Word債券市場情緒顯著回暖反復(fù)上揚(yáng)不確定因素持續(xù)增加2021年一季度各金融機(jī)構(gòu)債券承銷總金額為1.34萬億元，較2021年同期的3.03萬億元銳減約1.7萬億元，下滑幅度達(dá)55.78%。據(jù)報(bào)告大廳我獲悉，其中，75家券商承銷債券金額達(dá)5503.12億元，同比下滑52.15%;40家銀行承銷債券金額7901.62億元，同比下滑57.97%。

債券市場反復(fù)上揚(yáng)

2021年以來，債券市場情緒顯著回暖，區(qū)間震蕩成為主旋律。但對于債券基金的基金經(jīng)理來說，這非但沒有降低投資難度，反而成為他們前所未有的嚴(yán)峻考驗(yàn)。單純從業(yè)績表現(xiàn)來看，數(shù)據(jù)顯示，截至3月20日，納入統(tǒng)計(jì)的約1400只各類債基中(A/B/C分開計(jì)算)，有多達(dá)450只債基2021年以來凈值縮水，占比達(dá)到三成。其中，虧損幅度最大的債基，2021年以來凈值已經(jīng)縮水達(dá)到3.53%——對于冠以固定收益類產(chǎn)品的債基來說，這個(gè)幅度顯然不小。

據(jù)2021-2021年中國債券行業(yè)市場供需前景預(yù)測深度研究報(bào)告悉，作為低風(fēng)險(xiǎn)投資的代表，債券型基金近年來規(guī)模突飛猛進(jìn)，并在債券市場的反復(fù)上揚(yáng)中給投資者帶來了不菲的回報(bào)。但2021年下半年的暴跌，顯然損傷了債基的元?dú)?，盡管2021年以來市場表現(xiàn)已經(jīng)趨向于溫和震蕩，甚至間或出現(xiàn)小幅反彈，但債基的總體業(yè)績表現(xiàn)卻不容樂觀。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果接下來的三個(gè)季度，債基的收益水平仍然在當(dāng)前水平或者更糟，那么2021年投資債基的最終收益率甚至可能不敵貨幣基金，畢竟后者在利率上行的背景下，其潛在收益率仍有提高的可能。而這對于債基持有人來說，顯然是一個(gè)十分難看的成績單。

債券市場不確定性持續(xù)增加

上海證券報(bào)從業(yè)內(nèi)獨(dú)家獲悉，為摸清保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)債券交易風(fēng)險(xiǎn)狀況，保監(jiān)會3月21日向保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)下發(fā)了《關(guān)于報(bào)送債券交易有關(guān)情況的通知》(下稱《通知》)，擬開展債券交易有關(guān)情況的調(diào)查。

各保險(xiǎn)集團(tuán)(控股)公司、保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司均收到了《通知》。根據(jù)要求，上述機(jī)構(gòu)將填報(bào)相關(guān)信息，配合此次調(diào)查。

根據(jù)填報(bào)要求：開展保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)集團(tuán)(控股)公司、保險(xiǎn)公司，應(yīng)當(dāng)按法人機(jī)構(gòu)填報(bào)《保險(xiǎn)公司債券交易情況表》;保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司應(yīng)當(dāng)按其發(fā)起設(shè)立的各支保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品分別填報(bào)《保險(xiǎn)資管產(chǎn)品債券交易情況表》，并按保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)匯總情況填報(bào)《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司資管產(chǎn)品業(yè)務(wù)債券交易情況匯總表》。

“根據(jù)《通知》要求，以上須填報(bào)的數(shù)據(jù)時(shí)點(diǎn)為2021年2月末。如無相關(guān)業(yè)務(wù)，可在調(diào)查表中注明。”多家收到《通知》的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)人士向記者透露。

根據(jù)時(shí)間要求，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在3月28日前報(bào)送《保險(xiǎn)公司債券交易情況表》和《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司資管產(chǎn)品業(yè)務(wù)債券交易情況匯總表》，并于4月7日前報(bào)送《保險(xiǎn)資管產(chǎn)品債券交易情況表》。

目前，保險(xiǎn)資金約80%資產(chǎn)配置于固定收益類資產(chǎn)，可見債券市場風(fēng)險(xiǎn)對于保險(xiǎn)資金的影響力。上海證券報(bào)從權(quán)威渠道了解到的獨(dú)家信息顯示，目前，國內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)配置的債券品種中，債券信用評級在AAA級和AA級以上的占比超過90%。這意味著，保險(xiǎn)業(yè)配置于債券市場的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)總體可控。

上述保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)人士分析認(rèn)為：“保監(jiān)會此次摸底，可能是一次常規(guī)的資金運(yùn)用摸底調(diào)查。隨著保險(xiǎn)法人機(jī)構(gòu)的擴(kuò)容、可投債券品種的增加，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)配置于債市的規(guī)模在逐步提升。在此背景下，監(jiān)管部門有必要對保險(xiǎn)資金債券投資整體情況進(jìn)行一次全面摸底，以便及時(shí)了解資金動向及風(fēng)險(xiǎn)變化?！?/p>

不過，有業(yè)內(nèi)人士表示，近段時(shí)間以來，債券市場的不確定性持續(xù)增加，相關(guān)的信用風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)仍不容忽視?！帮L(fēng)險(xiǎn)在增加，趨勢也更加難以判斷和把握，這給保險(xiǎn)資金運(yùn)用帶來了挑戰(zhàn)?！?/p>

上述人士進(jìn)一步分析表示：“自2021年3月中國債券市場發(fā)生實(shí)質(zhì)性違約以來，2021年違約開始加快，從違約主體、債券數(shù)量和違約金額來看，2021年債券市場信用風(fēng)險(xiǎn)的暴露頻率均遠(yuǎn)超前兩年水平。2021年全年約5.5萬億元信用債到期。預(yù)計(jì)2021年及以后年度，地方債集中到期6.2萬億元，隨著地方財(cái)政收入增速減慢、地方融資平