河南省商丘市中級會計職稱財務管理真題一卷(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.第

18

題

企業(yè)投資一個大型項目，向銀行借入一筆錢，企業(yè)擬從該項目正式投產(chǎn)后（第一年末）每年提取一筆償債基金以歸還10年后到期的1000萬元債務，若目前銀行存款利率4%，（P/A，4%，10）＝8.1109，（F/A，4%，10）＝12.006，問每年應提取的償債基金為（）。

A.108.53B.123.29C.83.29D.94.49

2.下列有關每股收益的說法中正確的是（）

A.每股收益是衡量上市公司盈利能力的財務指標

B.每股收益多，反映股票所含有的風險大

C.每股收益多的公司市盈率就高

D.每股收益多，則意味著每股股利高

3.下列各項中，不屬于短期金融市場的是（）。

A.同業(yè)拆借市場B.票據(jù)市場C.大額定期存單市場D.股票市場

4.下列關于可轉換債券贖回條款的表述中，錯誤的是（）。

A.贖回一般發(fā)生在公司股票價格一段時間內連續(xù)高于轉股價格達到某一幅度時

B.贖回有助于促進債券轉換為普通股

C.贖回有利于降低投資者的持券風險

D.贖回價格一般高于可轉換債券的面值

5.

第

11

題

心理定價策略是指針對購買者的心理特點而采取的一種定價策略，以下方法中不屬于這類定價策略的是（）。

6.

7.

第

10

題

某投資項目，當貼現(xiàn)率為16%時，其凈現(xiàn)值為338元；當貼現(xiàn)率為18%，其凈現(xiàn)值為-22元。該方案的內部收益率為（）。

8.

第

12

題

對成本中心而言．下列各項中，不屬于該類中心特點的是（）。

A.只考核責任成本B.只對可控成本負責C.只對責任成本進行控制D.只對直接成本進行控制

9.

10.利潤是收入彌補成本費用后的余額，下列關于利潤的說法中，不正確的是()。

A.若成本費用包括所得稅而不包括利息，則利潤表現(xiàn)為利潤總額

B.若成本費用包括利息而不包括所得稅，則利潤表現(xiàn)為利潤總額

C.若成本費用不包括利息和所得稅，則利潤表現(xiàn)為息稅前利潤

D.若成本費用包括利息和所得稅，則利潤表現(xiàn)為凈利潤

11.下列指標中，屬于靜態(tài)相對量正指標的是()。

A.靜態(tài)投資回收期B.投資報酬率C.凈現(xiàn)值率D.內部收益率

12.第

25

題

企業(yè)與受資者之間的財務關系表現(xiàn)為（）。

A.債權性質的投資與受資關系B.債權性質的債權與債務關系C.所有權性質的投資與受資關系D.所有權性質的債權與債務關系

13.在計算投資項目終結階段的現(xiàn)金流量時，報廢設備的預計殘值收入為17000元，發(fā)生的清理費用為2000元，按稅法規(guī)定計算的凈殘值為12000元，報廢時稅法規(guī)定的折舊已經(jīng)足額計提，所得稅稅率為25%，則設備報廢引起的現(xiàn)金流入量為()元。

A.15750B.14250C.17750D.16250

14.下列各項中，有利于保持企業(yè)最優(yōu)資本結構的是（）。

A.剩余股利政策B.固定或穩(wěn)定增長的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策

15.

第

19

題

某公司股票的β系數(shù)為1.5，無風險利率為8%，市場上所有股票的平均報酬率為10%，則該公司股票的必要報酬率為（）。

A.8%B.15%C.11%D.12%

16.下列說法不正確的是()。

A.技術投入比率是反映企業(yè)的發(fā)展能力的指標

B.資本保值增值率和資本積累率均能反映企業(yè)發(fā)展能力

C.資本積累率小于100%，說明企業(yè)的資本受到侵蝕

D.資本保值增值率越高，表明企業(yè)資本保全狀況越好

17.

第

8

題

被投資企業(yè)需要投資企業(yè)的一處房產(chǎn)，如投資企業(yè)全部采用貨幣資金出資，然后由被投資企業(yè)向投資企業(yè)購人此房產(chǎn)，則下列說法不正確的是（）。

18.在相關范圍內，單位變動成本（）。

A.與業(yè)務量成反比例變動B.在不同產(chǎn)量水平下各不相同C.固定不變D.與業(yè)務量成正比例變動

19.

