內(nèi)容目錄TOC\o"1-2"\h\z\u公用事業(yè)轉(zhuǎn)債投資手冊(cè) 5用業(yè)業(yè)市司況盈回顧 5下用業(yè)業(yè)資輯理 8用業(yè)業(yè)債股值顧 10存?zhèn)?12債款其信匯總 22圖表目錄圖：用業(yè)市司值布 5圖：存用業(yè)交一覽 5圖：2023一度國(guó)社用量布（） 6圖：電備均用時(shí)比（及PMI 6圖：國(guó)然消量?jī)|方） 6圖：國(guó)然消結(jié)（） 6圖：氣電上公營(yíng)增（數(shù)均，） 7圖：氣電上公歸凈潤(rùn)速算平，） 7圖：力子業(yè)均母利增（） 7圖：力業(yè)債業(yè)本業(yè)入（） 7圖：氣電行分比（） 8圖：氣電行凈比（） 8圖：萬(wàn)級(jí)業(yè)息（） 9圖：用業(yè)業(yè)行股率覽含債案） 9圖：江力史盈率 11圖：投源史盈率 11圖：江力史凈率 11圖：能電史盈率 12圖：能份史盈率 12圖：天氣史盈率 12圖：天氣史盈率 12圖：用業(yè)業(yè)債股值元及價(jià)（分布 13圖：能份板營(yíng)及利獻(xiàn)比 13圖：能份電目2022發(fā)量總機(jī)量況 13圖：能份合利（） 14圖：能份母利（元及速（） 14圖：江力板營(yíng)及利獻(xiàn)比 14圖：江力電目2022發(fā)量總機(jī)量況 14圖：江力合利（） 15圖：江力母利（元及速（） 15圖：能電板營(yíng)及利獻(xiàn)比 15圖：能電各省2022發(fā)量總機(jī)量況 15圖：能電合利（） 16圖：能電母利（元及速（） 16圖：科技板營(yíng)及利獻(xiàn)比 16圖：科技2022各務(wù)塊營(yíng)果 16圖：科技合利（） 17圖：科技母利（元及速（） 17圖：投源板營(yíng)及利獻(xiàn)比 17圖：投源電目2022發(fā)量總機(jī)量況 17圖：投源合利（） 18圖：投源母利（元及速（） 18圖：州氣板營(yíng)及利獻(xiàn)比 18圖：州氣2022天氣售與業(yè)入況 18圖：州氣合利（） 19圖：州氣母利（元及速（） 19圖：天氣板營(yíng)及利獻(xiàn)比 19圖：天氣2022輸氣與業(yè)入況 19圖：天氣合利（） 20圖：天氣母利（元及速（） 20圖：華氣板營(yíng)及利獻(xiàn)比 20圖：華氣樓區(qū)塊2022地儲(chǔ)和采量況 20圖：華氣合利（） 21圖：華氣母利（元及速（） 21圖：青團(tuán)板營(yíng)及利獻(xiàn)比 21圖：青團(tuán)電目2022發(fā)量總機(jī)量況 21圖：青團(tuán)合利（） 22圖：青團(tuán)母利（元及速（） 22表：用業(yè)業(yè)債行操統(tǒng)計(jì) 22表：退公事轉(zhuǎn)存期況理 23公用事業(yè)轉(zhuǎn)債投資手冊(cè)公用事業(yè)行業(yè)上市公司情況及盈利回顧根申一行劃分公事行現(xiàn)有126家A股市司總值為3.2萬(wàn)其二行主包電和氣其電板共有94家A股市司，總值為2.97萬(wàn)，級(jí)業(yè)括力電光發(fā)、力電風(fēng)發(fā)電、電綜合服、熱力務(wù)、核發(fā)電。江電力為公共業(yè)電力域的龍企業(yè)，總市值約為5500億。燃?xì)庑袠I(yè)共有32家A股上市公司，總市值約為200億截止2023年5月31公事行共有24家市司行過(guò)轉(zhuǎn)當(dāng)存的轉(zhuǎn)及交共13。圖公用事業(yè)上市公司市值分布 圖現(xiàn)存公用事業(yè)轉(zhuǎn)交債一覽資料來(lái)源：、整理 資料來(lái)源：、整理電公司的績(jī)驅(qū)動(dòng)素包括裝機(jī)規(guī)模、生產(chǎn)資源（燃?xì)猓┏杀?、上網(wǎng)電價(jià)、發(fā)電量（供熱量）等。心競(jìng)爭(zhēng)力要圍繞發(fā)電資源，項(xiàng)目資源（比如風(fēng)電可利用小時(shí)數(shù)發(fā)電機(jī)組效率和故障率項(xiàng)目?jī)?chǔ)備情況決了公司電量經(jīng)營(yíng)牌照資源定公市與售源。此外，發(fā)電企業(yè)廣泛參與電力市場(chǎng)交易售電已形成固定收入比如江電力設(shè)立峽能展電務(wù)2022年約力售戶600家貢收入138.6萬(wàn)元2023年4月，國(guó)各電交易中組織完市場(chǎng)交電量428.3億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)12.。