【2021年】河南省洛陽市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理預(yù)測(cè)試題(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(10題)1.一個(gè)投資人持有甲公司的股票，目前股票市場的平均投資報(bào)酬率為12％。預(yù)計(jì)甲公司未來三年的股利分別為1．0元、1．2元、則該公司股票的內(nèi)在價(jià)值為()。

A.29．62B.31．75C.30．68D.28．66

2.

第

11

題

普通股的內(nèi)在價(jià)值是（）。

A.由普通股帶來的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值決定的

B.指已經(jīng)發(fā)放的股利折算到現(xiàn)在某一時(shí)點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的金額

C.站在籌資者的角度計(jì)算的

D.股票的市價(jià)

3.若甲公司為軍工企業(yè)，稅后凈營業(yè)利潤為200萬元。平均資產(chǎn)為100萬元，平均無息流動(dòng)負(fù)債占平均資產(chǎn)5%，平均在建工程為6萬元，該企業(yè)的簡化的經(jīng)濟(jì)增加值為（）萬元

A.196.351B.195.105C.196.105D.194.775

4.

第

8

題

在下列股利分配政策中，能保持股利與利潤之間一定的比例關(guān)系，并體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資與風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)等原則的是（）。

A.剩余政策B.固定或持續(xù)增長股利政策C.固定股利支付率政策D.正常股利加額外股利政策

5.使用股票市價(jià)模型進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)，通常需要確定一個(gè)關(guān)鍵因素，并用此因素的可比企業(yè)平均值對(duì)可比企業(yè)的平均市價(jià)比率進(jìn)行修正。下列說法中，正確的是（）。

A.修正市盈率的關(guān)鍵因素是每股收益

B.修正市盈率的關(guān)鍵因素是股利支付率

C.修正市凈率的關(guān)鍵因素是權(quán)益凈利率

D.修正市銷率的關(guān)鍵因素是增長率

6.按照證券的索償權(quán)不同，金融市場分為（）。

A.場內(nèi)市場和場外市場B.一級(jí)市場和二級(jí)市場C.債務(wù)市場和股權(quán)市場D.貨幣市場和資本市場

7.某公司擁有在芝加哥期權(quán)交易所交易的歐式看跌期權(quán)和看漲期權(quán)，兩種期權(quán)具有相同的執(zhí)行價(jià)格40美元和相同的到期日，期權(quán)將于1年后到期，目前看漲期權(quán)的價(jià)格為8美元，看跌期權(quán)的價(jià)格為2美元，年利率為10%。為了防止出現(xiàn)套利機(jī)會(huì)，則該公司股票的價(jià)格應(yīng)為（）美元。A.A.42．36B.40．52C.38．96D.41．63

8.關(guān)于公司成長階段與業(yè)績計(jì)量，下面說法不正確的是（）。

A．在創(chuàng)業(yè)階段里，公司最重要的任務(wù)是開發(fā)一個(gè)新產(chǎn)品，用有限的資金在市場中占據(jù)一席之地

B．在成長階段，公司迅速增長，凈收益和來自經(jīng)營的現(xiàn)金為正數(shù)

C．在成熟階段里，公司應(yīng)主要關(guān)心總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率，必須嚴(yán)格管理資產(chǎn)和控制費(fèi)用支出，設(shè)法使公司恢復(fù)活力

D．在衰退階段，利潤再次成為關(guān)鍵問題

9.

