2022-2023年河北省保定市中級(jí)會(huì)計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(25題)1.

2.

第

18

題

下列各項(xiàng)中，不屬于集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制優(yōu)點(diǎn)的是（）。

3.下列各項(xiàng)中，不屬于貨幣市場(chǎng)金融工具特點(diǎn)的是（）。

A.期限最長(zhǎng)不超過(guò)1年B.流動(dòng)性差C.風(fēng)險(xiǎn)性低D.價(jià)格平穩(wěn)

4.不管其他投資方案是否被采納和實(shí)施，其收入和成本都不因此受到影響的投資與其他投資項(xiàng)目彼此間是（）。A.互斥方案B.獨(dú)立方案C.互補(bǔ)方案D.互不相容方案

5.

第

4

題

2007年9月1日，某行政機(jī)關(guān)對(duì)A公司作出責(zé)令停產(chǎn)停業(yè)的決定，并于當(dāng)日以信函方式寄出，A公司于9月5日收到該信函。根據(jù)規(guī)定，A公司如對(duì)行政機(jī)關(guān)的決定不服，提出行政復(fù)議申請(qǐng)的時(shí)間是（）。

A.9月1日至9月30日B.9月1日至10月30日C.9月5日至10月4日D.9月5日至11月4日

6.

第

9

題

根據(jù)我國(guó)《公司法》的規(guī)定，下列人員中，可以擔(dān)任公司監(jiān)事的是（）。

7.

第

8

題

甲公司于2004年1月1日發(fā)行5年期、一次還本、分期付息的公司債券，每年12月31日支付利息。該公司債券票面利率為5%，面值總額為300000萬(wàn)元，發(fā)行價(jià)格總額為313347萬(wàn)元；支付發(fā)行費(fèi)用120萬(wàn)元，發(fā)行期間凍結(jié)資金利息為150萬(wàn)元。假定該公司每年年末采用實(shí)際利率法攤銷利息，實(shí)際利率為4%。2005年12月31日該應(yīng)付債券的賬面余額為（）萬(wàn)元。

A.308008.2B.308026.2C.308316.12D.308348.56

8.

9.下列各項(xiàng)中，不屬于財(cái)務(wù)分析中因素分析法特征的是()。

A.因素分解的關(guān)聯(lián)性B.順序替代的連環(huán)性C.分析結(jié)果的準(zhǔn)確性D.因素替代的順序性

10.在企業(yè)生產(chǎn)能力有剩余的情況下，為額外訂單的定價(jià)可以采取的成本基礎(chǔ)為（）。

A.完全成本B.全部成本C.固定成本D.變動(dòng)成本

11.一般來(lái)說(shuō)，下列各項(xiàng)中，比率最大的是（）。

A.邊際貢獻(xiàn)與息稅前利潤(rùn)之比

B.凈利潤(rùn)與息稅前利潤(rùn)之比

C.普通股收益變動(dòng)率與息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率之比

D.普通股收益變動(dòng)率與產(chǎn)銷量變動(dòng)率之比

12.

13.

第

3

題

權(quán)益乘數(shù)可以用來(lái)表示企業(yè)負(fù)債程度，如果權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)的負(fù)債程度將（）。

A.越低B.越高C.不確定D.為O

14.在計(jì)算投資項(xiàng)目終結(jié)階段的現(xiàn)金流量時(shí)，報(bào)廢設(shè)備的預(yù)計(jì)殘值收入為17000元，發(fā)生的清理費(fèi)用為2000元，按稅法規(guī)定計(jì)算的凈殘值為12000元，報(bào)廢時(shí)稅法規(guī)定的折舊已經(jīng)足額計(jì)提，所得稅稅率為25%，則設(shè)備報(bào)廢引起的現(xiàn)金流入量為()元。

A.15750B.14250C.17750D.16250

15.

第

2

題

企業(yè)將其資金以購(gòu)買債券、提供商業(yè)信用等形式出借給其他單位所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，屬于（）。

A.企業(yè)與供應(yīng)商之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

B.企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

C.企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

D.企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

16.下列關(guān)于經(jīng)濟(jì)周期不同階段的財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略的說(shuō)法中，不正確的是()。

A.在企業(yè)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期，企業(yè)應(yīng)當(dāng)增加廠房設(shè)備

B.在企業(yè)經(jīng)濟(jì)繁榮期，企業(yè)應(yīng)減少勞動(dòng)力

C.在經(jīng)濟(jì)衰退期，企業(yè)應(yīng)減少存貨

D.在經(jīng)濟(jì)蕭條期，企業(yè)應(yīng)裁減雇員

17.關(guān)于責(zé)任成本的內(nèi)部結(jié)轉(zhuǎn)，下列說(shuō)法正確的是()。

A.責(zé)任成本的內(nèi)部結(jié)轉(zhuǎn)是指發(fā)生損失的責(zé)任中心進(jìn)行賠償?shù)倪^(guò)程

B.責(zé)任轉(zhuǎn)賬的依據(jù)是各種原始記錄和費(fèi)用定額

C.內(nèi)部責(zé)任仲裁機(jī)構(gòu)的職能是從企業(yè)整體利益出發(fā)對(duì)各責(zé)任中心責(zé)、權(quán)、利方面產(chǎn)生的糾紛進(jìn)行裁決

D.責(zé)任成本差異發(fā)生的地點(diǎn)與應(yīng)承擔(dān)差異責(zé)任單位往往是相同的責(zé)任中心

18.下列各項(xiàng)中，不屬于靜態(tài)回收期優(yōu)點(diǎn)的是（）

A.計(jì)算簡(jiǎn)便B.便于理解C.能夠反映投資風(fēng)險(xiǎn)大小D.正確反映項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)效益

19.

20.下列各項(xiàng)中會(huì)使企業(yè)實(shí)際變現(xiàn)能力大于財(cái)務(wù)報(bào)表所反映的能力的是()。

A.存在將很快變現(xiàn)的存貨B.存在未決訴訟案件C.為別的企業(yè)提供信用擔(dān)保D.未使用的銀行貸款限額

21.甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，每件產(chǎn)品的單價(jià)為5元，單價(jià)敏感系數(shù)為5。假定其他條件不變，甲公司盈虧平衡時(shí)的產(chǎn)品單價(jià)是（）元。

A.3B.3.5C.4D.4.5

22.