第

19

題

下列各項中，與喪失現(xiàn)金折扣的機會成本呈反向變化的是（）。

20.某公司全年需要零配件72000件，假設一年按360天計算，按經(jīng)濟訂貨基本模型計算的最佳訂貨量為9000件，訂貨日至到貨日的時間為3天，公司確定的保險儲備為1000件，則再訂貨點為（）件。

A.1600B.4000C.600D.1075

21.

22.

第

5

題

以生產(chǎn)過程無浪費、機器無故障、人員無閑置、產(chǎn)品無廢品假設前提為依據(jù)而制定的標準成本是（）。

23.

24.企業(yè)為了優(yōu)化資本結構而籌集資金，這種籌資的動機是()。

A.創(chuàng)立性籌資動機B.支付性籌資動機C.擴張性籌資動機D.調整性籌資動機

25.下列選項中，不屬于財務分析中因素分析法需注意的問題是（）

A.因素分解的關聯(lián)性B.順序替代的連環(huán)性C.分析結果的準確性D.因素替代的順序性

二、多選題(20題)26.

第

34

題

用比率預測法進行企業(yè)資金需要量預測，所采用的比率包括（）。

A.存貨周轉率

B.應收賬款周轉率

C.權益比率

D.資金與銷售額之間的比率

27.進行營運資金管理，應該遵循的原則有（）

A.節(jié)約資金使用成本B.保證足夠的長期償債能力C.滿足合理的資金需求D.提高資金使用效率

28.下列關于趨勢預測分析法的表述中，正確的有（）

A.算數(shù)平均法適用于銷售量略有波動的產(chǎn)品預測

B.移動平均法適用于每月銷售量波動不大的產(chǎn)品的銷售預測

C.加權平均數(shù)較算數(shù)平均數(shù)更為合理，計算也較方便，因而在實踐中應用較多

D.指數(shù)平滑法運用比較靈活，適用范圍較廣，但在平滑指數(shù)上選擇具有一定的主觀隨意性

29.下列各項中，屬于衍生金融工具的有（）。

A.應付票據(jù)及應付賬款B.遠期合同C.股票D.期權合同

30.

31.利益主體不同，看待資產(chǎn)負債率的立場也不同。下列說法中，正確的有（）。

A.從債權人的立場看，債務比率越低越好

B.從股東的立場看，在全部資本利潤率高于借款利息率時，負債比率越大越好

C.從經(jīng)營者的角度看，只有當負債增加的收益能夠涵蓋其增加的風險時，經(jīng)營者才能考慮借入負債

D.從經(jīng)營者的角度看，為了降低風險，債務比率越低越好

32.關于基本的財務報表分析，下列說法中錯誤的有（）。

A.對償債能力進行分析有利于投資者進行正確的投資決策。

B.各項資產(chǎn)的周轉率指標經(jīng)常和企業(yè)償債能力的指標結合在一起，以全面評價企業(yè)的營運能力。

C.盈利能力指標主要通過收入與利潤之間的關系、資產(chǎn)與利潤之間的關系反映。

D.現(xiàn)金流量分析一般包括現(xiàn)金流量的結構分析、流動性分析和獲取現(xiàn)金能力分析。

33.如果公司的經(jīng)營處于保本點，則下列表述中正確的有（）。

A.安全邊際等于零B.經(jīng)營杠桿系數(shù)等于零C.邊際貢獻等于固定成本D.銷售額等于銷售收入線與總成本線交點處銷售額

34.

