投資者的未來（典藏版）讀書筆記模板01思維導(dǎo)圖讀書筆記目錄分析內(nèi)容摘要精彩摘錄作者介紹目錄0305020406思維導(dǎo)圖投資者典藏版投資產(chǎn)業(yè)投資者策略價值股票第章收益公司投資者利潤市場策略標(biāo)準(zhǔn)普爾部門科技經(jīng)濟本書關(guān)鍵字分析思維導(dǎo)圖內(nèi)容摘要內(nèi)容摘要本書視角獨特、結(jié)論有力，值得我國廣大投資者閱讀參考。常規(guī)投資指南一般會從投資學(xué)的基本原理出發(fā)，利用定價理論告訴投資者如何投資，而本書則不然，作者摒棄了比較流行的“價值”投資策略和“增長”投資策略，從價值的來源考查投資策略，在強調(diào)“估值”重要性的同時，分析了投資者對高速成長產(chǎn)業(yè)預(yù)期過高的心理，認(rèn)為快速成長產(chǎn)業(yè)并不適合長期投資，最后預(yù)測“嬰兒潮”“人口老齡化”等社會問題將如何影響金融市場，為投資者調(diào)整其投資組合配置提供了意見。讀書筆記讀書筆記★★★☆☆價值投資派的觀點萬變不離其宗，本書主要就講提防成長性陷阱、股利再投資、老齡化的影響和全球化投資策略?！锻顿Y者的未來》這本書用相當(dāng)大的篇幅，探討了一件事：新經(jīng)濟，或者高增長的公司與行業(yè)，真的能給投資者帶來高收益嗎？通過研究美股幾十年的歷史，西格爾教授得出了一個令人感到驚訝的結(jié)論：新興的產(chǎn)業(yè)和公司不僅不能為投資者提供豐厚的回報，而且它們帶來的投資收益往往還不如那些幾十年前就建立的老企業(yè)。如果1950年告訴你這些事實，你會投資IBM還是新澤西標(biāo)準(zhǔn)石油？如果你投資的是IBM，那么你就犯了大錯。西格爾的結(jié)論是：別為未來支付太貴的價格。重要的不是增長，是預(yù)期與實際增長的差距。作者的前一本書《股市長線法寶》告訴了大家從長期來看股票市場可以打敗其他投資方式。內(nèi)容不錯，主要觀點糾正了一些投資直覺的錯誤。讀萬卷書如行萬里路。說長期投資的內(nèi)容遠遠不如巴菲特致股東信，說投資標(biāo)的選擇說的是美股，與A股沒有可比性，說未來的人口科技影響又淺嘗則止。精彩摘錄精彩摘錄股票的長期收益并不依賴于實際的利潤增長情況，而是取決于實際的利潤增長與投資者預(yù)期的利潤增長之間存在的差異。股票投資的回報并不依賴于公司利潤增長，而只取決于實際的利潤增長是否超過了投資者的預(yù)期，這個增長預(yù)期就體現(xiàn)在市盈率中。大部分表現(xiàn)最好的公司擁有：①略高于平均水平的市盈率；②與平均水平持平的股利率；③遠高于平均水平的長期利潤增長率。表現(xiàn)最好的股票中沒有一只市盈率超過27。這些就是旗艦企業(yè)的特征。人們必須保持耐心，必須明白只有通過股利再投資積累股票數(shù)量才能增加他們的收益。長期投資者一定要記住，股利的再投資至關(guān)重要。出于對創(chuàng)新的熱情，投資者為參與其中支付了過高的價格。增長被如此狂熱地追求，它誘使投資者購買定價過高的股票，而這些股票背后的產(chǎn)業(yè)瞬息萬變且面臨過度競爭，這些產(chǎn)業(yè)中少數(shù)的大贏家無法補償數(shù)量眾多的失敗者。股票的長期收益依賴于公司實際的利潤增長率嗎？答案是否定的，它依賴的是增長率與投資者預(yù)期的比較。一只股票的長期收益并不依賴于該公司實際的利潤增長率，而是取決于該增長率與投資者預(yù)期的比較。目錄分析第1章增長率陷阱第2章創(chuàng)造性的毀滅還是創(chuàng)造被毀滅第3章歷久彌堅：尋找旗艦企業(yè)第4章增長并不意味著收益：投資快速增長部門的誤區(qū)第一部分揭開增長率陷阱的面紗第1章增長率陷阱1.1科技的碩果1.2增長率陷阱1.3誰獲利，誰受損1.4歷史上的最佳長期股票1.5股票與長期收益1.6投資者的未來1.7即將到來的人口危機1.8全球解決方案1.9投資的新方法第2章創(chuàng)造性的毀滅還是創(chuàng)造被毀滅2.1“我應(yīng)該購買和持有哪只股票？”