再比如，晶科科技2022年售電業(yè)務(wù)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)，全年售電約量12.8億瓦同增長(zhǎng)49交電量691億瓦時(shí)同增長(zhǎng)44綠電交業(yè)全實(shí)交電量3,97萬(wàn)瓦較桿價(jià)現(xiàn)溢除之公旗售公晶慧助國(guó)首實(shí)調(diào)虛電廠72時(shí)運(yùn)圓成。電力行業(yè)需求側(cè)方面，我國(guó)一/二/三產(chǎn)業(yè)/居民用電占全社會(huì)用電量分別為1/5/8/6，影電力行業(yè)氣度的主因素為第二產(chǎn)業(yè)用電需求（與經(jīng)濟(jì)增速?gòu)?qiáng)關(guān)可察全社會(huì)電量、發(fā)電備平均利用率平宏指。圖223年一季度我國(guó)全社會(huì)用電量分布（） 圖發(fā)電設(shè)備平均利用小時(shí)同比（）及PI資料來(lái)源：國(guó)家能源局、整理 資料來(lái)源：、整理燃?xì)庑袠I(yè)上市公司大多為地方城燃公司，下游主要包括工商業(yè)和城鎮(zhèn)居民。從2011年開(kāi)，我國(guó)然氣消費(fèi)逐年上，但202年同下降17。影燃?xì)獍寰岸鹊囊虬üど虡I(yè)需天主影居民求政策推（煤改政策推需求增）等，外地緣治等因或?qū)е氯粴夤p少，需配影板量，燃司下傳成不時(shí)或臨潤(rùn)動(dòng)。圖我國(guó)天然氣消費(fèi)量（億立方米） 圖我國(guó)天然氣消費(fèi)結(jié)構(gòu)（） 資料來(lái)源：、整理 資料來(lái)源：、整理整來(lái)2010年來(lái)用業(yè)業(yè)司營(yíng)增主在0-0之波2021年小幅提升至21.3，電力行業(yè)營(yíng)收增速在2015年曾降至-177，此后回升。2023年季燃/電行營(yíng)同增均值3.3/940在宗品格較高的202-202年力塊潤(rùn)速降202年半火上公虧損主受炭格高下響。圖燃?xì)馀c電力上市公司營(yíng)收增速（算數(shù)平均，） 圖燃?xì)馀c電力上市公司歸母凈利潤(rùn)增速（算數(shù)平均，） 資料來(lái)源：、整理 資料來(lái)源：、整理光伏和風(fēng)力發(fā)電方面影響盈利的主要因素包括技術(shù)水平以及氣候條件變化若果伏行業(yè)能及時(shí)過(guò)技術(shù)步、產(chǎn)優(yōu)化升等方式與平上網(wǎng)”進(jìn)同步現(xiàn)成本降或效提升，盈空間可受到擠。另氣候變導(dǎo)致實(shí)風(fēng)源平預(yù)值符，響電司電，而響利力。營(yíng)業(yè)成本構(gòu)成方面燃行業(yè)以圳能為火領(lǐng)域煤本占5.05生態(tài)保本占2.46燃成占21.49電行成固定毛率對(duì)，站營(yíng)業(yè)晶科技節(jié)風(fēng)例伏電站營(yíng)營(yíng)成主為發(fā)設(shè)備的舊費(fèi)用；長(zhǎng)電力的本主要括折舊、各項(xiàng)政規(guī)費(fèi)相對(duì)較穩(wěn)定。圖電力各子行業(yè)平均歸母凈利潤(rùn)增速（） 圖電力行業(yè)轉(zhuǎn)債營(yíng)業(yè)成本/營(yíng)業(yè)收入（）資料來(lái)源：、整理 資料來(lái)源：、整理公用事業(yè)行業(yè)具有高分紅及高凈現(xiàn)比的特征。紅方面燃?xì)夂土π袠I(yè)市企業(yè)分比整上現(xiàn)動(dòng)趨從2020年燃行的紅率值達(dá)到53.3，202年電力行業(yè)分紅均值也達(dá)到4951。燃?xì)夂碗娏π袠I(yè)的凈現(xiàn)（經(jīng)活產(chǎn)的金量/歸于公所者凈潤(rùn)在大分時(shí)間點(diǎn)無(wú)論均值和中位數(shù)都高于1，說(shuō)明電力行業(yè)盈利質(zhì)量較好，支撐其長(zhǎng)期以來(lái)高紅例。