第

7

題

某產(chǎn)品由四道工序加工而成，原材料在每道工序之初一次投入，備工序的材料消耗定額分別為20千克、30千克、40千克和10千克，用約當(dāng)產(chǎn)量法分配原材料費(fèi)用時(shí)，各工序在產(chǎn)品的完工程度計(jì)算不正確的是（）。

A.第一道工序的完工程度為20%

B.第二道工序的完工程度為30%

C.第三道工序的完工程度為90%

D.第四道工序的完工程度為l00%

10.某公司2014年稅前經(jīng)營利潤為1200萬元，所得稅稅率為25%，折舊與攤銷為50萬元，經(jīng)營現(xiàn)金增加20萬元，經(jīng)營流動(dòng)資產(chǎn)增加150萬元，經(jīng)營流動(dòng)負(fù)債增加100萬元，則公司的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為（）萬元。

A.880B.950C.680D.1180

二、多選題(10題)11.固定資產(chǎn)投資有效年限內(nèi)，可能造成各年會(huì)計(jì)利潤與現(xiàn)金流量出現(xiàn)差額的因素有()。

A.計(jì)提折舊方法B.存貨計(jì)價(jià)方法C.成本計(jì)算方法D.間接費(fèi)用分配方法

12.一家公司股票的當(dāng)前市價(jià)是50美元，關(guān)于這種股票的一個(gè)美式看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格是45美元，1個(gè)月后到期，那么此時(shí)這個(gè)看跌期權(quán)（）。

A.處于溢價(jià)狀態(tài)B.處于虛值狀態(tài)C.有可能被執(zhí)行D.不可能被執(zhí)行

13.在計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí),如果股票，債券的市場價(jià)格波動(dòng)較大,個(gè)別資本占全部資本的比重應(yīng)采用()計(jì)算。

A.資本的目標(biāo)價(jià)值B.資本的內(nèi)在價(jià)值C.資本的賬面價(jià)值D.資本的市場價(jià)值

14.下列屬于金融資產(chǎn)特點(diǎn)的正確表述的有（）。

A.在通貨膨脹時(shí)金融資產(chǎn)名義價(jià)值上升

B.金融資產(chǎn)并不構(gòu)成社會(huì)的實(shí)際財(cái)富

C.衾融資產(chǎn)的流動(dòng)性比實(shí)物資產(chǎn)強(qiáng)

D.金融資產(chǎn)的期限是人為設(shè)定的

15.假設(shè)其他條件不變，以下事項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致公司加權(quán)平均資本成本降低的有（）

A.因總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，導(dǎo)致無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率提高

B.市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)提高

C.公司股票上市交易，改善了股票的市場流動(dòng)性

D.市場利率降低

16.某產(chǎn)品由三道工序加工而成，原材料在每道工序之初投入，各工序的材料消耗定額分別為70千克、30千克和50千克，用約當(dāng)產(chǎn)量法分配原材料費(fèi)用時(shí)，下列說法中，正確的有()。

A.第一道工序的完工程度為23.33%

B.第二道工序的完工程度為66.67%

C.第三道工序的完工程度為100%

D.第二道工序的完工程度為56.67%

17.下列關(guān)于盈虧臨界點(diǎn)的計(jì)算公式中，正確的有（）

A.盈虧臨界點(diǎn)銷售量＝邊際貢獻(xiàn)/固定成本

B.盈虧臨界點(diǎn)銷售量＝固定成本/（單價(jià)－單位變動(dòng)成本）

C.盈虧臨界點(diǎn)銷售額＝固定成本/邊際貢獻(xiàn)率

D.盈虧臨界點(diǎn)銷售額＝固定成本/邊際貢獻(xiàn)

18.可持續(xù)增長的假設(shè)條件中的財(cái)務(wù)政策不變的含義包括（）。

A.資產(chǎn)負(fù)債率不變

B.銷售增長率-資產(chǎn)增長率

C.不增加負(fù)債

D.股利支付率不變

19.常見的實(shí)物期權(quán)包括（）。

A.擴(kuò)張期權(quán)B.時(shí)機(jī)選擇期權(quán)C.放棄期權(quán)D.看漲期權(quán)

20.

