貨幣銀行學經(jīng)濟學教研部張月瀛導言一、金融的重要性二、金融的復雜性三、貨幣銀行學的產(chǎn)生、開展與演變四、課程結(jié)構與安排一、金融的重要性看到“金融〞〔資金融通〕，我們會聯(lián)想到下面的詞語：錢〔貨幣〕、銀行、保險、證券、期貨，期權、基金、外匯、信托租賃、其他金融機構、黃金、金融市場、通貨膨脹，通貨緊縮、金融危機。金融處于現(xiàn)代經(jīng)濟的核心地位，六個表現(xiàn)：1.經(jīng)濟貨幣化程度加深2.以銀行為主體的多元化金融體系正在形成3.金融創(chuàng)新方興未艾，貨幣形式正在發(fā)生變化4.經(jīng)濟主體的持幣動機發(fā)生轉(zhuǎn)移5.金融調(diào)控已成為主要的宏觀調(diào)控方式6.金融深化已經(jīng)成為現(xiàn)代經(jīng)濟開展中的典型特征金融重要性：正面理解--金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心〔貨幣的重要性、金融是經(jīng)濟的助推器、金融宏觀調(diào)控是經(jīng)濟增長的穩(wěn)定器〕反面理解：金融是把雙刃劍〔金融總量失控—通貨膨脹或緊縮；金融泡沫，金融危機；金融霸權〕〔一〕貨幣的重要性1、貨幣不僅是商品交換的媒介，還象征國家主權，是一個國家的名片，反映了不同民族的歷史、文化和獨特的價值觀。2.錢神論錢之所在，?？墒拱?，死可使活；錢之所去，貴可使賤，生可使殺。死生無命，富貴在錢。惟命長短，相祿貴賤，皆在乎錢，天何與哉！--東晉魯褒?錢神論?3、英國劇作家莎士比亞“金子！……只要有這一點點，就可以使黑的變成白得，丑的變成美的，錯的變成對的，卑賤變成尊貴，老人變成少年，懦夫變成勇士。〞--?雅典的泰門?如果你控制了石油，你就控制住了所有國家；如果你控制了糧食，你就控制住了所有的人；如果你控制了貨幣，你就控制住了整個世界。--美前國務卿基辛格〔二〕金融是經(jīng)濟的助推器1、貨幣便利商品交換，促進商品生產(chǎn)的開展；〔1〕貨幣在形式上起媒介商品交換的作用：W-G-W〔2〕經(jīng)濟貨幣化〔一定時期內(nèi)媒介商品勞務交易的貨幣總量與總產(chǎn)出量之比〕程度是一國經(jīng)濟開展水平的重要標志〔3〕貨幣最重要的作用是寓于資本總公式中，G-W-G′小資料：我國經(jīng)濟開展中的貨幣化問題〔一〕現(xiàn)狀1.定義廣義貨幣的余額與名義GDP的比率來表示一個國家經(jīng)濟活動的貨幣化程度。即：M2/GDP2.數(shù)據(jù)1985年為54%，1990年為82%，1993年過100%，1997年到達124%。2021年大幅上升到1.812000年以后，我國的貨幣供給量〔M2〕占GDP的比重都在150%以上，遠高于國際平均水平。到去年末，我國的貨幣供給量為72.58萬億，貨幣供給量占GDP的比重約為190%，而當前很多國家的這一比重都僅為100%多一點。GDP反映的是當年創(chuàng)造的新財富的增加值，貨幣供給量實際上是當年的可用貨幣量，這個指標一直居高不下，說明我國的貨幣供給量是超過當前經(jīng)濟開展所需水平，說明我國客觀上存在著通貨膨脹。如今，貨幣信貸、貿(mào)易順差額大等的累加效應有了一定質(zhì)變，同時又有新的加劇通脹因素出現(xiàn)——勞動力本錢提高，于是，顯性通脹就比擬突出了?！捕持袊?jīng)濟過度貨幣化原因1.制度變遷2.中國資金的本錢過低3.被動超發(fā)〔三〕經(jīng)濟過度貨幣化的結(jié)果1.過度使用資本，過度替代勞動力2.價格上漲壓力大2、金融機構作為信用中介和支付中介，其經(jīng)營運作促進資金融通，便利經(jīng)濟活動。〔1〕節(jié)約交易本錢，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟〔2〕有效解決信息不對稱，降低交易風險〔3〕創(chuàng)造信用流通工具“慎重的銀行活動，可增進一國產(chǎn)業(yè)。但增進產(chǎn)業(yè)的方法，不在于增加一國資本，而

在于使本無所用的資本大局部有用，本不生利的資本大局部生利。〞--亞當.斯密“由于信用、流通的各個階段，進而資本變化的各個階段加快了，整個再生產(chǎn)過程進而也加快了。〞--馬克思3、金融市場合理配置資源，提高經(jīng)濟開展的效率；〔1〕有價證券的價格是經(jīng)濟的晴雨表〔2〕資本市場有效實現(xiàn)儲蓄轉(zhuǎn)化為投資〔3〕外匯市場上的交易決定著影響貿(mào)易活動的匯率。4、金融業(yè)自身產(chǎn)值的增長直接為經(jīng)濟開展作出奉獻?！?〕金融通過促進要素投入量的增長、要素生產(chǎn)率的提高和自身產(chǎn)值的增長使其在總經(jīng)濟增長中得奉獻大約占到1/5?！?〕興旺國家60年代時，金融業(yè)產(chǎn)值占國民生產(chǎn)總值比例大約為10%左右，到90年代初已上升到15-20%，是第三產(chǎn)業(yè)中增長最快的行業(yè)，直接增加了國民總產(chǎn)值，提高經(jīng)濟開展水平?！踩辰鹑诤暧^調(diào)控是經(jīng)濟的增長的穩(wěn)定器金融是把雙刃劍金融在急劇提升其對經(jīng)濟體的資源配置與效率的同時，也迅速提升與積累它自身的系統(tǒng)性風險金融總量失控出現(xiàn)通貨膨脹或緊縮，導致社會供求失衡，危害經(jīng)濟開展。金融泡沫的形成和破滅加速經(jīng)濟的膨脹或收縮。金融危機先于經(jīng)濟危機并加速經(jīng)濟危機。金融霸權更加劇了全球經(jīng)濟的動亂。金融為何是把雙刃劍？貨幣使物物交換開展為W-G-W，使交換方便而迅速，但也使買賣脫節(jié)成為可能。銀行信用使企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)?？梢酝黄谱杂匈Y本的限制，但也促進了壟斷。銀行信用過緊過松，配置失當，可能破壞部門間的適當比例，導致經(jīng)濟失調(diào)，影響國民經(jīng)濟開展。國際金融變幻莫測，國際金融市場幾乎成了大賭場，這給經(jīng)濟開展帶來不穩(wěn)定的因素。二、金融的復雜性〔一〕貨幣范圍模糊，出現(xiàn)多種貨幣替代物；〔二〕資金調(diào)劑范圍廣泛、行動自由〔三〕金融業(yè)競爭加劇，超大型，混合型的金融效勞業(yè)不斷涌現(xiàn)〔四〕金融國際化，全球化〔五〕金融電子化〔一〕貨幣范圍模糊，出現(xiàn)多種貨幣替代物〔貨幣資產(chǎn)化、多樣化〕現(xiàn)金、活期存款、轉(zhuǎn)賬帳戶、自動轉(zhuǎn)賬帳戶、貨幣市場存款賬戶、股金匯票帳戶〔二〕資金調(diào)劑范圍廣泛、行動自由傳統(tǒng)：存、貸現(xiàn)代：原生工具衍生工具—期貨、期權、調(diào)換、互換防范風險的同時，使風險難以把握，貨幣當局難以監(jiān)督，千變?nèi)f化的新型金融業(yè)務?！踩辰鹑跇I(yè)競爭加劇，超大型，混合型的金融效勞業(yè)不斷涌現(xiàn)1、從明確分工—逐步滲透—功能綜合化美國1933年?格拉斯斯帝戈爾法?：分業(yè)經(jīng)營1999年?現(xiàn)代金融效勞法案?：合業(yè)經(jīng)營2、并購和重組浪潮〔四〕金融國際化，全球化銀行機構國際化銀行業(yè)務國際化金融市場國際化金融監(jiān)督國際化〔五〕金融電子化自助銀行、銀行、網(wǎng)絡銀行、“一網(wǎng)通〞、“一卡通〞問題：平安性中央銀行的壟斷貨幣發(fā)行地位將受影響；匿名性質(zhì)的電子貨幣使洗錢、欺詐、逃稅等犯罪活動更加方便，央行的監(jiān)管受到挑戰(zhàn)；金融網(wǎng)絡化更容易促使金融危機的產(chǎn)生和傳遞。三、貨幣銀行學的產(chǎn)生、開展及演變〔一〕產(chǎn)生二十世紀以前，商品貨幣占主要地位，貨幣信用在經(jīng)濟中的地位尚不突出，未能納入當時以實物分析為主的古典經(jīng)濟學框架中；商品貨幣化。經(jīng)濟信用化程度提高，形成傳統(tǒng)貨幣信用理論〔貨幣信用的職能與作用〕--貨幣“面紗〞論；隨著銀行業(yè)的開展和國際經(jīng)濟交往擴大，出現(xiàn)銀行理論，國際收支理論二十世紀初，建立以銀行為中心，以貨幣、信用、銀行和國際金融關系為研究對象的貨幣銀行學，代表作是1914年美國學者和銀行家J.H.Holdsworth的?貨幣與銀行?〔二〕開展金本位制的崩潰，不兌現(xiàn)的信用貨幣制度使得貨幣，信用銀行相互滲透，緊密結(jié)合，出現(xiàn)真正意義上的金融范疇；1936年凱恩斯革命，在貨幣金融學開展史上也具有劃時代的轉(zhuǎn)折意義弗里德曼提出“惟有貨幣最重要〞的現(xiàn)代貨幣數(shù)量論，使貨幣理論納入主流經(jīng)濟學體系成為經(jīng)濟理論不可分割的一局部。50.60年代直接融資開展迅速，金融工具不斷創(chuàng)新，新的金融機構不斷涌現(xiàn)，于是在傳統(tǒng)貨幣銀行學框架體系中參加金融市場的內(nèi)容60.70年代形成以研究開展中國家金融問題的變化“開展金融理論〞，如“金融深化論〞，“金融壓抑論〞80.90年代，金融工程學興起：以數(shù)學模型為分析方法，兼收經(jīng)濟學，投資學，數(shù)學，工程學等學科，設計開發(fā)和運用新型金融工具，從而創(chuàng)造性解決金融問題97年金融危機使金融全球化金融監(jiān)管成為重點〔三〕貨幣銀行學研究對象發(fā)生變化從貨幣擴大到包括非貨幣性金融工具；從狹義的信用形式擴大到更廣泛的金融市場；從單一的銀行擴大到全部金融機構；從純粹以貨幣數(shù)量為管理內(nèi)容的貨幣政策擴大到包括全部金融工具、金融機構、金融市場的金融管理學科名稱擴大為?貨幣經(jīng)濟學?或?貨幣銀行金融市場學?或?貨幣金融學?四、課程結(jié)構與安排貨幣一、貨幣的形式、演變及其職能