第

3

題

籌資決策時(shí)需要考慮的首要問(wèn)題是（）。

A.資金成本B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C.資金期限D(zhuǎn).償還方式

23.下列關(guān)于發(fā)放股票股利的說(shuō)法中，不正確的是()。

A.不會(huì)導(dǎo)致公司現(xiàn)金流出B.會(huì)增加公司流通在外的股票數(shù)量C.會(huì)改變公司股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)D.一定會(huì)使公司的股價(jià)下降

24.某項(xiàng)融資租賃的租期為6年，租賃期滿設(shè)備殘值為0，每年年初支付租金20000元。當(dāng)租賃內(nèi)舍利率為10％時(shí)，該項(xiàng)融資租賃相當(dāng)于一次性支付設(shè)備購(gòu)置款（）元。已知：（F／A，10％，6）=7．7156，（P／A，10％，6）=4．3553。

A.87106B.95817C.154312D.169743

25.第

20

題

確定國(guó)庫(kù)券預(yù)期收益率時(shí)，需要考慮（）因素。

A.時(shí)間價(jià)值B.破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率C.違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率D.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

二、多選題(20題)26.如果企業(yè)籌資的目的主要是用于企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)和資金的日常周轉(zhuǎn)，通常采用下列哪種方式籌資()。

A.利用內(nèi)部留存收益B.短期借款C.利用商業(yè)信用D.保理業(yè)務(wù)

27.下列關(guān)于股權(quán)激勵(lì)的表述中，正確的有（）A.股權(quán)激勵(lì)是一種通過(guò)經(jīng)營(yíng)者獲得公司股權(quán)形式給予企業(yè)經(jīng)營(yíng)者一定的經(jīng)濟(jì)權(quán)利

B.股權(quán)激勵(lì)使企業(yè)經(jīng)營(yíng)者能夠以股東的身份參與企業(yè)決策

C.股權(quán)激勵(lì)使企業(yè)經(jīng)營(yíng)者能夠以股東的身份分享利潤(rùn)、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)

D.股權(quán)激勵(lì)能使企業(yè)經(jīng)營(yíng)者勤勉盡責(zé)地為公司的長(zhǎng)期發(fā)展服務(wù)

28.

第

27

題

下列各項(xiàng)中屬于財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)定量評(píng)價(jià)中評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量基本指標(biāo)的是（）。

A.資產(chǎn)負(fù)債率B.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率C.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率D.資本保值增值率

29.

第

35

題

下列各項(xiàng)中，屬于揭示投資中心特點(diǎn)的表述包括（）。

A.所處的責(zé)任層次最高B.較高程度的分權(quán)管理C.承擔(dān)最大的責(zé)任D.一般是獨(dú)立法人

30.第

26

題

編制預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表的依據(jù)包括（）。

A.現(xiàn)金預(yù)算B.特種決策預(yù)算C.業(yè)務(wù)預(yù)算D.彈性利潤(rùn)預(yù)算

31.有效資本市場(chǎng)的前提條件包括（）。

A.信息公開的有效性B.信息從被公開到被接收的有效性C.投資者對(duì)信息做出判斷的有效性D.投資者實(shí)施投資決策的有效性

32.

第

31

題

影響認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值的主要因素包括換股比率、普通股市價(jià)、執(zhí)行價(jià)格和剩余有效期間，認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值大于0時(shí)，具體的關(guān)系為（）。

A.換股比率與理論價(jià)值同方向變動(dòng)

B.普通股市價(jià)與理論價(jià)值同方向變動(dòng)

C.執(zhí)行價(jià)格(認(rèn)購(gòu)價(jià)格)與理論價(jià)值反方向變動(dòng)

D.剩余有效期間與理論價(jià)值反方向變動(dòng)

33.下列關(guān)于流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的說(shuō)法中，正確的有()。

A.對(duì)于不同的產(chǎn)業(yè)和公司規(guī)模，流動(dòng)資產(chǎn)與銷售額的比率的變動(dòng)范圍非常大

B.公司的不確定性決定了在流動(dòng)資產(chǎn)賬戶上的投資水平

C.如果公司管理是保守的，它將選擇一個(gè)高水平的流動(dòng)資產(chǎn)一銷售收入比率

D.如果管理者偏向于為了產(chǎn)生更高的盈利能力而承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，它將以一個(gè)低水平的流動(dòng)資產(chǎn)一銷售收入比率來(lái)運(yùn)營(yíng)

34.

第

27

題

關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券投資，下列說(shuō)法正確的有（）。

A.利率下調(diào)時(shí)是一個(gè)較好的投資機(jī)會(huì)

B.選擇投資對(duì)象的基本原則是優(yōu)良的債券品質(zhì)和活躍的股性

C.投資者可以在股價(jià)高漲時(shí)，通過(guò)轉(zhuǎn)股獲得收益

D.投資者可以在股價(jià)高漲時(shí)，根據(jù)可轉(zhuǎn)換債券的理論價(jià)值和實(shí)際價(jià)格的差異套利

35.股票的特點(diǎn)包括()。

A.永久性B.流通性C.風(fēng)險(xiǎn)性D.參與性

36.

第

26

題

與債券投資相比，股票投資具有的特點(diǎn)是（）。

A.收益穩(wěn)定性差B.價(jià)格波動(dòng)大C.收益率低D.風(fēng)險(xiǎn)大

37.下列項(xiàng)目中，可導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因有()。

A.投資成本的不確定性B.投資收益的不確定性C.投資決策的失誤D.自然災(zāi)害

38.下列各項(xiàng)中，屬于增量預(yù)算基本假定的是()。

A.未來(lái)預(yù)算期的費(fèi)用變動(dòng)是在現(xiàn)有費(fèi)用的基礎(chǔ)上調(diào)整的結(jié)果

B.預(yù)算費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)必須進(jìn)行調(diào)整

C.原有的各項(xiàng)開支都是合理的

D.現(xiàn)有的業(yè)務(wù)活動(dòng)為企業(yè)必需

39.下列關(guān)于證券投資組合理論的表述中，不正確的有（）

A.證券投資組合能消除大部分系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

B.證券投資組合的總規(guī)模越大，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越大

C.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為正1時(shí)，組合能夠最大程度地降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

D.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為負(fù)1時(shí)，組合能夠最大程度地降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

40.如果經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為3，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2，則下列說(shuō)法正確的有()。

A.如果銷售量增加10%，息稅前利潤(rùn)將增加60%

B.如果息稅前利潤(rùn)增加30%，每股收益將增加90%

C.如果銷售量增加10%，每股收益將增加60%

D.如果每股收益增加30%，銷售量需要增加5%

41.下列各因素中影響內(nèi)含收益率的有（）。

A.銀行存款利率B.銀行貸款利率C.投資項(xiàng)目有效年限D(zhuǎn).項(xiàng)目的原始投資額

42.