2.2創(chuàng)造性的毀滅2.3回過頭去尋找答案2.4標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的歷史2.5標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)原始公司組成的投資組合2.6長期收益2.7標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)表現(xiàn)落后的原因2.8雅虎2.9對市場價值和投資者收益的混淆第3章歷久彌堅：尋找旗艦企業(yè)3.1旗艦企業(yè)：表現(xiàn)最好的股票3.2公司的壞消息怎樣變成投資者的好消息3.3表現(xiàn)最佳的標(biāo)準(zhǔn)普爾500“幸存者”3.4尋找旗艦企業(yè)：投資者收益的基本原理3.5過去的旗艦企業(yè)：20世紀(jì)70年代的“漂亮50”3.6投資者的教訓(xùn)第4章增長并不意味著收益：投資快速增長部門的誤區(qū)4.1全球產(chǎn)業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)4.2泡沫部門：石油和科技4.3金融和衛(wèi)生保?。簲U張的產(chǎn)業(yè)4.4消費者部門：非必需消費品和日常消費品4.5部門的變遷與收益4.6部門投資策略4.7投資者的教訓(xùn)第5章泡沫陷阱：如何發(fā)現(xiàn)并規(guī)避市場狂熱第6章投資新中之新：首次公開發(fā)行股票第7章資本貪婪者：作為生產(chǎn)力創(chuàng)造者和價值毀滅者的科技第8章生產(chǎn)效率與利潤：在失敗的行業(yè)中取勝第二部分對新事物的高估第5章泡沫陷阱：如何發(fā)現(xiàn)并規(guī)避市場狂熱5.1網(wǎng)絡(luò)和科技泡沫5.2投資者吸取教訓(xùn)了嗎5.3第一課：定價至關(guān)重要5.4第二課：不要“愛上”你的股票5.5第三課：當(dāng)心龐大卻又不知名的公司5.6第四課：避免三位數(shù)的市盈率5.7大盤科技類股票5.8預(yù)測科技類公司利潤增長率的愚蠢行為5.9第五課：在泡沫中不要賣空第6章投資新中之新：首次公開發(fā)行股票6.1這對投資者來說意味著什么6.2長期的IPO回報6.3長期中最好的首次公開發(fā)行股票6.4IPO投資組合的回報6.5IPO的風(fēng)險6.6炙熱的IPO市場6.7老的、新的和創(chuàng)造性的毀滅6.8創(chuàng)建者、風(fēng)險投資家和投資銀行家6.9沒有利潤和資產(chǎn)支持的IPO股票第7章資本貪婪者：作為生產(chǎn)力創(chuàng)造者和價值毀滅者的科技7.1“你們必須停止發(fā)明”7.2合成謬誤7.3資本的節(jié)制與揮霍7.4科技進步7.5競爭更加激烈的經(jīng)濟7.6航空行業(yè)7.7管理者眼中的科技第8章生產(chǎn)效率與利潤：在失敗的行業(yè)中取勝8.1航空行業(yè)：西南航空公司8.2零售行業(yè)：沃爾瑪8.3沃爾瑪?shù)某晒Σ呗?.4鋼鐵行業(yè)：紐柯公司8.5在失敗的行業(yè)中取勝第9章把錢給我：股利、股票收益和公司治理第11章利潤：股東收益的基本來源第10章股利再投資：熊市保護傘和收益加速器第三部分股東價值的源泉第9章把錢給我：股利、股票收益和公司治理9.1大景象9.2不斷降低的股利收益率9.3增長期權(quán)和股利9.4沃倫·巴菲特和伯克希爾-哈撒韋公司9.5股利和公司治理9.6股利赤字9.7股利稅9.8股票期權(quán)和股利9.9期權(quán)改革第10章股利再投資：熊市保護傘和收益加速器10.1極大的熊市10.2沒有大蕭條時的股票收益10.3熊市保護傘和收益加速器10.4熊市保護傘：菲利普·莫里斯公司案例10.5股利和業(yè)績最優(yōu)秀的股票10.6高股利收益率投資策略10.7標(biāo)準(zhǔn)普爾10（