銷量主要集中在私人消費領(lǐng)域，一線城市銷量占比逐年下降，2022年達到約37%，向二三線城市下探。?2020~2022年銷量情況+47%2022年每月銷量情況：理想one停售，L9上市133,24611月份，L8開始有銷量+177%21,23390,49112,26811,49613,02410,42215,03411,03411,53132,6248,41410,0524,1674,571202020212022010203040506070809101112月份各車型銷量情況分析：理想ONE月均銷量約城市分布：一線城市銷量占比逐年降低，2022年降2消費領(lǐng)域：以個人采購為主317800輛，L9上市后月均銷量約9600輛，L8月至約34%，向二三線城市下探均銷量約5293輛，有望成功接棒理想ONE個人單位一線二線三線四線及以下7,7689,6525,29382%80%57%43%37%83%39%38%理想oneL9L831%17%18%20%5%13%5%20%BCB202020212022202020212022備注：數(shù)據(jù)為2022年1~11月數(shù)據(jù)，按各車型的月均銷量排序（1~11）（1~11）30數(shù)據(jù)來源：中汽中心上險量，數(shù)據(jù)含銷量、車級、車身形式、消費領(lǐng)域和城市級別等1.3.8品牌/架構(gòu)情況–理想汽車理想汽車早期采用單品策略，近3年僅用一款理想ONE車型，取得了接近蔚來、小鵬全系車型總銷量的成績。從2022年下半年開始，理想擴充產(chǎn)品線，除繼續(xù)擴展增程式車型產(chǎn)品線外，還將于2023年推出基于高壓平臺的純電SUV車型，且將以每年2款的速度快速擴充產(chǎn)品線。品牌戰(zhàn)略 從單品制勝到產(chǎn)品矩陣發(fā)展，通過單品差異化已實現(xiàn)品牌突圍，后續(xù)產(chǎn)品矩陣化能否保持優(yōu)勢，有待市場檢驗近3年僅用一款理想ONE車型，取得了接近蔚來、小鵬全系車型總銷量的成績2020.01~2022.10，理想銷量200790輛，1款車；蔚來227649輛，6款車；小鵬227968輛，4款車）?理想ONE上市?理想ONE停產(chǎn)?還將發(fā)布L6?L7和L8發(fā)布，開啟預定2019.102022.102022.062023?理想L9上市?車型②（車型①）?車型③基于X平臺開發(fā)，共三款車型，車型①（L9）已上市，車型②和車型③將在2023年上市