第

27

題

股票上市的有利影響包括（）。

A.有助于改善財(cái)務(wù)狀況B.便于保護(hù)公司的隱私C.利用股票市場客觀評(píng)價(jià)企業(yè)D.利用股票可激勵(lì)員工

三、1.單項(xiàng)選擇題(10題)21.某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，已知該產(chǎn)品的單價(jià)為10元，單位變動(dòng)成本為4元，銷售最為500件，固定成本總額為1000元，則邊際貢獻(xiàn)率和安全邊際率分別為()。

A.60％和66．67％B.60％和33．33％C.40％和66．67％D.40％和33．33％

22.如果一個(gè)企業(yè)為了能夠正常運(yùn)轉(zhuǎn)，不論在生產(chǎn)經(jīng)營的旺季或淡季，都需要保持一定的臨時(shí)性借款時(shí)，則有理由推測(cè)該企業(yè)所采用的營運(yùn)資本籌資政策是()。

A.保守型籌資政策B.適中型籌資政策C.激進(jìn)型籌資政策D.適中型或保守型籌資政策

23.某生產(chǎn)車間是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)成本中心。為了對(duì)該車間進(jìn)行業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)，需要計(jì)算的責(zé)任成本范圍是()。(2010年)

A.該車間的直接材料、直接人工和全部制造費(fèi)用

B.該車間的直接材料、直接人工和變動(dòng)制造費(fèi)用

C.該車間的直接材料、直接人工和可控制造費(fèi)用

D.該車間的全部可控成本

24.下列關(guān)于投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)處置的調(diào)整現(xiàn)金流量法的說法錯(cuò)誤的是()。

A.在調(diào)整現(xiàn)金流量法下，折現(xiàn)率是指不包括非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的折現(xiàn)率

B.現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)越大，肯定當(dāng)量系數(shù)就越小

C.投資者越偏好風(fēng)險(xiǎn)，肯定當(dāng)量系數(shù)就越大

D.通?？隙ó?dāng)量系數(shù)的確定與未來現(xiàn)金流量的標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān)，但是標(biāo)準(zhǔn)差是估算的結(jié)果，很容易產(chǎn)生偏差

25.下列關(guān)于財(cái)務(wù)決策準(zhǔn)則的表述中錯(cuò)誤的是()。

A.決策準(zhǔn)則是指導(dǎo)人們選擇行動(dòng)方案的一般原則

B.決策者是“經(jīng)濟(jì)的人”,在決策時(shí)應(yīng)當(dāng)選擇最優(yōu)方案

C.人們?cè)跊Q策時(shí)只考慮與問題有關(guān)的特定情況

D.人們?cè)跊Q策時(shí)只能滿足于“足夠好的”決策

26.下列各項(xiàng)中有關(guān)協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的措施表述不正確的是()。

A.監(jiān)督可以減少經(jīng)營者違背股東意愿的行為，但不能解決全部問題

B.使經(jīng)營者分享企業(yè)增加的財(cái)富是防止經(jīng)營者背離股東利益的一種途徑

C.能使監(jiān)督成本、激勵(lì)成本二者之和最小的解決辦法，它就是最佳的解決辦法

D.股東獲取更多的信息是避免經(jīng)營者“道德風(fēng)險(xiǎn)”和“逆向選擇”的出路之一

27.已知某投資項(xiàng)目按14%折現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值大于零,按16%折現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值小于零,則該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率肯定()。