S&P10）策略10.8核心1010.9校準(zhǔn)收益加速器第11章利潤：股東收益的基本來源11.1利潤準(zhǔn)則11.2現(xiàn)在的利潤是真實的嗎11.3利潤概念11.4雇員股票期權(quán)的爭議11.5為什么股票期權(quán)應(yīng)該作為支出11.6基于養(yǎng)老金成本的爭論11.7標(biāo)準(zhǔn)普爾的核心利潤11.8利潤質(zhì)量11.9利潤偏差：上上下下第12章過去僅僅是個序幕嗎：股票的過去和將來第13章不能被改變的未來：即將到來的老齡化浪潮第14章克服老齡化浪潮：哪些政策有效，哪些政策無效第15章全球化解決方案：真正的新經(jīng)濟第四部分人口危機和未來全球經(jīng)濟強國的轉(zhuǎn)變第12章過去僅僅是個序幕嗎：股票的過去和將來12.1歷史上的資產(chǎn)收益率12.2西格爾常量：6.5%～7%的實際股票收益率12.3股權(quán)風(fēng)險溢價12.4股權(quán)收益率的回歸平均值12.5世界范圍內(nèi)的股票收益率12.6過去僅僅是個序幕嗎12.7來自人口問題的挑戰(zhàn)第13章不能被改變的未來：即將到來的老齡化浪潮13.1為什么投資者應(yīng)該關(guān)心這個問題13.2不斷變老的世界13.3工人的匱乏13.4生育率的升降13.5不斷延長的壽命13.6不斷下降的退休年齡13.7社會保障危機13.8社會保障：一個永遠造錢的機器？13.9社會保障信托基金第14章克服老齡化浪潮：哪些政策有效，哪些政策無效14.1為退休年齡建模14.2過早退休的結(jié)果14.3更高的生產(chǎn)增長率14.4生產(chǎn)率提高的源泉14.5生產(chǎn)率提高與老齡化浪潮14.6更高的社會保障稅并不是解決方法14.7移民14.8應(yīng)該做些什么第15章全球化解決方案：真正的新經(jīng)濟15.1創(chuàng)新和發(fā)現(xiàn)的傳播15.2信息交流的重要性15.3中國：起起落落15.4工業(yè)革命的先驅(qū)：印刷術(shù)15.5民族國家間的競爭：歐洲和中國15.6工業(yè)革命15.7真正的新經(jīng)濟15.7.1創(chuàng)新與網(wǎng)絡(luò)的未來15.7.2中國和印度第17章未來策略：D-I-V指標(biāo)第16章全球市場與世界投資組合第五部分投資組合策略第16章全球市場與世界投資組合16.1中國和巴西16.2傳統(tǒng)觀念再次出錯16.3增長與股票收益16.4世界投資組合16.5本國股權(quán)偏愛16.6國際市場間日益緊密的聯(lián)系16.7部門多樣化與國家多樣化16.8推薦分配16.9怎樣投資海外第17章未來策略：D-I-V指標(biāo)17.1從指數(shù)化到D-I-V指標(biāo)17.2股利17.3國際化17.4估價17.5部門策略17.6指數(shù)化和收益的增加17.7總的股票投資組合17.8小結(jié)A.1借力提升：完全派生投資組合中業(yè)績最好的20家公司A.2雷諾煙草公司和菲利普·莫里斯公司：獲勝公司的培養(yǎng)A.31957年20家最大公司的業(yè)績A.4石油的統(tǒng)治附錄A標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)原始公司的完整歷史和收益第2章創(chuàng)造性的毀滅還是創(chuàng)造被毀滅第3章歷久彌堅：尋找旗艦企業(yè)第4章增長并不意味著收益：投資快速增長部門的誤區(qū)第5章泡沫陷阱：如何發(fā)現(xiàn)并規(guī)避市場狂熱注釋第6章投資新中之新：首次公開發(fā)行股票第7章資本貪婪者：作為生產(chǎn)力創(chuàng)造者和價值毀滅者的科技第8章生產(chǎn)效率與利潤：在失敗的行業(yè)中取勝第9章把錢給我：股利、股票收益和公司治理第10章股利再投資：熊市保護傘和收益加速器12345注釋第11章利潤：股東收益的基本來源第12章過去僅僅是個序幕嗎：股票的過