自2023年起，每年至少推出2款基于高壓平臺的純電SUV基于Whale和Shark兩個高壓純電平臺開發(fā)311.3.9未來產(chǎn)品型譜–理想汽車理想汽車定位高端中型及中大型SUV，目前在售4款車型，分別是理想ONE、理想L7、理想L8和理想L9。2022年10月，理想ONE宣布停產(chǎn)，理想L8將作為同級替換產(chǎn)品。未來或?qū)⑼瞥?0萬以下的中大型SUVL6及MPV車型。MPV價格（萬）C50L9CCONEL840（45.98萬）（34.98萬）（35.98-39.98萬）CL730（33.98-37.98萬）CL6（預計30萬以下）20192022.62022.9將上市321.4.1企業(yè)概況–哪吒汽車合眾汽車成立于2014年，擁有“雙資質(zhì)”，哪吒汽車是合眾汽車旗下的產(chǎn)品品牌，共推出3款車型，分別為哪吒U、V和S，產(chǎn)品采用從中低端向高端突圍的戰(zhàn)略，已自研車型平臺，同時開拓海外市場。發(fā)展歷程2022.01，第10萬輛整車下線，2018.02，桐鄉(xiāng)工廠竣工投產(chǎn)；宜春工廠投產(chǎn)；2018.06，獲工信部核準生產(chǎn)資質(zhì)，發(fā)布2022.07，哪吒S上市；NETA哪吒汽車品牌；2020.03，哪吒U上市；2022.10，進軍緬甸市場；2014.10，公司成立2018.11，發(fā)布“云海計劃”，N01上市；2020.11，哪吒V上市2022.11，發(fā)布浩智技術(shù)品牌20172019202120142018202020222017.04，發(fā)改委核準整2019.12，第1萬臺整車下線2021.11，發(fā)布山海平臺車生產(chǎn)資質(zhì)331.4.2核心管理層–哪吒汽車哪吒汽車包括董事長、總裁、CTO等中高層也多來自奇瑞、福特、北汽、一汽等傳統(tǒng)主機廠。姓名職位年齡履歷方運舟董事長-清華大學博士后（師從歐陽明高），原奇瑞新能源汽車技術(shù)有限公司副總經(jīng)理兼奇瑞汽車中央研究院混合動力部部長，2014年從奇瑞離職，創(chuàng)立浙江合眾新能源汽車有限公司張勇聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO-原奇瑞新能源汽車公司常務(wù)副總經(jīng)理，北汽新能源副總經(jīng)理、營銷公司總經(jīng)理，2018年加入哪吒汽車王成杰副總裁兼CFO-先后在福特和法國圣戈班集團等公司供職，2019年加入合眾，負責合眾新能源的財務(wù)管的工作周江首席營銷官-先后在長安商用車、長安轎車、中國南方工業(yè)集團、長安PSA等企業(yè)任職，2019年7月入職合眾汽車陳賜靚副總裁兼首席品牌官80后先后就職寶潔中國、阿里巴巴等。2022年5月加盟哪吒，負責哪吒汽車品牌建設(shè)及運營、公關(guān)傳播、產(chǎn)品規(guī)劃彭慶豐副總裁-原奇瑞新能源汽車技術(shù)有限公司總經(jīng)理，2014年12月加入合眾新能源汽車有限公司孔繁龍聯(lián)席總裁-原奇瑞擔任生產(chǎn)管理部部長、奇瑞新能源汽車有限公司總經(jīng)理，2014年加入合眾新能源，主要負責生產(chǎn)戴大力CTO-原一汽豐田技術(shù)開發(fā)有限公司副總經(jīng)理，2018年加入合眾新能源，主管技術(shù)和研發(fā)工作341.4.3股權(quán)結(jié)構(gòu)–哪吒汽車宜春市北京華南寧民桐鄉(xiāng)眾北京億合新能宜春創(chuàng)宜春盈宜春市上海哲浙江浙控股企業(yè)共金合股鼎新動生新能華通科方張源汽車園匯合同企業(yè)創(chuàng)業(yè)投奧實業(yè)華投資50家，本權(quán)投資力股權(quán)源產(chǎn)業(yè)技股份運海產(chǎn)業(yè)投投資中管理咨資一號有限公有限公頁展示12有限公投資基投資合有限公舟霞司金伙企業(yè)資合伙心詢中心中心司司司家，股比共企業(yè)81.2136%，剩余的20.503%15.8333%18.0617%5.8527%5.5991%4.9998%3.5785%2.2729%1.5295%1.1364%1.1364%0.7103%18.7864%股比由其他38家企業(yè)合眾新能源汽車有限公司共同占有100%100%100%100%100%100%100%100%85.2941%股比暫未知眾聯(lián)哪吒宜春哪吒哪吒北京南寧桐鄉(xiāng)廣西安陽天下新能合眾合智智合哲合雍合合眾寧達力眾汽車源汽新能上海新能新能投資汽車汽車新能銷售車制源汽供應(yīng)源汽源科有限銷售科技源產(chǎn)服務(wù)造有車科鏈管車科技有公司有限有限業(yè)投有限限公技有理有技上限公公司公司資中公司司限公限公海有司心司司限公司2022.6.10成立【軟件開發(fā)；汽車零配件零售、電子產(chǎn)品銷售；貨物進出口業(yè)務(wù)】351.4.4生產(chǎn)研發(fā)布局–哪吒汽車哪吒汽車總部位于上海，在北京、上海和嘉興設(shè)立了研發(fā)中心，開展新能源整車及其關(guān)鍵技術(shù)和自動駕駛技術(shù)開發(fā)，在桐鄉(xiāng)、宜春和南寧建設(shè)生產(chǎn)基地?？偛垦邪l(fā)中心工廠研發(fā)中心與清華長三角研究院共同成立；嘉興專注于汽車電動化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化的核心技術(shù)和前瞻技術(shù)開展研發(fā)、試制和試驗驗證?第三工廠南寧?建設(shè)中（原計劃2021.12投產(chǎn)），規(guī)劃產(chǎn)能10萬輛/年?第二工廠宜春?2022.1投產(chǎn)，產(chǎn)能10萬輛/年，生產(chǎn)哪吒S、哪吒U、哪吒V

北京上海桐鄉(xiāng)

設(shè)計中心、研發(fā)中心設(shè)計中心2019.3.21啟用，涵蓋概念設(shè)計、創(chuàng)意設(shè)計、數(shù)字設(shè)計、實物驗證優(yōu)化等研發(fā)中心以自動駕駛算法開發(fā)和數(shù)據(jù)開發(fā)為核心總部營銷中心研發(fā)中心第一工廠2018.2投產(chǎn)，產(chǎn)能8萬輛/年，生產(chǎn)哪吒V、哪吒U361.4.5生態(tài)布局–哪吒汽車電池電動 電機&電控化充電服務(wù)智能座艙智能網(wǎng)聯(lián) 智能駕駛