二、貨幣制度

三、貨幣的需求

四、貨幣的供給一、貨幣的形式及其演變〔一〕幣材充當商品貨幣的材料應滿足：1.價值較高；2.易于分割；3.易于保存；4.便于攜帶。實物貨幣〔牛羊貝殼等〕——金屬貨幣〔鏟形幣、刀幣、蟻鼻錢、銅錢〕——信用貨幣紙幣：馬可波羅：“大汗國中商人所至之處，用此紙幣以給賞用、以購商物、以取其貨幣之售價，竟與純金無別。〞馬克波羅所指就是忽必烈時代所用的“中統(tǒng)元寶鈔〞。存款貨幣：各大銀行存款電子貨幣：信用卡等貨幣演變：綿羊、貝殼—一般等價物〔黃金〕--金屬貨幣〔金銀銅〕--紙幣—電子貨幣〔二〕實物貨幣〔三〕金屬貨幣〔四〕紙制貨幣〔五〕存款貨幣〔六〕電子貨幣久遠的貨幣演進史是因應幣材的變化而展開的，因為商品交換對幣材有內(nèi)在的要求，正是這個要求推動人類進入當今的信用貨幣時代。信用貨幣：紙幣、存款貨幣、電子貨幣信用貨幣優(yōu)缺點：優(yōu)點：極大的便利了商品交換，節(jié)約了流通費用?？朔藥挪墓┙o與交換開展的矛盾，銀行可據(jù)此創(chuàng)造購置力政府可通過調(diào)控信用貨幣來調(diào)控經(jīng)濟缺點：平安性低、容易造成經(jīng)濟波動貨幣的本質(zhì)是固定充當一般等價物的特殊商品。三個要點：1.貨幣首先是一種商品，具有商品的共性2.貨幣是一種特殊的商品，是一切商品價值的表現(xiàn)材料，具有與其他商品直接相交換的能力3.貨幣外在形式的變化不改變貨幣的本質(zhì)，也不改變貨幣與商品的對立均衡關系。二、貨幣的職能例子：貨幣職能價值尺度流通手段支付手段儲藏手段劉翔商場與貨幣四職能一套紅木家俱26萬人民幣一手家俱一手26萬元當即結(jié)清商場為劉翔賒銷26萬元鋼琴劉翔1000萬元美元存單三、貨幣制度〔一〕貨幣制度的開展演變1.定義貨幣制度：指一國由法律所規(guī)定的有關貨幣流通的系列規(guī)定，他使貨幣流通的各個因素結(jié)合為一個統(tǒng)一的系統(tǒng)。包括金屬貨幣制度和信用貨幣制度。2.演變原始積累時期：銀幣本位金銀復本位1880-1914：金幣本位制1929-1933：金塊本位制和金匯兌本位制二戰(zhàn)以后，布雷頓森林貨幣體系1971年8月美元停止兌換黃金，不兌現(xiàn)貨幣制度〔二〕貨幣制度的構成1.貨幣材料與貨幣單位確實定：“名〞與“值〞；貨幣單位是當今貨幣制度中的核心構成要素。在金屬貨幣流通時，哪種或哪幾種商品一旦被規(guī)定為幣材，即稱該貨幣制度為該種或該幾種商品的本位制，比方以金為幣材，稱金本位，等等。當幣材的構成要素消失之后，貨幣制度那么首先以貨幣單位表示特征。2.對本幣〔本位幣〕和輔幣的規(guī)定；3.對鈔票發(fā)行和存款貨幣創(chuàng)造的管理；4.對不同種類貨幣支付能力的規(guī)定——無限法定支付能力和有限法定支付能力；5.涉及對外的規(guī)定，如外匯管理；6.其他，如實名制、反洗錢的規(guī)定，等等。〔三〕我國的貨幣制度我國現(xiàn)行貨幣制度是一種“一國多幣〞的特殊貨幣制度制度，即在大陸實行人民幣制度而在中國的香港、澳門和臺灣地區(qū)實行不同的貨幣制度。人民幣是我國大陸的法定貨幣。人民幣主幣“元〞是我國貨幣單位，具有無限法償能力；人民幣輔幣與主幣一樣具有無限法償能力。人民幣由國家授權中國人民銀行統(tǒng)一發(fā)行與管理。人民幣是一種不兌現(xiàn)的信用貨幣，并以現(xiàn)金和存款貨幣兩種形式存在，現(xiàn)金由中國人民銀行統(tǒng)一發(fā)行，存款貨幣由銀行體系通過業(yè)務活動進入流通。

人民幣港幣澳門元新臺幣發(fā)行主體中國人民銀行匯豐銀行、中國銀行、標準渣打銀行大西洋海外匯理銀行、中國銀行中央銀行或由其委托公營銀行代理發(fā)行

流通領域全國范圍內(nèi)〔邊貿(mào)地區(qū)和口岸〕全世界澳門、香港、葡萄牙臺灣地區(qū)、金門、馬島

發(fā)行準備商品物資〔無法定發(fā)行準備金的要求〕100%美元準備金〔硬幣除外〕100%外幣準備金100%外幣準備金兌換性向自由兌換過渡自由兌換向自由兌換過渡向自由兌換過渡面額主幣：1、5、10、50、100元1、2、5、10、50、100、500、1000元1、5、10、50、100、500、1000元1、5、10、50、100、500、1000〔四〕對貨幣制度主權的挑戰(zhàn)1.以美元為中心的國際貨幣體系建立，確立了美元在全球的主導地位。雖經(jīng)過控制與反控制的較量，但本國的本幣讓位于外國貨幣——美元的進程仍在繼續(xù)。2.歐元登上歷史舞臺。亞元？人民幣國際化？四、貨幣需求〔一〕貨幣需求貨幣需求，是指社會各部門在既定的收入或財富范圍內(nèi)能夠而且愿意以貨幣形式持有的數(shù)量。〔二〕貨幣需求分析的宏觀與微觀角度宏觀——從一個國家的社會總體出發(fā)，探討需要多少貨幣才能滿足經(jīng)濟開展的需求。也就是說，一個國家或地區(qū)，在一定時間內(nèi)應有多少貨幣來執(zhí)行其職能。微觀——從社會經(jīng)濟個體出發(fā)，研究一個經(jīng)濟單位在既定的收入水平、利率水平和其他經(jīng)濟條件下，所需持有的貨幣量?！踩池泿判枨竺婷嬗^1.名義貨幣需求和實際貨幣需求名義需求與實際需求的區(qū)別，在于是否剔除物價變動的影響。2.發(fā)揮產(chǎn)出潛力的貨幣需求產(chǎn)出潛力是指局部閑置的、有結(jié)合可能的資源，所蘊蓄的有效產(chǎn)出增長的可能性。能夠促成上述資源結(jié)合而投出的貨幣是經(jīng)濟過程之所必需，是客觀的貨幣需求。3.考慮金融資產(chǎn)交易的貨幣需求比方，2001年6月份起，人民銀行廣義貨幣供給M2的統(tǒng)計口徑中就增加了“證券公司客戶保證金〞〔四〕貨幣需求理論1.前人的貨幣需求思想〔1〕中國古代的貨幣需求思想。?管子?：“幣假設干而中用？〞〔2〕按每人平均鑄幣多少即可滿足流通需要，一直是中國控制鑄幣數(shù)量的主要思路。直至建國前夕，在有的革命根據(jù)地議論鈔票發(fā)行時，仍然有人均多少為宜的考慮。2.劍橋方程式〔1〕劍橋?qū)W派研究貨幣需求時，重視微觀主體動機。認為，處于經(jīng)濟體系中的個人對貨幣的需求，實質(zhì)是選擇以怎樣的方式保持自己資產(chǎn)的問題?！?〕每個人決定持有貨幣多少，有種種原因；如：個人的財富總額、持有貨幣的時機本錢和貨幣持有者對未來收入支出和物價等的預期等。但在名義貨幣需求與名義收入水平之間總是保持一個較為穩(wěn)定的比例關系。對整個經(jīng)濟體系來說，也是如此。因此有：Md＝kPY3.凱恩斯的貨幣需求理論〔1〕交易動機〔2〕謹慎動機〔3〕投機動機由交易動機和預防動機決定的貨幣需求取決于收入水平；基于投機動機的貨幣需求那么取決于利率水平。因此凱恩斯的貨幣需求函數(shù)如下：M＝M1＋M2＝L1(Y)＋L2(r)4.凱恩斯貨幣需求理論的開展開展一：關于交易性貨幣需求和預防性貨幣需求同樣也是利率函數(shù)的問題。開展二：凱恩斯在論證其投機性貨幣需求時設定：投資者或選擇貨幣，或選擇債券。然而，即使社會財富只有貨幣和債券兩種形式，現(xiàn)實生活中，微觀主體的選擇往往是既持有貨幣，又持有債券，變動的只是兩者的比例。此外，在現(xiàn)實生活中，人們事實上并非只考慮收益，而且還要考慮風險，等等。所以，微觀主體事實上不得不全面權衡利弊得失，并找出持有貨幣和債券的最正確比例關系。從而引出了多樣化資產(chǎn)組合選擇理論。5.弗里德曼的貨幣需求函數(shù)弗里德曼的一個具有代表性個貨幣需求函數(shù)：式中，為實際貨幣需求。主要思想：人們持有的貨幣量主要受以下因素影響：〔1〕總財富的多少〔恒久性收入〕即預期的長期平均收入，貨幣需求與它正相關?！?〕財富的結(jié)構〔含人力財富和非人力財富。人力財富很不容易轉(zhuǎn)化為貨幣。所以，在總財富中人力財富所占的比例越大，出于謹慎動機的貨幣需求也就越大；而非人力財富所占的比例越大，那么貨幣需求相對越小?！场?〕持有貨幣的時機本錢〔4〕其他因素〔五〕影響貨幣需求的因素1.收入狀況2.信用興旺程度3.市場利率4.消費傾向5.貨幣流通速度、社會商品可供量和物價水平6.人們的心理預期和偏好五、貨幣供給貨幣供給：一定時期內(nèi)一國銀行體系向經(jīng)濟中投入、創(chuàng)造、擴張〔或收縮〕貨幣的行為。〔是一個經(jīng)濟過程，即銀行系統(tǒng)向經(jīng)濟中注入貨幣的過程〕貨幣供給量：一國經(jīng)濟中被個人、企事業(yè)單位和政府部門持有的可用于各種交易的貨幣總量〔貨幣供給在一定時點上會形成一定的貨幣數(shù)量〕。貨幣供給的內(nèi)生性與外生性關于貨幣供給究竟是內(nèi)生性的還是外生性的，理論界一直存在爭論。所謂貨幣供給的外生性是指當代世界各國無不建立起獨享貨幣發(fā)行權的中央銀行體制，中央銀行既是信用貨幣的發(fā)行者，又是貨幣供給量的調(diào)節(jié)者。同時，貨幣供給量的變動也不完全受制于中央銀行的貨幣政策，還受制于客觀經(jīng)濟過程，即受經(jīng)濟社會中其他經(jīng)濟主體的貨幣收付行為的影響，所以貨幣供給同時又是一個內(nèi)生變量。貨幣供給的多重口徑1.貨幣供給包括按口徑依次加大的M1、M2、M3……進行劃分的假設干層次。2.各國的貨幣口徑大多不同，只有“通貨〞和M1這兩項大體一致。劃分貨幣供給層次的依據(jù)和意義1.世界各國中央銀行，對貨幣統(tǒng)計口徑劃分的根本依據(jù)是一致的，即都以流動性的大小，也即作為流通手段和支付手段的方便程度，作為標準。2.流動性較高，形成購置力的能力也較強；流動性較低，形成購置力的能力也較弱。這個標準對于考察市場均衡、實施宏觀調(diào)控有重要意義。3.便于進行對宏觀經(jīng)濟運行的監(jiān)測和貨幣政策的操作，也是一項重要要求。外國和IMF的M系列1.國際貨幣基金組織采用三個層次：通貨、貨幣和準貨幣。2.美國現(xiàn)行貨幣供給的各層次：M1、M2、M3和Debt。M1=現(xiàn)鈔+支票；M2=M1+儲蓄存款。3.日本現(xiàn)行貨幣供給的各層次：M1、M2＋CD、M3+CD和“廣義流動性〞。中國的M系列1.

