2019年上海滬工經(jīng)營(yíng)分析報(bào)告正文目錄1.聚焦智能制造與航天軍工，發(fā)展進(jìn)入快車道............................................................................4公司概況與股權(quán)結(jié)構(gòu)......................................................................................................................................4夯實(shí)智能制造，進(jìn)軍航天軍工........................................................................................................................4營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，盈利能力提升可期.........................................................................................................623.焊接切割設(shè)備穩(wěn)定增長(zhǎng)，自動(dòng)化替代前景廣闊........................................................................72焊接切割行業(yè)前景廣闊，公司產(chǎn)品具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力.......................................................................................7自動(dòng)化機(jī)器人系統(tǒng)發(fā)展迅猛，成為公司長(zhǎng)期增長(zhǎng)點(diǎn).....................................................................................112.進(jìn)軍航天軍工，布局“彈、箭、星”全領(lǐng)域..............................................................................14收購(gòu)航天華宇，切入導(dǎo)彈火箭產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié).............................................................................................14設(shè)立滬航衛(wèi)星，共享商業(yè)衛(wèi)星藍(lán)海...............................................................................................................17建設(shè)航天軍工裝備制造基地，打造軍民融合樣板.........................................................................................184.長(zhǎng)三角一體化加速推進(jìn)，公司位于核心區(qū)有望直接受益........................................................19圖表目錄圖：上海滬工股權(quán)結(jié)構(gòu)圖..........................................................................................................................................4圖：公司業(yè)務(wù)布局.....................................................................................................................................................4圖：各業(yè)務(wù)營(yíng)收占比..................................................................................................................................................4圖：外銷與內(nèi)銷收入占比..........................................................................................................................................5圖：智能制造板塊外銷與內(nèi)銷增速............................................................................................................................5圖2014-2018年?duì)I收及增速...........................................................................................................................6圖2014-2018歸屬母公司凈利潤(rùn)及增速.........................................................................................................6圖：分產(chǎn)品增速圖.....................................................................................................................................................6圖：分地區(qū)增速圖.....................................................................................................................................................6圖：公司年分產(chǎn)品毛利率.....................................................................................................................7圖2014-2018年分區(qū)域毛利率......................................................................................................................7圖：公司綜合毛利率與凈利率.................................................................................................................................7圖：公司三費(fèi)率情況.............................................................................................................................7圖：焊接切割設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈........................................................................................................................................7圖：中國(guó)粗鋼產(chǎn)量情況.........................................................................................................................8圖：世界粗鋼產(chǎn)量情況.........................................................................