自研電池Pack和BMS技術(shù)自研天工電池技術(shù)，已量產(chǎn)搭載哪吒S；自研HOZONEPT4.0恒溫電池熱管理系統(tǒng)。與清陶科技達成全面深度合作，共同推進固態(tài)電池的研發(fā)與應(yīng)用，加快商業(yè)化落地自研800V電驅(qū)技術(shù)，發(fā)布“浩智電驅(qū)”系統(tǒng)自研浩智800VSiC高性能電驅(qū)系統(tǒng)將在2023年搭載上車。通過自建+合作布局充電網(wǎng)絡(luò)，打造四位一體的充電服務(wù)矩陣在全國227個城市建設(shè)3400+座免費充電場站，布局超過45000根免費快充樁；與國家電網(wǎng)、星星充電、小桔充電、蔚景云、新電途、特來電等運營商互聯(lián)互通，提供充電服務(wù)；提供一鍵預約，上門取車送車加電服務(wù)。硬件外采+軟件自研硬件芯片布局：與高通合作，采用高通第三代驍龍座艙平臺8155芯片；軟件系統(tǒng)布局：全棧自研NETASPACE智能座艙系統(tǒng)。硬件多方合作，軟件全棧自研硬件芯片布局：①2021年8月，與華為合作，TAPILOT4.0將采用華為MDC610芯片；②2021年9月，與地平線合作，將提供車規(guī)級高算力計算芯片及相關(guān)技術(shù)支持；③2022年10月，與NVIDIA宣布合作，后續(xù)將搭載NVIDIADRIVEOrin車載計算平臺，并持續(xù)關(guān)注艙駕一體Thor芯片導入；軟件系統(tǒng)布局：全棧自研TAPILOT智能駕駛系統(tǒng)。371.4.6技術(shù)研發(fā)亮點–哪吒汽車超感交互智能座艙全場景點到點輔助駕駛?哪吒S超感交互座艙搭載NETASPACE智能座艙系統(tǒng)，通過多模交互界面、座艙感知融合、智能互聯(lián)生態(tài)的?哪吒S搭載TAPILOT4.0智能高度融合，為用戶帶來沉浸式、智能化的第三空間體驗；?基于高通8155平臺和黑莓QNX實時操作系統(tǒng)，相比傳統(tǒng)的智能座艙系統(tǒng)，響應(yīng)更及時、可靠性更高駕駛輔助系統(tǒng)，擁有2顆固態(tài)智能座艙激光雷達，支持NCP城市領(lǐng)航輔助、NNP高速領(lǐng)航輔助、智能駕駛NTP記憶泊車等功能，覆蓋高電池技術(shù)?現(xiàn)在：圍繞長條模組開發(fā)，Pack能量密度185Wh/kg，速、城市、泊車等多場景的使電池對應(yīng)電芯能量密度為246Wh/kg；用需求?未來：2023年研發(fā)CTP/CTC模組，目標系統(tǒng)能量密度＞210Wh/kg，集成效率85%，電芯能量密度247Wh/kg；電驅(qū)?預研固態(tài)電池技術(shù)浩智電驅(qū)（2023年搭載）?由SiC電控單元、油冷扁線電機、減速器組成；浩智增程技術(shù)?一體式全內(nèi)置冷卻循環(huán)結(jié)構(gòu)；?四種模式：純電、增程驅(qū)動+電池充電、增程+電池共同驅(qū)動?電機峰值功率250kW，最高轉(zhuǎn)速21000rpm，最大扭矩增程系統(tǒng)和安全衛(wèi)士（類似于發(fā)動機直驅(qū)）420N·m，最大輸出扭矩4600N·m，百公里加速3s；?軟件控制：“前哨節(jié)能”模式，即基于人-車-路的智能“預?適用于400V中壓和800V高壓平臺；測能量管理”，根據(jù)路況交通流車速、道路坡度、剩余里程?將基于轉(zhuǎn)子差異化和控制器模塊化設(shè)計，推出中/高壓等，智能調(diào)節(jié)電動和燃油驅(qū)動，實現(xiàn)全工況能效最優(yōu)控制135kW~270kW永磁電驅(qū)系統(tǒng)和異步電驅(qū)系統(tǒng)?純電續(xù)航300公里381.4.7銷量情況–哪吒汽車哪吒汽車銷量2021年實現(xiàn)3倍增加，約7萬輛，2022年銷量繼續(xù)增加，增幅實現(xiàn)翻倍，銷量達15萬輛。哪吒V銷量較好，月均約7300輛，哪吒U月均銷量約3800輛，哪吒S剛上市，銷量待爆發(fā)；哪吒車型銷量已從單位采購為主發(fā)展為個人采購為主，集中在二三四線城市。?2018~2022年銷量情況+118%2022年每月銷量情況：哪吒V和哪吒U銷量呈增加趨勢，152,073哪吒V增幅較大+324%11,00913,15714,03716,01718,00518,01615,07269,67411,0097,11712,0268,8137,7951,20610,00616,43920182019202020212022010203040506070809101112月份各車型銷量情況分析：哪吒V月均銷量約消費領(lǐng)域：從單位采購為主已發(fā)展到個人城市分布：銷量集中在二三四線城市1237300輛，哪吒U月均銷量約3800輛采購為主一線二線三線四線及以下個人單位7,345從9月開始有銷量12%24%27%26%19%3,83040%53%15%16%26%83%8086%26%1493%44%36%45%30%VUSN0160%28%47%29%A0ABA014%17%29%25%7%16%19%8%SUVSUV轎車SUV2018201920202021202220182019202020212022備注：數(shù)據(jù)為2022年1~11月數(shù)據(jù)，按各車型的月均銷量排序（1~11）（1~11）39數(shù)據(jù)來源：中汽中心上險量，數(shù)據(jù)含銷量、車級、車身形式、消費領(lǐng)域和城市級別等1.4.8品牌/架構(gòu)情況–哪吒汽車哪吒汽車發(fā)布浩智技術(shù)品牌，包括浩智超算、浩智電驅(qū)、浩智增程三大技術(shù)品牌，推出智能汽車中央超算平臺、800VSiC高性能電驅(qū)系統(tǒng)、高效三合一增程器三款技術(shù)產(chǎn)品。汽車中央超算平臺①硬件參數(shù)算力：80~1000+Tops內(nèi)存：8~64GB存儲：64GB~1TB接入能力以太網(wǎng)：2.5GbE*2路，1GbE*8路，100MbE*6路攝像頭：12~18路CANFD：8~20路屏幕顯示接口：2~5路

