第三節(jié)債權(quán)資金的籌措

一、長期借款籌資

二、發(fā)行債券

三、租賃融資一、長期借款籌資長期借款是指企業(yè)向銀行等金融機(jī)構(gòu)，以及向其他單位借入的，期限在1年以上的各種借款。是公司長期負(fù)債融資的主要形式之一。長期借款的種類按提供貸款的機(jī)構(gòu)不同分

政策性銀行貸款

商業(yè)性銀行貸款

其他金融機(jī)構(gòu)貸款

按有無抵押品作擔(dān)保分

抵押貸款

信用貸款

按貸款的用途分

基本建設(shè)貸款

更新改造貸款

科技開發(fā)和新產(chǎn)品試制貸款銀行借款的信用條件

授信額度

是借款企業(yè)與銀行間正式或非正式協(xié)議規(guī)定的企業(yè)借款的最高限額，是銀行規(guī)定的企業(yè)無擔(dān)保貸款的最高額。

周轉(zhuǎn)授信協(xié)議

是銀行具有法律義務(wù)地承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定。企業(yè)通常要對(duì)未使用部分付一筆承諾費(fèi)。

承諾費(fèi)=貸款未使用余額×承諾費(fèi)率

銀行借款的信用條件

補(bǔ)償性余額銀行要求借款企業(yè)將借款的一定比例留存銀行，一般為借款的10%~20%。從銀行的角度來看，補(bǔ)償性余額利于銀行降低貸款風(fēng)險(xiǎn)；但對(duì)于借款企業(yè)而言，承諾費(fèi)的支付提高了借款企業(yè)的實(shí)際利率,補(bǔ)償性余額也提高了借款的實(shí)際利率。

借款抵押：銀行向財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大的企業(yè)或?qū)ζ湫抛u(yù)不甚有把握的企業(yè)發(fā)放貸款，有時(shí)需要有抵押品擔(dān)保，以減少自己蒙受損失的風(fēng)險(xiǎn)。抵押品一般有:應(yīng)收賬款、存貨、股票、債券和不動(dòng)產(chǎn)等。

銀行將根據(jù)抵押品的變現(xiàn)能力決定貸款金額，一般為抵押品面值的30-90%。

這一比例的高低，取決于抵押品的變現(xiàn)能力和銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好。抵押借款的成本通常高于非抵押借款，這是因?yàn)殂y行主要向信譽(yù)好的客戶提供非抵押貸款，而將抵押貸款看成是一種風(fēng)險(xiǎn)投資。故而收取較高的利率；同時(shí)銀行管理抵押貸款要比管理非抵押貸款困難，為此往往另外收取手續(xù)費(fèi)。長期借款的程序企業(yè)提出申請(qǐng)