................................................8圖：中國(guó)管道運(yùn)輸業(yè)投資完成額..............................................................................................................................8圖：中國(guó)電力建設(shè)投資完成額.................................................................................................................................8圖：中國(guó)專用設(shè)備、通用設(shè)備、電力機(jī)械設(shè)備營(yíng)業(yè)收入.........................................................................................9圖：我國(guó)年-2018年焊接與切割設(shè)備制造行業(yè)規(guī)模.....................................................................................102/24圖：與焊割設(shè)備占比變化....................................................................................................................10圖：中國(guó)氣體焊機(jī)市場(chǎng)容量...................................................................................................................................10圖：年世界主要地區(qū)焊接材料消耗情況........................................................................................................10圖：年世界主要地區(qū)焊接材料消耗情況........................................................................................................10圖：中國(guó)15-59歲人口數(shù)量下滑...........................................................................................................................11圖：中國(guó)制造業(yè)就業(yè)人員平均工資........................................................................................................................11圖：中國(guó)工業(yè)機(jī)器人銷量及增速............................................................................................................................12圖：中國(guó)工業(yè)機(jī)器人占全球市場(chǎng)份額....................................................................................................................12圖：全球機(jī)器人分類..............................................................................................................................................12圖：全球工業(yè)機(jī)器人細(xì)分......................................................................................................................................12圖：上海星機(jī)器人2015-2018年?duì)I業(yè)收入及增速..............................................................................................13圖：航天華宇2016-2018年H1收入結(jié)構(gòu)圖.........................................................................................................15圖：航天華宇2016-2018歸母凈利潤(rùn)及增速........................................................................................................15圖：我國(guó)歷年國(guó)防支出..........................................................................................................................................16圖：全球航天經(jīng)濟(jì)總量........................................................................................................................18圖：年航天產(chǎn)業(yè)收入占比.............................................................................................................................18圖：長(zhǎng)三角一體化城市群......................................................................................................................................19圖：公司位于青浦區(qū)，核心區(qū)域優(yōu)勢(shì)顯著.............................................................................................................20表：公司產(chǎn)品類別.....................................................................................................................................................5表：下游產(chǎn)業(yè)十三五規(guī)劃”........................................................................................................................................9表：星機(jī)器人主要產(chǎn)品及客戶..............................................................................................................................13表：河北誠(chéng)航的軍品、民品業(yè)務(wù)..............................................................................................................................15表：年我國(guó)航天發(fā)射概況...............................................................................................................................16表：航天航空裝備零部件制造行