哪吒技術(shù)生態(tài)：三大技術(shù)品牌浩智超算 浩智電驅(qū)浩智增程

800VSiC高性能電驅(qū)系統(tǒng)三合一：SiC電控單元、油冷扁線電機、細高齒減速器結(jié)構(gòu)：一體式全內(nèi)置冷卻循環(huán)結(jié)構(gòu)性能：電機峰值功率250kW，最高轉(zhuǎn)速21000rpm，最大扭矩420N·m，最大輸出扭矩4600N·m，適用于800V高壓平臺上車：將在2023年搭載上車三合一增程器技術(shù)特點：體積小、成本優(yōu)、效率高、靜謐性好“前哨節(jié)能”模式：基于人-車-路的“預測能量管理”，根據(jù)路況、剩余里程等，智能調(diào)節(jié)電動和燃油驅(qū)動動力運行模式：純電、增程驅(qū)動+電池充電、增程+電池共同驅(qū)動、安全衛(wèi)士401.4.9未來產(chǎn)品型譜–哪吒汽車哪吒V和哪吒U主打低價位高性價比的SUV車型、哪吒S是哪吒汽車首款量產(chǎn)的轎車，也是首款搭載哪吒“山海平臺”的智能車型。預計后續(xù)哪吒汽車將會基于山海平臺繼續(xù)開發(fā)智能化新車型。價格（萬）302010A0N01（6.68-13.98萬）2018

CSA（19.98-33.88萬）UA0V（12.38-18.58萬）（7.99-12.38萬）202020212022411.5.1企業(yè)概況–零跑汽車零跑汽車成立于2015年，首款量產(chǎn)車型S01于2019年上市，目前擁有T03、S01、C01、C11四款車型，2022年9月，成功在港交所上市。發(fā)展歷程2020.05，零跑T03車型上市；2018.10，首批S01下線；

2020.10，推出中國首款自主

2022.06，第10萬臺量產(chǎn)車下線；2018.11，首家直營零跑中心

產(chǎn)權(quán)的車規(guī)級AI智能駕駛芯片

2022.09，在港交所上市，C012015.12，零跑汽車正式成立

開業(yè)

“凌芯01”

上市2017

2019

20212015

2018

2020

20222017.11，首款量產(chǎn)車型S01

2019.01，S01上市；

2021.04，獲批生產(chǎn)資質(zhì)，車輛生產(chǎn)亮相

2019.05，獲得杭州市智能網(wǎng)