圖燃?xì)饧半娏π袠I(yè)分紅比率（） 圖燃?xì)饧半娏π袠I(yè)凈現(xiàn)比（） 資料來(lái)源：、整理 資料來(lái)源：、整理電力經(jīng)和業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)要?dú)w為下類(lèi)：安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)：生產(chǎn)經(jīng)活動(dòng)中可能發(fā)各種突事件，堤壩安風(fēng)險(xiǎn)發(fā)機(jī)運(yùn)風(fēng)等在電電電域需注然件化險(xiǎn)。能源需風(fēng)險(xiǎn)宏經(jīng)形及候電需的確性大。生產(chǎn)資源的不確定性：前煤炭場(chǎng)供應(yīng)張，煤價(jià)格波推高電企業(yè)生產(chǎn)本；來(lái)不確定影響水公司生；風(fēng)機(jī)備價(jià)格動(dòng)影響司的營(yíng)成。工程建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)：及多行，參建位多，序復(fù)雜工作面且廣，能導(dǎo)項(xiàng)不如達(dá)或在量題。環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)：為足環(huán)保策要求提升公司ESG評(píng)級(jí)燃煤類(lèi)電企業(yè)環(huán)保用出能長(zhǎng)。燃?xì)饨?jīng)和業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)要?dú)w為下類(lèi)：氣源獲取風(fēng)險(xiǎn)：上游供商的依性較強(qiáng)當(dāng)國(guó)內(nèi)游供應(yīng)供應(yīng)波或海外LNG生可力險(xiǎn)會(huì)公的營(yíng)生利響。原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：內(nèi)外復(fù)的經(jīng)濟(jì)勢(shì)導(dǎo)致然氣價(jià)波動(dòng)加，但天氣售格調(diào)幅滯，能蓋本變幅，響司利。安全經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：然氣屬易燃、爆的危化學(xué)品配輸過(guò)對(duì)安全營(yíng)要很。旦生全故可面停檢。市場(chǎng)需求與競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)：然氣下市場(chǎng)需受多種素影響若宏觀濟(jì)下滑或策變化致天然消費(fèi)增放緩或然氣市萎縮，可能給司經(jīng)營(yíng)來(lái)利響。匯率風(fēng)民匯波對(duì)司生經(jīng)和潤(rùn)平來(lái)定不定性。當(dāng)下公用事業(yè)行業(yè)投資邏輯梳理們結(jié)當(dāng)公事行業(yè)4重的資輯包：類(lèi)債券的高股息產(chǎn)當(dāng)下具稀缺性；優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上主體，助力產(chǎn)規(guī)模持續(xù)長(zhǎng)；政策支持發(fā)展氫能、生物質(zhì)發(fā)電、固廢處理、抽水蓄能等增量業(yè)務(wù)，豐富收入來(lái)源；新能源營(yíng)商補(bǔ)貼發(fā)貢獻(xiàn)利潤(rùn)體看：類(lèi)債券的高股息資產(chǎn)當(dāng)下具備稀缺申一級(jí)業(yè)2018以平均息率最高行業(yè)包煤炭、行、鋼、石油化、房產(chǎn)、家電器、織服裝公用業(yè)建材公事行在分行中列茅2018以平股息率1.9。圖申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)股息率（）資料來(lái)源：、整理具來(lái)看，前存續(xù)債的發(fā)人及轉(zhuǎn)預(yù)案當(dāng)，多年持分紅股息率定位包長(zhǎng)電力能份天氣投源澤能能電等。圖公用事業(yè)行業(yè)發(fā)行人股息率一覽（含轉(zhuǎn)債預(yù)案）資料來(lái)源：、整理資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)可來(lái)源于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市主體。