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局........................................................................................................16表：航天華宇主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的經(jīng)營(yíng)情況...................................................................................................................17表：南昌小藍(lán)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)項(xiàng)目計(jì)劃...................................................................................................................19表：業(yè)務(wù)拆分...........................................................................................................................................................21表：可比公司估值表..............................................................................................................................................22表附錄：三大報(bào)表預(yù)測(cè)值............................................................................................................................................233/241.聚焦智能制造與航天軍工，發(fā)展進(jìn)入快車道1.1.公司概況與股權(quán)結(jié)構(gòu)焊接切割設(shè)備龍頭，航天領(lǐng)域冉冉新星。公司成立于切割設(shè)備，是國(guó)內(nèi)知名的焊接與切割設(shè)備制造商，旗下?lián)碛袦?、滬工之星兩大品牌，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于船舶制造、石化裝備、管道建設(shè)、壓力容器、橋梁建設(shè)、電力電站、車輛、機(jī)械制造、鋼結(jié)構(gòu)、建筑裝飾、五金、家電等行業(yè)。公司擁有年的專業(yè)焊接經(jīng)驗(yàn)與年的專業(yè)切割經(jīng)驗(yàn)，產(chǎn)品銷往全球個(gè)國(guó)家和地區(qū)。年公司完成收購(gòu)航天華宇并設(shè)立滬航衛(wèi)星子公司，成功進(jìn)軍航天軍工領(lǐng)域。股權(quán)結(jié)構(gòu)集中，實(shí)控人持股62.63%33.02%股權(quán)，舒振宇直接持有股權(quán)，并通過(guò)斯宇投資間接持有股權(quán)，繆莉萍持有6.81%股權(quán)。圖：上海滬工股權(quán)結(jié)構(gòu)圖資料來(lái)源：，XXX市場(chǎng)研究部1.2.夯實(shí)智能制造，進(jìn)軍航天軍工夯實(shí)智能制造，進(jìn)軍航天軍工。公司目前業(yè)務(wù)主要分為兩大板塊：智能制造與航天軍工。目前業(yè)務(wù)仍以焊接切割設(shè)備為主，軍工業(yè)務(wù)加速布局。年公司收入結(jié)構(gòu)中，弧焊設(shè)備/機(jī)器人系統(tǒng)集成/自動(dòng)化焊接（切割）成套設(shè)備/航天軍工占比分別為75.12%/10.83%/7.44%/5.73%。圖：公司業(yè)務(wù)布局圖：各業(yè)務(wù)營(yíng)收占比0.88%5.73%7.44%10.83%75.12%弧焊設(shè)備機(jī)器人系統(tǒng)集成自動(dòng)化焊接(切割)成套設(shè)備航天軍工其他業(yè)務(wù)資料來(lái)源：，XXX市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：，XXX市場(chǎng)研究部4/24智能制造業(yè)務(wù)板塊：公司是產(chǎn)品線最為齊全、產(chǎn)業(yè)鏈最為完整的企業(yè)。公司主要從事焊接與切割設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，主要產(chǎn)品包括手工弧焊機(jī)、氣體保護(hù)焊機(jī)、氬弧焊機(jī)、埋弧焊機(jī)、等離子切割機(jī)等弧焊設(shè)備系列產(chǎn)品以及等離子（火焰）數(shù)控切割設(shè)備、焊接專機(jī)、焊接（切割）機(jī)器人等自動(dòng)化焊接（切割）成套設(shè)備系列產(chǎn)品。表：公司產(chǎn)品類別公司產(chǎn)品類別公司產(chǎn)品名稱公司產(chǎn)品示意圖數(shù)字化智能焊接設(shè)備焊接設(shè)備自動(dòng)化機(jī)器人流水線數(shù)控等離子切割設(shè)備數(shù)控激光切割設(shè)備切割設(shè)備資料來(lái)源：公司官網(wǎng)，XXX市場(chǎng)研究部公司業(yè)務(wù)以外銷為主，內(nèi)銷業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速。年公司外銷收入億元，占營(yíng)收比重為，其中“路沿線國(guó)家銷售收入增長(zhǎng)+38.84%）與自動(dòng)化焊接（切割）成套設(shè)備銷售收入（+17.94%）增長(zhǎng)迅速以及弧焊設(shè)備業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)客戶的拓展。圖：外銷與內(nèi)銷收入占比圖：智能制造板塊外銷與內(nèi)銷增速資料來(lái)源：，XXX市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：，XXX市場(chǎng)研究部航天軍工業(yè)務(wù)板塊：公司進(jìn)軍聚焦航天航空的軍工產(chǎn)業(yè)，積極開拓軍工裝備研發(fā)制造及商業(yè)衛(wèi)星市場(chǎng)。5/241）收購(gòu)航天華宇，快速切入增長(zhǎng)空間廣闊的軍工裝備領(lǐng)域。航天華宇主營(yíng)航天軍工產(chǎn)品及相關(guān)非標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)設(shè)備的設(shè)計(jì)和研發(fā)，其子公司河北誠(chéng)航是我國(guó)航空航天與國(guó)防裝備零部件制造商，是軍工資質(zhì)齊全的軍工類生產(chǎn)企業(yè)，主要從事航天飛行器結(jié)構(gòu)件和直屬件的生產(chǎn)、部分縮比研制型號(hào)裝配和試驗(yàn)測(cè)試服務(wù)，是我國(guó)多家航天軍工單位的裝備零部件制造服務(wù)商，其制造的部件主要為飛行器的結(jié)構(gòu)件和直屬件。2）與上海衛(wèi)星工程研究所展開商業(yè)衛(wèi)星的業(yè)務(wù)合作，進(jìn)軍商業(yè)衛(wèi)星領(lǐng)域。公司與上海衛(wèi)星工程研究所全資子公總裝、測(cè)試及實(shí)驗(yàn)）及核心部件的研制業(yè)務(wù)。（3）年2月，公司在南昌小藍(lán)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)設(shè)立全資孫公司，建設(shè)航天軍工裝備制造基地項(xiàng)目。1.3.營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，盈利能力提升可期公司收入增長(zhǎng)穩(wěn)定，年?duì)I收增長(zhǎng)75.12%年公司國(guó)內(nèi)銷售收入增長(zhǎng)35.59%，其中機(jī)器人銷售收入增長(zhǎng)，自動(dòng)化焊接（切割）成套設(shè)備銷售收入增長(zhǎng)；海外銷售收入增長(zhǎng)，受貿(mào)易戰(zhàn)影響增速略有放緩，一帶一路”沿線國(guó)家銷售收入增長(zhǎng)，年至年公司出口金額連續(xù)位居行業(yè)第一。航天軍工業(yè)務(wù)板塊：年公司首次并入航天軍工業(yè)務(wù)，為公司貢獻(xiàn)4946.31萬(wàn)元收入，占比，未來(lái)公司將在軍工領(lǐng)域進(jìn)一步深度布局。