A.大于14%,小于16%B.小于14%C.等于15%D.大于16%

28.依據(jù)財(cái)務(wù)理論，下列有關(guān)債務(wù)資本成本的表述中，正確的是()。

A.債務(wù)的真實(shí)資本成本是籌資人的承諾收益率

B.由于所得稅的作用，公司的稅后債務(wù)資本成本不等于債權(quán)人要求的報(bào)酬率

C.投資決策依據(jù)的債務(wù)資本成本，既包括現(xiàn)有債務(wù)的歷史資本成本，也包括未來新增債務(wù)的資本成本

D.資本預(yù)算依據(jù)的加權(quán)平均資本成本，既包括長期債務(wù)資本成本，也包括短期債務(wù)資本成本

29.某企業(yè)的外部融資銷售增長比為6%,意味著()。

A.每百元銷售額需要追加的資金(不包括負(fù)債的自然增長)為6元

B.每百元銷售額需要追加的外部資金(不包括負(fù)債的自然增長)為6元

C.每增加百元銷售額需要追加的資金(不包括負(fù)債的自然增長)為6元

D.每增加百元銷售額需要追加的外部資金(不包括負(fù)債的自然增長)為6元

30.某企業(yè)的變動(dòng)成本率40%，銷售利潤率18%，則該企業(yè)的盈虧臨界點(diǎn)的作業(yè)率為()。

A.0.7B.0.6C.0.8D.0.75

四、計(jì)算分析題(3題)31.東方公司有一個(gè)投資中心，預(yù)計(jì)今年部門營業(yè)利潤為480萬元，平均總資產(chǎn)為2500萬元，平均投資資本為1800萬元。投資中心要求的稅后報(bào)酬率（假設(shè)等于加權(quán)平均資本成本）為9％，適用的所得稅稅率為25％。

目前還有一個(gè)投資項(xiàng)目現(xiàn)在正在考慮之中，該項(xiàng)目的平均投資資產(chǎn)為500萬元，平均投資資本為300萬元，預(yù)計(jì)可以獲得部門營業(yè)利潤80萬元。

預(yù)計(jì)年初該投資中心要發(fā)生100萬元的研究與開發(fā)費(fèi)用，估計(jì)合理的受益期限為4年。沒有其他的調(diào)整事項(xiàng)。

東方公司預(yù)計(jì)今年的平均投資資本為2400萬元，其中凈負(fù)債800萬元，權(quán)益資本1600萬元；利息費(fèi)用80萬元，稅后利潤240萬元；凈負(fù)債成本（稅后）為8％，權(quán)益成本為12.5％。平均所得稅稅率為20％。

要求：

（1）從投資報(bào)酬率和剩余收益的角度分別評(píng)價(jià)是否應(yīng)該上這個(gè)投資項(xiàng)目；

（2）回答為了計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值，應(yīng)該對(duì)營業(yè)利潤和平均投資資本調(diào)增或調(diào)減的數(shù)額；

（3）從經(jīng)濟(jì)增加值角度評(píng)價(jià)是否應(yīng)該上這個(gè)投資項(xiàng)目；

（4）計(jì)算東方公司今年的剩余權(quán)益收益、剩余經(jīng)營收益、剩余凈金融支出；

（5）說明剩余收益基礎(chǔ)業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)的優(yōu)缺點(diǎn)。

32.甲公司目前有一個(gè)好的投資機(jī)會(huì)，急需資金1000萬元。該公司財(cái)務(wù)經(jīng)理通過與幾家銀行進(jìn)行洽談，初步擬定了三個(gè)備選借款方案。三個(gè)方案的借款本金均為1000萬元，借款期限均為五年，具體還款方式如下：方案一：采取定期支付利息，到期一次性償還本金的還款方式，每半年末支付一次利息，每次支付利息40萬元。方案二：采取等額償還本息的還款方式，每年年末償還本息一次，每次還款額為250萬元。方案三：采取定期支付利息，到期一次性償還本金的還款方式，每年年末支付一次利息，每次支付利息80萬元。此外，銀行要求甲公司按照借款本金的10％保持補(bǔ)償性余額，對(duì)該部分補(bǔ)償性余額，銀行按照3％的銀行存款利率每年年末支付企業(yè)存款利息。要求：計(jì)算三種借款方案的有效年利率。如果僅從資本成本的角度分析，甲公司應(yīng)當(dāng)選擇哪個(gè)借款方案?

33.