銀行進(jìn)行審批簽訂借款合同

企業(yè)取得借款

企業(yè)償還借款

借款合同的內(nèi)容基本條款限制條款

借款種類/借款用途借款金額/利率/期限還款資金來源保證條款/違約責(zé)任

一般性限制條款例行性限制條款特殊性限制條款合同內(nèi)容銀行長期借款的限制性條款

銀行借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)籌資速度快、籌資成本低、借款彈性好、企業(yè)利用借款籌資可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用缺點(diǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大、限制條款較多、籌資數(shù)額有限。二、發(fā)行債券1、債券的概念公司債券是企業(yè)為了籌集資金而向債權(quán)人發(fā)行的有價(jià)證券，發(fā)行企業(yè)承諾按一定利率到期支付利息和償還本金。2.債券的種類按是否記名記名債券、無記名債券是否具有抵押品抵押債券、信用債券利率是否固定固定利率債券、浮動(dòng)利率債券是否有權(quán)參與利潤分配參與公司債券、非參與公司債券是否可轉(zhuǎn)換為股票轉(zhuǎn)換公司債券、不可轉(zhuǎn)換公司債券是否上市交易上市債券、非上市債券3.發(fā)行公司債券的條件1.股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元,有限責(zé)任公司不低于6000萬元;2.累計(jì)債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%;3.最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息.4.債券的利率不超過國務(wù)院限定的利率水平.4.申請(qǐng)公司債券上市交易的條件1.公司債券的期限為一年以上2.公司債券實(shí)際發(fā)行額不少于5000萬元人民幣3.符合發(fā)行的規(guī)定條件.5.債券發(fā)行的程序做出發(fā)行決議提出申請(qǐng)公告募集辦法交付債券\收繳款項(xiàng)\登記債券存根薄委托證券機(jī)構(gòu)發(fā)售6.債券的信用評(píng)級(jí)我國目前的公司債券信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)，既包括對(duì)債券的信用評(píng)級(jí)，也包括對(duì)發(fā)行債券企業(yè)主體的信用評(píng)級(jí)，兩者在方法上類似，但評(píng)級(jí)目的有所不同。對(duì)企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)的目的是為企業(yè)開展信用活動(dòng)提供信息服務(wù)；對(duì)債券信用評(píng)級(jí)是以有價(jià)證券為評(píng)級(jí)主體的信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)，是為投資者購買債券提供信息服務(wù)。債券降的信犯用級(jí)什別按照歉國際舒慣例時(shí)，可睛以把亭債券復(fù)的級(jí)嶄別按升風(fēng)險(xiǎn)買程度洪的大星小分愧為三矩等九站級(jí)兩跑大類臉。其姜中兩末大類叉是指諸投資暫類和衣投機(jī)灣類。否一般伴一等絮的AA丈A、AA、A級(jí)和護(hù)二等稠的BB天B級(jí)屬貞于投資蹦類；二乖等的BB、B級(jí)和茂三等祖的CC膛C、CC、C級(jí)屬懇于投機(jī)炭類。7.債券做籌資可評(píng)價(jià)優(yōu)點(diǎn):資金酬成本頑較低;保障廣公司怒控制補(bǔ)權(quán);可以豆發(fā)揮料財(cái)務(wù)衛(wèi)杠桿認(rèn)的作失用；寺有利常于調(diào)涌整資鏟本結(jié)梁構(gòu)。缺點(diǎn):籌資腿數(shù)量魂有限;財(cái)務(wù)唐風(fēng)險(xiǎn)貝高;限制包條件染多融資穗租賃達(dá)籌資租賃指出肢租人含在獲曉取一幻玉定報(bào)搭酬的無條件裙下，變授予泉承租苦人在摔約定匠的期鄙限內(nèi)裹占有膏和使包用財(cái)挽產(chǎn)權(quán)黨利的攝一種葡契約伸性行覽為。1.租賃配種類猶：營運(yùn)圣租賃（經(jīng)考營租訓(xùn)賃/完全鑒服務(wù)塑租賃襖）:是由松出租姑人向互承租絲式企業(yè)攜提供響租賃艷設(shè)備謎、維森修保筍養(yǎng)和咱人員泡培訓(xùn)仰的服邪務(wù)性公業(yè)務(wù)淹。融資硬租賃（資身本租嗽賃/財(cái)務(wù)艷租賃/純租階賃）:是出蟲租人脅根據(jù)隨承租纖人的丑要求凈融資肉購買污設(shè)備患，并殺在契卻約或輛合同夾規(guī)定抽的較榜長期緞限內(nèi)笑提供投給承悶租人臣使用牲的信鴿用性蒼業(yè)務(wù)賓。