第

34

題

某股份公司有限公司2001年開始執(zhí)行《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》，該公司2002年發(fā)生或發(fā)現(xiàn)的下列交易或事項(xiàng)中（均具有重大影響），會(huì)影響其2002年年初未分配利潤(rùn)的有（）。

A.發(fā)現(xiàn)2001年漏記管理費(fèi)用100萬(wàn)元

B.2002年1月1日將某項(xiàng)固定資產(chǎn)的折舊年限由15年改為11年

C.發(fā)現(xiàn)應(yīng)在2001年確認(rèn)資本公積的5000萬(wàn)元計(jì)入了2001年的投資收益

D.2002年1月1日起將壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提方法由應(yīng)收賬款余額百分比法改為賬齡分析法

E.2002年7月5日因追加投資將2001年取得的長(zhǎng)期股權(quán)投資由成本法改為權(quán)益法核算

43.

第

33

題

某企業(yè)年初未彌補(bǔ)虧損為100萬(wàn)元，已超過(guò)稅法規(guī)定韻稅前抵扣期限。本年稅前利潤(rùn)180萬(wàn)元，提取法定盈余公積金的比例為l0%，所得稅稅率為30%，則下列說(shuō)法正確的有（）。

A.可供分配的利潤(rùn)為26萬(wàn)元B.提取盈余公積為2.6萬(wàn)元C.交納所得稅為54萬(wàn)元D.可供股東分配的利潤(rùn)為23.4萬(wàn)元

44.

第

26

題

外國(guó)甲公司收購(gòu)中國(guó)境內(nèi)乙公司部分資產(chǎn)，價(jià)款為100萬(wàn)美元，并以該資產(chǎn)作為出資與丙公司于2004年4月1日成立了一家中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)。甲公司支付乙公司購(gòu)買金的下列方式中，不符合中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法律制度規(guī)定的有（）。

A.2004年6月30日一次支付100萬(wàn)美元

B.2004年6月30日支付50萬(wàn)美元，2005年3月30日支付50萬(wàn)美元

C.2004年0月30日支付80萬(wàn)美元，2005年6月30日支付20萬(wàn)關(guān)元

D.2005年3月30日一次支付100萬(wàn)美元

45.下列各項(xiàng)中，屬于零基預(yù)算法優(yōu)點(diǎn)的有()。

A.編制工作量小B.不受現(xiàn)行預(yù)算的束縛C.不受現(xiàn)有費(fèi)用項(xiàng)目的限制D.能夠調(diào)動(dòng)各方節(jié)約費(fèi)用的積極性

三、判斷題(10題)46.

第

37

題

損失成本屬于不可避免成本隨著產(chǎn)品質(zhì)量的不斷提高這部分成本將會(huì)不斷增大。（）

A.是B.否

47.

A.是B.否

48.計(jì)算已獲利息倍數(shù)時(shí)分母的利息費(fèi)用，指的是計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的各項(xiàng)利息。（）

A.是B.否

49.企業(yè)按照銷售百分比法預(yù)測(cè)出來(lái)的資金需要量，是企業(yè)在未來(lái)一定時(shí)期資金需要量的增量。()

A.是B.否

50.

A.是B.否

51.

第

43

題

企業(yè)的理財(cái)活動(dòng)會(huì)受到經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響，比如治理緊縮時(shí)期，利率下降，企業(yè)籌資比較困難。（）

A.是B.否

52.因?yàn)榘踩呺H是正常銷售額超過(guò)盈虧臨界點(diǎn)銷售額的差額，并表明銷售額下降多少企業(yè)仍至于虧損，所以安全邊際部分的銷售額也就是企業(yè)的利潤(rùn)。（）

A.是B.否

53.理想標(biāo)準(zhǔn)成本考慮了生產(chǎn)過(guò)程中不可避免的損失、故障、偏差等。（）

A.是B.否

54.

第

45

題

在存貨模式下，持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本與現(xiàn)金固定性轉(zhuǎn)換成本相等時(shí)，此時(shí)的現(xiàn)金持有量為最佳現(xiàn)金持有量。（）

A.是B.否

55.長(zhǎng)期借款籌資的保護(hù)性條款有例行性保護(hù)條款、一般性保護(hù)條款和特殊性保護(hù)條款,其中一般性保護(hù)條款和特殊性保護(hù)條款是針對(duì)某些特殊情況而出現(xiàn)在部分借款合同中的條款，只有在特殊情況下才能生效。()

A.是B.否

四、綜合題(5題)56.已知無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為13%，乙股票的β系數(shù)為1.2。

要求：

(1)計(jì)算甲股票的預(yù)期收益率；

(2)計(jì)算乙股票的必要收益率；

(3)計(jì)算乙股票目前的內(nèi)在價(jià)值；

(4)判斷甲、乙股票是否值得購(gòu)買；

(5)計(jì)算甲股票的β系數(shù)；

(6)如果投資者按照目前的市價(jià)，同時(shí)投資購(gòu)買甲、乙兩種股票各100股，計(jì)算該投資組合的β系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)收益率；

(7)如果投資當(dāng)日乙股票的開盤價(jià)為7.8元，收盤價(jià)為8.2元，計(jì)算乙股票的本期收益率。

57.