第

31

題

下列屬于管理績效定性評價中基礎管理評價指標內容的有（）。

35.第

29

題

上市公司進行獲利能力分析時使用的指標包括（）。

A.資本收益率B.盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)C.每股收益D.每股股利

36.某企業(yè)集團采用集權與分權相結合型財務管理體制，下列各項權利中，集團總部應當分權給子公司的有（）。

A.業(yè)務定價權B.收益分配權C.費用開支審批權D.經(jīng)營自主權

37.下列選項中，屬于固定成本項目的有（）

A.采用工作量法計提的折舊B.不動產(chǎn)財產(chǎn)保險費C.直接材料費D.寫字樓租金

38.下列關于投資方案評價的凈現(xiàn)值法與現(xiàn)值指數(shù)法的表述中，正確的有（）。

A.兩者都是絕對數(shù)指標，反映投資的效率

B.兩者都沒有考慮貨幣的時間價值因素

C.兩者都必須按照預定的折現(xiàn)率折算現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

D.兩者都不能反映投資方案的實際投資收益率

39.在其他情況不變的情況下，縮短應收賬款周轉天數(shù)，則有利于()。

A.提高資產(chǎn)的流動性B.縮短現(xiàn)金周轉期C.企業(yè)減少資金占用D.企業(yè)擴大銷售規(guī)模

40.

41.企業(yè)將本年度的利潤部分甚至全部留存下來的原因主要包括（）。

A.企業(yè)不一定有足夠的現(xiàn)金將利潤全部或部分派給所有者

B.法律法規(guī)限制企業(yè)將利潤全部分配出去

C.企業(yè)基于自身的擴大再生產(chǎn)和籌資需求

D.為了增強公司的社會聲譽

42.下列關于預算的編制程序的說法中，不正確的有()。

A.企業(yè)編制預算，一般應按照“上下結合、分級編制、逐級匯總”的程序進行

B.由預算委員會提出下一年度企業(yè)預算目標，確定預算編制的政策，并下達給各預算執(zhí)行單位

C.各預算執(zhí)行單位按照企業(yè)預算委員會下達的預算目標和政策，結合自身特點以及預測的執(zhí)行條件，提出詳細的本單位預算方案，上報企業(yè)董事會

D.在討論、調整的基礎上，企業(yè)財務管理部門正式編制企業(yè)年度預算草案，提交董事會或經(jīng)理辦公會審議批準

43.在項目計算期不同的情況下，能夠應用于多個互斥投資方案比較決策的方法有()。

A.差額投資內部收益率法B.年等額凈回收額法C.最短計算期法D.方案重復法

44.下列關于股利分配政策的說法中，正確的有（）

A.剩余股利政策一般適用于公司初創(chuàng)階段

B.固定或穩(wěn)定增長的股利政策有利于樹立公司的良好形象，增強投資者對公司的信心，穩(wěn)定公司股票價格

C.固定股利支付率政策體現(xiàn)了“多盈多分、少盈少分、無盈不分”的股利分配原則

D.低正常股利加額外股利政策有利于股價的穩(wěn)定

45.

第

29

題

股利無關論是建立在完全市場理論之上的，假定條件包括()。

A.市場具有強式效率B.存在任何公司或個人所得稅C.不存在任何籌資費用D.公司的股利政策不影響投資決策

三、判斷題(10題)46.代理理論認為，高股利政策有助于降低企業(yè)的代理成本，但同時增加了外部融資成本。因此，理想的股利政策應該是使企業(yè)的代理成本和外部融資成本之和最小。（）

A.是B.否

47.股票回購是指股份公司出資將其發(fā)行流通在外的股票以一定價格購回予以注銷或庫存的一種資本運作方式，其具體運作方式就是公司在市場上按市價直接購買本公司的股票。()

A.是B.否

48.

第

36

題

使用每股利潤無差別點法進行最佳資金結構的判斷時考慮了風險的因素。（）

A.是B.否

49.對于上市公司而言，將股東財富最大化作為財務管理目標的缺點之一是不容易被量化。（）

A.是B.否

50.我國《公司法》等法律規(guī)定，投資者可以采取貨幣資產(chǎn)和非貨幣資產(chǎn)兩種形式出資，全體投資者的貨幣出資金額不得低于公司注冊資本的25％。()

A.是B.否

51.

A.是B.否

52.對內投資都是直接投資，對外投資不一定都是間接投資。（）

A.是B.否

53.無論資產(chǎn)之間相關系數(shù)的大小，投資組合的風險不會高于所有單個資產(chǎn)中的最高風險。()

A.是B.否

54.財務分析中的效率比率，是某項財務活動中所費與所得之間的比率，反映投入與產(chǎn)出的關系。（）

A.是B.否

55.在債券持有期間，當市場利率下降時，債券價格一般會隨之下跌。（）

A.是B.否

四、綜合題(5題)56.