圖：公司2014-2018年?duì)I收及增速圖：公司2014-2018歸屬母公司凈利潤(rùn)及增速資料來(lái)源：，XXX市場(chǎng)研究部圖：分產(chǎn)品增速圖資料來(lái)源：，XXX市場(chǎng)研究部圖：分地區(qū)增速圖80%70%60%50%40%30%20%10%0%20142015201620172018-10%弧焊設(shè)備機(jī)器人系統(tǒng)集成自動(dòng)化焊接(切割)成套設(shè)備資料來(lái)源：，XXX市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：，XXX市場(chǎng)研究部利潤(rùn)增速小于收入增速，主要由于公司毛利率下滑較多。年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7422.98萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)，低于公司同期的營(yíng)業(yè)收入增速，主要由于公司毛利率年下滑了pct，為。分產(chǎn)品看，6/24年弧焊設(shè)備毛利率，同比下滑3.67pct，機(jī)器人系統(tǒng)集成毛利率，同比下滑15.41pct，自動(dòng)化焊接（切割）成套設(shè)備毛利率21.19%，同比下滑2.70pct。主要受到貿(mào)易摩擦影響及原材料成本上升影響。25.52%，主要由于售后服務(wù)費(fèi)、電商服務(wù)費(fèi)、職工薪酬、運(yùn)輸裝卸費(fèi)增加所致。）管理費(fèi)用同比增長(zhǎng)，主要由于職工）財(cái)務(wù)費(fèi)用同比減少193.36%，主要是報(bào)告期下半年美元對(duì)人民幣匯率上升產(chǎn)生的匯兌收益所致。圖：公司2014-2018年分產(chǎn)品毛利率圖：公司2014-2018年分區(qū)域毛利率45%40%35%30%25%20%15%10%50%%2014()2015201620172018資料來(lái)源：，XXX市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：，XXX市場(chǎng)研究部圖：公司2014-2018三費(fèi)率情況圖：公司綜合毛利率與凈利率資料來(lái)源：，XXX市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：，XXX市場(chǎng)研究部未來(lái)公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，盈利能力有望提升。公司的自動(dòng)化機(jī)器人業(yè)務(wù)和航天軍工業(yè)務(wù)利潤(rùn)率較高，其中自動(dòng)化年傳統(tǒng)的焊接切割業(yè)務(wù)方面，公司出口金額連續(xù)五年居行業(yè)第一，年“一帶一路沿線國(guó)家銷售收入增長(zhǎng)，未來(lái)公司將緊跟國(guó)家一帶一路”的倡議，加強(qiáng)滬工全球品牌建設(shè)和市場(chǎng)占有率。2.焊接切割設(shè)備穩(wěn)定增長(zhǎng)，自動(dòng)化替代前景廣闊2.1.焊接切割行業(yè)前景廣闊，公司產(chǎn)品具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力焊接與切割設(shè)備分別被稱為鋼鐵縫紉機(jī)和鋼鐵剪刀造等領(lǐng)域。他們是現(xiàn)代工業(yè)化生產(chǎn)中不可缺少的基礎(chǔ)加工設(shè)備，只要用到金屬材料加工的工業(yè)領(lǐng)域，就需要焊接與切割設(shè)備。其上游屬于是成熟制造行業(yè)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)充分，主要有鋼鐵、有色金屬、線材等。圖：焊接切割設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈7/24資料來(lái)源：公司招股書，XXX市場(chǎng)研究部60%-70%40%-50%年中國(guó)粗鋼產(chǎn)量達(dá)到6.6%年全球粗鋼產(chǎn)量達(dá)到外，所有地區(qū)的粗鋼產(chǎn)量都有所增長(zhǎng)。這為焊接設(shè)備的穩(wěn)定需求提供了支撐。圖：中國(guó)2003-2018粗鋼產(chǎn)量情況圖：世界2003-2018粗鋼產(chǎn)量情況120000018000016000014000012000010000020%15%10%5%98765432102110%800006000040000200000-5%-10%-15%22003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018粗鋼年產(chǎn)量（萬(wàn)噸）粗鋼增長(zhǎng)率資料來(lái)源：，XXX市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：XXX市場(chǎng)研究部整理作為焊接設(shè)備的下游行業(yè)，石化裝備及其管道建設(shè)、電力建設(shè)、機(jī)械制造、建筑裝飾等行業(yè)近年開始逐漸企穩(wěn)。石化裝備制造業(yè)：受前幾年全球油價(jià)低迷，2014-2016年管道運(yùn)輸投資額逐年收縮，隨著年全球油價(jià)觸底反彈，年投資額同比增加23.40%。未來(lái)幾年，亞太和北美仍是油氣管道建設(shè)的重點(diǎn)地區(qū)，目前的投資在全球占比均在左右，亞太地區(qū)油氣管道建設(shè)主要得益于中國(guó)、印度等新興經(jīng)濟(jì)體，管道建設(shè)依然存在較大完善空間。電力建設(shè)：從近幾年發(fā)展來(lái)看，我國(guó)電力建設(shè)投入維持較高水平。年全國(guó)電網(wǎng)投資億元，比年增長(zhǎng)億元。電力建設(shè)投入的增加將拉動(dòng)與之相關(guān)的焊接設(shè)備的需求。機(jī)械制造行業(yè)：作為工業(yè)背后的工業(yè)，焊接設(shè)備與整個(gè)機(jī)械制造業(yè)的景氣度也密切相關(guān)。電力機(jī)械設(shè)備前幾年迫在眉睫，預(yù)期未來(lái)機(jī)械制造業(yè)將呈現(xiàn)高速發(fā)展的狀態(tài)，焊接設(shè)備市場(chǎng)空間有望加速擴(kuò)張。圖：中國(guó)管道運(yùn)輸業(yè)投資完成額圖：中國(guó)電力建設(shè)投資完成額8/24資料來(lái)源：，XXX市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：，XXX市場(chǎng)研究部圖：中國(guó)專用設(shè)備、通用設(shè)備、電力機(jī)械設(shè)備營(yíng)業(yè)收入資料來(lái)源：，XXX市場(chǎng)研究部受益十三五規(guī)劃，國(guó)內(nèi)焊接切割設(shè)備市場(chǎng)容量增大：表：下游產(chǎn)業(yè)十三五規(guī)劃”行業(yè)名稱規(guī)劃主旨石化和化學(xué)行業(yè)到20208%2020年達(dá)到4.9%電力行業(yè)到2020年全社會(huì)用電量6.8-7.2萬(wàn)億千瓦時(shí)，年均增長(zhǎng)到，全國(guó)發(fā)電裝機(jī)容量20億千瓦到2020年全國(guó)鋼結(jié)構(gòu)用量達(dá)到8000萬(wàn)噸～1億噸，鋼結(jié)構(gòu)出口量達(dá)到1000萬(wàn)噸到2020年通用機(jī)械行業(yè)產(chǎn)值達(dá)到1.3萬(wàn)億元，增速保持5-6%建筑鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)通用機(jī)械行業(yè)到2020年造船產(chǎn)量占全球份額40%以上，力爭(zhēng)達(dá)到50%；高技術(shù)船舶、海工裝備核心技術(shù)主要產(chǎn)品國(guó)際市場(chǎng)占有率達(dá)到30%以上，海洋油氣開發(fā)裝備關(guān)鍵系統(tǒng)和設(shè)備本土化率達(dá)30%以上到2020年工程年總產(chǎn)值增長(zhǎng)到年總產(chǎn)值4.7萬(wàn)億元船舶制造建筑裝飾行業(yè)資料來(lái)源：XXX市場(chǎng)研究部整理未來(lái)，受益于國(guó)家“長(zhǎng)三角一體化”與“一帶一路”的戰(zhàn)略部署，交通運(yùn)輸與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將是兩個(gè)被優(yōu)先發(fā)展的領(lǐng)域，這將使鐵路建設(shè)及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)所包含得建筑業(yè)（建筑及基礎(chǔ)設(shè)施工程）、裝備制造業(yè)（設(shè)備及配套類裝備制造）、基建材料（鋼鐵、建材、有色等）對(duì)焊接設(shè)備需求形成明顯拉動(dòng)。