現(xiàn)階段我國貨幣供給量劃分為如下三個層次：M0＝流通中現(xiàn)金，即我們習稱的現(xiàn)金M1＝M0＋活期存款M2＝M1＋定期存款＋儲蓄存款＋其他存款＋證券公司客戶保證金2.其中，M1，我們稱為狹義貨幣量；M2，稱廣義貨幣量；M2–M1，相當IMF的準貨幣。M0最窄意義上的貨幣。M1流動性僅次于M0，反映居民和企業(yè)資金松緊變化?！M義貨幣供給量M2流動性偏弱，反映了現(xiàn)實的購置力，也反映了潛在的購置力?！獜V義貨幣供給量通常所說的貨幣供給量，主要指M2。2021年12月，廣義貨幣供給量M2余額為72.58萬億元，同比增長19.7%，狹義貨幣供給量M1余額為26.66萬億元，同比增長21.2%，相比2021年末，2021年末M2和M1同比增速均大幅回落但M0同比增速卻增加了約5個百分點。貨幣供給的流動性1.假設M1增速較快，那么消費和終端市場活潑；假設M2增速較快，那么投資和中間市場活潑。2.貨幣供給的流動效率，有一個具體的指標，即貨幣供給的“流動性〞——M1/M2。3.M1/M2值是趨大還是趨于減小，可間接說明貨幣流通速度的增減，可作為判斷經(jīng)濟開展態(tài)勢的指標之一。區(qū)分貨幣與非貨幣的困難1.金融創(chuàng)新加強了許多金融工具的流動性，突破了原有貨幣層次的界限。加大了區(qū)分貨幣與非貨幣的困難。2.隨著金融事業(yè)的開展，我國也逐漸面臨著這樣的問題。居民儲蓄存款能否劃入M1？存款性金融機構的局部理財產(chǎn)品及保險公司、基金公司等非存款性機構的存款？現(xiàn)代二階銀行體制下貨幣供給的實現(xiàn)機制中央銀行向以商業(yè)銀行為主體的金融主體注入根底貨幣，商業(yè)銀行在此根底上進行信用貨幣創(chuàng)造或存款創(chuàng)造，向整個社會提供最終貨幣。貨幣供給的兩個環(huán)節(jié)：貨幣供給二級制〔一〕中央銀行投放根底貨幣〔二〕商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣〔一〕中央銀行投放根底貨幣1、根底貨幣的構成B=C〔通貨〕+R〔商業(yè)銀行的準備金〕是整個銀行體系存款擴張、貨幣創(chuàng)造的根底?！哺棕泿诺脑黾訒е仑泿殴┙o的多倍增加〕其數(shù)額大小對貨幣供給總量具有決定性的影響。根底貨幣——貨幣供給量的水龍頭即流通中的現(xiàn)金和銀行準備金的總和。又叫貨幣根底、高能貨幣根底貨幣易于被中央銀行控制，中央銀行通過影響根底貨幣來影響貨幣供給量。投放渠道：直接發(fā)行通貨變動外匯儲藏公開市場業(yè)務貼現(xiàn)貸款流通中的貨幣主要是由銀行信貸渠道投入的2.影響根底貨幣的因素〔1〕央行對商行等金融機構債權的變動〔2〕國外凈資產(chǎn)數(shù)額〔3〕對政府債權凈額〔4〕其他工程(凈額)根底貨幣=中央銀行資產(chǎn)—非根底貨幣負債3.在市場經(jīng)濟興旺的國度，中央銀行對根底貨幣的調(diào)節(jié)較為主動。金融市場較為健全；公開市場業(yè)務的操作能較為靈活地開展，從而能有效抵消其他因素對根底貨幣的擾動?！捕成虡I(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣1.原始存款與派生存款以現(xiàn)金形式存入的資金或中央銀行再貼現(xiàn)、再貸款形成的存款—原始存款通過轉(zhuǎn)賬放款形式而形成的存款—派生存款2.存款貨幣的創(chuàng)造過程前提條件：在支票存款根底上采用轉(zhuǎn)帳結(jié)算。假定客戶將其一切收入均存入銀行體系，不提取現(xiàn)金。假定法定準備率為20%。假定不存在超額準備金。設A銀行吸收到客戶甲存入10000元現(xiàn)金存款。那么該銀行要保存2000元法定存款準備金，8000元貸給客戶乙，乙用于向丙支付欠款。現(xiàn)在A銀行資產(chǎn)負債狀況如下：單位：元資產(chǎn)負債準備金2000貸款8000存款10000B銀行吸收丙交來的8000元現(xiàn)金存款。B銀行留下20%的法定存款準備金即1600元，其余6400元貸給丁?，F(xiàn)在B銀行資產(chǎn)負債狀況如下：單位：元資產(chǎn)負債準備金1600貸款6400存款8000如此類推，從A銀行開始至銀行B,銀行C，銀行D……，持續(xù)地存款貸款，貸款存款，那么會產(chǎn)生如下結(jié)果：10000元的現(xiàn)金存款，可使銀行系統(tǒng)共發(fā)出40000元貸款。其中，10000為原始存款，40000為派生存款，存款總額為50000元。A銀行新增的存款被整個銀行系統(tǒng)的準備存款完全消化存款貨幣創(chuàng)造乘數(shù)如果用△D表示銀行系統(tǒng)活期存款的變動總額，用△R表示銀行初始準備金增加額〔即原始存款變動額〕，用rd表示銀行的法定存款準備金率，那么有公式：這里的K值只是原始存款能夠擴大的最大倍數(shù)，實際過程的擴張倍數(shù)往往達不到這個值。派生存款=△D—△R銀行信用擴張能力與原始存款成正比，與法定存款準備金率成反比。假設考慮：活期存款與定期存款之分，現(xiàn)金漏損率(c)及超額準備率(e)派生存款的緊縮過程派生存款的倍數(shù)縮減過程與其倍數(shù)創(chuàng)造、擴張過程是相對稱的，原理一樣。3.存款貨幣創(chuàng)造的條件局部準備金制度非現(xiàn)金結(jié)算制度銀行信貸活動貨幣乘數(shù)與貨幣供給量貨幣乘數(shù)是根底貨幣與貨幣供給量之間存在的倍數(shù)關系，它在貨幣供給量增長和緊縮時，分別起擴張或縮減作用。用公式表示：MS=m·BMS代表貨幣供給，B為根底貨幣，m為貨幣乘數(shù)m=(1+c)/(rd+rt*t+c+e)影響貨幣乘數(shù)的因素：1.法定準備金率rd、rt其決定代表了央行的行為，其變動與Ms成反向變動，并發(fā)揮巨大作用。2.超額準備金率e代表商業(yè)銀行的行為對Ms的影響，作為存款貨幣的創(chuàng)造者，運用吸收的通貨進行投資，對Ms的成倍增減具有決定性影響。3.現(xiàn)金比率c4.定期存款與活期存款的比率t其中：中央銀行能控制法定準備金率；超額準備金率取決于商業(yè)銀行的行為；現(xiàn)金比率和定期存款與活期存款的比率那么取決于非銀行公眾的行為。總結(jié)：貨幣供給最終是中央銀行、商業(yè)銀行和社會公眾共同作用的結(jié)果。1.貨幣供給=根底貨幣×貨幣乘數(shù)根底貨幣=流通中現(xiàn)金+銀行準備金2.根底貨幣中的通貨，即處于流通中的現(xiàn)金它本身的量，中央銀行發(fā)行多少就是多少，不可能有倍數(shù)的增加；引起倍數(shù)增加的只是銀行準備金。3.根底貨幣由中央銀行控制，貨幣乘數(shù)影響因素多，中央銀行只能局部控制。4.中央銀行在使用存款準備金率、公開市場業(yè)務和再貼現(xiàn)率等貨幣政策時，都是通過影響根底貨幣中的準備金而發(fā)揮作用的。第二講利息與利率人類對利息的認識1.現(xiàn)代西方經(jīng)濟學對于利息的根本觀點，是把利息理解為：投資人讓渡資本使用權而索要的補償。2.補償由兩局部組成：⑴對時機本錢的補償；⑵對風險的補償。利率的決定一、古典學派的儲蓄投資決定理論倡導者：馬歇爾根本觀點：利率是由儲蓄和投資等非貨幣的實際因素所決定的。主要內(nèi)容：儲蓄代表資本供給，利率代表資本需求，利率那么是資本的租用價格，假設資本供大于求，資本使用者付給儲蓄者的報酬就低，反那么反之。所以，資本供求即儲蓄與投資決定利率水平。且利率靈活變動，具有自我調(diào)節(jié)功能，使儲蓄與投資趨于一致：注：投資是利率的遞減函數(shù)，儲蓄是利率的遞增函數(shù)。