第

50

題

某企業(yè)2005、2006年的有關資料見下表：

項目2005年2006年銷售量（件）4000048000銷售單價（元/件）5050單位變動成本3535固定經(jīng)營成本（元）200000200000利息費用（元）5000050000所得稅稅率33%33%發(fā)行在外的普通股股數(shù)（股）10000001000000

要求：

（1）計算2005年和2006年的邊際貢獻、息稅前營業(yè)利潤、凈利潤和每股收益（保留小數(shù)點后4位）；

（2）計算2006年和2007年的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和復合杠桿系數(shù)；

（3）利用連環(huán)替代法按順序計算分析經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)對復合杠桿系數(shù)的影響。

57.

58.已知：MT公司2009年年初所有者權益總額為1500萬元，該年的資本保值增值率為125%。2012年年初負債總額為4000萬元，所有者權益是負債的1.5倍，該年的資本積累率為150%，年末資產(chǎn)負債率為0.25，負債的年均利率為10%，全年固定成本總額為975萬元，凈利潤為1005萬元，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。要求：根據(jù)上述資料，計算MT公司的下列指標：(1)2009年年末的所有者權益總額。(2)2012年年初的所有者權益總額。(3)2012年年初的資產(chǎn)負債率。(4)2012年年末的所有者權益總額和負債總額。(5)2012年年末的產(chǎn)權比率。(6)2012年的所有者權益平均余額和負債平均余額。(7)2012年的息稅前利潤。(8)2012年已獲利息倍數(shù)。(9)2013年經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。

59.

第

50

題

A公司的2007年度財務報表主要數(shù)據(jù)如下：

單位：萬元營業(yè)收入4000息稅前營業(yè)利潤400利息支出100股東權益（400萬股，每股面值1元）2000權益乘數(shù)2

該公司適用的所得稅稅率為40%，股利支付率為60%，假設債務資本均為5年期、分期付息平價債券。該公司股票2007年12月31日的市盈率為20，股利的固定增長率為3.73%。

要求：

（1）計算該公司2007年的凈利潤；

（2）計算該公司2007年12月31日的每股收益、每股市價和每股股利；

（3）計算該公司的普通股資金成本、債券資金成本和加權平均資金成本（按賬面價值權數(shù)）；

（4）假設公司為了擴大業(yè)務，需要新增資本2000萬元，追加資本有兩種方式籌集：全部通過增發(fā)普通股或全部通過銀行長期借款取得。如果發(fā)行普通股籌集，預計每股發(fā)行價格為20元；如果通過長期借款籌集，長期借款的年利率為6%。假設A公司固定的經(jīng)營成本和費用可以維持在2007年每年1600萬元的水平不變，變動成本率也可以維持2007年50%的水平不變。計算：①兩種追加籌資方式的每股收益無差別點及此時的每股收益。②兩種追加籌資方式在每股收益無差別點時的經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務杠桿系數(shù)。③若預計2008年追加籌資后的銷售增長率為20%，依據(jù)每股收益的高低確定應采用何種籌資方式。

60.

第

51

題

甲公司2006年年初的負債總額為1500萬元，股東權益是負債總額的2倍，年資本積累率為30%，2006年年末的資產(chǎn)負債率為40%，負債的年均利率為5%。2006年實現(xiàn)凈利潤900萬元，所得稅率為33%。2006年末的股份總數(shù)為600萬股（普通股股數(shù)年內無變動，無優(yōu)先股），普通股市價為15元/股，普通股均發(fā)行在外。

要求（計算結果保留兩位小數(shù)）：

（1）計算2006年年初的股東權益總額、資產(chǎn)總額、年初的資產(chǎn)負債率；

（2）計算2006年年末的股東權益總額、負債總額、資產(chǎn)總額、產(chǎn)權比率；

（3）計算2006年的總資產(chǎn)凈利率、權益乘數(shù)（使用平均數(shù)計算）、平均每股凈資產(chǎn)、基本每股收益、市盈率；

（4）已知2005年總資產(chǎn)凈利率為12.24%，權益乘數(shù)（使用平均數(shù)計算）為1.60，平均每股凈資產(chǎn)為5.45，計算2005年的每股收益并結合差額分析法依次分析2006年總資產(chǎn)凈利率、權益乘數(shù)以及平均每股凈資產(chǎn)對于每股收益的影響數(shù)額。