第

51

題

A公司本年實(shí)現(xiàn)稅后凈利潤(rùn)5000萬(wàn)元，年初未分配利潤(rùn)為250萬(wàn)元，公司發(fā)行在外的普通股為1000萬(wàn)股（每股面值3元），利潤(rùn)分配之前的股東權(quán)益為15000萬(wàn)元，每股凈資產(chǎn)（股東權(quán)益/普通股股數(shù)）為15元，每股現(xiàn)行市價(jià)為18元。

要求回答下列互不相關(guān)的問(wèn)題：

（1）假設(shè)發(fā)放股票股利后盈利總額不變，“每股市價(jià)/每股收益”數(shù)值不變，欲通過(guò)發(fā)放股票股利將股價(jià)維持在16～17元股的理想范圍之內(nèi)，則股票股利發(fā)放率應(yīng)為多少?

（2）假設(shè)股票股利發(fā)放率為10%，股票股利按現(xiàn)行市價(jià)計(jì)算，并按新股數(shù)發(fā)放現(xiàn)金股利，且希望普通股每股市價(jià)達(dá)到14.4元，不改變每股市價(jià)和每股凈資產(chǎn)的比例關(guān)系，計(jì)算每股現(xiàn)金股利應(yīng)是多少？假設(shè)本年按照凈利潤(rùn)的10%提取法定盈余公積，計(jì)算利潤(rùn)分配之后的未分配利潤(rùn)為多少？資本公積增加多少？普通股股本變?yōu)槎嗌伲?/p>

（3）假設(shè)按照1股換3股的比例進(jìn)行股票分割，股票分割前從本年凈利潤(rùn)中發(fā)放的現(xiàn)金股利為600萬(wàn)元，計(jì)算股票分割之后的普通股股數(shù)、每股面值、股本、股東權(quán)益和每股凈資產(chǎn)，假設(shè)"每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)"仍然是1.2，計(jì)算每股市價(jià)；

（4）假設(shè)按照目前的市價(jià)回購(gòu)150萬(wàn)股，尚未進(jìn)行利潤(rùn)分配，計(jì)算股票回購(gòu)之后的每股收益（凈利潤(rùn)/普通股股數(shù)）和每股凈資產(chǎn)。

58.D公司正面臨印刷設(shè)備的選擇決策。它可以購(gòu)買10臺(tái)甲型印刷機(jī)，每臺(tái)價(jià)格8000元，且預(yù)計(jì)每臺(tái)設(shè)備每年年末支付的修理費(fèi)為2000元。甲型設(shè)備將于第4年年末更換，預(yù)計(jì)無(wú)殘值收入。另一個(gè)選擇是購(gòu)買11臺(tái)乙型設(shè)備來(lái)完成同樣的工作，每臺(tái)價(jià)格5000元，每臺(tái)每年年末支付的修理費(fèi)用分別為2000元、2500元、3000元。乙型設(shè)備需于3年后更換，在第3年年末預(yù)計(jì)有500元／臺(tái)的殘值變現(xiàn)收入。

該公司此項(xiàng)投資的機(jī)會(huì)成本為10％；所得稅稅率為30％(假設(shè)該公司將一直盈利)，稅法規(guī)定該類設(shè)備的折舊年限為3年，殘值率為10％；預(yù)計(jì)選定設(shè)備型號(hào)后，公司將長(zhǎng)期使用該種設(shè)備，更新時(shí)不會(huì)隨意改變?cè)O(shè)備型號(hào)，以便與其他作業(yè)環(huán)節(jié)協(xié)調(diào)。

要求：分別計(jì)算采用甲、乙設(shè)備的年金成本，并據(jù)此判斷D公司應(yīng)當(dāng)購(gòu)買哪一種設(shè)備。

59.

60.

第

51

題

A公司有一投資項(xiàng)目，需要投資5000萬(wàn)元(4800萬(wàn)元用于購(gòu)買設(shè)備，200萬(wàn)元用于追加流動(dòng)資金)。資金來(lái)源如下：發(fā)行普通股1500萬(wàn)元；留存收益500萬(wàn)元(普通股股價(jià)為5元/股，上年股利為0.4元/股，每年股利增長(zhǎng)率為2%)；向銀行借款3000萬(wàn)元(年利率5%，期限為5年)。預(yù)期該項(xiàng)目可使企業(yè)銷售收入增加：第一年為2500萬(wàn)元，第二年為4000萬(wàn)元，第三年為6200萬(wàn)元；經(jīng)營(yíng)成本增加：第一年為475萬(wàn)元，第二年為960萬(wàn)元，第三年為1138萬(wàn)元。營(yíng)業(yè)稅金及附加占銷售收入的1%，第3年末項(xiàng)目結(jié)束，每年維持運(yùn)營(yíng)投資為100萬(wàn)元。假設(shè)公司適用的所得稅率為40%，固定資產(chǎn)按3年用直線法計(jì)提折舊并不計(jì)殘值，同行業(yè)總投資收益率基準(zhǔn)為36%。

要求：

(1)計(jì)算確定該項(xiàng)目的稅后凈現(xiàn)金流量；

(2)計(jì)算該項(xiàng)目的加權(quán)平均資金成本；

(3)以該項(xiàng)目的加權(quán)平均資金成本(四舍五入取整)作為折現(xiàn)率，計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；

(4)計(jì)算項(xiàng)目的投資收益率；

(5)判斷該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。(計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù))

參考答案

1.C

2.B本題考核集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制的優(yōu)缺點(diǎn)。集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制的優(yōu)點(diǎn)有：(1)有利于在整個(gè)企業(yè)內(nèi)部?jī)?yōu)化配置資源；(2)有利于實(shí)行內(nèi)部調(diào)撥價(jià)格；(3)有利于內(nèi)部采取避稅措施及防范匯率風(fēng)險(xiǎn)等。缺點(diǎn)是：集權(quán)過(guò)度會(huì)使各所屬單位缺乏主動(dòng)性、積極性，喪失活力，也可能因?yàn)闆Q策程序相對(duì)復(fù)雜而失去適應(yīng)市場(chǎng)的彈性，喪失市場(chǎng)機(jī)會(huì)，所以選項(xiàng)B不是集權(quán)型的優(yōu)點(diǎn)。