普來(lái)看公事業(yè)公主營(yíng)業(yè)務(wù)具較強(qiáng)穩(wěn)性，規(guī)增速較平穩(wěn)；域內(nèi)經(jīng)牌照具稀缺性獲取壁，背地方國(guó)的公用業(yè)行業(yè)司的核資產(chǎn)規(guī)擴(kuò)張常自于集其他優(yōu)資的入或購(gòu)他域務(wù)近資。以G三峽EB的正長(zhǎng)江電力例，公司2022年推烏東德、鶴灘水電重大資重并于2023年1月割成至2022年公水裝容量為455.5萬(wàn)千瓦，完成收購(gòu)烏東德、白鶴灘水電站后，公司水電裝機(jī)容量增長(zhǎng)至千。政策支持發(fā)展氫能生物質(zhì)發(fā)電固廢處理抽水蓄能等增量業(yè)務(wù)豐富收入來(lái)源。國(guó)家電體制改、清潔源轉(zhuǎn)型新能源展、碳峰碳中等重大戰(zhàn)略斷推進(jìn)背景下氫能、物質(zhì)發(fā)、固廢理、抽蓄能等量業(yè)務(wù)望為營(yíng)商貢業(yè)績(jī)?cè)鰟?dòng)能。以青集團(tuán)例，該司主營(yíng)務(wù)為生質(zhì)熱電聯(lián)產(chǎn)生垃發(fā)和業(yè)區(qū)煤中熱2021年延出的水理營(yíng)服項(xiàng)目在業(yè)務(wù)開(kāi)上取得破，高度廢水理技術(shù)得了成，為解并接歷史遺的高濃廢水處提供了的解決案，取了一般業(yè)固廢環(huán)許，公的務(wù)長(zhǎng)造條。新能源運(yùn)營(yíng)商補(bǔ)貼發(fā)放貢獻(xiàn)利潤(rùn)。截止23年6月可再能源貼已達(dá)批。1月國(guó)家電網(wǎng)與南方電網(wǎng)發(fā)布可再生能源補(bǔ)貼項(xiàng)目共計(jì)7335個(gè)（國(guó)家電網(wǎng)681個(gè)南電網(wǎng)514個(gè)4月布二補(bǔ)項(xiàng)共21太能電目14個(gè)，風(fēng)力電項(xiàng)目4個(gè)，物質(zhì)電項(xiàng)目3個(gè)，同第三批補(bǔ)項(xiàng)目發(fā)，共717個(gè)（光伏發(fā)電項(xiàng)目7116個(gè)，風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目1個(gè)，6月，第四批可再生能源補(bǔ)貼項(xiàng)目單布共計(jì)232集式電目3個(gè)分式電目229個(gè)可再生源補(bǔ)貼及項(xiàng)目斷增多涉及項(xiàng)種類(lèi)豐，發(fā)布頻多次補(bǔ)貼力可。公用事業(yè)行業(yè)轉(zhuǎn)債正股估值回顧盈利預(yù)測(cè)方法來(lái)看，對(duì)主營(yíng)業(yè)為發(fā)電公司，常根據(jù)司發(fā)電產(chǎn)規(guī)模推算電量，對(duì)上網(wǎng)價(jià)做出設(shè)，推出營(yíng)業(yè)入水平之后參燃料價(jià)對(duì)發(fā)成本進(jìn)估算、考?xì)v史用率水對(duì)凈利進(jìn)行估，最后出營(yíng)收模凈潤(rùn)模測(cè)。估值方面，常參考司歷史盈/市率水平可比公當(dāng)前市率/市率水平，大多給與火電、風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商15x左右PE、2.x左右PB。此外，對(duì)新能源塊務(wù)獨(dú)考比司值平單測(cè)其標(biāo)值。具體公司層面看，長(zhǎng)江電力PE（TTM）2018年四季度開(kāi)始中樞上移，2020年8月觸頂后有所回落，動(dòng)態(tài)PE（按當(dāng)年一致盈利預(yù)期計(jì)算）相對(duì)穩(wěn)定，2019年以來(lái)主要在16-20x之間波動(dòng)。川投能源PE（TTM）主要在11-20x之間波動(dòng)。圖長(zhǎng)江電力歷史市盈率 圖川投能源歷史市盈率 資料來(lái)源：、整理 資料來(lái)源：、整理圖長(zhǎng)江電力歷史市凈