參考答案

1.C每年應提取的償債基金＝1000÷（F/A，4%，10）＝83.29。

2.A每股收益，是衡量上市公司盈利能力最重要的財務指標，它反映普通股的盈利水平，每股收益不反映股票所含有的風險；每股收益多，不一定意味著多分股利，還要看公司股利分配政策。

綜上，本題應選A。

3.D貨幣市場又稱短期金融市場，是指以期限在1年以內的金融工具為媒介，進行短期資金融通的市場，包括同業(yè)拆借市場、票據(jù)市場、大額定期存單市場和短期債券市場等;資本市場又稱長期金融市場，是指以期限在1年以上的金融工具為媒介，進行長期資金交易活動的市場，包括股票市場、債券市場、期貸市場和融資租賃市場等。

4.C回售對于投資者而言實際上是一種賣權，有利于降低投資者的持券風險；贖回用于保護債券發(fā)行公司的利益。

5.D心理定價策略是指針對購買者的心理特點而采取的一種定價策略，主要有聲望定價、尾數(shù)定價、雙位定價和高位定價等。

6.B

7.C內含收益率=16%+(18%-16%)×(338-0)/(338+22)]=17．88%

8.D成本中心只對可控成本承擔責任，只對責任成本進行考核和控制。其中：責任成本是各成本中心當期確定或發(fā)生的各項可控成本之和。注意：直接成本和可控成本不是同義詞，直接成本大多是可控成本，直接成本也可能是不可控成本。所以，選項D為該題答案。

9.C

10.A由于成本費用包括的內容與表現(xiàn)的形式不同，利潤所包含的內容與形式也有一定的區(qū)別。若成本費用不包括利息和所得稅，則利潤表現(xiàn)為息稅前利潤;若成本費用包括利息而不包括所得稅，則利潤表現(xiàn)為利潤總額;若成本費用包括了利息和所得稅，則利潤表現(xiàn)為凈利潤。所以選項A的說法不正確。

11.B解析：靜態(tài)投資回收期屬于靜態(tài)絕對量反指標；凈現(xiàn)值率和內部收益率均屬于動態(tài)相對量正指標。

12.C根據(jù)教材P6的說明，企業(yè)與受資者之間的財務關系表現(xiàn)為所有權性質的投資與受資關系。

13.B報廢設備的預計凈殘值=17000-2003=15000(元)，設備報廢引起的現(xiàn)金流入量=15000+(12000-15000)×25%=14250(元)。所以選項B是答案。

14.A剩余股利政策是指在公司有良好的投資機會時，根據(jù)目標資本結構，測算出投資所需的權益資本額，先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利來分配。在目標資本結構下，公司的加權平均資本成本將達最低水平。

15.C根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型：R=Rf+β×(Rm-Rf)=8%+1.5×(10%-8%)=11%。

16.C解析：資本積累率=本年所有者權益增長額/年初所有者權益×100%，資本積累率小于0，說明企業(yè)的資本受到侵蝕，所有者利益受到損害，所以C錯誤。

17.D按照稅法規(guī)定，本題中選項A、B、C的說法正確，選項D的說法不正確，選項D是針對投資企業(yè)以該房屋直接投資入股，參與利潤分配，承擔投資風險而言的。

18.C在特定業(yè)務范圍內，變動成本總額因業(yè)務量的變動而呈正比例變動，但單位變動成本（單位業(yè)務量負擔的變動成本）不變。

19.D喪失現(xiàn)金折扣的機會成本=[現(xiàn)金折扣率/(1-現(xiàn)金折扣率)]×360/(信用期-折扣期)，可以看出，現(xiàn)金折扣率、折扣期與喪失現(xiàn)金折扣的機會成本呈正向變動，信用標準與喪失現(xiàn)金折扣的機會成本無關，信用期與喪失現(xiàn)金折扣的機會成本呈反向變動。

20.A再訂貨點=72000/360×3+1000=1600(件)。

21.B

22.B理想標準成本是指在現(xiàn)有條件下所能達到的最優(yōu)的成本水平，即在生產(chǎn)過程無浪費、機器無故障、人員無閑置、產(chǎn)品無廢品的假設條件下而制定的成本標準。正常標準成本是指在正常情況下企業(yè)經(jīng)過努力可以達到的成本標準，這一標準考慮了生產(chǎn)過程中不可避免的損失、故障和偏差等。