3.B貨幣市場(chǎng)上的金融工具期限較短．一般為3～6個(gè)月，最長(zhǎng)不超過(guò)1年；貨幣市場(chǎng)上的金融工具具有較強(qiáng)的“貨幣性”，具有流動(dòng)性強(qiáng)、價(jià)格平穩(wěn)、風(fēng)險(xiǎn)較小等特性。

4.B獨(dú)立投資方案是指兩個(gè)或兩個(gè)以上項(xiàng)目互不關(guān)聯(lián)，互不影響，可以同時(shí)并存，各方案的決策也是獨(dú)立的。

5.D本題考核點(diǎn)是復(fù)議申請(qǐng)的時(shí)間。根據(jù)規(guī)定，當(dāng)事人認(rèn)為具體行政行為侵犯其合法權(quán)益的，可以自知道該具體行政行為之日起60日內(nèi)提出行政復(fù)議申請(qǐng)。

6.B本題考核公司監(jiān)事的任職資格。公司的監(jiān)事由股東代表和職工代表出任，公司的董事、高級(jí)管理人員不得擔(dān)任本公司的監(jiān)事。

7.D2004年1月1日攤余成本=313347-=120+150=313377（萬(wàn)元），2004年12月31日攤余成本=313377+313377×4%-300000×5%=310912.08（萬(wàn)元），2005年12月31日攤余成本=310912.08+310912.08×4%-300000×5%=308348.56（萬(wàn)元），2005年12月31日該應(yīng)付債券的賬面余額為308348.56萬(wàn)元。

8.D

9.C知識(shí)點(diǎn)：財(cái)務(wù)分析的方法——因素分析法。采用因素分析法時(shí)，必須注意以下問(wèn)題：(1)因素分解的關(guān)聯(lián)性;(2)因素替代的順序性;(3)順序替代的連環(huán)性;(4)計(jì)算結(jié)果的假定性。所以本題正確答案為C。

10.D變動(dòng)成本可以作為增量產(chǎn)量的定價(jià)依據(jù)，枉不能作為一般產(chǎn)品的定價(jià)依據(jù)。

11.D普通股收益變動(dòng)率與產(chǎn)銷量變動(dòng)率之比是總杠桿系數(shù)；邊際貢獻(xiàn)與息稅前利潤(rùn)之比是經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)；普通股收益變動(dòng)率與息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率之比是財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；凈利潤(rùn)與息稅前利潤(rùn)之比肯定不會(huì)大于1，一般來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)均會(huì)大于1，所以D最大。

12.A

13.B權(quán)益乘數(shù)＝1/（1一資產(chǎn)負(fù)債率），所以權(quán)益乘數(shù)越大，資產(chǎn)負(fù)債率越高，企業(yè)的負(fù)債程度越高。

14.B報(bào)廢設(shè)備的預(yù)計(jì)凈殘值=17000-2003=15000(元)，設(shè)備報(bào)廢引起的現(xiàn)金流入量=15000+(12000-15000)×25%=14250(元)。所以選項(xiàng)B是答案。

15.B選項(xiàng)A主要是指企業(yè)購(gòu)買商品或接受勞務(wù)形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系；選項(xiàng)C主要是指企業(yè)向債．權(quán)人借入資金并按合同規(guī)定支付利息和歸還本金所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系；選項(xiàng)D主要是指企業(yè)以購(gòu)買股票或直接投資的形式向其他企業(yè)投資所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。

16.B在企業(yè)經(jīng)濟(jì)繁榮期，應(yīng)增加勞動(dòng)力，而不是減少，所以本題答案是選項(xiàng)B。

17.C解析：責(zé)任成本的內(nèi)部結(jié)轉(zhuǎn)是由承擔(dān)損失的責(zé)任中心對(duì)實(shí)際發(fā)生或發(fā)現(xiàn)損失的責(zé)任中心進(jìn)行損失賠償?shù)馁~務(wù)處理過(guò)程；責(zé)任轉(zhuǎn)賬的依據(jù)是各種準(zhǔn)確的原始記錄和合理的費(fèi)用定額；責(zé)任成本差異發(fā)生的地點(diǎn)與應(yīng)承擔(dān)差異責(zé)任單位有可能是不相同的責(zé)任中心；內(nèi)部責(zé)任仲裁機(jī)構(gòu)的職能是從企業(yè)整體利益出發(fā)對(duì)各責(zé)任中心責(zé)、權(quán)、利方面產(chǎn)生的糾紛進(jìn)行裁決。

18.D本題主要考核點(diǎn)是靜態(tài)回收期的優(yōu)缺點(diǎn)。

靜態(tài)回收期的優(yōu)點(diǎn)是便于理解，計(jì)算簡(jiǎn)便，投資回收期越短，所冒的風(fēng)險(xiǎn)越小。

選項(xiàng)ABC不符合題意。

缺點(diǎn)是沒(méi)有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素，不能計(jì)算出較為準(zhǔn)確的投資經(jīng)濟(jì)效益。

選項(xiàng)D符合題意。

綜上，本題應(yīng)選D。

19.B

20.D因?yàn)檫x項(xiàng)B、c會(huì)使企業(yè)實(shí)際變現(xiàn)能力小于財(cái)務(wù)報(bào)表所反映的能力；選項(xiàng)A使企業(yè)實(shí)際變現(xiàn)能力與財(cái)務(wù)報(bào)表所反映的能力一致。

21.C甲公司盈虧平衡時(shí)，說(shuō)明利潤(rùn)的變動(dòng)率為-100%，單價(jià)敏感系數(shù)=利潤(rùn)變動(dòng)百分比/單價(jià)變動(dòng)百分比=[(0-EBIT)/EBIT]/[(單價(jià)-5)/5]=-100%/[(單價(jià)-5)/5]=5，單價(jià)=4元。

22.A企業(yè)進(jìn)行籌資決策要考慮到資金成本、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、資金期限、償還方式、限制條件等。資金成本直接關(guān)系到企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，是籌資決策時(shí)需要考慮的一個(gè)首要問(wèn)題。