PB視長(zhǎng)力207年來(lái)市率要在2.3-3.x之波當(dāng)為2.8，處歷史中水平。外，長(zhǎng)電力的凈率有一定季節(jié)性特征，次在來(lái)情較的季漸升并在8前達(dá)估頂，在季逐回。資料來(lái)源：、整理新能源運(yùn)營(yíng)商中，風(fēng)電資產(chǎn)占比較高的節(jié)能、福能市盈率均在2021年有明顯提升，動(dòng)態(tài)視角相對(duì)比較穩(wěn)定，2022年以來(lái)節(jié)能風(fēng)電動(dòng)態(tài)PE（當(dāng)年一致預(yù)期）主要在10-15x之間，福能股份PE（當(dāng)年一致預(yù)期）主要在10x上下波動(dòng)。圖節(jié)能風(fēng)電歷史市盈率 圖福能股份歷史市盈率 資料來(lái)源：、整理 資料來(lái)源：、整理燃行方皖然和天（轉(zhuǎn)預(yù)均區(qū)內(nèi)占較的燃公司皖然市TT主在1020x之波動(dòng)藍(lán)燃市（TT中有下，前在10x右。圖皖天然氣歷史市盈率 圖藍(lán)天燃?xì)鈿v史市盈率 資料來(lái)源：、整理 資料來(lái)源：、整理現(xiàn)存轉(zhuǎn)債個(gè)券梳理公事行轉(zhuǎn)以股為主平多在90元?dú)v來(lái)公事轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)溢率位市平值下。圖公用事業(yè)行業(yè)轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)值（元）及溢價(jià)率（）分布資料來(lái)源：、整理福能轉(zhuǎn)債公主要業(yè)為電力熱力生和銷(xiāo)售公司天氣發(fā)電燃煤發(fā)（含熱聯(lián)產(chǎn)煤凝電能發(fā)風(fēng)發(fā)電伏電生的力品全部售給電公司、電公司市場(chǎng)批用戶等熱力產(chǎn)銷(xiāo)售給業(yè)園區(qū)熱業(yè)。截至2022年公控運(yùn)發(fā)裝容量59933萬(wàn)公控運(yùn)發(fā)電機(jī)主要為力、天氣、太能等清能源發(fā)和高效能的熱聯(lián)產(chǎn)機(jī)。2022年公司在福建區(qū)域總發(fā)電量16269億千瓦時(shí),占福建省總發(fā)電量的5.2其風(fēng)發(fā)量57.9億瓦時(shí)占建風(fēng)發(fā)量的24.4天然氣電、熱聯(lián)產(chǎn)發(fā)量10.35億千時(shí)，占建省火發(fā)電量的6.4。2022公在州域發(fā)量60.5千時(shí)貴省發(fā)量的2.5，貴省電電的4.1。圖福能股份各板塊營(yíng)收及毛利貢獻(xiàn)占比 圖福能股份發(fā)電項(xiàng)目222年發(fā)電量與總裝機(jī)容量情況資料來(lái)源：、整理 資料來(lái)源：轉(zhuǎn)債募投說(shuō)明書(shū)、整理績(jī)面公司2020/201/202營(yíng)收分達(dá)到95.7/10.7/14.18億同-3./2.37/1855歸凈潤(rùn)別到14.5/1.6825.3億，比20.1/15.8/04.6。圖福能股份綜合毛利率（） 圖福能股份歸母凈利潤(rùn)（億元）及增速（）資料來(lái)源：、整理 資料來(lái)源：、整理G三峽EB1/EB2-長(zhǎng)江電力公以大型電運(yùn)營(yíng)主要業(yè)，為全球最大的水電上市公司，前水電裝機(jī)容量717.5萬(wàn)千瓦，其中，國(guó)內(nèi)水電裝機(jī)716.5萬(wàn)千瓦，占全國(guó)水電裝機(jī)的17.4。2022年，公司售電范圍主要覆蓋南方電網(wǎng)區(qū)域（廣東、云南、華東電網(wǎng)域（上、浙江安徽、中電網(wǎng)域（湖、四川，年簽約力零售用約600并上區(qū)首實(shí)發(fā)一化為水清能輸開(kāi)辟通道此礎(chǔ)上新“電式智綜能業(yè)挖潛客戶“售+節(jié)改造“售+分式光伏售電+儲(chǔ)”等業(yè)模式到市場(chǎng)廣認(rèn)，效升質(zhì)戶性拓售業(yè)新式。2022年，受長(zhǎng)江年度來(lái)水嚴(yán)重偏枯等因素影響，公司完成發(fā)電量185.81億千時(shí)比年期少22741千時(shí)下降1092。圖長(zhǎng)江電力各板塊營(yíng)收及毛利貢獻(xiàn)占比 圖長(zhǎng)江電力發(fā)電項(xiàng)目222年發(fā)電量與總裝機(jī)容量情況資料來(lái)源：、整理 資料來(lái)源：轉(zhuǎn)債募投說(shuō)明書(shū)、整理績(jī)面公司2020/201/202營(yíng)收分達(dá)到57783/56.6/50.6億，比1586-3./-.44；母利分達(dá)到26298/62.3/23.09元同比2207-0.9/18.9。