2018年我國(guó)焊割設(shè)備行業(yè)銷售收入將達(dá)到473.51億元。2017年，我國(guó)焊割設(shè)備行業(yè)銷售收入達(dá)465.96億元，12年間的復(fù)合增速達(dá)到14.9%。隨著我國(guó)工業(yè)化程度的不斷提高，焊接與切割設(shè)備行業(yè)總體呈現(xiàn)增長(zhǎng)9/24的態(tài)勢(shì)。從行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，手工弧焊機(jī)的應(yīng)用量逐漸減少，氣體保護(hù)焊機(jī)的應(yīng)用量在逐漸提高。氣體保護(hù)焊機(jī)具有焊接效率高，焊接質(zhì)量好、節(jié)能等特點(diǎn)，在工業(yè)領(lǐng)域得到了廣泛的應(yīng)用。年國(guó)內(nèi)手工弧焊機(jī)/氣體保護(hù)焊機(jī)/氬弧焊機(jī)切割機(jī)市場(chǎng)容量約分別占到焊接與切割設(shè)備整體比重的56%/25%/7%/；2010年這一比例變?yōu)?6%/33%/6%/4%。2014年氣體保護(hù)焊機(jī)占比提升至。手工弧焊機(jī)占比下滑，氣體保護(hù)焊機(jī)占比提升。我國(guó)與發(fā)達(dá)國(guó)家氣體保護(hù)焊機(jī)使用量相比仍存在較大差距，未來(lái)發(fā)展空間廣闊。北美、歐洲等發(fā)達(dá)地區(qū)年用于氣體保護(hù)焊機(jī)的焊絲消耗量占整體焊接材料消耗量的比重已經(jīng)分別達(dá)到了和，2014年的占比分別為和75%據(jù)統(tǒng)計(jì)，年我國(guó)氣保焊機(jī)市場(chǎng)容量已超過(guò)年達(dá)到億元，年復(fù)合增速為。圖：我國(guó)2006年-2018年焊接與切割設(shè)備制造行業(yè)規(guī)模600500400300200100060%50%40%30%20%10%0%-10%2006200720082009201020112012201320142015201620172018E工業(yè)總產(chǎn)值（億元）年增長(zhǎng)率資料來(lái)源：，XXX市場(chǎng)研究部圖：2007與2010焊割設(shè)備占比變化圖：中國(guó)氣體焊機(jī)市場(chǎng)容量1200987654321180160140CAGR=10.25%25%56%33%6%12000180604020040%220112012201320142015201620172018E中國(guó)氣體保護(hù)焊機(jī)市場(chǎng)容量（億元）資料來(lái)源：招股說(shuō)明書，XXX市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：XXX市場(chǎng)研究部整理圖：2010年世界主要地區(qū)焊接材料消耗情況圖：2014年世界主要地區(qū)焊接材料消耗情況10/24資料來(lái)源：招股說(shuō)明書，XXX市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：招股說(shuō)明書，XXX市場(chǎng)研究部逆變技術(shù)在弧焊設(shè)備的應(yīng)用越來(lái)越多，但非逆變式焊機(jī)與逆變式焊機(jī)未來(lái)共存的局面不會(huì)改變。我國(guó)逆變弧焊設(shè)備技術(shù)在小功率民用領(lǐng)域的應(yīng)用已經(jīng)趨于成熟。采用逆變技術(shù)的焊機(jī)由于體積小、重量輕、控制精度高，近年來(lái)在下游行業(yè)尤其是輕工業(yè)、民用領(lǐng)域得到了廣泛的應(yīng)用。但對(duì)于工業(yè)領(lǐng)域的用戶群體，非逆變式焊機(jī)與逆變式焊機(jī)未來(lái)共高粉塵、高鹽霧、強(qiáng)電磁干擾等環(huán)境適應(yīng)性強(qiáng)，可靠性高。）工業(yè)領(lǐng)域作業(yè)強(qiáng)度大，非逆變式焊機(jī)抗過(guò)載能力強(qiáng)，更適應(yīng)大電流、高負(fù)荷的使用。）非逆變式焊機(jī)對(duì)用戶的維修技能要求不高，維護(hù)成本低，使用壽命長(zhǎng)。全球焊接與切割設(shè)備主要制造商集中于歐、美、日等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)，占據(jù)市場(chǎng)半數(shù)以上份額。其中全球最大的三家制造商是林肯、米勒和伊薩，其產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力主要體現(xiàn)在自動(dòng)焊機(jī)、數(shù)字化焊機(jī)以及焊接機(jī)器人等高端產(chǎn)品。我國(guó)行業(yè)技術(shù)水平不斷提高，國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)生產(chǎn)的手工弧焊機(jī)、氣體保護(hù)焊機(jī)等產(chǎn)品已經(jīng)具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，正逐步替代部分國(guó)外產(chǎn)品。公司產(chǎn)品線齊全，產(chǎn)品種類豐富，有助于公司充分滿足不同下游應(yīng)用行業(yè)用戶的多樣性需求，并在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)有利地位。公司產(chǎn)品共有大系列，大類，小類，種機(jī)型，個(gè)型號(hào)，涵蓋了從通用性最強(qiáng)的手工弧焊機(jī)到自動(dòng)程度較高的氣體保護(hù)焊機(jī)、氬弧焊機(jī)、埋弧焊機(jī)；既有較適合工業(yè)環(huán)境使用的非逆變式的變壓器式弧焊機(jī)、可控硅式弧焊機(jī)，也有較適合輕工業(yè)、民用領(lǐng)域使用的逆變式弧焊機(jī)；既有標(biāo)準(zhǔn)型的焊接設(shè)備，又有大量的非標(biāo)個(gè)性產(chǎn)品線齊全有助于公司充分滿足不同下游應(yīng)用行業(yè)用戶的多樣性需求，并在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)有利地位。產(chǎn)品性能好，質(zhì)量穩(wěn)定，已經(jīng)具備了較強(qiáng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，積累了優(yōu)質(zhì)的客戶資源。焊接與切割是制造業(yè)的基礎(chǔ)加工工藝，焊接與切割設(shè)備的品質(zhì)直接影響下游企業(yè)加工工件的質(zhì)量。由于產(chǎn)品質(zhì)量?jī)?yōu)異，公司在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力迅?jìng)€(gè)分支機(jī)構(gòu)和經(jīng)積累了豐富的海內(nèi)外客戶資源，目前，公司已經(jīng)成為林肯、米勒和伊薩等全球前三位的焊接與切割設(shè)備制造商的優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商，產(chǎn)品年出口創(chuàng)匯量連續(xù)多年居行業(yè)第一。2.2.自動(dòng)化機(jī)器人系統(tǒng)發(fā)展迅猛，成為公司長(zhǎng)期增長(zhǎng)點(diǎn)伴隨著中國(guó)人口紅利的慢慢下降，勞動(dòng)力成本的不斷上漲，機(jī)器換人將成大勢(shì)所趨。至業(yè)人員平均工資逐年上漲，2013-2018年年復(fù)合增速為。每年平均增速在以上。但是隨著技術(shù)的發(fā)展和更新，工業(yè)機(jī)器人的成本和價(jià)格正以的速度逐年降低，使用壽命也越來(lái)越長(zhǎng)。從性價(jià)比上講，機(jī)器換人是大勢(shì)所趨。圖：中國(guó)15-59歲人口數(shù)量下滑圖：中國(guó)制造業(yè)就業(yè)人員平均工資::6CAGR=10.79%5020132018資料來(lái)源：，XXX市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：，XXX市場(chǎng)研究部圖：中國(guó)工業(yè)機(jī)器人銷量及增速圖：中國(guó)工業(yè)機(jī)器人占全球市場(chǎng)份額資料來(lái)源：，XXX市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：，XXX市場(chǎng)研究部裁縫，是工業(yè)生產(chǎn)中非常重要的加工手段，同時(shí)由于焊接煙塵、弧光、金屬飛濺的存在，焊接的工作環(huán)境又非常惡劣，焊接質(zhì)量的好壞對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量起決定性的影響。