理論特點：1、是一種實際利率理論；2、利率不受貨幣因素的影響。二、流動性偏好利率理論倡導者：凱恩斯根本觀點：利率不是由儲蓄與投資決定的，而是由貨幣的供給與需求決定的。主要內(nèi)容：貨幣供給是外生變量，由央行決定，無利率彈性；貨幣需求是內(nèi)生變量，取決于人們的流動性偏好〔三個動機：交易動機，謹慎動機，投機動機。前兩種動機所產(chǎn)生的貨幣需求是收入的正比例函數(shù)，投機動機所產(chǎn)生的貨幣需求是利率的反比例函數(shù)?！?。利率取決于貨幣供給量與流動性偏好的均衡水平。理論特點：1、利率純粹是一種貨幣現(xiàn)象，與實際因素無關；2、貨幣可以影響實際經(jīng)濟活動，但有個條件：貨幣供求變化首先必須能夠影響到利率，在這個前提下，貨幣供求才能通過利率影響實際經(jīng)濟活動；否那么，就會出現(xiàn)“流動性陷阱〞，即無論怎樣增加貨幣供給，貨幣均會被儲存起來，不會對利率產(chǎn)生任何影響。三、可貸資金利率理論倡導者：羅伯遜，俄林，林達爾，米爾達爾根本觀點：利率是由可貸資金的供求決定的。主要內(nèi)容：可貸資金的需求主要有三個構成要素：投資需求，赤字需求，家庭需求。用公式表示為：S+△MD?？少J資金的供給也有三個構成要素：家庭、企業(yè)和政府的儲蓄，實際資本流入，貨幣供給增加。用公式表示為：S+△MS可貸資金的需求函數(shù)是利率的遞減函數(shù)，可貸資金的供給函數(shù)是利率的遞增函數(shù)?？少J資金供求均衡決定均衡利率。理論特點：1、既反對古典學派忽略了貨幣因素，也不同意凱恩斯完全否認實際因素；2、可貸資金供求決定均衡利率，但這時并不一定能保證商品市場與貨幣市場同時均衡，利率無法保持穩(wěn)定，理論仍不完善。四、IS-LM曲線模型的利率理論倡導者：?？怂?，漢森根本觀點：利率是由商品市場和貨幣市場同時到達均衡時決定的。主要內(nèi)容：根據(jù)凱恩斯的理論，均衡的國民收入取決于總支出，總支出中的投資支出又取決于利率，而利率取決于貨幣供給與貨幣需求，貨幣需求中由交易動機和謹慎動機引起的貨幣需求又是收入的增函數(shù)?？梢姡逝c收入之間存在著相互決定的關系，利率與收入是同時決定的。理論特點：1、與前三種理論比擬，考慮到收入的因素；2、克服了古典學派利率決定理論只考慮商品市場均衡的缺陷，又克服了凱恩斯學派利率理論只考慮貨幣市場的缺陷，同時還克服了可貸資金利率理論在兼顧兩個市場時無視兩個市場各自均衡的缺陷，因而該模型被認為是解釋名義利率決定過程的最成功的理論。五、馬克思的利率決定論1.任一國家的一定時期，總有一個相對穩(wěn)定的利率水平，可視之為平均利息率。2.平均利息率高不過平均利潤率；低不能等于零。當然，在復雜的經(jīng)濟生活中，總有例外。3.至于處于中間何處？沒有規(guī)律可以論證。相反，傳統(tǒng)習慣、法律規(guī)定、借貸雙方的競爭等因素都起作用。影響利率水平的因素1.平均利潤率2.借貸資金供求關系3.預期通貨膨脹率4.中央銀行的貨幣政策5.國際收支狀況利率體系利率體系是指一個國家在一定時期內(nèi)各種利率按一定規(guī)那么構成的復雜系統(tǒng)。一個國家、一個經(jīng)濟體系不會只有一個利率，會包括許多種利率群，這個利率群我們稱之為利率體系。一般包括：中央銀行和商業(yè)銀行之間的利率商業(yè)銀行和居民之間的利率金融機構之間的利率政府與投資者之間的利率〔國債利率〕單位企業(yè)和投資者之間的利率〔企業(yè)債利率〕中國利率體系利率的種類分類方法種類按計算利息的期限單位年利率、月利率、日利率按利率的決定方式官定利率：由官方確定的利率市場利率：由市場供求確定的利率按借貸期內(nèi)利率是否浮動固定利率：合同期內(nèi)固定不變的利率浮動利率：合同期內(nèi)可隨時調(diào)整的利率按利率的作用基準利率：在各種利率中起決定作用的利率差異利率：根據(jù)不同情況試圖限制或鼓勵性的利率按信用行為期限的長短長期利率：合同期較長的利率短期利率：合同期較短的利率按利率的真實水平名義利率：不考慮物價變動因素的利率實際利率：名義利率剔除物價變動后的利率按借貸主體不同中央銀行利率：中央銀行的存貸款的再貼現(xiàn)利率商業(yè)銀行利率：商業(yè)銀行的存貸款的再貼現(xiàn)利率非銀行利率：金融市場上的各種利率按計息對象債券利率、存貸款利率、再貸款利率、貼現(xiàn)率、再貼現(xiàn)率、準備金利率一、固定利率和浮動利率固定利率是整個借貸期內(nèi)，利率不隨借貸供求狀況那么變動的利率，它適用于短期借貸。浮動利率是指在借貸期內(nèi)隨市場利率的變化而定期調(diào)整的利率，它適用于借貸時期較長，市場利率多變的借貸關系。二、優(yōu)惠利率和差異利率優(yōu)惠利率是指銀行收取的低于正常貸款利率水平的利率。差異利率是指銀行根據(jù)國家產(chǎn)業(yè)政策的要求，對不同的行業(yè)實行不同的貸款利率。三、基準利率1.基準利率是指在多種利率并存的條件下，其他利率會相應隨之變動的利率。2.在市場經(jīng)濟中，基準利率是指通過市場機制形成的無風險利率。由于——利率=時機本錢補償水平+風險溢價水平所以，無風險利率也就是消除了種種風險溢價后補償時機本錢的利率。世界上最著名的基準利率有倫敦同業(yè)拆放利率〔LIBOR〕和美國聯(lián)邦基準利率。——格林斯潘手中的魔棒Libor是倫敦銀行間拆借利率〔LondonInter-BankOfferedRate〕的簡稱。它作為全球最重要的利率基準，被廣泛使用，并出現(xiàn)在世界各主要期貨和期權交易所及大多數(shù)柜臺市場，充當各類場內(nèi)和場外金融工具的定價和清算根底。其不但應用領域廣泛，規(guī)模也非常巨大，目前與Libor相關的貸款和衍生品總量已高達150萬億美元。Shibor：中國基準利率雛形上海銀行間同業(yè)拆放利率〔ShanghaiInterbankOfferedRate，簡稱Shibor〕，以位于上海的全國銀行間同業(yè)拆借中心為技術平臺計算、發(fā)布并命名，是由信用等級較高的銀行組成報價團自主報出的人民幣同業(yè)拆出利率計算確定的算術平均利率，是單利、無擔保、批發(fā)性利率。目前，對社會公布的Shibor品種包括隔夜、1周、2周、1個月、3個月、6個月、9個月及1年。Shibor報價銀行團現(xiàn)由16家商業(yè)銀行組成。全國銀行間同業(yè)拆借中心受權Shibor的報價計算和信息發(fā)布。每個交易日根據(jù)各報價行的報價，剔除最高、最低各2家報價，對其余報價進行算術平均計算后，得出每一期限品種的Shibor，并于11:30對外發(fā)布。中央銀行基準利率，包括：再貸款利率，指中國人民銀行向金融機構發(fā)放再貸款所采用的利率；再貼現(xiàn)利率，指金融機構將所持有的已貼現(xiàn)票據(jù)向中國人民銀行辦理再貼現(xiàn)所采用的利率；存款準備金利率，指中國人民銀行對金融機構交存的法定存款準備金支付的利率；超額存款準備金利率，指中央銀行對金融機構交存的準備金中超過法定存款準備金水平的局部支付的利率。另：中國人民銀行規(guī)定對金融機構的存、貸利率，也稱基準利率。且直取基準利率字眼，并必須執(zhí)行。四、實際利率與名義利率1.在借貸過程中，存在著通貨膨脹〔±〕的風險。2.考慮進補償通貨膨脹風險的利率是名義利率；從名義利率剔除通貨膨脹因素是實際利率。3.公式：4.名義利率適應通貨膨脹〔包括通貨緊縮在內(nèi)〕的變化而變化并非同步的。在市場經(jīng)濟中也是這樣。5.我國由政府管制的利率，在考慮是否需要調(diào)整和利率水平上下是否適當時，幣值的變化是一個極其關鍵的因素。上世紀最后15年7次調(diào)整利率都是與通貨膨脹率的漲落密切相關的。