第

33

題

甲公司是一家上市公司，該公司2006年和2007年的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下表所示（單位：萬元）

項(xiàng)目2006年實(shí)際2007年實(shí)際銷售收入18002700利息費(fèi)用5060凈利潤（平均所得稅率為20%）360552股利288386.4本年收益留存72165.6年未經(jīng)營資產(chǎn)40005000年末經(jīng)營負(fù)債24003000年末股東權(quán)益8001200年末金融資產(chǎn)200300

要求：

（1）計(jì)算2007年的凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率；（時(shí)點(diǎn)指標(biāo)按照年末

數(shù)計(jì)算，填表并列示過程）

項(xiàng)目2006年2007年凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率杠桿貢獻(xiàn)率權(quán)益凈利率（2）根據(jù)上問的結(jié)果定性分析2007年杠桿貢獻(xiàn)率發(fā)生變化的主要原因；

（3）計(jì)算2006年和2007年的可持續(xù)增長率；

（4）分析2007年超常增長的資金來源，填寫下表：

單位：萬元項(xiàng)目實(shí)際增長可持續(xù)增長超常增長所需（差額）新增資金新增留存收益新增負(fù)債新增外部權(quán)益資金

五、單選題(0題)34.對(duì)于歐式期權(quán)，下列說法正確的是()。

A.股票價(jià)格上升，看漲期權(quán)的價(jià)值降低

B.執(zhí)行價(jià)格越大，看漲期權(quán)價(jià)值越高

C.到期期限越長，歐式期權(quán)的價(jià)值越高

D.在除息日，紅利的發(fā)放會(huì)引起看跌期權(quán)價(jià)格上升

六、單選題(0題)35.下列關(guān)于公司資本成本的說法中，不正確的是（）

A.公司資本成本是公司募集和使用資金的成本

B.公司資本成本是公司投資人要求的必要報(bào)酬率

C.不同公司之間資本成本的差別取決于無風(fēng)險(xiǎn)利率、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)三個(gè)因素

D.公司新投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與現(xiàn)有資產(chǎn)平均風(fēng)險(xiǎn)相同，項(xiàng)目資本成本等于公司資本成本

參考答案

1.B股票的價(jià)值=1．0×(P／F，12％，1)+1．2×(P／F，12％，2)+1．5×(P／F，12％，3)十1．5×(1+8％)／(12。,40一8％)×(P／F，12％，3)=1．0×0．8929+1．2×0．7972+1．5×0．7118+40．5×0．7118=31．75(元)

2.A普通股的內(nèi)在價(jià)值是由普通股帶來的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值決定的，股票給持有者帶來的未來現(xiàn)金流入包括兩部分：股利收入和出售時(shí)的收入。普通股的內(nèi)在價(jià)值的折現(xiàn)率是投資者要求的最低報(bào)酬率，它是站在投資者的角度計(jì)算的。

3.A調(diào)整后資本＝平均所有者權(quán)益＋平均負(fù)債合計(jì)－平均無息流負(fù)債－平均在建工程＝100－100×5%－6＝89（萬元）

經(jīng)濟(jì)增加值＝稅后凈營業(yè)利潤－調(diào)整后資本×平均資本成本率＝200－89×4.1%＝196.351（萬元）

綜上，本題應(yīng)選A。

本題中雖然沒有直接給出平均資本成本率，但是題干中已經(jīng)明確是“軍工企業(yè)”，“軍工企業(yè)”的資本成本率為4.1%，直接進(jìn)行計(jì)算即可。在做題時(shí)要關(guān)注給出的是哪種類型的企業(yè)，然后根據(jù)相應(yīng)的平均資本成本率進(jìn)行計(jì)算即可。

國企：5.5%（威武），軍工：4.1%（誓死統(tǒng)一）

4.C在固定股利支付率政策下，由于股利支付率確定，因此，能使股利與利潤保持一定比例關(guān)系。

5.C修正市盈率的關(guān)鍵因素是增長率，修正市凈率的關(guān)鍵因素是權(quán)益凈利率，修正市銷率的關(guān)鍵因素是銷售凈利率。

6.C【答案】C

【解析】金融市場可以分為貨幣市場和資本市場，兩個(gè)市場所交易的證券期限、利率和風(fēng)險(xiǎn)不同，市場的功能也不同；按照證券的索償權(quán)不同，金融市場分為債務(wù)市場和股權(quán)市場；金融市場按照所交易證券是初次發(fā)行還是已經(jīng)發(fā)行分為一級(jí)市場和二級(jí)市場；金融市場按照交易程序分為場內(nèi)市場和場外市場。