在中國(guó)工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)，焊接是工業(yè)機(jī)器人最重要的應(yīng)用領(lǐng)域之一。焊接機(jī)器人在提高生產(chǎn)效率、改善工人勞動(dòng)強(qiáng)度及環(huán)境、提高焊接質(zhì)量等方面發(fā)揮著重要作用，未來(lái)潛在規(guī)模巨大。根據(jù)智庫(kù)數(shù)據(jù)，年全年全球機(jī)器人產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)億美元，其中，工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模為。按照焊接機(jī)器人在工業(yè)機(jī)器人中占比12%2018年全球焊接機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模為億美元。年我國(guó)機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模為億美元，其中工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模約為62.3億美元，同比增長(zhǎng)417.63%。目前我國(guó)仍以傳統(tǒng)手工焊為主，焊接自動(dòng)化率僅為左右，同發(fā)達(dá)工業(yè)國(guó)家的存在較大差距，未來(lái)增長(zhǎng)潛力巨大。圖：全球機(jī)器人分類圖：全球工業(yè)機(jī)器人細(xì)分資料來(lái)源：，XXX市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：，XXX市場(chǎng)研究部收購(gòu)上海年以2536.8萬(wàn)元收購(gòu)上海星機(jī)器人燊12/24星機(jī)器人致力于汽車裝備工業(yè)，主要為汽車公司和汽車零部件廠商提供工裝夾具、機(jī)器人工作站、非標(biāo)專機(jī)其他輔助星機(jī)器人收入高速增長(zhǎng)，年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)38.84%。目前主要客戶包括：國(guó)內(nèi)外知名汽車生產(chǎn)企業(yè)的主機(jī)廠及其零部件供應(yīng)商，主要為上海通用汽車、上汽集團(tuán)、江鈴汽車、海馬汽車、吉利汽車、奇瑞汽車、海立美達(dá)、聯(lián)明股份、天成股份、上海和達(dá)汽配有限公司、眾泰、知豆電動(dòng)車、李爾、佛及亞、江森、富卓等。目前，行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)包括本公司、江蘇北人機(jī)器人系統(tǒng)股份有限公司、上海冠致工業(yè)自動(dòng)化有限公司等。圖：上海燊星機(jī)器人2015-2018年?duì)I業(yè)收入及增速資料來(lái)源：，XXX市場(chǎng)研究部表：燊星機(jī)器人主要產(chǎn)品及客戶業(yè)務(wù)產(chǎn)品合作客戶圖例點(diǎn)焊、弧焊夾具海馬汽車成都佛吉亞單體式電焊、弧焊線體聯(lián)線式電焊、弧焊線體吉利天成自控焊接夾具及機(jī)器人焊接自動(dòng)化成套設(shè)備江蘇新程單體式激光焊接工作站大眾13/24焊裝專機(jī)-摩擦滾輪線沈陽(yáng)延峰江森倍速鏈運(yùn)輸線廣州優(yōu)利得長(zhǎng)城佛山富維武漢東風(fēng)李爾自動(dòng)化流水線成套設(shè)備成品座椅自動(dòng)發(fā)運(yùn)線座椅夾具與發(fā)運(yùn)托盤資料來(lái)源：星機(jī)器人官網(wǎng)，XXX市場(chǎng)研究部年月結(jié)合各自的技術(shù)、產(chǎn)品、資源、渠道、服務(wù)等優(yōu)勢(shì)，在機(jī)器人領(lǐng)域共同打造相應(yīng)的行業(yè)解決方案，共同拓展市場(chǎng)并建立全方位的戰(zhàn)略合作關(guān)系。通過(guò)收購(gòu)星機(jī)器人、與發(fā)那科戰(zhàn)略合作等一系列部署，將有利于公司進(jìn)一步提升在焊接與切割機(jī)器人產(chǎn)品及工業(yè)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)影響力，符合公司在機(jī)器人及工業(yè)板塊的戰(zhàn)略布局。3.進(jìn)軍航天軍工，布局彈、箭、星全領(lǐng)域3.1.收購(gòu)航天華宇，切入導(dǎo)彈火箭產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)年公司完成收購(gòu)航天華宇余萬(wàn)元以發(fā)行股份方式支付，發(fā)行價(jià)格為22.82元/股，發(fā)行數(shù)量共計(jì)2,103.4177萬(wàn)股。同時(shí)募集配套資金不超過(guò)元/稅費(fèi)及中介費(fèi)用、標(biāo)的資產(chǎn)在建項(xiàng)目建設(shè)等。14/24航天華宇主營(yíng)航天軍工產(chǎn)品及相關(guān)非標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)設(shè)備的設(shè)計(jì)和研發(fā)，并通過(guò)子公司河北誠(chéng)航從事航天飛行器結(jié)構(gòu)件和直屬件的生產(chǎn)加工、協(xié)助進(jìn)行部分縮比導(dǎo)彈研制型號(hào)裝配和試驗(yàn)測(cè)試服務(wù)。河北誠(chéng)航是我國(guó)航空航天與國(guó)防裝備零部件制造商，是軍工資質(zhì)齊全的軍工類生產(chǎn)企業(yè)。主營(yíng)業(yè)務(wù)是航天軍工產(chǎn)品零部件的生產(chǎn)，主要從事航天飛行器結(jié)構(gòu)件和直屬件的生產(chǎn)、部分縮比研制型號(hào)裝配和試驗(yàn)測(cè)試服務(wù)，是我國(guó)多家航天軍工單位的裝備零部件制造服務(wù)商，其制造的部件主要為導(dǎo)彈和運(yùn)載火箭的結(jié)構(gòu)件和直屬件。另外，河北誠(chéng)航還為北京地鐵車輛裝備有限公司提供金屬管線加工等民品服務(wù)。表：河北誠(chéng)航的軍品、民品業(yè)務(wù)產(chǎn)品用途業(yè)務(wù)描述結(jié)構(gòu)件是構(gòu)成飛行器骨架和氣動(dòng)外形的主要組成部分，如導(dǎo)彈彈體和火箭箭體等。結(jié)構(gòu)件加工直屬件加工通過(guò)精密設(shè)備加工、熱處理、特種焊接、組合裝配等技術(shù)手段，形成了以鈦合金、鋁合金、鋼材料、復(fù)合材料等為加工對(duì)象的裝備零部件綜合制造體系。軍品對(duì)于預(yù)研縮比試驗(yàn)類產(chǎn)品及在研外貿(mào)型號(hào)，公司主要開展協(xié)助生產(chǎn)、生產(chǎn)加工、部分裝配及試驗(yàn)測(cè)試服務(wù)協(xié)助研制新型縮比導(dǎo)彈其他產(chǎn)品提供生產(chǎn)及裝配過(guò)程中所需的各類模具、工具、夾具、型架、架車等，這些產(chǎn)品精度要求高、結(jié)構(gòu)復(fù)雜、技術(shù)先進(jìn)，使公司建立起涵蓋軍品零部件與工裝設(shè)計(jì)、制造、試驗(yàn)、新工藝為一體的價(jià)值鏈。例如，標(biāo)的公司為北京地鐵車輛裝備有限公司提供管路系統(tǒng)和其他零配件的加工服務(wù)民品小批量的生產(chǎn)加工業(yè)務(wù)資料來(lái)源：公司公告，XXX市場(chǎng)研究部航天華宇軍品收入占比高達(dá)以上，未來(lái)兩年業(yè)績(jī)有望保持高增長(zhǎng)。航天華宇收入結(jié)構(gòu)中軍品占比以上，近兩年業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，2018年承諾扣非后歸母凈利潤(rùn)不低于萬(wàn)元、萬(wàn)元、4,205.89萬(wàn)元，超額完成業(yè)績(jī)承諾。、2020年航天華宇承諾扣非后歸母凈利潤(rùn)分別不低于萬(wàn)元、萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)、。圖：航天華宇2016-2018年H1收入結(jié)構(gòu)圖圖：航天華宇2016-2018歸母凈利潤(rùn)及增速4100%244286420%0%0%0%111320172018H164500%2016資料來(lái)源：，XXX市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：，XXX市場(chǎng)研究部年國(guó)防支出年國(guó)防支出預(yù)算間大。