企業(yè)由長江汽車變更為零跑汽車；聯(lián)汽車-自動駕駛路測牌照

2021.07

，零跑發(fā)布2.0

戰(zhàn)略；2021.09，C11上市；2021.11

，發(fā)布LEAPPOWER技術(shù)421.5.2核心管理層–零跑汽車零跑汽車背靠大華股份，包括創(chuàng)始人朱江明在內(nèi)的多名高管均出身IT行業(yè)。姓名職位年齡履歷朱江明董事長，執(zhí)行董事，CEO55歷任浙江大華技術(shù)股份有限公司副董事長，杭州摩托羅拉科技有限公司業(yè)務(wù)運營總監(jiān)、總經(jīng)理，浙江華圖微芯技術(shù)有限公司執(zhí)行董事。現(xiàn)任浙江大華技術(shù)股份有限公司董事、常務(wù)副總裁曹廣麟副主席，CFO44原J.P.MorganSecurities(AsiaPacific)Limited投資銀行董事總經(jīng)理及大中華區(qū)股票資本市場部主管，2021年10月加入零跑，負責集團的全球化業(yè)務(wù)戰(zhàn)略與運營、企業(yè)發(fā)展及資本市場職能吳保軍執(zhí)行董事，總裁51原眾誠汽車保險總裁及董事長，2020年加入零跑，負責集團的業(yè)務(wù)發(fā)展、營銷、制造以及供應(yīng)鏈曹力執(zhí)行董事，高級副總裁38原大華技術(shù)高級工業(yè)工程師，2016年加入集團，負責整車相關(guān)的研發(fā)及電池相關(guān)的研發(fā)及制造周洪濤高級副總裁43原大華技術(shù)軟件相關(guān)負責人，2016年加入零跑，負責集團的自動駕駛以及汽車電子研發(fā)及制造巫存副總裁42原博世汽車部件（蘇州）主任工程師，2016年加入零跑，負責集團的電驅(qū)動研發(fā)及制造張光銀副總裁43原北汽（鎮(zhèn)江）汽車有限公司質(zhì)量控制科科長，2018年加入零跑，負責集團的整車制造舒春成副總裁38原奇瑞汽車股份有限公司的高級采購經(jīng)理，2016年加入零跑，負責集團的供應(yīng)鏈管理趙剛副總裁-2022.4，趙剛（原榮耀品牌海外業(yè)務(wù)負責人，負責零跑戰(zhàn)略規(guī)劃、產(chǎn)品規(guī)劃、營銷和銷售服務(wù)方面業(yè)務(wù)）離職431.5.3股權(quán)結(jié)構(gòu)–零跑汽車寧波梅山朱傅浙江大華杭州國舜國信證券寧波華綾寧波華旸寧波顧麟寧波景航保稅港區(qū)萬載明昭杭州景博杭州芯圖領(lǐng)跑股權(quán)創(chuàng)業(yè)投資創(chuàng)業(yè)投資股權(quán)投資企業(yè)管理紅杉智盛咨詢服務(wù)股權(quán)投資江利技術(shù)股份股份有限科技有限投資合伙合伙企業(yè)合伙企業(yè)合伙企業(yè)合伙企業(yè)股權(quán)投資中心(有限合伙企業(yè)明泉有限公司公司公司(有限合伙)(有限合伙)(有限合伙)(有限合伙)(有限合伙）合伙企業(yè)合伙)(有限合伙)(有限合伙)8.1%7.98%7.88%5.3%5.05%4.95%2.1%1.9%1.12%0.95%0.95%0.95%0.95%浙江零跑科技股份有限公司100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%20%零跑浙江浙江金華浙江浙江浙江零跑凌跑浙江浙江汽車之江零跑零跑零跑凌昇凌驍國際汽車優(yōu)充華銳有限領(lǐng)航新能新能汽車動力能源商貿(mào)商貿(mào)新能捷技公司出行源汽源汽銷售科技科技（上有限源科術(shù)有科技車零車零服務(wù)有限有限海）公司技有限公有限部件部件有限公司公司有限限公司公司技術(shù)技術(shù)公司公司司有限有限公司公司441.5.4生產(chǎn)研發(fā)布局–零跑汽車零跑汽車總部和研發(fā)中心位于杭州，在金華和杭州布局工廠。在取得整車制造資格前，零跑將S01和T03生產(chǎn)外包給長江乘用車，自2021.8起，金華工廠正式投產(chǎn)生產(chǎn)T03、C11和C01，杭州長江繼續(xù)代工生產(chǎn)S01?？偛垦邪l(fā)中心工廠

杭州 ?總部研發(fā)中心杭州?第二工廠?規(guī)劃產(chǎn)能20萬輛/年，計劃于2023年投產(chǎn)金華?第一工廠?規(guī)劃總產(chǎn)能25萬輛/年，一期5萬輛/年已投產(chǎn)，主要生產(chǎn)T03、C11和C01451.5.5生態(tài)布局–零跑汽車電池電動化電機&電控智能座艙智能網(wǎng)聯(lián)智能駕駛