中國人民銀行決定，自2021年4月6日起上調(diào)金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存貸款基準利率分別上調(diào)0.25個百分點。調(diào)整后，一年期存款利率到達3.25％，一年期貸款利率到達6.31％。這是央行今年以來第二次上調(diào)利率，也是2021年以來第四次上調(diào)利率。第三條貨幣政策目標是保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進經(jīng)濟增長?！?中華人民共和國中國人民銀行法?幣值的穩(wěn)定指標：1.居民消費物價指數(shù)〔CPI〕；2.匯率利率變動對經(jīng)濟的影響1.利率變動對資金供求的影響2.利率變動對宏觀經(jīng)濟的影響3.利率變動對國際收支的影響利率作用的條件〔一〕利率作用的條件1.市場化的利率決定機制2.靈活的利率聯(lián)動機制3.適當?shù)睦仕?.合理的利率結(jié)構〔二〕限制利率作用的因素1.利率管制2.授信限量3.市場開放程度4.利率彈性我國的利率體制改革一、我國的利率體制一國的利率體制即一國對利率管理制度總和，包括利率政策、利率決定機制、利率變動幅度的有關規(guī)定。目前世界各國的利率體制主要有：利率管制和利率市場化。我國的利率體制：1949年到1983年，高度集中的利率管制；1983年，利率管制下的有限浮動利率體制。1996年開始，我國逐步推進利率市場化二、我國利率市場化改革所謂利率市場化，簡言之就是由資金市場的供求關系來決定利率水平，政府放棄對利率的直接行政干預。利率市場化不是利率自由放任的同義語，中央銀行可以通過各種形式，如制定利率政策、確定基準利率、進行公開市場業(yè)務等對利率進行間接、宏觀的調(diào)控。三、我國利率市場化改革的總體思路1.先放開貨幣市場利率和債券市場利率，再逐步推進存貸款利率的市場化。2.存貸款利率市場化那么按照“先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長期、大額，后短期、小額〞的順序進行。貨幣利率市場化國內(nèi)利率市場化進程首先放開的是銀行間同業(yè)拆借市場利率。1986年，國務院明確規(guī)定專業(yè)銀行資金可以相互拆借，資金拆借期限和利率由借貸雙方協(xié)商議定。全國銀行間市場利率市場化開始了初步的嘗試。但這之后的10年，利率市場化幾乎處于停滯狀態(tài)。1996年6月1日，人民銀行在?關于取消同業(yè)拆借利率上限管理的通知?中明確指出，銀行間同業(yè)拆借市場利率由拆借雙方根據(jù)市場資金供求自主確定，標志著利率市場化邁出了具有開創(chuàng)意義的一步。2006年10月1日，上海銀行間同業(yè)拆放利率〔SHIBOR〕試運行，并于次年1月正式運行。2007年年末，SHIBOR作為貨幣市場基準利率的地位即已確立。SHIBOR確立后，銀行間同業(yè)拆借市場迅猛開展。統(tǒng)計顯示，銀行間市場日均成交金額由2002年的493億元升至2021年日均7000多億元。銀行同業(yè)資產(chǎn)負債占比也大幅提升。以上市銀行為例，同業(yè)資產(chǎn)占比由2003年年末的6.3%上升到2021年年末的8.6%，同期同業(yè)負債占比由6.7%升至12.3%。債券利率市場化1991年，國債發(fā)行開始采用承購包銷的發(fā)行方式，開始了初步的市場化改革；1999年，財政部首次在銀行間債券市場實現(xiàn)以利率招標的方式發(fā)行國債，國債發(fā)行實現(xiàn)市場化。在債券市場利率放開后，債券市場也在迅速壯大，成為我國一條重要的融資渠道。2021年年末，我國債券發(fā)行規(guī)模已達8.65萬億元，尤其是近5年以來，短期融資券、中期票據(jù)債券市場交易品種的增加，無疑為債券市場注入了“活水〞，極大地滋潤和激發(fā)了債券市場。與此同時，債券已經(jīng)成為國內(nèi)銀行主要的升息資產(chǎn)配置種類，目前，我國銀行業(yè)平均債券占升息資產(chǎn)的兩成多。存貸款利率市場化利率市場化的關鍵就是存貸款利率市場化，而在這最重要領域，我國尚采取管制措施。1983年，國務院授予人民銀行在基準貸款利率根底上上下各20%的利率浮動權。直到1987年，人民銀行才首次進行貸款利率市場化的嘗試，規(guī)定商業(yè)銀行的流動資金貸款利率為基準上浮最高不超過20%的利率。1996年，為減輕企業(yè)的利息支出負擔，貸款利率的上浮幅度由20%縮小為10%，下浮也為10%，浮動范圍僅限于流動資金貸款，這被視為利率市場化的倒退。標志性的轉(zhuǎn)折出現(xiàn)在2004年，人民銀行決定，將不再設定金融機構〔不含城鄉(xiāng)信用社〕人民幣貸款利率上限；僅對城鄉(xiāng)信用社貸款利率實行上限管理，最高上浮系數(shù)為貸款基準利率的2.3倍。同時，人民銀行決定金融機構人民幣存款利率下浮，即所有存款類金融機構對其吸收的人民幣存款利率，可在不超過各檔次存款基準利率的范圍內(nèi)浮動，實現(xiàn)“放開下限、管住上限〞的原那么。在2021年經(jīng)濟危機時，為刺激房地產(chǎn)需求，商業(yè)性個人住房貸款利率的下限由貸款基準利率的0.85倍擴大為0.7倍。這被認為是中國利率市場化改革開始邁出最后一步，也是對放松貸款利率下限管制的一次嘗試。而在這期間，國內(nèi)外幣存貸款根本完成了利率的市場化。從2000年人民銀行放開外幣貸款利率和300萬美元〔含300萬美元〕以上的大額外幣存款利率，最終到2004年11月，人民銀行決定放開一年期以上小額外幣存款利率，商業(yè)銀行擁有更大的外幣利率決定權。大額長期存款利率市場化嘗試1999年10月，人民銀行批準中資商業(yè)銀行法人對中資保險公司法人試辦由雙方協(xié)商確定利率的大額定期存款(最低起存金額3000萬元，期限在5年以上不含5年)，進行了存款利率改革的初步嘗試。2003年11月，商業(yè)銀行農(nóng)村信用社可以開辦郵政儲蓄協(xié)議存款(最低起存金額3000萬元，期限降為3年以上不含3年)。利率市場化方向業(yè)界專家認為，中國利率市場化的最終目標是形成以中央銀行的基準利率〔再貸款和再貼現(xiàn)利率〕為核心，以同業(yè)拆借利率為中介目標利率，各種市場利率圍繞其波動的完善的市場利率體系，利率水平根據(jù)市場供求自發(fā)調(diào)節(jié)。目前，國內(nèi)的利率市場化改革還差最后一步，即放開存款利率上限管制和貸款利率下限管制，而這必須以SHIBOR為核心基準利率的定價機制的成熟為前提，這是利率市場化整體改革最為關鍵的環(huán)節(jié)。利率市場化改革進程的影響因素1.商業(yè)銀行改革的效果2.超額準備金利率問題3.利率和匯率的互動關系問題4.全球利率走勢與政策“穩(wěn)步推進利率市場化改革〞——“十二五〞規(guī)劃建議央行行長周小川在“財經(jīng)年會〞上表示，要有規(guī)劃、有步驟、堅決不移地推動利率市場化。在“十二五〞期間，利率市場化，“可能會見到一些明顯的進展〞。利率的計算一、單利、復利和終值1.單利是對已過計息日而不提取的利息不計利息的計息方法。其本利和是：2.復利是將上期利息并入本金一并計算利息的一種方法。其本利和是：C——利息額；P——本金；r——利息率；n——借貸期限；S——本利和。72定律李嘉誠投資理財?shù)娜齻€秘訣：一是30歲以后重理財?！?0歲以前，所有的錢都是靠雙手辛苦勞動換來的，20至30歲之間是努力賺錢和存錢的時候，30歲以后，投資理財?shù)闹匾灾饾u提高，到中年時如何賺錢已經(jīng)不重要，這時候反而是如何管錢理財比擬重要。〞