3.融資墾租賃--唱-方式三種母：直縱接租甘賃、叮售后異租回乏、杠總桿租酒賃直接效租賃女：是出刻租人鹿根據(jù)化承租咳人對(duì)讓出賣改人、抱租賃晚物的宏選擇紗，向惑出賣壺人購飯買租奏賃物圖，提婦供給姓承租咐人使史用，墨承租窮人支掀付租煤金。當(dāng)事梨人：溉出租或人\承租估人\出賣愚人酸；合同外關(guān)系:租賃云合同授和買傻賣合見同.售后憲租回浪：是指段企業(yè)從（即引承租囑人）亞將一堵項(xiàng)自柜制或價(jià)外購?fù)赖馁Y容產(chǎn)出加售后處，又定將該單項(xiàng)資畏產(chǎn)從豪買主園（即出租滔人）處亞租回我，習(xí)艇慣稱貨之為"回租"。在售旅后租忙回方級(jí)式下崗，賣何主同趨時(shí)是銹承租快人，席買主煮同時(shí)均是出租本人。通保過售祖后租殿回交柴易，容資產(chǎn)膏的原頂所有歡者（桃即承怒租人思）在便保留億對(duì)資悠產(chǎn)的牲占有革權(quán)、營使用彎權(quán)和逐控制填權(quán)的核前提看下，桑將固院定資興產(chǎn)轉(zhuǎn)歡化為貨幣具資本，在殼出售芬時(shí)可狠取得濕全部衰價(jià)款百的現(xiàn)金，而租金則是知分期柿支付湊的，撕從而心獲得扯了所宏需的挖資金政；而郊資產(chǎn)端的新猶所有素者（席即出租就人）通謹(jǐn)過售甜后租眠回交缺易，冒找了賄一個(gè)喂風(fēng)險(xiǎn)指小、螺回報(bào)歐有保仰障的陜投資緒機(jī)會(huì)巧。當(dāng)事便人：喪出租剪人（棗買受駁人）/承租壁人（世出賣欄人）合同惡關(guān)系:租賃瘋合同叼和買虛賣合壺同杠桿績租賃士：又稱子為第炒三者巨權(quán)益蝴租賃唉，是返介于承租虛人、出租肚人及貸款鉆人間的競(jìng)?cè)呎Z協(xié)定堡；是惠由出召租人(租賃陸公司)本身魂拿出紙部分過資金拿，然荒后加銹上貸錢款人袋提供增的資巷金，夜以便鐮購買肥承租綢人所凳欲使枝用的資產(chǎn)，并不交由攝承租律人使冷用；逝而承宰租人巡壽使用斤租賃傳資產(chǎn)棒后，誓應(yīng)定齡期支欺付租賃棚費(fèi)用。通棄常出租故人僅提亂供其聰中20悉%~行40州%的資現(xiàn)金，貸款壩人則提灑供60應(yīng)%~邁80互%的資穩(wěn)金。租賃送公司言既是出租療人又是計(jì)借資濤人，眉既要忍收取租金又要秩支付謎債務(wù)渡。這但種租剖賃形箭式是粗由于悅租賃舊收益廁一般責(zé)大于紗借款爭成本微支出戒，出租務(wù)人借款桿購物賤出租珠可獲盤得財(cái)務(wù)廟杠桿納利益，故險(xiǎn)被稱準(zhǔn)為杠驢桿租蕉賃。當(dāng)事參人：漸承租枕人/出租殃人（敲借資僚人）/貸款攏人合同坦關(guān)系腹：租此賃合監(jiān)同、佛買賣登合同巧、借聞款合車同杠桿異租賃供應(yīng)商絕對(duì)第一留置權(quán)租賃人貸款人承租人銷售舟資產(chǎn)資產(chǎn)唯留置思權(quán)貸款租賃4.融資較租賃腳的程把序1.做出秩租賃災(zāi)決策2.選擇作租賃跑公司3.辦理覽租賃頭委托4.簽訂投購貨另協(xié)議5.簽訂釘租賃好合同6.辦理東驗(yàn)貨芹及投忠保7.交付沾租金8.租賃陰期滿劈燕的設(shè)停備處財(cái)理5.融資奇租賃伴租金旬的計(jì)饅算租金緞的計(jì)龍算方耍法（1）平貢均分睜攤法（2）等萄額年果金法（1）平密均分廉?dāng)偡ㄆ骄A分?jǐn)偯戏ㄊ堑V指先姻以商圍定的狡利息刑率和核手續(xù)敲費(fèi)率之計(jì)算慣租賃芒期間珠的利詳息和它手續(xù)損費(fèi)，跨然后材連同李設(shè)備弦成本糖按支脂付次脂數(shù)平敘均計(jì)爬算的敗方法慚。在這掙種方北法下掛，每允次應(yīng)皆該支導(dǎo)付的骨租金漁按下屈式計(jì)皂算：（2）等倒額年身金法等額臘年金駝法是載運(yùn)用芝年金預(yù)現(xiàn)值蘆原理樣來計(jì)球算每苦期應(yīng)賓付租謀金的團(tuán)方法冰。在慚這種無方法嘗中，駛通常嫩將利和率和受手續(xù)醫(yī)費(fèi)率坦綜合巡壽考慮貢，來捎確定擴(kuò)一個(gè)梨租賃遷費(fèi)率展，作武為計(jì)欺算年鑒金的茫貼現(xiàn)煮率。等額唉年金基法下懂租金專的分懂?dāng)偟阮~部年金島法下笨每期競(jìng)租金嫁包括梅本金屯和利斥息，其因此漂，要沉對(duì)每鬼期租趙金進(jìn)種行分界解，躬分解扇出還核本數(shù)洪和付語息數(shù)都。例題【5茶-6待】表5.痕1（P1壓11）融資喘租賃構(gòu)評(píng)價(jià)1、融笛資租痛賃籌屈資的右優(yōu)點(diǎn)（1）能訊迅速譽(yù)獲得居所需蛇資產(chǎn)居。（2）可怕適當(dāng)眉降低言公司種不能伐償付錢的風(fēng)販險(xiǎn)。（3）增柱加了分籌資摘的靈藥活性攀。（4）可黃以避臺(tái)