自研電池Pack技術(shù)和BMS技術(shù)自研CTC電池底盤一體化技術(shù)；自研蛇形冷液BMS系統(tǒng)，電池最大溫差控制在1.5°C以內(nèi)自研自產(chǎn)電驅(qū)系統(tǒng)全域自研核心部件（電機、電控、減速器、電驅(qū)結(jié)構(gòu)、系統(tǒng)架構(gòu)、控制硬件、控制軟件等），量產(chǎn)搭載Heracles電驅(qū)系統(tǒng)（驅(qū)動三合一：驅(qū)動電機、電機控制器、減速器；電控五合一：MCU、VCU、DCDC、OBC和PDU）；自研碳化硅控制器（可用于高壓快充和大功率電驅(qū)），2023年底量產(chǎn)硬件外采+軟件自研硬件芯片布局：外采高通SA8155P數(shù)字座艙芯片；軟件系統(tǒng)布局：自研智能座艙系統(tǒng)LeapmotorOS軟、硬件全自研硬件芯片布局：2018年，零跑聯(lián)手在芯片行業(yè)深耕已久的巨頭——大華股份，耗時三年，自主研發(fā)了車規(guī)級自動駕駛芯片——凌芯01，目前已搭載于零跑C11、C01車型；軟件系統(tǒng)布局：自研LeapmotorPilot智能駕駛輔助系統(tǒng)461.5.6技術(shù)研發(fā)亮點–零跑汽車自研芯片賦能智能駕駛零跑C11搭載凌芯01芯片，算力達到8.4Tops，可接入12路攝像頭實現(xiàn)2.5D的360°環(huán)視、自動泊車、ADAS域控制以及近L3級別的智能輔助駕駛功能Heracles電機總成

智能人臉I(yè)D識別系統(tǒng)在自研部分，零跑在座艙內(nèi)加入了人臉識別啟動車輛功能，人臉I(yè)D自動適配的功能達25項；打通了OPPO智能設(shè)備與蘋果智能設(shè)備的生態(tài)，實現(xiàn)通過智能設(shè)備的語音功能完成對車輛的操控智能座艙CTC電池底盤一體化技術(shù)智能駕駛?冗余部件數(shù)量減少20%，成本降低15%，艙內(nèi)垂直空間增加10mm，電池布置空間增加14.5%；電池骨架和底盤車身二合一，整車扭轉(zhuǎn)剛度提升25%，電池輕量化系數(shù)提升20%（達到2.4），車身抗共振能力強，整操控性更好；CTC技術(shù)利用車身縱梁、橫梁形成完整的密封結(jié)構(gòu)，電池密封更好；可兼容800V高壓平臺，支持400kW超級快充；可跨平臺適配未來各級別、類型車型電驅(qū)集成化設(shè)計：驅(qū)動3合1（驅(qū)動電機+電機控制器+減速器），電控5合1（MCU+VCU+DCDC+OBC+PDU）；支持60~200kW的功率輸出，最高輸出扭矩達6500N·m，系統(tǒng)效率達93.6%；S01搭載的Heracles電機總成（重91kg，比同性能的傳統(tǒng)設(shè)計減重30%，體積縮小40%），最大功率125kW，峰值扭矩250N·m，百公里加速6.9s471.5.7銷量情況–零跑汽車零跑汽車銷量2021年實現(xiàn)3倍增加，約4.5萬輛，2022年銷量實現(xiàn)翻倍增長，增幅約148%，銷量達11萬輛。零跑T03銷量較好，月均約4800輛，C11呈現(xiàn)逐月增加趨勢，C01剛上市，銷量待爆發(fā)；零跑車型銷量集中在個人消費領(lǐng)域，在一二三線城市銷量占比相對均衡。?2018~2022年銷量情況+148%2022年每月銷量情況：111,168零跑C11銷量呈增長趨勢+326%11,25912,04412,52544,9068,08510,0599,08710,06911,0397,0268,0478,49310,5403,435202020212022010203040506070809101112月份各車型銷量情況分析：零跑T03月均銷量消費領(lǐng)域：以個人采購為主城市分布：銷量集中在一二三線城市123約4800輛，C11月均銷量約3500輛個人單位一線二線三線四線及以下從9月開始有銷量4,8743,45640%26%22%78431%387%95%95%30%27%T03C11C01S0134%35%26%A00ABA013%5%5%12%微型車SUV轎車跨界車7%10%202020212022備注：數(shù)據(jù)為2022年1~11月數(shù)據(jù)，按各車型的月均銷量排序202020212022（1~11）（1~11）48數(shù)據(jù)來源：中汽中心上險量，數(shù)據(jù)含銷量、車級、車身形式、消費領(lǐng)域和城市級別等1.5.8品牌/架構(gòu)情況–零跑汽車零跑汽車早期以性價比為突破口，推出T03和C11兩款高性價比車型，取得較好市場反饋。2022年零跑開始向中高端市場發(fā)力，代表車型為C01，目前從前兩月銷量還未能看出是否能夠成功突圍。品牌戰(zhàn)略 ? 先通過追求性價比打開市場，然后推出中高端車型，向上突圍車型C11T03C01上市時間2020.122021.122022.09長*寬*高（mm）4750*1905*16753620*1652*15925050*1902*1509軸距（mm）293024002930NEDC/CLTC（km）510/550/610301/403525/606/630/717百公里加速（s）4.5/7.912/14/14.53.66/4.3/7.2/7.5/7.7最大功率（kW）200/40055/80200/400最大扭矩（N·m）272/544155/158360/720補貼后價格（萬元）15.98~19.98（2021款）6.89~8.49（2022款）19.38~28.68月均銷量35815046271（僅9月份銷量）? 續(xù)航400km，定價低至6~8萬 ? 價格向20~30萬區(qū)間沖刺同時搭配了LeapmotorPilot智能駕駛輔助系統(tǒng)和LeapmotorOS智能互聯(lián)系統(tǒng)491.5.9未來產(chǎn)品型譜–零跑汽車零跑汽車目前有零跑S01、T03、C11三款在售車型，覆蓋純電動轎跑、微型電動車、中型SUV；2023年，零跑將推出兩款全新SUV車型，代號為A11和C12，其中A11定位緊湊型SUV，C12定位中型SUV，提供5/6座兩種座椅布局；2024年，零跑將推出三款全新車型，它們分別是C02純電轎車、C13純電SUV（6/7座）以及一款命名為C21的增程式MPV。價格（萬）30CB C01C1120（19.38-28.68萬）A0S01 （17.98-23.98萬）A00T03（11.99-15.09萬）（7.95-9.65萬）2019 2020 2021 2022