年我國(guó)軍費(fèi)預(yù)算達(dá)到2019年我國(guó)國(guó)防預(yù)算為億元，增長(zhǎng)約GDP占比中遠(yuǎn)低于法、俄等其他軍事大國(guó)相比，還是與印度、越南等周邊發(fā)展中國(guó)家相比都明顯偏低，國(guó)防支出提升空間大。為了實(shí)現(xiàn)GDP增速的補(bǔ)償性增長(zhǎng)。15/24圖：我國(guó)歷年國(guó)防支出1112115%864202資料來(lái)源：，XXX市場(chǎng)研究部年中國(guó)航天發(fā)射任務(wù)次數(shù)創(chuàng)歷史新高，年有望再創(chuàng)佳績(jī)，帶動(dòng)火箭結(jié)構(gòu)件與直屬件需求的增長(zhǎng)。我國(guó)年全年共計(jì)執(zhí)行年次發(fā)射增長(zhǎng)次任務(wù)由長(zhǎng)征系列運(yùn)載火箭實(shí)施，次由其他火箭實(shí)施。年是新中國(guó)成立周年，也是航天科技集團(tuán)成立周年，繼去年集團(tuán)成功書寫次宇航發(fā)射紀(jì)錄后，航天科技集團(tuán)繼續(xù)開啟“30+”模式，計(jì)劃全年實(shí)施余次宇航發(fā)射，共發(fā)射航天器余顆。隨著火箭發(fā)射次數(shù)的增加，航天華宇的相關(guān)配套加工業(yè)務(wù)有望保持高增長(zhǎng)。表：2018年我國(guó)航天發(fā)射概況研制單位中國(guó)航天科技集團(tuán)有限公司中國(guó)航天科工集團(tuán)有限公司北京藍(lán)箭空間科技有限公司合計(jì)發(fā)射次數(shù)發(fā)射航天器數(shù)量發(fā)射航天器質(zhì)量（）3710366136119711403910566273資料來(lái)源：XXX市場(chǎng)研究部整理國(guó)家大抓實(shí)戰(zhàn)化軍事訓(xùn)練，實(shí)彈打靶演習(xí)成為新常態(tài)，帶動(dòng)導(dǎo)彈結(jié)構(gòu)件與直屬件需求的增長(zhǎng)。習(xí)主席在中央軍委“要大抓實(shí)戰(zhàn)化軍事訓(xùn)練，提高練兵備戰(zhàn)質(zhì)量和水平”采用實(shí)彈射擊，加大了對(duì)導(dǎo)彈、彈藥等武器的消耗，進(jìn)而增加了采購(gòu)需求，將帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。軍工產(chǎn)品整體制造商多級(jí)供應(yīng)商制單位，后者主要為軍方及軍方的一、二級(jí)供應(yīng)商。航天華宇作為航空航天裝備零部件制造行業(yè)的第四類參與者，即民營(yíng)航空航天裝備制造企業(yè)，同時(shí)也為第一類、第二類企業(yè)提供產(chǎn)品和服務(wù)。隨著軍民融合的進(jìn)一步推進(jìn)，民營(yíng)航空航天裝備制造企業(yè)機(jī)制靈活、創(chuàng)新能力強(qiáng)的特點(diǎn)進(jìn)一步釋放，將從軍方獲得更多的發(fā)展機(jī)會(huì)，第一類、第二類企業(yè)將在未來(lái)更多扮演一、二級(jí)供應(yīng)商的角色，不會(huì)與標(biāo)的公司形成直接競(jìng)爭(zhēng)。表：航天航空裝備零部件制造行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局制造商類別第一類介紹典型企業(yè)整機(jī)制造企業(yè)的內(nèi)部配套生產(chǎn)單位中航工業(yè)、航天科技集團(tuán)、航天科工集團(tuán)中國(guó)航空工業(yè)制造工程研究所、北京航空工藝研究所等科研機(jī)構(gòu)第二類第三類具備配套生產(chǎn)能力的航空航天科研機(jī)構(gòu)合資航空航天器零部件制造企業(yè)新宇航空制造（蘇州）有限公司、尤納森引擎部件（蘇州）16/24有限公司航天華宇、明日宇航第四類民營(yíng)航空航天裝備制造企業(yè)資料來(lái)源：公司公告，XXX市場(chǎng)研究部航天華宇競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著，資質(zhì)齊全，經(jīng)驗(yàn)豐富。按照《武器裝備科研生產(chǎn)許可管理?xiàng)l例》規(guī)定，在我國(guó)從事軍工產(chǎn)品的生產(chǎn)需要經(jīng)過(guò)軍方嚴(yán)格的資質(zhì)認(rèn)證，并進(jìn)入軍方合格供應(yīng)商名錄。河北誠(chéng)航軍工資質(zhì)齊全，具備了承擔(dān)武器裝備科研生產(chǎn)任務(wù)的各項(xiàng)資格，可以直接向包括軍隊(duì)在內(nèi)的各類下游客戶提供國(guó)防軍工生產(chǎn)和服務(wù)。公司技術(shù)研發(fā)部門長(zhǎng)期與航天系統(tǒng)各部所合作，多次參與導(dǎo)彈型號(hào)的試驗(yàn)、試制任務(wù)，對(duì)型號(hào)產(chǎn)品加工和部段裝配積累了比較豐富的經(jīng)驗(yàn)?？蛻艋A(chǔ)穩(wěn)定且集中，年前大客戶占營(yíng)業(yè)收入的。軍品市場(chǎng)具有先入優(yōu)勢(shì)”特點(diǎn)，武器裝備一旦列裝部隊(duì)后，為了保證國(guó)防體系的延續(xù)性和穩(wěn)定性，軍方不會(huì)輕易更換其主要武器裝備的供應(yīng)商，并在其后續(xù)的產(chǎn)品升級(jí)、技術(shù)改進(jìn)和其他采購(gòu)中形成對(duì)供應(yīng)商相對(duì)穩(wěn)定的保障。航天華宇經(jīng)過(guò)多年的業(yè)務(wù)培育，在合作資源與工藝技術(shù)方面已形成先發(fā)優(yōu)勢(shì)，與軍方及相關(guān)軍工單位建立了良好的合作關(guān)系和配套關(guān)系，在部分類型產(chǎn)品的生產(chǎn)和研制方面，可在較長(zhǎng)期間內(nèi)保持優(yōu)勢(shì)地位。表：航天華宇主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的經(jīng)營(yíng)情況公司主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收（百萬(wàn)）凈利潤(rùn)（百萬(wàn)）凈利率（）主要從事航空航天飛行器結(jié)構(gòu)件減重工程的應(yīng)用和開發(fā)，零部件制造服務(wù)，是我國(guó)多家航空航天企業(yè)的配套零部件制造服務(wù)商。明日宇航所制造的航空航天零部件主要為飛機(jī)、導(dǎo)彈、運(yùn)載火箭、航天飛船等飛行器結(jié)構(gòu)件明日宇航1474.12214.5614.56主要從事航空飛行器零部件開發(fā)制造，涵蓋航空鈑金零件的開發(fā)制造；航空精密零件數(shù)控加工；工裝、模具設(shè)計(jì)制造及裝配；航空試驗(yàn)件及非標(biāo)產(chǎn)品制造等，是國(guó)內(nèi)航空產(chǎn)業(yè)的配套零部件制造服務(wù)商，產(chǎn)品應(yīng)用于多型號(hào)軍用飛機(jī)、大型運(yùn)輸機(jī)、無(wú)人機(jī)、導(dǎo)彈等德坤航空99.4740.8341.05資料來(lái)源：公司公告，XXX市場(chǎng)研究部收購(gòu)航天華宇后，雙方優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，完善產(chǎn)業(yè)鏈，與原主業(yè)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。上海滬工與航天華宇將利用各方在各自領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)、客戶基礎(chǔ)，建立鋼鐵有色焊接切割航空航天裝備零部件制造航空航天整機(jī)能化、自動(dòng)化焊接切割系統(tǒng)在航空航天裝備零部件制造行業(yè)的廣泛應(yīng)用。航空航天市場(chǎng)開發(fā)前景廣闊，智能化、自動(dòng)化焊接切割系統(tǒng)替代傳統(tǒng)焊接切割系統(tǒng)的市場(chǎng)份額巨大，將進(jìn)一步促進(jìn)上海滬工銷售及盈利規(guī)模提升。航天華宇將在業(yè)務(wù)上得到拓展，在財(cái)務(wù)、人力資源等各方面得到上市公司的強(qiáng)大支持，提升經(jīng)營(yíng)效率，共同實(shí)現(xiàn)航天華宇股東價(jià)值最大化。上市公司也將協(xié)助航天華宇加強(qiáng)管理制度建設(shè)，進(jìn)一步完善公司治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部控制制度以及業(yè)務(wù)流程，實(shí)現(xiàn)雙方的管理協(xié)同。3.2.