圖長(zhǎng)江電力綜合毛利率（） 圖長(zhǎng)江電力歸母凈利潤(rùn)（億元）及增速（）資料來(lái)源：、整理 資料來(lái)源：、整理節(jié)能轉(zhuǎn)債公的主營(yíng)務(wù)為風(fēng)發(fā)電的目開(kāi)發(fā)建設(shè)及營(yíng)。主產(chǎn)品為發(fā)電力用途向網(wǎng)電滿經(jīng)社及民電求截止202年公在項(xiàng)目裝容合為808萬(wàn)可見(jiàn)籌項(xiàng)裝容合達(dá)21425萬(wàn)瓦。營(yíng)圍要新、肅河和東境內(nèi)13省以澳。2020至2022司因風(fēng)電”損的在電分為89753萬(wàn)千瓦、112316萬(wàn)千時(shí)、107480萬(wàn)千時(shí)，分別當(dāng)期全部發(fā)電量（即內(nèi)際電與“風(fēng)電失量和的6.511.58.2。“棄風(fēng)限電”是影響公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)最主要的因素，集中發(fā)在公司疆區(qū)域、甘區(qū)域、北區(qū)域內(nèi)蒙區(qū)的風(fēng)電，這些域風(fēng)能源豐富全區(qū)域的風(fēng)場(chǎng)建設(shè)度快、模大，用電負(fù)中心又在這些區(qū)，向內(nèi)用電荷集區(qū)輸送能的輸電通道設(shè)速度規(guī)模跟上風(fēng)電綠色能的建設(shè)度及模，導(dǎo)致“棄限”現(xiàn)的產(chǎn)生隨著公戰(zhàn)略布的調(diào)整公司在限區(qū)及電少域風(fēng)場(chǎng)續(xù)產(chǎn)這狀會(huì)到步改善。圖節(jié)能風(fēng)電各板塊營(yíng)收及毛利貢獻(xiàn)占比 圖節(jié)能風(fēng)電石各省222年發(fā)電量與總裝機(jī)容量情況資料來(lái)源：、整理 資料來(lái)源：轉(zhuǎn)債募投說(shuō)明書(shū)、整理業(yè)績(jī)方面，公司200年/201年/202年?duì)I業(yè)收入分別達(dá)到26.7/3.39524億，比7.2/3.68/4807；母利分達(dá)到6.1/7.8/1.3億，同比5.7/2.22/11.4營(yíng)收較年長(zhǎng)29.8主系年增產(chǎn)目來(lái)上電增及洲公售單上所。圖節(jié)能風(fēng)電綜合毛利率（） 圖節(jié)能風(fēng)電歸母凈利潤(rùn)（億元）及增速（）資料來(lái)源：、整理 資料來(lái)源：、整理晶科轉(zhuǎn)債公在伏電業(yè)展年已形成項(xiàng)開(kāi)-施并-運(yùn)發(fā)-資交易”光一體化決方案力，同也為客提供儲(chǔ)、售電節(jié)能改造綜能服，在球圍廣開(kāi)海電業(yè)。司伏電務(wù)蓋中光伏商分式伏戶分式伏2022年公司堅(jiān)持“精程戰(zhàn)，不斷善工程理體系提升工管理能。截至本告期末公司自電站總機(jī)容量約3.G，同增長(zhǎng)22，其全年新裝量約64M發(fā)量約386千時(shí)同增長(zhǎng)5。圖晶科科技各板塊營(yíng)收及毛利貢獻(xiàn)占比 圖晶科科技222年各業(yè)務(wù)板塊經(jīng)營(yíng)成果資料來(lái)源：、整理 資料來(lái)源：轉(zhuǎn)債募投說(shuō)明書(shū)、整理業(yè)績(jī)方面，公司2020年/221年/202年?duì)I業(yè)收入分別達(dá)到35.8/3.7531.6億同-32822.4/-3.0歸凈潤(rùn)別到4.7/3.1/209億，同比-347/24.3/42.4營(yíng)收入下主系2022年組件價(jià)格持續(xù)高位，EPC業(yè)務(wù)產(chǎn)值有所降低所致；母凈利潤(rùn)降主要受公司光伏電站開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)利下降、電資產(chǎn)交易及府補(bǔ)助減少因綜影響。圖晶科科技綜合毛利率（） 圖晶科科技?xì)w母凈利潤(rùn)（億元）及增速（） 資料來(lái)源：、整理 資料來(lái)源：、整理川投轉(zhuǎn)債公以投資發(fā)、經(jīng)管理清能源為業(yè)，以發(fā)、生、銷(xiāo)售道交通氣動(dòng)系，產(chǎn)營(yíng)纖纜高技產(chǎn)為業(yè)。