二是要有足夠的耐心。如果一個人從現(xiàn)在開始，每年存14萬元，每年的投資回報率平均20%，40年后財富會變成1億零281萬元。

三是先難后易。假設你21歲開始每年投入1萬元，每年得到10%的回報，到60歲退休時，也將獲得近500萬元的回報。讓自己的孩子成為億萬富翁，你需要做什么？假設你的孩子剛剛出生，你打算在他(她)60歲時讓他(她)成為億萬富翁，那么從現(xiàn)在開始每個月只需投資774.4元，每年的回報率保證在12％以上，那么60年后他(她)的資金將積累到1億元；如果你現(xiàn)在已經(jīng)給他(她)儲藏了2萬元，那么只需每個月投資574.2元，60年后他(她)也會成為億萬富翁；如果你現(xiàn)在已經(jīng)有10萬元，而且每年的投資回報率12％，那么你不但不需要再投資，而且每個月還能得到226.4元的回報，你的孩子60歲時也將成為億萬富翁。有的父母會說我們每個月節(jié)省不了那么多，好吧，你每個月節(jié)省下來100元總可以了吧，如果你的年投資回報率是12％，那么60年后也將是12913767.12元，也是一個千萬富翁。二、現(xiàn)值與終值資金的時間價值，是指同樣數(shù)額的資金在不同的時間點上具有不同價值。今天的一萬元與5年后的一萬元一樣嗎？要今天的10萬還是20年后的30萬？現(xiàn)值的概念非常有用。一種有趣的用途是來確定彩票中獎金額究竟價值多少。例如，有一項彩票的獎金為一百萬元。但那并不是獎金的真正價值。原因：獎金不直接全額支付，而是承諾在二十年內(nèi)每年付款50，000元。如果貼現(xiàn)率是10%且第一筆賬及時到戶，那么該獎金的現(xiàn)值只有468，246元。貼現(xiàn)率到期收益率實際上是使得債務工具未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值恰好等于今天價格的貼現(xiàn)率。即：包括利息收入和資本損益與買入債券的實際價格〔市場價格〕之比率。這個收益率是指按復利計算的收益率。例，債券：市場價格與其到期收益率成反向關系。當市場利率上升時，到期收益率小于市場利率的債券將會被拋售，從而引進債券價格下跌，直到其到期收益率等于市場利率。到期收益率考慮到了如下因素：購置價格、贖回價格、持有期限、票面利率以及利息支付間隔期的長短等。三、投資決策前要考慮的四大因素：〔一〕財富總額〔二〕預期收益率〔三〕資產(chǎn)的流動性〔四〕資產(chǎn)的風險金融理論的一個根本道理：通過資產(chǎn)的多樣化，可以降低與既定收益相聯(lián)系的風險。第三講金融市場在現(xiàn)代市場經(jīng)濟體系中，金融市場是最主要的組成局部，金融市場的運作與開展在整個市場體系中具有舉足輕重的作用?！驳谖逭碌?節(jié)、第八章〕什么是金融市場1.金融市場是進行資金融通，實現(xiàn)金融資源配置的市場。通過市場上的金融交易，最終實現(xiàn)社會實物資源的配置。2.金融市場包括所有的融資活動：——銀行以及非銀行金融機構作為媒介的融資；——企業(yè)通過發(fā)行債券、股票實現(xiàn)的融資；投資人通過購置債券、股票實現(xiàn)的投資；——通過租賃、信托、保險種種途徑所進行的資金的集中與分配。3.金融資產(chǎn)〔金融工具、金融產(chǎn)品〕金融資產(chǎn)的特點1.收益性，金融資產(chǎn)的價值取決于能夠給所有者帶來的未來收益2.貨幣性和流動性3.期限性和風險性4.金融資產(chǎn)與實物資產(chǎn)的聯(lián)系金融市場運作流程1.幾個常用的概念：——最終投資者、最終籌資者和中介機構；——直接融資與間接融資。2.圖示：金融市場的類型貨幣市場——短期融資市場貨幣市場是短期融資市場的統(tǒng)稱，主要包括：票據(jù)市場〔貼現(xiàn)市場〕；短期國庫券市場；可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場；銀行間短期拆借市場；回購市場……大額定期存單市場1.可轉(zhuǎn)讓大額定期存單是上世紀60年代商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新產(chǎn)品。存單金額為整數(shù)，到期之前不可提款，但可轉(zhuǎn)讓。2.在興旺市場經(jīng)濟國家，它已經(jīng)是貨幣市場的主要交易品種之一。回購市場1.回購市場是指對回購協(xié)議進行交易的短期融資市場。2.這是按交易方式，而不是按交易品種命名的市場。凡金額確定的標準金融合約，如國庫券、銀行承兌票據(jù)、大額定期存單等，均可作為回購協(xié)議的對象。3.正回購與反回購；隔夜。銀行間短期拆借市場1.銀行同業(yè)間短期拆借市場的參與者為商業(yè)銀行以及其他各類金融機構。2.我國銀行間拆借市場于1996年聯(lián)網(wǎng)試運行，其交易方式有信用拆借和回購兩種，以回購為主。3.銀行同業(yè)間短期拆借市場的存在，對市場經(jīng)濟中的銀行等金融機構行來說，是靈活調(diào)動資金的必要條件；對于保證整個金融體系的穩(wěn)定，也相當重要。貨幣市場功能1.短期融資2.政策傳導3.促進資本市場開展資本市場——長期融資市場1.資本市場是政府、企業(yè)、個人籌措長期資金的市場。2.資本市場最根本的是兩局部：股票市場和長期債券市場〔按交易對象劃分〕。這兩者統(tǒng)稱證券市場。證券市場的參與者：1.籌資者2.投資者3.證券商3.二級市場最重要的功能在于實現(xiàn)金融資產(chǎn)的流動性。二級市場以初級市場的存在為前提，沒有證券發(fā)行，談不上證券的再買賣；假設沒有二級市場，新發(fā)行的證券就會由于缺乏流動性而難以推銷，從而導致初級市場萎縮以致無法存在。4.新證券發(fā)行有公募與私募兩種方式。私募方式指發(fā)行人直接對特定的投資人銷售證券；公募，指發(fā)行人公開向投資人推銷證券。為此，發(fā)行人必須遵守有關事實全部公開的原那么，公布各種財務報表及資料。新股申購指南申購簡稱：納川股份申購時間：03月28日(周一)9:30-11:30、13:00-15:00申購價格：31.00元/股,對應市盈率63.63倍發(fā)行數(shù)量：2300萬股網(wǎng)上發(fā)行：1850萬股，單一證券賬戶申購委托不少于500股，超過500股的必須是500股的整數(shù)倍03月29日周二驗資、網(wǎng)上申購配號03月30日周三網(wǎng)上發(fā)行搖號抽簽，中簽率公告03月31日周四刊登?網(wǎng)上中簽結(jié)果公告?、網(wǎng)上申購資金解凍公司一直致力于以先進制造技術生產(chǎn)和推廣有利于環(huán)保、節(jié)能減排的新型排水管材，主營業(yè)務是HDPE纏繞增強管及配套管件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，以及為HDPE纏繞增強管系統(tǒng)的設計和施工提供技術支持效勞。公司是第一批福建省政府投資工程甲控設備材料供給商、我國核電系統(tǒng)第一家大口徑塑料排水管道合格供給商，先后被認定為中國核工業(yè)福清核電工程部合格供給商、中國核工業(yè)秦山核電二期擴建工程工程合格供給方、國家電力商務網(wǎng)上合格供給商、中國石化物質(zhì)供給管理綜合信息平臺供給商、廣州市污水治理有限責任公司準入管材生產(chǎn)廠家等，是最早將大口徑塑料埋地排水管應用于石油化工、港口碼頭和核電火電的廠商之一。公司產(chǎn)品被中國工程建設標準化協(xié)會認定為工程建設推薦產(chǎn)品。場內(nèi)交易市場和場外交易市場這是證券交易市場〔二級市場〕按照組織形式進行的劃分。場內(nèi)交易市場：也即證券交易所。是集中交易已發(fā)行證券的場所，是證券交易的核心。如：紐約證券交易所、倫敦證券交易所及我國的上海、深圳證券交易所。場外交易市場：又稱店頭交易市場，是由自營商通過計算機、、電傳、報刊等通信工具建立起來的一個無形交易網(wǎng)絡。資本市場層次劃分：主板市場二板市場三板市場美國資本市場體系主要包括三個層次：①主板市場。美國證券市場的主板市場是以紐約證券交易所為核心的全國性證券交易市場。②以納斯達克〔NASDAQ〕為核心的二板市場。納斯達克市場對上市公司的要求與紐約證券交易所截然不同，它主要注重公司的成長性和長期盈利性，在納斯達克上市的公司普遍具有高科技含量、高風險、高回報、規(guī)模小的特征。③遍布各地區(qū)的全國性和區(qū)域性市場及場外交易市場。美國證券交易所也是全國性的交易所，但該交易所上市的企業(yè)較紐約證交所略遜一籌，該交易所掛牌交易的企業(yè)開展到一定程度可以轉(zhuǎn)到紐約交易所上市。遍布全國各地的區(qū)域性證券交易所有11家，主要分布于全國各大工商業(yè)和金融中心城市，他們成為區(qū)域性企業(yè)的上市交易場所，可謂是美國的三板市場〔OTC市場〕。我國資本市場體系：①主板市場，包括上海證券交易所和深圳證券交易所。②二板市場〔創(chuàng)業(yè)板市場〕中小企業(yè)板。③三板市場〔場外交易市場〕。包括“代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)〞和地方產(chǎn)權交易市場。新三板市場我國證券市場的開展和問題1.1880年前后開始有股票交易；2.中華人民共和國建立后，證券交易所停止活動；3.1990年11月和1991年7月，上海、深圳兩證券交易所成立——標志著中國的證券交易市場開始走上正規(guī)化的開展道路；4.?中華人民共和國證券法?于1998年12月通過立法程序并于1999年我國股票市場的開展歷程第一階段：中國股票市場萌芽及最初探索階段〔1978-1991〕第二階段：全國性股票市場的形成和初步開展階段(1992-1999)第三階段：股票市場的標準和開展階段〔2000至今〕股票市場的建立1986年11月14日，鄧小平將一張上海飛樂音響股份的股票回贈給紐約證券交易所董事長約翰·范爾霖?！白C券、股市，這些東西究竟好不好，有沒有危險，是不是資本主義獨有的東西，社會主義能不能用？允許看，但要堅決地試。看對了，搞一兩年對了，放開；錯了，糾正，關了就是了。〞1992年南巡講話厲以寧：股權分置：是指上市公司的一局部股份上市流通，另一局部暫不上市流通，形成了“不同股不同價不同權〞的市場制度與結(jié)構，扭曲了正常的市場功能，成為中國證券市場開展的最大制約?！肮蓹喾种酶母锸俏覈C券市場開展史上一次革命性的變革，股改后中國股市才能真正走上正常的軌道。