7.A在套利驅(qū)動(dòng)的均衡狀態(tài)下，具有相同執(zhí)行價(jià)格和到期日的歐式看跌期權(quán)和看漲期權(quán)的價(jià)格滿足：標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行價(jià)格=執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值+看漲期權(quán)價(jià)格-看跌期權(quán)價(jià)格=40／(1+10%)+8-2=42．36(美元)。

8.D在衰退階段，收入減少非常嚴(yán)重。經(jīng)營雖依然獲利，但是作為收入一部分的凈收益下降。實(shí)體經(jīng)營現(xiàn)金流量有增加的趨勢(shì)，原因是營運(yùn)資本減少了。公司可以繼續(xù)在財(cái)產(chǎn)、廠房和設(shè)備方面進(jìn)行有節(jié)制的投資，但是使用的資產(chǎn)數(shù)額下降是顯著的。投資報(bào)酬率也會(huì)下降，下降的速度取決于凈收益還是資產(chǎn)下降地更快。在這個(gè)階段，現(xiàn)金流量再次成為關(guān)鍵問題。

9.B原材料在每一道工序開始時(shí)一次投入，從總體上看屬于分次投入，投入的次數(shù)等于工序的數(shù)量。用約當(dāng)產(chǎn)量法分配原材料費(fèi)用時(shí)，各工序在產(chǎn)品的完工程度=本工序投入的原材料累計(jì)消耗定額/原材料的消耗定額合計(jì)，因此，選項(xiàng)A、C、D正確，選項(xiàng)B不正確。

10.A【解析】經(jīng)營現(xiàn)金毛流量=1200×(1-25%)+50=950(萬元)，經(jīng)營現(xiàn)金凈流量=950-(20+150-100)=880(萬元)。

11.ABCD答案:ABCD

解析:利潤在各年的分布受到人為因素的影響，而現(xiàn)金流量的分布不受這些人為因素的影響。以上各項(xiàng)因素都受到人為的會(huì)計(jì)政策變化的影響。

12.BD選項(xiàng)A、B，對(duì)于看跌期權(quán)來說，資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，稱期權(quán)處于“實(shí)值狀態(tài)(或溢價(jià)狀態(tài))”，資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，稱期權(quán)處于“虛值狀態(tài)(或折價(jià)狀態(tài))”；選項(xiàng)C、D，由于在虛值狀態(tài)下，期權(quán)不可能被執(zhí)行。

13.AD解析：本題考點(diǎn)：加權(quán)平均資本成本的公式。運(yùn)用市場價(jià)格確定個(gè)別資本權(quán)重，能反映企業(yè)當(dāng)時(shí)的實(shí)際情況，而資本的目標(biāo)價(jià)值能體現(xiàn)期望的資本結(jié)構(gòu)。

14.BCD通貨膨脹時(shí)金融資產(chǎn)的名義價(jià)值不變，而按購買力衡量的價(jià)值下降。實(shí)物資產(chǎn)與之不同，在通貨膨脹時(shí)其名義價(jià)值上升，而按購買力衡量的價(jià)值不變，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；金融資產(chǎn)是以信用為基礎(chǔ)的所有權(quán)的憑證，其收益來源于它所代表的生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)的業(yè)績，金融資產(chǎn)并不構(gòu)成社會(huì)的實(shí)際財(cái)富，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)c、D是金融資產(chǎn)的特點(diǎn)。

15.CD選項(xiàng)A、B不符合題意，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率提高或者市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)提高都會(huì)導(dǎo)致股權(quán)成本上升，從而會(huì)提高公司加權(quán)平均資本成本。