BC12（中型SUV）AA11（緊湊型SUV）預計2023年上市

CC21（增程式MPV）CC13（純電SUV6/7座）BC02（純電轎車）預計2024年上市501.6銷量對比分析–五家車企2022年，哪吒汽車和零跑汽車銷量均有大幅度增長，其中哪吒汽車增幅118%，銷量已躍居五家企業(yè)之首，零跑汽車增幅約148%，蔚來、理想和小鵬銷量增幅較平緩。2020~2022年，五大車企銷量對比情況：哪吒汽車和零跑汽車在2022年銷量增幅較大合眾新能源汽車理想汽車零跑汽車蔚來汽車小鵬汽車哪吒汽車+118%零跑汽車+148%2018 2019 2020 2021 2022511.6銷量對比分析–分車型銷量對比依據(jù)五家車企各車型月均銷量數(shù)據(jù)分析，理想汽車表現(xiàn)突出，其三款車型，均進入月均銷量TOP5，其中兩款進入TOP3；另外哪吒V車型，月均銷量約7300輛，排在第三位，小鵬汽車銷量最好車型排在第五位，月均銷量約5000輛，零跑汽車僅次于小鵬，最好銷量排在第六位，蔚來汽車最好車型銷量僅排第八位。2022年1~11月，五大車企所有車型自上市以來的月均銷量對比分析9,6527,7687,345BEVPHEV5,2935,0824,8743,8303,6873,4563,1462,3421,9561,5271,4611,2991,17978478480143L9ONEVL8P7T03UES6C11P5ES7ET7EC6G3ET5ES8G9C01SN01S01車企理想理想哪吒理想小鵬零跑哪吒蔚來零跑小鵬蔚來蔚來蔚來小鵬蔚來蔚來小鵬零跑哪吒哪吒零跑車級CBA0BBA00ABABBCBABBBBBA0A0車身形式SUVSUVSUVSUV轎車微型車SUVSUVSUV轎車SUV轎車SUVSUV轎車SUVSUV轎車轎車SUV跨界車銷售月數(shù)3111111111111111114911113113331111備注：數(shù)據(jù)為2022年1~11月數(shù)據(jù)，按各車型的月均銷量排序，銷售月數(shù)是指2022年1月（或上市時間）至2022年11月（或停售月份）銷售月份總和521.6銷量對比分析–產(chǎn)品定位對比依據(jù)五家車企在售車型價格區(qū)間判斷，蔚來整體車型定位高于其他品牌，未來將向中端和低端區(qū)間發(fā)力；小鵬價格區(qū)間略低于蔚來，價格上區(qū)間與理想相當，價格下區(qū)間已下探到20萬以內(nèi)，未來小鵬會向下和向上同時發(fā)力，理想向30萬以內(nèi)發(fā)力，哪吒和零跑價格區(qū)間基本在30萬以內(nèi)，未來沖刺30萬以上價格區(qū)間。五大車企在售車型價格覆蓋范圍對比分析價格70（萬元）65.60605046.9945.984032.8033.9833.883028.682016.89106.687.950蔚來小鵬理想哪吒零跑531.6銷量對比分析–消費領(lǐng)域、城市分布對比在消費領(lǐng)域方面，五大企業(yè)車型消費均以個人采購為主，但蔚來單位采購占比高出其他企業(yè)，達到24%；在城市分布方面，均以一二線城市為主，但哪吒和零跑三四線城市銷量占比均高于蔚來、小鵬和理想。五大車企在售車型消費領(lǐng)域：均以個人采購為主個人單位76%80%86%89%95%24%20%14%11%5%蔚來小鵬理想哪吒零跑備注：數(shù)據(jù)為2022年1~11月數(shù)據(jù)