23.C

24.D調整性籌資動機，是指企業(yè)因調整資本結構而產(chǎn)生的籌資動機。具體原因大致有二：一是優(yōu)化資本結構，合理利用財務杠桿效應;二是償還到期債務，債務結構內部調整。所以選項D是答案。

25.C采用因素分析法時，必須注意以下問題：

（1）因素分解的關聯(lián)性（選項A）；

（2）因素替代的順序性（選項D）；

（3）順序替代的連環(huán)性（選項B）；

（4）計算結果的假定性。

綜上，本題應選C。

26.ABD用比率預測法進行企業(yè)資金需要量預測時，要利用資金需要量與相關因素間的比率關系，存貨周轉率，能夠反映出存貨的資金需要量與銷售成本間的變動關系；應收賬款周轉率，能夠反映出應收賬款占用的資金與銷售收入間的變動關系；比率預測法最常用的是資金與銷售額之間的比率關系；但權益比率無法反映資金需要量。

27.ACD企業(yè)進行營運資金管理，需要遵循以下原則：

（1）滿足合理的資金需求（選項C）；

（2）提高資金使用效率（選項D）；

（3）節(jié)約資金使用成本（選項A）；

（4）保持足夠的短期償債能力。

綜上，本題應選ACD。

28.CD選項A，算數(shù)平均法適用于每期銷售量波動不大的產(chǎn)品的銷售預測；

選項B，移動平均法適用于銷售量略有波動的產(chǎn)品預測；

選項CD表述正確。

綜上，本題應選CD。

29.BD本題的主要考核點是金融工具的分類。常見的基本金融工具有企業(yè)持有的現(xiàn)金、從其他方收取現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)的合同權利、向其他方交付現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)的合同義務等。如貨幣、商業(yè)及銀行票據(jù)、股票和債券等。衍生金融工具又稱派生金融工具，是在基本金融工具的基礎上通過特定技術設計形成的新的金融工具，常見的衍生金融工具包括遠期合同、期貨合同、互換合同和期權合同等。選項A、C屬于基本金融工具;選項B、D屬于衍生金融工具。

30.BD

31.ABC從債權人的立場看，債務比率越低，企業(yè)償債越有保證，所以，選項A的說法正確；從股東的立場看，其關心的是舉債的效益。在全部資本利潤率（指的是息稅前利潤率）高于借款利息率時，負債比率越大，凈利潤就越大，所以，選項B的說法正確。從經(jīng)營者的角度看，其進行負債決策時，更關注如何實現(xiàn)風險和收益的平衡，因此，選項D的說法不正確。資產(chǎn)負債率較低表明財務風險較低，但同時也意味著可能沒有充分發(fā)揮財務杠桿的作用，盈利能力也較低；而較高的資產(chǎn)負債率表明較大的財務風險和較高的盈利能力。只有當負債增加的收益能夠涵蓋其增加的風險時，經(jīng)營者才能考慮借入負債。所以選項C的說法正確。

32.BD各項資產(chǎn)的周轉率指標用于衡量各項資產(chǎn)賺取收入的能力，經(jīng)常和企業(yè)盈利能力的指標結合在一起，以全面評價企業(yè)的盈利能力，選項B的說法不正確：現(xiàn)金流量分析一般包括現(xiàn)金流量的結構分析、流動性分析、獲取現(xiàn)金能力分析、財務彈性分析及收益質量分析，選項D的說法不正確。

33.ACD在盈虧臨界點，銷售額=盈虧臨界點銷售額，則安全邊際等于0，選項A正確；在息稅前利潤等于0時，邊際貢獻=固定成本，選項C正確；息稅前利潤為,0時，收入等于成本，企業(yè)處于盈虧臨界狀態(tài)，選項D正確。在盈虧臨界點，經(jīng)營杠桿系數(shù)無窮大，選項B錯誤。

34.AD商業(yè)誠信是社會貢獻評價指標的內容，企業(yè)文化建設是人力資源評價指標的內容。

35.ABCD進行企業(yè)獲利能力分析時使用的指標主要包括：營業(yè)利潤率、成本費用利潤率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率和資本收益率。實務中，上市公司還經(jīng)常采用每股收益、每股股利、市盈率、每股凈資產(chǎn)等指標評價其獲利能力。