23.D發(fā)放股票股利對(duì)公司來(lái)說(shuō)，并沒(méi)有現(xiàn)金流出企業(yè)，也不會(huì)導(dǎo)致公司的財(cái)產(chǎn)減少，而只是將公司的未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)化為股本和資本公積。但股票股利會(huì)增加流通在外的股票數(shù)量，同時(shí)降低股票的每股價(jià)值。它不改變公司股東權(quán)益總額，但會(huì)改變股東權(quán)益的構(gòu)成。理論上，派發(fā)股票股利后，每股市價(jià)會(huì)成反比例下降，但實(shí)務(wù)中這并非必然結(jié)果。因?yàn)槭袌?chǎng)和投資者普遍認(rèn)為，發(fā)放股票股利往往預(yù)示著公司會(huì)有較大的發(fā)展和成長(zhǎng)，這樣的信息傳遞會(huì)穩(wěn)定股價(jià)或使股價(jià)下降比例減小甚至不降反升，股東便可以獲得股票價(jià)值相對(duì)上升的好處。因此選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

24.B預(yù)付年金現(xiàn)值=20000×(P／A，10％，6)×(1+10％)=20000×4．3553×(1+10％)=95817(元)。

25.A國(guó)債收益率=時(shí)間價(jià)值+通貨膨脹補(bǔ)償率

國(guó)債是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券，確定國(guó)債收益率時(shí)不需要考慮各種風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。

26.BCD【答案】BCD

【解析】短期籌資的目的主要是用于企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)和資金的日常周轉(zhuǎn)。經(jīng)常利用商業(yè)信用、短期借款、保理業(yè)務(wù)等方式籌集。

27.ABCD股權(quán)激勵(lì)是一種通過(guò)經(jīng)營(yíng)者獲得公司股權(quán)形式給予企業(yè)經(jīng)營(yíng)者一定的經(jīng)濟(jì)權(quán)利，使他們能夠以股東的身份參與企業(yè)決策、分享利潤(rùn)、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，從而勤勉盡責(zé)地為公司的長(zhǎng)期發(fā)展服務(wù)的一種激勵(lì)方法。

28.BC評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量狀況的基本指標(biāo)是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；評(píng)價(jià)企業(yè)獲利能力狀況的基本指標(biāo)是凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報(bào)酬率；評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況的基本指標(biāo)是營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率和資本保值增值率。

29.ABCD投資中心是企業(yè)內(nèi)部最高層次的責(zé)任中心，它在企業(yè)內(nèi)部具有最大的決策權(quán)，也承擔(dān)最大的責(zé)任。投資中心的管理特征是較高程度的分權(quán)管理。投資中心一般是獨(dú)立法人。

30.ABC本題的考核點(diǎn)是有關(guān)財(cái)務(wù)預(yù)算的內(nèi)容。預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表作為全面預(yù)算體系中的最后環(huán)節(jié)，可以從價(jià)值方面總括地反映運(yùn)營(yíng)期決策預(yù)算與業(yè)務(wù)預(yù)算的結(jié)果。預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表的編制要以日常業(yè)務(wù)預(yù)算和特種決策預(yù)算為基礎(chǔ)，而且也需要以現(xiàn)金預(yù)算為依據(jù)。

31.ABCD有效資本市場(chǎng)需要具備四個(gè)前提條件：信息公開的有效性；信息從被公開到被接收的有效性；投資者對(duì)信息做出判斷的有效性；投資者實(shí)施投資決策的有效性。

32.ABCV=max[(P-E)×N，0]，式中：V為認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值；P為普通股市價(jià)；E為認(rèn)購(gòu)價(jià)格(又稱執(zhí)行價(jià)格)；N為每一認(rèn)股權(quán)可認(rèn)購(gòu)的普通股股數(shù)(即換股比率)。由此可知，選項(xiàng)A、B、C的說(shuō)法正確。剩余有效期間與理論價(jià)值同方向變動(dòng)，因?yàn)槭Ｓ嘤行谠介L(zhǎng)，市價(jià)高于認(rèn)購(gòu)價(jià)格的可能性越大。

33.ACD【答案】ACD

【解析】公司的不確定性和忍受風(fēng)險(xiǎn)的程度決定了在流動(dòng)資產(chǎn)賬戶上的投資水平，所以B不正確；對(duì)于不同的產(chǎn)業(yè)和公司規(guī)模，流動(dòng)資產(chǎn)與銷售額的比率的變動(dòng)范圍非常大。一個(gè)公司必須選擇與其業(yè)務(wù)需要和管理風(fēng)格相符合的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略。如果公司管理是保守的，它將選擇一個(gè)高水平的流動(dòng)資產(chǎn)銷售收入比率，這將導(dǎo)致更高的流動(dòng)性（安全性），但更低的盈利能力。然而，如果管理者偏向于為了產(chǎn)生更高的盈利能力而承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，那么它將以一個(gè)低水平的流動(dòng)資產(chǎn)一銷售收入比率來(lái)運(yùn)營(yíng)。所以A、C、D正確。

34.ABCD可轉(zhuǎn)換債券的投資決策：(1)投資時(shí)機(jī)選擇。較好的投資時(shí)機(jī)一般包括：新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期啟動(dòng)時(shí)；利率下調(diào)時(shí)；行業(yè)景氣回升時(shí)；轉(zhuǎn)股價(jià)調(diào)整時(shí)。(2)投資對(duì)象選擇。優(yōu)良的債券品質(zhì)和活躍的股性是選擇可轉(zhuǎn)換債券品種的基本原則。(3)套利機(jī)會(huì)?？赊D(zhuǎn)換債券的投資者可以在股價(jià)高漲時(shí)，通過(guò)轉(zhuǎn)股獲得收益；或者根據(jù)可轉(zhuǎn)換債券的理論價(jià)值和實(shí)際價(jià)格的差異套利。

35.ABCD解析：本題考核股票的特點(diǎn)。股票的特點(diǎn)包括：(1)永久性；(2)流通性；(3)風(fēng)險(xiǎn)性；(4)參與性。

36.ABD股票投資相對(duì)于債券投資而言具有以下特點(diǎn)：(1)股票投資是權(quán)益性投資；(2)股票投資的風(fēng)險(xiǎn)大；(3)股票投資的收益率高；(4)股票投資的收益不穩(wěn)定；(5)股票價(jià)格的波動(dòng)性大。