五大車企在售車型城市分布：一二線城市為主，三四線城市滲透存在差異一線 二線三線四線及以下19%22%45%44%37%26%31%38%30%38%38%35%14%15%20%25%12%5%3%3%蔚來小鵬理想哪吒零跑備注：數(shù)據(jù)為2022年1~11月數(shù)據(jù)541.7中長期戰(zhàn)略規(guī)劃–五家車企?XX中長期規(guī)劃企業(yè)電動化智能化新業(yè)務(wù)2025年建成全面覆蓋“九縱九橫十九大城市?正在研發(fā)第二代平臺，將跳過L3級別自動駕駛，直蔚來群”的高速換電網(wǎng)絡(luò)，全球換電站超4000座，接研發(fā)L4級別自動駕駛，3年實現(xiàn)L4級自動駕駛，-電區(qū)房覆蓋率超90%，建成168條目的地加使蔚來成為最先實現(xiàn)L4自動駕駛商用的廠家電路線（2019，自動輔助駕駛用戶溝通會，李斌）?2022年著力單場景輔助駕駛，2023~2025年布局全場景輔助駕駛，2025年后向全面自動駕駛和無小鵬人駕駛進發(fā)（2022.10，小鵬汽車科技日，吳新?2025年完成105萬交付量；宙）；-?2023年正式推出XPILOT4.0，實現(xiàn)高速和城市內(nèi)全場景的智能輔助駕駛（2022.3，何小鵬，2021年財報業(yè)績電話會）理想?2025年獲得20萬以上家用市場的20%市場?2025年實現(xiàn)高速路和封閉道路下的L4級自動駕駛-份額，當年銷量達到160萬輛（L8發(fā)布會，李想）哪吒?2025年目標是國內(nèi)年銷量50萬臺，海外市場?2022年銷售渠道擴張至250個城市，-直營店達到100家，建成15家超級用年銷10萬-20萬臺（張勇）戶中心（2022媒體發(fā)布會）零跑?2025年交付80萬輛新車（2021.8，朱江明，?2023年投產(chǎn)激光雷達，2024年實現(xiàn)全場景自動駕-2.0戰(zhàn)略規(guī)劃）駛技術(shù)（2021.7，C11發(fā)布會，朱江明）55目錄01企業(yè)介紹1.1蔚來企業(yè)介紹1.2小鵬企業(yè)介紹1.3理想企業(yè)介紹1.4哪吒企業(yè)介紹1.5零跑企業(yè)介紹1.6銷量對比分析1.7中長期戰(zhàn)略規(guī)劃02經(jīng)營/財務(wù)狀況分析2.1財務(wù)分析2.2基本財務(wù)狀況分析2.3毛利率分析2.4股價分析03重大事件562.1財務(wù)分析–蔚來蔚來：2022年前三季度，公司實現(xiàn)銷售收入332億元，同比增長27%；凈利潤-87億元（去年同期-84億元）。單三季度，公司實現(xiàn)銷售收入130億元，同比增長33%營業(yè)收入及凈利潤（億元）361.4400332200162.678.2502019202020212022前3季度-56.11-105.7-87-200-114.1營業(yè)收入凈利潤凈資產(chǎn)（億元）500380.6400328.6318.630020010002019202020212022Q3-100-48.22毛利率（%）3018.882011.5213.3100-102019202020212022Q3-15.32-20蔚來港股及美股股價走勢美股：NIO港股：09866300.00股價最新日期：2022/12/30200.0078.50100.009.750.002018-09-122019-09-122020-09-122021-09-122022-09-12572.1財務(wù)分析–小鵬小鵬：小鵬2022Q3收入同比增長19.3%，環(huán)比下降8.2%。得益于控本降費，公司毛利率超預期，小鵬2022年三季度毛利率為13.5%，上升顯著營業(yè)收入及凈利潤（億元）300營業(yè)收入凈利潤209.920010068.2358.4423.2102019202020212022Q3-23.76-100-46.43-48.9-48.63凈資產(chǎn)（億元）500421.5394.4400344.330020028.6302019 2020 2021 2022前3季度

毛利率（%）2013.512.5104.5502019202020212022Q3-10-20-24.05-30小鵬港股及美股股價走勢300.00美股：XPEV港股：09868股價最新日期：2022/12/30200.00100.0038.350.009.942020-08-272021-04-272021-12-272022-08-27582.1財務(wù)分析–理想理想：第三季度的收入為93.4億元，同比增長20.2%；受理想ONE停產(chǎn)及銷售成本上升等因素，第三季度的毛利率為12.7%，下滑明顯營業(yè)收入及凈利潤（億元）400營業(yè)收入凈利潤270.120094.5793.402.8442019202020212022Q3-32.82-7.92-200-3.215-16.5凈資產(chǎn)（億元）500426.5410.640029830020010045.8102019202020212022H1

毛利率(%)2521.332016.381512.710-0.03-52019202020212022Q3小