資本成本的計(jì)算借款的資本成本（籌資費(fèi)很小時(shí)可以略去不計(jì)）借款成本x年利率x（1-所得稅稅率）L-i（1-T）借款成本x（1-籌資費(fèi)率）=L?（1-f）i(1-T)1-f=i(1-T)債券的資本成本叱債券面值x票面利率x（1-所得稅稅率）B?i（1-T）K=發(fā)行價(jià)x（1-籌資費(fèi)率）P(1-f)優(yōu)先股資本成本了優(yōu)先股每年股利K=:―-~~-——=發(fā)行價(jià)xd-籌資費(fèi)率）P（1-f）普通股資本成本K弟一年的股利K=股價(jià)x（1-籌資費(fèi)率）+股利固定增長(zhǎng)率=D1+gP(1-f)留存收益資本成本計(jì)算留存收益成本的方法主要有三種:（1）股利增長(zhǎng)模型法K=第一"+股利固定增長(zhǎng)率二牛+g（2）資本資產(chǎn)定價(jià)模型K=無風(fēng)險(xiǎn)利率+貝塔系數(shù)乂（平均收益率-無風(fēng)險(xiǎn)利率）=R8?(R-R)f（3）風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)K=債券成本+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=KB+Rp加權(quán)平均資本成本K=借款資金x借款的資金成本+普通股資金x普通股的資金成本n?總資金總資金七+留存收益x留存收益的資金成本+債券資金x債券的資金成本i=1總資金總資金WKjj邊際貢獻(xiàn)總額-M=S-匕=(P-b)?Q息稅前凈利潤(rùn)-EBIT=M-a凈利潤(rùn)?凈利潤(rùn)=EBIT-1普通股每股收益EPS=EBIT-1N皿股數(shù)杠桿原理的計(jì)算杠桿：一個(gè)因素發(fā)生較小變動(dòng)，導(dǎo)致其它因素發(fā)生較大變動(dòng)。M經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)-DOL=M^a財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)-DFL=——EBITDEBIT-1-——1-T復(fù)合杠桿系數(shù)-DTL=DOL?DFLDOL.DFL.DTL.S/Q—^^EBITEBIT—~^EPSS/Qa,I>EPS項(xiàng)目投資的計(jì)算投資總額=原始總投資+建設(shè)期資本化利息固定資產(chǎn)原值=固定資產(chǎn)投資額+建設(shè)期資本化利息經(jīng)營(yíng)期凈現(xiàn)金流量=該年凈利潤(rùn)+該年折舊+該年攤銷額+該年利息費(fèi)用+該年回收額【直線法計(jì)提折舊】折舊=固定資產(chǎn)原值-凈殘值=固定資產(chǎn)投資額+建設(shè)期資本化利息-凈殘值折舊年限折舊年限【雙倍余額遞減法計(jì)提折舊】折舊率=折舊率=2折舊年限【第一年】折舊廣固定資產(chǎn)原值x折舊率【第二年】折舊2=（固定資產(chǎn)原值-折舊1）x折舊率【第三年】折舊【第三年】折舊3=（固定資產(chǎn)原值-折舊「折舊2）x折舊率最后兩年按直線法計(jì)提折舊［第N-1年］折舊=（固定資產(chǎn)原值-折舊-折舊2……-折舊N2）N-12［第N年］折舊=（固定資產(chǎn)原值-折舊1-折舊2……-折舊"N2NCF-第t期凈現(xiàn)金流量;ENCF.-―r—折現(xiàn)率t=o（+r）fn-項(xiàng)目周期凈現(xiàn)值率-NPVR=NV>0，可行;Y0,不可行內(nèi)部收益率?【動(dòng)態(tài)指標(biāo)】?IRR［NPV=0時(shí)的折現(xiàn)率或流入現(xiàn)值之和=流出現(xiàn)值之和時(shí)的折現(xiàn)率］NPV=^LNCFt=0(1+IRR)tt=0IRR>項(xiàng)目資本成本或投資最低收益率，接受該項(xiàng)目；反之，放棄內(nèi)部收益率與資本成本不同，IRR是根據(jù)項(xiàng)目本身的現(xiàn)金流量計(jì)算的，反映項(xiàng)目投資的預(yù)期收益率；資本成本是投資者進(jìn)行項(xiàng)目投資要求的最低收益率。獲利指數(shù)?【動(dòng)態(tài)指標(biāo)】?PI=流入現(xiàn)值之和流出現(xiàn)在之和PI>1,可行；PIY1,不可行獲利指數(shù)?【動(dòng)態(tài)指標(biāo)】?PI=流入現(xiàn)值之和流出現(xiàn)在之和PI>1,可行；PIY1,不可行投資回收期?【靜態(tài)指標(biāo)】?PP=T-1+第7年累計(jì)現(xiàn)金凈流量的絕對(duì)值第尸年的現(xiàn)金凈流量收益率方差和標(biāo)準(zhǔn)差方差52是收益率與均值之差的平方的平均值。<1—52=旗(r-r)2n-1ii=1標(biāo)準(zhǔn)差5是方差平方根。5=.非方差或標(biāo)準(zhǔn)差越大，表明收益率圍繞其均值變化的幅度越大，收益率的不確定性或風(fēng)險(xiǎn)越大。標(biāo)準(zhǔn)離差率CV是指標(biāo)準(zhǔn)差與預(yù)期收益率之比。CV=^-E(r)預(yù)期收益率E(r)是某種資產(chǎn)所有可能的未來收益水平的平均值，即各種可能情況下收益率的加權(quán)平均數(shù)。E=藝rPi=1rE=藝rPi=1P-第i種可能情況出現(xiàn)的概率;inT可能情況的個(gè)數(shù)標(biāo)準(zhǔn)離差率CV是指標(biāo)準(zhǔn)差與預(yù)期收益率之比。CV=_LE(r)平均值E,、相同時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)差