公司、控股力總裝達(dá)3534萬(wàn)千（不含峽新能、中廣風(fēng)電、核匯權(quán)裝機(jī)134萬(wàn)瓦能產(chǎn)占司產(chǎn)利的95以同增長(zhǎng)9.7。公司的主要利潤(rùn)來(lái)源為公司對(duì)雅礱江水電的投資收益，資產(chǎn)規(guī)模和裝水在屬資力市司及川內(nèi)力市司名前。圖川投能源各板塊營(yíng)收及毛利貢獻(xiàn)占比 圖川投能源發(fā)電項(xiàng)目222年發(fā)電量與總裝機(jī)容量情況 資料來(lái)源：、整理 資料來(lái)源：轉(zhuǎn)債募投說(shuō)明書(shū)、整理業(yè)績(jī)方面，公司200年/201年/202年?duì)I業(yè)收入分別達(dá)到10.1/1.63142億同比2322.2/2.4歸凈潤(rùn)別達(dá)到31.2/3.8735.5億，比7.2/-.35/1386。 資料來(lái)源：、整理 資料來(lái)源：、整理貴燃轉(zhuǎn)債司要事州內(nèi)城燃運(yùn)營(yíng)要?jiǎng)?wù)燃銷(xiāo)及然支管道、城燃?xì)廨斚到y(tǒng)、化天然接收儲(chǔ)供應(yīng)站加氣站設(shè)施的設(shè)、運(yùn)、務(wù)理以相的程計(jì)施、修。公是貴州供氣規(guī)最大、網(wǎng)覆蓋域最廣服務(wù)用最多的市燃?xì)鈽I(yè)運(yùn)營(yíng)及綜合源供應(yīng)務(wù)商。2012年以，公司成4條天氣支線道并建用于接國(guó)家管天然氣門(mén)站、輸站等施，隨貴州省然氣普和產(chǎn)利用率升，公管道等氣設(shè)施可滿足關(guān)區(qū)域來(lái)10年上天然氣產(chǎn)行要。2022年公實(shí)天氣售1575億方，比長(zhǎng)8.5；成業(yè)入61.3億元，同比增長(zhǎng)21.4；公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.22億元，同比下降88.6；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)0.5億元，同比下降85.4，主要原因是上游氣源緊張，為保障供應(yīng)采購(gòu)成本上升，利潤(rùn)下降。此外，由于2022年新房交付量同比少，公司安業(yè)務(wù)收入及潤(rùn)下降。圖貴州燃?xì)飧靼鍓K營(yíng)收及毛利貢獻(xiàn)占比 圖貴州燃?xì)?22年天然氣銷(xiāo)售量與營(yíng)業(yè)收入情況資料來(lái)源：、整理 資料來(lái)源：轉(zhuǎn)債募投說(shuō)明書(shū)、整理業(yè)績(jī)方面，公司2020年/221年/202年?duì)I業(yè)收入分別達(dá)到42.4/5.8861.3億，比3.9/1.88/2114；母利分達(dá)到2.0/1.6/025億，比8.2/-4.5/-5.5。 資料來(lái)源：、整理 資料來(lái)源：、整理皖天轉(zhuǎn)債公主從安省天氣輸線投資建和營(yíng)CNGLNG城燃、設(shè)安裝以綜合能等業(yè)務(wù)公司在徽省天氣市場(chǎng)有區(qū)域入優(yōu)勢(shì)公司前在省建成投的天然長(zhǎng)輸管占全省輸管道里程的約70，托西東川東等家線不推省干線支管儲(chǔ)設(shè)建設(shè)，基構(gòu)建起貫?zāi)媳边B接?xùn)|、溝通氣和川的全省然氣管體系。全氣調(diào)、障全穩(wěn)靠氣面揮導(dǎo)用。公司2022年輸氣實(shí)現(xiàn)3094億方其長(zhǎng)業(yè)板輸氣量3011億立方米，CNGLNG業(yè)務(wù)板塊銷(xiāo)售量1.32億立方米，城網(wǎng)業(yè)務(wù)板塊輸售氣量4.41億方內(nèi)銷(xiāo)氣抵消4.90億方資規(guī)由51.0億增長(zhǎng)至6005元資負(fù)率制在50下建管里數(shù)152里。圖皖天然氣各板塊營(yíng)收及毛利貢獻(xiàn)占比 圖皖天然氣222年輸售氣量與營(yíng)業(yè)收入情況資料來(lái)源：、整理 資料來(lái)源：轉(zhuǎn)債募投說(shuō)明書(shū)、整理業(yè)績(jī)方面，公司2020年/221年/202年?duì)I業(yè)收入分別達(dá)到47.4/4.3759.7億元，同比142/.63/2007；歸母凈利潤(rùn)分別達(dá)到2.0/2.6/258億元，比-6./-.325.6。 