37.ABCD導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因包括：投資成本的不確定性；投資收益的不確定性；因金融市場(chǎng)變化所導(dǎo)致的購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)；政治風(fēng)險(xiǎn)和自然災(zāi)害；投資決策失誤等。（大綱P52）

38.ACD【答案】ACD

【解析】增量預(yù)算的假設(shè)前提包括：(1)企業(yè)現(xiàn)有業(yè)務(wù)活動(dòng)是合理的，不需要進(jìn)行調(diào)整；(2)企業(yè)現(xiàn)有各項(xiàng)業(yè)務(wù)的開支水平是合理的，在預(yù)算期予以保持；(3)以現(xiàn)有業(yè)務(wù)活動(dòng)和各項(xiàng)活動(dòng)的開支水平，確定預(yù)算期各項(xiàng)活動(dòng)的預(yù)算數(shù)。

39.ABC選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤，證券投資組合不能消除系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；

選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤，證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)與組合中各資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)、相關(guān)系數(shù)和投資比重有關(guān)，與投資總規(guī)模無(wú)關(guān)；

選項(xiàng)C表述錯(cuò)誤，選項(xiàng)D表述正確。當(dāng)相關(guān)系數(shù)為負(fù)1時(shí)，表明兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率具有完全負(fù)相關(guān)的關(guān)系，組合能夠最大程度地降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

40.CD因?yàn)榻?jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為3，所以銷售量增加10%，息稅前利潤(rùn)將增加10%×3=30%，因此選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；由于財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2，所以息稅前利潤(rùn)增加30%，每股收益將增加30%×2=60%，因此選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；由于總杠桿系數(shù)為3×2=6，所以如果銷售量增加10%，每股收益將增加10%×6=60%，因此選項(xiàng)C的說(shuō)法正確：由于總杠桿系數(shù)為6，所以每股收益增加30%，銷售量需增加30%/6=5%，因此選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

41.CD根據(jù)NPV=∑[NCFt×(P/F，IRR，t)]=0可知，影響內(nèi)含收益率的因素有NCFt和t，而原始投資額會(huì)影響NCFt，故選項(xiàng)C、D正確。

42.ACEBD為估計(jì)變更。

43.ABCD由于年初未彌補(bǔ)虧損已超過(guò)稅法規(guī)定的抵扣期限，故本年度不得在稅前抵扣，故可供股東分配的利潤(rùn)為23.4萬(wàn)元。本期所得稅=180×30=54萬(wàn)元，本年凈利潤(rùn)=180-54=126

萬(wàn)元，可供分配的利潤(rùn)(即提取盈余公積的基數(shù))=126-100=26萬(wàn)元，提取的盈余公積=26×

10%=2.6萬(wàn)元，可供股東分配的利潤(rùn)=26-2.6=23.4萬(wàn)元。

44.BCD本題考核點(diǎn)是合營(yíng)企業(yè)的出資期限。對(duì)通過(guò)收購(gòu)國(guó)內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)或股權(quán)設(shè)立外商投資企業(yè)的外國(guó)投資者，應(yīng)自外商投資企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照頒發(fā)之日起3個(gè)月內(nèi)支付全部購(gòu)買金。對(duì)特殊情況需延長(zhǎng)支付者，經(jīng)審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)后，應(yīng)自營(yíng)業(yè)執(zhí)照頒發(fā)之日起6個(gè)月內(nèi)支付購(gòu)買總金額的60%以上，在1年內(nèi)付清全部購(gòu)買金。選項(xiàng)B在6個(gè)月內(nèi)沒(méi)有支付60%，因此是錯(cuò)誤的；選項(xiàng)C的總期限超過(guò)了1年，因此是錯(cuò)誤的；選項(xiàng)D一次支付的出資期限不符合規(guī)定，因此是錯(cuò)誤的。

45.BCD零基預(yù)算的優(yōu)點(diǎn)表現(xiàn)在：①不受現(xiàn)有費(fèi)用項(xiàng)目的限制;②不受現(xiàn)行預(yù)算的束縛;③能夠調(diào)動(dòng)各方面節(jié)約費(fèi)用的積極性;④有利于促使各基層單位精打細(xì)算，合理使用資金。其缺點(diǎn)是編制工作量大。所以本題答案為選項(xiàng)BCD。

46.N預(yù)防和檢驗(yàn)成本屬于不可避免成本，隨著產(chǎn)品質(zhì)量的不斷提高，這部分成本將會(huì)不斷增大。

47.Y

48.N計(jì)算已獲利息倍數(shù)時(shí)分母的利息費(fèi)用，不僅包括計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用中的各項(xiàng)利息，還應(yīng)包括計(jì)入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。資本化利息雖然不在利潤(rùn)表中扣除，但仍然是要償還的。

因此，本題表述錯(cuò)誤。

利息保障倍數(shù)反映支付利息的利潤(rùn)來(lái)源（息稅前利潤(rùn)）與利息支出之間的關(guān)系，該比率越高，長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。從長(zhǎng)期來(lái)看，利息保障倍數(shù)至少要大于1，也就是說(shuō)，息稅前利潤(rùn)至少要大于應(yīng)付利息，企業(yè)才具有償還債務(wù)利息的可能性。

49.N按照銷售百分比法預(yù)測(cè)出來(lái)的資金需要量，是企業(yè)在未來(lái)一定時(shí)期支持銷售增長(zhǎng)而需要的外部融資額。

50.N

51.N本題的考核點(diǎn)是財(cái)務(wù)管理的金融環(huán)境。治理緊縮時(shí)期，社會(huì)資金緊張，利率會(huì)上升，企業(yè)籌資比較困難。

52.N安全邊際是正常銷售額超過(guò)盈虧臨界點(diǎn)銷售額的差額，它表明銷售額下降多少，企業(yè)仍不至于虧損。安全邊際部分的銷售額減去其自身的變動(dòng)成本才是企業(yè)的利潤(rùn)。