設(shè)立滬航衛(wèi)星，共享商業(yè)衛(wèi)星藍(lán)海年月設(shè)立全資子公司滬航衛(wèi)星，與上海衛(wèi)星工程研究所全資子公司上海利正衛(wèi)星應(yīng)用技術(shù)有限公司合作，進(jìn)軍航天航空的衛(wèi)星領(lǐng)域，開發(fā)商用衛(wèi)17/24作為上海利正相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)的唯一合作商，雙方通過(guò)設(shè)立聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室的形式，構(gòu)建產(chǎn)學(xué)研司擁有該領(lǐng)域國(guó)內(nèi)高標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)的生產(chǎn)場(chǎng)地，是國(guó)內(nèi)少數(shù)具有以上衛(wèi)星場(chǎng)地的民營(yíng)衛(wèi)星公司。滬航衛(wèi)星控股子公司上海宇機(jī)電有限公司成立于廣泛分布于以衛(wèi)星任務(wù)研制為主的航天軍工單位中。上海利正負(fù)責(zé)商業(yè)衛(wèi)星市場(chǎng)開拓、項(xiàng)目立項(xiàng)和抓總研制、商業(yè)衛(wèi)AIT配合甲方完成商業(yè)衛(wèi)星制造。雙方通過(guò)設(shè)立聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室的形式，構(gòu)建產(chǎn)學(xué)研合作平臺(tái)。商業(yè)航天收入占航天經(jīng)濟(jì)總量的比例不斷擴(kuò)大，已成為其增長(zhǎng)的主要因素。商業(yè)航天是指以市場(chǎng)為導(dǎo)向，具有商年商業(yè)市場(chǎng)收入約3073年世界航天經(jīng)濟(jì)總量達(dá)億美元，同比增長(zhǎng)％，相比年增長(zhǎng)多億美元，年增長(zhǎng)入億美元約占；國(guó)外政府航天支出億美元，約占。商業(yè)航天市場(chǎng)成為航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展主導(dǎo)力量。商業(yè)衛(wèi)星產(chǎn)品與應(yīng)用服務(wù)、地面設(shè)備制造等航天產(chǎn)業(yè)鏈下游構(gòu)成了航天產(chǎn)業(yè)的主要市場(chǎng)和收入來(lái)源。在全球航天經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中，商業(yè)衛(wèi)星產(chǎn)品與服務(wù)占有重要位置，2017年其規(guī)模達(dá)億美元，比年增長(zhǎng)8.3%，超過(guò)全球航天經(jīng)濟(jì)總量的年增長(zhǎng)，其中地面設(shè)備收入達(dá)億美元，商業(yè)衛(wèi)星制造收入為億美元。圖：2010-2017全球航天經(jīng)濟(jì)總量圖：2017年航天產(chǎn)業(yè)收入占比資料來(lái)源：，XXX市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：XXX市場(chǎng)研究部整理在對(duì)衛(wèi)星平民化的市場(chǎng)需求和國(guó)家軍民融合政策支持下，低成本、快響應(yīng)的商業(yè)運(yùn)載火箭和微小商業(yè)衛(wèi)星有望成為一片藍(lán)海市場(chǎng)。商業(yè)衛(wèi)星一般指高度在到公里范圍內(nèi)，重量在1000kg以下的低軌小衛(wèi)星為主，具有通信、導(dǎo)航、遙感等一種或多種功能，并以成本低，通信延時(shí)低，網(wǎng)絡(luò)覆蓋面廣等優(yōu)點(diǎn)已成為目前國(guó)際商業(yè)衛(wèi)星的重要發(fā)展趨勢(shì)。自年SpaceX公司進(jìn)入美國(guó)商業(yè)發(fā)射領(lǐng)域，全球太空時(shí)代平民化的趨勢(shì)愈加明顯，SpaceX提出萬(wàn)顆太空星鏈為現(xiàn)役衛(wèi)星數(shù)量的星座計(jì)劃衛(wèi)星顆以上、虹云工程顆衛(wèi)星、民營(yíng)靈鵲”遙感星座計(jì)劃WIFI項(xiàng)目顆衛(wèi)星等大量低軌商業(yè)衛(wèi)星項(xiàng)目，在對(duì)衛(wèi)星平民化的市場(chǎng)需求和國(guó)家軍民融合政策支持下，低成本、快響應(yīng)的商業(yè)運(yùn)載火箭和微小商業(yè)衛(wèi)星有望成為一片藍(lán)海市場(chǎng)。3.3.建設(shè)航天軍工裝備制造基地，打造軍民融合樣板公司擬在南昌小藍(lán)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)設(shè)立全資孫公司，建設(shè)航天軍工裝備制造基地項(xiàng)目。年月18/24地約計(jì)劃投資規(guī)劃用地約畝，用于商業(yè)衛(wèi)星、火箭等航天軍工產(chǎn)品的生產(chǎn)制造和總裝。項(xiàng)目二期投資規(guī)劃用地約畝，用于后續(xù)航天軍工裝備制造項(xiàng)目的建設(shè)。表：南昌小藍(lán)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)項(xiàng)目計(jì)劃項(xiàng)目期數(shù)一期（第一批）一期（第二批）二期規(guī)劃用地（畝）用途200200600戰(zhàn)術(shù)導(dǎo)彈、火箭及配套產(chǎn)品的生產(chǎn)制造商業(yè)衛(wèi)星、火箭等航天軍工產(chǎn)品的生產(chǎn)制造和總裝航天軍工裝備制造項(xiàng)目的建設(shè)資料來(lái)源：公司公告，XXX市場(chǎng)研究部子公司航天華宇全資控股新公司，形成業(yè)務(wù)協(xié)同，公司在軍工領(lǐng)域更進(jìn)一步。本次新設(shè)公司南昌誠(chéng)航科技有限公司為上海滬工全資子公司航天華宇的全資子公司，其業(yè)務(wù)與航天華宇具有一定的相關(guān)性和協(xié)同性。本項(xiàng)目的實(shí)施將有效解決北京航天華宇現(xiàn)有場(chǎng)地緊張、產(chǎn)能無(wú)法滿足需求的問(wèn)題，還將進(jìn)一步提升公司在該業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)整體裝備和技術(shù)的先進(jìn)性，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，進(jìn)一步鞏固和擴(kuò)大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，提高綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和整體盈利能力，為公司的健康和可持續(xù)發(fā)展提供有力的保障，符合公司的產(chǎn)業(yè)布局和發(fā)展戰(zhàn)略，對(duì)促進(jìn)公司長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展具有重要意義。4.長(zhǎng)三角一體化加速推進(jìn)，公司位于核心區(qū)有望直接受益長(zhǎng)三角一體化已上升為國(guó)家戰(zhàn)略，加快推進(jìn)長(zhǎng)三角一體化發(fā)展，既是大勢(shì)所趨，也是內(nèi)在要求。??年月5“將支持長(zhǎng)江三角洲區(qū)域一體化發(fā)展并上升為國(guó)家戰(zhàn)略，著力落實(shí)新發(fā)展理念，構(gòu)建現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系。年1月，上海市市長(zhǎng)應(yīng)勇在《政府工作報(bào)告》時(shí)指出，要全力實(shí)施長(zhǎng)江三角洲區(qū)域一體化發(fā)展國(guó)家戰(zhàn)略，合力推進(jìn)長(zhǎng)三角一體化發(fā)展示范區(qū)建設(shè)。3月6日，上海市委書記李強(qiáng)在“兩會(huì)上表示，上海、江蘇、浙江交界處將設(shè)立長(zhǎng)三角一體化示范區(qū)，上海正緊羅密鼓江蘇、浙江研究示范區(qū)相關(guān)規(guī)劃和制度設(shè)計(jì)。?2019年5月化發(fā)展上升為國(guó)家戰(zhàn)略，是黨中央作出的重大決策部署?！兑?guī)劃綱要》是國(guó)家層面對(duì)長(zhǎng)三角一體化發(fā)展國(guó)家戰(zhàn)略的頂層設(shè)計(jì)，為長(zhǎng)三角一體化發(fā)展繪就了宏偉藍(lán)圖，是當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期長(zhǎng)三角一體化發(fā)展的根本遵循。長(zhǎng)三角地區(qū)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)最具活力、開放程度最高、創(chuàng)新能力最強(qiáng)的區(qū)域之一，是一