36.ACD總結中國企業(yè)的實踐，集權與分權相結合型財務管理體制應集中制度制定權，籌資、融資權，投資權，用資、擔保權，固定資產(chǎn)購置權，財務機構設置權，收益分配權；分散經(jīng)營自主權，人員管理權，業(yè)務定價權，費用開支審批權。

37.BD固定成本是指其總額在一定時期及一定產(chǎn)量范圍內，不直接受業(yè)務量變動的影響而保持固定不變的成本。例如，固定折舊費用、房屋租金、行政管理人員工資、財產(chǎn)保險費、廣告費、職工培訓費、辦公費、產(chǎn)品研究與開發(fā)費用等，均屬于固定成本。

選項AC屬于變動成本。

綜上，本題應選BD。

38.CD凈現(xiàn)值是絕對數(shù)指標，反映投資的收益，現(xiàn)值指數(shù)是相對數(shù)指標，反映投資的效率，選項A不正確；凈現(xiàn)值法和現(xiàn)值指數(shù)法都考慮了貨幣的時間價值因素，選項B不正確；兩者都必須按照預定的折現(xiàn)率折算現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。選項C正確；兩者都不能反映投資方案的實際投資收益率。選項D正確。

39.ABC解析：應收賬款周轉天數(shù)越短，收回賬款的速度越快，資產(chǎn)的流動性越強。因為其他情況不變，所以銷售規(guī)模不受影響。

40.AB

41.ABC企業(yè)將本年度的利潤部分甚至全部留存下來的原因很多，主要包括：第一，收益的確認和計量是建立在權責發(fā)生制基礎上的，企業(yè)有利潤，但企業(yè)不一定有相應的現(xiàn)金凈流量增加，因而企業(yè)不一定有足夠的現(xiàn)金將利潤全部或部分派給所有者。第二，法律法規(guī)從保護債權人利益和要求企業(yè)可持續(xù)發(fā)展等角度出發(fā)，限制企業(yè)將利潤全部分配出去?！豆痉ā芬?guī)定，企業(yè)每年的稅后利潤．必須提取10％的法定盈余公積金。第三，企業(yè)基于自身的擴大再生產(chǎn)和籌資需求，也會將一部分利潤留存下來。

42.BC企業(yè)董事會或經(jīng)理辦公會根據(jù)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和預算期經(jīng)濟形勢的初步預測，在決策的基礎上，提出下一年度企業(yè)預算目標，由預算委員會下達各預算執(zhí)行單位，所以選項B的說法不正確。各預算執(zhí)行單位按照企業(yè)預算委員會下達的預算目標和政策，結合自身特點以及預測的執(zhí)行條件，提出詳細的本單位預算方案，上報企業(yè)財務管理部門，所以選項C的說法不正確。

43.BCD［解析］差額投資內部收益率法不能用于項目計算期不同的方案的比較決策。

44.ABCD選項A正確，剩余股利政策不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的形象，因此一般適用于公司初創(chuàng)階段；

選項B正確，固定或穩(wěn)定增長的股利政策有利于樹立公司的良好形象，增強投資者對公司的信心，穩(wěn)定公司股票價格；

選項C正確，固定股利支付率政策體現(xiàn)了“多盈多分、少盈少分、無盈不分”的股利分配原則；

選項D正確，低正常股利加額外股利政策有利于股價的穩(wěn)定和具有較大的財務彈性并賦予公司較大的靈活性。

綜上，本題應選ABCD。

45.ACD股利無關論的假定條件包括：

(1)市場具有強式效率；

(2)不存在任何公司或個人所得稅；

(3)不存在任何籌資費用(包括發(fā)行費用和各種交易費用)；

(4)公司的投資決策與股利決策彼此獨立(公司的股利政策不影響投資決策)。

46.Y代理理論認為，股利政策有助于減緩管理者與股東之間的代理沖突，股利政策是協(xié)調股東與管理者之間代理關系的一種約束機制。高股利政策有助于降低企業(yè)的代理成本，但同時增加了外部融資成本。因此，理想的股利政策應該是使企業(yè)的代理成本和外部融資成本之和最小。