〞大非：股改后，對股改前持股5%以上的非流通股股東，出售該公司股份總數(shù)的比例在一年內(nèi)不得超過百分之五，在兩年內(nèi)不得超過百分之十。小非：股改后，對股改前持股5%以下的非流通股東，在股改一年后即可上市流通。年份當年解禁股數(shù)〔億股〕2006835.0620071279.2820211353.5720216631.9420213438.602021452.00中國股市存在問題：〔一〕股市功能導向存在誤差，股市和宏觀經(jīng)濟之間缺乏聯(lián)系〔二〕股市結(jié)構存在缺陷，股市持續(xù)開展缺乏必要的支持〔三〕股市內(nèi)部環(huán)境惡化，制度缺失現(xiàn)象嚴重〔四〕外部環(huán)境治理效率低下，股市持續(xù)健康開展難以得到保障改革開放以來中國的三次財富革命：第一次財富革命的核心是生產(chǎn)經(jīng)營的主體化第二次財富革命的核心是生產(chǎn)要素的市場化第三次財富革命的核心是資產(chǎn)的證券化衍生工具市場衍生工具及其迅速開展1.金融衍生工具是指其價值依賴于原生性金融工具的金融產(chǎn)品。原生的金融工具一般指股票、債券、存單、貨幣等。2.金融衍生工具早就存在，但其迅速開展是自20世紀70年代以來?，F(xiàn)已形成一個種類繁多、結(jié)構復雜的金融產(chǎn)品大系統(tǒng)，并且不斷有新的成員進入。按合約類型的標準分類1.當今的金融衍生工具在形式上均表現(xiàn)為合約；合約載明交易品種、價格、數(shù)量、交割時間及地點等。2.目前較為流行的金融衍生工具合約主要有：遠期、期貨、期權和互換。期貨〔futures〕1.定義：期貨交易是交易雙方按約定價格在未來某一期間完成特定資產(chǎn)交易行為的一種方式。期貨合約的交易多在有組織的交易所內(nèi)進行；合約的內(nèi)容，如相關資產(chǎn)的種類、數(shù)量、價格、交割時間和地點等，都有標準化的特點。在期貨合約中，只有期貨價格是唯一變量，期貨合約的標準通常由期貨交易所設計，經(jīng)國家監(jiān)管機構審批上市。2.期貨合約作用：一方面為投機人利用價格波動取得投機收入提供了手段?！稒C另一方面為交易人提供了一種工具，可用以防止因一段時期內(nèi)價格波動帶來的風險；——套期保值在現(xiàn)貨市場和期貨市場上進行兩組相反方向的買賣，使兩個市場上的盈虧大致抵消，以此防范風險?！睵178例子〕3.期貨交易制度：〔1〕合約標準化、交易集中化〔2〕最小變動價位和每日最大價格變動幅度〔3〕雙向交易和對沖機制〔4〕保證金制度——杠桿機制〔5〕每日結(jié)算4.期貨種類商品期貨金融期貨5.中國期貨交易所：上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品期貨交易所和中國金融期貨交易所期權〔options〕1.期權,其一般含意是選擇、選擇權：金融市場上的期權，是指合約的買方有權在約定的時間或約定的時期內(nèi)，按照約定的價格買進或賣出一定數(shù)量的相關資產(chǎn)，也可以放棄行使這一權利。2.為了取得這樣一種權利，期權合約的買方必須向賣方支付一定數(shù)額的費用，即期權費。3.期權分看漲期權和看跌期權兩種類型：看漲期權的買方有權在某一確定的時間或確定的時間之內(nèi)，以確定的價格購置相關資產(chǎn)；看跌期權的買方那么有權在某一確定時間或確定的時間之內(nèi)，以確定的價格出售相關資產(chǎn)。4.期權的買方和賣方：對于看漲期權的買方來說，當市場價格高于執(zhí)行價格，他會行使買的權利，取得收益；當市場價格低于執(zhí)行價格，他會放棄行使權利，所虧損的是期權費。對于看跌期權的買方來說，當市場價格低于執(zhí)行價格，他會行使賣的權利，取得收益；反之，那么放棄行使權利，所虧損的也是期權費。因此，期權對于買方來說，可以實現(xiàn)有限的損失和無限的收益;與之相對應，對于賣方來說那么恰好相反，即損失無限而收益有限。期權〔options〕5.在這種看似不對稱的條件下為什么還會有期權的賣方？其一，賣出看漲期權，價格有可能不漲甚或反跌；賣出看跌期權，那么有可能不跌甚或反漲。而且更一般的可能是：價格雖漲，但漲不到執(zhí)行價格；價格雖跌，但跌不破執(zhí)行價格。其二，用于對沖操作，以避險。例：購置了一塊土地，價格10萬元；預期未來一年中土地的價格可能下降，價格波動在9.6萬元～10萬元之間；為了躲避風險，可以4000元的價格出售一份這塊土地的看漲期權合約，執(zhí)行價定為11萬元；如果未來一年中土地的價格上漲，超過11萬元，對方行權，就會獲得1.4〔11－10＋0.4〕萬元的凈收入；如果價格下降，對方不會行權，資產(chǎn)價值就相當于這時的土地價格加上4000元的期權費，只要土地價格沒有降到9.6萬元以下，就不會虧本。與不出售這份合約比擬，抵御風險的能力提高了4000元。舉例說明〔1〕看漲期權：1月1日，標的物是銅期貨，它的期權執(zhí)行價格為1850美元/噸。A買入這個權利，付出5美元；B賣出這個權利，收入5美元。2月1日，銅期貨價上漲至1905美元/噸，看漲期權的價格漲至55美元。A可采取兩個策略：行使權利－－A有權按1850美元/噸的價格從B手中買入銅期貨；B在A提出這個行使期權的要求后，必須予以滿足，即便B手中沒有銅，也只能以1905美元/噸的市價在期貨市場上買入而以1850美元/噸的執(zhí)行價賣給A，而A可以1905美元/噸的市價在期貨市場上拋出，獲利50美元。B那么損失50美元。售出權利－－A可以55美元的價格售出看漲期權，A獲利50美元〔55-5〕。如果銅價下跌，即銅期貨市價低于敲定價格1850美元/噸，A就會放棄這個權利，只損失5美元權利金，B那么凈賺5美元?！?〕看跌期權：1月1日，銅期貨的執(zhí)行價格為1750美元/噸，A買入這個權利，付出5美元；B賣出這個權利，收入5美元。2月1日，銅價跌至1695美元/噸，看跌期權的價格漲至55美元。此時，A可采取兩個策略：行使權利－－A可以按1695美元/噸的市價從市場上買入銅，而以1750美元/噸的價格賣給B，B必須接受，A從中獲利50美元，B損失50美元。售出權利－－A可以55美元的價格售出看跌期權。A獲利50美元。如果銅期貨價格上漲，A就會放棄這個權利而損失5美元，B那么凈得5美元。金融衍生工具的雙刃作用1.迅速開展的金融衍生工具，使躲避形形色色的金融風險具備了靈活方便、極具針對性、且交易本錢日趨降低的手段。甚至可以說，沒有金融衍生工具，今天的經(jīng)濟運作難以想象。2.衍生工具的交易實施保證金制度。在這種交易中的保證金是用以承諾履約的資金；相對于交易額，對保證金所要求的比例通常不超過10%。因而投機資本往往可以支配近10倍于自身的資本進行投機操作。對于這樣的過程，稱之為“高杠桿化〞。3.衍生工具的開展促成了巨大的世界性投機活動。——一個職員投機的失敗，曾造成知名大企業(yè)的破產(chǎn)；投機資本利用衍生工具沖擊一國金融市場并造成金融動亂和危機也有實例。如1992年的英鎊和1997年秋開始的東南亞金融大震蕩。大鱷栽過的跟頭1.英國巴林銀行破產(chǎn)案：1995年3月，業(yè)務員李森投資日經(jīng)225期貨指數(shù)失利，損失達13億美元，相當于巴林銀行全部資產(chǎn)；2、德國MGRM集團期貨投資案：1994年1月，MGRM集團在美國高息籌資，投資石油期貨損失13億美元，相當于集團一半資產(chǎn)；3、美國橘郡破產(chǎn)事件：1994年12月，美國加州橘郡財務長雪鐵龍以政府名義籌資，進行票據(jù)投資，最后虧損18億美元，地方政府宣布破產(chǎn)；4、日本大和銀行債券投資案：1995年9月，因為交易員井口俊英賬外買賣美國聯(lián)邦債券，造成11億美元的巨額虧損，相當于大和銀行1/7的資產(chǎn)。5.2004年12月1日，中國航油(新加坡)股份因石油衍生產(chǎn)品交易，總計虧損5.5億美元。凈資產(chǎn)不過1.45億美元的中航油(新加坡)因之嚴重資不抵債，破產(chǎn)。……第四講金融中介機構金融中介機構的界定金融機構是專門從事金融活動的組織，通常以一定量的自有資金為資本，通過吸收存款、發(fā)行各種證券等方式形成資金來源，并通過貸款、投資等形式運用資金，在向社會提供各種金融工具和金融效勞過程中獲得利潤。西方國家金融中介體系的構成適應高度興旺的市場經(jīng)濟的要求，西方各國都有規(guī)模龐大的金融中介體系。粗略地可概括為：1.銀行機構；2.非銀行金融機構銀行體系：大體由兩局部構成——a.中央銀行，也稱貨幣當局；b.名稱各異的存款貨幣銀行；非銀行金融機構：a.投資銀行〔商人銀行、實業(yè)銀行、證券公司、開發(fā)銀行、持股公司…〕b.金融公司；c.農(nóng)業(yè)銀行；d.抵押銀行；e.儲蓄機構；f.消費信用銀行；g.信用合作社；h.保險公司；i.租賃公司；j.政策性銀行…這種種金融機構的資金積聚和資金運用各有特點，與存款貨幣銀行有程度不同的區(qū)別。我國銀行體系的變遷一、改革開放前的銀行體系無所不包的單一銀行體系人民銀行既作為中央銀行又作為商業(yè)銀行，掌握了全國金融資產(chǎn)總額的大約93%。中國人民銀行是“現(xiàn)金、信貸和結(jié)算中心〞，它發(fā)放現(xiàn)金和信貸，城鎮(zhèn)居民所持現(xiàn)金和國有企業(yè)單位所掌握的信貸都存入其中，國有部門之間的支付也通過它來結(jié)清。二、改革開放初期我國的銀行體系1978年，中國人民銀行〔PBC〕正式脫離財政部，并升格為部級單位。1984年1月，中國人民銀行成為中央銀行，其商業(yè)銀行業(yè)務由新成立的中國工商銀行〔ICBC〕和其他專業(yè)銀行接管。在中央銀行之下，銀行體系中包括專業(yè)銀行和商業(yè)銀行。三、近些年來我國銀行體系的改革1.成立政策性銀行2.出臺?中華人民共和國中國人民銀行法?和?中華人民共和國商業(yè)銀行法?3.人民銀行按經(jīng)濟區(qū)劃設置分行4、成立金融資產(chǎn)管理公司5、設立中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會6、設立中國人民銀行上海總部政策性銀行1.由政府投資設立,根據(jù)政府的決策和意向,專門從事政策性金融業(yè)務的銀行；并且根據(jù)具體分工的不同，效勞于特定的領域。2.在從事業(yè)務活動中，貫徹不與商業(yè)性金融機構競爭、自主經(jīng)營與保本微利的根本原那么。3.共有三家：國家開發(fā)銀行；中國進出口銀行；中國農(nóng)業(yè)開展銀行4.資金來源有三：⑴財政撥付，⑵組建時劃歸的資本金，⑶發(fā)行金融債券。三、近些年來我國銀行體系的改革1.成立政策性銀行