16.BC[答案]BC

[解析]第一道工序的完工程度為：70/150×100％＝46.67％，第二道工序的完工程度為：（70＋30）/150×100％＝66.67％，第三道工序的完工程度為：（70＋30＋50）/150×100％＝100％。

17.BC選項(xiàng)A錯(cuò)誤，選項(xiàng)B正確，盈虧臨界點(diǎn)銷售量＝固定成本/單位邊際貢獻(xiàn)＝固定成本/（單價(jià)－單位變動(dòng)成本）；

選項(xiàng)C正確，選項(xiàng)D錯(cuò)誤，盈虧臨界點(diǎn)銷售額＝固定成本/邊際貢獻(xiàn)率。

綜上，本題應(yīng)選BC。

盈虧臨界點(diǎn)和保本點(diǎn)等相關(guān)指標(biāo)是歷年的高頻考點(diǎn)。要熟練掌握盈虧臨界點(diǎn)、保本點(diǎn)等相關(guān)指標(biāo)的計(jì)算公式。

18.AD可持續(xù)增長假設(shè)條件中的財(cái)務(wù)政策不變體現(xiàn)為資產(chǎn)負(fù)債率不變和股利支付率不變。

19.ABC投資于實(shí)物資產(chǎn)，經(jīng)?？梢栽黾油顿Y人的選擇權(quán)，這種未來可以采取某種行動(dòng)的權(quán)利而非義務(wù)是有價(jià)值的，它們被稱為實(shí)物期權(quán)。常見的實(shí)物期權(quán)包括擴(kuò)張期權(quán)、時(shí)機(jī)選擇期權(quán)和放棄期權(quán)。

20.ACD股票上市的有利影響主要有：（1）有助于改善財(cái)務(wù)狀況；（2）便于利用股票收購其他公司；（3）利用股票市場客觀評(píng)價(jià)企業(yè)；（4）利用股票可激勵(lì)職員；（5）提高公司知名度，吸收更多顧客。股票上市的不利影響主要有：（1）使公司失去隱私權(quán)；（2）限制經(jīng)理人員操作的自由度；（3）公開上市需要很高的費(fèi)用。

21.A本題的主要考核點(diǎn)是邊際貢獻(xiàn)率和安全邊際率的計(jì)算。邊際貢獻(xiàn)率＝＝60％，盈虧臨界點(diǎn)銷售量＝＝166．67(件)，則安全邊際率＝＝66．67％。

22.C在生產(chǎn)經(jīng)營的淡季，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)為0，因此采取適中型或保守型政策都沒有臨時(shí)性借款，可以推定只能是激進(jìn)型籌資政策。

23.D責(zé)任成本是以具體的責(zé)任單位(部門、單位或個(gè)人)為對(duì)象，以其承擔(dān)的責(zé)任為范圍所歸集的成本，也就是特定責(zé)任中心的全部可控成本。

24.A【答案】A

【解析】在調(diào)整現(xiàn)金流量法下，折現(xiàn)率是指無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，既不包括非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也不包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)與肯定當(dāng)量系數(shù)反方向變化；投資者越偏好風(fēng)險(xiǎn)，有風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金流量調(diào)整成的無風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金流量就越大，即肯定當(dāng)量系數(shù)就越大；通常肯定當(dāng)量系數(shù)的確定與未來現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)程度有關(guān)，而標(biāo)準(zhǔn)差是量化風(fēng)險(xiǎn)的常用指標(biāo)，標(biāo)準(zhǔn)差是估算的結(jié)果，很容易產(chǎn)生偏差。

25.B解析：現(xiàn)代決策理論認(rèn)為,由于決策者在認(rèn)識(shí)能力和時(shí)間、成本、情報(bào)來源等方面的限制并不考慮一切可能的情況,使多重目標(biāo)能達(dá)到令人滿意、足夠好的水平,以此作為行動(dòng)方案。

26.C能使監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失三者之和最小的解決辦法，它就是最佳的解決辦法。