47.N股票回購的方式主要有三種：公開市場回購、要約回購及協(xié)議回購，即除了在市場上直接購買外還可以與少數(shù)大股東協(xié)商購買等。

48.N每股利潤無差別點法只考慮了資金結構對每股利潤的影響，并假定每股利潤最大，股票價格也最高，但是把資金結構對風險的影響置之度外。

49.N對于上市公司而言,在股票數(shù)量一定時，股票的價格達到最高，股東財富也就達到最大，股東財富最大化目標比較容易量化，便于考核和獎懲。

50.Y根據(jù)我國《公司法》等法律法規(guī)的規(guī)定，投資者可以采取貨幣資產(chǎn)和非貨幣資產(chǎn)兩種形式出資。全體投資者的貨幣出資金額不得低于公司注冊資本的30％。

51.N

52.Y對內投資都是直接投資，對外投資主要是間接投資，也可能是直接投資。

因此，本題表述正確。

對內投資，是指在本企業(yè)范圍內部的資金投放，用于購買和配置各種生產(chǎn)經(jīng)營所需的經(jīng)營性資產(chǎn)。

對外投資，是指向本企業(yè)范圍以外的其他單位的資金投放。

間接投資，是指將資金投放于股票、債券等權益性資產(chǎn)上的企業(yè)投資。

直接投資，是將資金直接投放于形成生產(chǎn)經(jīng)營能力的實體性資產(chǎn)，直接謀取經(jīng)營利潤的企業(yè)投資。

53.Y當相關系數(shù)為1時，投資組合不能分散風險，投資組合風險就是加權平均風險，此時的組合風險即為最高；而當相關系數(shù)小于1時，投資組合風險小于加權平均風險，所以投資組合的風險不會高于所有單個資產(chǎn)中的最高風險。《財務管理》第二章投資組合的收益率等于組合內各種資產(chǎn)的收益率的加權平均數(shù)，所以它的計算與資產(chǎn)之間的相關系數(shù)無關。當投資組合為100％投資于最低收益率的資產(chǎn)時，組合的收益率是最低的，所以投資組合的最低收益率就是組合中單個資產(chǎn)收益率中最低的收益率；當投資于最低收益率資產(chǎn)的比重小于100％時，投資組合的收益率就會高于單個資產(chǎn)的最低收益率。

54.Y效率比率，是某項財務活動中所費與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出的關系。

55.N市場利率下降，則計算債券價值時的折現(xiàn)率下降，債券價值會上升，所以債券價格一般會隨之上升。

56.(1)2005年和2006年的邊際貢獻、息稅前營業(yè)利潤、凈利潤和每股收益：

2005年：

邊際貢獻＝40000×(50－35)＝600000(元)

息稅前營業(yè)利潤＝600000－200000＝400000(元)

凈利潤＝(400000－50000)×(1－33%)＝234500(元)

每股收益＝234500÷1000000＝0.2345(元)

2006年：

邊際貢獻＝48000×(50－35)＝720000(元)

息稅前營業(yè)利潤：720000－200000＝520000(元)

凈利潤＝(520000—50000)×(1－33%)＝314900(元)

每股收益＝314900÷1000000＝0.3149(元)

(2)2006年和2007年的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和復合杠桿系數(shù)：

2006年：

經(jīng)營杠桿系數(shù)＝600000÷400000＝1.5

財務杠桿系數(shù)＝400000÷(400000－50000)＝1.14

復合杠桿系數(shù)＝1.5×1.14＝1.7l

2007年：

經(jīng)營杠桿系數(shù)＝720000÷520000＝1.38

財務杠桿系數(shù)＝520000÷(520000－50000)＝1.1l

復合杠桿系數(shù)＝1.38×1.11＝1.53

(3)2007年與2006年的復合杠桿系數(shù)的差額＝1.53－1.71＝－0.18

2006年的三個杠桿系數(shù)關系：

1.5×1.14＝1.71①

第一次替代：1.38×1.14＝1.57②

第二次替代：1.38×1.11＝1.53③

②－①＝1.57－1.71＝－0.14，經(jīng)營杠桿系數(shù)下

降引起的復合杠桿系數(shù)的降低；

③－②＝1.53－