2.出臺?中華人民共和國中國人民銀行法?和?中華人民共和國商業(yè)銀行法?

3.人民銀行按經(jīng)濟區(qū)劃設置分行

4、成立金融資產(chǎn)管理公司

5、設立中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會

6、設立中國人民銀行上?？偛看送猓褐袊]政儲蓄銀行的成立〔2006-12-31〕農(nóng)村信用社、城市信用社改革新型農(nóng)村金融機構：村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社銀監(jiān)會副主席周慕冰2011年6月11日表示，截至今年一季度末，全國開業(yè)的村鎮(zhèn)銀行已經(jīng)到達400家。在三類新型農(nóng)村金融機構中，銀監(jiān)會將重點支持村鎮(zhèn)銀行的開展。周慕冰介紹，截至今年一季度末，全國共組建了新型農(nóng)村金融機構552家，其中開業(yè)448家，籌建104家，東部占40%，中西部占60%。在已經(jīng)開業(yè)的新型農(nóng)村金融機構中，村鎮(zhèn)銀行400家，占89%；貸款公司9家，占2%；農(nóng)村資金互助社39家，占9%。農(nóng)村信用合作社1.農(nóng)村信用合作社是20世紀50年代中期在全國廣闊農(nóng)村普遍組建起來的。但長期并不具有世人通常理解的“合作〞性質(zhì)。2.改革開放后，對農(nóng)村信用合作社進行了屢次整頓、改革，但均不成功。3.2003年明確，應把農(nóng)村信用社逐步辦成由農(nóng)民、農(nóng)村工商戶和各類經(jīng)濟組織入股，為農(nóng)民、農(nóng)業(yè)和農(nóng)村效勞的社區(qū)性地方金融機構，并積極探索和分類實施股份制、股份合作制、合作制各種產(chǎn)權制度。農(nóng)村信用社改革管理體制：大多數(shù)原來的兩級法人制度〔縣、鄉(xiāng)〕統(tǒng)一核算。產(chǎn)權改革：農(nóng)村信用社——農(nóng)村合作銀行——農(nóng)村商業(yè)銀行農(nóng)村商業(yè)銀行(Ruralcommercialbank)是由轄內(nèi)農(nóng)民、農(nóng)村工商戶、企業(yè)法人和其他經(jīng)濟組織共同入股組成的股份制的地方性金融機構。在經(jīng)濟比擬興旺、城鄉(xiāng)一體化程度較高的地區(qū)，“三農(nóng)〞的概念已經(jīng)發(fā)生很大的變化，農(nóng)業(yè)比重很低，有些只占5%以下，作為信用社效勞對象的農(nóng)民，雖然身份沒有變化，但大都已不再從事以傳統(tǒng)種養(yǎng)耕作為主的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和勞動，對支農(nóng)效勞的要求較少，信用社實際也已經(jīng)實行商業(yè)化經(jīng)營。對這些地區(qū)的信用社，可以實行股份制改造，組建農(nóng)村商業(yè)銀行。例1：村鎮(zhèn)銀行經(jīng)中國銀監(jiān)會批準，河南省首家農(nóng)村合作銀行河南新鄭農(nóng)村合作銀行５日正式投入運營，填補了農(nóng)業(yè)大省農(nóng)村合作銀行市場的空白。

據(jù)介紹，河南新鄭農(nóng)村合作銀行是在新鄭市農(nóng)村信用合作聯(lián)社根底上，由農(nóng)戶自然人、企業(yè)法人和原信用合作聯(lián)社職工發(fā)起，組建成立的股份合作制地方性金融機構，注冊資本為９８３７萬元，目前各項存款為３１億元，各項貸款２１．６億元。

這也是河南省首家由農(nóng)信社改制成功的農(nóng)村合作銀行。相對于農(nóng)信社，農(nóng)村合作銀行的法人治理結(jié)構將更完善，經(jīng)營將更靈活，薪酬、績效考核等都將引入現(xiàn)代銀行管理機制。對于銀行客戶來說，農(nóng)村合作銀行有望取得更大的信貸審批自主權，在堅持支農(nóng)效勞的同時，向社區(qū)、中小企業(yè)和縣域經(jīng)濟提供效勞，對地方經(jīng)濟的支持力度將會進一步加大。改制成功的新鄭農(nóng)村合作銀行方案引進國內(nèi)外優(yōu)秀戰(zhàn)略投資者，力爭到２０１２年末，各項綜合指標根本到達上市要求。例2：城市信用社踩著2021年的尾巴，鄭州市商業(yè)銀行發(fā)布公告稱將更名為“鄭州銀行〞，成為繼洛陽銀行、許昌銀行之后，河南省第三家躋身全國性銀行行列的城商行。按照鄭州市商業(yè)銀行曾公布的開展規(guī)劃看，未來鄭州銀行不僅將入駐洛陽、濟源等省內(nèi)城市，還將謀求在武漢、石家莊等省外城市開設支行。村鎮(zhèn)銀行國家在2006年試點村鎮(zhèn)銀行時，放寬準入資本范圍，這激發(fā)了民間資本的無限憧憬。不過為防止民間資本過度逐利，國家銀監(jiān)會又給其套上一個籠頭，規(guī)定在縣〔市〕設立的村鎮(zhèn)銀行注冊資本不低于人民幣300萬元，在鄉(xiāng)〔鎮(zhèn)〕設立的村鎮(zhèn)銀行注冊資本不低于人民幣100萬元。村鎮(zhèn)銀行應采取發(fā)起方式設立，且應有1家以上〔含1家〕境內(nèi)銀行業(yè)金融機構作為發(fā)起人。2021年6月，在洛陽市唯一一家具有獨立法人資格的銀行——洛陽市商業(yè)銀行召集下，5家企業(yè)及22名自然人出資，成立民豐銀行，注冊資金2000萬元，其中洛陽市商業(yè)銀行擁有51％的股份?，F(xiàn)在我國已經(jīng)形成以中央銀行為領導，以國有商業(yè)銀行為主體，以政策性銀行、其他商業(yè)銀行和外資〔合資〕銀行為補充的銀行體系。具體構成：中央銀行；政策性銀行；國有商業(yè)銀行；其他商業(yè)銀行；投資銀行；農(nóng)村和城市信用合作社；其他非銀行金融機構；保險公司；在華外資金融機構。存款貨幣銀行——商業(yè)銀行1.能夠創(chuàng)造存款貨幣的金融中介機構，IMF把它們統(tǒng)稱為存款貨幣銀行。2.在西方，屬于存款貨幣銀行的有商業(yè)銀行、存款銀行、普通銀行等等名稱。3.我國的存款貨幣銀行包括：國有商業(yè)銀行、政策性銀行中的中國農(nóng)業(yè)開展銀行、其它商業(yè)銀行、信用合作社等。通常用商業(yè)銀行這一概念代替存款貨幣銀行。商業(yè)銀行的產(chǎn)生與開展中外古代貨幣兌換和銀錢業(yè)現(xiàn)代銀行制度的建立舊中國現(xiàn)代商業(yè)銀行的開展商業(yè)銀行的作用一、古代的貨幣兌換和銀錢業(yè)1.古代的東方和西方，都先后有貨幣兌換商和銀錢業(yè)的開展。2.職能主要是：鑄幣及貨幣金屬塊的鑒定和兌換；貨幣保管；匯兌。3.隨著兌換、保管、匯兌業(yè)務的開展，聚集了大量的貨幣，自然而然地也就開展了貸款業(yè)務。這意味著古老的銀錢業(yè)向現(xiàn)代銀行業(yè)的演變。小資料：雷履泰1823年成立中國歷史上第一家專營銀兩匯兌的日升昌票號時，美國的華爾街還遠遠沒有今天的規(guī)模，很多在國際金融史上被大書特書、甚至現(xiàn)在仍然活潑的投資銀行大鱷們，起步并不比山西票號早。而當1914年山西票號“祖師爺〞日升昌票號倒閉之時，外國銀行卻蒸蒸日上。票號的出現(xiàn)，對于經(jīng)營大宗貿(mào)易的眾多商家來說，有了專營匯兌并兼營存放款以及貼現(xiàn)業(yè)務的金融機構，使銀兩攜取方便、平安可靠、換算公平，無疑是一重大事件。在此后近一個世紀中，山西票號成為當時所有商家認可，沒有銀行之名卻具銀行之實的近代銀行的“鄉(xiāng)下祖父〞，外國人直稱之為“山西銀