資料來(lái)源：、整理 資料來(lái)源：、整理首華轉(zhuǎn)債公的主營(yíng)務(wù)由天氣業(yè)務(wù)園藝用業(yè)務(wù)兩分構(gòu)成主要業(yè)區(qū)域在西省。其中，天然氣業(yè)務(wù)營(yíng)收比例88業(yè)務(wù)，由中海沃邦、浙江沃憬、山西沃晉等主開(kāi)展運(yùn)，主要事天然的勘探開(kāi)發(fā)、產(chǎn)、銷(xiāo)；園藝品業(yè)務(wù)要由施實(shí)業(yè)益森園、藝術(shù)展、沃國(guó)際等體開(kāi)展?fàn)I，主從事園工具、園林機(jī)械等園藝用品的生產(chǎn)和零售。202-202年公司天然氣板塊收入分別為126/1.2/8.0元同比+31/0.1/185。司有強(qiáng)天氣煤氣量勢(shì)經(jīng)土源備的然地儲(chǔ)量1276億技可儲(chǔ)量610億經(jīng)可儲(chǔ)量443億市及業(yè)方面，公著力在固現(xiàn)有西省內(nèi)域市場(chǎng)同時(shí)，過(guò)組建售子公的方式極發(fā)外域場(chǎng)。圖首華燃?xì)飧靼鍓K營(yíng)收及毛利貢獻(xiàn)占比 圖首華燃?xì)馐瘶俏鲄^(qū)塊222年地質(zhì)儲(chǔ)量和可采儲(chǔ)量情況 資料來(lái)源：、整理 資料來(lái)源：轉(zhuǎn)債募投說(shuō)明書(shū)、整理業(yè)績(jī)方面，公司2020年/221年/202年?duì)I業(yè)收入分別達(dá)到15.6/1.2420.5億元，同比-0.3/9.5/1；歸母凈利潤(rùn)分達(dá)到1.0/0.4/041億元，同比46.1/40.2/36.3。業(yè)績(jī)下降主因?yàn)椋?、受新井施工及老井措施實(shí)施進(jìn)影響，致新井貢獻(xiàn)產(chǎn)量未及預(yù)期同時(shí)老井產(chǎn)量遞減較快，得報(bào)告內(nèi)的天然氣產(chǎn)量有所下降；2、上年同期公司控股子公司中海沃邦收到致密氣補(bǔ)貼3,35.07元，202年公司收到致密氣貼。圖首華燃?xì)饩C合毛利率（） 圖首華燃?xì)鈿w母凈利潤(rùn)（億元）及增速（）資料來(lái)源：、整理 資料來(lái)源：、整理長(zhǎng)集轉(zhuǎn)債司營(yíng)務(wù)生質(zhì)電（東蘇南龍和寧活圾發(fā)（廣東和工業(yè)區(qū)（廣、河北燃煤集供熱三板塊，要從事林棄及活圾綜利、產(chǎn)出電和力。2022年公生質(zhì)電類(lèi)-秸發(fā)項(xiàng)業(yè)總機(jī)量50.6萬(wàn)瓦發(fā)量和網(wǎng)量別為2253億瓦和2041億瓦生質(zhì)電-垃發(fā)項(xiàng)目業(yè)務(wù)總裝機(jī)量5.4萬(wàn)千瓦時(shí)，發(fā)電量和上網(wǎng)電量分別為3.1億千瓦時(shí)和2.9億千時(shí)；火發(fā)電類(lèi)-煤電目業(yè)務(wù)裝機(jī)量16萬(wàn)千時(shí)，發(fā)量和上電量別為5.3千時(shí)和4.25千時(shí)。圖長(zhǎng)青集團(tuán)各板塊營(yíng)收及毛利貢獻(xiàn)占比 圖長(zhǎng)青集團(tuán)發(fā)電項(xiàng)目222年發(fā)電量與總裝機(jī)容量情況 資料來(lái)源：、整理 資料來(lái)源：轉(zhuǎn)債募投說(shuō)明書(shū)、整理業(yè)績(jī)方面，公司2020年/221年/202年?duì)I業(yè)收入分別達(dá)到30.2/2.5134.4億同比20.8/12.8/9.1歸凈潤(rùn)別到3.5-1.9/076億，比18.9/14546-14.96。圖長(zhǎng)青集團(tuán)綜合毛利率（） 圖長(zhǎng)青集團(tuán)歸母凈利潤(rùn)（億元）及增速（）資料來(lái)源：、整理 資料來(lái)源：、整理轉(zhuǎn)債條款及其他信息匯總多數(shù)大股東參與轉(zhuǎn)債配售，并在上市后減持。存公用業(yè)轉(zhuǎn)債，電力業(yè)轉(zhuǎn)債大股東(持比例第的股東)參配售意最強(qiáng)，部參與售且配比例高燃