27.A當(dāng)凈現(xiàn)值大于0時(shí)，內(nèi)部收益率大于折現(xiàn)率；當(dāng)凈現(xiàn)值小于0時(shí)，內(nèi)部收益率小于折現(xiàn)率。所以本題中，內(nèi)部收益率大于14%，小于16%。

28.B【答案】B．

【解析】債務(wù)的真實(shí)資本成本應(yīng)是債權(quán)人的期望收益率，而不是籌資人的承諾收益率，所以，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；在不考慮交易相關(guān)稅費(fèi)的前提下，公司的稅前債務(wù)資本成本等于債權(quán)人要求的報(bào)酬率，由于所得稅的作用，公司的稅后債務(wù)資本成本通常低于債權(quán)人要求的報(bào)酬率，所以，選項(xiàng)B正確；投資決策依據(jù)的債務(wù)資本成本，僅包括未來新增債務(wù)的資本成本，而不包括現(xiàn)有債務(wù)的歷史資本成本，所以，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；資本預(yù)算依據(jù)的加權(quán)平均資本成本，僅包括長期債務(wù)資本成本和權(quán)益資本成本，而不包括短期債務(wù)資本成本，所以，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

29.D解析：外部融資銷售增長比是銷售額每增長1元需要追加的外部融資額。

30.A解析：因?yàn)椋轰N售利潤率=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率，安全邊際率=18%/(1-40%)=30%，由此可知盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率為：1-30%=70%。

31.【正確答案】：（1）投資報(bào)酬率＝部門營業(yè)利潤/部門平均總資產(chǎn)×100％

如果不上這個(gè)項(xiàng)目，投資報(bào)酬率＝480/2500×100％＝19.2％

如果上這個(gè)項(xiàng)目，投資報(bào)酬率＝（480＋80）/（2500＋500）×100％＝18.67％

結(jié)論：不應(yīng)該上這個(gè)項(xiàng)目。

剩余收益＝部門營業(yè)利潤－部門平均總資產(chǎn)×要求的稅前報(bào)酬率

如果不上這個(gè)項(xiàng)目，剩余收益＝480－2500×9％/（1－25％）＝180（萬元）

如果上這個(gè)項(xiàng)目，剩余收益＝（480＋80）－（2500＋500）×9％/（1－25％）＝200（萬元）

結(jié)論：應(yīng)該上這個(gè)項(xiàng)目。

（2）按照經(jīng)濟(jì)增加值計(jì)算的要求，該100萬元研發(fā)費(fèi)應(yīng)該作為投資分4年攤銷，每年攤銷25萬元。但是，按照會(huì)計(jì)處理的規(guī)定，該100萬元的研發(fā)費(fèi)全部作為當(dāng)期的費(fèi)用從營業(yè)利潤中扣除了。所以，應(yīng)該對(duì)營業(yè)利潤調(diào)增100－25＝75（萬元），對(duì)年初投資資本調(diào)增100萬元，對(duì)年末投資資本調(diào)增100－25＝75（萬元），對(duì)平均投資資本調(diào)增（100＋75）/2＝87.5（萬元）。

（3）經(jīng)濟(jì)增加值＝調(diào)整后的稅后經(jīng)營利潤－加權(quán)平均資本成本×調(diào)整后的平均投資資本

如果不上這個(gè)項(xiàng)目，經(jīng)濟(jì)增加值＝（480＋75）×（1－25％）－（1800＋87.5）×9％＝246.38（萬元）

如果上這個(gè)項(xiàng)目，經(jīng)濟(jì)增加值＝（480＋75＋80）×（1－25％）－（1800＋87.5＋300）×9％＝279.38（萬元）

結(jié)論：應(yīng)該上這個(gè)項(xiàng)目。

（4）剩余權(quán)益收益＝稅后利潤－平均權(quán)益資本×權(quán)益成本＝240－1600×12.5％＝40（萬元）

凈經(jīng)營資產(chǎn)要求的報(bào)酬率＝8％×800/2400＋12.5％×1600/2400＝11％

剩余經(jīng)營收益