因此，本題表述錯(cuò)誤。

53.N理想標(biāo)準(zhǔn)成本，這是一種理論標(biāo)準(zhǔn)，它是指在現(xiàn)有條件下所能達(dá)到的最優(yōu)成本水平，即在生產(chǎn)過(guò)程無(wú)浪費(fèi)、機(jī)器無(wú)故障、人員無(wú)閑置、產(chǎn)品無(wú)廢品等假設(shè)條件下制定的成本標(biāo)準(zhǔn)。正常標(biāo)準(zhǔn)成本，是指在正常情況下，企業(yè)經(jīng)過(guò)努力可以達(dá)到的成本標(biāo)準(zhǔn)，這一標(biāo)準(zhǔn)考慮了生產(chǎn)過(guò)程中不可避免的損失、故障、偏差等。

54.Y在存貨模式下，持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本與現(xiàn)金固定性轉(zhuǎn)換成本相等時(shí)，現(xiàn)金管理的總成本最低，此時(shí)的現(xiàn)金持有量為最佳現(xiàn)金持有量。

55.N長(zhǎng)期借款籌資的保護(hù)性條款有例行性保護(hù)條款、一般性保護(hù)條款和特殊性保護(hù)條款，其中只有特殊性保護(hù)條款是針對(duì)某些特殊情況而出現(xiàn)在部分借款合同中的條款，只有在特殊情況下才能生效。

56.(1)甲股票的預(yù)期收益率=1.2/9×100%=13.33%

(2)乙股票的必要收益率=8%+1.2×(13%-8%)=14%

(3)乙股票預(yù)計(jì)第一年的每股股利為1元

預(yù)計(jì)第二年的每股股利=1×(1+4%)=1.04(元)

預(yù)計(jì)第三年的每股股利=1.04×(1+4%)=1.0816(元)

預(yù)計(jì)第四年的每股股利=1.0816×(1+3%)=1.1140(元)

預(yù)計(jì)第五年的每股股利=1.1140×(1+3%)=1.1474(元)

預(yù)計(jì)前五年的股利現(xiàn)值之和=1×(P/F，14%，1)+1.04×(P/F，14%，2)+1。0816×(P/F，14%，3)+1.1140×(P/F，14%，4)+1.1474×(P/F，14%，5)=0.8772+0.8003+0.7301+0.6596+0.5960=3.6632(元)

預(yù)計(jì)第六年及以后各年的股利在第六年初(第五年末)的現(xiàn)值之和=1.1474×(1+

2%)/(14%-2%)=9.7529(元)

預(yù)計(jì)第六年及以后各年的股利在第一年初的現(xiàn)值之和=9.7529×(P/F，14%，5)=5.0657(元)

所以，乙股票目前的內(nèi)在價(jià)值=3.6632+5.0657=8.73(元)

(4)由于甲股票的預(yù)期收益率(13.33%)高于必要收益率(12%)，乙股票的內(nèi)在價(jià)值(8.73元)高于市價(jià)(8元)，所以，甲、乙股票均值得購(gòu)買。

(5)12%=8%+甲股票的口系數(shù)×(13%-8%)

由此可知：甲股票的β系數(shù)=0.8

(6)投資組合的β系數(shù)=(100×9)/(100×8+100×9)×0.8+(100×8)/(100×8+100×9)×1.2=0.99

投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=0.99×(13%-8%)=4.95%

(7)乙股票的本期收益率=上年每股股利/當(dāng)日收盤價(jià)×100%=0.8/8.2×100%=9.76%

57.(1)每股收益＝凈利潤(rùn)/普通股股數(shù)

發(fā)放股票股利后的普通股股數(shù)＝發(fā)放股票股利前的普通股股數(shù)×(1+股票股利發(fā)放率)

如果盈利總額(即凈利潤(rùn))不變，則發(fā)放股票股利后每股收益＝發(fā)放股票股利前的每股收益/(1+股票股利發(fā)放率)如果“每股市價(jià)/每股收益”的比值不變則：發(fā)放股票股利后每股市價(jià)=發(fā)放股票股利前的每股市價(jià)/(1+股票股利發(fā)放率)

本題中：發(fā)放股票股利后每股市價(jià)＝18/(1+股票股利發(fā)放率)

由18÷(1+X1)＝16，得X1＝12.5%

由18÷(1+X2)＝17，得X2＝5.88%

所以，股票股利發(fā)放率為5.88%～12.5%

(2)發(fā)放股票股利后的普通股股數(shù)＝1000×(1+10%)＝1100(萬(wàn)股)

目前的每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)＝18/15＝1.2

由于普通股股每股市價(jià)達(dá)到14.4元，不改變每股市價(jià)和每股凈資產(chǎn)的比例關(guān)系，所以，發(fā)放股票股利和現(xiàn)金股利后的普通股每股凈資產(chǎn)＝14.4/1.2＝12(元)

發(fā)放股票股利和現(xiàn)金股利后的股東權(quán)益＝12×1100＝13200(萬(wàn)元)

股東權(quán)益減少15000—13200＝1800(萬(wàn)元)

由于發(fā)放股票股利不影響股東權(quán)益總額，只有發(fā)放的現(xiàn)金股利導(dǎo)致股東權(quán)益減少，所以發(fā)放的現(xiàn)金股利為1800萬(wàn)元。

每股股利＝1800/1100＝1.64(元)

提取的法定盈余公積金＝5000X10%＝500(萬(wàn)元)

發(fā)放的股票股利＝1000×10%×18＝1800(萬(wàn)元)

利潤(rùn)分配之后的未分配利潤(rùn)＝250+(5000—500—1800—1800)＝1150(萬(wàn)元)

增加的股數(shù)＝1000×10%＝100(萬(wàn)股)

增加的股本＝增加的股數(shù)×每股面值＝1OO×3＝300(萬(wàn)元)

原來(lái)的股本＝1000×3＝3000(萬(wàn)元)

利潤(rùn)分配之后的股本＝3000+300＝3300(萬(wàn)元)

增加的資本公積＝發(fā)放的股票股利一增加的股本＝1800-300＝1500(萬(wàn)元)

(3)股票分割之后的股數(shù)＝分割前的股數(shù)×3＝1000×3＝3000(萬(wàn)股)

每股面值＝3/3＝1(元)

股本＝3000×1＝